Cu-Ag Project - Mandalay Resources

TSX: MND
www.mandalayresources.com
ENTREGANDO CRECIMIENTO// DESCUBRIENDO VALOR
Noviembre 2013
Declaraciones a Futuro
Esta presentación contiene “declaraciones a futuro" dentro del significado de leyes de valores aplicables, incluyendo declaraciones relacionadas
con la duración de los planes de producción de mina y planes de exploraciones y con el crecimiento y estrategia de Mandalay. Se le
recomienda a los lectores a no depositar una confianza excesiva en declaraciones a futuro. Los resultados y desarrollos actuales pueden diferir
materialmente de aquellos contemplados por estas declaraciones dependiendo, entre otras cosas, de que los resultados de exploración en
Cerro Bayo, Costerfield, y La Quebrada puedan no cumplir con las expectativas de la administración, de que los resultados de costos
operacionales, de producción y capital de Cerro Bayo y Costerfield puedan no cumplir con los planes actuales, de que los costos de cierre
asociados con la mina Furioso de Mandalay puedan exceder las estimaciones actuales, y de los cambios en los precios del producto y
mercados generales y en las condiciones económicas. Los factores identificados anteriormente no pretenden representar una lista completa de
los factores que podrían afectar a Mandalay. Aunque Mandalay ha procurado identificar factores importantes que podrían causar acciones,
eventos o resultados actuales para diferir materialmente de aquellos descritos en las declaraciones a futuro, pueden haber otros factores que
causen acciones, eventos o resultados que no están anticipados, estimados o destinados. No puede haber garantía de que las declaraciones a
futuro probarán ser precisas, así como los resultados actuales y eventos futuros podrían diferir materialmente de aquellos anticipados en tales
declaraciones. Por consiguiente, los lectores no deberían depositar confianza excesiva en las declaraciones a futuro.
Garantía y Calidad de Control
Programas de garantía y calidad de control están implementados en línea con los estándares de Instrumento Nacional 43-101.
El programa de exploración en Costerfield es supervisado por Chris Gregory (Miembro del Instituto Australiano de Geocientificos, Profesional
Titulado Acreditado (Minería), Gerente General de Desarrollo de Negocios de Australasia para Mandalay y una Persona Calificada como se
define bajo Instrumento Nacional 43-101. El Sr. Gregory visita regularmente Costerfield, supervisa la colección e interpretación de información
técnica y científica contenida en esta presentación, y ha revisado y aprobado la presentación misma.
Los programas de exploración en los proyectos Cerro Bayo y La Quebrada son supervisados por Ronald Luethe (Miembro del Instituto
Estadounidense de Geólogos Profesionales y un Geólogo Profesional Certificado de Idaho), Gerente General de Mandalay Chile Ltda. Y una
persona Calificada como esta definido bajo Instrumento Nacional 43-101. El Sr. Luethe visita a menudo los proyectos de Cerro Bayo y La
Quebrada , supervisa la colección e interpretación de información técnica y científica contenida en esta presentación, y ha revisado y aprobado
la presentación misma.
El Dr. Mark Sander (Miembro de AusIMM), Director Corporativo de Operaciones de Mandalay, ha visitado los proyectos de Costerfield, Cerro
Bayo, y La Quebrada varias veces durante el 2010, 2011 and 2012 y ha supervisado la preparación de esta presentación.
2
Visión
Crear valor para los accionistas excepcional mediante la adquisición de activos de bajo valor que pueden
convertirse rápidamente en generadores de dinero, exploración auto financiada, establecer y mantener
márgenes de operación altos y devolver ganancias a los accionistas dentro un período de tiempo planificado.
Mandalay está comprometida a operar en forma segura y de una manera responsable con el medioambiente,
mientras desarrolla un alto nivel de compromiso con los trabajadores y la comunidad.
3
Ubicaciones y Flujos Comerciales
4
Entorno del Mercado Hoy Día
Productos revalorados
 Los productores deben ser responsables de las grandes oscilaciones en los precios de los metales
 Enfoque en crecimiento de margen de efectivo sustentable y en retorno de capital
Mandalay está bien posicionado para rentabilidad en este ambiente
 La estrategia de Mandalay se fortalece: productor de minería de costo total bajo
 Bajo costo de adquisición de los activos en producción
 Bajo capex sostenible y de expansión gradual, sin grandes capex de construcción de nuevos
proyectos en riesgo.
 Perforación exploratoria cerca mina, de bajo riesgo para bajo costo de descubrimiento por onza.
 Organización virtual de bajo costo.
