II. PRESENTACIÓN

PRESENTACIÓN¨
II. PRESENTACIÓN
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) viene trabajando con rigor y profundidad, entre otros asuntos, en todo lo relativo al Buen Gobierno Corporativo, la
Transparencia Informativa y los Conflictos de Interés de las sociedades cotizadas.
Buena muestra de ello son los documentos publicados por la FEF desde finales del
año 2002, que representan una de las más extensas y completas obras realizadas en
nuestro país en la materia.
Para reforzar las actividades de la Fundación en este campo, se publican ahora, los
trabajos correspondientes al Observatorio de Gobierno Corporativo y Transparencia Informativa, 2007. Este informe anual presenta varias novedades importantes
con respecto a las ediciones de los cuatro años anteriores. En primer lugar se analiza el conjunto de sociedades que integran el Mercado Continuo durante tres ejercicios (2004, 2005 y 2006), lo que permite mostrar la evolución de las prácticas de
gobierno corporativo y transparencia informativa en dicho periodo. La segunda
novedad es que se han adaptado las exigencias informativas a la entrada en vigor
de las Nuevas Normas Contables (NIC), lo que implica mayores exigencias informativas que en ediciones anteriores. También se han introducido cambios sustanciales en la ponderación de los elementos de valoración de las variables. En años
pasados se consideraban con pesos idénticos cada una de las variables sobre las que
las empresas cumplían, explicaban o informaban. En esta edición, el Grupo de
Consulta de la FEF ha colaborado en la redefinición y ponderación, en una escala
de cero a tres, de todas y cada una de las variables, en función de su relevancia
estimada para el buen gobierno de las empresas.
La novedad más importante de la edición de este año es que el estudio incluye un
informe de valoración de algunos de los datos obtenidos por el Observatorio de
Gobierno Corporativo, realizado por una de las personas que mejor conocen la
situación tanto a nivel nacional como internacional. Me refiero a D. Juan Fernández-Armesto que fuera Presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores entre los años 1996 y 2000, miembro de la Comisión Académica y Científica de
la FEF e ilustre colaborador de la Fundación. Partiendo de los fríos datos estadísticos, este informe de valoración nos hace recapacitar sobre ciertos aspectos del gobierno corporativo que merecen reflexión y debate en nuestra sociedad.
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OBSERVATORIO DE GOBIERNO CORPORATIVO Y¨
TRANSPARENCIA INFORMATIVA MERCADO CONTINUO 2007¨
El informe anual del Observatorio, igual que lo hiciera en su edición anterior, recoge una clasificación de cuatro niveles en los que se encuadra cada una de las empresas estudiadas de acuerdo con la puntuación obtenida, siguiendo un procedimiento establecido por el grupo de investigadores denominado Rating de Buen
Gobierno y Transparencia Informativa. La Fundación considera que esta iniciativa
es necesaria para impulsar y afianzar los valores del Buen Gobierno y la Transparencia, al tiempo que actúa como aliciente para las empresas cotizadas españolas y
permite visualizar y reconocer los esfuerzos de la comunidad empresarial en este
asunto.
De la valoración conjunta de las prácticas de gobierno corporativo realizada por el
Observatorio 2007 hay que señalar, en primer lugar, que la cota global lograda es
alta, habiéndose alcanzado notables niveles de homogeneización del gobierno corporativo en el conjunto de las sociedades cotizadas en el mercado español. En segundo lugar, dicha valoración muestra una mejora, aunque sin grandes cambios
sustanciales, con respecto a lo observado en el año anterior. Mejoran apreciablemente las prácticas de funcionamiento del Consejo de Administración, fruto de la
promulgación de nuevos reglamentes del consejo en línea con las recomendaciones
de buen gobierno. Se perciben también áreas para mejorar en otros aspectos, como
son los procesos de nombramiento de consejeros independientes y la transparencia
en la remuneración del Consejo.
En resumen, se trata de una valoración que ha de ser positiva en un momento de
transición como el actual, cuando el punto de referencia utilizado en el estudio es el
Código Unificado, que no era vinculante en el ejercicio 2006, aunque fuera conocido por las sociedades al realizar sus informes de gobierno corporativo. A pesar de
ello, los niveles promedio de valoración son razonables y, sobre todo, permiten
vislumbrar mejoras significativas para los próximos años.
Este informe es fruto del esfuerzo colectivo de distintas personas vinculadas a la
Fundación de Estudios Financieros. Este año, los trabajos de investigación se han
llevado a cabo por un equipo de investigadores de las Universidades de las Islas
Baleares y de Alicante. También han participado numerosas personas en el Grupo
de Consulta del Observatorio, que han realizado este año un esfuerzo adicional en
la revisión de la metodología utilizada por los investigadores para definir y ponde-
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PRESENTACIÓN¨
rar adecuadamente las variables manejadas en el estudio. A todas las personas que
han intervenido en la elaboración de este informe y especialmente a D. Juan Fernández-Armesto y a D. Rafel Crespí, quiero agradecerles su dedicación y esfuerzo.
Xavier Adserà
Presidente de la Fundación de Estudios Financieros
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