PTR-Agora

PTR-Agora
Fondo de renta variable europea market neutral
Pictet Asset Management
Solo para inversores profesionales
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS
DE LA CARTERA
PTR-Agora
Fecha de lanzamiento
4 de julio de 2014
Objetivo
Enfoque market neutral con una cartera
de alta convicción con unas
35 estrategias de inversión core
Domicilio
Luxemburgo
Suscripción
Semanal, viernes, con un preaviso
de 3 días naturales
Reembolso
Semanal, viernes, con un preaviso
de 3 días naturales
Moneda de referencia
EUR
Clases de acciones disponibles
(cubiertas)
CHF, JPY, USD, GBP
PTR-Agora
Agora es una estrategia de renta variable market neutral con un enfoque de
inversión long/short centrado en el aprovechamiento de catalizadores en el
mercado de grandes capitalizaciones europeas.
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La estrategia está a cargo de un equipo de tres gestores, dirigido por Elif Aktug.
Elif tiene más de diez años de experiencia en la gestión de esta estrategia. Los
otros dos miembros del equipo son Benoît Capiod, gestor senior, y Vincent
Ijaouane, gestor de inversiones.
La cartera está concentrada temáticamente en unas 35 estrategias de inversión
core. Las estrategias se expresan mediante una combinación de posiciones largas y
cortas con el fin de extraer alfa y aislar el riesgo idiosincrático.
Las características principales de nuestro enfoque son las siguientes:
• Neutral respecto al mercado por construcción – se extrae alfa mediante
coberturas apropiadas
• Protección contra correcciones a la baja, cultura de optimización de
rentabilidades ajustadas al riesgo
• Cartera líquida
Proceso de inversión
Nuestro proceso de inversión pretende generar rentabilidades aprovechando temas
y catalizadores que pueden influir en las cotizaciones de las acciones. El universo
de inversión inicial incluye unas 500 empresas líquidas, de gran capitalización.
UNA ESTRATEGIA FUNDAMENTAL
Objetivo de rentabilidad
Rentabilidad neta anual del 8% al 10%
a lo largo del ciclo
~500
empresas
~100-150
empresas
Comisión de gestión
Clase de acciones I: 1,1%
Clase de acciones P: 1,6%
Comisión sobre resultados
20% con hurdle rate y high watermark
ESTRATEGIAS LONG/SHORT
GUIADAS POR CATALIZADORES
ESTRATEGIAS
LONG/SHORT
GUIADAS POR
CATALIZADORES
ACONTECIMIENTOS
CORPORATIVOS
CARTERA
OPERACIONES
OPORTUNISTAS
~50 empresas
(de forma rotatoria)
Objetivo de volatilidad
Menos del 10%
~35 estrategias
de inversión core
UNIVERSO DE
INVERSIÓN
BÚSQUEDA DE
CATALIZADORES
(DIRECTORES
SECTORIALES)
ANÁLISIS
FUNDAMENTAL
(DIRECTORES
SECTORIALES)
CARTERA
CONSTRUCCIÓN
(GESTOR DEL FONDO)
Búsqueda de catalizadores
Aprovechando las relaciones desarrolladas a lo largo de muchos años con
nuestros contactos en empresas y en el sector de la inversión y seleccionando la
información relevante proporcionada por la investigación sell-side, examinamos el
universo de inversión para anticipar importantes acontecimientos relacionados
con cambios de rating.
Los posibles catalizadores incluyen: eventos corporativos, tales como objetivos de
fusiones y adquisiciones en sectores con probabilidades de experimentar nuevos
procesos de consolidación, reestructuración empresarial, saneamiento o
reapalancamiento de balances, cambio de equipo directivo o cambio de
clasificación de grupo industrial; operaciones oportunistas dentro de un sector con
catalizadores identificados, tales como gran divergencia temporal en expectativas
de beneficios, acontecimientos que afectan a la liquidez, cambio en el accionariado
o en las tendencias industriales estacionales; y ganadores y perdedores
estructurales, que estén infra/sobrevalorados en el mercado, tales como exposición
a oportunidades de crecimiento/declive estructural, equilibrio insostenible entre
oferta y demanda, falta de poder de fijación de precios, factores macroeconómicos y
políticos favorables/desfavorables o cambios regulatorios positivos/negativos.
