INDICE CAPITULO I – ANTECEDENTES 1.1 ASPECTOS DE CONSITUCION Y ADMINISTRACION 1.2 ORGANIZACIÓN Y FUNCIONES 1.3 ASPECTOS TRIBUTARIOS 1.4 ASPECTOS DE MERCADOTECNIA – PRECIOS - COSTOS 1.5 ASPECTOS TECNOLOGICOS E INFORMACION 1.6 PROCESO DE PRODUCCION CAPITULO II – MARCO TEORICO 2.1 COMCEPTO DE ANALISIS FINANCIERO 2.2 METODO DE ANALISIS VERTICAL 2.3 METODO DE ANALISIS HORIZONTAL 2.4 METODO HORIZONTAL PROYECTADO 2.5 RATIOS 2.6 NIC- 7 2.7 CASH FLOW – APLICACIÓN DE FONDOS CAPITULO III – ANALISIS FINANCIERO DE COBOCE S.A. 3.1 PRODUCCION - PRECIOS 3.2 ESTADOS FINANCIEROS 3.3 METODO DE ANALISIS VERTICAL DE LOS EE. FF. 3.4 METODO DE ANALISIS PROYECTADO 3.5 COCIENTES DE LIQUIDEZ 3.6 COCIENTES GIRO 3.7 COCIENTES DE APALANCAMIENTO Y ENDEUDAMIENTO 3.8 COCIENTES DE RENTABILIDAD 3.9 NIC – 7 ESTADO DE FLUJOS Y EFECTIVO 3.10 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS 3.11 CASH FLOW 3.12 PUNTO DE EQUILIBRIO – REPRESENTACION GRAFICA CAPITULO IV 4.1 COCLUCIONES Y RECOMENDACIONES 4.2 BIBLIOGRAFIA 4.3 ANEXOS 4.4 MAPA MENTAL 4.5 GRAFICO 4.6 HISTOGRAMA 1 CAPITULO I- ANTECEDENTES 1.1 ASPECTOS DE CONSTITUCION Y ADMINISTRACION} LA HISTORIA DEL CEMENTO El cemento es un producto de larga data, si bien es cierto su producción comercial en masa no supera los dos siglos de antigüedad, su historia es mucho más antigua de lo que creemos. Acompáñanos a conocer un poco más de la historia del cemento. El concepto de mezclar algunos ingredientes para lograr un mejor y más resistente es muy antiguo. Muchas culturas mezclaron arcilla o greda, yeso y cal para lograr una pasta con los mismos fines para lo que hoy se utiliza el cemento. En la antigua Grecia y antigua Roma, los inicios del concepto de cemento El primer cemento data de la antigua Grecia, se han encontrado vestigios de un “cemento” realizado con restos volcánicos de las islas de Santorini, así mismo en la antigua Roma logró una mezcla de alta durabilidad, inclusive expertos aseguran que mejor que los cementos producidos hoy en día. Un claro ejemplo de la durabilidad de aquel cemento es la bóveda del Panteón, que resiste hasta nuestros días. Antes del cemento Portland En el siglo XVIII, el famoso ingeniero civil Inglés John Smeaton, realiza una mezcla en un mortero de cal calcinada, con la que construye la bóveda del faro del acantilado de Eddystone, construcción que le hizo ganar el título del pionero de la “cal hidráulica”. Portland el primer cemento No es hasta el siglo XIX, que se inventa lo que conocemos como cemento moderno. Los ingleses Joseph Aspdin y James Parker presenta la patente del 2 cemento portland, en el año 1824, formando la empresa Portland Cement. Pero en el año 1845 Isaac Johnson, logra crear una nueva mezcla de caliza y arcilla calcinada a alta temperatura, lo que sería la base de lo que hoy conocemos como cemento. Hoy en día las técnicas se han mejorado, así como la creación de nuevas mezclas especializadas, así como nuevos procesos. Pero el cemento como tal y como concepto está presente entre nosotros desde hace más de 2 mil años. RESEÑA HISTÓRICA DE NUESTRA EMPRESA En Bolivia, los primeros hechos cooperativos, se dieron en el campo del Ahorro y el Préstamo. Este cooperativismo, sin duda, fue un movimiento que moderó el comportamiento de las estructuras tradicionales de intermediación financiera Sin embargo, dadas las inmensas necesidades y desafíos de un país como el nuestro, sus alcances no son suficientes para contribuir al desarrollo nacional propiamente dicho. Bolivia para superar el atraso, la pobreza y la dependencia, debe incrementar su estructura productiva, lo que le dará oportunidad de crear fuentes de trabajo, disponer de bienes y servicios suficientes, mejorar su balanza de pagos y consecuentemente acrecentar cuantitativa y cualitativamente sus estructuras sociales y políticas. Con esa proyección, un grupo de cooperativistas liderizados por el Ing. Jaime Méndez Quiroga, en 1966 decidieron trasladar el ahorro del pueblo a la ejecución de proyectos productivos. Para lograr ese fin, a diferencia de otros inversionistas que buscan oportunidades rentables, pensaron en lo que necesita el pueblo. En ese tiempo, la escasez de cemento era uno de los obstáculos más grandes para el crecimiento. Empresas extranjeras ajenas a los objetivos nacionales en un caso, producían apenas 30,000 bolsas al año y otros importaban lo estrictamente necesario para lograr utilidades considerables. La falta de cemento, hierro y energía eléctrica impedía una evolución más o menos acelerada de la economía. Ante tal deficiencia estructural, producir cemento resultaba uno de los desafíos más importantes. Este producto, en cualquier lugar del mundo, es considerado estratégico porque determina la suerte de otras industrias e influye decisivamente en la seguridad nacional. El carácter estratégico de las industrias deriva de la influencia que ejercen en otras actividades productivas y su directa relación con la proyección internacional de los estados. Después de numerosas gestiones tanto para generar una corriente regional industrializadora, como para ganar el apoyo del Gobierno en 1966, se logró el aval para ejecutar la obra. Garantía estatal con la que en 1968 se convocó a diferentes empresas nacionales y extranjeras a fin de que presentaran propuestas para la instalación de la fábrica de Cemento en Irpa Irpa. Los escépticos de siempre creían que al llamado de una Cooperativa que todavía no tenía dinero, experiencia 3 industrial ni prestigio, iban a responder pocos o casi nadie. Sin embargo, los hechos fueron sorprendentes para propios y extraños: más de 16 propuestas presentadas por firmas mundiales de prestigio. Consecuentes con la equidad con la que valoramos los hechos de la historia, reconocemos la dimensión de estadista con que el Gral. René Barrientos actuó al respaldar esta obra. El aval fue otorgado por orden presidencial, del mismo modo la selección de la Empresa encargada de instalar y poner en marcha la fábrica. Obviamente, antes de la convocatoria se fundó la Cooperativa Boliviana de Cemento Ltda. Planteando tanto en el campo ideológico como organizativo un salto cualitativo respecto de las Cooperativas que hasta ese momento se habían movido solo en el campo del ahorro y préstamo. Por primera vez se avanzaba en el terreno difícil pero apasionante de la industria. Sectores importantes de la comunidad, organizados cooperativamente asumían la responsabilidad de realizar obras que antes estaban reservadas solo a las grandes transnacionales o al Estado. La flamante Cooperativa encargó la realización del estudio de factibilidad correspondiente y contrató de servicios de profesionales especializados para trabajos de prospección relativos a la materia prima. Las propuestas fueron calificadas por el Consejo Nacional de Estabilización y Desarrollo, en septiembre del mismo año. Este alto organismo gubernamental había seleccionado la propuesta presentada por Camer Enosa, firma de muy triste recuerdo en el país. Considerando las condiciones en que cada interesado trabajó para elaborar la propuesta y en conocimiento de la calidad y precio de cada una de ellas, la Cooperativa resolvió solicitar al Supremo Gobierno que la adjudicación sea hecha a Italimpiante S.P.A. y no a Camer Enosa. Es de advertir que, en ese momento, COBOCE era una Institución nueva, no tenía recursos y su fuerza social era muy pequeña, sin embargo, por la entereza con que actuaron los dirigentes y la claridad y proyección de los principios Cooperativistas, la decisión fue modificada a favor de la propuesta más seria y conveniente tanto desde el punto de vista de la calidad como del precio. Italimpiante asumió la responsabilidad de construir y poner en marcha la primera industria Cooperativa. Los trabajos fueron iniciados en marzo de 1969 y concluidos el 15 de septiembre de 1972. La fábrica con una capacidad de 300 Toneladas Métricas día y 100,000 T. M. año. A la fecha con la ampliación realizada permite producir mil toneladas día y trescientas mil al año. Durante ese tiempo ocurrieron hechos heroicos y también decepcionantes, podríamos relatar anécdotas maravillosas, pasajes conmovedores y reacciones humanas afianzadoras de nuestra personalidad. Lo esencial de esta historia tan simple y rápidamente sintetizada, se resume en los siguientes aspectos que los “Cobocianos” conservamos indefinidamente en nuestra memoria: 4 La verdadera fuerza de las personas y de las Instituciones no está en su dinero ni en su número, sino en la calidad de sus principios y en la consecuencia con los postulados ideológicos. Los líderes de COBOCE encabezados desde el principio por el Ing. Jaime Méndez Quiroga, en cada uno de sus actos son leales a los principios, actúan disciplinadamente conforme a la palabra pública empeñada. Sectores importantes de la población, organizados sobre principios sólidos pueden realizar grandes obras y generar cambios fundamentales. Los pobres a pesar de sus bajos ingresos, pueden aportar para la ejecución de obras que beneficien a la comunidad y sean administrados limpia, honesta y eficientemente. Las Empresas extranjeras respetan a las personas y organizaciones del Tercer Mundo cuando actúan responsablemente y demuestran dignidad y honor en las relaciones con los representantes externos. Es posible evitar que la dominación foránea saquee recursos naturales y ahorro interno, todo depende del sentido nacional con que se actúa. La gente milita y lucha por los principios Cooperativistas, si tal organización le ofrece la posibilidad de vivir dignamente, la confianza de la gente es base imprescindible para que los líderes se enfrentes con quienes deseen desvirtuar o anular el avance de la solidaridad. PROPIEDADES GENERALES DEL CEMENTO Buena resistencia al ataque químico. Resistencia a temperaturas elevadas. Resistencia inicial elevada que disminuye con el tiempo. Se ha de evitar el uso de armaduras. Con el tiempo aumenta la porosidad. Uso apropiado para bajas temperaturas por ser muy exotérmico. Está prohibido el uso de cemento aluminoso en hormigón pretensado. La vida útil de las estructuras de hormigón armado es más corta. El fenómeno de conversión (aumento de la porosidad y caída de la resistencia) puede tardar en aparecer en condiciones de temperatura y humedad baja. El proyectista debe considerar como valor de cálculo, no la resistencia máxima sino, el valor residual, después de la conversión, y no será mayor de 40 N/mm2. Se recomienda relaciones A/C ≤ 0,4, alta cantidad de cemento y aumentar los recubrimientos (debido al pH más bajo). 5 1.2 ORGANIZACIÓN Y FUNCIONES COOPERATIVA MULTIACTIVA COBOCE R.L. La Cooperativa Multiactiva COBOCE R.L. fue fundada el 4 de diciembre de1.966 iniciando sus operaciones con un capital de 1.667 dólares. La misión empresarial establecida en la filosofía de COBOCE, la cual ha sido implementada en cada uno de sus proyectos, se resume en: Generación de fuentes dignas de trabajo Distribución equitativa de la riqueza Desarrollo del ser humano En este sentido, desde su creación hacen 47 años, COBOCE viene emprendiendo proyectos rentables que generan valor en la economía boliviana y dan oportunidad de superación y crecimiento a sus trabajadores. COBOCE nació como una industria cementera y con el transcurso del tiempo diversificó sus actividades, teniendo en la actualidad 7 Unidades Productivas y dos empresas asociadas. COBOCE CEMENTO: dedicada a la fabricación de cemento, yeso y morteros COBOCE CERAMICA: fabrica pisos, revestimientos y tejas cerámicas esmaltadas 6 COBOCE CERAMIL: fabricante de cerámica roja como ladrillos de 6, 18 y 21 huecos, tejas y complementos COBOCE HORMIGON: provee hormigón premezclado en diversas dosificaciones y resistencias COBOCE METAL: fabricación y montaje de equipos, estructuras metálicas, plantas industriales y servicios de mantenimiento COBOCE CONSTRUCCIONES: Unidad que se encarga de construir viviendas unipersonales y multifamiliares COBOCE EDITORA OPINION: un medio de comunicación de circulación nacional COBOCE, también participa como socio mayoritario en el Banco PyME de la Comunidad S.A. y en la Empresa Constructora Cochabamba S.A. (ECCSA). La Cooperativa se constituye en un importante generador de fuentes de empleo directos e indirectos, fundamentalmente en el Departamento de Cochabamba. El método de desagregación tecnológica utilizado en las ampliaciones de su fábrica de cemento, es la mecánica operativa que posibilita ahorrar divisas, fomentar la industria nacional, elevar la capacidad productiva del país hacia la fabricación de fábricas, influir en la formación de una conciencia nacional autosuficiente y mostrar una personalidad nacional eficiente, digna y patriota. COBOCE R.L. se constituye en la única cooperativa industrial en manos de los bolivianos para impulsar el desarrollo del país. MISIÓN EMPRESARIAL Demostrar la viabilidad de un modelo de desarrollo económico cooperativista. Generar oportunidades de trabajo digno y calificado. Contribuir al desarrollo integral y sostenible del país, a través de la creación de Unidades estratégicas empresariales en la perspectiva de conseguir una distribución justa de la riqueza. Asegurar para los asociados un retorno a sus aportes, acorde a las expectativas y a las condiciones del medio. VISIÓN EMPRESARIAL Ser una Cooperativa industrial y de servicios de clase mundial, organizada por unidades estratégicas empresariales que cuenten con recursos humanos altamente calificados y con avances tecnológicos de vanguardia. OBJETIVOS COBOCE R.L. tiene los siguientes objetivos generales: 7 Participar en la organización del pueblo dentro del sistema cooperativista a fin de democratizar todos los aspectos de la sociedad. Trabajar por el establecimiento de una sociedad cooperativa, capaz de garantizar la libertad, la dignidad y el bienestar de la persona en su doble dimensión: individual y comunitaria Organizar unidades socioeconómicas con filosofía y métodos cooperativistas a fin de contribuir al desarrollo integral del país. Crear mecanismos adecuados a la economía del país para captar el ahorro de amplias capas de la población, ahorro que debe ser transferido al ámbito de la producción cooperativa de bienes y servicios. Trabajar persistentemente por la distribución justa de la riqueza, de tal modo que todos los miembros de la sociedad tengan ingresos suficientes para satisfacer sus necesidades vitales. Proporcionar al pueblo, oportunidades educativas para que alcance una formación integral en la perspectiva de su auténtica naturaleza humana. ESTATUTOS La Cooperativa Multiactiva COBOCE R.L. es una organización privada, sin fines de lucro, creada al amparo de la Ley General de Sociedades Cooperativas. Su personería jurídica está legalmente reconocida por Resolución No 607 del 3 de abril de 1967 del Consejo Nacional de Cooperativas. RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIAL Las empresas como agentes claves de la sociedad deben contribuir al objetivo del Desarrollo Sostenible, puesto que: a. Las Organizaciones concentran gran cantidad de recursos financieros, técnicos (investigación y tecnología), naturales y humanos (expertos) b. Las Organizaciones también influyen sobre las decisiones políticas Las empresas toman un rol protagónico en la construcción del BIEN COMÚN. El desempeño económico, social y ambiental de las mismas puede tener consecuencias con dimensiones significativas. COBOCE aplica una GESTION RESPONSABLE, es decir utiliza decisiones de gestión “cotidianas” para abordar temas sociales, económicos, ambientales generados por sus operaciones, creando de esta manera un valor sustentable. En el mes de diciembre de 2014, COBOCE R.L., empieza una nueva etapa dentro de su larga experiencia en tema de Responsabilidad Social; puesto que, al ser una cooperativa, la RS es parte de los principios que constituyen la misma. 