 Mejoras operacionales para reducción de costo efectivo por año a año
 Sin sobreendeudamiento, sin cambios súbitos en los planes con la baja en los precios
Buenos márgenes de caja: EBITA de $22.9 millones en el tercer trimestre de 2013
Sin cargos por deterioro de valor
Dividendo predecible y sostenible - se ajusta automáticamente con los precios de los metales en un 6%
del ingreso bruto
Buen respaldo para acciones
 Programa NCIB en curso: 1,832,100 acciones compradas al 30 de septiembre, 2013
 Ejecutivos y personas con información privilegiada poseen 53,76% de las acciones en circulación al 08 de
agosto, 2013
5
Mandalay Q3 2013 Desempeño Financiero
Q3, 2013
Neto Caja/Todo inclusivo Costos/oz Ag en Cerro
Bayo, USD
Q3, 2012
6.41 / 12.05
5.00 / 9.54
626 / 873
1,278 / 1,479
EBITDA, USD milllones
22.9
23.4
Ingresos Netos, USD millones
10.9
9.0
Caja y equivalente fin del periodo, USD millones
27.7
6.4
Neto Caja/Todo Inclusivo Costs/oz Au Eq. at
Costerfield, USD
Mandalay Q3 2013 Desempeño Operacional
Q3, 2013
Plata vendible oz producida
Oro vendible oz producida
Antimonio vendible t producida
6
Q3, 2012
733,659
804,779
14,442
9,104
966
594
Administración y Junta Directiva
Administración Superior
Brad Mills, CEO y
Director Ejecutivo
Ex CEO de Lonmin plc,
mas de 30 años de
experiencia en Cobre,
Oro, PGMs
Sanjay Swarup, CFO y
Director Ejecutivo
Ex Lonmin plc, mas de 20
años de experiencia en la
industria
Mark Sander,Presidente
28 años de experiencia en
exploracion, en
mejoramientos de operación
y estrategia
Dominic Duffy, COO
Ingeniero en Minas con
amplia experiencia en
administración operacional
y técnica
Belinda Labatte,
Secretaria Corporativa
Mas de 10 años de
experiencia mercados de
capital e inversión bancaria
Junta Directiva
Braam Jonker,
Presidente del Directorio
Peter R. Jones,
Director Independiente
Tony Griffin,
Director Independiente
7
Robert Doyle,
Director Independiente
Estrategia: Rápida Generación de Valores y Retornos
Enfoques y Resultados
Estrategia de Ingresos:
 Adquirir activos de alta-calidad a mas bajo costo
en relación a su ultimo valor
 Aplicar amplios conocimientos especializados de
exploración y operacionales de la administración
herencia para transformar aumentar y/o desarrollar
los activos
 Enfocarse en retornos de caja para los accionistas
y uso prudente del nivel de endeudamiento
Aumentar Ingresos ($US MM*)
171.8
92.2
0.3
20.6
2009
Operacionalmente, Mandalay se enfoca en:
 Proyectos de margen elevado donde podemos
alcanzar rápidas aceleraciones de producción a
partir de reinicios de operaciones, transformar
situaciones o desarrollos en etapa final
 Anticipado flujo de caja para financiar crecimiento
exploraciones y mejoras operacionales
 Construyendo masa critica mediante la adquisición
2010
2011
2012
Generar Dinero
(EBITDA - $US MM**)
79.9
32.0
-1.0
1.7
2009
Estrategia de Capital: Reducir la dilución y
devolver dinero a los accionistas
 Política anunciada de dividendo, actualmente
pagando dividendo anualizado de 6% de ingresos
brutos****
 NCIB: Comprar hasta un 5% de la Compañía
desde el flujo de caja operacional durante el
periodo de 1 año
2010
2011
2012
Dividendo Pagado ($CAD MM)
$10.9
$3.2
2012 A
**La Compañía define EBITDA como las ganancias antes del interés, impuestos y cargos no monetarios/ (ingreso). EBITDA Es presentado porque la Compañía
Cree que es un indicador útil de rendimiento operacional relativo. EBITDA no debería ser considerado por un inversionista como una alternativa para el ingreso neto
o flujo de caja como esta determinado de acuerdo con IFRS (NIIF).
***Vea Calculo AuEq en el Apendix. Producción 2013 Estimada: 2.8-3.1MM Ag oz, 36,000-42,000 Au oz, 2,800-3,000 t Sb.
****Dividendo monetario pagado trimestralmente, basado en el 6% del Ingreso bruto del trimestre final de la Compañía y los requerimientos futuros de dinero de la Compañía.
