El Valor de los Intangibles

El Valor de los Intangibles
Por: C.P. Guadalupe Azuara León
gazuara@horwath.com.mx
En la actualidad, la importancia de los activos intangibles es creciente e innegable debido a que
representan, en gran parte, el valor de mercado de las empresas y organizaciones en general.
Los intangibles se definen como el conjunto de bienes inmateriales, representados en derechos,
privilegios o ventajas de competencia que son valiosos porque contribuyen a un aumento en
ingresos o utilidades, por medio de su empleo en el ente económico. Estos derechos se compran o
se desarrollan en el curso normal de los negocios. En la literatura se utilizan indistintamente los
términos de activos intangibles, capital intelectual, capital del conocimiento o activos intelectuales.
A continuación se muestra la clasificación de los activos Intangibles:
Activos de Mercado
Activos de Propiedad
Intelectual
Activos Humanos
Activos de
Infraestructura
Marcas de servicio
Patentes
Educación
Filosofía
administrativa
Marcas de productos
Derechos de Autor
Calificaciones
Cultura corporativa
Marcas corporativas
Diseños
Conocimiento sobre
actividades
Procesos
Administrativos
Clientes
Secretos Comerciales
Competencias
Sistemas de
información
tecnológica
Lealtad del
consumidor
Saber hacer (know
how)
Sistemas de Redes
Continuidad de
negocios
Marcas
Relaciones Financieras
Continúa…
Activos de Mercado
Activos de Propiedad
Intelectual
Nombre de la
empresa
Marcas de servicios
Activos Humanos
Activos de
Infraestructura
Canales de
distribución
Acuerdos de
negocios
Contratos de
franquicias y de
licencias
La mayoría de las empresas poseen activos intangibles pero, en algunos casos, no los tienen
registrados, los tienen mal valuados o desconocen su existencia.
Algunas razones para analizar los activos intangibles son:
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Establecer su precio de venta o transferencia
Estimar la razonabilidad del precio de compra o venta
Estimar la razonabilidad de una tasa de regalías o precio de licencia del intangible
Para operaciones de disolución o joint venture
Con fines de valuación para registros contables
Planeación estratégica
Proyecciones financieras y en general, de información administrativa
Asimismo, en caso de ofrecerlos como colateral, se debe estimar el valor de los intangible para fines
de análisis financiero y de efecto en la distribución de dividendos a los accionistas, en caso de
quiebra, controversia legal o a solicitud de acreedores.
Los activos intangibles deben ser reconocidos, identificados, descritos, sujetos de existencia legal y
protección, sujetos de derechos de propiedad privada y, en su caso, legalmente transferibles. Así
pues, debe existir cierta evidencia tangible que compruebe la existencia del activo intangible, como
un contrato, un registro legal o cualquier otro tipo de evidencia: un expediente o un flujo de
información. En términos generales, debe ser resultado de eventos bien identificables y
comprobados.
Valuación de activos intangibles
Generalmente, el valor en libros de una empresa se estima, aproximadamente, en una tercera parte
de su valor de mercado y el resto reside en intangibles difíciles de medir, pero muy importantes en
la toma de decisiones para inversionistas y administradores. Por ejemplo, una marca puede
representar el 80% o 90% del valor de una empresa, como en el caso de varias empresas
estadounidenses.
Para su evaluación económica, un activo intangible debe generar alguna clase de beneficios
medibles para sus propietarios o usuarios. Estos beneficios deben ser medibles en distintas formas,
como flujos de fondos, ingresos netos, utilidad operacional, si se trata de proyectos rentables o
bien, el número de personas, áreas, imagen de producto, de marca, etc. o si se trata de
asignaciones a proyectos masivos o de beneficio social que proporcionan beneficios no
cuantificables directamente en dinero.
Los enfoques para medir los activos intangibles dependen del interés particular de la empresa o de
la información resultante a comunicar:
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Evidenciar el valor de los activos intangibles en el valor actual del negocio
Soportar el objetivo corporativo de estar aumentando continuamente el valor de las acciones
Administrar los activos intangibles con valor y hacerlos crecer en el mediano y largo plazo
Generar información más útil para los inversionistas potenciales
La metodología o modelo a emplear será en función del enfoque. Entre los modelos o
metodologías más reconocidos para medir los activos intangibles se encuentran los siguientes:
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Navegador Skandia. Identifica los tres tipos de capital intelectual (humano, estructural y del
consumidor)
Valor Agregado Económico (EVA). Se orienta a medir el retorno del capital empleado (ROA),
del negocio
Monitor de activos intangibles. Mide la creación de valor de los intangibles en cuatro
aspectos crecimiento, renovación, eficiencia y reducción del riesgo
Índice de capital intelectual. Es un índice global que indica los cambios del valor de mercado
de la empresa
Metodología del valor incluyente. Calcula el valor agregado combinado es decir el monetario
y el de los activos intangibles
Como conclusión, podemos mencionar que para cada negocio, nivel de la organización o situación
de mercado, dependerá el enfoque, metodología o modelo para medir los activos intangibles,
dependiendo de:
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La determinación del objetivo. ¿Por qué valuar el activo intangible?
Definir si valuamos el valor agregado de los activos intangibles, el valor del activo intangible o
ambos. ¿Qué queremos valuar?
La definición de los niveles de medición, índice global, índice de componentes medulares del
negocio. ¿Cuál debe ser el alcance? (direcciones, gerencias, jefaturas)
La C.P. Guadalupe Azuara León es Gerente de Impuestos de Horwath Castillo Miranda.
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