8 En ese sentido se empezó a trabajar en la implementación de la RS desde el enfoque del GRI (Global Reporting Initiative). El GRI se constituye en el modelo de reporte social o balance social más reconocido a nivel mundial. Este reporte se basa en la transparencia de las acciones realizadas por la organización en base a tres ejes fundamentales: Medio Ambiente, Social y Económico. Asimismo, prioriza el trabajo con los grupos de interés de la Cooperativa a través de una identificación previa. Este nuevo proceso de implementación sobre la base de los sistemas de gestión permitirá a la Cooperativa comunicar de manera responsable y adecuada su gestión en Responsabilidad Social. 9 “COBOCE S.A.” Asamblea de Accionistas Síndicos Directorio Presidente Comisiones del Directorio Asesor Técnico Gerencia General Staff Gerencia Técnica Gerencia Adm. Financiera Gerencia Comercial Jefes de Departamento Jefes de Departamento Jefes de Regionales Asistentes de Fábrica Personal Administrativ o Personal de Personal de Fábrica Servicios de Adm. Personal de Ventas 10 Laboratorios Jefes de Laboratorios Personal de Laboratorio CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN NOMBRE CARGO Dr. Sandro Rodríguez Fernández PRESIDENTE Lic. Nicasia Coca Bernal VICEPRESIDENTE Lic. Serapio Zeballos Jaimes TESORERO Lic. Araceli Zabalaga Romero SECRETARIA Lic. Roberto Iriarte Noya DIRECTOR Sr. Walter Torrez DIRECTOR Sr. Carlos Jiménez DIRECTOR Sr. Félix Paniagua DIRECTOR Sr. Cristóbal Arce DIRECTOR CONSEJO DE VIGILANCIA NOMBRE CARGO Sr. Celedonio Herrera Bustamante PRESIDENTE Sr. Leonardo Franco Catorceno VICEPRESIDENTE Sra. Nadir Aguilar Callejas SECRETARIA Ing. Rogelio Núñez Beltrán DIRECTOR Ing. Daniela Camacho Paco DIRECTORA Sr. Juan Torrez Rojas DIRECTOR Sr. Wincler Inocente Vidal DIRECTOR 11 PLANTEL / STAFF EJECUTIVO NOMBRE CARGO Lic. Christian Olea A. GERENTE GENERAL Lic. Ramiro Nogales GERENTE ADMINISTRATIVO GERENTE FINANCIERO Ing. Javier Flores P. GERENTE DE PLANIFICACIÓN Y OPERACIONES Lic. Marcela Rodríguez AUDITORA INTERNA Dr. Joaquín Saucedo JEFE DEPARTAMENTO LEGAL Lic. Tatiana Camacho JEFE DEPARTAMENTO TECNOLOGÍAS DE INFORMACIÓN Lic. Daniel Vega JEFE DEPARTAMENTO CONTABILIDAD Lic. Nilda Quintanilla RELACIONES PÚBLICAS Y COMUNICACIÓN GERENTES DE UNIDADES NOMBRE UNIDAD Ing. Félix Delgadillo GERENTE COBOCE CEMENTO Ing. Wilson Núñez GERENTE COBOCE CERÁMICA Ing. Guido Luna Pizarro GERENTE COBOCE CERAMIL Ing. José Luis Rendón GERENTE COBOCE HORMIGÓN Arq. Remy Martínez GERENTE COBOCE CONSTRUCCIONES Ing. Arturo Sánchez GERENTE COBOCE METAL 12 1.3 ASPECTOS TRIBUTARIOS Y FISCALES LA EMPRESA COBOCE S. A. PAGA LOS SIGUIENTES IMPUESTOS: * IVA (Impuesto al Valor Agregado) con una alícuota de 13% formularios utilizados Formulario. 200(mensual), Formulario. 210(mensual) Exportadores que solicitan devolución impositiva, Boleta de Pago (B.P.) 1000, Póliza de Importación. * RC - IVA (Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado) con una alícuota de 13% formularios utilizados Formulario. 608(mensual) No es necesaria su presentación si no existiera impuesto retenido, Formulario. 110(dependientes) detalle de facturas, B.P.1000, Formulario. 604 (Retenciones). * IT (Impuesto a las Transacciones) con una alícuota de 3% formularios utilizados Formulario. 400(mensual) Transacciones Habituales, Formulario. 400(Retenciones), B.P.1000. * IUE (Impuesto Sobre las Utilidades de las Empresas) con una alícuota de 25% formularios utilizados Formulario. 500(anual) Empresas obligadas a llevar registros Contables, Formulario. 605(anual) Presentación de Estados Financieros o Memoria Anual, B.P.1000, Formulario. 570(Retenciones), Formulario. 530 beneficiarios del Exterior, BP 3050, etc. 1.4 ASPECTOS DE MERCADOTECNIA – PRECIOS - COSTOS NORMAS INTERNACIONALES AVALAN LA CALIDAD DE COBOCE La “calidad” es más que una simple cualidad del cemento que produce COBOCE. Es, en realidad, un conjunto de propiedades que hacen que su producto sea superior respecto a otros, no porque lo dice la cementera, sino porque hay un conjunto de normas internacionales que dan fe de ello. Y es que, a diferencia de muchas empresas del rubro, la Cooperativa Boliviana de Cemento, Industrias y Servicios (COBOCE Ltda.) ofrece productos avalados por diversas certificaciones. Pero no solo el cemento está certificado, sino el proceso de producción en su integridad, ya que COBOCE cuenta con certificaciones vinculadas a la seguridad y salud de sus trabajadores e, incluso, el cuidado del medio ambiente. El superintendente de la planta, ingeniero Dalibor Cezareo, informó que COBOCE Cemento posee cuatro certificaciones. Explicó que “los procesos de producción conllevan altos estándares de calidad”, por esa razón están basados en normas internacionales. “La filosofía de mejora continua es la base de los sistemas integrados de gestión. Esto obliga a COBOCE a plantearse cada año nuevos 13 desafíos respecto a la calidad de sus productos, la eficiencia de sus procesos, el cuidado al medio ambiente y la seguridad de sus trabajadores”. RECUENTO Una de las certificaciones más importantes que ostenta esta Unidad cobociana es la ISO 9001. Se trata de un aval que vela y gestiona la calidad de sus productos desde hace más de 15 años. ISO son siglas que significan Organización Internacional de Normalización. Es un organismo que reúne a 162 miembros de distintos países del mundo, con el objetivo de establecer estándares internacionales de calidad. Otra norma que respalda a COBOCE Cemento es la ISO 14001, referida a la protección del medio ambiente. La cementera tiene un sistema de filtración de mangas, ubicado en distintas chimeneas de la planta, que le permite operar sin contaminación, cumpliendo la legislación ambiental y los estándares internacionales. Es una certificación que está diseñada para ayudar a COBOCE Cemento a mantenerse comercialmente exitosa, sin pasar por alto sus responsabilidades medioambientales. TRABAJADORES La Unidad también posee, hace más de 10 años, la certificación de la Salud y Seguridad Ocupacional de los trabajadores (OHSAS 18001). Los tres avales son regulados por la Fundación “Alberto Vanzolini”, de Brasil, y la IQNet, que anualmente realizan Auditorías de Sistemas Integrados de Gestión. Ambas son fundaciones reconocidas a nivel internacional. Además, la cementera cuenta con el sello Ibnorca hace más de 15 años, una insignia que garantiza la calidad del producto comercializado en el país. Definición del Mercado de Referencia Caracterización del mercado El ámbito de actividad del negocio se determina en función a tres variables: El grupo de compradores que ha elegido como objetivo, las necesidades a satisfacer en estos y las tecnologías que emplea para ello. La empresa ha estado trabajada con algunas aproximaciones a la macro segmentación, basada en los estudios y trabajos de Jacinto Rojas, joven directivo que había estado desarrollo sus propias investigaciones usando a la empresa como punto de referencia para sus trabajos en el módulo de Marketing de un programa de MBA local. Al respecto había establecido como mercados meta a varios grupos: compradores individuales, distribuidoras de materiales de construcción y empresas constructoras. Consideró que la tecnología aplicada era producción de ladrillos y tejas. Segmentación del mercado Como parte del citado estudio, Jacinto había determinado: Mercado donde concurre la empresa: 14 Cerámica de construcción. Caracterización de los clientes para este mercado: a) El mercado está compuesto por clientes individuales, distribuidores y empresas constructoras. b) b) En la categoría de clientes individuales, se encuentran aquellos que compran el producto para construcciones individuales. c) Los distribuidores, corresponden a agencias, supermercados y otro tipo de tiendas donde se distribuyen productos ajenos a la empresa. d) Las empresas constructoras son aquellas que compran los productos de la empresa para grandes trabajos de construcción. Clientes actuales de la empresa: COBOCE – CERAMIL sirve actualmente a clientes individuales, distribuidores y empresas constructoras. Tecnología del sector: El mercado de la cerámica de construcción presenta dos tipos de productos: Ladrillo y tejas. Tecnología actual de la empresa: La empresa sirve a sus clientes con los dos tipos de productos mencionados anteriormente. Ahora, con mayor detenimiento, Jacinto Rojas revisaba lo que había presentado y si bien en el salón de clases sostuvo sus argumentos para la macro segmentación en este momento ya no se sentía tan seguro de haber hecho un “trabajo excelente”. Sabía que tampoco había afinado lo suficiente con la segmentación de mercado. “Si hubiese sido más preciso hace unos meses, hoy estaría en mejores condiciones de preparar una mejor propuesta de segmentos para el Plan de Marketing; si quiero demostrar realmente que estoy listo para mayores empeños deberé ir más allá de lo obvio” PRECIO Actualmente Coboce vende sus productos al contado, realiza descuentos, pero no da créditos. PRODUCTO PISOS PRECIO(mt2) Formato 32*32(primera) 31.85Bs. Formato 32*32(segunda) 25.48Bs. 15 Formato 41*41 (primera) 38.50Bs. Formato 41*41(segunda) 30.80Bs. Formato 30*45(primera) 34.00Bs. Formato 30*45(segunda) 27.50Bs. Formato HD 30*45 (primera) 44.00Bs. Formato HD 30*45(segunda) 38.00Bs. Formato HD51*51 (primera) 55.00Bs. Formato HD51*51(segunda) 44.00Bs. DESCUENTOS RANGO DE DESCUENTOS 32*32 PORCENTAJE 1mt2 a 50mtrs2 20% 51mts2 a 300mtrs2 25% 301mtrs2 a 1000mtrs2 Autorización del jefe comercial RANGO DE DESCUENTOS 41*41 PORCENTAJE 3mt2 a 50mtrs2 20% 53mts2 a 300mtrs2 25% 301mtrs2 a 1000mtrs2 Autorización del jefe comercial 16 RANGO DE DESCUENTOS 30*45 PORCENTAJE 1mt2 a 50mtrs2 20% 52mts2 a 300mtrs2 25% 301mtrs2 a 1000mtrs2 Autorización del jefe comercial Comportamiento del mercado de la industria de la Cerámica roja Luego de una parada para el almuerzo, Jacinto volvió a sus reflexiones, y anotó “No se tiene la cantidad de datos suficientes para inferir de manera precisa respecto al comportamiento del mercado de la cerámica roja, esta es una de las fallas importantes de nuestra empresa, no tenemos un buen sistema de información gerencial en el campo del Marketing”. Sin embargo, recordó que José María uno de los vendedores con más experiencia había estado haciendo algunas observaciones muy interesantes que gracias a su larga presencia en COBOCE – CERAMIL, hoy resultaban de gran ayuda. Tomando el teléfono, Joaquín llamó a José María, tuvieron una charla de casi 15 minutos, de la misma Jacinto sacó en claro que después de un incremento en el precio del ladrillo, se ha podido identificar una reducción considerable en la cantidad demandada. Utilizando los datos proporcionado por José María con relación al historial de ventas en un periodo de un año, Joaquín procedió a calcular la elasticidad Precio– Demanda. (0,54 0,52) 342800 (342800 396362) x0,52 Elasticidad d = − x - Elasticidad d = 4,06 Rápidamente se dio cuenta de que datos que le proporcionó José María no le garantizan resultados precisos, razón por la cual el valor que obtuvo estaría probablemente muy por encima de lo normal, ya que dicho valor de elasticidad, con toda seguridad no era únicamente resultado de la variación del precio. Pero dado que las condiciones de producción fueron las mimas en estos periodos y la única variable que había cambiado significativamente había sido la variable precio, si pudo concluir que la demanda de cerámicas para la 17 construcción es altamente elástica con respecto al precio. CAPITULO II- MARCO TEORICO 2.1 COMCEPTO DE ANALISIS FINANCIERO CONCEPTOS DE ANÁLISIS FINANCIERO 1. ANALISIS FINANCIERO El análisis financiero de una empresa consiste en el análisis e interpretación, a través de técnicas y métodos especiales, de información económica y financiera de una empresa proporcionada básicamente por su La recopilación de la información necesaria para realizar un análisis financiero, así como el análisis mismo se realizan de acuerdo con las necesidades del usuario. 2. ANALISIS FINANCIERO El análisis financiero de una empresa consiste en el análisis e interpretación, a través de técnicas y métodos especiales, de información económica y financiera de una empresa proporcionada básicamente por su La recopilación de la información necesaria para realizar un análisis financiero, así como el análisis mismo se realizan de acuerdo con las necesidades del usuario. 