NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 1.- EL ANÁLISIS DE LAS CAUSAS DEL DESEQUILIBRIO ECONÓMICO DEL DEUDOR. A.- PRELIMINAR. A los fines de evaluar las causas generadoras del estado de crisis de la concursada, corresponde diferenciar las causas exógenas de las endógenas. Dentro de las primeras corresponde evaluar la evolución del marco macroeconómico general durante los últimos diez años y el particular del sector. Dentro de las segundas se analizará los factores de responsabilidad que llevaron a la concursada al estado de cesación de pagos y solicitar la formación de su concurso preventivo. B.- FACTORES EXOGENOS MARCO MACROECONOMICO. La convertibilidad de la moneda, que a partir de marzo de 1991 permitió poner fin al proceso inflacionario, experimentado desde febrero de 1989, dio lugar a un importante proceso de expansión económica. En una primera etapa existió un importante crecimiento de la inversión y el consumo, como consecuencia de la recuperación de los deprimidos niveles que se habían registrado en años anteriores, advirtiéndose un cambio en las expectativas que se habían producido en la sociedad en general y en la óptica de los inversores y empresarios en particular. Se abrió la economía argentina como nunca antes había ocurrido desde la crisis de 1930, facilitándose los niveles de consumo, inversión y financiación, acompañando los bancos el proceso con la expansión de las carteras crediticas. La segunda etapa produce una desaceleración del crecimiento, circunstancia previsible a partir de la inevitable exageración de un ciclo expansivo. La crisis financiera mexicana a comienzos de 1995, propagada al país en un lapso muy corto, provoca una aguda recesión, cuyas consecuencias aún hoy son perceptibles, aún cuando se advierta mayor actividad. La huida de capitales, la brusca desaparición del crédito, la falta de inversión y de aportes de capitales externos, no encuentran solución en las autoridades económicas y no se logra remediar la falta de liquidez. A ello debemos agregar la transferencia de los aportes provisionales al sistema jubilatorio privado, aumento de los reembolsos del impuesto a las exportaciones, la crisis financiera mexicana que provocó la pérdida de más del 18% del total de los depósitos del sistema financiero argentino, la recesión y el alto nivel de desempleo que se origina con la reforma del estado, el que a la fecha ha comenzado a disminuir reduciéndose consieravlemente. C.- ANALISIS DEL SECTOR. La concursada integra el sector de la construcción, que se vio afectado por las contingencias relacionadas supra y además en razón que los bienes que comercializa no son de primera necesidad, habiendo disminuido notablemente la demanda. Por ello, hoy las empresas deben buscar un camino hacia la reestructuración, como una forma de ingresar al nuevo escenario económico y deben mejorar los programas tendientes a obtener ingresos y reducir los costos. D.- FACTORES ENDOGENOS. LA CONCURSADA. SU ACTIVIDAD Y CARACTERÍSTICAS. CAUSAS DEL DESEQUILIBRIO ECONÓMICO. Si bien es cierto que la evolución de los resultados de la concursada guarda alguna correlación con la situación macroeconómica desarrollada supra, también lo es que al examinar los datos contables y operativos de la empresa se pone en evidencia distintos errores en su conducción que tuvieron un rol significativo en la generación de su estado concursal. La gestión empresaria siguió las tradicionales directivas impartidas a lo largo de los años, a pesar de los cambios en el contexto económico. A los efectos de analizar las causas del desequilibrio económico de la concursada, se realizaron entre otras las siguientes tareas: * Análisis e interpretación de las actividades del deudor. * Revisión de documentación contable. * Realización de balances comparativos. * Análisis horizontal y vertical de los mismos. * Evaluación de la razonabilidad de las causas invocadas por la deudora en su escrito de presentación. Nicol S.A. comenzó sus actividades en agosto de 1995, en pleno auge de la convertibilidad, dedicándose a la construcción y venta de inmuebles sometidos a la ley 13512. Su capital inicial fue de $ 12.000, el que se mantuvo hasta la fecha. Durante el transcurso de su actividad, se dedico a la construcción de departamentos para vivienda y la