Nota de prensa

Estados Financieros
Consolidados al Primer
Trimestre 2013
Ingresos alcanzaron los S/. 1,221.5 millones, un
aumento del 23.2% en comparación a los resultados
del 1T12; el volumen de ventas alcanzó las 346.0
miles de toneladas, un aumento de 19.1% sobre el
mismo período del 2012 principalmente por las
ventas adicionales generadas por las empresas
CONTACTO INVERSIONISTAS
Ms. Fiorella Debernardi Baertl
Treasury Manager & IRO
T: (511) 315-0820
F: (511) 315-0867
E-mail: FDebernardiB@alicorp.com.pe
adquiridas Industrias Teal y Pastificio Santa Amalia,
así como el crecimiento en las categorías de galletas,
pastas, aceites domésticos, detergentes así como alimentos para peces.
Lima, Perú, 30 de abril 2013. Alicorp S.A.A. (“la Empresa” o “Alicorp”) (BVL: ALICORC1 y ALICORI1)
publicó los estados financieros correspondientes al Primer Trimestre del 2013 (“1T13”). Los estados
financieros se reportan en forma consolidada y de acuerdo a las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) en Nuevos Soles nominales. Esta Nota de Prensa debe ser revisada en conjunto con los
Estados Financieros y las Notas a los Estados Financieros publicados en la Superintendencia del Mercado
de Valores (SMV).
RESUMEN EJECUTIVO

Las Ventas aumentaron en 23.2% y el volumen aumentó en 19.1% en el 1T13 en comparación del
mismo trimestre del año anterior principalmente por las ventas generadas por las empresas adquiridas
Industrias Teal y Pastificio Santa Amalia, así como el crecimiento en las categorías de galletas, pastas,
aceites domésticos, detergentes y alimentos para peces,.

La Utilidad Bruta durante el 1T13 fue de S/. 310.3 millones, un aumento de 16.6%, con respecto a los
S/._266.1 millones alcanzados durante el 1T12, principalmente por los mayores volúmenes de ventas.
El Margen Bruto fue de 25.4% en el 1T13, menor al 26.8% obtenido en el 1T12 debido a mayores
costos de materia prima, principalmente trigo.

El EBITDA alcanzó S/. 133.2 millones en el 1T13, versus los S/. 127.8 millones alcanzados en el 1T12.
1
El Margen EBITDA alcanzado en el 1T12 de 12.9%, disminuyó a 10.9% en el 1T13 debido a los
mayores gastos operativos fijos y variables. Cabe señalar que este trimestre presentó gastos
extraordinarios por S/. 11.6 MM generados por consultorías, asesorías legales, incentivos por despidos
y otro tipo de comisiones relacionadas a las adquisiciones. Sin considerar estos gastos extraordinarios
el margen EBITDA sería 11.9%. La Utilidad Neta del 1T13 fue de S/. 45.3 millones, una disminución de
56.3%, con respecto a los S/.103.7 millones alcanzados en el 1T12, periodo en el cual se realizó la
venta del negocio de omega 3, el cual generó una utilidad de S/. 45.1 millones. Sin considerar la utilidad
de este negocio, el margen neto del 1T12 sería 5.9%, en comparación con el 3.7% del 1T13. Este
resultado se vio influenciado por los mayores gastos financieros y el impacto por diferencia de cambio.

Durante el 1T13, hemos sido activos en innovación de productos, con el lanzamiento de 3 productos
nuevos (una nueve presentación de la línea Plusbelle Effect, una nueva galleta dulce Okebon y una
nueva variedad de manteca Panisuave), y relanzamiento de 2 productos (lavavajillas Zorro y Cristal).

El 04 de enero 2013, Alicorp adquirió el 99.11% de las acciones comunes y el 93.68% de las acciones
de inversión de Industrias Teal S.A. (“Teal”) por S/. 413.9 millones. Teal produce y comercializa
panetones, chocolates, caramelos, harinas, pastas y galletas con la marca Sayón.

El 06 de febrero de 2013, Alicorp adquirió, a través de su subsidiaria Industrias Alicorp do Brasil, el
100% de las acciones de la empresa brasilera Pastificio Santa Amalia S.A, (“Santa Amalia”) dedicada a
la fabricación y comercialización de productos de consumo masivo como pastas, gelatinas, chocolate en
polvo, galletas, panetones, salsas, entre otros y a la distribución de productos de cuidado personal y del
hogar para terceros. Santa Amalia tiene 50 años de experiencia en el mercado brasilero y ocupa el
cuarto lugar en ventas de pastas a nivel nacional y el primer lugar en el estado de Minas Gerais.

