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Guatemala, 20 de julio, 2016
económicas
Reporte diario de noticias
Departamento de Análisis Macroprudencial
y Estándares de Supervisión
Titulares
El Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) defiende que
los accionistas contribuyan a cubrir las pérdidas bancarias.
Centroamérica
1.
Guatemaltecos invierten en Nicaragua
6.
Destacan la importancia que tienen para el país las inversiones
procedentes de Guatemala, las que están en el sector
energético, azucarero, turístico, inmobiliario, entre otros.
El Banco de Inglaterra dijo el miércoles que aún no ha visto
señales claras de una fuerte desaceleración económica tras la
decisión de Reino Unido de abandonar la Unión Europea, lo que
planteó interrogantes sobre qué tan agresivamente va a actuar
para impulsar la economía cuando se reúna el mes que viene.
Estados Unidos
2.
La Fed gana confianza para subir las tasas gracias
a la calma después del ‘brexit’
Los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos ven con
mayor confianza un aumento de las tasas de interés antes de fin
de año, posiblemente en septiembre.
7.
BCE analiza mañana las repercusiones
económicas del "brexit" para la Eurozona
El consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE)
analizará las repercusiones económicas para la zona del euro del
voto del Reino Unido a favor de abandonar la Unión Europea
(UE).
4.
5.
Mundo
8.
La UE puede exigir que los accionistas cubran
parte de las pérdidas bancarias
El cambio climático reduce hasta un 20% la
capacidad laboral y afecta al PIB
Un estudio auspiciados por la Universidad de las Naciones
Unidas demuestra que el calentamiento global ya ha provocado
que entre el 15 y el 20% de las horas de trabajo puedan haberse
perdido en el sudeste asiático, cifra que se duplicará en 2030.
BCE extendería plazo y aliviaría restricciones de
su programa de compras de bonos
El Banco Central Europeo tendrá que extender y ampliar dentro
de poco el alcance de su programa de compra de activos, ya que
la desaceleración del crecimiento en la zona euro se
profundizaría tras la votación que decidió la salida británica de
la Unión Europea, mostró un sondeo de Reuters entre
economistas.
¿Por qué es tan importante el Artículo 50 para el
Brexit?
La interpretación del Artículo 50 del tratado de la UE, que
dispone cómo puede romper un estado miembro su relación con
el bloque, determinará las condiciones de la salida de Reino
Unido.
Europa
3.
Banco de Inglaterra no ve una evidencia clara de
impacto por "Brexit"
9.
FMI mejora proyecciones para América Latina,
advierte sobre volatilidad financiera tras "Brexit"
El Fondo Monetario Internacional (FMI) mejoró las perspectivas
económicas para América Latina y el Caribe de este año y el
próximo, pero sugirió fortalecer la posición fiscal en la región
mientras prevalece la incertidumbre financiera tras el "Brexit".
10. Breves internacionales
11. Índices, monedas y futuros
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Centroamérica
1. Guatemaltecos invierten en
Nicaragua
elNuevo Diario
Destacan la importancia que tienen para el país
las inversiones procedentes de Guatemala, las
que están en el sector energético, azucarero,
turístico, inmobiliario, entre otros.
En los últimos ocho años, Nicaragua ha recibido US$246.4
millones en inversión extranjera directa procedente de
Guatemala, según la Agencia de Promoción de Inversiones de
Nicaragua (ProNicaragua). En el país hay inversiones
guatemaltecas en diferentes sectores, pero donde más
sobresalen es en energía, azúcar, palma africana y turismo, de
acuerdo con ProNicaragua. Por otra parte, en el país también
existen inversiones de origen guatemalteco en el régimen de
zona franca, las que ascienden hasta la fecha a más de
US$12.4 millones. El delegado presidencial para las
inversiones y las exportaciones, Álvaro Baltodano, aseguró
recientemente que las inversiones de capital guatemalteco
en Nicaragua han crecido durante los últimos años. “(Los
empresarios guatemaltecos) tienen inversiones en hoteles
(en Nicaragua). El Hotel Hyatt es una inversión con capital
guatemalteco y mexicano. En energía tienen inversiones en la
geotérmica Momotombo. En ganadería, el Grupo Leal
guatemalteco es uno de los más importantes de Nicaragua”,
dijo Baltodano. “En palma africana tienen inversión (en
plantaciones) y van a inaugurar una planta de producción de
aceite vegetal. En urbanizaciones hay inversiones
guatemaltecas, incluso en San Juan del Sur, en Managua y en
otros departamentos, y en centros comerciales. Te podría
seguir mencionando (inversiones guatemaltecas), pero es
muy complicado darte una cifra. Eso sí, es muy importante la
inversión centroamericana en el país y particularmente la
guatemalteca”, refirió Baltodano.
Importancia
Según la Corporación Nacional de Zonas Francas (CNZF), en
Chontales se instaló la empresa Extraceite, S.A., dedicada a la
extracción, transformación y refinamiento de aceites
vegetales, con una inversión de US$11.9 millones. Asimismo,
se encuentran en Nicaragua las empresas Afatex, S.A. y
Caresa, que aunque representan una inversión menor son
importantes porque brindan servicios a otras industrias del
régimen de zona franca. Afatex es una empresa que
suministra materia prima, repuestos, accesorios e insumos a
la industria textil-vestuario; entre tanto, Caresa brinda
servicios
de
instalación,
consultoría,
desarrollo,
administración, monitoreo y mantenimiento de proyectos de
generación de energía renovables, de acuerdo con la CNZF.
