Subasta

25 de Agosto de 2015
www.monex.com.mx
Subasta
@monexanalisis
Cetes: Mayor Demanda
Elaborado por: Stephany Ramírez
•
Las tasas de los Cetes presentaron variaciones positivas .
•
La mayor tasa real la ofrecieron los Cetes a 175 días.
•
Los papeles con mayor sobre-demanda fueron los Cetes a 91 días.
•
Los bonos a 3 años aumentaron +7pb y se demandaron 2.1x.
•
Los Udibonos a 3 años aumentaron +17pb y se demandaron 2.8x.
jueves, 27 de agosto de 2015
Resultado de Subasta de Cetes
413
-242
21/08/2015
Escenario de Tasas Reales
Colocación
Plazo
(días)
Tasa
Nominal
28
3.12%
91
175
3.45%
3.53%
Var. Subasta Escenarios de
Anterior
Inflación
10p
8p
2p
* Tasa anualizada
Fuente:
base en Banxico
8p
336Monex con
3.62%
Inflación
Esperada
Tasa Real
Implícita *
Base
0.38%
-1.70%
Pesimista
0.48%
-3.0%
Optimista
1.23%
-1.4%
Base
1.38%
-1.97%
Pesimista
1.53%
-2.6%
Optimista
1.44%
0.6%
Base
1.79%
-0.16%
Pesimista
2.14%
-0.9%
Optimista
1.29%
2.2%
Base
1.79%
1.67%
Pesimista
2.29%
1.1%
Tasa
Oferta
MXN$Mill.
Tasa
Demanda
Min.
Máx.
5,500
2.80%
3.18%
9,500
3.31%
11,000
11,000
MXN$Mill.
Sobre demanda
Min.
Máx.
17,434
2.80%
4.01%
3.2x
3.46%
37,097
3.31%
4.04%
3.9x
3.50%
3.57%
34,160
3.50%
4.08%
3.1x
3.60%
3.63%
35,668
3.60%
4.16%
3.2x
* Tasa Anualizada
Fuente: Monex con base en Banco de México
17.298
7p
7p
Resultado de Subasta de Bonos
Título 1/
Plazo
TRV
Variación
en Puntos
Base
Precio
Variación
del Precio
Subasta Previa
TRV
Precio
Colocación
Oferta
Precio
Mínimo
Precio
Máximo
Demanda
Precio
Mínimo
Precio
Máximo
Sobre
demanda
BONOS 3A
8.50% Dic-18
1204
5.01%
7p
$110.615
-$0.5
4.94%
$111.073
9,000
$ 110.62 $ 110.62
18,940
$ 109.36 $
110.90
2.1x
UDIBONOS 3A
4.00% Jun-19
1386
2.02%
17p
$107.300
-$0.8
1.85%
$108.110
850
$ 107.30 $ 107.30
2,362
$ 105.66 $
107.57
2.8x
TRV: Tasa de rendimiento a Vencimiento 1/La cifra debajo del Bono corresponde a la tasa de interés del cupón del título
Fuente: Monex con base en Banco de México
MONEX Grupo Financiero / Subasta
1
Reporte Semanal
Curvas
Resultados de la Subasta
3.45%
3.50%
3.45%
3.44%
3.35%
México3.30%
Tasa
3.25%
Banco de México
Fecha
Tasa
Var. en pb/
3.20%
4.50
12
3.15%
4.50
12
3.10%
4.50
3.05%
4.50
3.00%
12
2.95%
4.50
12
2.90%
4.50
2.85%
4.50
2.80%
12
2.75%
4.50
3.12%
Inicio
4.50
0
4.50
0
08-mar-13
4.00
-50
0
26-abr-13
4.00
0
4.00
0
07-jun-13
4.00
0
12-jul-13
4.00
0
0
0
Tasa Objetivo
0
Banco de México
Var. en pb/ 3.30
3.50
31-ene-14
Fecha
Inicio
3.50
0
3.50
0
3.50
0
3.50
0
3.50
0
3.00
-50
3.00
0
3.10
Var. en pb/
est.