8
2013 A
Propiedad y Estructura de Capital
Millones (Excepto Información de Precio de
Acción)
Estructura de Capital al November 5, 2013
0.73/shr
Valor de Acción (Ultimo cierre) (CAD$)
323.3
Acciones por Pagar
Opciones(1)
16.2
Bonos(2)
21.0
Acciones Completamente Diluidas
360.5
Capitalización de Mercado (CAD$)
239.2
Efectivo y Equivalentes de Efectivo (CAD$) (al September 30, 2013) (3)
27.7
Deuda Total (CAD$) (al September 30, 2013) (3)
0
210.3
Valor Total de la Empresa (US$)
Principales Accionistas (4)
Inversionistas
(1)
%
Acciones (Milllon)
West Face Capital
42.2%
136.9
Plinian + Management
11.0%
35.8
Sprott Asset Management
11.0%
33.5
Arcourt (Byrne)
3.6%
11.7
Baker Steel
2.7%
8.6
Precio de Ejercicio: C$0.255 - C$0.83; Fecha de Vencimiento: Dec 7, 2014 - Mar 18, 2018
Precio de Ejercicio: C$0.31 - C$0.465; Fecha de Vencimiento: Nov 30, 2014
(3) US$ 1 Estimado = C$ 1.0233
9
(3) Al 13 de Mayo, 2013, los directores y directores ejecutivos de la Corporación, como un grupo, poseían, o controlaban o dirigían beneficiosamente, directa o indirectamente,
aproximadamente 175,245,759 de Acciones Comunes, representando aproximadamente el 53.85% de las Acciones Comunes pendientes
(2)
Historial de Administración: Ejecución, Creación de Valor
Index (August 3, 2009 = 100)
500
450
Mandalay Resources
Peers*
Gold
Silver
S&P/TSX Composite Index
S&P/TSX Global Mining Index
400
350
300
Q4 2009 – Nuevo Equipo de Administración
(Mills, Sander, Swarup)
Mandalay: 174%
(total return)
Peers: 53%
Silver: 38%
TSX Composite: 21%
Gold: -6%
TSX Mining: -17%
250
200
150
100
50
Historia de la Empresa y Hitos
2009 Q4
Financier
o/
Corporati
vo
Se adquirió mina
Costerfield de oroantimonio para stock
de Mandalay
2010
En la bolsa principal de
TSX desde TSX-V
Obtuvo $23 millones para
la compra y reinicio de la
mina de oro y plata,
Cerro Bayo
2011
Se anunció Curso
Normal de Oferta Emisor
para volver a comprar el
5% de las acciones de la
Compañía
2012
Se completó Oferta Emisor
Considerable; se redujo la
cantidad de acciones FD en
un 8%
Se completo y renovó curso
normal de Oferta Emisor
2013
Extender facilidad de crédito
en $10 millones
Renovación de la NCIB
Pagar $10.9 millones en
dividendos (2013 est.)
Se anunció Beneficio
(fines-2012)
Operacio
nal
Comenzo
Producción en
Costerfield (Dic
2009)
Comenzo producción en
Cerro Bayo (Sept 2010)
Comenzo molienda &
envio de concentrado en
Cerro Bayo (Ene 2011)
Se aumento producción
en ambos proyectos
• Grupo de Pares incluye: Endeavour Silver, Silver Standard, Fortuna Silver, y Aurcana
• Precios de las Acciones el 03 de Octubre de 2013
10
Se duplico las reservas de
plata, se elevo reservas de
oro en un 85%
Se alcanzo producción de
diseño en ambas operaciones
Prolongar la vida útil de
losterfield a 4 años
Iniciar en Cerro Bayo el
incremento de producción a
1,400 tpd
Mina de Oro-Plata Cerro Bayo
Terrenos
23,096 hectareas
Propiedad
100%
Producción de plata 2012
2,911,595 oz
Producción de oro 2012
Producción estimada de plata 2013 / 2014E
Producción estimada de oro 2013 / 2014E
Rendimiento Actual / Objectivo
Reservas P&P
17,089 oz
2.8 – 3.1 Moz / 3.0 – 3.2 Moz
18,000 – 21,000 oz / 23,000 – 27,000
approx. 1,200 tpd / 1,400 tpd
2.3 Mt @ 241 g/t Ag; 2.2 g/t Au
Recuperaciones Actuales (Q3 2013)
Ag: 91.06%, Au: 88.64%
$4 – $6 / $6 – $8
Costos est de caja 2013/oz Ag, neto créditos Au / 2014E
Exploración Planificada 2013
Metros
60,000
Presupuesto
$6-7 millones
11
Rendimiento Operacional de Cerro Bayo
100,000
$60
$50
80,000
$40
60,000
$30
40,000
USD/ Tonelada
$70
$20
20,000
$10
Q4-11
Cost/ t Mined
$0
Tasa de Proceso
y Costos Unitario
Q2-12 Q4-12 Q2-2013
120,000
$70
100,000
$60
$50
80,000
$40
60,000
$30
40,000
$20
20,000
$10
Plata Producida
Comerciable y Costo Unitario
$0
0
Q4-10
t Processed
Q2-11
Q4-11
Cost/ t Processed
Q2-121,000,000
Q4-12
800,000
$15
600,000
$10
400,000
$5
200,000
0
$0
Q4-10
Ag oz
12
$20
Q2-13
Q2-11
Q4-11
Cost/ oz Ag net Au
Q2-12
Q4-12
Q2-13
USD/ Subproducto neto de o Ag
t Mined
Q2-11
Onzas de Plata por Trimestre
Q4-10
USD/ Tonelada
0
Toneladas por Trimestre
Toneladas por Trimestre
Tasa de Extracción y Costs Unitariost
120,000
Distrito Cerro Bayo : Paquete de Terrenos
NI43-101 Vetas Reservas-Recursos
 Perforación Infill y cerca mina 2013
2012 Nuevos infill del 2011 Exitos Blue Sky
2013 Objetivos de perforación Blue Sky
programados
2013- Trabajo en campo para programa de
perforación 2014
Chatito
Sb Anomaly
Roadside
Marcela
Roadside
High level, MadreAquila-Meseta
Guanaco
Aquila
Sinter Hill
Cerro
Viento
Cerro
Viento
13
Cerro Bayo: Area Laguna Verde
Carola
DALILA
DAGNY
Trinidad
Tailings
Mill
DELIA NW
Coigues
FABIOLA
YASNA
BIANCA
DAGNY
BAJO LA
LAGUNA
COYITA
Gabriela
LAGUNA VERDE
DELIA SE.
