ANALISIS E INTERPRETACION DE
ESTADOS FINANCIEROS
CPC. DR THOMAS ROBERTSON
THOMAS HENRICK ROBERTSON
ANALISIS
• SEPARACION DE LAS
PARTES DE UN TODO PARA
CONOCER EL DETALLE DE
SUS ELEMENTOS Y
PRINCIPIOS QUE LOS
GOBIERNAN
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ANALISIS DE EE.FF.
• UTILIZA LAS CIFRAS CONTENIDAS EN LOS EE.FF. Y
MEDIANTE RELACIONES ENTRE ELLAS ESTABLECE
INTERPRETACIONES QUE CONDUZCAN AL MEJOR
ENTENDIMIENTO DE LA SITUACION FINANCIERA Y
ECONOMICA DE LA EMPRESA
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• Técnica contable cuyos fundamentos y objetivos
giran en torno a la obtención de medidas y
relaciones cuantitativas para la toma de
decisiones, a través de la aplicación de
herramientas y técnicas matemáticas sobre
cifras y datos suministrados por la contabilidad,
transformándolos, para su debida interpretación,
que señalen el comportamiento, no sólo del ente
económico sino también de algunas de sus
variables más significativas.
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DATOS
CONVERTIRLOS
ORDENARLOS
EVALUACION
Y
DIAGNOSTICO
MEDIDAS
RELACIONES
MATEMATICAS
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DEFINIR LA
SITUACION ACTUAL
EVALUACION
Y
DIAGNOSTICO
PREDECIR FUTURO
TOMA DE DECISIONES
CAMBIAR FUTURO
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Decisiones
1. Supervivencia de la
empresa.
2. Evitar riesgos por
pérdidas o insolvencia.
3. Maximizar la
participación en el
mercado.
4. Optimizar costos.
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DECISIONES
5.Maximizar utilidades.
6.Generar mayor valor a la
empresa.
7.Mantener el crecimiento
uniforme en utilidades.
8.Maximizar el valor unitario
de las acciones.
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OBJETIVOS DEL ANALISIS EEFF
• 1. DETERMINAR LA
SITUACION
ECONOMICA Y
FINANCIERA.
• 2. ESTABLECER LAS
CAUSAS.
• 3. DEFINIR LA
ESTRUCTURA DEL
CAPITAL.
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OBJETIVOS
• 4. DETERMINAR LA
LIQUIDEZ.
• 5. DETERMINAR LA
RENTABILIDAD
• 6. DETERMINAR LA
SOLVENCIA
• 7. DETERMINAR LA
EFICIENCIA EN LA
GESTIÓN.
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OBJETIVOS
• 8. PROYECTAR LAS
SITUACIONES FUTURAS
• 9. PLANTEAR
RECOMENDACIONES.
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ANALISTAS DE LOS ESTADOS
FINACIEROS
• Los grupos de usuarios son de diferente
naturaleza, cada uno de estos grupos de
personas o entidades interesadas en los
resultados que se obtienen a través del
análisis financiero, dirige su atención hacia
algunos de los elementos e indicadores
calculados, teniendo en cuenta el objetivo
particular buscado.
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CLASES DE ANALISTAS
OTORGANTES DE
CREDITO
DIRECTORES Y
GERENTES
RECUPERACION
CONTROL SOBRE ACTIVIDADES
,RESULTADOS,TENDENCIAS
INVERSIONISTAS
DIVIDENDOS,DERECHOS,
COTIZACIONES
GUBERNAMENTALES
SUPERVICION, RECAUDACION,
CONTROL
SECTOR PRIVADO
DIVERSOS INTERESES
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ANALISTAS GUBERNAMENTALES
1. Superintendencia Nacional de Administración
Tributaria (SUNAT).
2. Superintendencia de Banca y Seguros SBS
3. Superintendencia del mercado de Valores
(Antes ) Comisión Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (CONASEV) …..SMV
4. El Instituto Nacional de Estadística e Informática
(INEI)
5. Contraloría General de la República.
6. Contaduría Publica de la Nación.
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ANALISTAS SECTOR PRIVADO
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Bolsa de Valores de Lima.
Cámaras de Comercio.
Los sindicatos de las empresas.
Las calificadoras de riesgo.
Los corredores de valores.
Los analistas de fusiones y adquisiciones.
Las compañías de seguros.
Los auditores internos y externos que certifican estados
financieros.
9. Los Clientes.
10. Las agencias de noticias
11. Bancos, financieras.
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FORTALEZAS ANALISIS EEFF
1. Le agrega valor a la información contable.
2. Permite evaluar el pasado y el presente.
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FORTALEZAS ANALISIS EEFF
3. Es útil para realizar una adecuada planificación
financiera.
4. Muestra el significado real de las cifras.
5. Sirve para realizar un adecuado control
gerencial.
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DEBILIDADES
1. Refleja las limitaciones propias de los EEFF.
2. Incide en la información histórica.
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DEBILIDADES
3. Los datos de las empresas acostumbran a
referirse a la fecha de cierre del ejercicio,
normalmente el 31 de diciembre de cada año.
En muchas empresas, la situación a final del
ejercicio no es totalmente representativa por
existir grandes estacionalidades en las ventas,
en la producción, en los gastos, en los cobros o
en los pagos.
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DEBILIDADES
4. Muchos analistas se centran
en el análisis de ratios,
pensando que sólo ellos
darán una visión completa
de la situación de la
empresa.