3. ANALISIS FINANCIERO El análisis financiero de una empresa consiste en el análisis e interpretación, a través de técnicas y métodos especiales, de información económica y financiera de una empresa proporcionada básicamente por su La recopilación de la información necesaria para realizar un análisis financiero, así como el análisis mismo se realizan de acuerdo con las necesidades del usuario 4. ANALISIS FINANCIERO Es un proceso mediante el cual se aplican diversos métodos a los estados financieros e información 18 complementaria para hacer una medición adecuada de los resultados obtenidos por la administración Descubrimiento de hechos económicos referentes a la misma y la detección de deficiencias que deban ser corregidas mediante recomendaciones. Tener una base apropiada para emitir una opinión correcta acerca de las condiciones financieras de la empresa y sobre la eficiencia de su administración. 5. ANALISIS FINANCIERO Es el área que cuida de los recursos financieros de la empresa Concentrándose en dos aspectos importantes: la rentabilidad y la liquidez Que obtenidos de la adecuada aplicación en las diferentes áreas que conforme al ente económico Proporcionando y redituando beneficios Evitando la pérdida de dichos satisfactores, por la falta de planeación y observancia de las necesidades primordiales de la empresa. 6. ANALISIS FINANCIERO Los usuarios y sus razones para realizar un análisis financiero podrían ser, por ejemplo: Inversionistas (accionistas, socios, etc.): para determinar la distribución de utilidades o dividendos, para decidir si vender o adquirir acciones de la empresa, para evaluar la gestión y los resultados, etc. Acreedores (proveedores, bancos, etc.): para proteger el crédito otorgado, para saber si conceder crédito o nuevos préstamos. Gerencia: para evaluar su propia gestión, para proponer la distribución de utilidades o dividendos 7. UN ANÁLISIS FINANCIERO se puede dividir básicamente en métodos Método vertical: cuando se analizan las cuentas de los estados financieros de un solo periodo Método horizontal: cuando se comparan las cuentas de los estados financieros de dos o más ejercicios, ya sea de una misma empresa o de distintas. OTRAS DIFINICIONES: Para poder comprender a la perfección el significado del término análisis financiero, tenemos que recurrir a establecer su origen etimológico. En este sentido, descubrimos que su primera palabra, análisis, emana del griego y está conformada por tres partes diferenciadas: el prefijo “ana”, que significa “arriba”; el verbo “lyein”, que es sinónimo de “soltar”; y el sufijo “-sis”, que es equivalente a acción. Por otro lado, financiero es un vocablo que procede del latín como así lo demuestra el hecho de que está formado por el verbo “finis”, que dio origen al término francés “financer” que significa saldar una deuda, y el sufijo “–ero”, que viene a indicar la pertenencia de algo. 19 Gracias al análisis financiero, es posible estimar el rendimiento de una inversión, estudiar su riesgo y saber si el flujo de fondos de una empresa alcanza para afrontar los pagos, entre otras cuestiones. El análisis financiero ayuda a comprender el funcionamiento del negocio y a maximizar la rentabilidad a partir de la actuación sobre los recursos existentes. Los directivos pueden acceder a información sobre el efecto esperado de las decisiones estratégicas. Además de todo lo expuesto hasta el momento, es importante saber que todo análisis financiero tiene una estructura idéntica. Se trata de una unión de varios apartados que son los que contienen los datos necesarios para llegar a una conclusión certera. En concreto, se compone de: • Cuentas. En este caso, se incluye toda la información relativa tanto a los estados financieros de la empresa en cuestión, como la liquidez de la misma, el riesgo o la rentabilidad. • Patrimonio. Concretamente en esta sección lo que se procede es a realizar un análisis del patrimonio que tiene la empresa: composición de ella, las distintas partidas del activo y el peso que ellas ejercen en el total, la evolución que ha tenido en los últimos años… • Pasivos. Se trata de comprobar la capacidad que la empresa posee para devolver las deudas que contrae. • Análisis económico, donde se viene a determinar si realmente la entidad está consiguiendo una rentabilidad suficiente o no. 2.2 MÉTODO DE ANÁLISIS VERTICAL El análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. La interpretación de los datos obtenidos, mediante el análisis financiero, permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados, además informa sobre la capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera, esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones. MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que 20 integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: • Rentabilidad: Es el rendimiento que generan los activos puestos en operación. • Tasa de rendimiento: Es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. • Liquidez: Es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguientes métodos de evaluación: MÉTODO DE ANÁLISIS VERTICAL Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: 1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas. Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 100 Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral. Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100 Porcentaje integral = 35% 2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa. El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo con las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está 21 representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera. El análisis vertical de los estados financieros es muy importante para hacernos una idea de si una empresa está realizando una distribución equitativa y de acuerdo con las necesidades financieras y operativas. Pongamos como ejemplo una empresa que tenga unos activos totales por 10.000 € y su cartera sea de 1.600 €. Tendría el 16% de sus activos en cartera, y eso puede tener que ver con problemas de liquidez o con una mala gestión. El objetivo del análisis vertical es determinar qué tanto por ciento representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se multiplica por cien. Un ejemplo, el total del activo es 400 y el disponible es 40, tendríamos (40/400) *100=10%. El disponible representaría el 10% del total de los activos. Supongamos el siguiente balance general, totalmente improvisado e inventado para este post. Me gustaría dejar muy claro que no hay reglas que se puedan generalizar, aunque sí hay pautas que nos permiten ver si la situación que atraviesa nuestra empresa es negativa o positivo. 2.3 MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones. PROCEDIMIENTO DE ANÁLISIS 22 • Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación. • Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). • Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto). • Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del año más reciente los valores del año anterior. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos). • En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje. (Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 100). • En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razón es inferior a 1, hubo disminución y cuando es superior, hubo aumento. Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad cómo está compuesto. Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a interpretar dicha información. Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situación puede ser negativa o positiva. Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está generando rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo. Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que representen una proporción importante de los activos. 23 Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar especial atención es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una política de cartera adecuada. Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que, en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen inventarios. Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, más no en las empresas de servicios. Respecto a los pasivos, es importante que los pasivos corrientes sean poco representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los activos corrientes, de lo contrario, el capital de trabajo de la empresa se ve comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a este valor, calculan la participación de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio. Frente a esta interpretación se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueños de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que ésta tiene. Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia serán las ventas, puesto que se debe determinar cuánto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas. Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el análisis depende de las circunstancias, situación y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es positiva, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio así lo pareciera. Por ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente 24 fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa. 2.4 MÉTODO DE ANÁLISIS PROYECTADO La proyección de los estados financieros consiste en calcular cuales son los financieros que presentará la empresa en el futuro. La técnica más habitual para proyectar los estados financieros es la denominada porcentaje de ventas y consiste en realizar los estados financieros proyectados en función de los efectos que tendrán una variación de las ventas en estos. Una empresa espera que durante los próximos cuatro años incrementará sus ventas en un 10% anual. Lo que hará será proyectar los estados financieros en base a esta cifra. Además, necesitará saber cómo crecerán los costos de explotación (un 10% en nuestro ejemplo) y los gastos de administración (un 5 % en nuestro ejemplo) ante incrementos de las ventas para saber en qué porcentaje incrementarlos (en función de la posición del costo marginal podrían 25 incrementarse a una tasa más alta que las ventas, sin embargo, los gastos de administración suelen crecer menos que proporcionalmente gracias a las economías de escala). La empresa compondrá una cuenta de resultados proyectada con las ventas, costes, amortizaciones, lo que dará un beneficio y unos impuestos. Esta cuenta de resultados afectará al balance de situación en cuanto a que variará los fondos propios por el beneficio y reducirá el valor de los activos por la amortización. Además, deberá tener en cuenta necesidades de nueva maquinaria si existiesen, etc. Haciéndolo así para los 2 años próximos alcanzaríamos cual es la situación financiera de la empresa al final de ese periodo, permitiéndonos ver potenciales problemas que pudiesen surgir y siendo especialmente utilizado en el análisis de inversiones para calcular los flujos de caja futuros proyectados. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS: Los dueños y gerentes de negocios necesitan tener información financiera actualizada para tomar las decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La información financiera de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin embargo, las transacciones que ocurren durante el período fiscal alteran los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse periódicamente en los estados financieros. En el complejo mundo de los negocios, hoy en día caracterizado por el proceso de globalización en las empresas, la información financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la administración y el desarrollo del sistema económico. La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano que permite preparar información de carácter general sobre la entidad económica. Esta información es mostrada por los estados financieros. La expresión estados financieros comprende: Balance general, estado de ganancias y pérdidas, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo (EFE), notas, otros estados y material explicativo, que se identifica como parte de los estados financieros. Las características fundamentales que debe tener la información financiera son utilidad y confiabilidad. La utilidad, como característica de la información financiera, es la cualidad de adecuar ésta al propósito de los usuarios, entre los que se encuentran los accionistas, los inversionistas, los trabajadores, los proveedores, los acreedores, el gobierno y, en general, la sociedad. La confiabilidad de los estados financieros refleja la veracidad de lo que sucede en la empresa. Marina De Jesús Vidal, CD-4294 17 de mayo 2011 2 SINTESIS Podemos definir a los estados contables proyectados como la síntesis del proceso de presupuestaria integral del ente, que expondrán aquello que se espera lograr en indeterminado horizonte de planeamiento partiendo de una 26 realidad histórica expuesta en los estados tradicionales, con sujeción a los pronósticos, premisas e hipótesis del planeamiento. Con su utilización se pretende complementar la información brindada por los estados contables tradicionales, satisfacer mayores exigencias en el conocimiento de la gestión empresarial, así como responder a la necesidad de mayor solidaridad comercial entre entidades económicas. A fin de describir sintéticamente el proceso de elaboración de un juego de estados contables proyectados, podemos enumerar las siguientes etapas: a) Determinación del comportamiento esperado de los componentes de los medios general y específico de la organización tales como proveedores, clientes, gobierno, competidores, etc. b) Del análisis anterior, establecimiento de premisas e hipótesis a ser tenidas en consideración para el cálculo de las estimaciones. c) Determinación de variables críticas que establecerán el punto de partida en la elaboración de los distintos presupuestos. En general, la variable crítica son las ventas, por lo que suponemos -para esta explicación- que se cumple esta premisa. d) Elaboración de los presupuestos. e) Ejecución de la síntesis presupuestaria, que comprende, como señalamos anteriormente, la confección de los Estados Contables proyectados básicos. Marina De Jesús Vidal, CD-4294 17 de mayo 2011 2.5 RATIOS Las ratios financieras también llamadas razones financieras o indicadores financieros, son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparación, a través de las cuales, la relación por división entre sí de dos datos financieros directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una organización, en función a niveles óptimos definidos para ella. A menudo utilizadas en contabilidad, existen numerosas ratios financieras que se utilizan para evaluar el estado financiero global de empresas, compañías y corporaciones. Las ratios financieras pueden ser utilizadas por los gerentes pertenecientes a la empresa, por los inversionistas que poseen acciones de la empresa, y por los acreedores de la empresa. Los analistas financieros utilizan ratios financieras para comparar las fortalezas y debilidades de distintas empresas, y la evolución en el tiempo de las empresas. 