1.- El Valor Presente y el Valor Futuro (EVELIN) El valor presente y el valor futuro son dos cantidades de dinero diferentes que tienen el mismo valor en dos momentos diferentes del tiempo, usando como elemento de equivalencia a la tasa de interés; Si hay una tasa de interés y dinero involucrado, entonces con toda seguridad el valor presente y futuro están incluidos tácitamente en una negociación, ya sea en un préstamo o una inversión. Para poder calcular el valor presente que tendrá una inversión en una determinada fecha, debemos de conocer la siguiente información: VA = Valor presente VF = Valor Futuro i = Tipo de interés n = Plazo de la inversión Por otra parte para calcular el valor futuro o monto final que tendrá una inversión en una fecha determinada, debemos saber lo siguiente para poder resolver nuestros cálculos. M = monto que pensamos invertir para lograr nuestros objetivos I = interés que obtendremos por cada periodo que vamos a invertir nuestro dinero N = Número de periodos que estará invertido nuestro dinero (mensual, anual…) VF = Valor Futuro fórmula para calcular el valor futuro de una inversión es la siguiente: Valor Presente y Futuro con Interés Simple La fórmula del interés simple es utilizada cuando el interés total pagado al final es igual al interés multiplicado por el número de periodos: VF: Valor futuro (valor final, capital final) VP: Valor Presente (valor actual, valor inicial, capital inicial) VF = VP*(1+i*n) n: tiempo (número de periodos) i: tasa de interés. Al despejar se obtiene la fórmula del valor presente: VP = VF/ (1+i*n) Formula de Valor Presente y Futuro con Interés Compuesto A diferencia del interés simple, en el interés compuesto hay capitalización de VF=VP* [(1+i)^n] intereses, lo que significa que los intereses también se aplican a los intereses que se van generando. Despejando obtenemos la fórmula del valor presente: VP= VF/ [(1+i)^n] Tasa de Interés Anual Efectiva Es el indicador con el que se calcula la tasa de interés en el plazo de un año utilizando el interés compuesto. Es importante comprender que este cálculo puede hacerse para conocer tanto la rentabilidad de una cuenta como el costo de un préstamo o crédito. Cuanto mayor sea la TEA, mayor será el interés que se reciba mientras se ahorre el dinero y, por ende, los ahorros crecerán más. Por el contrario, mientras más alta sea la TEA en un crédito, mayores serán los intereses que se tendrá que pagar y más caro saldrá el préstamo. La Tasa de Descuento Es utilizada para calcular el valor presente de los flujos de caja futuros. Al hablar de tasa de descuento se supone que hay una tasa de interés constante durante el tiempo del flujo. Perpetuidad Es un flujo de caja que no termina nunca (infinito). Anualidad Es un pago de una cantidad fija en cada período durante un número determinado de períodos, suponiendo la misma tasa de descuento en cada período. 2.- Los Bonos: Precio y Rentabilidad Rentabilidad de un bono es entendido como un tipo de interés conocido con el nombre de Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) siendo esta la diferencia entre el valor del bono en la fecha de vencimiento y su precio de compra expresado todo ello en forma de porcentaje. Hay varias maneras de medir la rentabilidad de un bono. Para bonos adquiridos al valor nominal el cálculo es simple. La tasa de rentabilidad o tasa de retorno es el tipo de interés del cupón. Si se adquiere bonos a precio nominal a 1, 2 y 3 años con cupones del 10%, la tasa de rentabilidad será del 10%. En otro caso, si debe pagar un precio distinto para adquirir un bono, se puede hablar de: La rentabilidad presente se calcula dividiendo los pagos anuales del cupón por el valor nominal. La rentabilidad al vencimiento o tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés que iguala el valor presente de los pagos del bono con su precio. 3.- La Inflación La inflación es un aumento generalizado en los precios de los bienes y servicios de una economía durante un periodo de tiempo. 4.