Mina en producción o mina planificada
Perforacion Infill/Extensional 2012
14
Veta de Exploracion
Veta Dagny completamente delimitada bajo la laguna
Veta Coyita se extiende bajo la laguna hasta el límite de perforación
15
Veta Fabiola perforación planificada bajo la laguna
Veta Yasna perforación planificada bajo la laguna
16
Cerro Bayo M&I resource growth net of depletion
45,000,000
40,000,000
35,000,000
Ozs Ag
30,000,000
25,000,000
20,000,000
15,000,000
10,000,000
5,000,000
0
2010
CUMULATIVE DEPLETION
Delia NW
Yasna
Bianca
2011
Dagny
Delia SE
Coyita
17
2012
Fabiola
Marcela Sur
Dalila
Vista global: Mina Costerfield de Oro-Antimonio
Terrenos
1,293 hectareas
Propiedad
100%
Producción de oro 2012
18,036 oz
Producción de antimonio 2012
Producción Estimada de oro 2013 / 2014E
2,481 t
20,000 – 25,000 oz / 37,000 – 43,000 oz
2,800 – 3,000 t / 3,000 – 3,300 t
Producción Estimada de antimonio 2013 / 2014E
Producción Actual / 2014E
Reservas P&P
340 tpd / 400 tpd
178,000 ton @ 8.9 g/t Au; 4.1% Sb
Recuperaciones Actuales (Q3 2013)
Au: 90.17%, Sb: 95.58%
$950 – $1,000 / $675 – $775
Costo Efectivo Est 2013/ Equiv. Au oz (US$) / 2014E
Exploración Planificada 2013
Metros
~13,000
Presupuesto
$3.5 millones
18
Rendimiento Operacional de Costerfield
$300
AUD/ Tonne
$400
Tasa de Proceso
$100 y Costo Unitario
35,000
$0
$120
$100
30,000
Q4-09 Q2-10 Q4-10 Q2-11
Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13
(Dec.
25,000
only)
20,000
t Mined
Cost/ t Mined
15,000
$80
$60
$40
10,000
Costo y Producción Equivalente en Au
$20
18,000
16,000
0
$0
14,000Q2-12 Q4-12 Q2-13
Q4-09 Q2-10 Q4-10 Q2-11 Q4-11
12,000
(Dec.
only)
10,000
8,000
t Processed
Cost/ t Processed
6,000
4,000
2,000
0
Q4-09 Q2-10 Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13
(Dec.
only)
Onzas por Trimestre
5,000
Oz Au Eq.
19
Cost/ Au Eq. Oz
$3,000
$2,500
$2,000
$1,500
$1,000
$500
$0
USD/ Oz Au Eq.
40,000
AUD/ Tonne
$200
Toneladas por Trimestre
Toneladas por Trimestre
Tasa de Extracción y Costo Unitario
40,000
35,000
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
0
Cuffley PEA – Desarrollo y Plan de Mina
 Subparalelo y adyacente al Veta- N
 Misma tecnica de explotación que Veta-N
•
•
•
Tiros Largos con Caserones de 10m de altura
Relleno de Roca Cementada (CRF)
Mejor calidad de Roca
 Tasa de producción y gastos bien conocidos
Cuffley Lode
N-lode
E-lode
W-lode
20
Base PEA de Cuffley – Vida Util de Mina Prolongada
con Tasa de Producción Actual Alta y Gastos Actuales
Bajos
 Recursos ampliados en Veta-N y
Cuffley ( ver apéndice para
potencial de exploración continua)
 Vida útil de mina PEA a traves de
Q2 2017 con los costos y tasa de
producción actuales de: 10,000 a
12,000 tpm
 Porcentaje de oro de gravedad
continua según lo experimentado
en Veta-N y lo proyectado en
Cuffley
 Gastos y Tasa de Producción
Actuales
 Contrato actual con fundiciones
 Valor de metales y tasa de cambio
conforme a la nueva realidad
21
Resultados Financieros de PEA Cuffley
 >50,000 oz Au Eq. /prom.
año.