Tasa
3.00
29-ene-15
3.00
0
3.00
0
28
91
21-mar-14
26-mar-15
3.00
0
Tasas Equivalentes a 1D
25-abr-14
06-jun-14
175
30-abr-15
3.00
0
3.00
0
04-jun-15
28
30-jul-15
3.00
0
91
175
3.00
0
3.00
0
3.00
0
0
06-sep-13
3.75
-25
05-sep-14
3.00
0
21-sep-15
3.00
0
12
4.50
0
25-oct-13
3.50
-25
31-oct-14
3.00
0
29-oct-15
3.00
0
12
4.50
0
3.50
0
3.00
0
3.00
0
4.50
0
3.50
0
3.00
0
3.00
0
12
Reserva Federal
Reserva Federal
Banco de México
Banco de México
Banco de México
9.00
Fecha
Fecha
Var. en pb/
Var. en pb/
Var. en pb/
Tasa
Tasa
Tasa
Fecha
Tasa
Fecha
Tasa
Fecha
Tasa
Var. en pb/
Var. en pb/
Tasa de Banco México
8.00
0.25
0
Inicio
0.25
0
Inicio
0.25
0
Inicio
4.50
Inicio
4.50
Inicio
4.50
0.25
30-ene-13
0.25
0
29-ene-14
0.25
0
7.00 21-ene-110
4.50
0
20-ene-12
4.50
0
18-ene-13
4.50
12
12
2.00
0.25
12
12
12
ntos
0
08-jul-11
0.25
1.00 26-ago-110
0.25
0.00
0.25
0.25
0.25
0
4.50
4.50
0
20-mar-13
0
0
14-oct-11
0
dic-11
0
0.25
0
0.25
0
16-mar-12
4.50
19-mar-14
0
4.50
30-abr-14
0
0.25
0
27-abr-12
01-may-13
4.50
0
0.25
0
4.50
19-jun-13
0
0.25
4.50
31-jul-13
0
4.50
0
4.50
4.50
0
18-sep-13
0
ene.-07
may.-07
sep.-07
ene.-08
may.-08
sep.-08
ene.-09
may.-09
sep.-09
ene.-10
12
17-dic-15
Tasas de Referencia y Calendario de Reuniones de Política Monetaria en México y EUA
0.25
0
6.00
0.25
0
04-mar-11
5.00
0.25
0
15-abr-11
4.00
0.25
0
27-may-11
3.00
0.25
0
12
05-dic-14
4.50
4.50
4.50
Reserva Federal
Fecha
Tasa
4.50
4.50
0
08-jun-12
Tasa
de la FED 4.50
0.25
0
20-jul-12
4.50
0.25
0
0.25
0
07-sep-12
4.50
4.50
0.25
0
0.25
0.25
30-oct-13
0
0
18-dic-13
0
0.25
0
26-oct-12
0.25
0
30-nov-12
0.25
0
Var. en pb/
4.50
0
18-jun-14
0
0.25
30-jul-14
0
0.25
4.50
17-sep-14
0
4.50
Reserva Federal
Fecha
Tasa
0
17-dic-14
0
Var. en pb/
08-mar-13
26-abr-13
0.25
0.25
07-jun-13
12-jul-13
0
0
0
0
06-sep-13
25-oct-13
0.25
0.25
0
0
0.25
0
29-oct-14
0
0
0.25
may.-10
sep.-10
ene.-11
may.-11
sep.-11
ene.-12
may.-12
sep.-12
ene.-13
may.-13
sep.-13
ene.-14
may.-14
sep.-14
ene.-15
may.-15
sep.-15
ntos
0
2.50
4.50
06-dic-13
4.00
11-jul-14
336
2.70
0
0
0
06-dic-13
0
Reserva Federal
Fecha
Var.
en pb/
Inicio
4.50
28-ene-15
0
0
Banco de México
Var. en pb/
Tasa
Fecha
Tasa
est.
