SOLUCIONES DEL SEGUNDO EXAMEN PARCIAL – TURNO DE MAÑANA 1. Comente la siguiente afirmación: “Para valorar el crecimiento de un país es más adecuado utilizar la tasa de crecimiento del PIB real que la tasa de crecimiento del PIB nominal”. (1 punto) El PIB es el valor monetario de la producción de bienes y servicios finales de un país. Para calcular el PIB hay que multiplicar la cantidad producida de bienes y servicios por los precios de los mismos. Para calcular el PIB nominal se utilizan precios corrientes (los precios del año para el que se realiza el cálculo), de manera que a lo largo del tiempo el PIB nominal puede crecer no sólo debido al crecimiento de la producción sino también debido a lo que aumentan los precios cada año. En cambio, el PIB real se calcula a precios constantes (a los precios de un año base), por lo que su aumento sólo puede ser debido al crecimiento de la producción. Es por esto por lo que la tasa de crecimiento del PIB real es un indicador mejor del crecimiento económico que la tasa de crecimiento del PIB nominal. 2. Comente la siguiente afirmación: “La efectividad de las políticas fiscal y monetaria para modificar el nivel de producción o renta agregada depende de la elasticidad de la curva de oferta agregada”. (1 punto) Las políticas fiscal y monetaria modifican el nivel de producción por medio de alteraciones en la demanda agregada. Los cambios en la demanda agregada afectan al nivel de precios y al nivel de producción o renta agregada, de manera que cuando la demanda agregada aumenta, ambos niveles aumentan; y cuando la demanda agregada diminuye, ambos disminuyen. Pero la intensidad con la que precios y producción aumentan o disminuyen depende de la elasticidad de la oferta agregada: cuanto mayor es la elasticidad de la oferta agregada, mayor es la intensidad del cambio en la producción agregada (y menor en el nivel de precios); y a la inversa, cuando menor es la elasticidad de la oferta agregada, menor es la intensidad del cambio en la producción agregada (y mayor en el nivel de precios). 3. ¿Puede la política monetaria combatir simultáneamente los problemas de inflación y caída de la producción a corto plazo? ¿Por qué? (1 punto) Para combatir la caída de la producción habría que aplicar una política monetaria expansiva, que redujese los tipos de interés y, como consecuencia, incentivase el gasto en consumo y en inversión. Pero el aumento de la oferta monetaria tiene un efecto inflacionista, por lo que no es posible combatir ambos problemas simultáneamente. 4. Explique los efectos que un incremento del tipo de interés extranjero tendría sobre la moneda nacional y sobre el comercio exterior en un sistema de tipos de cambio flexibles. (1 punto) El aumento del tipo de interés extranjero propiciaría la salida de capital financiero del país hacia el exterior, lo que conllevaría un aumento de la demanda de divisas. Este aumento de la demanda daría lugar a una apreciación de la divisa, esto es, una depreciación de la moneda nacional. Con respecto al comercio exterior, la depreciación de la moneda nacional abarata la adquisición de bienes nacionales por parte de los compradores extranjeros y encarece la adquisición de bienes extranjeros por parte de los compradores nacionales. En consecuencia, las exportaciones nacionales aumentan y las importaciones nacionales disminuyen. 5. Suponga que la autoridad monetaria de un país decide tomar medidas para hacer frente a una RECESIÓN. a) Señale tres medidas de política monetaria que se podrían adoptar a tal fin. (0,3 puntos) - b) Compra de títulos públicos en el mercado abierto. Aumento de los préstamos a los bancos. Disminución del coeficiente legal de caja. Explique el efecto que las medidas de política monetaria señaladas en el apartado anterior tendrían sobre el saldo de la balanza COMERCIAL del país. (0,8 puntos) La política monetaria expansiva tiene el efecto de reducir el tipo de interés de equilibrio en el mercado de dinero. Esa disminución del tipo de interés favorece el aumento del gasto de familias y empresas; y una parte de ese aumento del gasto se dirigirá a comprar bienes del exterior. Es decir, las importaciones aumentarán, haciendo que la balanza comercial tienda al déficit. c) Explique el efecto que la política monetaria descrita tendría sobre el valor de la moneda nacional en un sistema de tipos de cambio flexibles. (0,8 puntos) El aumento de las importaciones indicado en el apartado anterior conlleva un aumento de la demanda de divisas, que hará que el valor de la divisa aumente o, lo que es lo mismo, que la moneda nacional se deprecie. Respuesta alternativa: La disminución del tipo interés ocasionada por la política monetaria expansiva propiciaría una salida de capital financiero al exterior, lo que conllevaría un aumento de la demanda de divisas y, en consecuencia, un aumento del precio de la divisa o, lo que es lo mismo, una depreciación de la moneda nacional. d) Suponga que el país ahora adopta un sistema de tipos de cambio fijos: explique cuál debería ser la actuación de la autoridad monetaria en el mercado de divisas (compra o venta de divisas) para evitar la variación del tipo de cambio señalada en el apartado anterior. (0,6 puntos) En un sistema de tipos de cambio fijos el banco central tiene que intervenir para evitar que los cambios en la oferta y la demanda del mercado de divisas alteren el tipo de cambio establecido. En nuestro caso, acabamos de señalar que el aumento en la demanda de divisas empuja el precio de la divisa al alza, haciendo que la moneda nacional se deprecie. Para evitar esto el banco central tendría que contrarrestar el aumento de la demanda de divisas con un aumento de la oferta: es decir, el banco central tendría que vender divisas para mantener fijo el tipo de cambio.