 $766/oz Au Eq. costo de caja
 $898/oz Au Eq. Costo P&L
 Cerca de auto financiamiento
 $67 millones NPV
Oz Eq
22
Aumento neto de Recursos Costerfield M&I
Despues de Producción
600
Au Eq Oz (000's)
500
10-Sep-2013
400
300
200
100
0
2005
CUFFLEY
2006
2007
2008
AUGUSTA
2009
Depletion
23
2010
2011
2012
Yearly Depletion
2013
201
Costerfield – Longitudinal
24
Proyecto La Quebrada de Cobre-Plata
Terrenos
7,418 hectareas
Propiedad
100%
Ubicación
45 km NO de La Serena
Mineralización
Elevación
Recurso M&I
Cu-Ag mantos
1,000 – 1,500 metros ASL
34.8 Mt @ 10 g/t Ag, 0.6% Cu
25
La Quebrada
Reservas Totales La Quebrada (1)
Material (t)
Medidas
Ley de Ag (g/t)
Ag (oz cont.)
Ley de Cu (%)
Cu (lb cont.)
0
0
0
0
0
Indicadas
34,800,000
10
11,188,272
0.6%
459,360,000
Medidas & Indicadas
34,800,000
10
11,188,272
0.6%
459,360,000
1,000,000
11
353,652
0.6%
13,200,000
Inferidas
Próximos Pasos:
 Perforando para
expansión
moderada de Casa
de Piedra
Tugal Pit
 Distrito de
exploración –
nuevos conceptos
 Estudios Básicos de
ingeniería
 Conversación para
la consolidación del
distrito
(1)
Informe Tecnico Independiente La Quebrada registrado 16 de Agosto de 2012.
26
Crecimiento Orgánico Basado en Descubrimiento
Crecimiento Importante de Recurso M&I
Ag (cont. oz)
40,000,000
30,000,000
(1,2,3)
Au (cont. oz)
600,000
Sb (cont. t)
30,000
600
400,000
20,000
400
200,000
10,000
200
Cu (cont. lbs MM)
20,000,000
10,000,000
0
0
2010
2011
2012
0
0
2010
2011
2012
2013
2010
2011
2012
2010
2013
2011
Producción y Presupuesto de Costerfield
(E2014)
Antimonio (Sb)
Capital Expenditure
(PP&E)
$4-$5
million
$11-$12
million
$13-$14
million
Capital Development
Capitalized Exploration
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
2,800 –
3,000
(E2014)
$4-$5
million
$6-$7
million
Capital Expenditure
(PP&E)
$8-$9
million
Capital Development
Capitalized Exploration
3,500,000
3,000,000
2,500,000
2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
0
3,000 –
3,300
37,000–
43,000
50,000
40,000
2,481
20,000–
25,000
30,000
1,576
18,036
20,000
10,000
6,678
0
2011
Producción y Presupuesto de Cerro Bayo
Gold (oz)
2012
2013E
2014E
2011
Plata (oz)
2.9 million
2012
2013E 2014E
Gold (oz)
2.8 - 3.1
million
3.0 - 3.2
million
23,000–
27,000
30,000
25,000
20,000
1.3 million
15,000
17,089
18,00021,000
12,244
10,000
5,000
0
2011
2012
2013E
2014E
1 Fuente: Roscoe Postle Associates, Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado el 28 de Marzo, 2013
Fuente para la veta : Informe Interno de la Compañía, preparado bajo la supervisión de una persona Calificada como Ron Luethe
2 Fuente: SRK Consulting (Australia), Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101
27 independiente registrado el 28 de Marzo, 2013
3 Fuente: Informe Tecnico Independiente de La Quebrada , registrado 16 de Agosto, 2012.
Rango de dirección promedio graficado para el 2013E
2011
2012 2013E 2014E
2012
Comparación de Pares
Producción 2012
Ag
(oz)
Au
(oz)
Finanzas 2012
Otros
Mandalay Resources
2,911,595
35,125
Endeavour Silver
4,485,426
38,687
Silver Standard
8,350,000
0
Fortuna Silver
3,987,757
Aurcana
1,388,664
Ag Eq.
(Au + Ag) (oz)
2,481 t Sb
Ingresos
(US$MM)
Margen EBITDA
(%)
4,828,166
171.8
79.9
46.5
6,595,355
208.1
89.8
43.2
5,600 t Zn
8,350,000
241.1
54.6
22.6
20,699
20,100 tPb+Zn
5,117,183
161.0
70.7
43.9
0
7,000 t Cu+Pb+Zn
1,388,664
45.9
14.3
31.2
1H 2013A Producción
Ag
(oz)
EBITDA
(US$MM)
Au
(oz)
1H 2013A Financials
Other
Ag Eq.
