Documento 624072

RIMAC SEGUROS Y REASEGUROS
Análisis de Gerencia
Al 30 de junio del 2014
DATOS GENERALES
Rimac Seguros y Reaseguros (en adelante “RIMAC” o “la Compañía”) es una empresa vinculada al Grupo
económico Breca (antes Brescia).
La Compañía Internacional de Seguros del Perú se constituyó mediante escritura pública de fecha 17 de
agosto de 1895, y la Compañía de Seguros Rimac se constituyó mediante escritura pública de fecha 26 de
septiembre de 1896, otorgada ante el Notario Público de Lima, Doctor J. Octavio de Oyague.
Posteriormente, mediante escritura pública de Fusión y Cambio de Denominación, de fecha 24 de abril de
1992, otorgada ante el Notario Público de Lima, Doctor Anibal Corvetto Romero, se formalizó la Fusión por
Incorporación entre la Compañía de Seguros Rimac, en calidad de sociedad incorporante, y la Compañía
Internacional de Seguros del Perú, en calidad de sociedad incorporada, dando como resultado Rimac
Internacional Compañía de Seguros y Reaseguros.
Luego, mediante escritura pública de Fusión por Absorción de fecha 17 de septiembre del 2004, otorgada
ante el Notario Público de Lima, Doctor Jaime Murguía Cavero, se produjo la fusión entre Rimac Internacional
Compañía de Seguros y Reaseguros, Royal & Sunalliance Vida y Royal & Sunalliance – Seguros Fénix, en
virtud de lo cual la primera de las nombradas absorbió a las otras dos empresas.
Finalmente, mediante junta general de accionistas de fecha 28 de marzo del 2012, se aprobó el cambio de
denominación social a Rimac Seguros y Reaseguros. Dicho cambio se formalizó a través de la escritura
pública de fecha 21 de mayo del 2012, otorgada ante el Notario Público de Lima, Doctor Ricardo Fernandini
Barreda.
El objeto social de la Compañía es realizar toda clase de operaciones de seguros y reaseguros de riesgos
generales y de vida, así como cualquier actividad relacionada directa o indirectamente con tales operaciones.
Las actividades de la sociedad están comprendidas en el grupo N° 6603-6 de la Clasificación Industrial
Internacional Uniforme (CIIU) establecida por la Organización de las Naciones Unidas.
El plazo de duración de la empresa es indeterminado.
El domicilio de la Compañía está ubicado en Calle Las Begonias N° 475, piso 3, San Isidro, Lima. RIMAC
cuenta con agencias en los distritos de Miraflores y Cercado de Lima, así como en las ciudades de Arequipa,
Trujillo, Chiclayo, Piura, Iquitos, Huancayo, Cajamarca y Cusco.
El Grupo económico Breca, del cual forma parte la Compañía, tiene empresas cuyas actividades de
conformidad al CIIU son, entre otras, extracción de minerales metalúrgicos, agricultura, pesca, construcción,
servicios, fabricación de sustancias y productos químicos, hoteles, restaurantes y otras actividades
empresariales.
CAPITAL SOCIAL
En la Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 18 de marzo del 2014, se acordó capitalizar utilidades por un
importe total de S/. 88,000.000.
Como consecuencia de dicha capitalización, el capital social suscrito y pagado de la Compañía se elevó a
S/. 888,000.000 representado por 888,000.000 acciones de un valor nominal de S/.1 por acción.
CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Con cifras al 31 de diciembre del 2013, las clasificadoras de riesgo locales "Apoyo y Asociados
Internacionales" y "Equilibrium" nos certificaron nuevamente con el grado “A+”, máxima categoría de riesgo de
acuerdo con el sistema establecido por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP, la cual se ha
mantenido con respecto a años anteriores.
Asimismo, en noviembre del 2013, la Agencia Clasificadora Internacional Fitch Ratings ratificó para RIMAC la
clasificación BBB con perspectiva estable a la fortaleza financiera (Insurance Financial Strength – IFS),
máxima categoría obtenida por una empresa de seguros en el Perú. De igual manera, en diciembre del 2013,
Moody's Investors Service ratificó para RIMAC la categoría Baa3 con perspectiva positiva. Estas
calificaciones otorgadas por ambas empresas clasificadoras internacionales colocan a RIMAC como una
compañía con grado de inversión internacional, siendo la única compañía que estando en Seguros Generales,
Salud y Vida cuenta con dos grados de inversión internacional.
Al respecto, es preciso señalar que, en el año 2007, RIMAC se convirtió en la primera aseguradora del país
en obtener un Grado de Inversión, el cual reconoce la capacidad y solidez para hacer frente a nuestras
obligaciones. Estas fortalezas se sustentan en el buen desempeño operativo, una adecuada diversificación
del negocio y la buena calidad de nuestro portafolio de inversiones.
INFORMACIÓN FINANCIERA
La información financiera considera cifras acumuladas al mes de junio 2014 y su comparativo con el mismo
periodo del año anterior.
Como podemos ver en el cuadro N°1, la utilidad neta ha mostrado una mejora del 37% respecto al mismo
periodo del año anterior.