Mejora oferta turística
Raúl Calvet, presidente de la firma Calvet&Asociados, habla
de la inversión guatemalteca en el Hotel Hyatt Place. Según
Calvet, para la oferta turística ha sido muy importante la
inversión en ese hotel, porque si bien ya existía en el país el
concepto de servicios selectos de hotelería, el Hyatt Place lo
amplía aprovechando su posición muy estratégica en
Managua. Igualmente, Calvet mencionó que ese hotel es
parte de una cadena de hoteles que se están abriendo en
toda Centroamérica, de modo que Nicaragua se ofrece
dentro de un paquete de negociaciones cuando esa cadena
vende sus servicios.
“Por otro lado, (los inversionistas de ese hotel) también
vinieron a generar muchos empleos durante la construcción
y ahora están generando empleos permanentes”, subrayó
Calvet. Calvet sabe que existen muchas inversiones
guatemaltecas en el país, pero dijo no conocerlas todas en
detalle. Eso sí, refirió que los inversionistas guatemaltecos
“son muy activos”. “Yo tengo conocimiento de (inversiones
guatemaltecas en Nicaragua) por lo menos ya desde hace
unos 15 años, pero estoy segurísimo de que eso también se
daba desde antes. Yo creo que se ha acelerado en los últimos
años”, opinó el presidente de Calvet&Asociados.
En tanto, César Zamora, presidente de la Cámara de Energía
de Nicaragua (CEN), dijo que los inversionistas guatemaltecos
“son hermanos centroamericanos que están expandiendo sus
fronteras, para ir a un país donde ellos sienten que hay
confianza para invertir”. Zamora manifestó que “casi todos
los grupos empresariales importantes de Guatemala están
operando en Nicaragua y eso es muy positivo”. Ejemplificó
que solo en el caso de las plantas de Tipitapa, Corinto y Amayo
(en Rivas) el 30% de la inversión es de origen guatemalteca.
Mario Amador, gerente general del Comité Nacional de
Productores de Azúcar (CNPA), destacó la importancia de las
inversiones guatemaltecas en Nicaragua. En el sector
azucarero se encuentra el Grupo Pantaleón, el cual llegó al
país hace unos 17 años. El Ingenio Monte Rosa, del
guatemalteco Grupo Pantaleón, de origen guatemalteco,
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aporta aproximadamente el 35% del azúcar que se produce
en Nicaragua, reveló Amador. “Ellos producen más o menos
como seis millones de quintales de azúcar”, aseveró el
gerente general del CNPA.
Además, Pantaleón genera energía eléctrica con el bagazo de
la caña de azúcar. “Venden como 32 megavatios/hora
durante zafra”, especificó Amador. Ese Grupo, según Amador,
no solo ha hecho una importante inversión inicial en el país,
sino que ha invertido varios millones de dólares a través de
los años. “Solo el proyecto de cogeneración (de energía) fue
de más de US$100 millones y la bodega de bagazo para
ejecutar después de zafra fue de dos millones. Han venido
cambiando sistemas de siembra, sistemas de transporte y la
misma planta (de producción de azúcar)”, contó Amador. En
2013, Julio Herrera, presidente del Grupo Pantaleón, luego de
recibir un reconocimiento del Consejo Superior de la Empresa
Privada (Cosep), aseguró que las condiciones para los
negocios y la inversión en Nicaragua eran más favorables que
nunca por el consenso entre el sector público y el privado.
Urbanizaciones
El grupo guatemalteco Spectrum, que se dedica al desarrollo,
comercialización y operación de proyectos inmobiliarios, y es
parte del Grupo Pantaleón, también ha desarrollado
inversiones inmobiliarias en Nicaragua. De acuerdo con su
sitio web, a ese grupo pertenecen los proyectos La Talanguera
(en San Juan del Sur), Alameda de Las Colinas, Portal de las
Colinas y Santa Catalina Luxury Residences, una de sus más
recientes inversiones en el país.
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Estados Unidos
2. La Fed gana confianza para subir
las tasas gracias a la calma
después del ‘brexit’
WSJ Américas
Los funcionarios de la Reserva Federal de Estados
Unidos ven con mayor confianza un aumento de
las tasas de interés antes de fin de año,
posiblemente en septiembre.
Ahora que los mercados financieros se han estabilizado
después de la votación del Reino Unido a favor de abandonar
la Unión Europea y de que la economía estadounidense
mostró signos de ganar impulso. Es casi seguro que los
miembros de la junta del banco central dejen sin cambios las
tasas cuando se reúnan el 26 y 27 de julio, de acuerdo con
comentarios públicos y entrevistas a los funcionarios. De
todos modos, el mensaje en la declaración de política que
haga después de la reunión podría ser que la economía de
EE.UU. se encuentra en una posición más sólida que en junio,
cuando se reunieron por última vez, lo que allanaría el
terreno para elevar las tasas si los datos se mantienen en los
próximos meses.