(Au + Ag) (oz)
Revenue
(US$MM)
EBITDA
(US$MM)
EBITDA Margin
(%)
Mandalay Resources
1,533,336
23,681
1,504 t Sb
2,825,474
77.5
30.8
39.7
Endeavour Silver
3,025,590
34,946
-
4,932,395
141.1
47.6
33.7
Silver Standard
3,907,000
-
4,042 t Zn
3,907,000
81.7
(199.9)
-
Fortuna Silver
2,066,225
9,675
9,682 t Pb+Zn
2,594,135
70.8
21.8
30.8
661,764
-
4,636 t Cu+Pb+Zn
661,764
24.1
4.0
16.5
Aurcana
Fuente: Informes de la compañía y Bloomberg
Oz Es de Ag convertidas a Precios de metales de 54/1 Au/Ag.: Ag $28.92 y Au $1,578.00
28
Mandalay Compara Favorablemente frente a sus Pares
$16
400
45%
Mandalay
350
40%
$14
Endeavour
300
35%
$12
Silver Standard 250
30%
$10
Fortuna
25%
$8
20%
$6
Aurcana
200
150
15%
 Reservas de Leyes
mas altas
(Oz de Ag Eq)
 Margen EBITDA mas
alto
 Costo todo inclusivo
mas bajo (Oz de Ag
Eq)
 Segundo cap de
mercado mas bajo por
producción annual
estimada de oz de Ag
eq.
 Valor de la empresa
total mas bajo/multiple
EBITDA
 Tercer capital de
mercado mas bajo/Oz
de Reservas P+P
100
$4
10%
50
$2
5%
0
$0
0%
P+P Reserve Grade
Fully Diluted Ag Eq (g/t)
1H 2013 EBITDA Margin
($21/oz Ag)
$100
30
$14
25
$12
$90
$80
$70
Fully Loaded 1H 2013
Cash Cost/Ag Eq oz
$10
20
$60
$8
$50
15
$6
$40
10
$30
$20
$4
5
$2
0
$0
$10
$0
Market Cap per 2013E
Ag Eq Production (oz)
Capitalización de mercado al 01 de Noviembre, 2013
Oz Eq de Ag convertidas al 54/1 Au/Ag
Precios de Metales: Precio de Ag de $28.92 y precio de Au de $1,578.00
TEV/1H 2013 EBITDA Multiple
($21/oz Ag)
29
Market Cap per P+P
Reserves (Ag Eq oz)
Destacados
Cerro Bayo
 Aceleración hasta 1,400 tpd esperada para 1Q 2014
 5 maquinas de la compañía perforando ahora, actualización de recursos y reservas el Q1 de 2014
Costerfield
 Actualmente en 340 tpd, excediendo tasa de producción de diseño de 250 tpd, significativa reducción de
costos
 Incremento en la produccion de metales debido a mineral de mas alta ley y producción mas alta
 Procedimiento de desarrollo de veta Cuffley
• Primer desarrollo en veta el Q4 2013
• Incrementando recursos en Cuffley y ampliaciones en Augusta con tres maquinas perforando
• Actualización de recursos y reservas el Q1 de 2014 (conversion de Cuffley M&I a P&P)
 Se continua exploración de distrito para mayor vida de la mina
La Quebrada
 Perforación Infill completada; Recurso indicado NI 43-101 registrado en Agosto 2012
 Estudios metalúrgicos y de ingenieria
 Consolidación del distrito
30
Resumen
 Administración enfocada en la ejecución con historia de éxito operacional y en exploración , crecimiento y
generación de valores
 Portafolio de activos con flujo de caja, de alta calidad con buen potencial de exploración
 Balance de situación solido, proyectos con auto financiamiento, deuda neta nula
 Incremento rápido en producción y márgenes mediante crecimiento orgánico de bajo-capex y eficiencias
operacionales
 Retorno de dinero a accionistas y reducción de dilución cuando sea posible
 La compañía pagando beneficio anual equivalente al 6% de los ingresos brutos del trimestre final de la
compañía
 Crecimiento continuo mediante mas adquisiciones.
31
TSX: MND
Apendices
Para mayor información, contactar a:
Greg DiTomaso
Tel: 647.260.1566
Email: g.ditomaso@mandalayresources.com
Company Website: www.mandalayresources.com
Twitter: @MandalayAuAg
32
Reservas de Mandalay
Reservas de Cerro Bayo
(1)
Mineral
(t)
Ley de Ag (g/t)
Ag
(oz cont.)
Ley de Au (g/t)
Au
(oz cont. )
Reservas Probadas
420,000
356
4,803,000
2.2
30,000
Reservas Probables
1,934,000
216
13,447,000
2.1
133,000
Reservas P&P
2,354,000
241
18,250,000
2.2
163,000
Reservas de Costerfield (2)
Mineral
(t)
Ley de Sb (%)
Sb
(t cont.)
Ley de Au (g/t)
Au
(oz cont.)
Reservas Probadas
48,000
6.5
3,100
11.0
17,000
Reservas Probables
130,000
3.2
4,100
8.1
34,000
Reservas P&P
178,000
4.1
7,200
8.9
51,000
RESERVAS TOTALES:
31-Diciembre-2012
Ag
(oz cont.)
Au
(oz cont.)
