FUNDESER | Nicaragua | Enero 2012 β

Anuncio
 Calificación de Desempeño
FUNDESER | Nicaragua | Enero 2012
Fuerte insuficiencia patrimonial.
Fortalecida
organización.
Metodología crediticia buena, y
mejora sustancial de la calidad de
cartera.

Positiva
Perspectiva de Calificación
1
Fecha de Validez 2
Enero 2013
Situación Financiera 3

Calificaciones de Desempeño Otorgadas
27%
15%
13%
FUNDESER ha mostrado capacidad de salir airosa de una de las
peores crisis del sector microfinanciero a nivel mundial. Sin
embargo, presenta fuerte insuficiencia patrimonial.
11%
7%
6%
2%
γ+
β‐
β
β+
α‐
α
En efecto, a pesar de la importante deuda subordinada, el nivel de
apalancamiento excede ya el límite que comúnmente se observa en
una ONG. Es mínimo el patrimonio en comparación a la deuda
subordinada. Agudiza el riesgo, el dictamen calificado en los
Estados Auditados 2009 y 2010, implicando incertidumbre sobre la
razonabilidad del valor del patrimonio. A la fecha de emisión de
este reporte, no se habían emitido todavía los Estados Auditados
2011. El riesgo cambiario (aunque se redujo) todavía es alto y la
rentabilidad del negocio microfinanciero continua negativa.
α+
Fecha de Visita
Nov-11
Fecha de Información Financiera
Dic-11
Calif. anterior MicroRate (Dic-10)

Sin embargo, la crisis significóó fortalecimiento en todas las áreas,
previendo una perspectiva positiva para los siguientes periodos. La
metodología es buena y la calidad de cartera ha mejorado
significativamente, acercándose a los estándares internacionales. La
Gerencia y su personal se han fortalecido. La Junta participa
activamente, aunque el Gerente General por su larga experiencia y
liderazgo representa riesgo de persona clave. Queda el gran reto de
fortalecer su sistema informático. La intención firme de regularse,
podrá significar grandes ventajas en los próximos periodos.
Principales Indicadores de Desempeño
Dic-09
Dic-10
Dic-11
Cartera Bruta ($'000)
$15,702
$10,241
$12,772
Número de Prestatarios
28,809
24,801
25,438
3.8
3.3
3.6
-177.5%
-99.2%
-23.1%
46.4%
Apalancamiento
ROE*
Rendimiento de cartera
30.9%
43.1%
Cartera en Riesgo
32.4%
11.3%
7.7%
Crédito Promedio
$545
$413
$502
Gastos Operativos
15.8%
26.0%
30.5%
124
118
125
-17.4%
-6.4%
-6.8%
Clientes por Personal
Margen Operativo
* Ajustado
1Ver
La Fundación para el Desarrollo Socio Económico Rural
(FUNDESER) es una institución microfinanciera (IMF) sin fines
de lucro, fundada en 1997. A Dic-11 cuenta con 18 sucursales a
nivel nacional, una cartera de US$ 12.7 millones y 25,000
prestatarios con préstamos promedio de US$ 500. Se dirige
principalmente al área rural ofreciendo créditos individuales y
grupales de microempresa, agrícola, ganadería, consumo y vivienda.
FUNDESER es propietaria de la subsidiaria Consultores y
Asesores en Finanzas S.A (CAMI) encargada de la cobranza de
cartera más pesada.
Fundamentos de Calificación
21%
γ
Descripción Resumida
Anexo 1
2 Las calificaciones son válidas por un año. MicroRate
se reserva el derecho de modificar en cualquier
momento las notas otorgadas por cambios que
podrían producirse.
3 Ver Anexo 1.
Factores Sobresalientes
Fortalezas
 Fuerte cuadro Gerencial y mejoras en personal
 Buena metodología crediticia
 Mejora sustancial en calidad de cartera
Factores de riesgo
 Fuerte insuficiencia patrimonial
 Alto riesgo cambiario
 Sistema informático con limitaciones
FUNDESER | Nicaragua | Enero 2012
Calificación de Desempeño
ANEXO 1 - Tabla MicroRate para Calificación Desempeño Microfinanciero
Calificación de
Desempeño




Aquellas IMF que se esfuerzan por balancear una relación clara y racional entre
consideraciones financieras, operacionales y estratégicas de buena práctica en
microfinanzas; en comparación con un conjunto internacional de empresas similares y
con los estándares emergentes de la industria de microfinanzas. Buen nivel de
eficiencia y eficacia. Bajo nivel de riesgo / Buen manejo de riesgos, y mínimamente
afectados por la variabilidad de los ciclos económicos. Buena perspectiva futura.



Aquellas IMF que trabajan para definir una relación clara y racional entre
consideraciones financieras, operacionales y estratégicas de buena práctica en
microfinanzas; en comparación con un conjunto internacional de empresas similares y
con los estándares emergentes de la industria de microfinanzas. Satisfactoria
eficiencia y eficacia. Moderado riesgo/ Sujeto a alguna variabilidad de los ciclos
económicos. Satisfactoria perspectiva futura.



Aquellas IMF con debilidades financieras, operativas o estratégicas que ponen en
peligro, hoy o en un futuro dado, la viabilidad de la empresa; en comparación a un
conjunto internacional de empresas similares y con los estándares emergentes de la
industria de microfinanzas. Pobre eficacia y eficiencia. Alto riesgo / Con considerable
variabilidad durante los ciclos económicos. Pobre perspectiva futura.
Calificación
Situación
Financiera

Perspectiva de
Calificación
- Positiva
- Estable
- Negativa
- Incierta

Una calificación de desempeño evalúa una institución con las mejores prácticas en
microfinanzas tomando en cuenta aspectos financieros, operacionales y estratégicos. En
particular mide el nivel de eficiencia y eficacia, el nivel y manejo de riesgos, y la
perspectiva a futuro de la institución.
Mide la salud financiera de la IMF, basada en su estructura financiera, rentabilidad,
márgenes operativos y manejo de riesgos financieros.
Tendencia esperada de la calificación en los próximos 12 meses
- Positiva- Se espera que la calificación mejore.
- Estable- Se espera que la calificación se mantenga.
- Negativa- No se espera que la calificación se mantenga.
- Incierta- Se identifican factores que no permiten definir una tendencia.
Copyright © 2012 MicroRate Inc. │ PUBLICACION RESTRINGIDA
Página 2 de 3
FUNDESER | Nicaragua | Enero 2012
Calificación de Desempeño
Equipo de Analistas
Maritza Rodríguez | maritza@microrate.com
Pamela Gómez | pamela@microrate.com
Contacto
MicroRate Latino América & El Caribe
Calle Armando Blondet 261
San Isidro, Lima 27
Perú
Tel. +51 (1) 628-7054
Oficina Principal
1901 N. Moore Street, Suite 1004
Arlington, Virginia 22209
Estados Unidos
Tel. +1 (703) 243-5340
MicroRate África, Europa del Este, & Medio
Oriente
10, rue Ibnou Al Arif 20 100 Casablanca
Marruecos
Tel +212 (0)5 22 25 73 18
info@MicroRate.com
|
www.MicroRate.com
Copyright © 2012 MicroRate Inc.
Prohibida la reproducción total o parcial sin permiso de
MicroRate Inc. La calificación que se otorga no implica
recomendación para comprar, vender o mantener
valores y/o instrumentos de la entidad calificada.
Copyright © 2012 MicroRate Inc. │ PUBLICACION RESTRINGIDA
Página 3 de 3
Descargar