DEFINICIÓN DE RIESGO DE TASA DE INTERES Es la contingencia de que cambios inesperados en las tasa de interés, afecten el valor de mercado del patrimonio Estos cambios se producen por que el VPN de los flujos y en ocasiones los flujos mismos varían cuando fluctúan las tasas. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 1 RIESGO DE TASA DE INTERES De la forma como la entidad estructure sus activos y pasivos dependerá su posición de riesgo por tasa de interés Plazo Tipo de instrumento Modalidad De Tasa Tiempo Y Magnitud De Los Pagos Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 2 ESCENARIO 1 Financiar activos de mediano plazo a tasa fija con pasivos de corto plazo. Si las tasas suben el margen de intermediación se reduce. Si las tasas bajan el margen de intermediación se amplia. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 3 ESCENARIO 2 Financiar activos de corto y mediano plazo con pasivos de largo plazo a tasa fija. Si las tasas suben el margen de intermediación se amplia. Si las tasas bajan el margen de intermediación se reduce. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 4 CASO DE LAS COOPERATIVAS Financiar activos de largo plazo con pasivos de corto plazo a tasa fija. Si las tasas suben el margen de intermediación se reduce. Si las tasas bajan el margen de intermediación se amplia. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 5 DIMENSIONES DEL RIESGO DE TASA DE INTERES RIESGO DEL PRECIO: Variación potencial en el valor presente del instrumento por cambios en la tasa de interés. Dr. Juan Ramón Báez RIESGO DE REINVERSION: Variación potencial de los rendimientos esperados por cambios en las tasas a las cuales se pueden reinvertir los flujos recibidos antes del vencimiento. www.bestpractices.com.py 6 ¿POR QUÉ ES IMPORTANTE? El cambio en las tasas de interés tiene efectos sobre: • • • • MARGEN DE INTERMEDIACION UTILIDADES PATRIMONIO MARGEN DE SOLVENCIA Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 7 ¿COMO ADMINISTRAR EL RIESGO? De acuerdo con sus expectativas sobre el comportamiento de las tasas de interés, se deben estructurar los activos y pasivos para protegerse de eventuales pérdidas o aprovechar nuevas oportunidades de negocio Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 8 TALLER PROCEDIMIENTO Establecer las categorías de activos y pasivos, del balance: a) Categoría I: sensibles a tasa de interés. b) Categoría II: no sensibles a tasa fija. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 9 TALLER 2. Determinar los ingresos y los costos por intereses sensibles a tasa de interés. 3. Analizar el efecto que tiene un aumento (o disminución) en la tasa de interés, sobre el margen de intermediación. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 10 ESTRUCTURA DE BALANCE ACTIVOS CATEGORIA I: $200.000 CATEGORIA II: $200.000 Dr. Juan Ramón Báez PASIVOS CATEGORIA I: $150.000 CATEGORIA II: $220.000 www.bestpractices.com.py 11 DETERMINACION DE INGRESOS Y COSTOS RENTABILIDAD PROMEDIO DEL ACTIVO 32% INGRESOS= 200.000 * 0.32 64.000 COSTO PROMEDIO DEL PASIVO 18% COSTOS = 150.000 * 0.18 27.000 MARGEN DE INTERMEDIACION = 14% UTILIDAD FINANCIERA = 37.000 Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 12 AUMENTO DE TASAS Si la tasa de interés aumenta en 2 puntos porcentuales, tenemos: INGRESOS = 200.000 * 0.34 = 68.000 COSTOS = 150.000 * 0.20 = 30.000 MARGEN DE INTERMEDIACION = 14% UTILIDAD FINANCIERA = 38.000 CRECIMIENTO DE LA UTILIDAD = 3% Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 13 DISMINUCION DE TASAS Si la tasa de interés disminuye en 2 puntos porcentuales, tenemos: INGRESOS = 200.000 * 0.30 =60.000 COSTOS = 150.000 * 0.16 =24.000 MARGEN DE INTERMEDIACION =14% UTILIDAD FINANCIERA =36.000 DECRECIMIENTO DE LA UTILIDAD = 3% Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 14 CONCLUSION (1) CON UNA ESTRUCTURA DE TASAS VARIABLES: • SE ELIMINA EL RIESGO DE REINVERSION, Y • DEBE ADMINSITRARSE EL RIESGO DE PRECIO. Dr. Juan Ramón Báez www.bestpractices.com.py 15