Tal mensaje podría llamar la atención de los corredores de los
mercados de futuros, que ven pocas probabilidades de que la
Fed actúe en septiembre. A principios de junio, los
operadores de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) asignaron
una probabilidad de más de 60% a un alza de tasas de corto
plazo de al menos un cuarto de punto porcentual en la
reunión de política monetaria de septiembre, según la CME,
el operador de la bolsa. La probabilidad se redujo
drásticamente después de un débil informe de empleo de
mayo y el brexit del 23 de junio, y se ubicaba en apenas 12%
el lunes.
Los mercados bursátiles cayeron inicialmente pero luego se
recuperaron después de la votación del Reino Unido. Los
índices estadounidenses han alcanzado niveles récord y el
dólar se estabilizó. Por otra parte, el informe del mercado
laboral en EE.UU. de junio fue mejor de lo esperado, lo que
puso nuevamente sobre la mesa un alza de tasas de la Fed en
septiembre. Muchos funcionarios del banco central han dicho
que pueden ser pacientes antes de elevar de nuevo las tasas,
lo que significa que una decisión en julio es muy poco
probable. No obstante, una nueva ronda de datos
económicos sólidos, particularmente en el mercado laboral, o
un aumento de la inflación, podría hacerles sentir una mayor
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urgencia luego de su reunión de la próxima semana. Dennis
Lockhart, presidente de la Fed de Atlanta, un centrista en el
banco central estadounidense cuyos puntos de vista a
menudo representan un término medio entre los
funcionarios, dijo a la prensa la semana pasada que seguía
siendo probable que la Fed eleve las tasas este año. “No
descartaría hasta dos aumentos”, agregó. Los mercados se
han portado de forma “bastante ordenada” tras el brexit, dijo,
y la turbulencia antes y después del voto británico “parece no
haber causado un daño directo a la economía del país”.
“Deberíamos considerar la eliminación del relajamiento
monetario”, dijo Robert Kaplan, presidente de la Fed de
Dallas, en una entrevista la semana pasada durante el Foro
Oficial de Instituciones Monetarias y Financieras. “Sólo que
hay que hacerlo de una manera paciente, gradual”. La Fed
elevó su tasa de referencia de fondos federales en diciembre
pasado a un rango de entre 0,25% y 0,5%, y la ha mantenido
estable desde entonces en medio de brotes de incertidumbre
sobre el panorama económico mundial y la turbulencia de los
mercados financieros.
Los funcionarios del banco central de EE.UU. serán reacios a
indicar cuándo se producirá el próximo aumento de tasas en
su declaración de política de la semana siguiente. Los
presidentes de los bancos regionales todavía se enfrentan a
una gran incertidumbre respecto al panorama. Además,
habrá un lapso de ocho semanas entre su reunión de política
de julio y la del 20 y 21 septiembre, durante el cual se darán
a conocer otros dos informes del mercado laboral y una serie
de otros datos.
Hace unos meses, los funcionarios de la Fed trataron de
darles un empujón a las expectativas del mercado de un
movimiento de las tasas, con resultados embarazosos. Las
actas de su reunión de política de abril y los comentarios de
los funcionarios en abril y mayo sugirieron que un alza de las
tasas en junio o julio estaba en camino. Luego, sin embargo,
un reporte débil sobre la generación de empleo y el brexit
pusieron a la Fed en compás de espera, y las expectativas
sobre un aumento de las tasas en julio se redujeron.
Los funcionarios podrían emitir una evaluación más optimista
de cómo ven el desempeño de la economía después de su
reunión de la próxima semana, manteniendo abiertas sus
opciones sobre las tasas. Cuando se reunieron en junio,
dijeron que el ritmo de mejoría del mercado laboral se había
desacelerado y que los avances en la generación de empleo
habían disminuido. Desde entonces, el Departamento de
Trabajo informó que las empresas habían agregado 287.000
empleos en junio. Una forma de indicar un mayor optimismo
será mejorar su evaluación del desempeño del mercado
laboral. “Estamos básicamente en pleno empleo”, dijo
Loretta Mester, presidenta de la Fed de Cleveland, en una
entrevista reciente con The Wall Street Journal. Y añadió:
“Creo que los fundamentos subyacentes siguen siendo muy
sólidos para la economía de EE.UU.”. Janet Yellen, presidenta
de la Reserva Federal, podría enfrentar divisiones a medida
que se acerca una decisión. Aunque algunos funcionarios,
como Mester, han expresado su apoyo a un aumento de las
tasas, otros están instando a la líder del banco central a
proceder con extrema cautela.
“Esta no es una economía que está avanzando a todo vapor.
No estamos a finales de los años 70”, dijo a principios de este
mes el gobernador de la Fed, Daniel Tarullo, en una entrevista
con The Wall Street Journal. “He pensado que el mejor curso
es esperar a ver evidencia más convincente de que la inflación
se está moviendo hacia y se mantendría en torno al objetivo
de 2%” antes de elevar las tasas de nuevo.
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Europa
3. BCE analiza mañana las
repercusiones económicas del
"brexit" para la Eurozona
EFE
El consejo de gobierno del Banco Central Europeo
(BCE) analizará las repercusiones económicas
para la zona del euro del voto del Reino Unido a
favor de abandonar la Unión Europea (UE).
Fráncfort (Alemania), 20 jul (EFE).- El máximo órgano
ejecutivo del BCE se reúne mañana en la sede central de la
entidad en Fráncfort para discutir la política monetaria de los
países que comparten el euro sin que se prevean cambios en
los tipos de interés, ni más medidas de estímulo monetario.
