PROGRAMA DE DESARROLLO DIRECTIVO (PDD) FICHAS TÉCNICAS MULTIMEDIA ÁREA: DESARROLLO DIRECTIVO UNIDAD 15: Dirección Financiera APARTADO 4: Planificación financiera DIAPOSITIVA Nº: 8 Contenido teórico EJERCICIO RESUELTO Nº 1: El coste de oportunidad según el método del CAPM EL COSTE DE OPORTUNIDAD SEGÚN EL MÉTODO DEL CAPM ENUNCIADO Una empresa quiere conocer el coste de oportunidad según el método CAPM, de invertir en la compra de 500 acciones del Banco de Santander. En el mercado de capitales en el que opera el inversor, se considera una inversión libre de riesgo las Letras del Tesoro, que ofrecen una rentabilidad del 3%. La rentabilidad del mercado es del 7% y la tasa de riesgo se estima en 2,5. El Coste de Oportunidad tiene que ver con EL RENDIMIENTO ESPERADO o la compensación obtenida por la inversión, por asumir ese riesgo. EL COSTE DE OPORTUNIDAD SEGÚN EL MÉTODO CAPM (Capital Asset Pricing Model) rf: Rendimiento de una inversión sin riesgo CAPM = rf + ( rm – rf ) : Tasa de riesgo rm: Rendimiento del mercado Desde esta perspectiva, el valor que se estime para la tasa de riesgo resulta fundamental para calcular el Coste de Oportunidad y cuanto mayor sea el valor de mayor será el riesgo que tiene la inversión. _______________________________________________________________________________________________________ PDD 1 PROGRAMA DE DESARROLLO DIRECTIVO (PDD) FICHAS TÉCNICAS MULTIMEDIA ÁREA: DESARROLLO DIRECTIVO UNIDAD 15: Dirección Financiera a) > 1: la rentabilidad esperada de la inversión será mayor que la del mercado (rm). b) < 1: la rentabilidad esperada de la inversión será menor que la del mercado (rm). c) = 0: la rentabilidad esperada de la inversión será igual que la de un activo sin riesgo (rf). d) = 1: La rentabilidad esperada de la inversión será igual que la del mercado (rm). SOLUCIÓN CAPM = rf + ( rm – rf ) = 3% + 2,5 ( 7% – 3%) = 13% El COSTE DE OPORTUNIDAD de comprar 500 acciones del Banco de Santander según el método CAPM es del 13%. _______________________________________________________________________________________________________ PDD 2