resultados individuales del primer trimestre del año 2012

ANALISIS Y DISCUSION DE LOS
RESULTADOS INDIVIDUALES DEL PRIMER TRIMESTRE DEL
AÑO 2012
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Ventas
Durante el 1T12, las Ventas Individuales alcanzaron S/.835.2 millones, lo que representa una
disminución de 3.1% YoY.
En términos de volumen, se redujo en 2.1% comparado al alcanzado en el 1T11, debido
principalmente a la venta de la categoría de Omega, la salida de helados, cuidado del cabello, y una
contracción en la demanda de aceites, pastas y jabón de lavar.
Las Ventas en el Perú disminuyeron en 3.2% YoY, y las Ventas Internacionales en 2.4% YoY. Al
1T12, las Ventas Internacionales representaron el 13.1% del total de Ventas.
Utilidad Bruta
La Utilidad Bruta del 1T12 fue de S/.211.0 millones, 7.3% por debajo de la obtenida en el 1T11,
principalmente debido a la reducción de precios y el aumento de inventarios por los volúmenes
rezagados del trimestre anterior. Lo que significa precios de compra de las principales materia primas
(soya y trigo) a niveles del 2S11. Así también, el precio del sebo (utilizado para los jabones de lavar)
se incrementó en 40% YoY. Esto significó que el Margen Bruto disminuyera de 26.4% a 25.3% YoY.
Es importante mencionar, que existe estacionalidad en las ventas durante los 1Ts de cada año, dado
que el consumo de fideos, harinas y aceites disminuye durante la temporada de verano.
Alicorp está sólidamente posicionada para enfrentar la volatilidad de los precios de las materias
primas, debido a: 1) la estrategia de compra de materia prima que brinda flexibilidad en la estrategia
de precios, 2) continuidad en la diversificación del portafolio hacia productos de mayor valor agregado,
3) permanente manejo de programa de eficiencias en costos y gastos, lo que beneficia los resultados
del EBITDA.
Utilidad Operativa y EBITDA
La Utilidad Operativa del 1T12, alcanzó S/.96.7 millones (11.6% de las Ventas Netas), 13.6% por
debajo del 1T11, debido principalmente a la disminución de la Utilidad Bruta a comparación del 1T11.
La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), fue de S/.110.3
millones durante el 1T12, inferior a los S/.124.6 millones obtenidos en el 1T11. El EBITDA disminuyó
debido principalmente a la menor Utilidad Operativa. El margen EBITDA fue de 13.2% durante el
1T12, a comparación de 14.5% durante el 1T11.
Gastos Financieros
Los Gastos Financieros Netos aumentaron en S/. 0.9 millones YoY, principalmente por: 1) mayores
gastos financieros, debido a una reclasificación en la primas de operaciones de cobertura (materias
primas) según NIIF, y 2) menores intereses por Instrumentos Financieros Derivados.
Utilidad Neta
La Utilidad Neta durante el 1T12, creció 27.0% a comparación del 1T11, alcanzando los S/.96.6
millones (11.6% del total de ventas), debido principalmente a la Ganancia por la Venta del negocio de
Omega. La Utilidad por acción fue de S/.0.113, significativamente mayor al S/.0.089 alcanzado el
1T11.
BALANCE GENERAL
Activos
Durante el 1T11, el Total de Activos aumentó en S/.101.1 millones o 3.6%, debido a un incremento de
S/.81.3 millones en Activos Corrientes y un aumento de S/.19.8 millones en Activos No Corrientes. El
aumento en Activos Corrientes, se explica principalmente por mayores niveles de Efectivo, Inventario,
y Gastos Pagados por Anticipado.
El Efectivo y Equivalentes de Efectivo se incrementaron de S/.77.5 millones a Diciembre 2011 a
S/.108.6 millones a Marzo 2012, debido principalmente al flujo generado por la venta del negocio de
Omega.
Los Inventarios se incrementaron de S/.612.6 millones a Diciembre 2011 a S/.653.0 millones a Marzo
2012, debido principalmente a la acumulación de inventarios.
Los Gastos Pagados por Anticipado, se incrementaron de S/.10.9 millones de Diciembre 2011 a
S/.18.5 millones a Marzo 2012.
Estos Gastos se incrementaron principalmente por el pago
correspondiente a seguros.
Pasivos
Durante el 1T12, el Total de Pasivos se incrementó en S/.166.5 millones o 17.7%. Este incremento
se explica principalmente por el aumento de S/.68.6 millones en Pasivos Corrientes, y, el aumento de
S/.97.9 millones en Pasivos No Corrientes.