0.25
0
Inicio
3.50
0.25
0
31-ene-14
3.50
0.25
4.00
18-mar-15
-50
0.25
4.00
29-abr-15
0
0.25
0
4.00
17-jun-15
0
0.25
4.00
29-jul-15
0
0.25
0
3.75
17-sep-15
-25
0.25
3.50
28-oct-15
-25
0.25
3.50
16-dic-15
0
Reserva Federal
Fecha
Tasa
Var. en pb/
25-abr-14
06-jun-14
11-jul-14
0
0
0
0
05-sep-14
31-oct-14
0.25
0.25
0
0
0.25
4.00
0
21-mar-14
0.25
4.00
3.50
0
0
0
0
05-dic-14
0
10
8
6
Subasta Previa
2.90
0
0
Subasta Actual
Banco de México
Fecha
Tasa
Var. en pb/
4.50
3.12%
18-ene-13
0
Tasa0 Objetivo
3.50
12
ederal
4.50
Inicio
12
Variación en Puntos Base
Tasas de Subasta
3.40%
jul-10
ago-10
sep-10
oct-10
nov-10
dic-10
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
3.70
Var. en pb/
0
3.50
0
3.50
0
3.50
0
3.50
0
3.00
-50
3.00
0
3.00
0
3.00
0
3.00
0
3.00
0
3.00
0
Reserva Federal
Fecha
Tasa
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
4
2
0
336
Banco de México
Fecha
Tasa
Inicio
29-ene-15
3.00
26-ene-11
0.25
0
0.25
0
Inicio
0.25
0
Cetes
25-ene-12
0.25
0
0.25
0
0.25
0
13-mar-12 Plazo
0.25
Monto
0
Monto
Inicio
30-ene-13
Plazo20-mar-13
Monto
0.25
0
0.25
0
0.25
0
0.25
Plazo
Inicio
0
26-mar-15
3.00
0
30-abr-15
3.00
0
3.00
0
04-jun-15
3.00
0
30-jul-15
3.00
0
3.00
0
21-sep-15
3.00
0
29-oct-15
3.00
0
17-dic-15
3.00
0
3.00
0
Tasa
Var. en pb/
est.
0
Reserva Federal
Var. en pb/
Fecha
0.25
0
0.25
0
0.25
Bonos
19-mar-14 Monto
0.25
Plazo
Inicio
28-ene-15
0
Udibonos
0Plazo
18-mar-15
Monto
15-mar-11
Fecha
0.25
0Plazo
27-abr-11
30-jun-15
0.25
0 C1M
25-abr-12
6,500
0.25
C3M
0
9,500
C6M
11,000 0.25
0
B30-abr-14
3A
0.25
9,000
07-jul-15
0.25
0 C1M
6,500
0.25
C3M
0
9,500
C6M 01-may-13
11,000 0.25
0
B 30A
0.25
2,500
0
B18-jun-14
5A
8,500
0.25
U010A
750
17-jun-15
B 30-jul-14
10A
8,000
0.25
U030A
500
29-jul-15
0
B 3A
8,500
0.25
U03A
0
B17-sep-14
20A
8,000
0.25
B 5A
9,000
U 10A
B 30A
3,000
U 30A
500
B 3A
8,500
U 3A
850
14-jul-15
22-jun-11
0.25
0 C1M
6,500
20-jun-12
C3M
0.25
9,500
0
C6M 19-jun-13
11,000 0.25
21-jul-15
0.25
0 C1M
6,500
31-jul-12
C3M
0.25
9,500
0
C6M 31-jul-13
11,000 0.25
C12M
28-jul-15
09-ago-11
0.25
0 C1M
6,500
C3M
0.25
9,500
0
C6M
0.25
C1M
0
6,500
12-sep-12
C3M
0.25
9,500
0
C1M
6,500
C3M
9,500
C6M 18-sep-13
11,000 0.25
C6M
11,000
C1M
6,500
C3M
9,500
C6M
11,000
C1M
6,500
C3M
9,500
C6M
11,000
04-ago-15
20-sep-11
11-ago-15
0.25
0
02-nov-11
0.25
0
13-dic-11
0.25
0
18-ago-15
25-ago-15
01-sep-15
08-sep-15
C1M
C1M
24-oct-12
11-dic-12
0.25
0.25
0.25
0
0
0
11,000 0.25
30-oct-13
6,500
C3M
9,500
C6M
6,500
C3M
9,500
C6M
18-dic-13
11,000
0.25
C12M
0.25
0.25
0
Monto
29-ene-14
11,000
0
0
11,000
0
0
11,000
14-sep-15
C1M
6,500
C3M
9,500
C6M
11,000
22-sep-15
C1M
6,500
C3M
9,500
C6M
11,000
C12M
11,000
NOTA 1: La colocación de Cetes 28 días tendrá un mínimo de oferte de MXN$5,000 millones y un máximo de MXN$9,000 millones
NOTA 2: La colocación de Cetes 91 días tendrá un mínimo de oferte de MXN$6,000 millones y un máximo de MXN$10,000 millones
NOTA 3: Se efectuará una subasta de Udibonos a 30 años segregados.
