Sólo para inversores profesionales Pictet-Absolute Return Fixed Income Fund Un enfoque flexible y sin limitaciones para la inversión en renta fija OBJETIVO DE RENTABILIDAD DEL 3-4 % ANUAL SOBRE EFECTIVO* EN TÉRMINOS BRUTOS Globalmente diverso cubriendo todos los sectores de renta fija en mercados desarrollados y emergentes * Sobre Libor USD o equivalente en la moneda de la clase de acciones 3 Fuentes de alfa: tipos, spreads y divisas Pictet-Absolute Return Fixed Income Fund RAZONES PARA INVERTIR Un enfoque flexible y sin limitaciones Enfoque en la rentabilidad Ahora que la época de constantes bajadas de los tipos de interés globales parece estar prácticamente llegando a su fin, la perspectiva de subidas de tipos y de menores rentabilidades está preocupando a los inversores en renta fija. Creemos que en este entorno complejo para las inversiones, los inversores deberían considerar un enfoque flexible y sin limitaciones para la inversión en renta fija, que tenga en cuenta los posibles riesgos de corrección a la baja. El fondo Pictet-Absolute Return Fixed Income pretende generar rentabilidades estables a pesar de un entorno de bajo rendimiento, no está limitado por un índice de referencia y puede invertir globalmente entre todos los sectores de renta fija. El fondo Pictet-Absolute Return Fixed Income pretende generar una rentabilidad de 3-4% anual sobre el efectivo1 en términos brutos. Aunque no siempre pueden evitarse las correcciones a la baja, prestamos mucha atención a la gestión del riesgo bajista. Proceso de inversión distintivo Equipo experimentado Nuestro proceso de inversión no depende de las proyecciones económicas: nuestras opiniones macro se basan en hechos y son cuantificables. El proceso sigue tres principios básicos: largo plazo, valor y resistencia. Analizamos posibles estrategias de inversión más allá del ciclo económico y pretendemos invertir en estrategias que creemos resultarán rentables a largo plazo. El objetivo es construir una cartera que pueda soportar la volatilidad a corto plazo. Nuestros gestores tienen un largo historial en gestión de carteras de renta fija. También cuentan con la experiencia interna de investigadores de crédito, otros equipos de inversión en renta fija, analistas cuantitativos, economistas y especialistas en gestión de riesgos que aportan opiniones, análisis y apoyo. Buena diversificación Nuestro fondo está bien diversificado entre tipos de interés, spreads y divisas y puede invertir globalmente en todos los sectores de renta fija tanto en mercados desarrollados como en mercados emergentes. 1 Sobre Libor USD o equivalente en la moneda de la clase de acciones ¿POR QUÉ SIN LIMITACIONES AHORA? Los índices de referencia de renta fija tradicionales están ponderados por pasivos, lo que significa que están ponderados por el total de bonos negociables de una empresa o un país. Por lo tanto, los inversores están expuestos a los mayores emisores de deuda, lo que los hace más vulnerables a cambios potencialmente desfavorables en la solvencia de los deudores y una mayor sensibilidad a los tipos a medida que los emisores emiten bonos a plazos más largos. La inversión centrada en índices de referencia limita también el acceso a oportunidades de inversión más atractivas en otras partes. Una solución a este problema es la adopción de un enfoque más flexible que no tenga en cuenta las limitaciones de un índice de referencia arbitrario y abarque la totalidad de los bonos de cualquier tipo. El tener libertad para invertir en todo el espectro de renta fija permite al equipo de inversión buscar activos no correlacionados entre sí y títulos infravalorados independientemente de dónde se encuentren. ¿EN QUÉ CONSISTE? ¿CÓMO PUEDE AYUDARLE? ¿A QUIÉN VA DIRIGIDO? El fondo Pictet Absolute Return Fixed Income utiliza un enfoque de inversión flexible y sin limitaciones, para diversificar las fuentes de riesgo y de rentabilidad, y busca generar rentabilidades estables positivas en los complejos mercados de hoy en día. El fondo pretende generar rentabilidades estables, ofreciendo también diversificación respecto a otros fondos de renta fija y clases de activos, lo que puede contribuir a reducir el riesgo. No dependemos de las proyecciones