X. CONCLUSIONES

OBSERVATORIO DE GOBIERNO CORPORATIVO Y¨
TRANSPARENCIA INFORMATIVA MERCADO CONTINUO 2007¨
X. CONCLUSIONES
Este apartado resume de forma sucinta aquellos aspectos más relevantes que se
pueden desprender del análisis realizado por el Observatorio de Gobierno Corporativo y Transparencia Informativa de las Sociedades Cotizadas en el Mercado Continuo 2007 (sobre datos declarados por las sociedades correspondientes al ejercicio 2006):
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El grado de concentración de la propiedad es elevado y estable en el tiempo. Las empresas del Ibex35 presentan mayor actividad en movimientos de
participaciones significativas.
Se detecta un incremento considerable de la proporción de empresas con
alguna mujer en el Consejo de Administración, pasando del 34% de las sociedades analizadas en 2005, al 47% en 2006.
De 10,9 miembros que en promedio tienen los consejos de administración
3,5 son catalogados como independientes por las sociedades, y de ellos,
1,17 pasarían los siete criterios de independencia objetivamente medibles,
utilizando la información proporcionada por las propias sociedades en los
Informes Anuales de Gobierno Corporativo. El criterio de la propuesta de
nombramiento por parte de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones es el más determinante. Con la aplicación de este criterio 1,9 consejeros por empresa podrían ser catalogados como independientes, frente a 3,5
declarados.
Los presidentes de la Comisión de Auditoría en un 68,3% de las sociedades son Independientes y de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones lo son en el 56,9% de los casos. Respecto del 2005 se han producido
avances en la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.
De diciembre del 2005 a agosto del 2007 se han modificado los reglamentos del Consejo de Administración de 51 sociedades, las cuales obtienen
una puntuación sustancialmente superior en cuanto al funcionamiento del
consejo que el resto de sociedades. Esto es señal anticipada de la adaptación de los reglamentos al Código Unificado, que se convertirá en el punto
de referencia para el Informe Anual de Gobierno Corporativo de 2007.
La remuneración media de los consejos ha subido, en línea con el incremento de beneficio, un 30%. El mayor incremento se ha producido en las
sociedades del Ibex35. Es destacable que este incremento proviene de la
parte variable de la remuneración, pues la remuneración fija ha subido un
4%.
El 28,57% de las sociedades se ajusta a la recomendación nº 41 del Código
Unificado de informar la remuneración individualizada por consejero. En
las empresas del Ibex35 este porcentaje llega al 40%.
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El Reglamento de la Junta General de Accionistas o el Informe Anual de
Gobierno Corporativo detallan que la política de remuneración de los directivos y consejeros es un punto del orden del día en la Junta General de
Accionistas en un 9,52% de las sociedades. Este porcentaje ha crecido desde el 3,36% en 2005.
Alrededor de la mitad de las empresas analizadas y del 80% de las empresas del Ibex35 cuenta con blindajes a favor de los miembros de la alta dirección. Estas proporciones son estables respecto del 2005, pero mejores si
comparamos con el 2004.
Respecto del 2004 se ha incrementado el número de sociedades que declaran realizar operaciones vinculadas, sometidas a los requisitos exigibles,
con sus accionistas significativos y con sus directivos y administradores.
Las operaciones con los accionistas significativos son de mayor magnitud
que las realizadas con los administradores y directivos debido a su propia
naturaleza.
Alrededor de una tercera parte de las empresas no contrata otros servicios a
su firma de auditoría, y entre las que contratan otros servicios, la facturación por estos servicios representa alrededor de un 30% del total facturado
con la firma de auditoría. Esta situación no presenta modificaciones sustanciales respecto de años anteriores.
Respecto de la transparencia informativa de aspectos económicofinancieros, se observa una continuidad en la calidad informativa de las
cuentas anuales consolidadas presentadas por las empresas analizadas. Las
puntuaciones son muy similares y las mismas empresas obtienen resultados
muy parecidos de un año para otro. Las mayores exigencias en el nivel informativo utilizadas por el Observatorio en 2007, pueden dar la sensación
de menor cumplimiento, cuando la realidad es de estabilidad o ligera mejoría.
La valoración conjunta de las prácticas de gobierno corporativo y transparencia
informativa que hace el Observatorio en el 2007, muestra cierta mejoría, sin cambios sustanciales, respecto a lo observado en el 2006. Esta estabilidad en la valoración promedio es fruto de la mejora en algunos aspectos y de un estancamiento en
otros.
Son prácticamente idénticos entre ambos ejercicios los resultados en la estructura
de propiedad y la composición del Consejo de Administración, aunque el análisis
de la “independencia” de los consejeros independientes muestra la necesidad abordar este tema por separado. Por otra parte, las comisiones del Consejo de Administración mejoran en su conjunto. La independencia de la sociedad frente a auditores
y accionistas significativos tampoco ha cambiado en términos medios, al igual que
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las protecciones ante tomas de control, que se concentran especialmente en las
grandes sociedades del Ibex35.
Las valoraciones sobre remuneraciones del Consejo de Administración avanzan
lentamente en el sentido esperado en cuanto a su transparencia, y el análisis detallado muestra un potencial de mejora en los mecanismos de aprobación de estas
prácticas por parte de las sociedades y de los accionistas.
Mejoran sustancialmente las prácticas de funcionamiento del Consejo de Administración, fruto de la promulgación de nuevos reglamentos en línea con las recomendaciones de buen gobierno.
Los aspectos de transparencia informativa de conceptos económicos y financieros
mejoran en la información general referida a estados financieros y al grupo de sociedades. Las mayores exigencias de detalle informativo que impondrá el nuevo
PGC darán lugar a nuevas posibilidades de mejora en el futuro para todas las sociedades en aspectos como la información sobre activos y pasivos, entre otros.
En resumen, se trata de una valoración que ha de ser positiva en un momento de
transición como el actual, cuando el punto de referencia utilizado en el estudio es el
Código Unificado, que no era vinculante en el ejercicio 2006, aunque fuera conocido por las sociedades al realizar sus informes de gobierno corporativo.
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