P R O P U E S TA D E U N A A P L IC A C IÓ N F O R M U L A C IÓ N D E U N F L U J O F IN A N C IE R A E L E C T R O N IC A D E C A JA D E D E F IC IT O G U S TA V O V A N E S S A C O R P O R A C IO N P E R IO D IC O E X C E D E N TE S S A R M IE N T O M E R C E D E S D E C A JA M A R T IN E Z R A M R E Z FR A N C O S A L IN A S D E LA C O S TA C IE N C IA S E C O N O M IC A S P O S G R A D O S B A R R A N Q U IL L A 2010 P A R A LA Y P R O G R A M A C IO N D U N A N D U N IV E R S IT A R IA FA C U LTA D E N E X C E L P R O P U E S TA D E U N A A P L IC A C IÓ N F O R M U L A C IÓ N D E U N F L U J O F IN A N C IE R A E L E C T R O N IC A D E C A JA D E D E F IC IT O G U S TA V O P E R IO D IC O E X C E D E N TE S S A R M IE N T O M E R C E D E S V A N E S S A E N E X C E L P A R A LA Y P R O G R A M A C IO N D E C A JA D U N A N D M A R T IN E Z R A M R E Z FR A N C O S A L IN A S P ro y e c to d e G ra d o E s p e c ia liz a c ió n F in a n z a s y S is te m a s d e In fo rm a c ió n C O R P O R A C IO N U N IV E R S IT A R IA FA C U LTA D D E LA C O S TA C IE N C IA S E C O N O M IC A S P O S G R A D O S B A R R A N Q U IL L A 2010 N o ta d e A c e p ta c ió n : ______________________________ ______________________________ ______________________________ ______________________________ ______________________________ ______________________________ F irm a d e l P re s id e n te d e l J u ra d o ______________________________ F irm a d e l J u ra d o ______________________________ F irm a d e l J u ra d o C iu d a d y F e c h a (d ía , m e s , a ñ o ) A D io s p o r s e r e l m o t o r q u e n o s im p u ls a a s a lir a d e la n t e c o n la p le n a c o n v ic c ió n d e a lc a n z a r e l é x it o e n c a d a u n a d e lo s p r o y e c t o s e m p r e n d id o s g r a c ia s a s u f a v o r . E x p re s a m o s n u e s tro p e r s e v e r a n c ia h a lla hecho n u e s tro s e s ta y s a b id u r í a una r e a lid a d , h e rm a n o s m e ta ta n m ás s in c e r o a g r a d e c im ie n t o dada cada a a uno n u e s tro s de p a d re s a n o s o tro s p a ra por y a m ig o s p o r s u s p a la b r a s d e a n h e la d a p o r to d o s , p u e s saben D io s , p o r la su que e s te in c o n d ic io n a l á n im o que v id a , f o r t a le z a , y a lie n t o s ig n if ic a un g e n e r o s id a d al lo g r o se apoyo, p a ra a c u lm in a r t r iu n f o m ás en n u e s t r a s v id a s c o m o p r o f e s io n a le s q u e s o m o s . G r a c ia s al I n g e n ie r o c o n o c im ie n t o s c o n F e lip e F ig u e r o a n o s o t r o s y p o r la por ayuda su y s o p o rte m o s tra d o c o m p a r t ir cada una sus de la s d is t in t a s f a s e s d e e la b o r a c ió n d e e s t e p r o y e c t o . E l e s t im u lo y la a y u d a in c o n d ic io n a l d e A n d r é s H e r n á n d e z , q u ié n n o s b r in d ó t o d a s u a s e s o r í a d u r a n t e e l d e s a r r o llo e im p le m e n t a c ió n d e l p r o y e c t o . P o r u lt im o m a n e ra a In v e s a k k a p o rta ro n L td a . y com o cada p r in c ip a l e je c u c ió n d e e s t e p r o y e c t o . una fu e n te de la s de p e rs o n a s in f o r m a c ió n que en p a ra la e lla de a lg u n a r e a liz a c ió n y C O N T E N ID O P ág. IN T R O D U C C IO N 7 1. P R O B L E M A D E IN V E S T IG A C IO N 8 2. J U S T IF IC A C IO N 10 3. O B J E T IV O S 11 4. M A R C O 12 T E O R IC O 4 .1 T E O R IA D E L A P L A N E A C IO N 4 .2 M A R C O 5. D IS E Ñ O F IN A N C IE R A C O N C E P TU A L 12 16 M E T O D O L O G IC O 23 5 .1 T IP O D E IN V E S T IG A C IO N 23 5 .2 M E T O D O D E IN V E S T IG A C IO N 23 5 .3 R E C O L E C C IO N 24 6. D E IN F O R M A C IO N A P L IC A C IÓ N E L E C T R O N IC A U N FLU JO D E C A J A P E R IO D IC O D E D E F IC IT O E X C E D E N T E S E N E X C E L P A R A L A F O R M U L A C IO N D E P A R A L A P R O G R A M A C IO N F IN A N C IE R A D E C A JA . 