+6-*0%&&-7*(Æ"97 4FSWJDJPTEFM1VFSUPEF#BSDFMPOB 53*#6/" -PTQVFSUPTZMBNBSJOBNFSDBOUF (FSN¸OEF.FMP 1SPGFTPSEFMB61$ ZWJDFQSFTJEFOUF EFM$PNNF 5PEPFMNVOEPTBCFRVFFMUSBOT QPSUFNBSrUJNPGVFFMQSJNFSTFDUPS HMPCBMJ[BEP Z UBNCJnO RVF TJO nM MBHMPCBMJ[BDJwOQSgDUJDBNFOUFOP FYJTUJSrBBEFNgTEFRVFHSBOQBSUF EFMCJFOFTUBSRVFEJTGSVUBMBTPDJF EBEBDUVBMFTHSBDJBTBFTUFNPEP EFUSBOTQPSUF%JDIPMPBOUFSJPSB NPEPEFJOUSPEVDDJwOFMUSBOTQPSUF NBSrUJNPZTVTBDDFTPSJPTDPNPTPO MPTQVFSUPTZMBTFNQSFTBTBVYJMJBSFT EFMTFDUPSNBSrUJNPJOEFQFOEJFOUF NFOUFEFMBTOVFWBTOPSNBTZMFZFT RVFMFTTPOEFBQMJDBDJwOUPEBWrB GVODJPOBDPODJFSUBPQBDJEBEMPRVF SBMFOUJ[BMBJNQMBOUBDJwOEFOVFWBT UFDOPMPHrBTZGPSNBDJwOFTQFDrGJDB &M 3FBM %FDSFUP RVF BQSVFCB FM UFYUPSFGVOEJEPEFMB-FZEF1VFSUPT Z.BSJOB.FSDBOUFFOTFQUJFNCSFEFM IBCMBEFMPTDPTUFTEFVTPEFM EPNJOJPQ|CMJDPQFSPTJOFNCBSHP FOMBBDUVBMJEBEMPTPQFSBEPSFTRVF VUJMJ[BOMPTQVFSUPTQBSBMBTFOUSB EBTFTUBODJBTZTBMJEBTEFTVTNFS DBODrBTOPDPOPDFOEFGPSNBDMBSB ZTFODJMMBDBEBVOPEFMPTDPTUFTFO MPTRVFJODVSSFFMUSgOTJUPZFTUBODJB EFFTBTNFSDBODrBTEFTEFPIBDJBFM CVRVFMPRVFQVFEFMMFWBSBJOEVDJS BVOBUPUBMGBMUBEFUSBOTQBSFODJBFO VOOFHPDJPUBOJNQPSUBOUFQPSTV JNQMJDBDJwOFOUPEBTMBTBDUJWJEBEFT EFMBTPDJFEBEFOHFOFSBM%FBIrRVF EFCJFSBTFSQSJPSJUBSJBMBQVFTUBFO NBSDIBEFVOPCTFSWBUPSJPEFDPTUFT &MUSBOTQPSUFNBS­UJNP UPEBW­BGVODJPOBDPODJFSUB PQBDJEBEZSBMFOUJ[BDJ§O FOMBJNQMBOUBDJ§OEF MBTOVFWBTUFDOPMPH­BT RVFFMPQFSBEPSQVEJFSBVUJMJ[BSZ DPNQSPCBSRVJnOFTJOUFSWJFOFOFOFM QBTPEFTVTNFSDBODrBTQPSFMQVFSUP ZDPORVnDPTUFT 0USPQVOUPJNQPSUBOUFFTMBDPOUB NJOBDJwOBUNPTGnSJDBRVFMPTQVFS UPTQSPEVDFOOPTwMPQPSMPTCVRVFT RVF B nM BSSJCBO TJOP UBNCJnO FM PDBTJPOBEPQPSFMUSBOTQPSUFUFSSFT USFWFIrDVMPTEFUPEPUJQPZGVOEB