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Jueves 4 de junio de 2015 • www.pulso.cl
Informes de Política Monetaria y de Estabilidad Financiera Junio 2015
Vergara demanda
menor gasto
público en 2016
para cumplir regla
mas, los consumidores y empresarios detienen todas sus
decisiones, por ende, se posterga la inversión y el crecimiento se debilita, hasta que
observan una salida. Y así lo
explicó el titular del instituto emisor diferenciando entre corto y largo plazo.
“En el corto plazo, si hay
incertidumbre en el tema tributario y derechos de propiedad o lo que sea, evidentemente puede hacer que se
posterguen inversiones y se
reduzca el crecimiento,
mientras esas discusiones no
se zanjen. En el largo plazo,
obviamente va a depender
de cómo queden finalmente,
si se logró hacer una reforma
que recaudó más, que tiene
un efecto en la educación,
tendrá indudablemente un
efecto positivo ”, admitió.
“Es evidente, si se quiere cumplir con el
compromiso fiscal, que el gasto público
no puede seguir creciendo a tasas de
este año (9,8%)”, indicó claramente.
MIRIAM LEIVA
—Un mensaje más que claro
envió el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara,
al Gobierno en la presentación del segundo Informe de
Política Monetaria, IPoM. Indicó que el gasto fiscal en
2016 debería crecer a niveles
más bajos que el de este año
(9,8%) y que el crecimiento de
largo plazo depende de las
reformas estructurales y no
de las medidas macroeconómicas que puedan adoptarse.
Al finalizar su exposición y
luego al responder preguntas ante la comisión de Hacienda, el presidente del instituto emisor explicó que tanto la política fiscal como la
monetaria no tienen más espacio para sostener el crecimiento. Con ello respondió a
algunas voces que han demandado que en 2016 se
mantenga la expansión del
gasto público para apoyar la
recuperación que se observa
muy lenta, lo que podría alterar el compromiso de esta administración de cerrar en
2018 con un balance estructural frente al déficit de 0,5% en
2014 y 1,1% esperado en 2015.
“No tiene sentido pensar que
puede aumentar más el déficit
fiscal el próximo año y que
después pueda llegar a cumplir
el compromiso” , indicó Vergara. Y si bien, señaló que las autoridades de Hacienda deberán fijar el límite de gasto público para 2016, recalcó que se
debería observar que se fuera
reduciendo el saldo negativo
en los próximos tres años.
“Es evidente, si se quiere
cumplir con el compromiso
fiscal, que el gasto público no
puede seguir creciendo a tasas
de este año. ¿Cuánto? No sabemos porque ello dependerá
del crecimiento de los ingresos
estructurales, pero es evidente que será una tasa bastante
menos que la de este año”, expresó, sin dejar lugar a dudas.
Debido a que las medidas
macro ya no podrán empujar
el crecimiento, el Banco Central hizo hincapié en la necesidad de realizar reformas estructurales para aumentar la
Productividad Total de Factores (PTF), que eleva el Producto Interno Bruto (PIB) en
el largo plazo. Y recordó el
PIB POTENCIAL SE REVISARÁ
Rodrigo Vergara respondió consultas de los parlamentarios . FOTO: SENADO
caso de Europa que en los últimos años ha registrado expansiones menores a 1%. “En
Europa vemos una recuperación modesta. Uno de los problemas del mundo desarrollado es que se ha confiado demasiado en las políticas
macro y fiscal, y cuando se
confían demasiado se deja de
lado lo estructural”, comentó.
INCERTIDUMBRE DE LAS REFORMAS. En este escenario,
con una proyección de crecimiento del PIB que se recortó en 25 puntos base, a entre
2,25% y 3,25%, el titular del
Banco admitió su inquietud,
especialmente porque no observan una recuperación de
Política estructural versus fiscal: Según
Rodrigo Vergara, uno de
los problemas del mundo
desarrollado es que se
han confiado demasiado
en las políticas macro, y
se han olvidado de lo
estructural.
las confianzas de consumidores ni de empresarios. Esta
era una condición necesaria
en su IPoM de marzo para
que el país se expandiera entre 2,5% y 3,5% este año.
“Nos preocupa no haber visto esa recuperación de la con-
fianza hasta ahora”, admitió.
Obviamente en este campo
están influyendo las reformas estructurales que el Gobierno está impulsando
como la tributaria, laboral,
educacional y ahora una
nueva Constitución. “Evidentemente las reformas
producen cierto grado de incertidumbre y mientras no se
despejen los consumidores y
empresas pueden tomar la
opción de esperar , eso es natural, hasta tener más certeza. La certeza jurídica es relevante en la materialización
de decisiones de inversión”,
recalcó Vergara.
El círculo es claro: si no se
sabe el derrotero de las refor-
Este notorio debilitamiento
en el corto plazo ha llevado
a expertos a señalar que el
PIB potencial de la economía, es decir, su capacidad
de crecimiento ha disminuido en torno a un 4% o menos.
Una vez más se le preguntó
al Banco Central considerando que en el IPoM de septiembre se ajustó hacia abajo esta variable desde un 5%
a un rango entre 4- y 4,5%,
tras años de no revisarse.
“Normalmente lo revisamos con cierto espacio de
tiempo, no en cada IPoM porque debemos tener una visión
de largo plazo ; pero es natural, pensar que en el próximo
IPoM de septiembre podemos
hacer una revisión de ese crecimiento potencial; ya estamos trabajando en ello, para
ver que nos da. Por ahora nos
mantenemos con la misma
proyección”, concluyó. P
Las inquietudes de los 4 parlamentarios que asistieron a la sesión
REFORMAS
PROYECCIONES DE CRECIMIENTO
GASTO PUBLICO
REVISION DE LA LEY
“La OCDE dice que la baja
del crecimiento no es
coyuntural, y el ministro dice
que falta inversión privada,
pero la minería seguirá baja.
¿Cómo se podrá recuperar,
entonces?”.
DESEMPLEO EN LA MIRA
ANDRES ZALDIVAR
JOSE GARCIA
CARLOS MONTES
ERNESTO SILVA
“Es bueno que el Central sea
realista. Por supuesto que
un país con más reformas es
sensible para el sector
privado. Es bueno que se
despejen con rapidez”.
“El rol de la política fiscal
debe ser de cuidado. No
podemos seguir con el
mismo nivel de gasto
anticíclico”.
Presidente de la comisión de Hacienda
“La conclusión es que la
economía está estancada.
No es posible seguir
apostando a la expansión
del gasto público ni de la
política monetaria”.
“La Reforma Tributaria
debe ser evaluada, hay
opiniones transversales
sobre ello. Cuando más
pronto se anuncie, mejor,
porque hay una situación
relevante de inversión”.
Senador RN
EJEMPLO A VER
“Acá se está pensando
que vendrá el sector
privado y reactivará, pero
en Europa se esperó lo
mismo y eso no pasó”.
DUDA ANTE EL FUTURO
Senador PS
PRESUPUESTO 2016
“¿Qué nivel de crecimiento
del gasto público estará
dentro de lo razonable y
cumplirá con el estándar
para lograr compromiso
de balance estructural?”.
“No quedamos muy
tranquilos con declaraciones
de la directora del INE por los
inactivos, y no sabemos el
efecto del menor
crecimiento en las personas
que buscan empleo”.
Diputado UDI