La importancia relativa del complejo sojero: dólares comerciales

 La importancia relativa del complejo sojero: dólares comerciales generados y derechos de exportación aportados en los últimos años. La perspectiva para 2011 Autores: Nadin Argañaraz Ariel Barraud Joaquín Pilatti INFORME ECONÓMICO Nº 110 Córdoba, 6 de Junio de 2011 Juan Cruz Varela 2255 (5009) Ciudad de Córdoba www.iaraf.org ‐ Tel. (0351) ‐4815037 / 4825661 / 4824859 ‐ e‐mail: contacto@iaraf.org Claves 
El valor de las exportaciones del complejo sojero ha experimentado un aumento constante a través de los últimos años. En el año 2010 mostró un incremento de 33,3%. Las estimaciones para 2011 revelan que habría una continuidad en el crecimiento. 
En términos de las exportaciones totales, tras el fuerte aumento en la participación del complejo sojero en 2007, el valor se mantuvo oscilando alrededor de los 24 puntos porcentuales, aumentando nuevamente en 2010 hasta superar el 25%; estimándose que en 2011 llegue a un 30%. 
La participación de los derechos de exportación al complejo sojero en el total de las retenciones en nuestro país, ha aumentado considerablemente en los últimos años, pasando de un valor de 38,2% en 2006 al 54,5% observado en 2010. Las estimaciones para 2011 indicarían una continuidad en el crecimiento de la participación del sector sobre el total de derechos de exportación. 
El ratio entre los derechos de exportación a la soja y los recursos tributarios totales del Estado también muestra una tendencia creciente a lo largo de los años, aumentando de un 3,75% en 2006 a un valor observado para 2010 de 6 puntos porcentuales, previéndose para 2011 un valor similar. 
Comparando los derechos de exportación al complejo sojero con el resultado fiscal del Sector Público Nacional, se aprecia que mientras en 2005 los derechos de exportación eran equivalentes al 25% del ahorro fiscal primario del gobierno, en 2010 ambos se igualaron. Esto se explica por el fuerte deterioro del ahorro fiscal, y porque las retenciones al sector aumentaron su importancia relativa. 
Para 2011, los derechos de exportación al complejo sojero aportarían fondos que podrían resultar, como mínimo, equivalentes al doble del resultado fiscal primario esperado.
1 La importancia relativa del complejo sojero: dólares comerciales generados y derechos de exportación aportados en los últimos años. La perspectiva para 2011 I.
El complejo sojero Las exportaciones del complejo sojero, compuesto básicamente por granos, aceites, harinas y pellets de soja, han sido las de mayor valor en los últimos años entre los principales complejos exportadores. Esto resulta relevante para la recaudación nacional, dados los derechos de exportación que recaen sobre las mismas. En el período 2005‐2010 se ha observado una clara trayectoria ascendente en el valor de las exportaciones del complejo, por lo que resulta interesante analizar con detenimiento esa evolución, así como las implicancias en materia de retenciones y resultado fiscal. II.
Evolución del valor de las exportaciones El gráfico presentado a continuación muestra la evolución del valor de las exportaciones del complejo sojero en dólares FOB desde el año 2005. 2 Exportaciones del complejo sojero en millones de us$ FOB. Período 2005‐2011 30.000
23.500
Millones de u$s FOB
25.000
20.000
17.317
16.609
13.605
15.000
10.000
8.341
12.989
8.931
5.000
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
* Estimación propia Fuente: Elaboración propia en base a INDEC Como se observa, el valor de las exportaciones del complejo sojero ha experimentado un aumento constante a través de los años, sólo interrumpido en 2009. Por otro lado, las estimaciones para 2011 revelan que habría una continuidad en el crecimiento. En términos de variación respecto al año anterior, exceptuando el año 2009, se han presentado tasas importantes, destacándose el año 2007 con un 52,3% de crecimiento. Tras el año de crisis (en el que la tasa fue negativa), el año 2010 mostró un incremento en el valor de las exportaciones del complejo de 33,3%, siendo las estimaciones para este año levemente superiores a ese valor. 3 Variación anual del valor de las exportaciones del complejo sojero. Período 2006‐2011 60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
‐10%
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
‐20%
‐30%
*A partir de estimación propia Fuente: Elaboración propia en base a INDEC Una observación adicional que resulta interesante destacar es el aumento de la participación del complejo sojero en las exportaciones totales a lo largo de los últimos años. Como se observa en el gráfico siguiente, tras el fuerte aumento en la participación del complejo en 2007 (alcanzó un 24,3% luego de un mínimo de la serie de 20,6% en 2006), el valor se mantuvo oscilando alrededor de los 24 puntos porcentuales, aumentando nuevamente en 2010 hasta superar el 25%, estimándose que en 2011 llegue a un 30%. 4 Exportaciones complejo sojero/exportaciones totales. Período 2005‐2010 33%
30%
28%
25%
23%
20%
18%
15%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
*Estimación propia Fuente: Elaboración propia en base a INDEC III.