NFOUBMNFOUFDBNJPOFTNgRVJOBT EFNBOJQVMBDJwOEFNFSDBODrBTZ NgRVJOBTUSBDUPSBTEFUSFOFTRVF UBNCJnOJOUFSWJFOFOFOTVTBDUJWJ EBEFTQSPEVDUJWBT&OMPSFGFSFOUF BMBDPOUBNJOBDJwOBUNPTGnSJDBEF MPTCVRVFTnTUBFTEFUSFTUJQPTGVO EBNFOUBMNFOUFFMQSJNFSPZNgT JNQPSUBOUFTPOMPTMMBNBEPTHBTFT EFFGFDUPJOWFSOBEFSPP$0QPS BOIrESJEPTVMGVSPTPPMPTMMBNBEPT 40YZVOUFSDFSPFMEFwYJEPOJUSPTP P/0Y&MQSJNFSPEFFMMPTFTJOFWJUB CMFQVFTFTFMQSPEVDUPSFTVMUBOUFEF MBDPNCVTUJwOEFMPTDPNCVTUJCMFT GwTJMFTPIJESPDBSCVSPTMrRVJEPTZ HBTFPTPTMBTGPSNBTEFSFEVDJSMPT TPO BVNFOUBOEP FM SFOEJNJFOUP EFMBTNgRVJOBTUnSNJDBTBUSBWnT EFDJDMPTDPNCJOBEPTQPSFKFNQMP P VUJMJ[BOEP DPNCVTUJCMFT GwTJMFT HBTFPTPTDPNPFMNFUBOPDPOFMRVF TFSFEVDFFOVOBQSPYJNBEB NFOUFMBDBOUJEBEEF$0QSPEVDJEP FOMBDPNCVTUJwO &M TFHVOEP DPOUBNJOBOUF FT FM BOIrESJEPTVMGVSPTPRVFTFQSPEVDF QPSFMB[VGSFRVFDPOUJFOFOBMHVOPT DPNCVTUJCMFTGwTJMFTZRVFFTVOHSBO DPOUBNJOBOUFQVFTFMBOIrESJEPTVM GVSPTPFOMBBUNwTGFSBTFDPNCJOB DPO FM BHVB QSPEVDJnOEPTF gDJEP TVMG|SJDPRVFDBFDPOMBMMVWJBTPCSF CPTRVFTNBSFTFUDQSPEVDJFOEPMB MMVWJBgDJEBRVFNBOEPMPTCPTRVFTZ BDJEJGJDBOEPMBTBHVBT-BGPSNBEF FMJNJOBSFTUFUJQPEFDPOUBNJOBDJwO FTVUJMJ[BOEPDPNCVTUJCMFTGwTJMFTEF CBKPDPOUFOJEPFOB[VGSFPOJOHVOP DPNPFMNFUBOPPUSBGPSNBFTBQMJ DBOEPUFDOPMPHrBEFMBWBEPEFHBTFT EFFTDBQFTJTUFNBFTUFDBSPZRVF CBKBFMSFOEJNJFOUPEFMPTNPUPSFT &MUFSDFSDPOUBNJOBOUFFTFMwYJEP OJUSPTPRVFTFQSPEVDFEVSBOUFFM QSPDFTPEFDPNCVTUJwOEFMDBSCV SBOUFFOMBDgNBSBEFDPNCVTUJwOEF MPTNPUPSFTQPSMBDPNCJOBDJwOEFM OJUSwHFOPBUNPTGnSJDPDPOFMPYrHFOP EFCJEPBMBBMUBUFNQFSBUVSBBMBRVF TFQSPEVDFMBDPNCVTUJwOEFMDBSCV SBOUF-BGPSNBEFSFEVDJSFTUFUJQPEF DPOUBNJOBDJwOFTSFEVDJFOEPMBUFN QFSBUVSBEFMBDPNCVTUJwO6OBWF[ FOMBBUNwTGFSBBMNF[DMBSTFFMwYJEP