1 Si las acciones de una empresa son compradas y vendidas en el mercado de valores (o bolsa de comercio), el precio del mercado de las acciones es utilizado para calcular determinadas ratios financieras.2 Las ratios se pueden expresar como un valor decimal, tal como 0.10, o ser indicados como un valor porcentual equivalente, tal como el 10 %. Algunas ratios por lo general son citadas como porcentajes, especialmente aquellas ratios que por lo general poseen valores inferiores a 1, tal como el rendimiento de beneficios, 27 mientras que otras por lo general son citadas como números decimales, especialmente aquellas ratios que poseen valores mayores que 1, tal como el Price to Earnings Ratio; estas últimas son denominadas múltiplos. Dado un ratio, se puede calcular su recíproca; si la ratio era superior a 1, la recíproca tendrá un valor inferior a 1 e inversamente. El valor recíproco expresa la misma información, pero puede ser más fácil de interpretar: por ejemplo, el rendimiento de beneficios puede compararse con el rendimiento de los bonos, mientras que con el Price to Earnings Ratio no se puede: por ejemplo una ratio P/E de 20 corresponde a un rendimiento de beneficios. Las ratios son herramientas que cualquier director financiero utiliza para analizar la situación financiera de su empresa. Gracias al análisis de ratios se puede saber si se ha gestionado bien (o mal) una compañía, se pueden hacer proyecciones económico-financieras bien fundamentadas y se mejora en la toma de decisiones. En este post vamos a explicar qué es un ratio financiero, y cuáles son los principales ratios que se utilizan en las empresas para saber si se están gestionando bien o no. RATIO FINANCIERO Matemáticamente, un ratio o razón es la relación entre dos variables. En las empresas las ratios se utilizan para analizar los estados contables y financieros. Al relacionar dos variables del balance o de la cuenta de resultados se obtiene información sobre la situación financiera de la empresa, poniendo de manifiesto una buena (o mala) gestión. La comparación entre ratios de períodos distintos sirve además para detectar tendencias. Su análisis contribuye a anticipar problemas y permite buscar soluciones adecuadas a tiempo. A pesar de que existen una serie de ratios que todas las empresas suelen utilizar para analizar su situación financiera, cada compañía deberá determinar qué información le resulta de mayor utilidad y, por tanto, qué ratios le interesa incluir en 28 su cuadro de mandos financiero. TIPOS DE RATIOS FINANCIEROS Existen muchos tipos de ratios financieros, pero los más utilizados pueden clasificarse en 4 grandes grupos: ratios de liquidez, ratios de gestión o actividad y ratios de endeudamiento o apalancamiento y ratios de rentabilidad. 1. RATIOS DE LIQUIDEZ Las ratios de liquidez son los que se utilizan para medir el grado de solvencia que tiene una empresa, es decir, si va a ser capaz de pagar sus deudas al vencimiento. Aunque este ratio se suele utilizar más para medir la solvencia a corto plazo, tanto a corto como a largo plazo también sirve para anticipar problemas de cash flow. Existen 4 ratios de liquidez: 1.1. La ratio de liquidez general o razón corriente Esta ratio es el que indica la proporción de deudas a corto plazo que se pueden cubrir por elementos del activo. Liquidez general = Activo Corriente / Pasivo Corriente. 1.2. El ratio de prueba ácida (o acid test) El ratio de prueba ácida, que también se conoce por su nombre en inglés – acid test – es una medida más afinada de la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus deudas a corto con elementos de activo, puesto que resta de estos elementos los que forman parte del inventario. El motivo para restarlos es porque los activos que forman parte del inventario son los menos líquidos, es decir, los que más difícilmente pueden convertirse a 29 efectivo en caso de quiebra. Prueba ácida = (Activo Corriente – Inventario) / Pasivo Corriente. 1.3. El ratio de prueba defensiva Este ratio es un indicador de si una compañía es capaz de operar a corto plazo con sus activos más líquidos. Prueba defensiva = (Caja y Bancos / Pasivo Corriente) *100 1.4. El ratio de capital de trabajo Al restar el activo corriente del pasivo corriente, este ratio muestra lo que una empresa dispone tras pagar sus deudas inmediatas. Sería un indicador de lo que le queda a una empresa al final para poder operar. Capital de trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente 1.5. Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar Existen dos ratios de liquidez de cuentas por cobrar: Periodo promedio de cobro = (Cuentas por cobrar * días del año) / Ventas anuales en cuenta corriente Rotación de cuentas por cobrar = Ventas anuales en cuenta corriente / Cuentas por cobrar. Cuadro con las fórmulas, interpretación y valores óptimos de las ratios financieras más importantes Te he preparado un cuadro que te servirá si quieres tener juntas las fórmulas y demás datos de cada una de las ratios, aunque te recomiendo que te pases por los artículos para entender mejor su funcionamiento. 30 Ratio Fórmula Interpretación Valores óptimos Ratio de Endeudamiento Pasivo/Patrimonio Neto € de pasivo por cada € de patrimonio neto Entre 0,40 y 0,60 R. Solvencia Activo/Pasivo € de activo por cada € de pasivo En torno a 1,50 R. Liquidez Activo Corriente/ Pasivo Corriente € de activo corriente por cada € de pasivo corriente En torno a 1,00 R. Tesorería Disponible+Realizable/Pasivo Corriente € de disponible + realizable por cada € de pasivo corriente En torno a 1,00 Resultado superior a 1: es rentable. Inferior a 1: No interesa apalancarse Superior a 1 Es la parte del activo financiada con recursos permanentes Depende de la entidad R. Apalancamiento Financiero Fondo de Maniobra (Activo/Fondos Propio) x (BAT/BAIT) Activo corriente – Pasivo corriente 31 2.6 NIC – 7 FLUJO DE EFECTIVO POR LOS MÉTODOS DIRECTO E INDIRECTO NIC 7 deja ver que un flujo de efectivo se puede presentar de dos maneras en las actividades de operación, es decir la única diferencia entre el método directo y el indirecto debe ser en la presentación de las actividades de operación, de tal manera que en ambos métodos las actividades de inversión y financiación deben presentarse de igual forma. El método directo se distingue, porque presenta por separado las principales categorías de cobros y pagos, de actividades de operación, en términos brutos . El método indirecto, por su parte, inicia presentando el resultado del ejercicio (ganancia o pérdida), posteriormente sobre este rubro se afecta por las transacciones no monetarias (partidas del resultado que no afectante flujo de efectivo, tales como depreciación, provisiones, impuestos diferidos, ganancias de cambio no realizadas, participaciones en asociadas, entre otras), por partidas de pago diferido y causaciones que afectan los cobros y pagos de la entidad en el pasado o futuro.NIIF en el párrafo 19 de NIC 7 aconseja el uso del método directo, aduciendo que éste presenta información más útil en la estimación de los flujos de efectivo futuros, que la presentada por el método indirecto. Sin embargo, permite la presentación del método indirecto por parte de las empresas. Para la elaboración del método directo, NIC 7, permite que la información relacionada con las categorías a presentarse en el flujo de efectivo. Ajustando las ventas, el costo de ventas y las demás partidas del estado de resultados, por las variaciones entre el saldo inicial y final de rubros del estado de situación financiera, tales como inventarios, cuentas por cobrar, cuentas comerciales por pagar, entre otras. NIC 7 menciona que las partidas presentadas en el flujo de efectivo deben presentarse en términos brutos (la partida completa, sin ser compensada) excepto por los siguientes rubros, los cuales si pueden presentarse en términos netos: La aceptación y reembolso de recaudos por cuentas de ahorro y cuentas corrientes por parte de una entidad financiera; Los fondos de clientes que posee una entidad que se dedica a la inversión financiera; Los arrendamientos cobrados y pagados a los propietarios, por parte de una entidad inmobiliaria; Los saldos pagados y tomados relacionados con tarjetas de crédito, por parte de una entidad financiera; La compra y venta de inversiones financieras; 32 Los préstamos tomados a corto plazo, por ejemplo, aquellos créditos de tesorería tomados por un periodo inferior a los tres meses; Los anticipos y préstamos realizados a clientes, y el reembolso de los préstamos, por parte de una entidad financiera. 1. ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO El estado de flujos de efectivo está incluido en los estados financieros básicos que deben preparar las empresas para cumplir con la normativa y reglamentos institucionales de cada país. Este provee información importante para los administradores del negocio y surge como respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en un momento determinado, como también un análisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras, operacionales, administrativas y comerciales. Todas las empresas, independientemente de la actividad a que se dediquen, necesitan de información financiera confiable, una de ellas Es la que proporciona el Estado de Flujos de Efectivo, el cual muestra los flujos de efectivo del período, es decir, las entradas y salidas de efectivo por actividades de operación, inversión y financiamiento, lo que servirá a la gerencia de las empresas para la toma de decisiones. Definición: El estado de flujos de efectivo es el estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Un Estado de Flujos de Efectivo es de tipo financiero y muestra entradas, salidas y cambio neto en el efectivo de las diferentes actividades de una empresa durante un período contable, en una forma que concilie los saldos de efectivo inicial y final. 2. OBJETIVOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Entre los objetivos principales del Estado de Flujos de Efectivo tenemos: Proporcionar información apropiada a la gerencia, para que ésta pueda medir sus políticas de contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa. Facilitar información financiera a los administradores, lo cual le permite mejorar sus políticas de operación y financiamiento. Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, quedará como resultado la descapitalización de la empresa. Mostrar la relación que existe entre la utilidad neta y los cambios en los saldos de efectivo. Estos saldos de efectivo pueden disminuir a pesar de que haya utilidad neta positiva y viceversa. 