México fue el país, de 26 países encuestados, que mayor

Junio 2004, Año 2 No. 6
1
Economía
Un resumen económico de
México publicado mensualmente
En este número
1. Resultados de empleo de la
Encuesta Empresarial Internacional
2004 y desempleo real en México
2. Mercado de cambios
3. Mercado de valores y tasas de
interés
4. Inflación
5. Indicadores de comercio exterior
6. Comentarios finales
Economía es una publicación mensual de
Salles, Sáinz - Grant Thornton, S.C.
elaborado por los Departamentos de
Mercadotecnia y Consultoría. No fue
elaborado para contestar preguntas
específicas o sugerir acciones en casos
particulares.
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México fue el país, de 26 países encuestados,
que mayor desempleo sufrió en el 2003
La mayor reducción de la plantilla laboral
durante el año 2003 se dio en México,
donde el balance de los 150 medianos
empresarios encuestados fue de –30%.
Este resultado es congruente con la
deprimida demanda interna y la caída en
las exportaciones durante ese año,
particularmente por la recesión
económica que vivió EE.UU. en ese
periodo; sin embargo, los empresarios
opinaron que para el 2004, el empleo
crecerá; el balance de quienes
comentaron que incrementaría contra
aquéllos que opinaron que disminuiría
fue de +17%, una brecha bastante
grande entre lo ocurrido en el 2003 y las
expectativas de 2004. Seguramente los
empresarios encuestados notaron que la
economía estadounidense se recuperaría
gradualmente en el 2004 hasta llegar a
alcanzar mejores niveles de crecimiento y
de desempeño económico.
Lo anterior se comprueba con los
datos generados en EE.UU. Para el año
2003, el balance de crecimiento laboral
en la mediana empresa de ese país fue de
+8%, mientras que para el 2004, las
expectativas de crecimiento laboral
alcanzaron un balance de +44%, el
segundo lugar en la lista de 26 países
sólo por debajo de Pakistán (+48%). Es
un hecho que internamente, los
estadounidenses consideran que la salida
de la recesión es ya una realidad y sólo
queda consolidar esos reportes
económicos con empleo.
El promedio de las expectativas de
empleo a nivel global para el 2004 fue de
+25%, siete puntos porcentuales por
arriba de lo esperado en México. El
promedio global de crecimiento en
empleo durante el 2003 fue de +8%.
Incremento real en empleo en 2003 y
expectativas para el 2004
2003 2004
Nueva Zelanda
India
Sudáfrica
Australia
Canadá
Indonesia
Pakistán
Reino Unido
Francia
Turquía
Grecia
Rusia
Italia
España
Taiwán
Estados Unidos
Holanda
Hong Kong
Singapur
Irlanda
Alemania
Suecia
Japón
Filipinas
Polonia
México
Unión Europea
NAFTA
Global
37
36
35
34
27
24
19
18
17
17
16
15
10
10
8
8
-1
-5
-7
-8
-9
-9
-13
-18
-25
-30
5
2
8
31
37
36
41
37
39
48
36
11
40
33
24
14
14
13
44
-1
16
-1
9
-16
-4
-4
18
-16
17
11
33
25
Encuesta Internacional a Propietarios de Negocios 2004 de Grant Thornton
Canadá, por su parte, tuvo un balance
de generación de empleo durante el
2003 de +27%, quinto lugar después de
Nueva Zelanda (+37%), India (+36%),
Sudáfrica (+35%) y Australia (+34%).
Continuando con su buen desempeño
económico, Canadá se muestra fuerte
en el entorno laboral, teniendo una
expectativa de crecimiento en el empleo
para 2004 de +37%, mostrando total
independencia y solidez en su economía
girando entorno sólo a la globalización.
Por lo tanto, NAFTA arrojó un
resultado de +2% en crecimiento
laboral durante el 2003 y de +33% en
expectativas para 2004. México baja los
promedios de manera importante.
