5 razones FOCUS 5 razones para invertir en Pioneer Funds - Global Multi Asset Target Income 2. Objetivo de renta explícito Pioneer Funds- Global Multi-Asset Target Income (el “Fondo”) es un producto innovador que persigue proporcionar un flujo sostenible de renta con baja volatilidad aplicando un enfoque multiactivo. Un equipo de gestores de cartera, especializados por clase de activo, se centra en combinar renta procedente de clases de activos tradicionales y alternativos para obtener un nivel de ingresos dado cada año. Asimismo, emplean estrategias basadas en derivados para mejorar el potencial de renta a través de las primas obtenidas por la venta de las opciones. 3. Sustituto de renta de bajo riesgo para bonos High Yield Tras superar nuestro objetivo de renta en 2013, revisamos el previsto para 2014 en el 5%**, que superamos en un 0,25%. 1. Mayor potencial de renta frente a los bonos tradicionales 4. Potencial de crecimiento continuado del capital 5. Mayor rentabilidad total con menos riesgo que otros fondos de su categoría Las siguientes 5 razones tienen por objeto presentar este producto y explicar por qué puede ofrecer una solución de renta atractiva en el entorno actual. ** Hace referencia a la Clase A en USD de reparto trimestral. 1 Mayor potencial de renta frente a los bonos tradicionales Con los rendimientos de los bonos soberanos aún en mínimos históricos, creemos que los inversores que buscan rentabilidad no pueden confiar únicamente en fuentes de renta tradicionales para satisfacer sus objetivos. En nuestra opinión, estos inversores deberían ampliar sus miras en la búsqueda de un nivel de renta sostenible y atractivo. (Gráfico 1). Gráfico 1: Ampliar las miras en la búsqueda de renta Fuentes tradicionales 6,15 6,29 6 6,70* 6,95 5,20 4,87 4,90 5 4 3 2 1,83 2,10 1 2,47 3,12 3,31 3,10 3,40 3,75 4,00 * Los objetivos de renta pueden sobrepasarse o no alcanzarse y no deben entenderse como algo seguro o garantizado. Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público. Deuda High Yield de EE. UU. Obligaciones brasileñas Acciones preferentes de EE. UU. Deuda soberana de los mercados emergentes globales MLP de EE. UU. MLP de EE. UU. de infraestructuras Renta variable de alto dividendo europea REIT de EE. UU. REIT europeas REIT globales Renta variable de alto dividendo de EE. UU. Renta variable europea Deuda con grado de inversión de EE. UU. Renta variable global Deuda soberana de EE. UU. 0 Consulte las Notas adicionales para obtener más información 1 Fuentes alternativas 7 Renta variable de EE. UU. Rendimiento (en porcentaje) 8 Focus | 5 razones para invertir en Pioneer Funds - Global Multi Asset Target Income Pioneer Funds – Global Multi-Asset Target Income (la “Cartera”) es una alternativa con más potencial de renta que los bonos tradicionales. Persigue proporcionar un flujo de renta sostenible combinando renta de un amplio abanico de clases de activos, incluyendo exposición a otros acitvos alternativos como REIT globales, préstamos bancarios, MLP, etc. 2 Objetivo de renta explícito El objetivo de renta se fija al comienzo de cada año, con el fin de proporcionar a los inversores información clara sobre el reparto potencial. Tras superar nuestro objetivo de renta en 2013, fijamos el objetivo para 2014 en el 5%. Por otra parte, los repartos se dividen a partes iguales a lo largo del año en función de la clase de activo (mensual, trimestral o semestralmente) con el fin de ofrecer un flujo de renta continuado. Gráfico 2: Sólida trayectoria de generación de renta Clase A en USD de reparto trimestral Objetivo de reparto Reparto real 2014 5,0%5,25% 2013 (Objetivo del año entero) 4,5% - 2013 (Objetivo prorrateado)13,0% 3,1% Este objetivo de renta puede sobrepasarse o no alcanzarse, y no debe entenderse como algo seguro o garantizado. La moneda de referencia del objetivo de renta es el dólar estadounidense. Fuente: Pioneer Investments, datos a 31 de diciembre de 2014. El pago de la renta final se realizará el 31 de enero de 2015. Tenga en cuenta que el valor alcanzado podría desviarse considerablemente del pronóstico (incluso a la baja), especialmente en periodos de fuertes fluctuaciones en el mercado. El objetivo de rendimiento de la cartera se ajusta cada año. La renta obtenida se reparte cada mes, trimestre o semestre. 