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DEBILIDADES
5. Es importante comprender
que los resultados que se
obtienen sólo son
provisionales
financieramente, la utilidad
o pérdida real sólo se
conocerá cuando la empresa
sea liquidada o vendida.
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DEBILIDADES
6. No es posible una exactitud
matemática en relación a los
valores que expresan, estas
no son absolutas, la
medición exacta de la
situación financiera es sólo
relativa, factores como la
inflación, la inestabilidad,
etc. determinan esto último.
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DEBILIDADES
7. No siempre es posible
obtener datos del sector
en el que opera la
empresa con el fin de
poder efectuar
comparaciones.
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DEBILIDADES
8. El análisis de EEFF de
empresas extranjeras
puede resultar
complicado debido
normas legales y fiscales
del país, la moneda de
curso, etc.
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DEBILIDADES
9. A veces las empresas
manipulan o maquillan
sus datos contables, con
lo que estos dejan de
representar
adecuadamente la
realidad.
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ASPECTOS NO REGISTRADOS
1. Prestigio o imagen de la
empresa
2. Capacidad y adecuada
organización administrativa
3. Tecnología
4. Participación de mercado
5. Condiciones del mercado o
sector
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ASPECTOS NO REGISTRADOS
6.
7.
8.
9.
Marca
Talento humano
Competencia
Clientes actuales y
futuros
10.Proveedores
11.El marco regulador y
jurídico
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Tipos de Análisis Financiero
• Por el momento en que se realiza
1. Ex ante
Si estamos analizando estados financieros proyectados.
2. Ex post
Si estamos analizando estados financieros históricos.
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Tipos de Análisis Financiero
• Por la persona que lo realiza
1. Interno: Si lo realiza alguien que trabaja en la
empresa.
2. Externo: Si lo realiza una persona externa a la
organización (un inversionista, un proveedor,
una entidad externa, etc.)
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FASES PARA ANALIZAR E INTERPRETAR LOS
EEFF
7
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FASE 1 DEFINICION
A. DEFINIR QUE SE
QUIERE SABER.
B. QUE TIPO DE
INFORMACION SE
REQUIERE.
C. LAS HERRAMIENTAS
QUE SE USARAN
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FASE 2 BUSQUEDA
• RECOPILAR LA
INFORMACION
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FASE 3 HERRAMIENTAS
• APLICAR LOS
METODOS DE
ANALISIS.
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FASE 4 RELACIONES
• RELACIONAR Y
COORDINAR LOS
METODOS Y
RESULTADOS DEL
ANALISIS
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FASE 5 INTERPRETAR
• INTERPRETAR
LOS
RESULTADOS
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FASE 6 INFORME
• CONCLUSIONES E
INFORME
TECNICO DEL
ANALISIS
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FASE 7
• TOMA DE DECISIONES
SUSTENTADA
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FASES DE ANALISIS E INTERPRETACION
?
APLICAR
METODOS
ANALISIS
RECOPILACION
INFORME
TECNICO
RELACIONAR
METODOS
INTERPRETACION
TOMAR
DECISIONES
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ELEMENTOS DEL ANALISIS
DE LOS EE.FF.
• 1. PARTE
FORMAL
• 2. PARTE
INTERPRETATIVA
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TIPOS DE ANALISIS FORMAL
• 1. JURIDICO - LEGAL
• 2. TRIBUTARIO
• 3 LABORAL
• 4. CONTABLE
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ANALISIS DE NUMEROS
• SE PUEDE APLICAR A TODO.
EJEMPLO:
POLITICA
DEPORTES
EMPRESAS
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COMPARACIÒN DE RESULTADOS
• A. UNO MISMO
• B. COMPETENCIA
• C. OTRO SECTOR
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POLITICA
• POPULARIDAD DEL PRESIDENTE.
MACRI - ARGENTINA
2016 2017 2018 2019
45%
41%
36%
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31%
COMPETENCIA
TODOS AL 3ER AÑO DE GOBIERNO
MENEM
DE LA RUA
KIRCHNER
C. KICHNER
MACRI
51%
35%
41%
40%
45%
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OTRO
MADURO
1%
EVO
25%
PIÑERA
33%
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VIZCARRA
35%
MACRI
45%
FUTBOL
MESSI 25
GOLES
CR7 30
GOLES
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FUTBOL
MESSI JUGO
60 PARTIDOS
CR7 JUGO
90 PARTIDOS
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FUTBOL
MESSI 25/60
=0.41
CR7 30/90
= 0.33
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EMPRESAS
VENDIO
22
MILLONES
VENDIO
25
MILLONES
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EMPRESAS
TIENE
50
TIENDAS
TIENE
30 TIENDAS
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EMPRESAS
22 / 50
= 0.44
25 / 30
= 0.83
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TIPOS DE ANALISIS INTERPRETATIVO
• 1. ANALISIS FINANCIERO
• 2. ANALISIS ECONOMICO
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METODOS DE ANALISIS
1. HORIZONTAL - TENDENCIAS - PORCENTUAL
2. VERTICAL – ESTRUCTURAL - PORCENTUAL
3. RATIOS FINANCIEROS
4. OTROS METODOS
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COMPARACIÒN DE RESULTADOS
1. ENTRE PERIODOS
2. ENTRE NEGOCIOS
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