INFORME DE GESTIÓN Y RENDICION DE CUENTAS FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA CREDINVERTIR PRIMER SEMESTRE 2016 1. POLITICA DE INVERSIÓN El Fondo de Inversión Colectivo Abierta con pacto de permanencia. Los recursos entregados por los inversionistas se destinarán a efectuar inversiones, de acuerdo con la política de inversión del fondo . * Para mayor información consultar la pagina www.grupohelm.com 2. ACTIVOS ADMISIBLES El portafolio del Fondo de Inversión Colectiva estará compuesto por los siguientes activos: 1. Cualquier título valor que cumpla una de las siguientes características: Valores inscritos en el RNVE. Valores emitidos, avalados o garantizados por la Nación, entidades de derecho público y el Banco de la República. Valores emitidos por entidades del sistema financiero colombiano. Valores emitidos por entidades bancarias del exterior de primer grado o empresas extranjeras del sector real que tengan acciones inscritas en al menos una bolsa internacionalmente reconocida. Bonos de organismos multilaterales, gobiernos extranjeros o entidades públicas del exterior. Acciones ordinarias, privilegiadas y acciones con dividendo preferencial sin derecho a voto y bonos obligatoriamente convertibles en acciones, emitidos por empresas nacionales y del exterior. ETFs, Adrs y Gdrs serán inversiones permitidas, independiente de la regulación de emisión.Valores emitidos por empresas colombianas, públicas o privadas, que realicen la colocación de sus títulos en el exterior. Documentos representativos de participación en otros Fondos de Inversión Colectiva de bajo riesgo y liquidez a la vista. El plazo promedio de las inversiones de renta fija del Fondo de Inversión Colectiva, no podrá superar los cinco (5) años. CONTEXTO ECONOMICO Economía: el PIB colombiano creció 2,45% real anual durante el primer trimestre de 2016, después de marcar 3,08% durante el año 2015, acentuando la moderación del crecimiento. Para 2016 Corpbanca prevé un crecimiento de 2,54%. La inflación con corte a junio fue de 8,60% anual, al alza frente al cierre de diciembre de 2015 (6,77%). Las presiones sobre los precios han estado concentradas en alimentos, servicios públicos, arriendos, y transables. Corpbanca estima un cierre de año en inflación total que puede superar el 6,30% anual. El Banco de la República continuó subiendo la tasa de interés en junio hasta 7,50% (desde 5,75% al cierre de 2015), con el fin de contener la inflación y sus expectativas, y atenuar el riesgo de un déficit ampliado en cuenta corriente. Otras tasas de interés continuaron absorbiendo el ciclo de la política monetaria; la DTF a 90 días terminó en junio sobre 6,93% E. A., mientras la IBR a un día lo hizo en 7,13%, desde 5,22% y 5,55% respectivamente en diciembre de 2015. Mercados: la referencia TES 2024 terminó en junio con un rendimiento de 7,30%, a la baja frente al cierre de 2015 (8,27%). Sin embargo el empinamiento de la curva de rendimientos de los TES tasa fija –medido por la distancia entre los vencimientos julio 2024 y noviembre 2018– disminuyó 51 pbs, al caer desde 111 pbs a 61 pbs. La cotización del dólar interbancario para cierres de mes cayó, desde 3.150 pesos por dólar en diciembre a 2.916 en junio. El índice COLCAP de la Bolsa de Valores de Colombia acumula una valorización en el primer semestre de 13,8%, frente a la caída de -23,7% en 2015. ene-16 Valor del fondo mm Valor de la Unidad No de Unidades Suscriptores mar-16 abr-16 may-16 jun-16 16,260.26 17,155.21 18,949.26 21,413.77 2,079.10 2,091.55 2,105.32 2,124.53 2,141.01 2,153.51 7,701,578 537 