33 Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la predicción de flujos de efectivo futuros. La evaluación de la manera en que la administración genera y utiliza el efectivo La determinación de la capacidad que tiene una compañía para pagar intereses y dividendos y para pagar sus deudas cuando éstas vencen. a) Actividades Operativas Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de una empresa, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o financiamiento. Estas actividades incluyen transacciones relacionadas con la adquisición, venta y entrega de bienes para venta, así como el suministro de servicios. Las entradas de dinero de las actividades de operación incluyen los ingresos procedentes de la venta de bienes o servicios y de los documentos por cobrar, entre otros. Las salidas de dinero de las actividades de operación incluyen los desembolsos de efectivo y a cuenta por el inventario pagado a los proveedores, los pagos a empleados, al fisco, a acreedores y a otros proveedores por diversos gastos. Se consideran de gran importancia las actividades de operación, ya que por ser la fuente fundamental de recursos líquidos, es un indicador de la medida en que estas actividades generan fondos para: Realizar nuevas inversiones que permitan el crecimiento y la expansión delante. Todo ello permite pronosticar los flujos futuros de tales actividades. Las entradas y salidas de efectivo provenientes de las operaciones son el factor de validación definitiva de la rentabilidad. Los componentes principales de estas actividades provienen de las operaciones resumidas en el Estado de Resultados, pero ello no quiere decir que deba convertirse al mismo de lo devengado a lo percibido para mostrar su impacto en el efectivo, ya que estas actividades también estarán integradas por las variaciones operadas en los saldos patrimoniales vinculados. Por lo tanto incluyen todas las entradas y salidas de efectivo y sus equivalentes que las operaciones imponen a la empresa como consecuencia de concesión de créditos a los clientes, la inversión en bienes cambio, obtención de crédito de los proveedores, etc. En el caso particular del IVA, que es un impuesto que no está relacionado con cuentas de resultado por ser un movimiento netamente financiero de entradas y salidas de fondos, entendemos que la mejor ubicación que se le puede asignar es dentro de las actividades de operación, por cuanto fundamentalmente se halla originado por las ventas de bienes y servicios y sus consecuentes costos y gastos. Dentro de la definición, se incluye la frase "... y otras actividades no comprendidas en las actividades de inversión o de financiamiento", lo cual resta precisión al concepto, y lleva a que tenga que definirse y analizárselas otras actividades a exponer, para incluir en las actividades operativas todo lo que no encuadre en las otras dos. 34 Por otra parte, dentro del mismo concepto destaca que "Incluyen a los flujos de efectivo y sus equivalentes, provenientes de compras o ventas de acciones o títulos de deuda destinados a negociación habitual .Esto significa que para exponer las actividades operativas deberá tenerse presente el objeto que desarrolla la empresa; por cuanto pueden existir actividades que para un ente sean esporádicas y realizadas al margen de la actividad principal, y para otros constituyan su razón de ser. En un ente dedicado a la producción y comercialización de indumentaria la compra de un título de deuda caso de una obligación negociable o un bono del gobierno puede entenderse hecha con el ánimo de obtener una renta para un recurso que de otra manera estaría ocioso. Pero para una empresa de que hace habitualidad en la compra y venta de títulos, estas operaciones hacen su actividad fundamental y son la fuente principal degeneración de recursos financieros. El párrafo 15 de la NIC 7 aclara que las transacciones que comprendan títulos o préstamos efectuadas en forma habitual por razones desintermediación u otros acuerdos comerciales habituales que constituyan el objeto del ente y, por lo tanto, la fuente principal de ingresos, reconsiderarán similares a las transacciones con inventarios efectuadas por una empresa que se dedique a la compra y reventa de los mismos, y por lo tanto deberán incluirse dentro de las actividades de operación. De la misma manera en el caso de las entidades financieras respecto de sus operaciones de toma y préstamos de dinero. b. Actividades de Inversión Son las de adquisición y desapropiación de activos a largo plazo, así como otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. Las actividades de inversión de una empresa incluyen transacciones relacionadas con préstamos de dinero y el cobro de estos últimos, la adquisición y venta de inversiones (tanto circulantes como no circulantes),así como la adquisición y venta de propiedad, planta y equipo. Las entradas de efectivo de las actividades de inversión incluyen los ingresos de los pagos del principal de préstamos hechos a deudores (es decir, cobro de pagarés), de la venta de los préstamos (el descuento de pagarés por cobrar), de las ventas de inversiones en otras empresas (por ejemplo, acciones y bonos), y de las ventas de propiedad, planta y equipo. Las salidas de efectivo de las actividades de inversión incluyen pagos de dinero por préstamos hechos a deudores, para la compra de una cartera de crédito, para la realización de inversiones, y para adquisiciones de propiedad, planta y equipo. La forma en que una compañía clasifica ciertas partidas depende dela naturaleza de sus operaciones. La NIC 7 también aclara que, en el caso de contratos que impliquen cobertura, los flujos financieros se clasificarán como actividades de inversión o de financiación, dependiendo de la posición que aquellos intenten cubrir: posición comercial o posición financiera. METODO INDIRECTO 35 NIC 7 deja ver que un flujo de efectivo se puede presentar de dos maneras en las actividades de operación, es decir la única diferencia entre el método directo y el indirecto debe ser en la presentación de las actividades de operación, de tal manera que en ambos métodos las actividades de inversión y financiación deben presentarse de igual forma. El método directo se distingue, porque presenta por separado las principales categorías de cobros y pagos, de actividades de operación, en términos brutos. El método indirecto, por su parte, inicia presentando el resultado del ejercicio (ganancia o pérdida), posteriormente sobre este rubro se afecta por las transacciones no monetarias (partidas del resultado que no afectan el flujo de efectivo, tales como depreciación, provisiones, impuestos diferidos, ganancias de cambio no realizadas, participaciones en asociadas, entre otras), por partidas de pago diferido y causaciones que afectan los cobros y pagos de la entidad en el pasado o futuro. NIIF en el párrafo 19 de NIC 7 aconseja el uso del método directo, aduciendo que éste presenta información más útil en la estimación de los flujos de efectivo futuros, que la presentada por el método indirecto. Sin embargo, permite la presentación del método indirecto por parte de las empresas. Para la elaboración del método directo, NIC 7, permite que las informaciones relacionadas con las categorías a presentarse en el flujo de efectivo puedan obtenerse por medio de: Registros contables por parte de la entidad Ajustando las ventas, el costo de ventas y las demás partidas del estado de resultados, por las variaciones entre el saldo inicial y final de rubros del estado de situación financiera, tales como inventarios, cuentas por cobrar, cuentas comerciales por pagar, entre otras. NIC 7 menciona que las partidas presentadas en el flujo de efectivo deben presentarse en términos brutos (la partida completa, sin ser compensada) excepto por los siguientes rubros, los cuales si pueden presentarse en términos netos: La aceptación y reembolso de recaudos por cuentas de ahorro y cuentas corrientes por parte de una entidad financiera; Los fondos de clientes que posee una entidad que se dedica a la inversión financiera; Los arrendamientos cobrados y pagados a los propietarios, por parte de una entidad inmobiliaria; Los saldos pagados y tomados relacionados con tarjetas de crédito, por parte de una entidad financiera; 36 La compra y venta de inversiones financieras; Los préstamos tomados a corto plazo, por ejemplo, aquellos créditos de tesorería tomados por un periodo inferior a los tres meses; Los anticipos y préstamos realizados a clientes, y el reembolso de los préstamos, por parte de una entidad financiera; De acuerdo con lo anterior los siguientes ejemplos podrían presentarse como netos por parte de una entidad: Ejemplo 1. ¿Una entidad ha tomado cinco préstamos de tesorería a tres meses por un valor de $500 millones cada uno, sin embargo, a diciembre 31 de 2013, solo pago cuatro de los créditos, como debe reportarse la operación en el estado de flujos de efectivo? La entidad debe reportar en el flujo de efectivo, en actividades de financiación, un valor de $500 millones como valor neto de los créditos tomados de tesorería. METODO DIRECTO Una de las formas para hacer el flujo de efectivo, es mediante el método directo, el cual básicamente consiste en rehacer el estado de resultados utilizando el sistema de caja, principalmente para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operación. Flujo de efectivo de las actividades de financiación: Recaudo de clientes: 100.000 (-) Pagos laborales: 20.000 (-) Pago proveedores: 30.000 (-) Pago gastos: 10.0000 (-) Pago costos: 15.000 (-) Pago impuestos: 5.000 (-) Pago gastos financieros: 5.000 Efectivo generado en actividades de operación = 15.000 Cada uno de los valores anteriores los sacamos de las variaciones de la respectiva cuenta utilizando los estados financieros [Balance general y estado de resultados] Ejemplo de cómo determinar el recaudo de clientes: Ventas (4135): 120.000 Saldo final año 1 clientes (1305): 50.000 Saldo final año 2 clientes (1305): 70.000 Luego, 50.000 (+) 120.000 37 (-) 70.000 Recaudo de clientes = 100.000 Para determinar el recaudo de clientes, tomamos las ventas netas que figuran en el estado de resultados, las sumamos al saldo en cartera del año 1, y le restamos el saldo de cartera en el año 2. Este mismo procedimiento se realiza con dada uno de los conceptos como pago a proveedores, impuestos, nómina, etc. Es para eso que se necesita el balance general de los dos últimos años, para poder determinar el saldo de cada cuenta en cada uno de los años y así poder determinar las variaciones y por consiguiente lo efectivamente pagado. Por cuestión de espacio y simplicidad no incluimos el cálculo de cada uno de los conceptos, y consideramos que es suficiente el que se comprenda como determinar un concepto para poder determinar los demás. Flujo de efectivo en actividades de inversión Venta de inversiones: 70.000 Venta de vehículo usado: 20.000 Compra de maquinaria: 80.000 Compra de muebles: 10.000 Luego, 70.000 (+) 20.000 (-) 80.000 (-) 10.000 Efectivo generado en actividades de inversión = 0 Para saber cuánto efectivo se ha recaudado o gastado en inversión, hacemos uso de las notas aclaratorias de los estados financieros, o de la variación de las respectivas cuentas del activo, producto de la comparación de los balances de los dos últimos años. Recordemos que las actividades de inversión hacen referencia a los activos fijos de la empresa y las inversiones en acciones o bonos. Flujo de efectivo generado en actividades de financiación Capitalización mediante emisión de acciones: 50.000 Venta de bonos: 30.000 Pago de obligaciones financieras: 60.000 Pago de participaciones: 25.000 Luego, 50.000 (+) 30.000 38 (-) 60.000 (-) 25.000 Efectivo generado en actividades de financiación = -5.000 Ahora procedemos a consolidar: Efectivo generado en actividades de operación: 15.000 Efectivo generado en actividades de inversión: -0Efectivo generado en actividades de financiación: -5.000 TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 10.000 El efectivo determinado en el estado de flujo de efectivo debe coincidir con el saldo de estas cuentas. De no ser así, significa que el estado de flujos de efectivo no se realizó correctamente. La diferencia entre el método directo y el método indirecto radica únicamente en el procedimiento aplicado a las actividades de operación, puesto que el procedimiento aplicado a las actividades de inversión y financiación es exactamente igual en los dos métodos. Nota: Es indispensable contar con el balance general de los dos últimos años y con el estado de resultados del último año. Aquí por limitaciones de espacio se han omitido y se ha trabajado con valores supuestos, pero el procedimiento es el mismo. 2.7 CASH FLOW Y/O APLICACIÓN DE FONDOS El flujo de caja o cash flow es una herramienta administrativa que utiliza la empresa para controlar el dinero que entra y que sale en su negocio, así como el saldo existente, es una forma de controlar las finanzas muy necesaria para la empresa. Se trata de un informe financiero o documento que muestra ingresos y egresos de la empresa en un tiempo determinado. El flujo de caja o cash flow es una herramienta administrativa que utiliza la empresa para controlar el dinero que entra y que sale en su negocio, así como el saldo existente, es una forma de controlar las finanzas muy necesaria para la empresa. Se trata de un informe financiero o documento que muestra ingresos y egresos de la empresa en un tiempo determinado. Consiste en un cuadro donde se registran las entradas y salidas de dinero, y se puede realizar de forma diaria, semanal o mensual, en función de las necesidades de la empresa. Es muy importante para muchos usos, ya que permite saber en qué puede ahorrar la empresa o qué gastos son necesarios, se puede saber en 39 qué se ha gastado y qué dinero se ha recibido en cualquier momento, se puede saber cuánto se puede comprar o si se puede comprar al contado, si se pueden pagar deudas en su fecha de vencimiento, si es necesario aumentar el flujo de caja, si hay un excedente de dinero para invertir, se puede saber cuánto dinero tiene la empresa y se pueden proyectar los ingresos y egresos que se pueden dar en un futuro, no es exacto pero sí una orientación. Permite que la empresa mejore y conozca mejor su funcionamiento. Existen modelos de flujo de caja que pueden facilitar su realización, aunque la empresa puede crear uno propio en un documento o incluso en una hoja de Excel. La información se puede coger de los libros contables, ordenándola para conocer los movimientos y saldos de la empresa, teniendo en cuenta que sólo se pueden registrar movimientos de dinero en efectivo, ya que cuestiones como la depreciación no entran en esto. Algunos consejos para cuidar el flujo de caja son: Hay que ser exactos con el saldo inicial, muy importante Se debe actualizar diariamente Se deben registrar todos los movimientos, egresos e ingresos Se recomienda utilizar una cuenta bancaria sólo para este fin, así se puede controlar mucho mejor que cuadra Se recomienda observar el flujo de caja, para controlar cómo va la empresa y sus finanzas y en qué puede mejorar Además, el flujo de caja se puede diferenciar en flujos de caja de financiamiento, flujos de caja operacionales o flujos de caja de inversión. Una cuestión interesante es que no sólo se puede hacer un flujo de caja real sino también uno proyectado, que se puede realizar en base a las proyecciones de futuros egresos e ingresos en la empresa por un período de tiempo que se determine. Es realmente interesante porque se puede utilizar para descubrir si puede haber alguna falta de efectivo, algún excedente que permita tomar decisiones de crecimiento, o conocer el requerimiento de créditos para la empresa. 