El 15 de marzo de 2013 Alicorp emitió con éxito US$ 450.0 millones en bonos en el mercado
internacional. Alicorp recibió de las clasificadoras internacionales de riesgo Fitch Ratings ("BBB") y
Moody's ("Baa2") el grado de inversión con perspectiva estable.

El 26 de marzo de 2013 se inauguró en Ecuador su nueva planta de producción de alimento balanceado
marca Nicovita.
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INFORMACIÓN FINANCIERA
1.
2.
3.
Deuda Bruta a EBITDA se define como Total Deuda Financiera dividido entre EBITDA de los últimos 12 meses. Este
EBITDA no considera el EBITDA generado por las empresas adquiridas. Si consideramos este EBITDA, el EBITDA
últimos 12 meses es S/. 616 millones y Deuda Bruta/EBITDA 3.20x
Apalancamiento se define como Total Pasivo dividido entre Patrimonio.
ROE se define como la Utilidad Neta de los últimos 12 meses dividido entre Promedio de los últimos 12 meses de
Patrimonio.
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ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Ventas
Durante el 1T13, las ventas alcanzaron S/. 1,222.5
millones, lo que representa un crecimiento de 23.2%
YoY. Las Ventas en el Perú aumentaron 10.8% YoY,
y las Ventas Internacionales se incrementaron en
58.3% YoY. Al 1T13, las Ventas Internacionales
representaron el 33.2% del total de Ventas creciendo
principalmente en Brasil, Chile y Argentina.
Los principales componentes del incremento de las
ventas
durante
el
1T13
fueron
las
ventas
adicionales generadas por las empresas adquiridas
Industrias Teal y Pastificio Santa Amalia y las el
crecimiento
en
las
categorías
de
galletas,
detergentes, aceites domésticos y aceites a granel.
También contribuyeron a las ventas las categorías
de alimento para peces en Chile (tras la adquisición
de Salmofood)
y alimento para
camarón en
Ecuador.
En términos de volumen, aumentó en 19.1%
comparado al alcanzado en el 1T12, principalmente
por las ventas adicionales generadas por las empresas adquiridas Industrias Teal y Pastificio Santa Amalia
y el crecimiento en las categorías de galletas, pastas y aceites domésticos en Perú; pastas, lavavajillas y
detergentes en Argentina y alimento para camarones en Ecuador.
Utilidad Bruta
La Utilidad Bruta del 1T13 fue de S/. 310.3 millones, 16.6% por encima de la obtenida en el 1T12,
principalmente por las ventas adicionales generadas por las empresas adquiridas Industrias Teal y Pastificio
Santa Amalia y el crecimiento en los volúmenes de ventas. El Margen Bruto se redujo ligeramente del
26.8% a 25.4% YoY debido a mayores costos de materia prima, principalmente trigo.
Alicorp está sólidamente posicionada para enfrentar la volatilidad de los precios de las materias primas,
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debido a: 1) la estrategia de compra la cual brinda flexibilidad en la estrategia de precios, 2) permanente
manejo de programa de eficiencias en costos y gastos, con el objetivo de incrementar la competitividad de
Alicorp y 3) continuidad en la diversificación del portafolio hacia productos de mayor valor
Utilidad Operativa y EBITDA
La Utilidad Operativa del 1T13, alcanzó S/. 109.0 millones (8.9% de las Ventas Netas), 2.0% por encima del
1T12.
La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación
y amortización (EBITDA), fue de S/._133.2 millones
durante el 1T13, superior a los S/._127.8 millones
obtenidos en el 1T12, principalmente debido a 1) una
mayor Utilidad Bruta a comparación del 1T12, 2)
mayores gastos extraordinarios por 11.6 millones y a
3) un incremento en los gastos operativos durante el
1T13. En ese sentido, el margen EBITDA fue de 10.9%
durante el 1T13, a comparación del 12.9% durante el
1T12. Si no consideramos los gastos extraordinarios
de este periodo de S/. 11.6 millones, el margen
EBITDA sería 11.9%.