OJUSPTPDPOFMBHVBTFQSPEVDFgDJEP OrUSJDPZTVFGFDUPNgTJNQPSUBOUF BMJHVBMRVFFMEFMgDJEPTVMG|SJDPFT MBMMVWJBgDJEBZFMMMBNBEPTNPHP OJFCMBRVFBGFDUBBMBTBMVEIVNBOB 5BNCJnO TF QVFEF FMJNJOBS BQMJ DBOEPUFDOPMPHrBEFMBWBEPEFHBTFT EFFTDBQFPSFEVDJSEJTNJOVZFOEPMB UFNQFSBUVSBEFMBDPNCVTUJwO &MBOFYP7*EFM$POWFOJP.BSQPM NPEJGJDBEPIBTJEPBEPQUBEPDPNP OPSNBQPSMB6OJwO&VSPQFBBUSBWnT EFMB%JSFDUJWB6&EFM1BSMB NFOUP&VSPQFPZEFM$POTFKPEF EFOPWJFNCSFEFQPSMBRVFTF NPEJGJDBMB%JSFDUJWB$&EFM $POTFKPFOMPSFMBUJWPBMDPOUFOJEPEF B[VGSFEFMPTDPNCVTUJCMFTQBSBVTP NBSrUJNP%FTEFFMBvPFOMPT QVFSUPTEFMB6&FMDPOUFOJEPEF B[VGSF FO MPT DPNCVTUJCMFT TF IB SFEVDJEPVOQBTBOEPEFM BM 1PS UPEP MP BOUFSJPS FT EF HSBO JNQPSUBODJBRVFFTUBTNFEJEBTEF NFKPSBEFMBDPOUBNJOBDJwOBUNPT GnSJDBEFTEFMPTCVRVFTTFDVNQMBO QPSFMCJFOEFMBTBMVEIVNBOBZ EFMNFEJPBNCJFOUF-PTQSPCMFNBT DPOMPTRVFOPTFODPOUSBSFNPTDPO MBJNQMFNFOUBDJwOQBSBFMDVNQMJ NJFOUPEFMBSFEVDDJwOEF40YTPO WBSJBTMBQSJNFSBFTMBDBQBDJEBE RVFUFOESgOMBTSFGJOFSrBTEFQFUSw MFPQBSBQSPEVDJSUBOUBDBOUJEBEEF DPNCVTUJCMFTEFCBKPDPOUFOJEPEF B[VGSFZQPSTVQVFTUPBVONBZPS QSFDJP-BTFHVOEBFTMBVUJMJ[BDJwOEF UFDOPMPHrBEFMJNQJF[BEFMPTHBTFTEF FTDBQFRVFB|OFMJNJOBOEPFM40Y QBSBTVMJNQJF[BVUJMJ[BSgBHVBEF NBSZBDJEJGJDBSgFTUFBHVBBEFNgT EFMDPTUFEFVOBOVFWBJOTUBMBDJwO BCPSEPRVFQBSBQSPUFHFSFMNFEJP DPSSFDUBNFOUFRVFTFSrBEFEFTFBS &TQBvBFTVOQBrTFNJOFOUFNFOUF NBSrUJNPZEFTJUVBDJwOFTUSBUnHJDB JONFKPSBCMFZOVODBIBEFTBSSP MMBEPFTUBTWFOUBKBTQBSBUFOFSVOB GMPUBNFSDBOUFEFHSBOUBNBvPZ DPNQFUJUJWB&TQBvBTwMPUVWPVOB GMPUBNFSDBOUFJNQPSUBOUFEVSBOUF MBEJDUBEVSBZDPOFTUPFOBCTPMVUP EFGJFOEP FTF QFSJPEP Z FMMP GVF EFCJEPBMBSFTUSJDDJwOZQSPUFDDJwO EFMNFSDBEPEFUSBOTQPSUFNBSr UJNPFTQBvPMFMDVBMTwMPMPQPErBO