Cuadro N°1
S/. (000)
2014
2013
Var
Var %
1,524,978
1,410,254
114,724
8.1%
Resultado Técnico
132,772
70,319
62,453
88.8%
Gastos Administrativos
-220,297
-201,138
-19,159
9.5%
Resultado Operativo
-87,526
-130,819
43,294
-33.1%
Ingreso de Inversiones y otros
ingresos financieros
180,107
195,794
-15,687
-8.0%
-3,381
n.d.
24,225
37.3%
Primas Netas
IR
-3,381
Utilidad Neta
89,199
64,975
Fuente: Rimac Elaboración: propia
Esta mejora se debe principalmente a la recuperación del resultado técnico, el cual ha mostrado un
crecimiento del 88.8% respecto al 2013.
La mejora del resultado técnico ha ayudado a compensar el incremento en el gasto administrativo (+9.5%) y
la disminución de los ingresos financieros (-8%).
Ventas
Tomando en cuenta el cuadro N°2, vemos que las primas han crecido a un ritmo del 8.1%, empujadas por el
mayor crecimiento de los ramos de vida.
Cuadro N°2
S/. (000)
2014
2013
Var
Var %
Incendio y Líneas Aliadas
Vehículos
Contratistas
Transportes
Rotura de Maquinaria
Todo Riesgo
SOAT
Otros
244,477
232,738
43,054
36,870
32,854
30,477
30,206
125,626
227,969
226,475
53,629
39,014
20,189
22,153
30,109
114,044
16,508
6,262
-10,576
-2,144
12,664
8,324
97
11,581
7.2%
2.8%
-19.7%
-5.5%
62.7%
37.6%
0.3%
10.2%
RIESGOS GENERALES
776,299
733,583
42,716
5.8%
Asistencia Médica
Accidentes Personales
132,406
35,734
126,599
37,925
5,807
-2,191
4.6%
-5.8%
RIESGOS DE SALUD
168,139
164,523
3,616
2.2%
Rentas Vitalicias
Vida Individual
Previsionales
SCTR Pensión
Desgravamen
Vida Ley
Vida Grupo
Otros
179,232
100,045
110,192
72,881
67,672
36,386
8,606
5,525
158,354
90,483
100,918
64,131
51,569
34,193
7,367
5,132
20,878
9,562
9,274
8,750
16,103
2,194
1,239
393
13.2%
10.6%
9.2%
13.6%
31.2%
6.4%
16.8%
7.6%
RIESGOS DE VIDA
580,540
512,148
68,392
13.4%
1,524,978
1,410,254
114,724
8.1%
TOTAL
Gráfico N°1
Fuente: Rimac Elaboración: propia
Si vemos la composición de cartera por tipo de riesgo (gráfico N°1), los riesgos de vida han incrementado su
peso en 2% respecto a la distribución del año anterior.
Dentro de los negocios de riesgos generales, los únicos ramos que han registrado un decrecimiento son
Contratistas (-19.7%) y Transportes (-5.5%). Esto se debe en gran parte a la disminución del ritmo de
inversión del sector público y privado, así como a la disminución de los precios de los commodities que
afectaron el valor de las importaciones. Esperamos una recuperación en las inversiones para el segundo
semestre, con lo cual el crecimiento de estos podría alinearse al crecimiento de Riesgos Generales.
Los ramos de vehículos y SOAT muestran crecimientos bajos principalmente por la disminución del ritmo de
crecimiento de ventas de nuevos vehículos.
Dentro de los Riesgos de Vida, los ramos que vienen mostrando un buen crecimiento son Desgravamen
(+31.2%), SCTR Pensión (+13.6%) y Rentas Vitalicias (+13.2%).
Resultado Técnico
Como podemos apreciar en el cuadro N°3, el resultado técnico ha mostrado una mejora de S/. 62.4 MM
respecto al año anterior (+88.8%) al pasar de una rentabilidad de 5.0% durante el 2013 a 8.7% en el 2014.