comercialización de los mismos en el mercado inmobiliario. La concursada fue evolucionando favorablemente hasta el año 2001 momento en cual la situación del mercado le impide seguir progresando, habiendo terminado en esa época la construcción de un edificio en Zapiola esquina Conesa de esta Capital Federal. Con el producido por la venta de las unidades, se cancelaron algunos pasivos, motivo por el cual la empresa se quedo sin capital de trabajo, impidiendo ello encarar nuevos proyectos. A ello se debe agregar la importante deuda que tiene Tedim S.A. con la concursada por un monto de $ 497.300, el que será cancelado solo en supuesto de existir dividendo concursal en la quiebra de la citada empresa. Dicho importe proviene de la tercerización de las obras efectuadas por la concursada a Belgrano cargas S.A. Otra circunstancia que ha motivado el estado de crisis ha sido provocada por los juicios promovidos por los adquirentes de las unidades, con fundamento en daños y perjuicios por mala terminación de la obra o faltantes. Reclamos que se ven reflejados en las insinuaciones de crédito presentadas en oportunidad del art. 32 L.C. Del análisis de los balances de la concursada surge que: * Disminución del patrimonio neto de los tres últimos ejercicios, como se observa en el cuadro siguiente: Rubro Activo Pasivo Patrimonio neto 2004 2005 1.025.286,82 1.263.367,93 841.552,64 1.088.463,94 183.734,18 174.903,99 2006 1.942.509,67 1.766.348,94 176.160,73 Es de señalar el considerable aumento de los deudores por ventas, algunos de ellos en estado de quiebra como Tedim S.A. que dejan a la concursada sin capital de trabajo, como se advierte en el siguiente cuadro: Rubro Créditos por ventas Otros créditos Total 2004 349.737,74 401.400,00 753.141,74 2005 840.674,90 91.079,50 933.759,40 2006 1.182.208,37 153.793,45 1.338.007,82 * Importante aumento de los gastos de financiación en los dos últimos ejercicios: Rubro Gastos financieros 2004 - 2005 134.000,00 2006 26.460,00 * Evolución negativa de los resultados netos: Rubro Ventas Costo Utilidad bruta 2004 434.410,34 578.224,80 -143.814,46 2005 371.900,82 380.731,01 -8.830,19 2006 371.900,82 370.644,08 1.256,74 De los análisis efectuados surge que no se ha elaborado un planeamiento estratégico, acorde a los cambios que se producían en el mercado y en la evolución de la empresa, siguiendo la comercialización tradicional impuesta por la empresa desde sus comienzos. Ello llevo a la empresa en la imposibilidad de continuar con su actividad. Asimismo, se produce un endeudamiento financiero, ante la imposibilidad de reponer el patrimonio perdido. Finalmente, el incremento de los costos financieros y el incremento de los juicios promovidos por los adquirentes de las unidades. Como consecuencia de los análisis efectuados se puede observar que la concursada vio agravada su situación económica financiera, no pudiendo hacer frente a sus obligaciones con recursos genuinos provenientes del desarrollo de sus actividades, por lo que no le quedaba otra salida que continuar endeudándose. Por lo que esta sindicatura, concluye que estas fueron las principales causas que llevaron a Nicol S.A. al estado de desequilibrio económico financiero y que ha generado la solicitud de recurrir al remedio concursal. NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 2.- LA COMPOSICION ACTUALIZADA Y DETALLADA DEL ACTIVO CON LA ESTIMACION DE LOS VALORES PROBABLES DE REALIZACION DE CADA RUBRO, INCLUYENDO INTANGIBLES 1.- A C T I V O: 1.1. ACTIVOS CORRIENTES: 1.1.1.CAJA Y BANCOS DINERO EN EFECTIVO PESOS 1.1.2. OTROS CREDITOS: CREDITOS POR VENTAS (ver anexo) DEUDORES POR MUTUOS (ver anexo) 4.250,00 4.250,00 105.529,96 728.300,00 833.829,96 240.000,00 240.000,00 1.1.3 BIENES DE CAMBIO Inmueble calle Nuñez 3015, esquina Zapiola 3521 y Conesa 3538 Capital Federal , parte indivisa de espacio guardacoche, con capacidad para 8 cocheras asignadas con los nros 1, 29, 34,37,38,40,26 y 28 dominio F.R. 16-19260 1.2.1. BIENES DE USO MUEBLES Y UTILES 8.000,00 8.000,00 1.086.079,96 TOTAL DEL ACTIVO CRITERIOS DE VALUACION: Los bienes de uso, se encuentran valuados a precio de mercado, menos depreciación por el uso. A los fines de valorizar los bienes de cambio, se ha tenido en cuenta que no se trata de cocheras como unidades funcionales sino espacio guardacoche, circunstancia que disminuye el valor de realización NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 3.