PQFSBSCVRVFTEFCBOEFSBFTQBvPMB 6OBWF[RVFFOUSBNPTFOMB6&ZBM FMJNJOBSFTUFUJQPEFUSBCBTZBCSJS FMNFSDBEPTFDPNQSPCwRVFMPT QSPQJFUBSJPTEFMBGMPUBFTQBvPMB &TQB©BFTVOQB­TDPOVOB HSBOTJUVBDJ§OFTUSBU±HJDB QFSPOVODBIBEFTBSSPMMBEP WFOUBKBTQBSBUFOFSVOBGMPUB NFSDBOUFDPNQFUJUJWB "3$)*70 3FEVDDJ§OEFB[VGSFFOMPTDPNCVTUJCMFTG§TJMFTQFTBEPT '6&/5&(FSNgOEF.FMP BNCJFOUFEJTNJOVJSgFMSFOEJNJFOUP UnSNJDPEFMNPUPSZQSPEVDJSFNPT NBZPSDBOUJEBEEFHBTFTEFFGFDUP JOWFSOBEFSP6OBUFSDFSBFTFMVTP HFOFSBMJ[BEPEFHBTMJDVBEPHFOFSBM NFOUFFMNFUBOPRVFFTBCVOEBOUF QSPEVDF NFOPT HBTFT EF FGFDUP JOWFSOBEFSPOPQSPEVDF40YQSgD UJDBNFOUFZUBNCJnOSFEVDFFM/0Y &TJNQPSUBOUFDVNQMJSMBT NFEJEBTEFNFKPSBEFMB DPOUBNJOBDJ§OBUNPTG±SJDB EFTEFMPTCVRVFTQPSFMCJFO EFMBTBMVEIVNBOB 4VJODPOWFOJFOUFFTRVFQBSBTV VTPHFOFSBMJ[BEPIBZRVFDBNCJBS QSgDUJDBNFOUFUPEBTMBTNgRVJOBT QSPQVMTPSBTZBVYJMJBSFTEFUPEPTMPT CVRVFTZIBZRVFDSFBSVOBJOGSBFT USVDUVSBQPSUVBSJBBOJWFMNVOEJBM EFCVOLFSJOHPTVNJOJTUSPEFDPN CVTUJCMFEF-/(RVFTwMPFYJTUFFO FMgSFBEFMNBSEFM/PSUFZ#gMUJDP 5BNCJnOFTEFFTQFDJBMJNQPSUBODJB FMDPOUSPMEFRVFSFBMNFOUFTFFTUgO VUJMJ[BOEP DPNCVTUJCMFT EF CBKP DPOUFOJEPEFB[VGSFQVFTEFOBEB TFSWJSrBFOUPODFTMBOPSNBIFDIP nTUFRVFOPFTUgTVGJDJFOUFNFOUF EFTBSSPMMBEP 0USP UFNB JNQPS UBOUFEFMUSBOTQPSUFNBSrUJNPFTMB GPSNBDJwOEFMBTUSJQVMBDJPOFTEF MPTCVRVFTRVFFTUgSFHVMBEBQPSFM DPOWFOJPJOUFSOBDJPOBM45$8EFMB 0.*FMDVBMGJKBDPOUPEBDMBSJEBE MPTDPOPDJNJFOUPTNrOJNPTEFDBEB VOPEFMPTUSJQVMBOUFTZUBNCJnO RVFMBTBENJOJTUSBDJPOFTDPSSFT QPOEJFOUFTQPSSB[POFTEFTFHV SJEBEEFMBWJEBIVNBOBFOFMNBS ZEFMSFTQFUPBMNFEJPBNCJFOUF EFCFOWFMBSQPSTVDVNQMJNJFOUP DPNQSPCBOEPRVFMBTVOJWFSTJEB EFTFOMBTDVBMFTTFIBEFMFHBEP FTBSFTQPOTBCJMJEBEMBDVNQMBOFO