Sb
(t cont.)
Reservas Probadas de Mandalay
4,803,000
47,000
3,100
Reservas Probables de Mandalay
13,447,000
167,000
4,100
Reservas P&P de Mandalay
18,250,000
214,000
7,200
1 Fuente: Roscoe Postle Associates, Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrada 28 de Marzo, 2013
2 Fuente: SRK Consulting (Australia), Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrada 28 de Marzo, 2013
Los números pueden diferir levemente de los documentos fuentes debido a redondeo
33
Mandalay Resources
Recursos de Cerro Bayo (1)
Recursos Medidos
Recursos Indicados
Recursos M&I
Recursos Inferidos
Recursos de Costerfield (2)
Recursos Medidos
Recursos Indicados
Recursos M&I
Recursos Inferidos
Recursos de La Quebrada (3)
Recursos Medidos
Recursos Indicados
Recursos M&I
Recursos Inferidos
RECURSOS TOTALES
31-Dic-12
Recursos
(t)
Ley de Ag
(g/t)
Ag
(oz cont.)
Ley de Au
(g/t)
Au
(oz cont.)
327,000
525
5,521,000
3.2
33,000
1,562,000
1,889,000
452,000
334
367
201
16,754,000
22,276,000
2,922,000
3.2
3.2
2.4
160,000
194,000
35,000
Recursos
(t)
184,000
534,000
718,000
452,000
Recursos
(t)
0
34,800,000
34,800,000
1,000,000
Ag
(oz cont.)
Ley de Sb
(%)
Sb
(t cont.)
4.3%
3.7%
3.9%
2.6%
Ley de Cu
(%)
0
0.6%
0.6%
0.6%
Au
(oz cont.)
Ley de Au
(g/t)
8,000
20,000
28,000
18,000
Cu
(lb cont.)
Au
(oz cont.)
7.1
11.1
10.1
6.4
Ley de Ag
(g/t)
0
459,360,000
459,360,000
13,200,000
Sb
(t cont.)
Ag
(oz cont.)
0
10
10
11
Cu
(lb cont.)
Recursos Medidos
5,521,000
75,000
8,000
0.00
Recursos Indicados
27,954,000
350,000
20,000
459,360,000
Recursos M&I
Recursos Inferidos
33,475,000
3,276,000
425,000
175,000
28,000
18,000
459,360,000
13,200,000
1 Fuente: Roscoe Postle Associates, Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado 28 de Marzo, 2013
2 Fuente: SRK Consulting (Australia), 10 de Septiembre 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado 5 de Octobre, 2013
3 Fuente: Informe Tecnico de La Quebrada Independiente registrado 16 de Agosto, 2012.
34
Es probable que los numeros no sumen debido al redondeo.
42,000
190,000
232,000
140,000
0
11,188,272
11,188,272
353,652
Seguridad, Salud, Medioambiente y Comunidad
Seguridad & Salud
Comunidad & Medioambiente
Employees
ACCIONES
•
•
•
•
•
Inversión del triple en S&S
(incluyendo capacitación en
seguridad) en los últimos dos años
Enfoque en liderazgo de
administración de seguridad ,
sistemas y comportamientos
Cumplimiento & procesos de
seguridad S&H mejorados
Implementación de sistema de
seguridad DuPont en el 2013 en
ambas operaciones
Equipamiento y capacitación
extensiva de la brigada de rescate
en Cerro Bayo
•
•
•
•
•
•
Inversión sobre 200% mas en el
2012 en proyectos
medioambientales & de comunidad
en comparación al 2011
Compromiso con compras locales &
nomina de sueldos
Desarrollo de nuevas soluciones
para estéril de la mina y agua fresca
en Costerfield
Termino de trabajos de cierre en la
faena Mina Furioso
Entrega de varios talleres para la
comunidad local de Cerro Bayo
Becas universitarias para egresados
del liceo local en Cerro Bayo
•
Comunidades locales mas prosperas
Impacto reducido en los terrenos
Incidencias nulas de descargas no
permitidas en ambas operaciones
•
•
•
•
Proceso de selección de personal
mejorado
Enfoque en contraciones locales
incluyendo cargos de alta administración
Aumento de las horas de capacitación en
el 2012 en +80% en comparación al
2011
Entrenamiento ejecutivo de alto nivel
para el grupo de liderazgo
RESULTADOS
•
•
•
Tasa de frecuencia de accidentes
con tiempo perdido consolidada
aproximadamente reducida a la
mitad
Mejorado retorno al rendimiento en
el trabajo
Se mantiene altos niveles de
asistencia en ambas faenas
mineras
•
•
•
•
•
•
35
Contrato colectivo de 3 años firmado con
el sindicato de Cerro Bayo en el 2012
Aumento de presencia de contrataciones
locales entre rol general y supervisores
Disminución de la rotación de