económicas. Identificamos temas a largo plazo, que se basen en hechos y sean cuantificables. Nuestro objetivo es construir una cartera robusta, que sea líquida, bien diversificada y que no dependa de un solo escenario o proyección. Pictet Asset Management 2 No dependemos de las proyecciones económicas. Identificamos temas a largo plazo, que se basen en hechos y sean cuantificables. Nuestro objetivo es construir una cartera robusta, que sea líquida, bien diversificada y que no dependa de un solo escenario o proyección. ANDRÉS SÁNCHEZ BALCÁZAR Corresponsable de Bonos Globales y Regionales de Pictet Asset Management DIVERSIFICACIÓN DE LA CARTERA Buscamos activamente un equilibrio entre temas a largo plazo, escenarios de riesgo y fuentes de alfa para asegurar una diversificación de la cartera. Los temas se basan en hechos y son independientes del ciclo económico. Actualmente hemos identificado cuatro temas que orientarán la selección de las estrategias de renta fija en nuestro fondo. PRESUPUESTO DE RIESGOS POR TEMAS TIPOS BAJOS DURANTE MUCHO TIEMPO PRESUPUESTO DE RIESGOS POR ESCENARIO DE RIESGO PROPENSIÓN AL RIESGO CRISIS EUROPEA PRESUPUESTO DE RIESGOS POR FUENTE DE ALFA DIVISAS SPREAD ABENOMICS AVERSIÓN AL RIESGO TIPOS TRANSICIÓN CHINA Fuente: Pictet Asset Management. AMPLIA GAMA DE SECTORES DE RENTA FIJA ¿CUÁLES SON LOS RIESGOS? Un enfoque ‘todoterreno’ ilimitado. •Las rentabilidades pasadas no son indicativas de Supranacionales y agencias soberanas 2.9% Deuda emergente mon. local 4.4% Crédito ME mon. ext. 4.8% Deuda senior financiera 5.7% Investment Grade (Ex-Fin) 6.8% Índice iTraxx Sen. Fin. Índice 2.2% iTraxx X O -1.8% Índice ASIA IG ex Japón -1.9% Índice US CDX IG -4.9% Índice iTraxx Main -5% Deuda subordinada financiera 10.2% Deuda Mercados Emergentes mon. ext. 11.9% Bonos cubiertos 16.4% Deuda pública MD 24.8% Fuente: Pictet Asset Management, distribución sectorial del fondo al final de junio de 2015 Pictet-Absolute Return Fixed Income Fund rentabilidades futuras. El valor y el rendimiento de una inversión pueden aumentar o disminuir y es posible que el inversor no recupere el importe inicialmente invertido. •Las inversiones en instrumentos de renta fija están sujetas al riesgo de incumplimiento/crédito de los emisores, al riesgo de tipos de interés dado que los movimientos de los precios de los bonos siguen una dirección inversa a los cambios de los tipos de interés, y al riesgo de liquidez cuando la liquidez es escasa en el mercado secundario. •El fondo invierte en bonos de rendimiento más elevado o no investment grade. El riesgo de que los emisores incumplan sus compromisos de reembolso de capital es superior que en el caso de bonos investment grade. •El fondo invierte en mercados emergentes. Las inversiones en mercados emergentes pueden presentar mayor riesgo y volatilidad que las inversiones en mercados desarrollados. •Las inversiones se efectúan en activos denominados en divisas y no están cubiertas en la moneda base del fondo. Por consiguiente, las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden afectar al valor de las inversiones. •El fondo puede utilizar derivados a efectos de inversión. Estos instrumentos pueden ser más volátiles que las inversiones en renta variable o renta fija. 3 CÓMO INVERTIMOS TEMAS DE MERCADO ESTRATEGIAS DE RENTA FIJA CONSTRUCCIÓN DE LA CARTERA Identificamos 3-5 temas de mercado a largo plazo que creemos que influirán en las valoraciones a largo plazo. Los temas se basan en hechos, son independientes del ciclo económico y ayudan a diversificar el fondo. Pretendemos identificar estrategias de renta fija que se beneficiarán de los temas a largo plazo. Cada estrategia se somete a pruebas de resistencia en escenarios de riesgo favorables y negativos. Combinamos estrategias para construir una cartera más robusta. La diversificación es la clave. Buscamos activamente un equilibrio entre temas, escenarios de riesgo y fuentes de alfa para asegurar la diversificación de la cartera. CARTERA FINAL ±150-200 posiciones de renta fija DATOS CLAVE DEL PRODUCTO ACERCA DE PICTET ASSET MANAGEMENT FECHA DE LANZAMIENTO EQUIPO DE INVERSIÓN Agosto 2012 Andres Sanchez Balcazar Pictet Asset Management es una gestora de activos especializada que ofrece