- LA COMPOSICIÓN DEL PASIVO, QUE INCLUYE TAMBIEN COMO PREVISION, DETALLE DE LOS CREDITOS QUE EL DEUDOR DENUNCIARA EN SU PRESENTACION Y QUE NO SE HUBIEREN PRESENTADO A VERIFICAR, ASI COMO LOS DEMAS QUE RESULTEN DE LA CONTABILIDAD O DE OTROS ELEMENTOS DE JUICIO VEROSIMILES. 2.- P A 2.1. S I V O: ACREEDORES VERIFICADOS (ver anexo) ARANCELES ART. 32 GASTOS DEL CONCURSO PRIVILEGIO GENERAL QUIROGRAFARIOS 400,00 3.413,45 268.132,68 271.946,13 2.2. ACREEDORES DENUNCIADOS QUE NO INSINUARON 2.3. 2.4. GASTOS DEL CONCURSO Estimado: Honorarios, tasa de justicia CONTINGENTE Acreedores concurrentes inadmisibles (ver anexo) - 50.000,00 50.000,00 1.159.843,05 1.159.843,05 TOTAL DEL PASIVO 1.481.789,18 NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 4.- ENUMERACIÓN DE LOS LIBROS DE CONTABILIDAD, CON DICTAMEN SOBRE LA REGULARIDAD, LAS DEFICIENCIAS QUE SE HUBIEREN OBSERVADO Y EL CUMPLIMIENTO DE LOS ARTS. 43, 44 Y 51 DEL CODIGO DE COMERCIO. Tal como lo ha verificado esta sindicatura, la concursada lleva los siguientes libros de contabilidad. * Libro Inventario y Balance Nro. 3 rubricado bajo el Nro. 67111-06 el 16 de agosto de 2006 por la IGJ, que consta de 100 folios y que no ha sido utilizado, encontrándose en blanco. Se observa: a) No existen asientos desde su rúbrica b) No se encuentra asentado el último balance cerrado en el 30 de junio de 2006. * Libro Diario Nro. 2, rubricado bajo el Nro. 81101-96 el 18 de octubre de 1996 por IGJ, que consta de 250 folios, utilizados hasta el folio 165. En el mismo se encuentran asentadas las operaciones desde 1 de julio de 1997 hasta el 5 de julio de 2006. Se observa: a) No existen asientos desde la intervención del mismo por el actuario. * Libro Subdiario de cuentas corrientes a proveedores Nro. 1 (IVA compras), rubricado bajo el Nro. 79412-96 el 14 de octubre de 1996 por IGJ, que consta de 200 folios utilizados hasta el folio 114. En el mismo se encuentran asentadas las compras efectuadas desde febrero de 1996 hasta enero de 2004. Se observa: a) No existen asientos desde enero de 2004. * Libro Subdiario Mayor de cuentas corrientes deudores/clientes Nro. 1 (IVA ventas), rubricado bajo el Nro. 79409-96 el 14 de octubre de 1996 por la IGJ, que consta de 200 folios, utilizados hasta el folio 94. En el mismo se encuentran asentadas las ventas desde el octubre de 1996 hasta diciembre de 2003. Se observa: a) No existen asientos desde diciembre de 2003. * Libro de Actas de Asamblea Nro. 3, rubricado bajo el Nro. 89172-05 el 7 de diciembre de 2005 por I.G.J., consta de 100 folios utilizados hasta el 4. En el mismo se asientan las asambleas ordinarias y extraordinarias realizadas desde el 12 de setiembre de 2005 hasta el 12 de febrero de 2007. Se observa: Se encuentra transcripta un acta de fecha anterior a la fecha de rúbrica. * Libro de Actas de Directorio Nro. 3 rubricado bajo el Nro. 28610-06 el 17 de abril de 2006 por I.G.J., consta de 100 folios utilizados hasta el 7. En el mismo se asientan las reuniones y decisiones del directorio desde el 3 de agosto de 2006 hasta el 11 de abril de 2007. * Libro Depósito de Acciones y Registro de Asistencia a Asambleas, rubicado bajo el Nro. 20674-95 con fecha 12 de diciembre de 1995 por I.G.J. En el mismo se encuentran registrados los asientos desde 19 de diciembre de 1995 hasta 12 de febrero de 2007. * Se deja constancia que la concursada a denunciado con fecha 31 de julio de 2006 el extravío del libro Inventario y Balance, sin especificar número. Dichos libros conforman el sistema registral contable de la concursada, de lo que resulta su situación patrimonial así como la rendición del movimiento habido. De su análisis no se aprecian –al momento- mayores observaciones en cuanto respecta a su formalidad registral extrínseca, por lo cual en principio, se determina el cumplimiento dado a los arts. 43, 44 y 51 del Código de Comercio, salvo las consideraciones y observaciones efectuadas en forma individual en cada libro analizado. Al evaluar la opinión vertida precedentemente, se tendrá en cuenta la falta virtual de tiempo para llevar a cabo una completa auditoria del sistema registral de la concursada, así como la pertinente documentación respaldatoria. Es de hacer notar que ni siquiera en un proceso de auditoria se contempla la revisión de todos los comprobantes que respaldan los registros contables. Dentro de las normas de auditoria vigentes emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas se contempla la revisión selectiva de dichos comprobantes, siendo materialmente imposible, aún en una auditoria que persigue un objetivo distinto del previsto en el art. 39:4 L.C. revisar la totalidad de los comprobantes que respaldan las operaciones. NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 5.