Gastos Financieros Netos
Los Gastos Financieros Netos aumentaron durante el 1T13 en S/. 15.8 millones YoY, principalmente por un
mayor monto de intereses por un endeudamiento más alto y por mayor diferencia de cambio.
Utilidad Neta
La Utilidad Neta durante el 1T13 fue de S/.45.3 millones (3.7% del total de ventas), debido principalmente
mayores gastos operativos extraordinarios y mayores gastos financieros netos. La disminución de 56.3%,
con respecto a los S/.103.7 millones alcanzados en el 1T12 se explica porque en este periodo se realizó la
venta del negocio de omega 3, el cual generó una utilidad de S/. 45.1 millones. Sin considerar la utilidad de
este negocio, el margen neto del 1T12 sería 5.9%. Este resultado se vio influenciado por los mayores gastos
financieros y el impacto por diferencia de cambio.
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La Utilidad por acción fue de S/. 0.053, menor al S/.
0.121 alcanzado el 1T12 debido a que en el 1T12
hubo una Utilidad Neta mayor por el ingreso de la
venta de los activos de negocio de omega 3
BALANCE GENERAL
Activos
Al 31 de marzo de 2013, el Total de Activos aumentó en S/. 1,274 millones ó 29.7%, principalmente por un
aumento de S/. 1,330.0 millones en Activos No Corrientes. El aumento en Activos No Corrientes, se explica
principalmente por mayores niveles de plusvalía por la adquisición de Santa Amália y Teal y otros activos
financieros.
El Efectivo y Equivalentes al Efectivo disminuyó de S/. 496.1 millones a diciembre 2012 a S/. 162.9 millones
a marzo 2013. Las Cuentas por Cobrar Comerciales se incrementaron de S/. 751.1 millones a diciembre
2012 a S/. 798.3 millones a marzo 2013. La cobranza se realizó en un promedio de 47.1 días durante el
1T13 versus 43.8 días durante el 4T12.
Los Inventarios aumentaron de S/. 755.2 millones a diciembre 2012 a S/. 880.1 millones a marzo 2013,
debido principalmente a un aumento de compras de materia prima, como resultado de la estrategia de
compra de commodities. El número de días de rotación de inventarios se incremento de 82.4 a 88.4 días
del 4T12 al 1T13, respectivamente.
Los Gastos Pagados por Anticipado se incrementaron de S/. 38.4 millones a diciembre 2012 a S/. 71.8
millones a marzo 2013, principalmente por el aumento de comisiones e intereses por préstamos
El rubro de Propiedades, Planta y Equipo se incrementó en S/. 172.3 millones, de S/. 1,326.8 millones a
diciembre 2012 a S/. 1,499.1 millones a marzo 2013, principalmente por 1) la construcción de la nueva
planta de detergentes en Lima, la cual se estima iniciara operaciones durante el 2013 y 2) la adquisición de
un terreno en el cual se construirá el nuevo centro de distribución en Lima, el mismo que está en etapa de
desarrollo. Asimismo, contribuyeron las adquisiciones de Industrias Teal y Santa Amália
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Pasivos
Al 31 de marzo de 2013, el Total de Pasivos se incrementó en S/. 1,306.3 millones o 60%. Este incremento
se explica principalmente por el aumento de S/. 113.6 millones en Pasivos Corrientes, y el aumento de
S/._1,192.7 millones en Pasivos No Corrientes.
La variación en los Pasivos Corrientes se debió principalmente al aumento en S/. 165.7 millones en Otras
Cuentas por Pagar (S/. 102. 5 millones por Dividendos por pagar, S/. 31.3 millones por un saldo por pagar
por la compra de las acciones de Teal ), aumento de S/. 133.1 millones en Cuentas por Pagar Comerciales,
disminución de S/. 145.0 millones en Otros Pasivos Financieros debido a menores financiamientos de
importaciones y una disminución de S/. 43.8 millones en Provisión por Beneficios a los Trabajadores. El
número de días de pago promedio a proveedores aumentó de 43.6 durante el 4T12 a 49.2días en el 1T13.