trabajadores en las faenas mineras
Trabajadores mas productivos, lo que
lleva a costos unitarios mas bajos
Target- Operating Plan Sb-Price Market USD
9,000
Actual Sb-Price Market USD
36
Target- Operating Plan Cu-Price LME USD
04-Nov-13
29-Oct-13
23-Oct-13
17-Oct-13
11-Oct-13
05-Oct-13
29-Sep-13
Target- Operating Plan Ag-Price LME USD
23-Sep-13
17-Sep-13
11-Sep-13
05-Sep-13
30-Aug-13
24-Aug-13
18-Aug-13
12-Aug-13
06-Aug-13
10,000
31-Jul-13
11,000
04-Nov-13
29-Oct-13
23-Oct-13
17-Oct-13
11-Oct-13
05-Oct-13
29-Sep-13
23-Sep-13
17-Sep-13
11-Sep-13
05-Sep-13
30-Aug-13
24-Aug-13
18-Aug-13
12-Aug-13
06-Aug-13
31-Jul-13
25-Jul-13
19-Jul-13
13-Jul-13
07-Jul-13
01-Jul-13
Ag price USD/oz
GOLD PRICE - DAILY SPOT LME
25-Jul-13
12,000
19-Jul-13
ANTIMONY PRICE - DAILY ROTTERDAM
WAREHOUSE
13-Jul-13
Actual Au-Price LME USD
07-Jul-13
13,000
CU price USD/lb
04-Nov-13
29-Oct-13
23-Oct-13
17-Oct-13
11-Oct-13
05-Oct-13
29-Sep-13
23-Sep-13
17-Sep-13
11-Sep-13
05-Sep-13
30-Aug-13
24-Aug-13
18-Aug-13
12-Aug-13
06-Aug-13
31-Jul-13
25-Jul-13
19-Jul-13
13-Jul-13
07-Jul-13
01-Jul-13
Au price USD/oz
1,800
1,700
1,600
1,500
1,400
1,300
1,200
1,100
1,000
01-Jul-13
04-Nov-13
29-Oct-13
23-Oct-13
17-Oct-13
11-Oct-13
05-Oct-13
29-Sep-13
Target- Operating Plan Au-Price LME USD
23-Sep-13
17-Sep-13
11-Sep-13
05-Sep-13
30-Aug-13
24-Aug-13
18-Aug-13
12-Aug-13
06-Aug-13
31-Jul-13
25-Jul-13
19-Jul-13
14,000
13-Jul-13
07-Jul-13
01-Jul-13
Sb price USD/t
Actualización de Precios de Metales
SILVER PRICE - DAILY SPOT LME
40.00
35.00
30.00
25.00
20.00
15.00
Actual Ag-Price LME USD
COPPER PRICE - DAILY SPOT LME
3.70
3.50
3.30
3.10
2.90
2.70
Actual Cu-Price LME USD
Datos de Antimonio

140,000 t/y mercado global
• Vendido ya sea como lingotes de metal o en varios grados de trioxidos y oxidos de antimonio
• Uso principal como retardador del fuego en fabricas y plasticos (trioxidos)
• Usos menores relativamente electronica, con posibles nuevos usos en desarrollo, ej : en baterias
• Ingredientes de aleaciones de plomo como endurecedor (metal antimonio)
• Crecimiento de consumo en linea con crecimiento global del PIB

Mercado dominado y precios establecidos por China
• Producción minera China decreciente asi como reservas agotadas y controles medioambientales
reforzados, cerrando minas marginales
• China empieza a invertir en minas fuera de China
• Dos fundiciones chinas dominantes, solo una de ellas recupera Au
37
Calculo de Onzas de Oro Equivalentes
***Oz de Au Eq. producida es calculada multiplicando las cantidades vendibles de Au, Ag, y Sb en el periodo por el precio del mercado promedio respectivo de los productos
en el periodo, agregando las tres cantidades para obtener un “valor contenido total basado en el precio del mercado”, y luego dividiendo ese valor contenido total por el precio
de Au promedio del mercado en el periodo. El precio de Au promedio en el periodo es el promedio del LME PM fijo mensual, el precio de Sb es el promedio de los precios
bajos y altos mensuales del Rotterdam warehouse, y el precio de Ag promedio es el promedio del precio fijado de plata mensual del London Broker, todos reportados en
www.metalbulletin.com. Los precios mensuales del producto son calculados como el promedio de los precios diarios, con los precios diarios de fines de semana y feriados
llevados del ultimo día hábil.
Oz de Au Eg. para cada una de las guías de rango bajo y alto es calculada multiplicando (i) oz de Au total por un precio de Au supuesto de US$1,600/oz, (ii) oz de Ag total
por un precio supuesto de S$32.00/oz y (iii) toneladas Sb total por un precio asumido de Sb de US$12,000/t , luego, en cada caso, dividiendo por el precio supuesto de Au
de US$1,600/oz .
Calculo de Onzas de Plata Equivalentes
Oz de Ag Eq convertida a los precios de metal de Au/Ag en 54/1: Precio de Ag de $28.92 y precio de Au de $1,578.00
38