29-oct-14
17-dic-14
0.25
0.25
0.25
B 10A
2,500
B 5A
9,000
0
3.00
Calendario de Colocación de Valores Gubernamentales y Variación respecto al trimestre previo (UDIBONOS expresados en UDIS)
Inicio
Var. en pb/
est.
3.00
U03A
29-abr-15
850
0
0
0
0
0
U 10A
0.25
0.25
0.25
Bondes
0.25
Plazo
0
0
0
Monto
0.25
0.25
Bondes
850
17-sep-15
750
28-oct-15
16-dic-15
0.25
Bondes
0.25
0.25
Bondes
0.25
0.25
Bondes
0
04000
0
04000
0
4000
0
0
4000
0.25
0
0.25
0
Bondes
4000
750
B 20A
8,000
U 30A
500
B 3A
8,500
U 3A
850
Bondes
MONEX Grupo Financiero / Subasta
4000
2
Reporte Semanal
Comparativo
Inversión en Dólares versus Cetes
Ejemplo de inversión
•
El día de hoy, un inversionista [A] compra Cetes a 1 mes a una tasa del [+3.12%] y los
mantiene a vencimiento.
•
El día de hoy, un inversionista [B] compra dólares a MXN$/USD$17.30.
•
Si al final del vencimiento del Cete a un mes el tipo de cambio se ubica en MXN$/
USD$17.34 ambos inversionistas obtendrán el mismo rendimiento.
•
Si el tipo de cambio se ubica por debajo de los MXN$/USD$17.34, el inversionista [A]
habrá ganado más que el [B]. MEJOR INVERTIR EN CETES.
•
Si el tipo de cambio se ubica por arriba de los MXN$/USD$17.34, el inversionista [A]
habrá ganado menos que el [B]. MEJOR INVERTIR EN DÓLARES.
Inversiones Equivalentes
Plazo
(días)
Tasa
Nominal
(CETES)
Si usted compra dólares a:
28
3.12%
$17.30
91
175
3.45%
3.53%
Y tiene dos opciones de
inversión
0.19%
Este es el tipo de
cambio que hace
equivalente su
inversión a CETES
$17.34
a)
Libor 1 mes
b)
Mantener dólares
$17.34
a)
Libor 3 mes
$17.44
b)
Mantener dólares
$17.45
a)
Libor 6 mes
$17.56
b)
Mantener dólares
$17.59
a)
Libor 12 mes 0.72%
$17.76
b)
Mantener dólares
$17.88
0.28%
$17.30
0.44%
$17.30
336Monex3.62%
Fuente:
con base en Banxico$17.30
Fuente: Monex con base en Banco de México
MONEX Grupo Financiero / Subasta
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Reporte Semanal
Directorio
Dirección de Análisis y Estrategia Bursátil
Carlos A. González Tabares
Director de Análisis y Estrategia Bursátil
T. 5231-4521
crgonzalez@monex.com.mx
Daniela Ruíz Zárate
Analista Económico
T. 5231-0200 Ext. 0019
daruiz@monex.com.mx
Fernando E. Bolaños S.
Analista Bursátil / Industrial, Minero y Petroquímico
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J. Roberto Solano Pérez
Analista Bursátil / Construcción, Vivienda y Fibras
T. 5230-0200 Ext. 4451
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Verónica Uribe Boyzo
Analista Bursátil / Alimentos y Bebidas
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Giselle N. Mojica Plascencia
Analista Bursátil
T. 5230-0200 Ext. 4287
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Laura Villanueva Ramírez
Analista Bursátil
T. 5230-0200 Ext. 4768
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Stephany Ramírez Rojas
Analista Deuda Corporativa
T. 5230-0200 Ext. 4262
sramirezro@monex.com.mx
J. Francisco Caudillo Lira
Analista Técnico Sr.
T. 5231-0016
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Astianax Cuanalo Dorantes
Analista Sr. de Sistemas de Información
T. 5230-0200 Ext. 4790
ascuanalo@monex.com.mx
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