2
Junio 2004, Año 2 No. 6
Desempleo abierto en México y comparativo con NAFTA
México registró en el mes de abril una Tasa de Desempleo
Abierto (TDA) de 3.6% de la población económicamente
activa del país de las 32 principales ciudades, misma que
representa el 57% de la población en capacidad de trabajar.
Acumulado en el año para los primeros cuatro meses de
2004, el desempleo se situó en 3.8%, un dato casi un punto
porcentual superior al del mismo periodo de 2003 (2.82%).
Las estimaciones de desempleo para el mes de mayo son de
3.5% al igual que en junio, mientras se prevé que el año 2004
termine con una TDA de 3.7%. El Gobierno Federal
argumenta estar consciente del problema de desempleo que
vive actualmente el país, lamentablemente se siguen
prometiendo plazas laborales y no se logran. La más reciente
promesa rondó los 600,000 empleos a generarse cada año y
el apoyo para que 20,000 micro, pequeñas y medianas
empresas nazcan en promedio por año. De esa manera, se
revertiría el crecimiento en el desempleo de 1% que tiene la
actual administración del Presidente Fox.
EE.UU. recientemente emitió su reporte de desempleo
para el mes de mayo, la tasa fue de 5.6% de la población
activa, colocándose en el mismo nivel del mes de abril. Es
importante mencionar que desde el mes de agosto de 2003,
la economía estadounidense clarificó los indicativos de
recuperación económica puesto que desde entonces se han
creado 1.4 millones de empleos, es decir, cerca de 140,000
plazas al mes, sólo en mayo se abrieron 248,000 nuevos
empleos. Estos resultados no sólo fortalecen la imagen
económica de EE.UU. sino que ayudan a mejorar el
desempeño de su divisa, misma que ganó terreno frente al
euro al darse a conocer esta noticia.
Canadá, por su parte, tuvo una tasa de desempleo en mayo
de 7.2% de la población activa, 7.3% en abril. Esto refleja
que a nivel mundial la globalización de la economía afecta,
principalmente en países desarrollados como Canadá, ya que
la industria local y la inversión extranjera prefiere
acomodarse en mercados laborales menos caros y con menos
restricciones.
En mayo, el tipo de cambio cerró cotizando a la venta en 11.44 pesos por
dólar interbancario, 11.53 en ventanilla
La incertidumbre ante la expectativa de que EE.UU.
incremente sus tasas de interés continuó impactando
negativamente al tipo de cambio, terminó el mes en niveles
de 11.53 pesos por dólar, el cierre más alto del año.
Tipo de cambio
Ventanilla vs. Interbancario (48 hrs.)
11.77
11.80
11.70
Mayo se caracterizó por ser altamente volátil, alcanzando
niveles máximos de nuestro peso y cayendo nuevamente a
cotizaciones en el rango de la normalidad. El dólar registró el
10 de mayo un nuevo máximo histórico alcanzando niveles
de 11.77 pesos al menudeo y 11.70 pesos interbancario,
movimiento causado además de la situación de
incertidumbre en el mercado de deuda en EE.UU., a
movimientos de especulación con bajos niveles de operación
y al contagio de la caída generalizada de las principales
divisas del mundo. Para el día 28, el dólar logró acumular
una tendencia a la baja perdiendo 27 centavos y cotizando en
11.50 pesos en ventanilla, disminución que derivó del
comportamiento estable de los indicadores económicos en
EE.UU., principalmente los datos de crecimiento del
Producto Interno Bruto durante el primer trimestre del año
(4.4%) y de desempleo que no cayó como se esperaba;
adicionalmente, el precio del petróleo en niveles
exageradamente altos y el ambiente de incertidumbre política
de EE.UU. también propiciaron que la divisa de ese país
perdiera valor, aunado al buen desempeño de la inflación en
México. El Banco de México, ante la recuperación
espontánea del tipo de cambio decidió no endurecer su
política monetaria manteniendo el corto en niveles de 37
millones de pesos, gracias al nivel de inflación registrado y un
buen nivel en las tasas de interés.
Al 11 de junio, el tipo de cambio se ubicó en 11.37 pesos
por dólar interbancario, 11.45 a la venta en ventanilla.