40 El flujo de caja, cash flow o flujo de tesorería se define como la diferencia entre los cobros y los pagos de un periodo determinado. El cash flow es por tanto el saldo de efectivo referido a un periodo determinado. Si establecemos la hipótesis de que todas las operaciones se realizan al contado, entonces, una posible medida del cash flow operativo del periodo es: Cash Flow = resultado + amortizaciones + provisiones En la práctica empresarial un movimiento de tesorería puede tener sólo uno de tres orígenes distintos. En efecto, El movimiento de tesorería puede originarse en: Una operación relacionada con las actividades habituales u ordinarias, es decir, de explotación del negocio. Hablamos entonces de flujo de operaciones ordinarias. Una operación relacionada con activos fijos o no corrientes. Nos referimos al flujo de operaciones de inversión. Una operación relacionada con la financiación ya sea en cuanto a financiación mediante recursos propios o mediante recursos ajenos con coste. Se engloba en el flujo de operaciones de financiación. El análisis del cash flow permite un análisis del funcionamiento empresarial que obvia el principal escollo que presenta el estudio de la cuenta de resultados. Mientras que el resultado del ejercicio tiene un componente importante de subjetividad, el estado de cash flow es mucho más objetivo. El resultado del ejercicio depende en gran manera de las distintas políticas y estrategias que pueda seguir la empresa. Así, por ejemplo, una empresa puede optar por una amortización acelerada de sus activos y obtendrá un resultado inferior a aquella que opte por una amortización más lenta. O puede aplicar un criterio de imputación de costes basado en el Direct costing que le puede llevar a un resultado distinto que el determinado mediante full costing. Sin embargo, el análisis del flujo de tesorería consiste en el análisis de los movimientos acontecidos en tesorería. Por tanto, un estado que depende mucho menos de las posibles estrategias y/o políticas de cada empresa. Este estado financiero lo estructuraremos según: Saldo inicial de tesorería +- Fondos netos de las actividades de explotación (flujo de operaciones ordinarias) +- Fondos netos de las actividades de inversión (flujo de operaciones de inversión) +- Fondos netos de las actividades de financiación. (flujo de operaciones de financiero.) 41 = neto de las disponibilidades líquidas = Saldo final efectivo de tesorería Dejo para un próximo post la realización de un ejemplo práctico sobre el tema. Tal como apunto en la página inicial de este blog, la única pretensión en la redacción de estos artículos es la de compartir conocimiento. Por favor, su aportación puede ayudarnos a todos. Y es sólo un momento. Entre todos podremos dotarle de un mayor interés. APLICACIÓN DE FONDOS Estado financiero que recoge las entradas y salidas de tesorería de una empresa en un período determinado. El documento integra las fuentes de financiación (por ejemplo, el flujo de caja retenido y los nuevos créditos bancarios o de proveedores), y la aplicación de las mismas (en tesorería, inversiones, incrementos de capital circulante o dividendos, entre otras). Por un lado, se analizan las aplicaciones, las inversiones y los recursos obtenidos permanentes y, por otro, las variaciones activas y pasivas del circulante. El estado de origen y aplicación de fondos, también conocido como el estado de fuentes y aplicación de fondos o el estado de fuentes y uso de fondos, es un estado financiero auxiliar o complementario, elaborado y utilizado con el objetivo de conocer de dónde provinieron los recursos de la organización en un periodo determinado (origen de fondos) y que destino se dio a tales recursos (aplicación de fondos). El estado de origen y aplicación de fondos expone cuales fueron las fuentes de recursos que tuvo la empresa en su actividad y la aplicación y distribución que se hizo de estos recursos en el mismo periodo. Se considera un fondo todo recurso económico, que la empresa tiene disponible para llevar a cabo las actividades de explotación. Las principales fuentes de recursos o fondos de una empresa suelen ser: Aportaciones de capital. Beneficios de periodos anteriores. Beneficio del periodo analizado. La amortización de activos inmovilizados y otros cargos que no implican salida de efectivo como las reservas. Adquisición de deudas. La desinversión. 42 POR LO QUE RESPECTA A LOS USOS DE RECURSOS MÁS FRECUENTES SON: - Compra de activos e inversiones. - Pago de dividendos. - Pago de deudas. - Re-adquisición de acciones. - Beneficios negativos. Es frecuente confundir el movimiento de recursos con el movimiento de efectivo. El efectivo es uno de los fondos con los que puede contar una organización, pero no es el único, por lo cual un movimiento de fondos puede o no implicar un movimiento de efectivo. Para la clasificación de un movimiento de recursos como origen de fondos o como aplicación de fondos se proponen los siguientes criterios: Siempre que haya un incremento en una cuenta del activo, implica una aplicación de fondos. Siempre que haya una reducción de una cuenta del activo, implica un origen de fondos. Siempre que haya un incremento en una cuenta del pasivo, implica un origen de fondos. Siempre que haya una reducción de una cuenta del pasivo, implica una aplicación de fondos. Las cuentas del patrimonio como capital, provisiones y subvenciones se comportan como las cuentas del pasivo. Tanto las fuentes u orígenes de fondos como las aplicaciones o usos de fondos pueden clasificarse como de largo o corto plazo, para su análisis. Para este análisis es necesario comparar dos balances generales de dos gestiones, donde una es de la gestión actual y la otra de la gestión pasada. De esta comparación se encontrará aumentos o disminuciones entre las cuentas de mayor general, desde luego es pertinente analizar a que se debe estas variaciones. 43 CAPITULO III ANALISIS FINANCIERO DE INDUSTRIAS COBOCE: 3.1 PRODUCCION - PRECIOS INDUTRIAS COBOCE S.A. PRODUCCION PRODUCTO 1 CEMENTO 2 CERAMICA 3 HORMIGON TOTAL 2015 2016 2017 2018 0´600 960 840 2’4 0´650 1’040 910 2’6 0´750 1’2 1’05 3 0´812.5 1’3 1’137.5 3’25 PRECIOS POR CANTIDAD PRODUCTO 2015 2016 2017 2018 1 CEMENTO 200 220 230 240 2 CERAMICA 210 240 260 280 3 HORMIGON 260 280 300 310 TOTAL 670 740 790 830 44 VENTAS DE COBOCE (EXPRESADO EN MILLONES DE BS) PRODUCTO 2014 2015 2016 2017 1 CEMENTO 120 143 172’5 195 2 CERAMICA 201’6 249’6 312 364 3 HORMIGON 218’4 254’8 315 352’625 540 647’4 799’5 911’625 TOTAL 40% 35% 30% 25% 20% 40% 35% 15% 25% 10% 5% 0% CERAMICA HORMIGON 45 CEMENTO 3.2 ESTADOS FINANCIEROS: INDUSTRIAS COBOCE S.A. ESTADO DE RESULTADOS (EXPRESADO EN MILLONES DE BS) N.1 2 CUENTA VENTAS (-) COSTO DE VENTAS 2016 440 (230) 10 2017 530 (270) 2018 600 (300) 2019 750 (370) 10 280 (20) 260 (20) 300 (20) 300 0 38 (20) 330 (120) 30 50 40 180 (140) 40 60 40 240 3 4 5 6 IIPT PT M.U. BRUTA 210 7 8 9 10 11 (-) G.O. G.A. G.C. G.F. M.U. NETA (90) 120 (100) 30 40 30 160 12 (-) I.U.E.POR PAGAR (30) (40) (45) (60) 13 M.U.D.I. 40 120 135 180 (-) IFPT 220 0 30 30 30 46 3.3 METODO DE ANALISIS VERTICAL DE LOS EE.FF. INDUSTRIA COBOCE S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (EXPRESADO EN MILLONES DE BS) N.1 2 3 4 5 6 CUENTA 2016 2017 2018 2019 BANCOS CLIENTES (-) PROV. CUENTAS MALAS INVENTARIOS (-) PROV. PERD. INV. A.C. 400 250 (50) 200 (50) 750 300 300 (100) 500 (100) 900 480 240 (120) 480 (120) 960 450 750 (300) 450 (300) 1050 7 TERRENOS 100 160 120 300 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 20 21 22 23 25 26 27 28 29 EDIFICIOS E INSTALACIONES MAQUINARIA Y EQUIPO VEHICULO MARCAS E INVENTOS (-) DEP. ACUMULADA A.F. A. PROVEEDORES IMPUESTOS POR PAGAR P.C BONOS HIPOTECAS POR PAGAR PROVISION INDEMNIZACION P.F. P. CAPITAL SOCIAL RESERVA LEGAL RESERA REINVERSION 170 520 80 120 (40) 950 1700 30 120 150 100 200 300 600 750 520 150 80 120 80 950 1700 200 600 100 100 (60) 1100 2000 40 160 200 160 200 340 700 900 600 200 80 100 120 1100 2000 192 960 144 120 (96) 1440 2400 192 48 240 268 384 48 720 960 725 242 97 121 255 1440 2400 450 900 360 90 (150) 1950 3000 120 180 300 300 300 150 750 1050 927 309 124 155 435 1950 3000 RESULTADOS ACUMULADOS UDI PATRIMONIO NETO P+C 47 INFORME EJECUTIVO. COCHABAMBA 11 DE JUNIO DEL 2018 SR. GERENTE FINANCIERO-INDUSTRIAS COBOCE S.A. REF.ANALISIS FINANCIERO-ANALISIS VERTICAL. ESTADO DE RESULTADO PERIODO 2016-2019 Sr Gerente Financiero de acuerdo con su instrucción, tengo el agrado de remitirle el análisis financiero, utilizando el método del análisis vertical del Estado de Resultado industrias COBOCE S.A. periodo 2016-2019. Para el caso presente el análisis vertical se presenta en términos relativos; de la siguiente manera: Año 2016 Las ventas para el año 2017 alcanzaron a Bs 440.000.000 que representa el 100% de los cuales la m.u. Bruta es 55%, m.u. Neta 47,76% y la m. UDIS es 35,82%, se aclara el total GO 100% GA es el 60% Año 2017 Las ventas alcanzaron Bs 300.000.000 que representa el 100% de los cuales m.u. Bruta es 55, m.u. Neta 52,12% y m. UDIS 39,09%. Se aclara que GO del 100% que GF es 40% Año 2018 Las ventas alcanzaron a Bs 480.000.000 que representa el 100% de los cuales el m.u. Bruta es 55% la m.u. Neta 49,40% y m. UDIS es 37,05%. Se aclara que GO del 100% que GA y GC alcanzaron 40% Año 2019 Las ventas alcanzaron Bs 450.000.000 que representa el 100% de los cuales la m.u. Bruta 55%, m.u. Neta 50,51% y m. UDIS es 37,89%. Se aclara que GO del 100% que GA y GC alcanzaron 45% En resumen, Señor Gerente Financiero queremos indicarle que todas las imágenes la U Neta y UDI están en decrecimiento solo por citar un parámetro le indico que desde el año 2016 UDI que alcanzo 35,82% y paso al 35% del año 2019. Esto implica a la empresa está en constante decrecimiento. Se adjunta la memoria de cálculo del análisis vertical, así como los Estados Resultados de la empresa de los últimos 5 años históricos. ---------------------------ANALISTA FINANCIERO C.P. ISRAEL FLORES FERNANDEZ 48 3.4 METODO DE ANALISIS PROYECTADO: INDUSTRIA COBOCE S.A. METODO DE ANALISIS HORIZONTAL - PROYECTADO (EXPRESADO EN MILLONES) N.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 CUENTAS BANCOS CLIENTES (-) PROV. CTAS. MALAS INVENTARIOS (-) PROV. PERD. INV. A.C. TERRENOS EDIFICIOS E INSTALACION MAQUINARIA Y EQUIPO VEHICULOS MARCAS Y PATENTES (-) DEP. ACUM. A.F. A.F. A. PROVEEDOR IMPUESTOS POR PAGAR P.C BONOS HIPOTECA POR PAGAR PROVIS. INDEM. P.F. P. CAPITAL SOCIAL RESERVA LEGAL RESER. REINV. RESULTADOS ACUMULADAS UDI PATRIMONIO NETO P+C 2016 400 250 SERIE HISTORICA 2017 2018 2019 300 480 450 300 240 750 17/16 INDICE 18/17 TASA 19/18 PRONOSTICO 2020 2021 493 534 824 890 (50) (100) (120) (300) (329) (356) 200 500 480 450 494 534 (50) (100) (120) (300) (329) (356) 750 100 900 160 960 120 1050 300 1153 381 1246 484 170 200 192 450 572 726 520 600 960 900 1143 1452 80 100 144 360 457 581 120 100 120 90 114 145 (40) (60) (96) (150) (190) (242) 950 1700 30 1100 2000 40 1440 2400 192 1950 3000 120 2477 3030 137 3146 4392 149 120 160 48 180 206 223 150 100 200 160 240 268 300 300 3431 322 372 350 200 200 384 300 432 350 300 340 48 150 56 175 600 750 700 900 720 960 750 1050 810 1153 875 1247 520 600 725 927 1247 1495 150 200 242 309 80 80 97 124 416 167 498 200 120 100 121 155 80 120 255 435 208 439 250 702 950 1100 1440 1950 1.20 1.32 1.35 1.27 2477 3145 1700 2000 2400 3000 1.18 1.20 1.25 1.21 3630 4392 1.16 1.18 1.17 49 1.31 1.20 1.03 1.35 1.25 1.04 1.27 1.21 1.08 INFORME EJECUTIVO COCHABAMBA 11 DE JUNIO DEL 2018 SR. GERENTE FINANCIERO-IND. COBOCE S.A. REF.ANÁLISIS FINANCIERO-METODO DEL ANALISIS HORIZONTAL Y PROYECTADO Sr gerente de acuerdo con su instrucción tengo el agrado de remitirle el análisis financiero de industrias COBOCE aplicando el método del análisis horizontal y del método proyectado aplicando las 3Ps` (precio promedio ponderado) en base a la serie histórica del estado de situación financiera (2016-2019) y el pronóstico para los años 2020 y 2021 de la siguiente forma. En el estado de situación financiera en base a la serie histórica la tasa promedio de crecimiento anual del activo como el pasivo y capital es de 21% anual en consecuencia en base de la gestión 2019 que alcanza a 1950 M. de Bs. es en consecuencia los activos, así como el pasivo y capital para los años proyectados 2020-2021 alcanzaran a 3630 y 4392 respectivamente. En el lado del A.F. tiene un ritmo de crecimiento del 17% anual de los cuales se presume que alcanzara 2477 y 3145 M. de Bs. para los años proyectados, respectivamente. En el lado del pasivo y capital se proyectó el patrimonio en base a la seria histórica y tendrá un crecimiento promedio anual de 19% y el patrimonio para los años proyectados estarán cerca de 1000 M. de Bs. y 1190 M. de Bs, respectivamente. Finalmente queremos indicarle que el P.F. Tendrá un crecimiento de 17% que es la tasa promedio de crecimiento anual y se presume que estos pueden alcanzar 468 y 548 M. de Bs. respectivamente, queremos aclarar que los otros grupos de los A. y P. corrientes se igualo por simple diferencia y para las cuentas se aplicó el método vertical. Le adjuntamos la memoria de cálculo y los E.E.F.F. ---------------------------- ANALISTA FINANCIERO C.P. ISRAEL FLORES FERNANDEZ 50 3.5 COCIENES LIQUIDEZ: INDUSTRIAS COBOCE S.A. ANÁLISIS FINANCIEROS – COCIENTES DE LIQUIDEZ (EXPRESADO EN BOLIVIANOS) COCIENTE SyM 2016 2017 2018 2019 POLÍTICA CRITERIO INTERPRETACION MEDIDA 1.- SOLVENCIA X=A.CORRIENTE TWU FOR ONE X=A.C P.C P. CORRIENTE X=750 150 5 V. X=1200 240 5 V. X=1650 300 5.5 V. X=1812 343 5.28 V. X=A.CORRIENTEINV. P. CORRIENTE X=A.C-I. P.C X=550 150 X=720 240 X=1200 300 X=1318 343 3.6 V. 2.4 V. 4V 3.84 V 3.- PRUEBA DEL ABSOLUTO X=EFECTIVO X=BANCOS P.C P. CORRIENTE 4.-CAPITAL DE TRABAJO NETO 2 V. ONE FOR ONE 2.- PRUEBA ACIDA Ctn=A.C.P.C. X=400 150 3 V. 750150=600 X=480 240 2 V. 1200240=960 X=450 300 1.44 V. 1650300=1350 1812343=1469 51 Es solvente, tiene liquidez en la prueba acida esta encima de la política empresarial 1 V. HAFT FOR ONE Es solvente, tiene liquidez en la prueba absoluto esta encima del respaldo en todos los años CUANTO>MEJOR Es solvente, tiene liquidez X=494 343 1.5 V. Ctn=A.C.