1Objetivo basado en los resultados del año 2013. Pioneer Funds – Global Multi-Asset Target Income (el “Subfondo”) fue lanzado el 2 de mayo de 2013. El Subfondo pretende conseguir un porcentaje prorrateado del objetivo de renta del año completo. 3 Sustituto de renta de bajo riesgo para bonos High Yield La Cartera puede considerarse una alternativa de renta de bajo riesgo a los bonos High Yield y se caracteriza por proporcionar rendimientos similares con una solvencia significativamente mejor. Gráfico 3: Rendimientos similares con mejor solvencia crediticia frente a índices High Yield Reparto de la renta previsto para 2014 (en %) Pioneer Funds - Global Multi-Asset Target Income 5,00 A1 Calificación crediticia media de Moody‘s Rendimiento hasta el vencimiento (en %) Bonos HY europeos Calidad crediticia media* BB3 4,52 Bonos HY globales 6,94 B1 Bonos HY estadounidenses 6,95 B1 Bonos HY globales de mercados emergentes 7,67 0123456789 B1 Este objetivo de renta puede sobrepasarse o no alcanzarse, y no debe entenderse como algo seguro o garantizado. La moneda de referencia del objetivo de renta es el dólar estadounidense. Consulte las Notas adicionales para obtener más información 2 Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público. Focus | 5 razones para invertir en Pioneer Funds - Global Multi Asset Target Income 4 Potencial de crecimiento continuado del capital Consideramos que una renta sostenible no conlleva necesariamente mayores riesgos. Por consiguiente, además de cumplir el objetivo de renta, nuestro objetivo es lograr un crecimiento continuado del capital con un perfil de baja volatilidad de en torno al 5-10%. Como se indica a continuación, la búsqueda de niveles de renta atractivos puede suponer un aumento significativo de los riesgos de inversión, concretamente de los riegos de mercado, crédito y liquidez (Gráfico 4). Por ejemplo, los bonos High Yield pueden ofrecer un rendimiento más atractivo que los bonos de los mercados desarrollados, pero la contrapartida sería riesgos de mercado y crédito significativamente mayores. Nuestro objetivo es equilibrar estos riesgos y gestionar las pérdidas de valor mediante la diversificación*, un modelo activo de asignación de activos y el uso selectivo de estrategias de cobertura. Gráfico 4: Cuanto mayor es el potencial de renta, mayores son los riesgos Índice de renta disponible (0--5) 5,0 Bonos High Yield 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 Finanzas estructuras Bonos privados con calificación de grado de inversión Efectivo global 1,0 Préstamos Acciones globales REIT Bonos de mercados emergentes MLP Deuda pública de la OCDE 0,5 0,5 1,01,52,02,5 3,03,54,04,5 5,0 Tamaño: Riesgo de liquidez Mayor riesgo de crédito Índice de riesgo de mercado (0-5) Fuente: Pioneer Investments. No es representativo de los índices reales. MLP = Sociedad en comandita principal. * La diversificación no garantiza la obtención de beneficios ni ofrece protección contra las pérdidas Hemos conseguido nuestro objetivo desde el lanzamiento en mayo de 2013: la volatilidad anualizada de la Cartera es del 6%, con pérdidas de valor mensuales máximas de -1,87% (datos a 31 de octubre de 2014). *Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Esa renta puede sobrepasarse o no alcanzarse y no debe entenderse como algo seguro o garantizado. Fuente: Pioneer Investments. Datos basados en Pioneer Funds – Global Multi-Asset Target Income, Clase A en USD de reparto trimestral, después de comisiones. 5 Mayor rentabilidad total con menos riesgo que otros fondos de su categoría Hemos proporcionado mejores resultados con menos riesgo que la competencia, como ilustra el Ratio de Sharpe de la Cartera, que duplica la media de otros productos de su categoría desde su lanzamiento (Gráfico 5). * Los objetivos de renta pueden sobrepasarse o no alcanzarse y no deben entenderse como algo seguro o garantizado. 