CASO Historia de la empresa: Con sede en la ciudad de México, Grupo TMM, S.A es la compañía mexicana más grande de transporte multimodal y de servicios de logística. A través de sus oficinas filiales y su red de compañía subsidiarias, Grupo TMM proporciona una combinación dinámica de servicios de transporte marítimos y terrestres. Grupo TMM también es accionista mayoritario y de control a través de su subsidiaria grupo transportación Ferroviaria, Mexicana, S.A. de C.V. de TFM, S.A. de C.V. (TFM) el cual opera el ferrocarril del noreste de México y transporta el 40% de la carga ferroviaria del país. El 18 de septiembre de 1958, se constituyó Transportación Marítima Mexicana, S.A. de C.V. (TMM), y sus acciones se listaron en la bolsa mexicana de valores en septiembre de 1980. Efectivo el 26 de diciembre de 2001, TMM se fusionó con y en Grupo TMM, S.A. de C.V. (previamente Grupo Servia), y se realizó un canje de acciones de TMM por acciones de Grupo TMM, en proporción de uno a uno, quedando así registradas las acciones de grupo TMM en la BMV en esta fecha. Efectivo el 13 de septiembre de 2002, las acciones de Grupo TMM se reclasificaron en una sola clase de acción, eliminándose la modalidad de capital variable (serie l), y el nombre de la compañía se modificó y registró como grupo TMM,S.A. Algunas características de la empresa: Sector: Transporte. Actividad Económica: Transportación multimodal y servicios de logística. Principales servicios: Actualmente presta servicios de transporte multimodal y servicios de logística. Planteamiento de la situación: El Director General Javier Segovia Serrano y el Director Corporativo de Administración y Planeación Horacio Reyes Guzmán le han encargado que contrate los servicios del Despacho Consilium Fiscal especialistas en análisis financieros en víspera de realizar una alianza estratégica con otro grupo fuerte del medio del transporte multimodal. Para ello se les ha preparado una información que les puede ser de mucha utilidad como son los estados financieros y algunas 1 razones promedio del sector para su facilidad en la interpretación de los resultados. Requerimiento de solución: Aprovechando que se está realizando este trabajo, se le pide que añada a su análisis la aplicación de la fórmula Du Pont, el análisis del Valor Económico Agregado y por último determine de acuerdo al Modelo Altman en que zona de posibilidad de solidez financiera está este grupo. Se cuenta con la siguiente información: Balances generales al 31 de diciembre de 2004 y de 2003 2004 Activos Activos circulantes Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Total circulante Activos fijos Terrenos Edificios (neto) Maquinaria (neto) Total fijos Total de activos Pasivo y Capital contable Pasivos de corto plazo Cuentas por pagar Documentos por pagar 12% Pasivos acumulados Total corto plazo Pasivos de largo plazo Créditos refaccionarios 10% Total largo plazo Total de pasivos 2003 35,700.00 346,800.00 637,500.00 1,020,000.00 76,500.00 306,000.00 382,500.00 765,000.00 40,500.00 73,000.00 208,000.00 321,500.00 1,341,500.00 37,500.00 60,000.00 188,000.00 285,500.00 1,050,500.00 195,000.00 127,500.00 71,000.00 393,500.00 122,500.00 0.00 61,000.00 183,500.00 300,000.00 300,000.00 693,500.00 300,000.00 300,000.00 483,500.00 359,000.00 0.00 289,000.00 648,000.00 1,341,500.00 359,000.00 0.00 208,000.00 567,000.00 1,050,500.00 Capital contable Capital social común Capital pagado en exceso Utilidades retenidas Total capital contable Total de pasivos y capital Se tienen emitidas 50,000 acciones ordinarias en circulación. 2 Estados de Resultados del 1 de enero al 31 de diciembre de 2004 y 2003 Ventas totales Menos: costo de ventas Utilidad bruta Menos: gastos operativos Gastos de venta Gastos de administración Gastos por depreciación Total gastos operativos Utilidad operativa Menos: gastos financieros Utilidad antes de impuestos Menos: Impuestos 50% Utilidad neta después de impuestos 2004 3,442,500.00 2,754,000.00 688,500.00 2003 3,315,000.00 2,652,000.00 663,000.00 120,200.00 180,300.00 120,700.00 421,200.00 267,300.00 45,300.00 222,000.00 111,000.00 111,000.00 110,000.00 165,000.00 102,000.00 377,000.00 286,000.00 30,000.00 256,000.00 128,000.00 128,000.00 2.22 2.56 UPA Indicadores financieros Circulante Rápida Rotación de inventarios Período promedio de cobranza Rotación de activos totales De deuda Capacidad de pago de intereses Margen de utilidad bruta Margen de utilidad operativa Margen de utilidad neta Rendimiento sobra activos (ROA) Rendimiento sobre Capital (ROE) 2004 2003 4.17 2.08 6.93 34 3.16 46.03% 9.53 20.00% 8.63% 3.86% 12.18% 22.57% Promedio 2.8 0 7.0 veces 45 días 2.6 veces 46% 0 0% 8.50% 3.50% 9.10% 16.80% Preguntas de investigación y desarrollo: ¿Cuál es la situación actual del Grupo TMM?, ¿Hay riesgos financieros de por medio? ¿Puede mejorar las expectativas de la empresa?, ¿Puede sugerir algunas recomendaciones a corto plazo?, ¿Se podrá realizar la alianza estratégica? Caso preparado por el C.P. Raúl H. Vallado Fernández, M.F. en mayo de 2005. 2005. 3 4