La variación en los Pasivos Corrientes se debió al aumento de S/.167.1 millones Otras Cuentas por
Pagar debido principalmente a los dividendos en efectivo declarados,
la reducción de S/.71.3
millones en Cuentas por Pagar Comerciales y de S/.36.9 millones en Provisión por Beneficios a los
Empleados.
Los Pasivos No Corrientes se incrementaron principalmente por un aumento de S/. 101.5 millones en
Otros Pasivos Financieros, debido principalmente a: 1) al segundo desembolso de US$40 millones
(S/.104.7 millones) de un nuevo préstamo de US$110 millones de Largo Plazo obtenido con el Bank
of America y Citibank, y 2) la Amortización del principal de los Bonos Corporativos de Segunda
Emisión por S/.4.2 millones.
La Deuda de Corto plazo totalizó S/.14.4 millones a Marzo 2012. La empresa opera con líneas de
crédito revolventes para el financiamiento de importaciones y capital de trabajo.
La Deuda a Largo Plazo totalizó S/.422.8 millones a Marzo 2012.
Patrimonio
El Patrimonio se redujo en S/.65.3 millones u 3.5%, disminuyendo de S/.1,892.1 millones a Diciembre
2011 a S/.1,826.8 millones a Marzo 2012, como consecuencia principalmente de la declaración de
Dividendos por Pagar por S/.162.4 millones, y la Utilidad Neta de S/. 96.6 millones obtenida durante el
1T12. En el 1T12, el ROE alcanzó 18.9% (ese ratio considera el Patrimonio promedio y la Utilidad
Neta de los últimos 12 meses).
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Actividades de Operación
El Flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Operación durante el período Enero a Marzo
2012, fue de S/.-42.5 millones mientras que el obtenido durante el mismo periodo del 2011 fue de
S/.-124.5 millones.
El mayor flujo generado se debe principalmente a otros cobros de efectivo
correspondientes a la venta de Omega. La posición de caja de la Empresa totalizó S/.108.6 millones
a Marzo 2012.
Actividades de Inversión
El Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversión durante el período Enero a Marzo 2012 fue de
S/.-28.8 millones mientras que durante el período Enero a Marzo 2011 fue de S/.13.7 millones. El
flujo neto del año 2011 se origina principalmente por los desembolsos de S/.33.4 millones por
inversiones en CAPEX, aporte en Alicorp Inversiones S.A. por S/.38.9, y la venta del negocio de
Omega por S/.43.4 millones.
En relación al avance de obras, la ampliación de la planta de Pastas en Lima ya se inició, y tiene
como objetivo iniciar operaciones durante el 1S12. La ampliación de la planta de Detergentes en
Lima está en proceso de desarrollo de ingeniería, es estima se iniciarán operaciones durante el 2013.
Actividades de Financiación
El Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiación fue de S/.102.4 millones durante período
Enero a Marzo 2012, a comparación del obtenido en el mismo periodo del año anterior de S/.77.9
millones; y se explica principalmente por el desembolso US$40 millones (S/.104.7 millones) otorgado
por el Bank of America y Citibank para modificar la estructura de la deuda de corto a largo plazo.
Los financiamientos existentes para la empresa están sujetos a ciertas restricciones de
apalancamiento, liquidez, rentabilidad y patrimonio mínimo. Alicorp se encuentra en cumplimiento
con los requerimientos de los contratos de créditos existentes, lo que brinda la posibilidad de tomar
más deuda si es necesario.
Ratios de Liquidez y Endeudamiento
En términos de liquidez, el ratio corriente disminuyó de 2.22 en Diciembre 2011 a 2.10 en Marzo
2012, debido a los dividendos en efectivo declarados. El ratio de apalancamiento se incrementó de
0.50 en Diciembre 2011, a 0.61 en Marzo 2012, dado el incremento de deuda a largo plazo; respecto
al ratio Deuda/EBITDA, aumentó de 0.67 en Diciembre 2011, a 0.90 en Marzo 2012, debido al
aumento de la deuda de largo plazo y la disminución del EBITDA (últimos 12 meses).
OTRAS NOTICIAS IMPORTANTES
Lanzamiento de Nuevos Productos
En Enero, relanzamos el jabón de lavar “Marsella Máxima Blancura” con el objetivo de incrementar
nuestro portafolio de jabones de lavar, mostrando superioridad en rendimiento.
Asimismo, en Enero, reposicionamos la marca de aceites “Friol” con el propósito de ingresar al
segmento súper económico de la categoría con un producto de menor precio pero muy buena
calidad, segmento donde Alicorp antes no participaba.
