Dinámica Exportadora y Consumo En Ee Uu

Informe de Perspectivas de Maíz – Grimaldi Grassi S.A.
Dinámica exportadora y consumo en EE.UU. animan al mercado
El activo desempeño de las exportaciones norteamericanas durante los meses de enero y febrero marcó
una clara recuperación en las cotizaciones del cereal en los mercados CBOT. Cabe aclarar que hacia el
4to trimestre de 2013, los valores recibieron presión en el ingreso fluido de una producción récord en
EE.UU. estimada en 353,7 mill.tn. Ya con el correr de los meses y a comienzos de año, se observaba que
el aumento de oferta estadounidense no se traducía totalmente en un mayor saldo exportable, debido al
firme protagonismo del consumo doméstico en el país.
Si hacemos un paralelo con la campaña 2012/13, ciclo marcado por una severa sequía, se aprecia una
acentuada recuperación de la cosecha en casi 80,0 mill.tn. mientras que las exportaciones previstas
crecerían en 22,7 mill.tn. Por ende, se deduce que sólo el 28% del excedente anual es destinado al
mercado externo. La mayor parte – 42% - es absorbida por el consumo interno (forrajero, humano e
industrial) mientras que la diferencia se canaliza a stocks. De todas formas, no sería correcto realizar una
comparación tomando como único parámetro la campaña pasada, ya que la anomalía climática impactó
negativamente en la cosecha y el mayor ajuste se hizo en las exportaciones. Por tal motivo, conviene
analizar la evolución de la producción y exportaciones observando campañas anteriores.
Grimaldi Grassi S.A. – Santa Fe 1467 – (0341) 410 5555 - Rosario (Santa Fe) - www.ggsa.com.ar
Informe de Perspectivas de Maíz – Grimaldi Grassi S.A.
Esta situación de mayor consumo doméstico combinada al mayor interés internacional por el maíz
estadounidense, hizo que las estimaciones de stocks para el cierre de la campaña agrícola 2013/14 sean
corregidas a la baja en reiteradas oportunidades, quedando al momento en 36.980.000 tn.; por debajo de
lo calculado a comienzos del año comercial.
Estos ajustes graduales en las previsiones de stocks finales obedecen, por un lado, al creciente consumo
doméstico del país y, por otro lado, el mayor interés de los países importadores. Haciendo especial
atención a lo sucedido este año, la dinámica del mercado se centró en la firmeza de las exportaciones
estadounidenses que, en el último ajuste mensual, provocaron una revisión al alza a 41,3 mill.tn.
La dinámica en el sector exportador ha cobrado mayor relevancia hacia las primeras semanas de marzo
considerando el ya mencionado interés comprador, una cosecha sin grandes variaciones en el hemisferio
sur y ciertos aspectos coyunturales, como la situación política en Ucrania, actor que ocupa el 3º puesto en
el ranking de exportadores del cereal. Estos factores en conjunto aceleraron el ritmo de negocios teniendo
un impacto inmediato en las cotizaciones.
Grimaldi Grassi S.A. – Santa Fe 1467 – (0341) 410 5555 - Rosario (Santa Fe) - www.ggsa.com.ar
Informe de Perspectivas de Maíz – Grimaldi Grassi S.A.
El gráfico precedente muestra claramente el creciente ritmo de compromisos, que se aproximan al volumen
total proyectado para toda la campaña agrícola 2013/14. Según datos del USDA, a la primera semana de
marzo, EE.UU. llevaba comprometido 38,7 mill.tn. de maíz, que representan el 94% del total estimado a
exportar. En efecto, se deduce que para lo que resta del mes y hasta el 31 de agosto, quedarían por
comercializarse aproximadamente 2,58 mill.tn. Si bien se espera que el ritmo de ventas ceda más a mitad
de año, producto del ingreso de maíz nuevo en Brasil y Argentina, todavía el interés en el mercado
estadounidense sigue firme. Con estos números, debería comprometerse, en promedio, 117.270 tn. netas
por semana, volumen que pareciera ser escaso considerando el ritmo de exportaciones actual.
Grimaldi Grassi S.A. – Santa Fe 1467 – (0341) 410 5555 - Rosario (Santa Fe) - www.ggsa.com.ar
Informe de Perspectivas de Maíz – Grimaldi Grassi S.A.
Tal como se citaba con anterioridad, los mercados tomaron lectura de la situación tornándose alcistas
desde el inicio del año. Tras haber alcanzado un mínimo de 162,20 U$S/tn el 9 de enero, al 18 de marzo
los precios exhibían ganancias próximas a un 18% situándose en niveles en torno a 190 U$S/tn.
Por otra parte, los mercados comienzan a dirigir su atención a la próxima campaña 2014/15 y ya
comienzan a circular las primeras proyecciones extraoficiales de intención de siembra en EE.UU. En líneas
generales, las consultoras anticipan que la campaña venidera contará con una superficie maicera menor a
la cubierta el año pasado. En este sentido, Informa Economics estima un área a sembrar de 37,8 mill.has.
cerca de 1 mill.has por debajo de lo destinado este ciclo. Otra consultora reconocida, Lanworth, anticipa
un recorte superior, pronosticando 37,4 mill.has. No obstante, la cifra oficial será difundida el próximo 31
de marzo en la que el USDA ratificará o rectificará estas primeras tendencias.
Algunas consideraciones locales
Comienzan a recolectarse los primeros cuadros de primera en algunas regiones productoras del país,
observándose un desarrollo más fluido en el norte santafecino. En estos campos, los rendimientos rondan
Grimaldi Grassi S.A. – Santa Fe 1467 – (0341) 410 5555 - Rosario (Santa Fe) - www.ggsa.com.ar
Informe de Perspectivas de Maíz – Grimaldi Grassi S.A.
los 60 qq/ha. aunque la productividad se ve mejorada si nos extendemos hacia el sur provincial, sur
cordobés y norte de Buenos Aires, con rindes que rondan los 80 – 100 qq/ha.
El avance de cosecha nacional apenas alcanzó el 4% según la información actualizada al 13 de marzo. Los
retrasos son lógicos y eran esperados por el mercado local debido a las dificultades y atrasos ocurridos
durante la siembra de primera. Factores principalmente climáticos provocaron un corrimiento del ciclo,
haciendo que una superficie considerable haya sido trasladada a cultivos tardíos y/o de segunda.
Como se observa en el gráfico, a la primera quincena de marzo el volumen recolectado apenas alcanzó las
795.000 tn. de una cosecha proyectada en un rango de 22,7 – 23,5 mill.tn. El mínimo corresponde a la
previsión trabajada por la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) mientras que el máximo hace referencia a
la estimación aportada por la entidad de Buenos Aires (BCBA). Así puede concluirse que la campaña
Grimaldi Grassi S.A. – Santa Fe 1467 – (0341) 410 5555 - Rosario (Santa Fe) - www.ggsa.com.ar
Informe de Perspectivas de Maíz – Grimaldi Grassi S.A.
actual tendrá como resultado un volumen inferior alcanzado el año pasado. No obstante, todavía es un
poco anticipado proyectar rendimientos en los lotes tardío o de segunda. Recién a mediados de mayo y
dependiendo de la zona, se podrá tener una estimación más puntual de esta variedad de maíz. Habrá que
prestar especial atención a posibles heladas tempranas que puedan ejercer algún impacto en estos
cultivos.
Grimaldi Grassi S.A. – Santa Fe 1467 – (0341) 410 5555 - Rosario (Santa Fe) - www.ggsa.com.ar