Los Pasivos No Corrientes se incrementaron principalmente por un aumento de S/. 786.1 millones en Otros
Pasivos Financieros, debido principalmente a: 1) la Emisión de bonos internacionales por US$ 450.0
millones, los cuales fueron destinados a reperfilar la deuda existente de corto y mediano plazo, 2) Deuda
tributaria asumida al adquirir Santa Amalia por S/. 400.4 millones y 3) desembolso de US$ 40.0 millones
para Salmofood para reperfilar la deuda de mediano plazo. La Deuda Financiera de Corto plazo totalizó en
S/. 436.1 millones a Marzo 2013. La Empresa cuenta con líneas de crédito revolventes para el
financiamiento de importaciones y capital de trabajo.
La Deuda Financiera a Largo Plazo totalizó S/. 1,533.8 millones a marzo 2013. La Deuda a Largo Plazo
representa el 77.9% del Total de la Deuda. La composición de moneda se reparte entre: 12% en Nuevos
Soles, 67% en Dólares Americanos, 16% en Reales Brasileros y el 4% restante en Pesos Argentinos,
considerando una duración promedio de 6.9 años (no incluye deuda financiera de corto plazo). Durante el
1T13, se realizaron un total de 4 operaciones de cobertura de tipo de cambio en el Perú y un total de 4
operaciones de cobertura de tasa de interés. En la actualidad la mayor parte de los financiamientos son
nominados en tasa fija, ya sea directamente o a través de operaciones de derivados. La tasa promedio de
las obligaciones en dólares americanos durante el 1T13 fue de 3.66 %.
Patrimonio
El Patrimonio disminuyó en S/. 32.3 millones ó un 1.5% disminuyendo de S/. 2,108.9 millones a diciembre
2012 a S/. 2,076.6 millones a marzo 2013, principalmente por la transferencia de Resultados Acumulados a
Otras Cuentas por Pagar de S/. 102.5 millones por los Dividendos por Pagar y de la Utilidad del Ejercicio de
S/. 45.3 millones. A marzo 2013, el ROE alcanzó 14.5% (el ratio considera el Patrimonio promedio y la
Utilidad Neta de los últimos 12 meses).
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El ROE sería 15.6% si incluyéramos la Utilidad
Neta y el promedio del Patrimonio de los últimos
12 meses de las adquisiciones
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Actividades de Operación
El
Flujo
de
Efectivo
proveniente
de
las
Actividades de Operación durante el período
enero a marzo
2013, fue de S/. 52.0 millones
mientras que el obtenido durante el mismo periodo del 2012 fue de S/. -28.6 millones. La posición de caja
de la Empresa totalizó S/. 163.0 millones a marzo 2013.
Actividades de Inversión
El Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversión fue de S/. -697.7 millones durante el período enero a
marzo 2013 mientras que durante el período enero a diciembre 2012 fue de S/.0.8 millones. El flujo neto
durante el período de análisis, se debió principalmente a los desembolsos de S/. 571.7 millones por
adquisiciones y S/. 118.1 millones por inversiones en CAPEX (principalmente por la adquisición de un
terreno en Chilca, mejoras de las plantas de detergentes, pastas y salsas, además de la ampliación del
centro de distribución en Arequipa).
Actividades de Financiación
El Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiación fue de S/. 312.6 millones durante el período enero a
marzo 2013, a comparación del obtenido en el mismo periodo del año anterior de S/. 98.6 millones; y se
explica principalmente por mayores financiamientos de largo plazo como el de la emisión del bono
internacional y las deudas vigentes de las empresas adquiridas
Los financiamientos existentes para la Empresa están sujetos a ciertas restricciones de apalancamiento,
liquidez, rentabilidad y patrimonio mínimo. Alicorp se encuentra en cumplimiento con los requerimientos de
los contratos de créditos existentes, lo que brinda la posibilidad de tomar más deuda si es necesario.
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Ratios de Liquidez y Endeudamiento
En términos de liquidez, el ratio corriente disminuyó
de 1.76 a diciembre 2012 a 1.57 a marzo 2013,
debido principalmente a la reducción de caja. El
ratio de apalancamiento aumentó de 1.00 a
diciembre 2012 a 1.68 a marzo 2013, por el
incremento de deuda financiera. Respecto al ratio
Deuda/EBITDA, aumentó de 2.30 en diciembre
2012 a 3.5 a marzo 2013, también debido a
mayores obligaciones financieras. El EBITDA de
los últimos 12 meses es de S/. 565.8 millones (sin
considerar el EBITDA de las adquisiciones). Si consideramos el EBITDA generado durante los últimos 12
meses de las empresas adquiridas, el ratio Deuda/EBITDA es 3.20x.