La tasa de interés rectora del BCE es del 0 % y la tasa que
cobra a los bancos por sus depósitos es del 0,4 %. Cuatro
semanas después de que el 52 % de los británicos votara en
referéndum a favor de salir de la UE, el miedo inicial en los
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mercados financieros sobre sus consecuencias ha quedado
relegado a un segundo plano y los mercados de valores han
vuelto a subir, pero los expertos coinciden que e estos
momentos los principales riesgos económicos proceden de la
incertidumbre política. Se mantiene la preocupación por la
situación del sector bancario de la zona del euro al que
afectará especialmente la salida del Reino Unido de la UE, en
caso de que se llegue a producir.
La confianza a medio plazo del inversor en la economía
alemana bajó en julio con fuerza hasta su valor mínimo desde
noviembre de 2012 y el Fondo Monetario Internacional (FMI)
ha revisado a la baja sus pronósticos de crecimiento para la
zona del euro y para el Reino Unido, por el "brexit". Un área
de preocupación es la resistencia del sector bancario
europeo, especialmente de los bancos italianos, que tienen
nuevas presiones por los bajos tipos de interés y los márgenes
de rentabilidad, consideran los expertos del Instituto de
Finanzas Internacionales (IIF por sus siglas en inglés).
4. BCE extendería plazo y aliviaría
restricciones de su programa de
compras de bonos
Reuters
El Banco Central Europeo tendrá que extender y
ampliar dentro de poco el alcance de su
programa de compra de activos, ya que la
desaceleración del crecimiento en la zona euro se
profundizaría tras la votación que decidió la
salida británica de la Unión Europea, mostró un
sondeo de Reuters entre economistas.
El Gobierno italiano negocia con la Comisión Europea la
posibilidad de apoyar financieramente al sector bancario
italiano y no poner en peligro la estabilidad financiera de Italia
y del resto de la zona del euro. Desde comienzos de este año
entró en vigor la nueva regulación de rescate de bancos que
exige que sean primero los accionistas y acreedores los que
asuman las pérdidas antes de inyectar capital. Los bancos
italianos cayeron en bolsa un 30 % después de que el Reino
Unido votara salir de la Unión Europea (UE) y un 60 % desde
comienzos de año.
FRÁNCFORT (Reuters) - Además de extender las compras de
bonos por 80.000 millones de euros mensuales más allá de
marzo del 2017, los economistas dijeron que el BCE
abandonaría una restricción autoimpuesta y empezaría a
adquirir activos con retornos negativos por debajo de la tasa
de depósito, actualmente en -0,40 por ciento. El banco
central del bloque también podría elevar el límite de cuánto
puede comprar en cada emisión de deuda que no está
protegida por cláusulas de acción colectiva, según reveló la
encuesta, que proyectó además que no habrá más recortes
en la tasa ni aumentos en el monto de las adquisiciones
mensuales.
Los bancos italianos tienen créditos morosos y problemáticos
por valor de 360.000 millones de euros, el 18 % de sus
préstamos totales. Deutsche Bank, el primer banco de
Alemania, acumula derivados por valor de 41,9 billones de
euros, cantidad que representa casi 14 veces el producto
interior bruto (PIB) de Alemania: 32,9 billones son derivados
sobre tipos de interés y 6,4 billones sobre divisas. El
economista jefe del Deutsche Bank, David Folkerts-Landau,
escribía a comienzos de junio que el BCE debe cambiar la
trayectoria y que ha perdido su credibilidad en los mercados
y entre el público con su política monetaria de tipos de interés
0 o negativos.
Los analistas prevén que el BCE no aplicará cambios en la
política monetaria en su reunión del jueves. Los resultados del
primer sondeo tras la sorpresiva decisión de los británicos de
abandonar la Unión Europea en el referendo del 23 de junio
coinciden con los temores de que las principales economías
de la zona euro están perdiendo ímpetu justo cuando la
capacidad del BCE para impedir otra desaceleración parece
limitada. En momentos en que los bonos soberanos de la zona
euro existentes rinden menos de cero -lo que obliga a los
acreedores a pagar al prestatario por el privilegio crediticio-,
el BCE dispone de una escasa cantidad de activos a los que
puede acceder sin infringir las normas autoimpuestas.
"Consideramos que una normalización de las tasas de interés
sería vista como una señal positiva por los consumidores y las
empresas", según Folkerts-Landau. El Banco de Inglaterra
decidió la semana pasada mantener su tasa de interés rectora
en el 0,5 % y esperará hasta agosto para bajarla.
"La caída de los retornos del Bund (bonos soberanos
alemanes) en el último trimestre hará cada vez más difícil
expandir el programa QE (de compra de activos) y ajustarse a
la regla de no adquirir bonos con un rendimiento menor a la
tasa de depósito", dijo Karen Ward, economista de HSBC.