Este proceso da lugar a una selección de aproximadamente 100 a 150 posibles
candidatos.
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Pictet Asset Management
Análisis fundamental
De estas 100 a 150 empresas, cada vez se someten unas 50 a un profundo análisis
fundamental utilizando un marco de riesgo-rendimiento esperado. Antes de
tomar una decisión de inversión, el equipo se reúne con la dirección de la
empresa y realiza análisis de escenarios para evaluar el perfil riesgo-rendimiento
de todas las posiciones, incluyendo sus coberturas respectivas.
Construcción de la cartera
La cartera definitiva incluye unas 35 estrategias de inversión core (con un total de
45-50). Cada estrategia corresponde a un tema específico o a un catalizador y está
cubierta individualmente para extraer el alfa y aislar el riesgo idiosincrático.
El gestor realiza una revisión periódica del potencial alcista/bajista y las
oportunidades de retribución de riesgos. Desde el punto de vista del trading,
se utilizan factores técnicos para mejorar el timing de entrada, el volumen y la
salida.
GESTIÓN DE RIESGOS
EQUIPO DE INVERSIÓN
Análisis de escenarios
• Factores técnicos y macro
• Soft stop loss
• Revisión de operaciones
y contrataciones
• Liquidez y concentración
• Gestión de las Griegas
• Criterios de seguimiento
•
RECURSOS
CENTRALIZADOS
Unidad
independiente
de control
de riesgos
• Equipo de
Compliance
• Operaciones
•
Gestión de riesgos
La gestión de riesgos es parte integrante del proceso de inversión. El equipo de
inversión es responsable del control de riesgos diario. Además, nuestro equipo de
control de riesgos supervisa la cartera independientemente del equipo de
inversión y lleva a cabo revisiones periódicas con este último. Controlan la
volatilidad, los límites de exposición, el VaR, los límites correspondientes a títulos
concretos, la concentración de las carteras, la exposición a un factor individual, la
capitalización bursátil, la liquidez y la distribución por países y sectores. Se
realizan pruebas de resistencia para garantizar una buena comprensión de los
riesgos de la cartera.
Equipo de inversión de Agora
Elif Aktug˘
Gestora del fondo Agora
Benoît Capiod
Gestor
Vincent Ijaouane
Gestor
Experiencia desde 1997
En Pictet desde 2011
Experiencia desde 2002
En Pictet desde 2011
Experiencia desde 2009
En Pictet desde 2011
Elif Aktug˘ cuenta con 16 años de experiencia. Antes de su incorporación a Pictet
en 2011, pasó trece años en Goldman Sachs, incluyendo diez desempeñando un
cargo de responsabilidad en el área de inversiones propias y como responsable de
la cartera de renta variable europea long/short (2010). Fue nombrada managing
director en 2006. Elif se graduó en Finanzas en el Institut d’Etudes Politiques de
París y tiene un MBA de la Universidad de Stanford.
Benoît Capiod cuenta con doce años de experiencia, incluyendo siete como
analista de estrategias europeas long/short y long only en Lansdowne Partners y
tres como responsable de M&A y banca de inversión en Merrill Lynch. Benoît
tiene un master en Finanzas de EDHEC.
Vincent Ijaouane cuenta con seis años de experiencia, incluyendo tres como
analista de banca de inversión en Goldman Sachs, especializado en fusiones y
adquisiciones en el área de tecnología, medios de comunicación y
telecomunicaciones. Vincent tiene un máster en Finanzas de HEC París y un
máster en Estrategia de la Universidad de St. Gallen.