OTRAS NOTICIAS IMPORTANTES
Adquisición de Industrias Teal
El 04 de enero del 2013 adquirimos el 99.11% de las acciones comunes y el 93.68% de las acciones de
inversión de Industrias Teal S.A. por S/. 413.9 millones, Industrias Teal es uno de los mayores jugadores del
mercado peruano de consumo masivo.
El portafolio de Teal incluye harinas, pastas, galletas, chocolates y caramelos. Cubre gran parte del territorio
nacional y exporta el 10% de sus ventas principalmente a Latinoamérica. Cuenta con una planta de
producción y un local de oficinas administrativas y almacenes. Sus principales marcas dentro de la categoría
de galletas son Margaritas, Soda Sayón, Zoológico, Vainilla; dentro de harinas cuenta con harinas Sayón y
harinas Luciano.
Las marcas adquiridas de Industrias Teal permitirán ingresar al mercado de caramelos, chocolates y
panetones, además de desarrollar sinergias y economías de escala en categorías en las que ya participa
Alicorp, como las de harinas, pastas y galletas, donde Sayón tiene un posicionamiento fuerte, no solo en el
segmento de ingresos medios, donde se concentra Alicorp, sino en el de menores ingresos.
Adquisición de Pastificio Santa Amalia
El 06 de Febrero del 2013, Alicorp adquirió a través de su subsidiaria Industrias Alicorp do Brasil, el 100% de
la empresa brasilera Pastificio Santa Amália S.A. por R$ 190
millones (aproximadamente US$ 95.8
millones), con el objetivo de liderar el mercado de pastas en Latinoamérica. Santa Amália se encuentra
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ubicada en Minas Gerais, estado que cuenta con más de 20 millones de habitantes y representa un 8.9% del
PBI de Brasil, siendo una de las economías más importantes de dicho país.
Santa Amalia es uno de los principales jugadores de pastas en el mercado brasilero, con ventas brutas en el
2012 de R$ 523 millones (aproximadamente US$ 256 millones).
Posee principalmente dos segmentos de
negocio; 1) un portafolio propio de productos diversificados de consumo masivo de alimentos que incluye
pastas, gelatina, chocolate y refrescos en polvo, panetones, salsas, galletas, entre otros y 2) distribución de
productos de cuidado del hogar y cuidado personal para terceros.
En Minas Gerais la empresa es líder en comercialización de pastas y es la segunda empresa líder en esta
industria dentro de la región sudeste de Brasil.
Emisión de Bonos Internacionales
El 15 de marzo de 2013 Alicorp emitió con éxito US$ 450.0 millones en bonos en el mercado internacional
bajo la Regla 144A y la Regulación S de la United States Securities Act de 1933. Alicorp recibió de las
clasificadoras internacionales de riesgo Fitch Ratings ("BBB") y Moody's ("Baa2") el grado de inversión con
perspectiva estable. Las clasificadoras de riesgo coincidieron en que Alicorp cuenta con un modelo de
negocio estable el cual se basa en un sólido y diversificado portafolio de productos con marcas líderes en el
mercado. El monto recaudado de esta emisión fue destinado para pagar la deuda financiera existente y
financiar futuras inversiones en activo fijo.
Inauguración de la planta Inbalnor
El 26 de marzo de 2013, inauguramos nuestra
nueva
planta
de
producción
de
alimento
balanceado marca Nicovita en Ecuador. Nuestra
planta es una de las plantas más modernas del
mundo en producción de alimentos balanceados
para la acuicultura y cuenta con una capacidad
para producir 100,000 toneladas de alimento
balanceado anualmente.
Lanzamiento y Relanzamiento de Productos
Este trimestre hemos lanzado y relanzado productos en el negocio de Consumo Masivo Internacional y en
el Negocio de Productos industriales. Los lanzamientos y relanzamientos correspondientes al primer
trimestre del 2013 fueron:
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En enero 2013 lanzamos en Argentina una nueva
presentación de la línea Plusbelle Effect para el
cuidado del cabello en versiones de 200 ml. Estas
nuevas presentaciones son: Reparación Total,
Extra Brillo y Color Brillante. El objetivo de esta
estrategia es seguir construyendo valor de marca
para Plusbelle a través de la consolidación en la
industria de cuidado y belleza.
