Cuernavaca, Morelos - Fitch Ratings México

COMUNICADO
Fitch Ratings modificó a ‘D(mex)’ la calificación de
Cuernavaca, Morelos
México, D.F. (Julio 06, 2012): Fitch Ratings bajó la calificación a la calidad crediticia del Municipio
de Cuernavaca, Morelos a ‘D(mex)’, ubicada anteriormente en ‘A-(mex)’ con perspectiva crediticia
‘negativa’. La modificación en la calificación refleja el incumplimiento en el pago de la totalidad de
un crédito con la banca comercial, el cual fue vencido anticipadamente por el banco acreedor, en
virtud de que la entidad destinó los recursos del empréstito a fines distintos a los acordados en la
contratación del mismo, que se refería al refinanciamiento parcial de la deuda pública municipal. El
significado de la calificación ‘D(mex)’ es “Incumplimiento”, y se asigna a emisores que han
experimentado una falta de pago sobre una obligación financiera.
Con base en información de diversas fuentes, Fitch verificó que el municipio de Cuernavaca
incumplió con el pago de la totalidad de un crédito que fue vencido anticipadamente por el banco
acreedor. En este sentido, mediante el Decreto 1184 publicado el 18 de mayo de 2011, el
Congreso estatal había autorizado el refinanciamiento de un empréstito por $600 millones de
pesos (mdp), contratado con la banca comercial; a partir de lo anterior, en marzo de 2012 el
municipio contrató un financiamiento por $300 mdp con BBVA Bancomer. Sin embargo, contrario a
lo que había sido autorizado por el Congreso local, la entidad destinó una parte importante de
dicho crédito a otros fines. En consecuencia, BBVA Bancomer dio por vencido en forma anticipada
el financiamiento, exigiendo el pago de la totalidad del monto adeudado, exigencia que a la fecha
no ha sido cumplida por el municipio, al cubrir únicamente una parte del saldo requerido. Cabe
mencionar, que actualmente Fitch no califica ningún financiamiento bancario del municipio.
Por otra parte, es importante mencionar que el crédito otorgado por BBVA Bancomer está inscrito
tanto en el Registro Estatal de Deuda Pública, como en Registro de Obligaciones y Empréstitos de
Entidades Federativas y Municipios de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, pero no ha
sido reflejado en la información publicada por Cuernavaca en el periodo marzo-mayo de 2012, lo
cual indica una importante área de oportunidad en lo que se refiere a la transparencia, veracidad y
autenticidad en el manejo de la información financiera del municipio.
Aunado a lo anterior, Cuernavaca pudo haber incumplido el servicio de la deuda de varias líneas
de cadenas productivas, lo cual a la fecha no ha podido corroborarse con el propio municipio.
Además, es del conocimiento de Fitch que la entidad ha incumplido el pago de otras obligaciones
no bancarias, entre las que destaca un contrato de arrendamiento puro por $73.2 mdp. Lo anterior,
debido a la limitada flexibilidad financiera del municipio, caracterizada por la tendencia creciente
del gasto operacional, un monto considerable de pasivos de corto plazo y muy bajos niveles de
efectivo líquido.
Fitch dará seguimiento a la evolución de los acuerdos que el municipio pudiera suscribir con sus
acreedores, para actuar conforme a sus metodologías sobre la calificación del municipio de
Cuernavaca.
Contactos Fitch Ratings:
Gerardo Carrillo (Analista Líder)
Director
Fitch México S.A. de C.V.
Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 88, Edificio Picasso, México D.F.
Nuvia Martínez (Analista Secundario)
Analista
Humberto Panti (Presidente del Comité de Calificación)
Senior Director
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COMUNICADO
Relación con medios: Denise Bichara, denise.bichara@fitchratings.com, Monterrey, N.L.
Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto,
Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.
El último comunicado de Cuernavaca, Morelos se emitió el 20 de diciembre de 2011 donde se bajó
la calificación a ‘A-(mex)’ desde ‘A(mex)’ y se mantuvo la perspectiva crediticia ‘negativa’.
La información financiera considerada para la calificación corresponde al 31 de diciembre de 2011,
los presupuestos de ingresos y egresos para 2012 y el avance financiero al 30 de abril de 2012.
La información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Cuernavaca y/o
obtenida de fuentes de información pública, incluyendo los estados financieros, presentaciones del
emisor, objetivos estratégicos, entre otros. El proceso de calificación también puede incorporar
información de otras fuentes de información externas, tales como análisis sectoriales y regulatorios
para el emisor o la industria. Para mayor información sobre Cuernavaca, así como para conocer el
significado de la calificación asignada, los procedimientos para dar seguimiento a la calificación, la
periodicidad de las revisiones, y los criterios para el retiro de la calificación, puede visitar nuestras
páginas www.fitchmexico.com y www.fitchratings.com.
Las calificaciones mencionadas anteriormente, constituyen una opinión relativa sobre la calidad
crediticia de Cuernavaca, en base al análisis de su desempeño financiero y de su estructura
económica y financiera sin que esta opinión sea una recomendación para comprar, vender o
mantener cualquier instrumento colocado en el mercado de valores.
La información y las cifras utilizadas para la determinación de estas calificaciones, de ninguna
manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V., por lo que su veracidad y autenticidad son
responsabilidad de la emisora y/o de la fuente que las emite.
Las metodologías utilizadas por Fitch Ratings para asignar esta calificación son:
-- ‘Metodología de calificación de entidades respaldadas por ingresos fiscales’ Ago. 15, 2011.
-- ‘Metodología de calificación de Gobiernos Locales y Regionales, fuera de los EEUU’ Mar. 5,
2012.
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS
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