soluciones y servicios de inversión a inversores en todo el mundo. Mickael Benhaim FORMA JURÍDICA Thomas Hansen Compartimento de la SICAV de derecho luxemburgués Pictet Sarah Hargreaves David Bopp ESPECIALISTA DE PRODUCTO Patricia Schuetz Amanda Schlumpf MÁS INFORMACIÓN EN www.pictetfunds.com www.pictet.com Actualmente gestionamos activos por un valor total de 146.000 millones de euros mediante una amplia gama de estrategias de renta variable, renta fija, alternativas y multiactivos. Nuestra misión es establecer asociaciones duraderas con nuestros clientes superando sus expectativas en cuanto a rentabilidad y servicios de inversión. Nuestros clientes incluyen algunos de los mayores fondos de pensiones, fondos soberanos de inversión e instituciones financieras del mundo. Tenemos 764 empleados repartidos en 17 oficinas en el mundo, incluyendo 7 centros de inversión (Ginebra, Zurich, Londres, Milán, Singapur, Tokio y Hong Kong). Formamos parte del grupo Pictet, fundado en Ginebra en 1805, que también está especializado en gestión de patrimonios y servicios relacionados con activos. De propiedad privada y gestionado por siete socios, el grupo Pictet cuenta con 3.919 empleados en 26 oficinas repartidas por el mundo. Todos los datos al 30 de junio de 2015 Aviso legal Sólo para inversores profesionales — Este documento comercial es una publicación de Pictet Asset Management (Europe) SA. No va dirigido ni deberá ser distribuido a, ni utilizado por ninguna persona o entidad que sea ciudadano o residente de un Estado o que esté domiciliado en algún lugar, Estado, país o jurisdicción en el que dicha distribución, publicación, disponibilidad o uso sea contrario a las leyes o normativas vigentes. A efectos de la toma de decisiones de inversión, sólo podrán considerarse publicaciones del fondo las últimas versiones publicadas del folleto, del KIID (Datos fundamentals para el investor), del reglamento y de los informes anual y semestral del fondo. Estos documentos están disponibles en www.pictetfunds.com o en Pictet Asset Management (Europe) SA, 15, avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxemburgo. La información y los datos presentados en este documento no deberán considerarse como una oferta o una incitación para comprar, vender o suscribir títulos u otros instrumentos financieros. La información, las opiniones y las estimaciones expresadas en este documento reflejan un juicio emitido en su fecha original de publicación y están sujetas a cambios sin previo aviso. Pictet Asset Management (Europe) SA no ha tomado ninguna medida para asegurarse de que los valores mencionados en el presente documento son adecuados para un determinado inversor, y este documento no deberá utilizarse como sustituto del ejercicio de un juicio independiente. El tratamiento fiscal depende de las circunstancias particulares de cada inversor y puede cambiar en el futuro. Antes de tomar una decisión de inversión, se recomienda a todo inversor que verifique si la inversión en cuestión es apropiada, teniendo en cuenta en particular sus conocimientos y su experiencia en materia financiera, sus objetivos de inversión y su situación financiera, o que obtenga asesoramiento profesional cualificado. El valor y la renta de cualquiera de los títulos o instrumentos financieros mencionados en este documento puede aumentar o disminuir y es posible que los inversores recuperen un importe inferior al que invirtieron originalmente. Los factores de riesgo están indicados en el folleto del fondo y el presente documento no tiene como propósito volver a exponerlos en su totalidad. Las rentabilidades pasadas no son una garantía ni un indicador fiable de los futuros resultados. Los datos relativos a la rentabilidad no incluyen las comisiones y los gastos cobrados en el momento de la suscripción o reembolso de las participaciones. Este material comercial no pretende sustituir la documentación completa del fondo ni ninguna información que deban obtener los inversores de los intermediarios financieros que intervengan en relación con su inversión en participaciones o acciones de los fondos mencionados en el presente documento. © Copyright 2015 Pictet – Publicado en Julio 2015. Pictet-Absolute Return Fixed Income Fund 4