11.69
11.60
11.55
11.53
11.50
11.50
11.40
11.45
11.44
11.41
11.30
11.20
03 04 05 06 07 10 11 12 13 14 17 18 19 20 21 24 25 26 27 28 31
Mayo 2004
Dólar vs. Euro
USD
Euro
14.50
13.98
14.00
13.65
13.65
13.50
13.00
12.50
12.00
11.63
11.50
11.00
11.43
11.39
11.41
03 04 05 06 07 10 11 12 13 14 17 18 19 20 21 24 25 26 27 28 31
Mayo 2004
Tipos de cambio cruzados con base en el promedio de las cotizaciones de
compra y venta de las divisas en el mercado de Londres dadas a conocer por
el Banco de Inglaterra, convertidas a moneda nacional usando el tipo de
cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera (FIX)
Fuente: Banco de México y FMI
3
Junio 2004, Año 2 No. 6
Cierra la BMV mayo por encima de los 10 mil puntos; los Cetes a
28 días terminaron ofreciendo una tasa de 6.41%
El Índice de Precios y Cotizaciones cerró el mes de mayo en
10,036.29 unidades, un incremento de apenas 0.9% con
respecto al cierre de abril, un ligero respiro después de la
volatilidad que, al igual que el tipo de cambio, sufrió el
mercado de valores por la incertidumbre del incremento en
las tasas de interés en EE.UU.
En este mes, el nivel más bajo registrado por el IPC se
registró el 10 de mayo, día negro para los mercados
financieros. Sólo ese día, la bolsa mexicana cayó 3.58%, la
mayor caída en lo que va de 2004 alcanzando 9,440.57
puntos, el nivel más bajo desde el 30 de enero. Continuando
con la volatilidad mencionada, el índice no se logró recuperar
de manera firme sino hasta el 27 de mayo, fecha en que se
logró un nivel de 10,153.61 unidades, incrementando en ese
periodo de 13 días 7.55% y logrando una tendencia alcista
que duró 8 días. La razón del incremento: el optimismo de
un buen dato de inflación y la subida en las tasas de interés,
internamente; el decremento que sufrió en esas fechas el
precio del petróleo por una posible alza en la producción de
este energético.
Tasas de interés
Los Cetes a 28 días terminaron el mes de mayo con una
disminución en la última subasta, cerró con un rendimiento
de 6.41%, subiendo durante el mes 0.41 puntos porcentuales.
De la mano de la recuperación de la moneda mexicana a
fines de mayo, de un dato inflacionario positivo y de que el
Banco de México no aumentó el corto, es que la tasa
primaria de interés se vio beneficiada disminuyendo en dos
semanas 0.57 puntos porcentuales. Estimamos que el nivel
de la tasa de Cetes a 28 días se encuentra en un nivel real, a
nuestro parecer la tasa primaria no debe de estar ya por
debajo de los 6 puntos porcentuales; si esto ocurriera,
seguramente el Banco de México restringiría la política
monetaria incrementando el corto. Recordemos que la tasa
real de interés a 28 días es de 2.12% (tasa de Cetes a 28 días
menos inflación anual). Por su parte, la Tasa de Interés
Interbancaria de Equilibrio o tasa de fondeo cerró mayo en
6.87%, incrementando 0.45 puntos porcentuales.
Índice de Precios y Cotizaciones
vs. Dow Jones Industrial
10,400.00
10,300.00
6.50
5.50
9,906.91
4.50
9,800.00
4.00
9,700.00
3.50
9,600.00
9,400.00
6.41
5.82
4.94
5.00
10,036.29
9,900.00
9,500.00
6.88
6.94
6.55
6.00
10,191.52
10,000.00
7.28
7.00
10,188.45
10,200.00
10,100.00
7.50
10,314.00
10,333.17
Cetes y Tasa de Interés Interbancaria
de Equilibrio
a 28 días
4.14
3.00
9,440.57
123 412 34 123 45 123 41 234 123 45 123 412 345 12 34 123 412 34 512 34 1234
M 03 J 03
03 04 05 06 07 10 11 12 13 14 17 18 19 20 21 24 25 26 27 28 31
Mayo 2004
Al 11 de junio, la Bolsa Mexicana de Valores cerró en
10,214.51 unidades.