SFMBDJwOOPTwMPBMPTDPOUFOJEPTEF MBTEJTUJOUBTNBUFSJBTTJOPUBNCJnO BMPTGPSNBEPSFTRVFEFCFOJNQBS UJSMBTIFDIPnTUFRVFOPTFFTUgMMF WBOEPBDBCPZBRVFFOBMHVOBTEF FMMBTOPTFFTUgDVNQMJFOEPUPEPMP FSBOFOHFOFSBMNFSPTFTQFDV MBEPSFTRVFTFBQSPWFDIBCBOEF VOBTWFOUBKBTRVFTwMPFTUBCBOBTV BMDBODF%FHSBOJNQPSUBODJBQBSB &TQBvBZMB6&FTUFOFSSFHJTUSPTEF CVRVFTQSPQJPTBVORVFTFBEFMUJQP FTQFDJBMDPNPFM3FHJTUSP&TQFDJBM EF#VRVFT&TQBvPMFTEF$BOBSJBT FMMMBNBEP3&#&$"QBSBQPEFS UFOFSVOBHSBOGMPUBNFSDBOUFRVF OPTEnWP[FOFMNFSDBEPNBSrUJNP NVOEJBM&M3&#&$"FTVOSFHJT USPRVFOBDJwNVFSUPZBRVFOVODB TBUJTGJ[POJBMPTNBSJOPTOJBMPT BSNBEPSFTEFCVRVFTFTQBvPMFT 5PEPFMMPFTEFCJEPBMBGBMUBEF DPNQFUFODJB FO FTUB NBUFSJB RVFTJFNQSFIBOUFOJEPUPEPTMPT HPCJFSOPTFTQBvPMFT *OUFSFTBOUF GVF MB BMJBO[B EF MBTUSFTOBWJFSBTNgTHSBOEFTEF CVRVFT QPSUBDPOUFOFEPSFT DPO NVFSUF T|CJUB MMBNBEB 1 RVF USBTDPOUBSDPOMBBQSPCBDJwOEF MPT(PCJFSOPEFMB6&Z&&66FM TPMPSFDIB[PEFM(PCJFSOPDIJOPEJP MVHBSBTVEJTPMVDJwOJONFEJBUB 5PEPFMMPTJOMBNFOPSSFTQVFTUB EFMPTBMJBEPTZMPT(PCJFSOPTRVF MB BQSPCBSPO MP DVBM OP EFKB EF TPSQSFOEFSOPTZEBSOPTVOBMJHFSB JEFBEFMPRVFQBSFDFTFSFMOVFWP PSEFONVOEJBM -PT QVFSUPT FTQBvPMFT FTUgO TJFOEPHFTUJPOBEPTQPSQFSTPOBM QFSUFOFDJFOUFT B VO DBUgMPHP EF UJUVMBDJPOFTVOJWFSTJUBSJBTFOPSNF ZFTBQMVSBMJEBEFTQPTJUJWB"IPSB CJFOMPRVFFTQSFPDVQBOUFFTMP SFGFSFOUFBBRVFMQFSTPOBMRVFTF TVQPOFRVFTPOMPTRVFQPTFFOVOB GPSNBDJwOFTQFDJBMJ[BEBNBSrUJNB ZMPTRVFNgTZNFKPSDPOPDFOFM NFEJPZFMTFDUPS.FFTUPZSFGJ SJFOEPBMPTUJUVMBEPTTVQFSJPSFT EFMBNBSJOBNFSDBOUFRVFFTUgO BDUVBMNFOUFFOVOBNJOPSrBRVF SBZBMPBOFDEwUJDPIFDIPRVFOP PDVSSFFOFMSFTUPEFMPTQVFSUPT EFMNVOEP&TUBEFGJDJFODJBQVFEF WFSTFSFGMFKBEBFOVONFOPSSFO EJNJFOUPZDPNQFUJUJWJEBEEFMPT QVFSUPTFTQBvPMFT