Cuadro N°3
S/. (000)
2014
Siniestros Netos - SN
2013
Var
Var %
SN a PGN
2014
2013
2014
RT
2013
Var
RT %
2014
2013
Incendio y Líneas Aliadas
Vehículos
Contratistas
Transportes
Rotura de Maquinaria
Todo Riesgo
SOAT
Otros
11,038
138,886
996
3,521
2,444
4,985
16,694
17,698
14,434
127,153
1,867
2,928
6,354
4,892
15,837
16,539
-3,396
11,734
-872
594
-3,910
93
857
1,159
-23.5%
9.2%
-46.7%
20.3%
-61.5%
1.9%
5.4%
7.0%
13.8%
60.0%
9.0%
30.4%
22.2%
44.9%
52.8%
27.8%
22.5%
64.0%
16.9%
23.2%
70.7%
48.2%
52.7%
33.0%
44,050
44,793
7,007
7,094
7,051
3,214
9,516
29,071
23,082
34,758
5,943
6,664
1,065
3,782
9,751
20,465
20,968
10,035
1,064
430
5,986
-568
-235
8,606
18.0%
19.2%
16.3%
19.2%
21.5%
10.5%
31.5%
23.1%
10.1%
15.3%
11.1%
17.1%
5.3%
17.1%
32.4%
17.9%
RIESGOS GENERALES
196,262
190,003
6,260
3.3%
43.5%
49.2%
151,796
105,510
46,286
19.6%
14.4%
Asistencia Médica
Accidentes Personales
81,059
7,665
80,989
8,584
70
-919
0.1%
-10.7%
66.4%
24.8%
73.0%
31.4%
23,489
11,212
15,180
7,109
8,309
4,103
17.7%
31.4%
12.0%
18.7%
RIESGOS DE SALUD
88,724
89,573
-849
-0.9%
58.0%
64.8%
34,701
22,289
12,412
20.6%
13.5%
Rentas Vitalicias
Vida Individual
Previsionales
SCTR Pensión
Desgravamen
Vida Ley
Vida Grupo
Otros
61,650
9,755
24,513
30,019
13,386
15,627
1,491
246
50,666
11,132
15,592
31,484
7,308
14,344
559
303
10,984
-1,377
8,922
-1,464
6,078
1,283
931
-57
21.7%
-12.4%
57.2%
-4.7%
83.2%
8.9%
166.5%
-18.9%
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
-60,941
29,576
-10,221
-32,450
14,492
-2,072
3,636
4,255
-64,612
27,118
-10,535
-30,135
8,982
5,639
2,337
3,726
3,671
2,458
314
-2,315
5,510
-7,710
1,299
529
-34.0%
29.6%
-9.3%
-44.5%
21.4%
-5.7%
42.2%
77.0%
-40.8%
30.0%
-10.4%
-47.0%
17.4%
16.5%
31.7%
72.6%
RIESGOS DE VIDA
156,686
131,387
25,299
19.3%
n.d.
n.d.
-53,726
-57,480
3,755
-9.3%
-11.2%
TOTAL
441,673
410,963
30,710
7.5%
54.6%
60.0%
132,772
70,319
62,453
8.7%
5.0%
Fuente: Rimac Elaboración: Propia
Esta mejora en el resultado viene principalmente por el lado de riesgos generales. La rentabilidad pasó de
14.4% en el 2013 a 19.6% en el 2014. Todos los ramos de riesgos generales han mostrado una mejora en su
rentabilidad debido a la disminución en la siniestralidad. Los siniestros netos (SN) sobre la prima ganada neta
(PGN) han pasado de 49.2% en el 2013 a 43.5% en el 2014. Esta mejora en la siniestralidad se debe en parte
a la actualización de precios, prácticas de suscripción realizados durante el 2013 y a la ausencia de siniestros
de riesgos de la naturaleza como lo ocurrido a principios del 2013. Los ramos de Incendio y Vehículos son los
que han registrado mayor crecimiento de resultado técnico (S/.20.9 MM y S/.10 MM respectivamente).
Los riesgos de salud también han registrado una mejora en su rentabilidad al pasar de 13.5% en el 2013 a
20.6% en el 2014. Esta mejora es explicada en su mayoría por la disminución de la siniestralidad. Los
siniestros netos sobre la prima ganada neta pasaron de 64.8% en el 2013 a 58% en el 2014.
Los riesgos de vida no se pueden medir por los siniestros netos sobre la prima ganada neta debido a la
distorsión que genera las reservas matemáticas, en especial en los ramos de Rentas Vitalicias, Previsionales
y SCTR Pensión. A pesar de ello vemos que la rentabilidad de estos riesgos también han mostrado una
mejora de 2.7% al pasar de -11.2% en el 2013 a -8.5% en el 2014.
Gastos Administrativos
Respecto a los gastos de administración de la compañía, podemos apreciar en el cuadro N°4 que los gastos
están creciendo 9.5% respecto al 2013.
Cuadro N°4
S/. (000)
2014
2013
Var
Var %
Personal
136,401
131,365
5,036
3.8%
Servicios Recibidos de Terceros
44,059
36,472
7,587
20.8%
Cargas Diversas de Gestión
22,706
18,992
3,714
19.6%
Provisiones, Depreciación y Amortizaciones
12,248
9,390
2,858
30.4%
Tributos
12,053
10,613
1,441
13.6%
Gastos Empresas Afiliadas
TOTAL GASTOS ADMINISTRATIVOS
-7,170
-5,694
-1,476
25.9%
220,297
201,138
19,159
9.5%
Fuente: Rimac Elaboración: Propia
El gasto más representativo es el gasto de personal. Este concepto viene creciendo a la mitad del ritmo de
crecimiento de las ventas (+3.8%). Este crecimiento va en línea con el objetivo de mejora en la eficiencia de la
compañía para este año.
El concepto que mayor crecimiento presenta es el de provisiones, depreciación y amortizaciones, el cual
viene creciendo a un ritmo del 30.4%. Este incremento se debe principalmente a las inversiones en sistemas y
procesos que hemos realizado desde el 2011 para modernizar nuestra plataforma operativa y para adecuar a
la empresa a nuestra visión centrada en el cliente.
El ratio de eficiencia (gasto administrativo sobre la prima neta) se mantiene en 14.4% respecto al registrado
en el año 2013.