J 03
A 03 S 03
O 03
N 03 D 03
E 04 F 04
M 04 A 04 M 04
Fuente: Banco de México (de los dos gráficos)
Para la subasta del 8 de junio, los Cetes a 28 días subieron
por segunda semana consecutiva cerrando en 6.59%.
Mayo registra una deflación de (-)0.25%
El mes de mayo presentó un decremento en el Índice
Nacional de Precios al Consumidor de -0.25%, situación que
se repite por segundo año consecutivo, ya que en mayo de
2003 también se presentó una deflación equivalente a -0.32%.
Acumulado al quinto mes del 2004, la inflación se ubicó en
1.46%; la tasa de inflación anual (mayo de 2003 – mayo de
2004) ascendió a 4.29%, 1.35 puntos porcentuales por debajo
del nivel registrado en el mismo periodo del año pasado. De
esta forma, se estima que el Banco de México mantenga el
nivel del corto en 37 millones de pesos, impactando a la alza a
las tasas de interés. Banxico decreció su estimación de
inflación de 4.11% en abril a 4.09% en mayo.
La caída en los precios se fundamenta en la reducción de
los precios de electricidad, mismos que disminuyen por la
entrada en vigor de tarifas preferentes para ciudades del norte
del país por las altas temperaturas que se registran.
En cuanto a la inflación subyacente, ésta cerró mayo en
niveles de 0.25%; en términos anuales la tasa se ubicó en
3.46%.
Inflación mensual , anual (INPC)
y
(porcentajes acumulados de 12
subyacente
meses para inflaciones anuales)
5.00
4.70
4.27
4.53
4.13
4.04
4.04
3.96
3.59
3.54
3.51
3.48
4.00
3.61
3.60
3.00
3.98
3.57
3.98
3.66
4.23
4.20
3.60
3.56
0.62
0.60
3.52
4.21
4.29
3.51
3.46
2.00
1.00
-1.00
0.60
0.08
0.14
May- Jun03
03
Jul03
-0.32
0.30
0.83
0.37
0.43
Ago- Sep- Oct- Nov- Dic03
03
03
03
03
0.34
0.15
-0.25
Ene- Feb- Mar- Abr- May04
04
04
04
04
4
Junio 2004, Año 2 No. 6
La balanza comercial terminó en abril con un déficit de -480 mdd
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público reportó el 9 de
junio que la balanza comercial registrada en el mes de abril
tuvo un déficit de -480 millones de dólares (mdd), por
mucho el mayor déficit en lo que va de 2004 pero cerca de la
mitad del que se registró en abril de 2003 (-806 mdd). El
saldo acumulado de la balanza para los primeros cuatro
meses de 2004 se ubicó en -904 mdd, apenas -17 mdd más
que el mismo periodo de 2003 (-887 mdd) debido al
superávit que se registró en febrero de 2003.
El saldo de la balanza comercial fue el resultado de 14,944
mdd de exportaciones y un monto de 15,425 mdd de
importaciones totales.
Las exportaciones realizadas por nuestro país durante abril
fueron el producto de 13,901 mdd de productos no
petroleros y de 1,854 mdd de productos derivados del
petróleo. El monto de 14,944 mdd representó 10.2% más
que abril de 2003 debido principalmente a los incrementos
de las exportaciones petroleras, mismas que se movieron en
un rango de 39.1% más en términos anuales. Las
exportaciones de abril se integraron por: 83.4% bienes
manufacturados, 12.4% productos petroleros, 3.6% bienes
agropecuarios y 0.6% productos extractivos no petroleros.
Acumulado en el año, el monto de las exportaciones a abril
de 2004 ascendió a 58,239 mdd, 10.6% de incremento con
respecto a enero-abril de 2003.