7,701,607 531 8,148,505 526 8,919,265 532 10,001,723 545 11,850,957 561 may-16 jun-16 ene-16 Rentabilidad E.A. 30 Volatilidad 30 Días Rentabilidad E.A. 180 Volatilidad 180 Días Rentabilidad E.A. 365 Volatilidad 365 Días feb-16 16,012.35 feb-16 mar-16 abr-16 25,521.14 8.55% 10.97% 2.72% 12.78% 12.23% 11.55% 0.16% 4.89% 0.39% 3.47% 0.40% 0.55% 6.48% 0.47% 4.43% 0.46% 0.59% 7.23% 0.52% 5.40% 0.49% 0.46% 9.14% 0.59% 6.97% 0.51% 0.33% 9.72% 0.63% 8.09% 0.56% 0.49% 9.50% 0.60% 8.35% 0.57% 5. GESTION DE RIESGO 4 Helm Fiduciaria gestiona de manera integral los riesgos asociados al fondo de inversion colectiva, los cuales se describen en la Circular Basica Contable y Financiera de la Superfinanciera de Colombia. Las politicas de riesgo que se aplican estan aprobadas por la Junta Directiva y buscan las mejores parcticas de acuerdo al perfil de riesgo del fondo. 4. EVOLUCION DEL VALOR DE UNIDAD 2,200.00 2,150.00 Principales Riesgo que se gestionan: 2,100.00 Riesgo de Crédito: Consiste en la posibilidad de que un emisor de un valor no cumpla con las obligaciones pactadas en el mismo. En el caso del Fondo de inversión Colectiva, dicho riesgo esta mitigado por la calificación mínima de los valores en los cuales invierte que deberá tener una calificación igual o superior a AA. Existen unos cupos aprobados por la Junta Directiva y el Comite de Inversiones de los fondos. Para cada fondo se tiene un seguimiento diario de su cumplimiento. 2,050.00 2,000.00 1,950.00 1,900.00 6. PERFIL DE RIESGO El perfil de riesgo de este fondo es "Renta estable" Mar-17 Aug-16 Jan-16 Jul-15 Dec-14 Jun-14 Nov-13 1,850.00 May-13 VIGILADO SUPERINTENDENCIA BANCARIA DE COLOMBIA 3. DESEMPEÑO DEL PORTAFOLIO Riesgo de Mercado: Consiste en la posibilidad de obtener pérdidas derivadas del cambio en el valor de los activos de la Cartera Colectiva, reflejada en la Valoración a precios de mercado. Para el seguimiento de este riesgo se realiza de acuerdo a la metodologia establecida en la Circular Basica Contable y Financiera en el capitulo XXI Anexo 2. Riesgo de Liquidez: Es la posibilidad de tener pérdidas originadas por la diferencia entre la estructura de plazos de los aportes de los inversionistas y la del portafolio. El modelo interno busca estimar el monto de activos líquidos que requiere el fondo de inversión colectiva para atender sus necesidades de liquidez en un horizonte de tiempo establecido a partir de cálculo diario del Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL), es cuál siempre deberá ser mayor que cero. El cálculo del Indicador de Riesgo de Liquidez, así como las características del modelo interno, están disponibles en el Manual del Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez. Riesgo de lavado de activos y financiación del terrorismo: Lo constituye la posibilidad de pérdida o daño que puede sufrir la entidad por su propensión a ser utilizada directamente o a través de sus operaciones como instrumento para el lavado de activos y/o canalización de recursos hacia la realización de actividades terroristas, o cuando se pretenda el ocultamiento de activos provenientes de dichas actividades. Al “FONDO DE INVERSION COLECTIVA” le serán aplicables las diferentes etapas de identificación, control y monitoreo del riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo, establecidas en el manual SARLAFT, de la sociedad administradora para la adecuada gestión de dicho riesgo. Advertencia: "Las obligaciones de Helm Fiduciaria S.A como la sociedad administradora del fondo de inversiones colectiva relacionadas con la gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los