"Nuestra mejor apuesta es que esos cambios se aplicarán en
septiembre, junto con una expansión del programa de alivio
monetario (por otros seis meses), aunque el 'Brexit'
aumentará la percepción de urgencia en el Consejo (de
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gobierno del BCE)", agregó. Casi un tercio de los 31 analistas
consultados en el sondeo que respondieron una pregunta
adicional dijo que ahora estaba menos convencido de la
capacidad del BCE para influir en el desempeño económico y
la inflación de la zona euro, en comparación con sus
expectativas al inicio del año. Hasta el momento hay poca
evidencia de que los rendimientos ultrabajos, y ahora
negativos, estén logrando impulsar la casi inexistente
inflación de la zona euro, muy por debajo de la meta oficial
del BCE de casi 2 por ciento. A pesar de todas las medidas
aplicadas, el panorama de la reticente inflación no mejoró y
no avanzaría hasta al menos el final del 2017. El consenso
sobre el crecimiento del PIB de la zona euro el año próximo
fue recortado al 1,3 por ciento desde el 1,6 por ciento en el
sondeo previo, el promedio más bajo desde que se empezó a
consultar por la expansión en 2017 hace un año.
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5. La UE puede exigir que los
accionistas cubran parte de las
pérdidas bancarias
elEconomista.es
El Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE)
defiende que los accionistas contribuyan a cubrir
las pérdidas bancarias.
En particular, establece que la exigencia del reparto de las
cargas entre los accionistas y los acreedores subordinados
para la autorización por parte de la Comisión Europea de las
ayudas a favor de un banco deficitario no infringe el Derecho
de la Unión. De este modo, rechaza que la contribución de los
acreedores sea una garantía "concreta, incondicional y
concordante" que les pudiera generar una "confianza
legítima" de que no están sujetos a las medidas de reparto de
las cargas en el futuro. "Toda vez que los accionistas son
responsables de las deudas del banco hasta la cuantía del
capital social de éste, no puede considerarse que afecte a su
derecho de propiedad el hecho de que la Comisión exija que
-antes de la concesión de una ayuda de Estado para eliminar
el déficit de capital de un banco- esos accionistas contribuyan
a cubrir las pérdidas sufridas por el banco en igual medida que
si no se concediera una ayuda de Estado", subraya. La
sentencia, dictada el martes, resuelve así sobre la
comunicación de la Comisión del 18 de diciembre de 2013
sobre las ayudas de Estado destinadas a cinco bancos
eslovenos afectados, después de que las autoridades de
Eslovenia comunicaran a Europa el déficit de estas entidades.
"La circunstancia de que, durante las primeras fases de la
crisis financiera internacional, los acreedores subordinados
no fueran instados a contribuir al rescate de las entidades de
crédito, no faculta a los acreedores para invocar el principio
de protección de la confianza legítima", apunta.
Esfuerzos del inversor
El fallo asegura que las medidas de reparto de las cargas que
impone la Comisión Europea "tratan de garantizar que, antes
de la concesión de cualquier ayuda de Estado, los bancos que
presentan un déficit de capital se esfuercen junto con sus
inversores en disminuir ese déficit, en especial a través de la
contribución de sus accionistas y de sus acreedores
subordinados, medidas esas que pueden limitar la cuantía de
la ayuda de Estado concedida". Según el TJUE, una solución
contraria provocaría distorsiones en el mercado de la
competencia, ya que los bancos cuyos accionistas y
acreedores subordinados no hubieran contribuido a la
disminución del déficit de capital obtendrían una ayuda de
Estado de mayor cuantía que la que habría sido suficiente
para subsanar el déficit residual de capital. Por otro lado, el
Tribunal europeo entiende que la Comisión no invadió las
competencias atribuidas al Consejo de la Unión Europea. En
este sentido, además, si un Estado miembro notifica a la
Comisión un proyecto de ayuda de Estado que se ajusta a esas
determinadas reglas, la Comisión debe autorizar en principio
ese proyecto. De este modo, la Comisión puede establecer los
criterios sobre los que se evalúen la compatibilidad con el
mercado interior de las medidas de ayuda proyectadas por los
Estados miembros.
Instrumentos subordinados
Por otra parte, el fallo señala que los Estados miembros no
están obligado a exigir a los bancos en dificultades, antes de
la concesión de una ayuda de Estado, que conviertan los
instrumentos subordinados en capital o que reduzcan su
valor contable. Tampoco tienen la obligación de imponer que
esos instrumentos contribuyan plenamente a la absorción de
las pérdidas. "En tal supuesto, la ayuda de Estado proyectada
no se podrá considerar, sin embargo, limitada al mínimo
necesario", destaca el magistrado da Cruz Vilaça, ponente del
fallo. En este sentido, el Tribunal recuerda que los Estados y
los bancos beneficiarios de las ayudas asumen el riesgo de
que la Comisión dicte una decisión que las declaren
incompatibles con el mercado interior. Además, el Tribunal
europeo sostiene que la Directiva 2012/30/UE prevé que
todos los aumentos o reducciones del capital de las
sociedades anónimas deben subordinarse a una decisión de
la junta general de la sociedad. "El hecho de que la Comisión
Europea prevé que algunas modificaciones del capital social
de los bancos no tienen que ser decididas o aprobadas por la
junta general, no significa que esa su autorización sea
6
incompatible con la referida normativa europea", indica el
TJUE.
Perturbación grave
De este modo, aunque los Estados miembros pueden ser
conducidos, en una situación específica, a adoptar las
medidas de reparto de las cargas sin el consentimiento de la
junta general, la sentencia asevera que esa circunstancia no
puede afectar a la validez de la Comunicación emitida por la
Comisión Europea. "Dichas medidas sólo pueden ser
adoptadas en un contexto de perturbación grave en la
economía de un Estado miembro y con el fin de evitar un
riesgo sistémico y garantizar la estabilidad del sistema
financiero", afirma. La sentencia concluye que las medidas de
reparto de las cargas se pueden incluir en el concepto de
medidas de saneamiento, en el sentido de la Directiva relativa
al saneamiento y a la liquidación de las entidades de crédito.