Las importaciones registradas en abril de 2004, tuvieron un
crecimiento de 7.3% con respecto al mismo mes de 2003. El
monto de 15,425 mdd registrado tuvo la siguiente
composición: 76.0% bienes de uso intermedio, 11.2% bienes
de capital y 12.8% bienes de consumo. La cantidad total de
importaciones para el periodo enero-abril de 2004 alcanzó
los 59,142 mdd, lo cual representó un incremento de 10.4%
con respecto al mismo lapso de 2003.
Exportaciones e Importaciones
Mensuales (en millones de dólares)
17,000
14,944
15,425
16,000
15,000
14,000
13,000
12,000
11,000
10,000
Abr- May- Jun- Jul- Ago- Sep- Oct- Nov- Dic- Ene- Feb- Mar- Abr03
03
03
03
03
03
03
03
03
04
04
04
04
Fuente: Banco de México
En abril, el déficit comercial de EE.UU. con México
disminuyó 17%. EE.UU. exportó mercancías por un monto
de 9,349 mdd, mientras que México exportó hacia ese país
12,554 mdd, es decir, el 84% de nuestras exportaciones
tuvieron como destino EE.UU. En los primeros cuatro
meses de 2004, el déficit comercial que tiene EE.UU. con
nuestro país alcanzó los 13,624 mdd.
Comentarios finales
Los pasados 28 y 29 de mayo, Guadalajara fue cede la III
Cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno de América Latina
y el Caribe – Unión Europea (ALCUE), evento que contó
con la participación de 58 países, 33 de América Latina y el
Caribe y 25 de la Unión Europea (misma que ya tuvo
presencia con los 10 países que se unieron en el pasado
proceso de ampliación), este número de países representa la
cuarta parte de los países en el mundo. El propósito de la
Cumbre, el llegar a asociaciones estratégicas en el ámbito
político, económico y social que beneficien a los países de
ambas regiones.
A la cumbre sólo faltaron los presidentes de Cuba, Fidel
Castro, de Perú, Alejandro Toledo y de Argentina, Néstor
Kirchner de lado latinoamericano; el primer ministro de Gran
Bretaña, Tony Blair y el presidente de Italia Silvio Berlusconi.
Los resultados de mayor importancia que se encuentran en
el documento Declaración de Guadalajara de la III Cumbre
ALCUE, son los siguientes:
• La condena a los abusos a prisioneros iraquíes, evitando
inculpar directamente a los EE.UU. Los participantes
llamaron a los gobiernos en cuestión a llevar a la justicia a
los responsables directos de violaciones a las leyes
internacionales y a los derechos humanos
• Con el propósito de firmar un pacto en octubre, el
bloque aduanero Mercosur y la Unión Europea
reanimaron las negociaciones para un acuerdo
comercial e intercambio de ofertas económicas.
• La lucha contra la corrupción y la promoción de una
cultura de democracia fortaleciendo principalmente la
gobernabilidad y las instituciones democráticas,
apoyando principalmente a los países en desarrollo.
• El esfuerzo que continuará para combatir la pobreza,
promover el desarrollo económico sostenible y
aumentar la cohesión social, incrementando la
cooperación entre las dos regiones.
Por su parte, México y la Unión Europea llevaron a cabo
la III Reunión Cumbre México – Unión Europea. En ella,
se expresaron los deseos de expandir y profundizar la
relación México – Unión Europea en todas las áreas para
dar un mayor impulso a su desarrollo, además de que se
reconoció que la ampliación de la Unión Europea traerá
beneficios a la prosperidad del acuerdo. México reconoció
que la Unión Europea constituye su segundo mayor socio
comercial, así como su segunda mayor fuente de inversión
extranjera; el comercio bilateral se ha incrementado 39%
desde su entrada en vigor hace tres años y la inversión
europea en México creció en 15 mil mdd, pero éstas deben
aumentar en pos de que se refleje el potencial real de las
relaciones comerciales y de inversión.
Junio 2004, Año 2 No. 6
5
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