- LA REFERENCIA SOBRE LAS INSCRIPCIONES DEL DEUDOR EN LOS REGISTROS CORRESPONDIENTES Y EN EL CASO DE SOCIEDADES SOBRE LAS DEL CONTRATO SOCIAL Y SUS MODIFICACIONES, INDICANDO EL NOMBRE Y DOMICILIO DE LOS ADMINISTRADORES Y SOCIOS CON RESPONSABILIDAD ILIMITADA. • Nicol S.A. se constituyó por instrumento público del 18 de agosto de 1995, otorgado por la Escribana Torossian, Registro 1438 de Capital Federal escritura Nro. 112 que fiera inscripta en la Inspección General de Justicia el 6 de noviembre de 1995, bajo el Nro. 10445 del libro 117 tomo A de S.A. La denominación de la sociedad es Nicol Sociedad Anónima. Se establece el domicilio en la Capital Federal. El capital autorizado es de 12.000 pesos. Se fija de uno a cinco los miembros del directorio. El objeto social es de los llamados abiertos, es decir que incluye actividades de diferentes ramas. La finalización del ejercicio se fija el 30 de junio de cada año. • Por acta de Asamblea General Ordinaria del 22 de setiembre de 2003, protocolizada el 15 de diciembre de 2003 por Escritura 595 otorgada por la Escribana Graciela Esther Amura al folio 1915, se designa el directorio, la que fuera inscripta en la Inspección General de Justicia con fecha 3 de febrero de 2004 bajo el Nro. 1474 del libro 24 tomo de Sociedades por Acciones. • La concursada se encuentra inscripta en la AFIP con CUIT Nro. 30-68353067-7 • Los integrantes del órgano de administración son: Presidente: Juan Ricardo POPOK, argentino, viudo, empresario, nacido el 29 de mayo de 1938, L.E. 4.873.423 domiciliado en Avda. Directorio 4099 Capital Federal . Director Suplente: Héctor Norberto TRIMARCHI, D.N.I. 8.386.053 domiciliado en José Mármol 780 Lanús, Provincia de Buenos Aires. NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 6.- LA EXPRESIÓN DE LA ÉPOCA EN QUE SE PRODUJO LA CESACIÓN DE PAGOS, HECHOS Y CIRCUNSTANCIAS QUE FUNDAMENTEN EL DICTAMEN. En este capítulo la sindicatura se abocará a la determinación de la fecha, que a su juicio, se produjo la cesación de pagos de la concursada. La importancia de esta determinación resulta de la necesidad de clarificar la conducta del deudor, para determinar la invalidez de ciertos actos jurídicos realizados durante el periodo de sospecha, es decir el lapso comprendido entre la fecha inicial de la cesación de pagos y la que resulte –en este caso- de la presentación en concurso. El proceso concursal supone, como presupuesto, la cesación de pagos concretamente configurada, insolvencia que, por lo demás, cuadra distinguir de las meras dificultades de orden financiero, de donde la cesación de pagos es un estado, en virtud del cual el deudor no puede hacer frente a sus obligaciones líquidas y exigibles. Esa impotencia patrimonial que se traduce en la imposibilidad de pagar, no puede ser confundida con el mero incumplimiento de una obligación y tampoco puede confundirse con la carencia de activo, toda vez que un activo no líquido o no liquidable, no permite solventar las deudas. La cesación de pagos, es en definitiva el estado del patrimonio que, sin disponibilidad de crédito, se revela impotente para atender las obligaciones exigibles, con los bienes normalmente realizables, en oportunidad de dicha exigibilidad, o sea que no se debe buscar una desproporción entre los valores del activo y del pasivo que arroje un resultado negativo, sino que debe constituir en una deficiencia de disponibilidad de medios de pago que impidan afrontar las obligaciones exigibles. La cesación de pagos no es un hecho ni un conjunto de hechos, sino un estado del patrimonio. Es una situación patrimonial de impotencia para hacer frente a las obligaciones. Debe expresar esta sindicatura la época en que se produjo la cesación de pagos. Ello es consecuente con