Análisis desagregado Dentro del complejo sojero, podemos distinguir entre productos primarios y productos procesados, siendo estos últimos los que más aportan en el total del valor de las exportaciones del complejo. En promedio, durante los últimos 5 años los productos primarios correspondieron al 24% del valor total de las exportaciones, mientras el restante 76% fue aportado por los productos procesados. Como se aprecia en el gráfico inferior, estas participaciones se han mantenido relativamente estables a lo largo de los años, exceptuando 2009, año en que los productos procesados llegaron a aportar el 87% del valor total de las exportaciones del complejo. 5 Participación de productos primarios y procesados en el valor total de exportaciones del complejo sojero. Período 2005‐2010 100%
90%
80%
70%
60%
72%
80%
71%
72%
75%
87%
50%
40%
30%
20%
10%
28%
20%
29%
28%
25%
13%
0%
2005
2006
2007
2008
Productos primarios
2009
2010
Productos procesados
Fuente: Elaboración propia en base a INDEC Al analizar la composición del complejo sojero de manera más desagregada, se observa el alto grado de participación de las harinas, pellets y expellers en el valor total de las exportaciones. Durante el período analizado, esa participación se ha mantenido relativamente estable, oscilando alrededor del 48% (promedio del período). Además queda evidenciado el importante rol que jugaron estos productos en el gran aumento de la contribución de los productos procesados al valor total de las exportaciones del complejo en el año 2009. Menores contribuciones al valor total de las exportaciones presentan los granos y aceites, con valores promedio para 2005‐2010 de 24% y 28%, respectivamente. 6 Participación de los componentes en el valor total de exportaciones del complejo sojero Período 2005‐2010 100%
90%
80%
46%
42%
49%
43%
70%
47%
62%
60%
50%
40%
32%
27%
29%
24%
31%
30%
25%
20%
10%
28%
25%
20%
29%
28%
13%
0%
2005
2006
Granos
2007
Aceites
2008
2009
2010
Harinas, pellets y expellers
Fuente: Elaboración propia en base a INDEC IV.
Derechos de exportación al complejo sojero: recaudación aportada La evolución de la recaudación de los derechos de exportación sobre el complejo sojero ha sido similar a la del valor de sus exportaciones durante el período analizado. En particular, destaca la caída en los derechos de exportación en 2009, en consonancia con la caída observada en el valor de las exportaciones. Además, en correspondencia con el aumento que se espera en el valor de las exportaciones del complejo para 2011, también son favorables las estimaciones para los derechos de exportación del mismo, estimándose en unos $ 31.570 millones para el año actual. 7 Derechos de exportación sobre el complejo sojero, en millones de $ Período 2005‐2011 40.000
35.000
31.570
30.000
Millones de $
24.859
25.000
20.000
17.806
15.512
15.000
11.139
10.000
5.004
5.621
5.000
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
*Estimación propia Fuente: Elaboración propia en base a MECON Por otro lado, más allá del estancamiento sufrido en 2009, es destacable el aumento que han experimentado los derechos a la exportación de soja respecto del total de lo recaudado por derechos de exportación. Como se observa en el gráfico siguiente, la participación de los derechos de exportación al complejo en el total ha aumentado considerablemente en los últimos años, pasando de un valor de 38,2% en 2006 al 54,5% observado en 2010. Además, las estimaciones para 2011 indicarían una participación sobre el total de un valor aproximado de 57 puntos porcentuales. 8 Derechos de exportación al complejo sojero/Derechos de exportación totales Período 2005‐2011 60%
55%
50%
45%
40%
35%
30%
2005
2006
2007
* Estimación propia Fuente: Elaboración propia en base a MECON 2008
2009
2010
2011*
La participación de los derechos de exportación a la soja en los recursos tributarios totales del Estado también muestra una tendencia creciente a lo largo de los años, aumentando de un 3,75% en 2006 a un valor observado para 2010 de 6 puntos porcentuales, previéndose para 2011 un valor similar. 9 Derechos de exportación al complejo sojero/Recursos tributarios totales Período 2005‐2011 7%
6,61%
6,06%
6,00%
2010
2011*
6%
5,58%
5,09%
5%
4,20%
4%
3,75%
3%
2005
2006
2007
2008
* Estimación propia Fuente: Elaboración propia en base a MECON 2009
V.
Derechos de exportación al complejo sojero y resultado del Sector Público Nacional Resulta interesante analizar la relación entre derechos de exportación al complejo sojero y el resultado fiscal del Sector Público Nacional. Analizando cada variable por separado se tiene que mientras en 2005 los derechos sobre el complejo sojero aportaron un 0,9% del PBI, en 2011 aportarían un 1,6% del PBI. Es decir que casi se duplicaría su importancia relativa en la economía. Por su parte, el resultado primario del Sector Público Nacional pasaría de un 3,7% del PBI en 2005 a un 0,8% del PBI en 2011, siempre y cuando el gasto primario crezca a una tasa del 30% respecto a 2010. Si este último creciera a un ritmo del 35% anual, el resultado primario descendería a ‐0,1% del PBI. 10 Comparando ambas variables se aprecia que mientras en 2005 los derechos de exportación eran equivalentes al 25% del ahorro fiscal primario del gobierno, en 2010 el ratio se igualó. Esto se explica por el fuerte deterioro del ahorro fiscal, y porque los derechos aumentaron su importancia relativa. Para 2011, dado que el gasto público primario terminará creciendo entre el 30% y el 35%, los derechos de exportación al complejo sojero aportarían fondos como mínimo equivalentes al doble del resultado fiscal primario esperado. El deterioro fiscal, sintetizado en un crecimiento del gasto superior al de los ingresos a partir de 2005, queda puesto de manifiesto en esta comparación. Resultado primario y derechos al complejo sojero en términos del PBI Período 2005‐2011 4,0%
3,7%
3,5%
3,5%
3,2%
3,0%
3,0%
2,5%
2,0%
1,4%
1,5%
0,5%
1,6%
1,7%
1,4%
1,0%
0,9%
1,6%
1,3%
1,6%
1,6%
0,8%
0,9%
0,0%
‐0,1%
‐0,5%
2005
2006
2007
Rdo primario/PBI
2008
2009
2010
2011*(A) 2011*(B)
Retenciones complejo sojero/PBI
*Estimación propia. Escenario de crecimiento anual del gasto Primario: 2011(A) 30%; 2011(B) 35%. Fuente: Elaboración propia en base a MECON 11