Indicador Manufacturero IMEF Junio 2016

1 de Julio de 2016
ESTIMADO —
Indicador Manufacturero IMEF
Junio 2016
OBSERVADO
52.1 — 47.5
JOAN ENRIC DOMENE
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@invexbanco
invex.com
Actividad económica se desacelera bruscamente en junio
Puntos Relevantes:
ÍNDICE:
 En cifras ajustadas por estacionalidad, el indicador manufacturero elaborado por el
IMEF (Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas) retrocedió marcadamente de un
nivel revisado de 51.4 puntos en mayo (anterior: 51.9 puntos) a 47.5 pts en junio.
1. Puntos relevantes
2. Evolución reciente y Estimados
 El resultado estuvo muy por debajo del consenso de 52.1 puntos.
 Al interior de la encuesta manufacturera, los principales descensos correspondieron a
los rubros de producción (-7.8) y nuevos pedidos (-3.5).
 El sector manufacturero mexicano se mantiene lastrado por la debilidad de su contraparte estadounidense, con el que tiene una alta correlación, y la contracción de las exportaciones petroleras.
 Por último, la encuesta no manufacturera también retrocedió de forma marcada desde
50.8 puntos en mayo a 47.8 en junio.
 En general, los indicadores sugieren que la actividad económica se contrajo durante el
mes de junio. No obstante, el resultado no marca forzosamente un cambio de tendencia
en el crecimiento y esperamos que el resto de información económica sugiera una expansión moderada durante el resto del año.
Evolución reciente y estimados
En junio, el indicador IMEF manufacturero retrocedió de la forma más marcada desde noviembre 2008 y la serie de
tendencia-ciclo confirmó la desaceleración. Al interior, todos los componentes descendieron por debajo del umbral
de los 50 puntos que señala el territorio de contracción. El indicador de producción retrocedió (-) 7.8 puntos en el
mes hasta los 48.2 puntos y los nuevos pedidos descendieron (-)3.5pts hasta los 49.4 puntos. Además, el rubro de
empleo cayó (-) 4.1pts y los inventarios retrocedieron (-) 3.4 pts respecto al mes anterior.
El indicador no manufacturero, que refleja las condiciones de la demanda interna, también retrocedió hasta niveles
consistentes con una contracción (47.8pts). El rubro de nuevos pedidos disminuyó en (-) 4.8 puntos y la producción
retrocedió (-) 5.0 puntos. Asimismo, el subíndice de empleo cayó (-) 1.2 pts. El índice de tendencia-ciclo se ubicó en
50.1 puntos, (-) 0.6 pts por debajo del nivel registrado el mes anterior.
En general, los indicadores sugieren que la actividad económica se contrajo durante el mes de junio. La demanda
interna se mantiene como el principal motor de crecimiento ante el mejor dinamismo del consumo privado, aunque
parece perder tracción. Por otro lado, el sector manufacturero mexicano se mantiene lastrado por la debilidad de su
contraparte estadounidense, con el que tiene una alta correlación, y la contracción de las exportaciones petroleras.
Sin embargo, esperamos que la manufactura mexicana se beneficie de una ligera recuperación del sector homólogo
estadounidense, por lo que mantenemos la expectativa de crecimientos moderados. En cuanto al sector servicios,
esperamos que se mantenga como el principal motor de crecimiento, aunque a un menor ritmo al observado en el
primer trimestre.
56.0
54.0
52.0
50.0
48.0
Manufacturero SA
Fuente: IMEF.
No Manuf. SA
46.0
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