"Dado que esas medidas de reparto tratan de restablecer la
situación de capital de las entidades de crédito y eliminar el
déficit, tienen por objeto preservar o restablecer la situación
de capital de una entidad de crédito". El asunto parte de la
autorización de las ayudas de Estado a los cinco bancos
eslovenos. Las medidas comprendían la cancelación de las
acciones de los socios y de los instrumentos de deuda
subordinada. En caso de insolvencia o liquidación, los
tenedores de instrumentos subordinados obtenían el pago de
su crédito después de los titulares de obligaciones ordinarias,
pero antes que los accionistas.
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6. Banco de Inglaterra no ve una
evidencia clara de impacto por
"Brexit"
recortar las contrataciones ni la inversión. "Hasta el
momento, no hay una evidencia clara de una desaceleración
aguda y general en la actividad", sostuvo la entidad en un
reporte. Un sondeo de Reuters publicado el miércoles mostró
que los economistas consideran en promedio que existe un
60 por ciento de posibilidades de que la economía británica
sufra una recesión el año próximo y que la mayoría prevé que
el Banco de Inglaterra reduciría las tasas de interés el 4 de
agosto.
Como aún no se han publicado datos duros que demuestren
el impacto del "Brexit" en la economía, los inversores están
atentos a cualquier señal que indique qué está pasando. La
libra esterlina se apreció casi un centavo frente al dólar
debido a que el reporte del Banco de Inglaterra tuvo un tono
menos pesimista que otros que han mostrado caídas en la
confianza del consumidor y de las empresas. La semana
pasada, el Banco Central británico sorprendió a los mercados
al mantener sin cambios las tasas de interés en vez de
reducirlas a un mínimo histórico. No obstante, también dijo
que la mayoría de sus integrantes aprobarían un paquete de
estímulo en la reunión del 4 de agosto.
Además de un recorte de tasas, eso podría significar la
reanudación de compras de bonos y otras medidas para
impulsar el crédito bancario. Este mes, el Banco de Inglaterra
dijo que esperaba que la economía se desacelere con fuerza
tras la decisión de Reino Unido de salir de la UE y el martes el
Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo su pronóstico de
crecimiento para Gran Bretaña en 2017 a 1,3 por ciento
desde 2,2 por ciento. Muchas empresas dijeron al Banco de
Inglaterra que estaban revisando su estrategia a la luz del
resultado inesperado del referendo del 23 de junio, y cerca
de un tercio estimó que recortaría las contrataciones o las
inversiones en los próximos 12 meses.
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Reuters
El Banco de Inglaterra dijo el miércoles que aún
no ha visto señales claras de una fuerte
desaceleración económica tras la decisión de
Reino Unido de abandonar la Unión Europea, lo
que planteó interrogantes sobre qué tan
agresivamente va a actuar para impulsar la
economía cuando se reúna el mes que viene.
LONDRES (Reuters) - Los agentes regionales del banco
central, que hablan regularmente con las empresas, dijeron
que la incertidumbre sobre los negocios aumentó
notablemente, pero que la mayoría de las firmas no planea
7. ¿Por qué es tan importante el
Artículo 50 para el Brexit?
Expansión.com
La interpretación del Artículo 50 del tratado de la
UE, que dispone cómo puede romper un estado
miembro su relación con el bloque, determinará
las condiciones de la salida de Reino Unido.
La decisión de Reino Unido mediante referéndum de
abandonar la UE ya ha sido calificada por algunos como uno
7
de los acontecimientos más trascendentales acaecidos en
Europa desde la caída del Muro de Berlín en 1989. La salida
de la UE es la tarea principal que se ha fijado Theresa May, la
nueva primera ministra del país, aunque ella misma votase a
favor de permanecer en el bloque. Pero dista de estar claro
cómo y cuándo romperá Reino Unido con Bruselas. Es algo
que depende en gran medida de una innovación en el tratado
de la UE -el Artículo 50 dispone cómo puede romperun estado
miembro su relación con el bloque. El futuro de Reino Unido
puede depender de este texto de menos de 300 palabras, y
de cómo se interpreten éstas.
para Abandonar la UE. Pero afronta una labor inmensa y
compleja.
¿Por qué resulta tan importante el Artículo 50?
En teoría, existen otros medios para abandonar la UE, pero
tanto Reino Unido como Bruselas han acordado que este sería
el proceso a seguir para el Brexit. Para iniciar el proceso del
Artículo 50, Reino Unido tiene que tomar la decisión formal
de salir del bloque y notificárselo al Consejo de estados
miembros de la UE.
¿Qué sucede una vez que se notifica el Artículo 50?
Una vez activado, se abre un plazo máximo de dos años para
la salida. Transcurridos esos dos años, y aunque no se haya
llegado a un acuerdo, Reino Unido dejará de ser un estado
miembro de la UE. Cabe esperar que la fecha límite sólo
pueda ser ampliada por consenso unánime. En teoría, Reino
Unido podría salir en menos de dos años si hay un acuerdo.
¿Por qué no fue suficiente el referéndum?