En marzo 2013 lanzamos en Argentina una nueva
galleta dulce, enfocada en los niños; Okebon
Kids. Esta galleta cuenta con una nueva fórmula
que tiene mayor contenido de leche y un plus de
calcio, reforzando la percepción de una galleta
más sana y nutritiva, profundizando el toque
lúdico y divertido
En Argentina también tuvimos dos relanzamientos dentro de la categoría de lavavajillas, bajo las marcas
Zorro y Cristal en el mes de marzo. Esta estrategia busca ampliar nuestra participación de mercado al
diferenciar mejor a estas 2 marcas que tenían la misma botella y una percepción muy similar sobre la
calidad del producto, así logrando dirigirlas a 2 segmentos distinto.
Lavavajillas Zorro: Darle mayor valor agregado a
la marca Zorro, cambiando la botella, mejorando
la calidad de la etiqueta y cambiando las
variedades en ambas versiones: cremosas y
cristalinas.
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Lavavajillas Cristal: Cumple un rol de value for
money
para
el
segmento
económico
con
variedades cremosas y cristalinas.
En
febrero
2013,
dentro
del
Negocio
de
Productos Industriales, lanzamos en la plataforma
de Proyectos, una nueva variedad dentro de la
categoría de Mantecas, la extensión de línea
Panisuave Plus, fortaleciendo su posicionamiento
e incrementando su competitividad. El producto,
además de ser el de más bajo costo del mercado,
permitirá ahorrar hasta un 50% del consumo de
azúcar en la receta tradicional de panes del día
de un panadero básico, generándole un doble
ahorro
Finalmente, dentro de la misma categoría tuvimos
el relanzamiento de la marca Famosa, con el
objetivo de ofrecer los mejores resultados a sus
clientes en sus procesos productivos dando la
misma calidad de siempre y renovando su
imagen, ahora viene en un empaque más
moderno con recetas y consejos prácticos para
alcanzar el éxito en el negocio de la panificación.
Además, ahora Famosa es más saludable
porque es 0% grasas trans (TFA).
Sobre Alicorp
Alicorp es una empresa líder en Consumo Masivo con casa matriz en Perú. La Empresa cuenta con
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operaciones en otros países latinoamericanos: Brasil, Argentina, Chile, Colombia, Ecuador, y exporta a 23
países. La Empresa se especializa en tres líneas de negocio: 1) Consumo Masivo (alimentos, cuidado
personal y del hogar) en el Perú, Brasil, Argentina, Ecuador, Colombia, Chile, 2) Productos Industriales
(harinas industriales, mantecas industriales, pre-mezclas y productos de food service), y 3) Nutrición Animal
(alimento balanceado para peces y camarones). Alicorp cuenta con más de 6,400 colaboradores en sus
operaciones en el Perú y a nivel internacional.
Las acciones comunes y de inversión de Alicorp se
encuentran listadas en la Bolsa de Valores de Lima bajo los símbolos de ALICORC1 y ALICORI1,
respectivamente
Disclaimer
Esta nota de prensa puede contener declaraciones a futuro referentes adquisiciones recientes, su impacto
financiero y de negocios, creencias de la dirección y objetivos con respecto a las mismas y las expectativas
actuales de la dirección del desempeño financiero y operativo en el futuro, con base en supuestos que se
consideran actualmente válidos. Las declaraciones a futuro son declaraciones que no incluyan hechos
históricos. Las palabras "anticipa", "podría", "puede", "planea", "cree", "estima", "espera", "proyecta",
"pretende", "probablemente", "hará", "debería", "ser", y expresiones similares o cualesquiera otras palabras
de significado similar ayudan a identificar esas afirmaciones como declaraciones a futuro. No hay certeza
sobre si los eventos previstos ocurrirán, o el impacto que tendrán en los resultados de operación y situación
financiera de Alicorp o de la Empresa consolidada, en caso ocurriesen. Alicorp no asume obligación alguna
de actualizar las declaraciones a futuro incluidas en esta nota de prensa para reflejar eventos o
circunstancias posteriores. Por favor, referirse a la sección de Análisis y Discusión de los Estados
Financieros correspondientes al 31 de Marzo 2013 y otras publicaciones para la descripción de las
operaciones y factores que puedan impactar los resultados financieros de la Empresa.
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