3 Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público. Focus | 5 razones para invertir en Pioneer Funds - Global Multi Asset Target Income Gráfico 5: Perfil riesgo/rentabilidad competitivo 15,0 Rentabilidad (%) 11,0 Ratio de Sharpe: 2,55 7,0 3,0 -1,0 Ratio de Sharpe: 1,36 -5,0 -9,0 0,03,06,09,012,0 15,0 18,0 Desviación estándar (%) Pioneer Fds MltiAst Tgt Inc A $DisQ EAA OE USD Moderate Allocation Fuente: Pioneer Investments, Morningstar. Datos desde el 2 de mayo de 2013 (lanzamiento) al 31 de diciembre de 2014 y basados en una Clase A en USD de reparto trimestral. Los rendimientos pasados no constituyen garantía alguna de los resultados futuros. Copyright © 2014 Morningstar UK Limited. Todos los derechos reservados. La información aquí contenida: (1) no puede ser copiada ni distribuida y (2) no se garantiza que sea exacta, completa ni oportuna. Ni Morningstar ni sus proveedores de contenidos serán responsables de ningún daño o pérdida resultantes del uso de esta información. Tenga en cuenta la siguiente información: La denominación jurídica correcta del subfondo es Pioneer Funds – Global Multi-Asset Target Income. *Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. 4 Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público. Focus | 5 razones para invertir en Pioneer Funds - Global Multi Asset Target Income Notas adicionales: Gráfico 1: Ampliar las miras en la búsqueda de renta Fuente: Pioneer Investments, Factset a 31 de diciembre de 2014. *A 31 de diciembre de 2013. Índices representados: Renta variable de EE. UU. = S&P 500; deuda soberana de EE. UU. = Barclays US Aggregate Government - Treasury (7-10 Y); renta variable global = MSCI World; deuda con grado de inversión de EE. UU. = Barclays US Aggregate Credit - Corporate - Investment Grade; renta variable europea = MSCI Europe; renta variable de alto dividendo de EE. UU. = MSCI USA High Dividend Yield, REIT globales = FTSE EPRA/NAREIT Global; REIT europeas = FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe REITS, REIT estadounidenses = FTSE NAREIT All REITs; renta variable de alto dividendo europea= MSCI Europe High Dividend Yield; MLP estadounidenses de infraestructuras = Alerian MLP Infrastructure Index, MLP estadounidenses = Alerian MLP Index; obligaciones brasileñas = Concessionaria Auto Raposo Tavares (vencimiento 24 dic., cupón IPCA +5,8%, calificación local A+ con una oferta indicativa de 6,70%; deuda soberana de mercados emergentes globales = JP Morgan EMBI Global; deuda high yield de EE. UU. = BofA Merrill Lynch U.S. High Yield; acciones preferentes de EE. UU. = iShares US Preferred Stock ETF. Gráfico 3: Rendimientos similares con mejor solvencia crediticia frente a índices High Yield Fuente: Pioneer Investments, Factset, BofA Merrill Lynch. Datos a 31 de diciembre de 2014. Datos basados en Pioneer Funds – Global Multi- Asset Target Income, Clase A en USD de reparto trimestral, después de comisiones. *Para el desglose de calificaciones crediticias y el cálculo de la solvencia promedio de Pioneer Funds – Global Multi-Asset Target Income se ha utilizado el promedio disponible de las calificaciones de S&P, Moodys y Fitch. En el caso de bonos soberanos no calificados por ninguna de las 3 agencias de calificación indicadas, se ha utilizado el promedio de calificación del emisor. Los bonos no soberanos no calificados por ninguna de las 3 agencias de calificación indicadas se han excluido del cálculo de la solvencia promedio. Fuente: MSCI. Solo se puede utilizar la información de MSCI con fines internos; se prohíbe su reproducción o redifusión en cualquier formato, y tampoco puede utilizarse como base o componente de instrumentos o productos financieros o índices. Ninguno de los datos que conforman la información de MSCI se ofrece como asesoramiento de inversión o como recomendación de tomar (o de no tomar) decisiones de inversión de ningún tipo, y no debe utilizarse como tal. Los datos y análisis históricos no deben considerarse indicaciones o garantías de análisis, pronósticos o previsiones de rentabilidad futura. La información de MSCI se presenta "tal cual" y el receptor de la misma asume todo el riesgo de cualquier uso que haga de ella. MSCI, cada una de sus empresas asociadas y cualquier otra persona que participe en la recopilación, el