- La Valoración de las Acciones Los ingresos de un inversionista en acciones llega por dos vías: 1) los dividendos y 2) ganancias o pérdidas de capital. El Modelo de Descuento de Dividendos establece que el precio de hoy de la acción es igual al valor presente de todos los dividendos futuros esperados. El Modelo de Descuento de Dividendos sin Crecimiento supone que la empresa reparte todas sus utilidades, sin poder reinvertir ni emitir acciones nuevas. El flujo de dividendos es siempre igual. El Modelo de Descuento de Dividendos con Crecimiento constante supone que los dividendos crecen a una tasa constante indefinidamente Se habla de Acciones de Crecimiento si los inversionistas fijan su atención principalmente en las ganancias de capital esperadas y no tanto en los dividendos. Se habla de Acciones de Renta cuando los inversionistas fijan su atención principalmente en los dividendos futuros y no tanto en las ganancias de capital La Razón de Distribución de Dividendos (payout ratio) es el porcentaje de la utilidad anual de una empresa por acción que se reparte como dividendo. La Razón de Reinversión (plowback ratio) es el porcentaje de la utilidad anual de una empresa por acción que se reinvierte en activos para la empresa. El Valor Presente de las Oportunidades de Crecimiento (VPOC) es el valor presente neto de las inversiones futuras de la empresa. La Tasa de Crecimiento Sostenible es la tasa a la que la empresa puede crecer y es igual a la tasa de reinversión multiplicada por la tasa de rentabilidad del capital. La Relación Precio/Utilidad (RPU) de una acción es igual al precio dividido por la utilidad por acción (se mide en veces). Ejemplos Si tenemos un monto de $10.000, un interés del 10% y el período de inversión es 1 año, deberemos aplicar la fórmula del valor futuro de la siguiente forma: Valor Futuro = 10.000 (1+0.10) 1 = 10.000 (1.10) 1 VF= 11.000 Por tanto, nuestro valor futuro de invertir 10.000 pesos durante un año es de 11.000 pesos. Ahora si queremos calcular el valor presente de un capital de $1.000 dentro de un año, debemos aplicar la siguiente formula: Valor Actual = 10.000/ (1 + 0,10)^1= 10.000 /(1,10)^ 1 VP = 9090,09 El Mercado de Capitales. (CESAR) Este mercado está compuesto por instrumentos financieros que componen el capital de una empresa (el aporte de los dueños para que un negocio funcione), en este caso los instrumentos pueden variar dado que los activos de capital pueden ser directos o indirectos, la característica de este mercado, es que los activos son de renta variable (no descartando que puedan haber de renta fija), es decir, se conoce cuanto debo aportar para poseer dicho instrumento, pero desconozco cuanto es lo que podría ganar a futuro. Mercados de valores en Chile, En el mercado de valores en chile se transan instrumentos financieros como bonos, acciones, cuotas de fondos mutuos entre otros. La demanda y la oferta de estos valores se produce en un lugar de intercambio llamado Mercado en el que la compra y la venta se puede realizar a través vez de intermediarios, ya sea en una bolsa o fuera de ella y en toros casos o entres las partes interesadas. los inversionistas personas naturales o sociedades buscan los instrumentos financieros que le reporten la mayor rentabilidad posible de acuerdo con el riesgo que estén dispuesto asumir. Los emisores por su parte requieren de capital para financiar sus proyectos y para reunir estos recursos pueden utilizar la vía de ofrecer valores a los inversionistas como bonos y acciones por consiguientes los inversionistas y los emisores se encontrarán en el mercado de valores. Los reguladores y fiscalizadores por su parte supervisan que las actividades y participantes del mercado de valores operen dentro del marco legal y demás normativa reglamentaría que le sea aplicable. Como opera el mercado de valores; En primer lugar, las entidades que desean que sus valores se ofrezcan en el mercado deben solicitar su inscripción en la superintendencia de valores y seguros. Los valores y los emisores quedan inscritos en los registros públicos de la superintendencia de valores y seguros. Cumplido dicho requisito las entidades emiten los valores que se colocaran y se transaran en el mercado. Los inversionistas dado su perfil de riesgo pueden solicitar la medida de intermediarios para escoger los valores que compraran o podrán concurrir al mercado extrabursátil. Los intermediaros adquieren los valores en nombre del inversionista normalmente en una bolsa de valores. Los títulos o certificados de propiedad quedan en poder del inversionista o del corredor según lo decida el inversionista. En quedar en poder del corredor estos serán custodiados en el depósito central de valores. Dentro de la fiscalización de mercado de valores surgen entidades de apoyo a la información como son los auditores externos o las clasificadoras de riesgos ellas contribuyen la fiscalización mediante la revisión de la información financiera de las sociedades. Las clasificadora de riesgos tiene por finalidad valores de oferta pública, para los inversionistas es un medio que facilita la búsqueda y evaluación de las alternativas de inversión por que dada una escala de riesgo definida pueden conocer de una forma aproximada el riesgo de los valores ofrecidos en el mercado. Los auditores externos deben acreditar el cumplimiento