los criterios que adopta la ley al caracterizar la cesación de pagos como “un estado del patrimonio”, “estado” y “época”, constituyendo expresiones de la norma legal que se complementa, por cuanto no habrá un estado con un solo incumplimiento ni época, sino un conjunto de circunstancias plurales y permanentes que revelan una situación de insolvencia patrimonial para afrontar las deudas consideradas en forma general y potencial, es decir, no solo las ya vencidas sino las a vencer. En función de lo manifestado precedentemente, debemos abocarnos al caso particular de Nicol S.A. A falta de un hecho o acto determinado e incontrovertible que pueda tomarse como inicio de la insolvencia, ha de buscarse en las insinuaciones presentadas por los acreedores, así como también en la información surgida de los libros contables de la concursada. Como resulta del análisis de referencia de los elementos citados, esta sindicatura pudo apreciar que la época en que se produjo el estado de cesación de pagos debe fijarse a mediados de 1999 periodo en que han sucedido una serie de hechos que demuestran tal estado, como ser: * La falta de pago de los aportes y contribuciones correspondientes al RNSS periodo abril de 1999. * La falta de pago, al mismo sistema, por los periodos mayo, junio y julio de 1999.. Corresponde en consecuencia, fijar una fecha precisa, tomando la correspondiente a aquella en la cual la concursada se reveló impotente para cancelar sus obligaciones. En base a ello, esta sindicatura considera que debe fijarse como FECHA DE CESACIÓN DE PAGOS EL SIETE DE MAYO DE 1999. La estimación surge de la falta de pago al RNSS de los aportes y contribuciones correspondientes al periodo abril de 1999 con vencimiento el 7 de mayo de 1999. NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 7.- EN CASO DE SOCIEDADES, DEBE INFORMAR SI LOS SOCIOS REALIZARON REGULARMENTE SUS APORTES Y SI EXISTE RESPONSABILIDAD PATRIMONIAL QUE SE LES PUEDA IMPUTAR POR SU ACTUACIÓN EN TAL CARÁCTER. De conformidad con las constancias contables y balances presentados el capital suscripto de $ 12.000 fue totalmente integrado. En consecuencia, considera la sindicatura que no existe responsabilidad de los socios por la falta de pago de las cuotas sociales. NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 8.- LA ENUMERACIÓN CONCRETA DE LOS ACTOS QUE SE CONSIDEREN SUSCEPTIBLES DE SER REVOCADOS, SEGÚN LO DISPONEN LOS ARTS. 118 Y 119. Los arts. 118 y 119 de la L.C.Q. regulan la ineficacia de determinados actos realizados por el deudor durante el periodo de sospecha, el art. 39 en tanto impone al síndico la obligación de investigarlos y denunciarlos y si bien es cierto que en el concurso preventivo no cabe la posibilidad de que así se declaren, no es menos cierto que interesa a los acreedores conocer esas circunstancias para decidir la actitud en oportunidad de la votación, y sin perjuicio que el Tribunal les otorgue magnitud suficiente a los efectos que correspondan. En el caso específico de Nicol S.A. no surgen a la fecha del presente informe actos que puedan ser susceptibles de ser revocados. De surgir en el futuro la sindicatura informará al Tribunal. NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 9: OPINION FUNDADA RESPECTO DEL AGRUPAMIENTO Y CLASIFICACION QUE EL DEUDOR HUBIERE EFECTUADO RESPECTO DE LOS ACREEDORES. La concursada propone agrupar y categorizar a los acreedores de la siguiente forma: a) Quirografarios. b) Fiscales y Provisionales (A.F.I.P.) El art. 41 de la L.C.Q. establece que el agrupamiento debe incluir al menos tres categorías: I) Quirografarios II) Quirografarios laborales (si existieren); III) Privilegiados. En este proceso no se han verificado créditos de origen laboral, motivo por el cual no se podrá existir renuncia a privilegio. En consecuencia, considera la sindicatura que la propuesta de agrupamiento y clasificación de acreedores, responde a los parámetros exigidos por el art. 41 L.C. no mereciendo objeciones de la sindicatura. NICOL S.A. s/ CONCURSO PREVENTIVO INFORME GENERAL DEL ART. 39 L.C.Q. CAPITULO 10: DEBERA INFORMAR, SI EL DEUDOR RESULTA PASIBLE DEL TRAMITE LEGAL PREVENIDO POR EL CAPITULO III DE LA LEY 25156, POR ENCONTRARSE COMPRENDIDO EN EL ARTÍCULO 8 DE DICHA NORMA. No es aplicable el presente capítulo al concurso de autos.