PTR-Agora
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Acerca de Pictet
Pictet se fundó en Ginebra en 1805. Pictet es una sociedad colectiva perteneciente a
ocho socios que participan activamente en su gestión, lo que nos permite centrarnos en
el éxito a largo plazo del Grupo.
Pictet Asset Management es la división responsable de la gestión de activos para clientes
institucionales y fondos de inversión. Con más de 730 empleados, incluyendo 280
profesionales de la inversión, operamos en 17 centros repartidos por el mundo.
Ofrecemos toda una gama de soluciones de inversión activa y cuantitativa, incluyendo
renta variable, renta fija y estrategias alternativas para instituciones líderes en todo el
mundo.
Entre nuestros clientes están algunos de los mayores fondos de pensiones, fondos de
inversión, fondos soberanos de inversión e instituciones financieras del mundo. Nos
dedicamos a fomentar relaciones duraderas con nuestros clientes, superando sus
expectativas en rendimiento y servicio.
Gestionamos activos que ascendían a un total de 158.000 millones de USD (140.000
millones de CHF / 115.000 millones de EUR / 92.000 millones de GBP) a finales de junio
de 2014.
Datos de contacto
Si necesita información más detallada, consulte nuestras páginas web:
www.pictet.com
www.pictetfunds.com
Este documento comercial es una publicación de Pictet Funds (Europe) S.A. No va dirigido ni deberá ser distribuido a, ni utilizado
por ninguna persona o entidad que sea ciudadano o residente de un Estado o que esté domiciliado en algún lugar, Estado, país
o jurisdicción en el que dicha distribución, publicación, disponibilidad o uso sea contrario a las leyes o normativas vigentes. A
efectos de la toma de decisiones de inversión, sólo podrán considerarse publicaciones del fondo las últimas versiones publicadas
del folleto, del reglamento y de los informes anual y semestral del fondo. Estos documentos están disponibles en
www.pictetfunds.com o en Pictet Funds (Europe) S.A., 15, avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxemburgo.
La información y los datos presentados en este documento no deberán considerarse como una oferta o una incitación para
comprar, vender o suscribir títulos u otros instrumentos financieros.
La información, las opiniones y las estimaciones expresadas en este documento reflejan un juicio emitido en su fecha original de
publicación y están sujetas a cambios sin previo aviso. Pictet Funds (Europe) S.A. no ha tomado ninguna medida para asegurarse
de que los valores mencionados en el presente documento son adecuados para un determinado inversor, y este documento no
deberá utilizarse como sustituto del ejercicio de un juicio independiente. El tratamiento fiscal depende de las circunstancias
particulares de cada inversor y puede cambiar en el futuro. Antes de tomar una decisión de inversión, se recomienda a todo
inversor que verifique si la inversión en cuestión es apropiada, teniendo en cuenta en particular sus conocimientos y su
experiencia en materia financiera, sus objetivos de inversión y su situación financiera, o que obtenga asesoramiento profesional
cualificado.
El valor y la renta de cualquiera de los títulos o instrumentos financieros mencionados en este documento puede aumentar o
disminuir y es posible que los inversores recuperen un importe inferior al que invirtieron originalmente. Los factores de riesgo
están indicados en el folleto del fondo y el presente documento no tiene como propósito volver a exponerlos en su totalidad.
Las rentabilidades pasadas no son una garantía ni un indicador fiable de los futuros resultados. Los datos relativos a la
rentabilidad no incluyen las comisiones y los gastos cobrados en el momento de la suscripción o reembolso de las
participaciones. Este material comercial no pretende sustituir la documentación completa del fondo ni ninguna información que
deban obtener los inversores de los intermediarios financieros que intervengan en relación con su inversión en participaciones o
acciones de los fondos mencionados en el presente documento.
© Copyright 2014 Pictet - Issued in Octubre 2014
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