inversionistas a los fondo no son depósitos, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFíN, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en el fondo está sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de los precios de los activos que componen el portafolio". INFORME DE GESTIÓN Y RENDICION DE CUENTAS FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA CREDINVERTIR PRIMER SEMESTRE 2016 6. COMPOSICION DE PORTAFOLIO 6 jun-15 jun-16 jun-15 Por Calificación jun-16 Composición por Factor de Riesgo F1+ 27.42% BRC1+ 2.53% IPC; 38.13% FS; 30.62% BRC1+ 39.85% Nación 7.22% IPC 42.11% NACION 2.28% FS 20.81% UVR; 1.53% AAA 62.83% IB1; 19.81% AAA 57.87% DTF 7.00% IB1 30.08% DTF; 9.92% Plazo de Maduración 1a3 años 49.07% 3a5 años 18.77% 3a5 años 14% 1a3 años 25% Más de 5 años 19% 181-365 17.76% 0-180 14.40% 0-180 10% 181-365 32% Durante el primer semestre del año, la estrategia del fondo se enfocó en papeles indexados tanto en IPC como IBR teniendo en cuenta la continuación de la política monetaria restrictiva y la persistente inflación que parece acercarse a un máximo en el mes de Julio. La participación #en IPC aumentó desde el 38% hasta el 42% especialmente entre los nodos de 1 año en adelante aprovechando el aplanamiento que se ha visto en la curva durante el semestre. La posición en tasa fija bajó 10 pbs al bajar la exposición en deuda pública y deuda privada teniendo en cuenta que los papeles en IPC e IBR otorgaban un mayor carry. Por su parte, la exposición en IBR aumentó de manera significativa alrededor de 10 pbs pasando del 20% al 30%. La maduración del portafolio subió desde 646 días hasta 978 días al llevar la exposición en el rango de más de 5 años al 19%. 7. ESTADOS FINANCIEROS Análisis Vertical jun-15 Cifras en Millones ACTIVO DISPONIBLE INVERSIONES OPERACIONES DE CONTADO Y DERIVADOS OTROS ACTIVOS PASIVO OBL.FINC.Y POSIC.PASI. EN OP DE MCDO MONET.Y RELA. CUENTAS POR PAGAR Análisis Horizontal Var. Relativa Análisis Vertical jun-16 Var Abs. 22,861 2,585 20,273 3 100.0% 11.3% 88.7% 0.0% 0.0% 25,593 3,936 21,657 - 100.0% 15.4% 84.6% 0.0% 0.0% 67 - 0.3% 0.0% 72 - 0.3% 0.0% 2,732.21 1,351.04 1,383.90 (2.73) 11.95% 52.27% 6.83% -100.00% 4.88 - 7.27% 67 100.0% 72 100.0% 4.88 7.27% PATRIMONIO O VALOR NETO 22,794 99.7% 25,521 -99.7% 2,727.33 11.97% APORTES DE CAPITAL, DERECHOS O SUSCRIPCIONES 22,794 100.0% 25,521 100.0% 2,727.33 11.97% - - INGRESOS INGRESOS OPERACIONALES 1,110 1,110 100.0% 100.0% 2,048 2,048 100.0% 100.0% 938.00 938.00 84.50% 84.50% GASTOS GASTOS OPERACIONALES RENDIMIENTOS O PERDIDAS ABONADOS AL FONDO 1,110 650 460 100.0% 58.6% 41.4% 2,048 1,326 722 100.0% 64.7% 35.3% 938.00 676.00 262.00 84.50% 104.00% 56.96% 8. GASTOS DE ADMINISTRACION $40,000,000 OTROS GASTOS 16.00% $35,000,000 Gastos Rentabilidad Bruta E.A. Rentabilidad Neta E.A. 14.00% $30,000,000 12.00% $25,000,000 10.00% $20,000,000 $15,000,000 8.00% $10,000,000 6.00% $5,000,000 4.00% $jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 El monto administrado entre el último año aumentó un 7%, lo cual impacta de manera positiva los ingresos del portafolio y los rendimientos abonados en un 84,5% y 56,96%, respectivamente. La rentabilidad año a año subió 172 pbs en el último año y la rentabilidad neta anual repuntó en el 1S16 quedando en 7,34% E.A. Los gastos aumentaron en promedio desde el 1,554% en el 2015 a 1,78% en el último año. 2.00% 0.00% jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 *Para mayor informacion puede consultar los estados financieros completos y sus notas en: www.grupohelm.com