-P.C. Es solvente, tiene liquidez esta encima del criterio o política contable INFORME EJECUTIVO COCHABAMBA 11 DE JUNIO DE 2018 SR. GERENTE FINANCIERO-IND. COBOCE S.A. REF.ANÁLISIS FINANCIERO-COEFICIENTE DE LIQUIDEZ DE INDUSTRIAS COBOCE S.A. PERIODO (2016-2019) De acuerdo con su instrucción tengo el agrado de remitirle el análisis financiero referido a los cocientes de liquidez de la empresa por el periodo 2016-2019, de la siguiente manera -SOLVENCIA, la empresa tiene liquidez y solvencia tanto en el pasado, presente futuro, el número de veces está por encima de la política contable, es decir para 1 Bs. de deuda se tiene más de 2 Bs. de respaldo. -P. ACIDA, con referencia a la prueba acida de igual forma la empresa presenta liquidez porque está por encima de la deuda requerida que es one for one, es decir que la empresa tiene respaldo suficiente frente a los 1 Bs. de deuda. -P. DEL ABSOLUTO, de igual manera podemos indicar que la empresa tiene liquidez utilizando la prueba del absoluto que nos da como medida o parámetro half for one por que todos los años están por encima de la política contable industrial. CAPITAL DE TRABAJO NETO, la empresa tiene excelente nivel de liquidez utilizando el Ctn después de cubrir las obligaciones a corto plazo Le adjuntamos la memoria de cálculo y los E.E.F.F. ---------------------------- ANALISTA FINANCIERO C.P. ISRAEL FLORES FERNANDEZ 52 3.6 COCIENES GIRO INDUSTRIAS COBOCES.A. COCIENTE GIRO (EXPRESADO EN BS) COCIENTES 1.PROMEDIO MEDIO DE COBRO X=CLIENTES (360) VENTAS 2.PROMEDIO MEDIO DE PAGO X=COMPRAS (360) PROVEEDORES 3.- ROTACION DE INVENTARIOS X=__VENTAS___ INVENTARIOS 4.-ROTACION DE INVENTARIOS ACTIVOS SyM 2016 X=CLI. (360) V. X=250(360) 440 205 DIAS X=COM (360). PROV. X=19(360) 30 228 DIAS. X=540 340 X=V I. 1.59 VECES 2017 2018 2019 POLÍTICA CRITERIO MEDIDA INTERPRETACION X=300(360) 530 204 DIAS X=240(360) 600 144 DIAS X=750(360) 750 360 DIAS 60DIAS SE ADECUA A LA POLÍTICA DE COBRANZA DE LA EMPRESA EXCEPTO EL AÑO 2012016 y 2019 X=24(360) 50 173 DIAS. X=30(360) 40 270 DIAS. X=32(360) 80 144 DIAS. 90DIAS INADECUADA LA POLÍTICA DE PAGO DE PROVEEDORES EXCEPTO EL AÑO 2016 X=647.40 330 X=799.50 410 X=911.63 400 1.80 VECES ADECUADA POLÍTICA DE ROTACION RESPECTO A LOS INVENTARIOS 1.96 VECES 1.95 VECES 2.28 VECES 4.60 VECES INADECUADA POLÍTICA DE ROTACION RESPECTO A LAS VENTAS 100% MALA EJECUCION POLÍTICA DEL GASTO X=3000(100%) X=3300(100%) X=3900(100%) X=4500(100%) X=A. 540 647.40 799.50 911.63 *(100%) V. 5.56 VECES 5.10 VECES 4.88 VECES 4.94 VECES X=ACTIVO (100%) VENTAS 5.-GRADO DE EJECUCION PRES. X=EJEC. (100%) PRES. X=720(100%) 3000 24% X=920(100%) 3300 28% X=900(100%) 3900 23% X=620(100%) 4500 14% X=EJECUCION (100%) PESUPUESTO CUMPLIMIENTOS METAS ESTRATEGICAS PRODUCTO O MERCADO 100% 50% 20% 25% 53 30% 100% NO CUMPLE ADECUADAMENTE LAS ESTRATEGIAS DE LA EMPRESA INFORME EJECUTIVO COCHABAMBA 11 DE JUNIO DEL 2018 SR GERENTE FINANCIERO-IND. COBOCE S.A. REF.ANÁLISIS FINANCIERO-COCIENTE DE GIRO DE INDUSTRIAS COBOCE S.A. PERIODO (20162019) De acuerdo con su instrucción tengo el agrado de remitirle el análisis financiero referido a los cocientes de giro de la empresa por el periodo 2016-2019, de la siguiente manera: COCIENTE PROMEDIO MEDIO DE COBRO: Cumple adecuadamente la política de cobranza que establece 60 días en recuperar el dinero de los clientes excepto el año 2016 y 2019 PROMEDIO MEDIO DE PAGO: No cumple adecuadamente el pago de las deudas a acreedores que la empresa estableció como política en 90 días ocasionando de esta manera desconfianza en los proveedores de materia prima. Sr lo más delicado se encuentra el año 2016 para honrar la deuda a proveedores la empresa tuvo que incurrir a un crédito bancario y cobramos en 171 días para pagar en 270 la situación completamente anonada. ROTACION DE INVENTARIO: V/ I Respecto de este cociente la empresa cumple adecuadamente la rotación de inventarios de las ventas producción terminada habiendo establecido como una medida optima 1.80 veces. ROTACION DE INVENTARIO: A/ V No cumple adecuadamente la rotación de inventarios del activo respecto de las ventas siendo la medida 4.60 veces. GRADO DE EJECUCION DEL PRESUPUESTO (GASTOS): No cumple adecuadamente la política de la empresa pudiendo establecido el 50% se debió que el gerente hizo su menor esfuerzo en alcanzar este objetivo. COCIENTES DE METAS Y ESTRATEGIAS: No cumple adecuadamente los objetivos trazadas en la estrategia la política es llegar al 100% y no se puedo alcanzar el objetivo a medida que el gerente haga un diagnóstico de sus operaciones. Atte. Analista financiero ---------------------------- ANALISTA FINANCIERO C.P. ISRAEL FLORES FERNANDEZ 54 3.7 COCIENTES DE APALANCAMIENTO Y ENDEUDAMIENTO INDUSTRIAS COBOCE S.A. COCIENTES DE APALANCAMIENTO Y ENDEUDAMIENTO (EXPRESADO EN BOLIVIANOS) COCIENTES 1.- APALANCAMIENTO FINANCIERO C/P X=P.CORRIENTE(100%) CAPITAL 2.- APALANCAMIENTO FINANCIERO L/P X=P. FIJO (100%) CAPITAL SyM 2014 X=P.C. (100) C. X=150(100) 520 2016 2017 X=200(100) 600 X= 240 (100) 725 X=300(100) 927 33% 33% 32% X=600(100) 520 X=700(100) 600 X=720(100) 725 X=750(100) 927 15% 117% 99% 81% X=900(100) 600 X=960(100) 725 X=1050(100) 927 150% 132% 113% X=900(100) 2000 X=960(100) 2400 X=1050(100) 3000 40% 35% CRITERIO POLITICA <40% 28% X=P.F. (100) C. 3.- APALANCAMIENTO FINANCIERO TOTAL X=PASIVO (100%) CAPITAL X=P. (100) C. 4.-ENDEUDAMIENTO FINANCIERO X=P. (100) A. X=PASIVO (100%) ACTIVO 2015 X=750(100) 520 <60% 44% 45% 55 CUMPLE ADECUADAMENTE LA POLITICA EMPRESARIAL DE ENDEUDAMIENTO DE CORTO PLAZO NO SE ADECUADA POLÍTICA DE APALANCAMIENTO DE LA EMPRESA <100% ADECUADA POLÍTICA DE ROTACION RESPECTO A LAS VENTAS <50% CUMPLE ADECUADAMENTE LA POLITICA DE ENDEUDAMIENTO 144% X=750(100) 1700 INTERPRETACION INFORME EJECUTIVO COCHABAMBA 11 DE JUNIO DEL 2018 SR. GERENTE FINANCIERO-IND. COBOCE S.A. REF.ANÁLISIS FINANCIERO-COEFICIENTE DE APALANCAMIENTO Y ENDEUDAMIENTO FINANCIERO DE INDUSTRIAS COBOCE S.A. PERIODO (20162019) De acuerdo con su instrucción tengo el agrado de remitirle el análisis financiero referido a los cocientes de apalancamiento y endeudamiento financiero de la empresa por el periodo 2016-2019, de la siguiente manera: 1.- Apalancamiento financiero corto plazo. – respecto a las deudas de corto plazo comparados con el capital de la empresa cumple adecuadamente el nivel de endeudamiento en todos los años está por debajo de la política del 40%. 2.- Apalancamiento financiero de largo plazo. – con referencia a las deudas contraídas a largo plazo respecto del capital social, en ningún caso se cumple la política de endeudamiento, estando por encima del 60%. 3.- Apalancamiento financiero total. – en ningún caso se cumple las políticas establecidas del 100% en todos los años está por encima de esta medida prácticamente esta frente a un riesgo financiero. 4.- Índice de endeudamiento financiero. – con referencia a esta medida respecto de las deudas contraídas relacionadas con la inversión del Activo, cumple adecuadamente la política contable empresarial el cual no excede del 50% del mínimo exigible. Se adjunta las memorias de cálculo, así como el estado de situación financiera. Atte. analista financiero ---------------------------- ANALISTA FINANCIERO C.P. ISRAEL FLORES FERNANDEZ 56 3.8 COCIENTE DE RENTABILIDAD: INDUSTRIAS COBOCE S.A. MEDIDAS DE RENTABILIDAD (EXPRESADO EN BS) 1.- RENTABILIDAD UTIL. BRUTA X=U. BRUTA VENTAS 2.- RENTABILIDAD UTIL. NETA X=U. NETA VENTAS SyM X=U.B. (100) V. X=U.N. (100) V. 4.-RENTABILIDAD DE CAPITAL ROE= UDI CAPITAL 5.-RENTABILIDAD DE INVERSION ROA= UDI ACTIVO 2017 2018 2019 X=260(100) 530 X=300(100) 600 X=380(100) 750 48% 49.06% 50% 50% X=120(100) 440 X=160(100) 530 X=180(100) 600 X=240(100) 750 27% 30.19% 30% 32% X=120(100) 530 X=135(100) 600 X=180(100) 750 X=210(100) 440 X=40(100) 440 3.- RENTABILIDAD UDI X= UDI VENTAS 2016 X=UDI. (100) V. 9% 22.64% 22.50% 24% ROE=UDI. (100) C. ROE=40(100) 520 ROE=120(100) 600 ROE=135(100) 725 ROE=180(100) 927 8% 20% 18.62% 19% ROA=40(100) 1700 ROA=120(100) 2000 ROA=135(100) 2400 ROA=180(100) 3000 2% 6% 5.63% 6% ROA=UDI. (100) A. 57 CRITERIO POLITICA >40% >25% >20% >10% >4% INTERPRE TACION TODO ESTA BIEN, TODOS TIENEN BUENA RENTABILIDAD COCIENTES INFORME EJECUTIVO COCHABAMBA 11 DE JUNIO DE 2018 SR. GERENTE FINANCIERO-IND. COBOCE S.A. REF.ANÁLISIS FINANCIERO-COEFICIENTE DE RENTABILIDAD DE INDUSTRIAS COBOCE S.A. PERIODO (2016-2019) De acuerdo con su instrucción tengo el agrado de remitirle el análisis financiero referido a los cocientes de rentabilidad de la empresa por el periodo 2016-2019, de la siguiente manera: 1.- RENTABILIDAD DE LA UTILIDAD BRUTA. – la rentabilidad respecto de las ventas es razonable porque está por encima de las políticas con un 40%. 2.- RENTABILIDAD DE LA UTILIDAD NETA. – la rentabilidad en todos los años está por encima del 30% establecida por la empresa. 3.- RENTABILIDAD DE LA UDI. – el rendimiento es óptimo en todos los años observados por encima del 20%. 4.- RENTABILIDAD DEL CAPITAL – ROE. -El rendimiento del capital es óptimo en todos los años y está por encima de la medida financiera del 10% anual. 5.- RENDIMIENTO DE LA INVERSION – ROI – ROA. – el rendimiento de la ROI es óptimo, está por encima del 6% anual como política financiera. Finalmente Sr. Gerente debo informarle que la situación de la empresa se encuentra en pleno desarrollo con tendencia a mayor crecimiento en los rendimientos y utilidades. Se adjunta las memorias de cálculo, así como los estados de situación financiera. Atte.: analista financiero ---------------------------- ANALISTA FINANCIERO C.P. ISRAEL FLORES FERNANDEZ 58 3.9 NIC-7 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDUSTRIAS COBOCE S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA NIC – 7 (EXPRESADO EN BS) CUENTAS 2016 2017 DIFERENCIA BANCOS 400 300 (100) CLIENTES 250 300 50 (-) PROVIN. EN CTAS MALAS (50) (100) (50) INVENTARIOS 200 500 300 (-) PPROVIN. PERDIDA INVENTA. (50) (100) (50) AC 750 900 150 TERRENOS 100 160 60 EDIFICIOS E INSTALACIONES 170 200 30 MAQUINARIA Y EQUIPO 520 600 80 (-) DEPRECI. ACUMULADO A. F. (40) (60) (20) MARCAS Y PATENTES 120 100 (20) AF 950 1100 150 A 1700 2000 300 PROVEEDORES 30 40 10 IMPUESTO POR PAGAR 120 160 40 PC 150 200 50 PROVIN. INDEMNIZACION 300 340 40 HIPOTECA POR PAGAR 200 200 0 BONOS 100 160 60 PF 600 700 100 P 750 900 150 CAPITAL SOCIAL 520 600 80 RESERVA LEGAL 150 200 50 RESER. REINVERSION 80 80 0 RESULTADOS ACUMULADOS 120 100 (20) UDI 80 120 40 PATRIMONIO NETO 950 1100 150 P+C 1700 2000 300 59 INDUSTRIAS COBOCE S.A. NIC – 7 O FASB – 95 METODO INDIRECTO INDUSTRIAS COBOCE S.A. NIC – 7 O FASB - 95 METODO DIRECTO FLUJOS UDI RESULTADO ACUMULADO RESERVA LEGAL RESERV. REINV. PROVIN. EN CTAS MALAS PROVIN. PERDIDA INVENT. DEPRECI, ACUMULA. A.F. FEO FONDOS OPERATIVOS CLIENTES INVENTARIOS NECESIDADES OPERATIVOS PROVEEDORES IMPUESTO POR PAGAR RECURSOS OPERATIVOS TOTAL 40 (20) 50 0 50 50 20 190 CAPACIDAD DE PAGO (110) 50 300 350 10 40 50 FONDOS NO OPERATIVOS EDIFICIOS E INSTALACIONES MAQUINARIA E EQUIPO MARCAS Y PATENTES EFECTIVO INVER. DE CAPITAL PROVINCION IMDENIZACION BONOS CAPITAL SOCIAL EFECTIVO FINANC. CAPITAL 60 80 (20) 120 40 60 80 180 DE EFECTIVO (100) ALGEBRA 1 CALCULO CTN 3 2 4= (1+2)-3 AC (-) PC 2016 2017 450 150 300 500 200 600 GENERACION PROPIA DE FONDOS VENTAS RESULTADOS ACUMULADOS RESERVA LEGAL RESER. REINV. PROVIN. EN CTAS MALAS PROVIN. PERDIDA INVENT. DEPRECI. ACUMULA. A.F. (-) PAGO COSTO VENTAS (-) PAGO GASTOS OPERATI. (-) PAGO IUE POR PAGAR CTN TOTAL (300) CAPACIDAD DE PAGO (110) 530 (20) 50 0 50 50 20 (270) (207) (13) ALGEBRA 4= (1+2)-3 CTN= +300-600 CTN= (300) FONDOS NO OPERATIVOS EDIFICIOS E INSTALACIONES MAQUINARIA Y EQUIPO MARCAS Y PATENTES EFECTIVO INVER. DE CAPITAL PROVINCION INDEMNIZACION BONOS CAPITAL SOCIAL EFECTIVO FINANC. CAPITAL DE EFECTIVO 6 5 7= (4+5)-6 60 60 80 (20) 120 40 60 80 180 (100) 6 5 7= (4+5)-6 INDUSTRIAS COBOCES.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA NIC – 7 (EXPRESADO EN BS) CUENTAS 2017 2018 DIFERENCIA BANCOS 300 480 180 CLIENTES 300 240 (60) (100) (120) (20) 500 480 (20) (100) (120) (20) AC 900 960 60 TERRENOS 160 120 (40) EDIFICIOS E INSTALACIONES 200 192 (8) MAQUINARIA Y EQUIPO 600 960 360 VEHICULOS 100 144 44 (-) DEPRECI. ACUMULADO A. F. (60) (96) (36) MARCAS Y PATENTES 100 120 20 AF 1100 1440 340 A 2000 2400 400 PROVEEDORES 40 192 152 IMPUESTO POR PAGAR 160 48 (112) PC 200 240 40 PROVIN. INDEMNIZACION 340 48 (292) HIPOTECA POR PAGAR 200 348 184 BONOS 160 288 128 PF 700 720 20 P 900 960 60 CAPITAL SOCIAL 600 725 125 RESERVA LEGAL 200 242 42 RESERVA REINV. 80 97 17 RESULTADOS ACUMULADOS 100 121 21 UDI 120 255 135 PATRIMONIO NETO 1100 1440 340 P+C 2000 2400 400 (-) PROVIN. EN CTAS MALAS INVENTARIOS (-) PPROVIN. PERDIDA INVENTA. 61 INDUSTRIAS COBOCE S.A. NIC – 7 O FASB – 95 METODO INDIRECTO FLUJOS UDI RESULTADO ACUMULADO RESERV. REINV. RESERVA LEGAL PROVIN. EN CTAS MALAS PROVIN. PERDIDA INVENT. DEPRECI, ACUMULA. A.F. FEO FONDOS OPERATIVOS CLIENTES INVENTARIOS NECESIDADES OPERATIVOS PROVEEDORES IMPUESTO POR PAGAR RECURSOS OPERATIVOS INDUSTRIAS COBOCE S.A. NIC – 7 O FASB - 95 METODO DIRECTO TOTAL ALGEBRA 135 21 17 42 1 20 20 36 291 (60) (20) (80) 152 (112) 40 CAPACIDAD DE PAGO 411 FONDOS NO OPERATIVOS TERRENOS EDIFICIOS E INSTALACIONES MAQUINARIA E EQUIPO VEHICULOS MARCAS Y PATENTES EFECTIVO INVER. DE CAPITAL PROVINCION IMDENIZACION BONOS CAPITAL SOCIAL EFECTIVO FINANC. CAPITAL (40) (8) 360 44 20 376 (292) 128 125 145 DE EFECTIVO 180 3 2 4= (1+2)-3 CALCULO CTN AC (-) PC 2015 2016 800 200 600 720 240 480 GENERACION PROPIA DE FONDOS VENTAS RESULTADO ACUMULADO RESERV. REINV. RESERVA LEGAL PROVIN. EN CTAS MALAS PROVIN. PERDIDA INVENT. DEPRECI. ACUMULA. A.F. (-) PAGO COSTO VENTAS (-) PAGO GASTOS OPERATI. (-) PAGO IUE POR PAGAR CTN TOTAL CAPACIDAD DE PAGO 411 FONDOS NO OPERATIVOS TERRENOS EDIFICIOS E INSTALACIONES MAQUINARIA Y EQUIPO VEHICULOS MARCAS Y PATENTES EFECTIVO INVER. DE CAPITAL PROVINCION INDEMNIZACION BONOS CAPITAL SOCIAL EFECTIVO FINANC. CAPITAL DE EFECTIVO (40) (8) 360 44 20 376 (292) 128 125 145 600 21 17 42 20 20 36 (300) (120) (45) ALGEBRA 4= (1+2)-3 120 CTN= +600-480 CTN= 120 6 5 7= (4+5)-6 62 180 6 5 7= (4+5)-6 INDUSTRIAS COBOCE S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA NIC – 7 (EXPRESADO EN BS) CUENTAS 2018 2019 DIFERENCIA BANCOS 480 450 (30) CLIENTES 240 750 510 (120) (300) (180) 480 450 (30) (120) (300) (180) AC 960 1050 90 TERRENOS 120 300 180 EDIFICIOS E INSTALACIONES 192 450 258 MAQUINARIA Y EQUIPO 960 900 (60) VEHICULO 144 360 216 (-) DEPRECI. ACUMULADO A. F. (96) (150) (54) MARCAS Y PATENTES 120 90 (30) AF 1440 1950 510 A 2400 3000 600 PROVEEDORES 192 120 (72) IMPUESTO POR PAGAR 48 180 132 PC 240 300 60 PROVIN. INDEMNIZACION 48 150 102 HIPOTECA POR PAGAR 384 300 (84) BONOS 268 300 32 PF 720 750 30 P 960 1050 90 CAPITAL SOCIAL 725 927 202 RESERVA LEGAL 242 309 67 RESERVA REINV. 