En Marzo de este año lanzamos la crema de ají “Tarí”, una crema preparada con ají amarillo fresco y
otros ingredientes naturales como ajo, cebolla, huacatay y otras especies. “Tarí”, que en quechua
(Tariy) significa “descubrir” ha sido creada con el fin de contribuir al desarrollo local e internacional de
la gastronomía peruana. Lanzamos esta marca, en alianza con el reconocido chef Gastón Acurio.
La estrategia fue de desarrollar la mejor salsa picante envasada que acompañe de manera ideal los
platos peruanos de todos los días. Reconocemos la alta penetración y volumen de consumo de
salsas picantes en los hogares peruanos.
También en Marzo, lanzamos las galletas Crisp, con el objetivo de capitalizar el crecimiento del
segmento de galletas coctail y del mercado de snacks con una galleta con los atributos claves
identificados en el mundo de snacks: intensidad de sabor “intenso sabor a jamón ahumado”,
crocancia y nuevo empaque.
A nivel internacional, en Febrero, lanzamos el refresco “Kanu” en el mercado boliviano con el objetivo
de ingresar al segmento Premium, y posicionarse como la marca con el mejor sabor a fruta natural.
En Marzo, lanzamos la marca de pastas “Don Vittorio” en Panamá, tras ver que el mercado de pastas
en ese país representa el segundo mercado en valor más alto de la región y con presencia de marcas
locales de baja calidad que concentran el 60% del mercado en volumen. “Don Vittorio” es la marca
premium de pastas en Alicorp, y consideramos su alta calidad contribuirá a lograr un sólido
posicionamiento en el corto plazo.
Responsabilidad Social
Panes peruanos entre los 10 mejores del mundo
La Selección Peruana de Panadería, patrocinada por Alicorp, logró ubicar a los panes peruanos entre
los diez mejores del mundo, tras su participación en el torneo internacional por la Copa Mundial de la
Panadería que se realizó en Paris, del 3 al 7 marzo de 2012.
A través del apoyo a esta iniciativa, buscamos realizar el oficio del panadero peruano, la calidad de
nuestros panes y demostrar que podemos competir con maestros de otros países con los mismos
estándares de excelencia y profesionalismo.
En adelante, Perú será reconocido dentro de las grandes ligas de la panificación mundial. Es la
primera vez que un país Sudamericano alcanza dicho puesto, enfrentado a países como Francia,
Italia, Japón, Taiwán y Estados Unidos, con amplia experiencia en haber participado en las ediciones
anteriores de dicho torneo internacional e incluso haber ganando la Copa del Mundo.
Alicorp forma alianza con agricultores de ají amarillo del norte y sur de Lima
Para la producción de la nueva crema de ají “Tarí”, decidimos formar una alianza con agricultores de
ají amarillo de los valles de Ica, Pisco Cañete, Lima, Huaral y Huaura, para asegurarles la compra
directa de sus cultivos y brindarles asesoría técnica a fin de que logren mejores rendimientos.
Estimamos se comprarían más de 1,500 toneladas de ají amarillo este año a los agricultores que
forman parte de la cadena productiva.
“El lanzamiento de la Crema de Ají Tarí representa la alianza entre cocineros, productores y
empresarios peruanos, que a través de la confianza mutua y el desarrollo de tecnologías peruanas,
espera contribuir a la promoción del sabor peruano en el mundo”, señaló Chef Gastón Acurio.
Junta General de Accionistas
El 29 de Marzo, 2012 se celebró la Junta Accionistas Obligatoria Anual de Alicorp.
Los acuerdos
fueron los siguientes:
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Aprobación de Estados Financieros Auditados 2011 y Memoria Legal.
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Aprobación de Pago de Dividendos 2011, equivalente a S/.162,370,238.19.
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Se acordó fijar la retribución del Directorio en la suma de US$40,000 Anuales Netos para cada
Miembro del Directorio.
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Se acordó delegar en el Directorio de la Sociedad, la designación de los Auditores Externos del
Ejercicio 2012.
Sobre Alicorp
Alicorp es una empresa líder en Consumo Masivo con casa matriz en el Perú. La empresa cuenta
con operaciones en otros países Latino Americanos: Argentina, Colombia, Ecuador y Honduras, y
exporta a 23 países.
La empresa se especializa en tres líneas de negocio: 1) Consumo Masivo
(Alimentos, Cuidado Personal y del Hogar principalmente) en el Perú, y las regiones de Mercosur y
Andino CAM, 2) Productos Industriales, y 3) Nutrición Animal (alimento balanceado para peces y
camarones). Alicorp cuenta con más de 4,500 colaboradores en sus operaciones en el Perú y a nivel
internacional. Las acciones comunes y de inversión de Alicorp se encuentran listadas en la Bolsa de
Valores de Lima bajo los símbolos de ALICORC1 y ALICORI1.