El referéndum no fue legalmente vinculante. El Parlamento
podría haber tomado la decisión de hacerlo vinculante, pero
no ocurrió así. Fue, a efectos legales, un ejercicio de consulta.
¿Puede dar marcha atrás Reino Unido en el proceso de salida
una vez hecha la notificación del Artículo 50?
Nadie lo sabe, y el Artículo 50 guarda silencio al respecto. Si
existiese unanimidad, no habría ningún problema. Pero sería
una táctica arriesgada, y puede no funcionar.
¿Por qué no se ha enviado la notificación del Artículo 50?
Durante la campaña del referéndum David Cameron, el
entonces primer ministro, dijo que en el caso de que ganase
la Salida, la notificación se efectuaría de inmediato. Cuando
anunció su dimisión, no obstante, declaró que sería
responsabilidad de su sucesor.
¿Qué tiene que ocurrir desde el punto de vista legal antes de
que se envíe la notificación del Artículo 50?
La postura legal no está clara. Algunos expertos
constitucionales señalan que la activación del Artículo 50
requiere un estatuto, mientras que otros dicen que puede
hacerse con que la primera ministra ejerza la prerrogativa
real. Parece que el Gobierno puede manipular este proceso,
y celebrar una votación en el Parlamento para derogar la Ley
de Comunidades Europeas antes de que se haga nada por
prerrogativa. Algunos abogados han emprendido acciones
legales para obligar al Gobierno a celebrar una votación
parlamentaria, pero es poco probable que tengan éxito, ya
que los tribunales pueden considerar que se trata de un
asunto político, no legal.
¿Qué más queda por hacer antes de enviar la notificación del
Artículo 50?
Prácticamente todo. No hay un plan claro. David Davis, un
veterano euroescéptico, ha sido designado para encabezar un
nuevo departamento del Brexit, como Secretario de Estado
¿Puede negociar Reino Unido con la UE antes de enviar la
notificación del Artículo 50?
A Reino Unido le gustaría hacerlo, pero los otros estados
miembros no están obligados a negociar hasta que se haya
enviado la notificación del Artículo 50. Se muestran firmes al
respecto, y esto puede llevar a un punto muerto. Entretanto,
Reino Unido sigue siendo un miembro de pleno derecho de la
UE.
¿Qué aspecto tendría un acuerdo de salida de la UE ?
El acuerdo de salida podría ser limitado, y tratar únicamente
los términos de la salida o, posiblemente, también podría
abordar la futura relación de Reino Unido con la UE. Podría ir
seguido de un único acuerdo o de una serie de acuerdos
comerciales.
¿Es inevitable la notificación del Artículo 50?
May ha sugerido que iniciará el proceso de salida hacia finales
de año. También ha dicho que Reino Unido no comenzará el
proceso hasta haber discutido exhaustivamente los objetivos
de Reino Unido en las negociaciones. Otros aspirantes a
primer ministro derrotados habían pedido que se notificase
antes. Pero May desestimó la idea de que la demora reduzca
la probabilidad de que llegue a activarse el Artículo 50. "Brexit
significa Brexit, y vamos a convertirlo en un éxito", concluyó
la semana pasada.
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Mundo
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8. El cambio climático reduce hasta
un 20% la capacidad laboral y
afecta al PIB
9. FMI mejora proyecciones para
América Latina, advierte sobre
volatilidad financiera tras "Brexit"
elEconomista.es
Reuters
Un estudio auspiciados por la Universidad de las
Naciones
Unidas
demuestra
que
el
calentamiento global ya ha provocado que entre
el 15 y el 20% de las horas de trabajo puedan
haberse perdido en el sudeste asiático, cifra que
se duplicará en 2030.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) mejoró
las perspectivas económicas para América Latina
y el Caribe de este año y el próximo, pero sugirió
fortalecer la posición fiscal en la región mientras
prevalece la incertidumbre financiera tras el
"Brexit".
El aumento continuado de las temperaturas provocado por el
cambio climático -el pasado mes de junio fue el más caluroso
del que se tienen registros- le va a costar a las economías de
todo el mundo más de 2 billones de dólares de aquí a 2030
sólo por lo que respecta a las horas perdidas durante los días
en que las temperaturas impidan trabajar. Esas son las
conclusiones de un demoledor informe de Naciones Unidas,
que advierte de que más de 40 países sufrirán un impacto
grave en su creación de riqueza por culpa de esas horas
perdidas, especialmente en los países del sudeste asiático.
CIUDAD DE MÉXICO (Reuters) - La economía de la región
podría achicarse este año un 0,4 por ciento, un mejor cálculo
que la contracción de un 0,5 por ciento anticipado en la
revisión del FMI de abril, dijo el director del Departamento del
Hemisferio Occidental del organismo, Alejandro Werner, en
un blog publicado el miércoles. Hacia el 2017, la economía de
América Latina y el Caribe podría crecer un 1,6 por ciento, de
acuerdo con el FMI.
Tord Kjellstrom, del Health and Environment International
Trust, se atreve incluso a ponerle cifras a ese declive: el calor
se comerá un 1% del PIB de China, y el 6% del de Indonesia.