97 124 27 RESULTADOS ACUMULADOS 121 155 34 UDI 255 435 180 PATRIMONIO NETO 1440 1950 510 P+C 2400 3000 600 (-) PROVIN. EN CTAS MALAS INVENTARIOS (-) PPROVIN. PERDIDA INVENTA. 63 INDUSTRIAS COBOCE S.A. NIC – 7 O FASB – 95 METODO INDIRECTO GENERACION PROPIA DE FONDOS RESULTADO ACUMULADO RESERVA REINV. UDI PROVIN. EN CTAS MALAS PROVIN. PERDIDA INVENT. DEPRECI, ACUMULA. A.F. FEO FONDOS OPERATIVOS CLIENTES INVENTARIOS NECESIDADES OPERATIVOS PROVEEDORES IMPUESTO POR PAGAR RECURSOS OPERATIVOS CAPACIDAD DE PAGO INDUSTRIAS COBOCE S.A. NIC – 7 O FASB - 95 METODO DIRECTO TOTAL 34 27 180 180 180 54 655 510 (30) 480 (72) 132 60 235 FONDOS NO OPERATIVOS TERRENOS EDIFICIOS E INSTALACIONES MAQUINARIA E EQUIPO VEHICULO MARCAS Y PATENTES EFECTIVO INVER. DE CAPITAL PROVINCION IMDENIZACION HIPOTECA POR PAGAR BONOS CAPITAL SOCIAL EFECTIVO FINANC. CAPITAL 180 258 (60) 216 (30) 564 102 (84) 32 202 252 DE EFECTIVO (77) ALGEBRA 1 CALCULO CTN 2018 3 2 4= (1+2)-3 AC (-) PC 2019 960 240 720 1050 300 750 GENERACION PROPIA DE FONDOS VENTAS RESULTADO ACUMULADO RESERVA REINV. UDI PROVIN. EN CTAS MALAS PROVIN. PERDIDA INVENT. DEPRECI. ACUMULA. A.F. (-) PAGO COSTO VENTAS (-) PAGO GASTOS OPERATI. (-) PAGO IUE POR PAGAR CTN TOTAL CAPACIDAD DE PAGO 235 FONDOS NO OPERATIVOS TERRENOS EDIFICIOS E INSTALACIONES MAQUINARIA Y EQUIPO VEHICULO MARCAS Y PATENTES EFECTIVO INVER. DE CAPITAL PROVINCION INDEMNIZACION HIPOTECA POR PAGAR BONOS CAPITAL SOCIAL EFECTIVO FINANC. CAPITAL DE EFECTIVO 180 258 (60) 216 (30) 564 102 (84) 32 202 252 ALGEBRA 750 34 27 180 180 180 54 (370) (140) (60) 70 CTN= +720-650 CTN= 70 6 5 7= (4+5)-6 64 (77) 4= (1+2)-3 6 5 7= (4+5)-6 3.10 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS: INDUSTRIAS COBOCE S.A. ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS (2016-2017) N.- CUENTAS SERIE HISTORICA DIFERENCIA cambio ctn deudor acreedor ESTADO ORIGEN 2016 2017 CLIENTES 400 250 300 300 (100) 50 DF APLICACION 1 2 3 BANCOS (-) PROV. CTA. M. (50) (100) (50) 4 5 INVENTARIOS 200 500 300 (-) PROV. PERD. INV. (50) (100) (10) 6 7 8 9 A.C. 900 160 200 150 60 60 EDIFICIOS E INS. 750 100 170 30 30 MAQUINARIA Y EQUIPO 520 600 80 80 80 (40) 120 950 1700 30 100 (60) 100 1100 2000 40 20 20 120 TERRENOS 10 11 12 13 14 15 16 VEHICULOS 17 18 19 P.C 20 21 22 23 24 25 26 BONOS 27 UDI 28 29 (-) DEP. ACUM. MARCAS Y PAT. 100 50 50 300 10 (20) 20 (20) 20 150 300 10 10 160 40 40 PROVIN. INDEM. 150 300 200 340 50 40 HIPOTECA POR PAGAR 200 200 0 160 700 900 600 200 80 60 RESERVA REINV. 100 600 750 520 150 80 100 150 80 50 0 RESULTADOS ACUMULADAS 120 100 (20) 80 120 40 950 1700 1100 2000 150 A.F. A. PROVEEDORES IMPUESTOS POR PAGAR P.F. P. CAPITAL SOCIAL RESERVA LEGAL PATRIMONIO NETO P+C 40 60 80 50 20 40 300 350 30 31 CTN SUMAS IGUALES 350 65 150 200 350 410 410 210 200 410 INFORME EJECUTIVO COCHABAMBA 11 DE JUNIO DEL 2018 SR. GERENTE FINANCIERO-IND. COBOCE S.A. REF.ANÁLISIS FINANCIERO-ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS De acuerdo con su instrucción tengo el agrado de remitirle el informe del análisis financiero de la empresa referido a los estados de cambio en el capital de trabajo y el estado de origen y aplicación de fondos, comparando la gestión 2016-2017 y expresado en M. de Bs. Todo el movimiento de la masa financiera está representado por el aumento y disminución del efectivo de cada una de las cuentas de la gestión 2016 respecto de la gestión 2017. En los cambios del capital de trabajo neto se ha evidenciado que hubo un aumento de 200 M. de Bs. en el estado de origen y aplicación de fondos de igual manera se ha determinado que hubo un aumento de Ctn de la misma cantidad 200 M. de Bs. Se adjunta las memorias de cálculo, así como los E.E.F.F. de ambas gestiones. Atte.: analista financiero -------------------- ANALISTA FINANCIERO C.P. ISRAEL FLORES FEERNANDEZ 66 INDUSTRIAS COBOCE S.A. ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS (2017-2018) N.- CUENTAS SERIE HISTORICA DIFERENCIA cambio deudor ctn ESTADO DF ORIGEN APLICACION acreedor 2017 2018 INVENTARIOS 300 300 (100) 500 480 240 (120) 480 180 (60) (20) (20) (-) PROV. PERD. INV. (100) (120) (20) 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 A.C. PROVEEDORES 900 160 200 600 100 (60) 100 1100 2000 40 960 120 192 960 144 (96) 120 1440 2400 192 60 (40) (8) 360 44 (36) 20 340 400 152 IMPUESTOS POR PAGAR 160 48 (112) 17 18 19 P.C 200 160 240 288 40 128 128 HIPOTECAS POR PAGAR 200 384 184 184 20 21 22 23 24 25 26 PROVIN. INDEM. RESERVA REINV. 340 700 900 600 200 80 48 720 960 725 242 97 (292) 20 60 125 42 17 125 42 17 RESULTADOS ACUMULADAS 100 121 21 21 27 28 29 UDI 120 1100 2000 255 1440 2400 135 340 400 135 1 2 3 4 5 BANCOS CLIENTES (-) PROV. CTAS. M TERRENOS EDIFICIOS E INST MAQUINARIA Y E VEHICULO (-) DEP. ACUM. MARCAS Y PAT. A.F. A. BONOS P.F. P. CAPITAL SOCIAL RESERVA LEGAL PATRIMONIO NETO P+C 180 60 20 20 20 40 8 360 44 20 36 152 112 292 292 30 31 CTN SUMAS IGUALES 250 67 232 60 250 776 292 716 60 292 INFORME EJECUTIVO COCHABAMBA 11 DE JUNIO DEL 2018 SR. GERENTE FINANCIERO-IND. COBOCE S.A. REF.ANÁLISIS FINANCIERO-ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS De acuerdo con su instrucción tengo el agrado de remitirle el informe del análisis financiero de la empresa referido a los estados de cambio en el capital de trabajo y el estado de origen y aplicación de fondos, comparando la gestión 2017-2018 y expresado en M. de Bs. Todo el movimiento de la masa financiera está representado por el aumento y disminución del efectivo de cada una de las cuentas de la gestión 2017 respecto de la gestión 2018. En los cambios del capital de trabajo neto se ha evidenciado que hubo un aumento de 60 M. de Bs. en el estado de origen y aplicación de fondos de igual manera se ha determinado que hubo un aumento de Ctn de la misma cantidad 60 M. de Bs. Se adjunta las memorias de cálculo, así como los E.E.F.F. de ambas gestiones. Atte.: analista financiero -------------------- ANALISTA FINANCIERO C.P. ISRAEL FLORES FERNANDEZ 68 3.11 CASH FLOW CASH FLOW= FLUJO DE CAJA HISTÓRICO ENERO – JUNIO /2018 -PROYECTADO JULIO – DICIEMBRE/2018 N. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 ENTRADAS Y SALIDA INGRESOS DE EFETIVO SALDO PERIODO ANTERIOR VENTAS CLIENTES VENTAS DE ACTIVOS USADOS OTROS INGRESOS MENORES SALIDAS DE EFECTIVO SUELDOS Y SALARIOS CARGAS SOCIALES PROVEEDORES DEUDAS FISCALES POR PAGAR ACTIVOS FIJOS PRESTAMOS POR PAGAR PROV BENEFICIOS SOCIALES GASTOS VAROS F.C.N. SUPER HABIT (DEFICIT) (-) GASTOS EMERGENTES DE CAJA FINANCIAMI. ADICIONAL BANC. SALDO FINAL HISTORICO ACUMULADO ENE/JUL/2018 360 0 220 100 35 5 340 100 40 60 10 100 20 5 5 20 10 0 10 69 PRONOSTICO TOTAL AGO/18 SEP/18 OCT/18 NOV/18 DIC/18 60 20 30 6 2 2 65 20 5 10 0 15 10 2 3 (5) 5 10 50 (5) 25 20 7 3 52 20 5 5 5 10 2 3 2 (2) 3 5 68 (2) 35 22 10 3 74 20 5 10 5 10 15 5 4 (6) 3 9 60 (6) 30 15 15 6 54 20 5 10 5 2 3 5 4 6 3 0 70 6 35 20 9 0 55 20 5 10 4 6 4 4 2 15 3 0 668 13 375 183 78 19 640 200 65 105 29 143 54 24 20 28 27 24 0 0 0 3 12 25 PRUEBA DEL SALDO FINAL + SUPER HABIT (DEFICIT) + FINANCIAMI. ADICIONAL BANCARIO + PARCIAL (-) GASTOS EMERGENTES DE CAJA 28 24 52 27 25 SALDO FINAL 70 INFORME EJECUTIVO COCHABAMBA 11 DE JUNIO DEL 2018 SR. GERENTE FINANCIERO-IND. COBOCE S.A. REF.CASH-FLOW/2018 De acuerdo con su instrucción tengo el agrado de remitirle el presupuesto de caja o cash flow de las gestiones 2018 la misma que tiene como base de proyección la gestión 2017 se ha efectuado la planeación financiera de las fuentes de ingreso de caja tomando en cuenta los ingresos propios, los ingresos de capital llegando a un total de ingresos de 668 M. de Bs. Así mismo se proyectó y se centraron todas las asignaciones y erogaciones posibles que pueda tener la empresa tanto en gastos como en funcionamiento, como en los gastos de inversión llegando a un total de salidas de caja de 640 M. de Bs. En consecuencia, el FCN es de 28 existiendo un SUPERHABIT en caja y presentamos un presupuesto equilibrado que requiere de un financiamiento adicional bancario. ------------------------------------------------------- ANALISTA FINANCIERO 71 C.P. ISRAEL FLORES FERNANDEZ 3.12 PUNTO DE EQUILIBRIO – REPRESENTACION GRAFICA REPRESENTACIÓN GRÁFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO CEMENTO 72 REPRESENTACIÓN GRÁFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO CERAMICA REPRESENTACIÓN GRÁFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO HORMIGON 73 CAPITULO IV 4.1 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES: CONCLUCIONES: Con el presente trabajo se concluye que el organigrama de la empresa COBOCE SA es un mixto, esto quiere decir que tiene una organización lineal centralizada, fijando un manual de funciones muy específico. La empresa está legalmente constituida presentando el acta de constitución y sus documentos de respaldo Los aspectos tributarios que la empresa sigue se indicaron, COBOCE SA debe cumplir con los impuestos que su ramo le impulsa a cumplir, ya que si una empresa cumple con los tributos esta va por el camino de la legalidad. Los tramites que una empresa debe cumplir para consolidarse son muy importantes ya que la ayuda para su funcionamiento. los aspectos de mercado, producción y precios son necesarios considerarlos para que la empresa crezca con eficiencia. Los aspectos tecnológicos son importantes para la industria, ya que con la innovación de la tecnología se consiguen más utilidades, abaratamiento de costos y crecimiento de la industria. El termino costo, gasto es importante diferenciarlos. Ya que ambos son importantes en una industria. El tipo de costos que COBOCE SA utiliza es importante definirlo porque es la base de la industria. El plan de cuentas es el catalogo que la empresa utiliza y la base para llevar su contabilidad, basado en sus necesidades. La hoja de costos es un instrumento necesario para poder determinar costos, utilidad, cantidad producida y otros aspectos. 74 los estados financieros son documentos donde se reflejan los costos, ingresos, egresos y las posesiones que tiene. De acuerdo con el análisis de los procedimientos de calidad con las Normas ISO 9001-2008 vemos que Cemento irpa irpa no cuenta común departamento de reclamos ± quejas basado en las normas ISO9001:2008. El diseño del sistema de gestión de la calidad orientara a la empresa a obtener mejores resultados durante el proceso de implementación evitando tropiezos en este proceso ya que contempla todos los aspectos normativos y los requerimientos internos y externos de la organización, de forma que se prevea todos aquellos aspectos relevantes para que el proyecto sea exitoso y sin contratiempos. El análisis de los costos de implementación se ha considerado, por un lado, la determinación de los costos de lo que necesitamos en la empresa para la implementación del sistema de gestión de calidad a través de cotizaciones a empresas especializadas a nivel local, nacional, e internacional. Se aprovechará más racionalmente los recursos, los tiempos y la capacidad de las personas: además implica que todos los funcionarios deben estar conscientes que se trabaja por un fin común, teniendo cada uno definida explícitamente su responsabilidad para concretar los objetivos. La capacitación debe ser planificada con tiempo, los controles operativos no se manejan de la manera más adecuada; la documentación que se maneja en la empresa no cuenta con un adecuado formato que le permita identificar y clasificar la misma. RECOMENDACIONES: Se recomienda a esta empresa implementar lo procedimiento y una persona responsable que pueda atender a los clientes externos, para así llevar un mejor desempeño Se recomienda capacitar, motivar y conservar el equipo humano de la empresa, por la formación ya recibida en lo referente a los sistemas digestión de la calidad y otra formación técnica especializada, porque esto es una inversión a futuro. Se recomienda una plena investigación sobre los costos de la implementación del Sistema de Gestión de la calidad, mediante empresas especializadas del ámbito Local, Nacional e internacional. 75 Se recomienda motivar a los trabajadores para impulsarlos a realizar un esfuerzo encaminado a alcanzar los objetivos de la organización, condicionado por la posibilidad de satisfacer algunas necesidades individuales. Se recomienda la redacción de la documentación de la empresa deberse realizada por los mismos funcionarios ya que nadie mejor que ellos manejan la información procedente de los diferentes procesos dejando la terea del equipo consultor si es que se decide contratar uno, para las tareas de mejoramiento de la documentación y revisión coherente con los requisitos de la ISO 9001 Gestión de Calidad. 4.2 BIBLIOGRAFIA: http://www.coboce.com/ www.impuestos.gob.bo/culturatributaria/index.php/impuestos.../principalesimpuestos www.emprendedores.es/crear-una-empresa/tramites jorgeluiscas.blogspot.com/2011/11/hojas-de-costos.html www.gerencie.com/diferencia-entre-costo-y-gasto.html www.expansion.com › Diccionario › Empresa › Organización y métodos empresariales www.tiposde.org/empresas-y-negocios/143-tipos-de-costos/ http://cemento.ind.com.bo/search/label/coboce%3a%20%20cooperativa%2 0boliviana%20de%20cemento%20industrias%20y%20servicios 76 4.3 ANEXOS: PROCESO DE PRODUCCION FABRICA COBOCE S.A. 77 78 79 4.3 MAPA MENTAL: 80 4.5 GRAFICO: ESTUDIO DE MERCADO: ESTUDIO DE MERCADO 30% 50% 20% CEMENTO CERAMICA 4.6 HISTOGRAMA: 81 HORMIGON