de los requisitos establecidos en el reglamento de sociedades anónimas para poder inscribirse en el registro de inspectores de cuentas y auditores externos que mantiene la superintendencia de valores y seguros, los auditores externos tendrán aquella facultades y funciones que le otorgan los estatutos de las sociedades que los requieran para sistemas fiscalización debiendo al menos contar con la facultades para examinar la contabilidad, los inventarios el balance y los otros estados financieros de la sociedad . ¿Qué es un instrumento financiero? Es cualquier contrato que, de origen a un activo financiero a una entidad, y al mismo tiempo a un pasivo o instrumento financiero en otra. ¿Cuáles son los instrumentos que se compran y se venden en los mercados financieros? Todo dependen del tipo mercado. Algunos de los mercados más importantes son: Mercado de dinero o deuda, Mercado de capitales, Mercado de productos derivados, Mercado de metales, Mercado de divisas. ¿Qué es la Bolsa de comercio de Santiago? La Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), tiene una antigüedad de 124 año, y es el primer y fundamental ente bursátil de Chile. En 1893, el año de su fundación había 329 sociedades anónimas en actividad la mayor parte de ellas dedicadas a la minería. En la Bolsa de valores de Santiago se trabaja con acciones, bonos y ADR. La Bolsa de Santiago es la principal fundadora de la Federación Iberoamericana de Bolsa de Valores (FIAB), esta Federación pretende fomentar la colaboración entre sus miembros, promover el desarrollo y perfeccionamiento de sus respectivos mercados de valores e instrumentos financieros. La Bolsa de Valores de Santiago trabaja con diferentes indicadores. Indicadores de la Bolsa de Comercio de Santiago (BVC) Indicadores de la BVC: Índice General de Precios de Acciones (IGPA) En términos generales si buscamos calcular el IGPA simplemente debemos sumar el patrimonio bursátil de las acciones que lo componen y dividirlo con la cantidad del anterior y multiplicar por 100. Índice de Precios Selectivo de Acciones Indicadores de la BVC: Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA), Indicadores de la BVC: INTER-10 Bolsa de Valores de Santiago: ¿Cómo se forma y qué objetivos tiene? El Directorio de la Bolsa de Santiago está actualmente compuesto por once miembros, los que entre sí eligen a un presidente. En este sentido, lo que la ley específica dictamina, es que el Directorio debiera estar formado por al menos cinco miembros que pueden o no ser accionistas y que deben ser renovados anualmente, pudiendo ser reelegidos. Los cuatro roles del Ge-rente de Finan-zas (CFO) En la actualidad, el rol del gerente de finanzas está bajo la atenta mirada de distintos grupos de interés, tanto dentro como fuera de las organizaciones, presionándolos para reducir costos, aumentar los ingresos y mantener el control. El creciente escrutinio de los inversionistas ha puesto a los CFO's bajo un exigente examen, y las regulaciones cada vez más complejas tampoco facilitan su labor. Se espera que el CFO actual cumpla con cuatro diversos roles. Los dos roles tradicionales son el de custodio: protege y preserva los activos de la organización minimizando el riesgo y manteniendo los libros. Y operador: balancea las capacidades, costos y niveles de servicio para cumplir con las responsabilidades básicas del área de finanzas. Pero cada vez es más relevante que el Gerente de Finanzas sea un estratega, que ayude a definir la estrategia y dirección; y el catalizador que estimula comportamientos a través de la organización, instalando una forma de ver las cosas más allá de su propia área, para lograr los objetivos financieros y estratégicos. Esta variedad de funciones hace que la labor del CFO sea más compleja que nunca. Ejemplo Un inversionista tiene una cartera de inversiones compuesta por 50 bonos de la empresa y 1.000 acciones de la empresa B. Los bonos tienen hoy día una rentabilidad al vencimiento del 5%, cupones de 70 dólares y faltan 12 años para su maduración. Recuerde que los bonos usualmente tienen un valor nominal de US $ 1.000 (fac evalue). Las acciones tienen una beta de 1.5 y el inversionista sabe que a final de año las podrá vender en US $ 120. Además, hoy día los Pagarés del tesoro están rindiendo2,5% y la rentabilidad del mercado se estima en 10,2%. ¿Qué valor tiene hoy la cartera de nuestro inversionista? ¿Cuánta riqueza tiene nuestro inversionista? Solución 70 0,05 12 50 1177.27 0.025 58,863 0.102 0.1405 Riqueza 1.5 120 105.22 105220 del accionista hoy día US $ Integrantes: - Evelin Monsalve - Cesar Sobarzo Docente: Daniel Cárcamo Asignatura: Finanzas II 164,083.25 1000 105217.01