Para hacerse una idea del impacto que va a tener el aumento
de las temperaturas basta con tener en cuenta que el calor
extremo ya se está comiendo entre el 15% y el 20% de las
horas de trabajo anuales. Y esa cifra se va a duplicar de aquí a
2050. Por apocalíptico que parezca, se trata de un proceso
irreversible, causado por la emisión de gases de efecto
invernadero a partir de la quema de combustibles fósiles.
El estrés térmico es pues una amenaza para la salud de los
trabajadores, pero también para la rentabilidad de las
empresas, y por eso algunas corporaciones han comenzado a
adoptar medidas paliativas en sus mecánicas de trabajo,
aunque la mayor parte de los empleos afectados son también
los peor pagados. Habrá trabajos que simplemente no se
podrán realizar, como los de construcción a cielo abierto. En
cuanto a los de oficina, el aumento de la refrigeración pondrá
en problemas no sólo la cuenta de resultados de las
empresas, sino que disparará el consumo energético.
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El prestamista internacional recortó el martes su proyección
del crecimiento económico global para los próximos dos años,
citando la incertidumbre generada por la decisión del Reino
Unido de abandonar la Unión Europea. Werner dijo que pese
a que el vínculo comercial de América Latina con el Reino
Unido es reducido, la región está expuesta a una
desaceleración más generalizada por la vía de vínculos
financieros y a la volatilidad del sentimiento de los
inversionistas.
"Los frecuentes episodios de aumento de la volatilidad del
mercado, si bien efímeros, son un constante recordatorio de
que las condiciones favorables del mercado pueden
trastocarse de la noche a la mañana", dijo Werner. Ante la
mayor volatilidad, sobre todo en los precios de las acciones y
los tipos de cambio, Werner dijo que la flexibilidad cambiaria
continúa siendo la primera línea de defensa.
Además, debido a que el espacio fiscal sigue siendo limitado
en la mayoría de los países de la región, Werner dijo que es
vital preservar los márgenes de políticas en caso de que se
materialicen los riesgos. "En los países con pesadas cargas de
deuda y fuertes presiones del mercado se requiere acelerar
el ritmo del ajuste", dijo Werner citando países como Brasil,
para el que espera una contracción de un 3,3 por ciento,
menos drástica que en el reporte anterior. En el caso de
México, la segunda mayor economía de la región, Werner
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espera que conserve una expansión moderada, del 2,5 por
ciento este año, y sugirió al país que avance con su
consolidación fiscal planeada y la reestructura de la petrolera
estatal Pemex.
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10. Breves internacionales
WSJ Américas
 El gobierno de México inició la segunda ronda de licitaciones
petroleras, compuesta por 15 bloques para la exploración y
producción en aguas poco profundas del Golfo de México.
Los inversionistas privados pueden presentar ofertas hasta
marzo de 2017 para entrar en contratos de producción
compartida con el gobierno por hasta 30 años. Las
licitaciones forman parte de la reforma del sector de
hidrocarburos del país, que permitió la inversión del sector
privado por primera vez en casi 80 años.
 Monsanto, gigante estadounidense de biotecnología
agrícola, volvió a rechazar una propuesta de compra de la
alemana Bayer diciendo que la oferta mejorada, de unos
US$65.000 millones, era “financieramente inadecuada”.
Monsanto, sin embargo, dejó la puerta abierta a
negociaciones adicionales con Bayer y otros interesados. Un
vocero de Bayer respondió que la empresa continuará el
diálogo con Monsanto.
 La manipulación de los datos de emisiones de vehículos
diésel en Volkswagen se llevó a cabo por más de una década
con la complicidad de decenas de empleados, según una
demanda presentada por el fiscal del estado de Nueva York,
Eric Schneiderman, contra la automotriz alemana. El caso se
basa en e-mails y documentos internos de la empresa. Un
vocero de Volkswagen dijo que las acusaciones no son
nuevas. El mes pasado, Volkswagen acordó pagar hasta
US$15.000 millones para conciliar acusaciones de trampa
en las pruebas de emisiones contaminantes en casi 500.000
vehículos diésel vendidos en EE.UU.
 Los accionistas de EMC, firma británica de almacenamiento
de datos, aprobaron la oferta de US$60.000 millones del
fabricante de computadoras estadounidense Dell, lo que
permite el avance de la que será la mayor fusión de la
historia en el sector tecnológico. La compañía combinada,
que se llamará Dell Technologies, espera ser el principal
proveedor de tecnología de la información para empresas.
El acuerdo tiene pendiente la aprobación en China.
 Microsoft obtuvo una ganancia de US$3.120 millones en el
cuarto trimestre fiscal, frente a una pérdida de US$3.200
millones hace un año, cuando tuvo que registrar un cargo
de US$8.400 millones relacionado con sus operaciones de
telefonía móvil. El gigante tecnológico de EE.UU. sigue
cambiando el énfasis de su negocio de software para
computadoras personales hacia la computación en nube.
Los ingresos anuales cayeron 8,8%, a US$85.320 millones, el
primer descenso desde 2009.
 Goldman Sachs reportó un alza interanual de 74% en su
ganancia del segundo trimestre, a US$1.820 millones,
gracias a una considerable caída de sus costos legales
relacionados con la crisis inmobiliaria en EE.UU. Las
operaciones de corretaje, sin embargo, no repuntaron tanto
como las de bancos rivales. Los ingresos se redujeron 13%,
a US$7.930 millones.
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11. Índices, monedas y futuros
WSJ Américas
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