cómputo o la creación de información de MSCI o que esté relacionada con dicha recopilación, cómputo o creación (en conjunto, las "Partes de MSCI") niegan expresamente todas las garantías (incluidas, entre otras, cualesquiera garantías de originalidad, exactitud, integridad, actualidad, no violación de derechos de propiedad de terceros, comerciabilidad y adecuación a un fin determinado) con respecto a esa información. Sin perjuicio de lo anterior, ninguna de las Partes de MSCI será responsable en ningún caso ni de forma alguna por daños directos, indirectos, especiales, accesorios, punitivos o emergentes (incluidos, entre otros, lucro cesante) o cualesquiera otros daños. (www.mscibarra. com). Información importante A menos que se indique lo contrario, la información incluida en el presente documento procede de Pioneer Investments y data del 31 de diciembre de 2014. Pioneer Funds – Global Multi-Asset Target Income es un subfondo (el "Subfondo") de Pioneer Funds (el "Fondo"), un fondo de inversión colectiva compuesto por varios subfondos independientes constituidos conforme a la legislación del Gran Ducado de Luxemburgo. El Subfondo se lanzó el 2 de mayo de 2013. Los rendimientos pasados no constituyen garantía alguna de los resultados futuros. A menos que se indique lo contrario, todas las opiniones expresadas en el presente documento corresponden a Pioneer Investments. Esas opiniones pueden cambiar en cualquier momento en función del mercado y otras condiciones, y no se puede garantizar que los países, mercados o sectores se comporten según las previsiones. Las inversiones implican determinados riesgos, incluidos riesgos políticos y monetarios. La rentabilidad de la inversión y el valor principal pueden fluctuar y originar la pérdida de todo el capital invertido. Los rendimientos más recientes pueden diferir con respecto a los ilustrados. Póngase en contacto con su representante de ventas local para obtener cifras de rentabilidad más actuales. Este material no es un folleto y no constituye una oferta de compra o solicitud de venta de ninguna participación del Fondo ni de ningún servicio, por parte o a favor de una persona en cualquier jurisdicción en la que dicha oferta o solicitud se consideren ilícitas, o en la que la persona que realiza dicha oferta o solicitud no esté cualificada para hacerlo, ni a ninguna persona a la que sea ilícito realizar este tipo de oferta o solicitud. Para obtener información adicional sobre el Fondo, se debe solicitar un folleto gratuito a Pioneer Global Investments Limited (“PGIL”), 1 George’s Quay Plaza, George’s Quay, Dublín 2, Irlanda. Llame al número +34 91 787 44 00 o póngase en contacto con la oficina de ventas de Pioneer Investments de su zona. Esta información no está destinada a su distribución ni constituye una oferta de venta ni la solicitud de ninguna oferta de compra de valores o servicios en Estados Unidos o en cualquiera de los territorios o dominios sujetos a su jurisdicción, para o a favor de Inversores Restringidos de Estados Unidos (que se definen en el folleto del Fondo). El Fondo no figura inscrito en Estados Unidos con arreglo a la Ley de Sociedades de Inversión de Estados Unidos de 1940 y las participaciones no han sido registradas en virtud de la Ley de Valores de 1933 de Estados Unidos. El contenido de este documento ha sido aprobado por Pioneer Global Investments Limited. En el Reino Unido, está dirigido a clientes profesionales y no a clientes minoristas, y su distribución ha sido autorizada por Pioneer Global Investments Limited (oficina de Londres), Portland House, 8th Floor, Bressenden Place, Londres, SW1E 5BH. 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PFD comercializa dichos productos entre intermediarios financieros, tanto dentro como fuera de Estados Unidos (en aquellas jurisdicciones en las que está permitida su comercialización) con el objeto de venderlos a clientes que no sean personas estadounidenses. Pioneer Investments es el nombre comercial del grupo de empresas Pioneer Global Asset Management S.p.A. Fecha del primer uso: 16 de enero de 2015. ID: 14867 5 Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público.