25 7. C O N C L U S IO N 26 8. B IB L IO G R A F IA 27 A N E X O S IN T R O D U C C IO N P a ra to d o e m p re n d e d o r f in a n c ie r a es m a n e jo a d m in is t r a c ió n tra v é s y de una e s ta o p e r a t iv o s se del de la s e m p r e s a r io p r in c ip a le s de lo s n e g o c io y c o n s c ie n t e p e r m it e c o m p re n d e r en de y f in a n c ie r a s un s a b id o que e c o n ó m ic o s que la ayudan de una a p la n if ic a c ió n e s tru c tu ra r e m p re s a el pues a t é r m in o s f in a n c ie r o s , lo s p la n e s e s t r a t é g ic o s y h o r iz o n t e v is u a liz a r la b ie n h e r r a m ie n t a s p la n e a c ió n com o es re c u rs o s tra n s fo rm a , e n in t e g r a l d e c is io n e s y /o la de de t ie m p o f in a n c ie r a e s t r a t e g ia d e t e r m in a d o . U n p ro c e s o com o h e r r a m ie n t a e m p r e s a r ia l, g lo b a l del a c o m p ro m e te r re c u rs o s n e g o c io la ( in v e r s io n e s ) y lu z de la de es la e s t r u c t u r a d e c a p it a l ( c a p it a l y / o p r é s t a m o s r e q u e r id o s , r ie s g o ) e n t r e o t r o s . U na de la s a d m in is t r a c ió n f lu jo p r in c ip a le s d e l f lu jo h a c ie n d o en la s de e f e c t iv o , c u y o p r o n ó s t ic o s o p o rtu n a m e n te , s a ld o s h e r r a m ie n t a s in v e r t ir c u e n ta s y /o de la p r o p ó s it o p r o y e c c io n e s , r e n t a b le m e n t e b a n c a r ia s en p la n e a c ió n el e s la g e s t ió n ó p t im a d e d ic h o y s ir v e e f e c t iv o fo rm a f in a n c ie r a ó p t im a p a ra c o b ra r d is p o n ib le , p la n e a r la y pagar a d m in is t r a r lo s d is p o s ic ió n de c r é d it o s y e v a lu a r la e f e c t iv id a d d e lo s p r e s t a d o r e s d e s e r v ic io s f in a n c ie r o s . E l s ig u ie n t e p ro y e c to p la n t e a una s o lu c ió n p a ra la e s t r u c t u r a c ió n p e r ió d ic a d e u n F lu jo d e E f e c t iv o p a r a p y m e s m e d ia n t e la u t iliz a c ió n d e h e r r a m ie n t a s d e E x c e l q u e p e r m it a n a g iliz a r e s ta ta re a de t a r e a s d e p la n if ic a c ió n f in a n c ie r a . m a n e ra que se pueda apoyar e f ic a z m e n t e la s 1. La d e f in ic ió n m as a llá de de ser P ym e un lo m a n e ra que e llo que lle v a im p lí c it a a s p e c to c u a lq u ie r e m p r e s a r io to d o P R O B L E M A D E IN V E S T IG A C IO N una t e ó r ic o es d e s e a ría , p u e s im p lic a , pueda el m ucho e x ig e p la n e a c ió n , o b te n e rs e lim it a c ió n una e je c u c ió n m ayor de m as re c u rs o s re a l y c o n c re to m e jo r g e s t ió n y c o n tro l d e p ro v e c h o de f in a n c ie r o s q u e lo que a d m in is t r a t iv a con d ic h o s e s to s de re c u rs o s y se lo g r e de el c r e c im ie n t o d e la e m p r e s a . A l a t e r r iz a r e s t a aun, si se t ie n e c o n s t it u id a s p o t e n c ia liz a p r e m is a en com o aun s o b re c u e n ta que n e g o c io s m ás la una la pym e d e l s e c to r fe rre te ro c o b ra m a y o ría f a m ilia r e s m a t e r ia liz a c ió n y de de e m p re s a s e s ta de e s te c a r a c t e r í s t ic a d if ic u lt a d e s m á s v a lid e z s e c to r e s tá n por o r ig in a d a s n a t u r a le z a por f a lt a de e f e c t iv id a d e n la a d m in is t r a c ió n d e r e c u r s o s . La e s tru c tu ra que de f in a n c ia c ió n m u c h a s v e c e s e l r it m o de la m a y o ría de la s p y m e s e s in e f ic ie n t e , p u e s t o a l q u e h a n a u m e n t a d o la s f u e n t e s d e f in a n c ia c ió n h a s id o m e n o r q u e e l r it m o a l q u e h a c r e c id o la a c t iv id a d , lle g a n d o in c lu s o a f in a n c ia r , e n o c a s io n e s , in v e r s io n e s a la r g o p la z o c o n r e c u r s o s a c o r t o p la z o . P a ra un n u b la r b a jo aun poder m á s e l p a n o ra m a de n e g o c ia c ió n la c o n d ic ió n fre n te a de pym e p ro v e e d o re s c o n lle v a y /o g e n e r a lm e n t e c lie n t e s , con la c o n s ig u ie n t e a d a p t a c ió n a la s c o n d ic io n e s d e pa go y c o b ro q u e e llo s o f r e c e n s in p o d e r e n t r a r a n e g o c ia r la s c o n d ic io n e s q u e r e a lm e n t e le c o n v ie n e n a la e m p r e s a . C o m o c o n s e c u e n c ia d e e s t a s c ir c u n s t a n c ia s , la e m p r e s a p u e d e t e n e r n u m e r o s o s p r o b le m a s d e r iv a d o s o p o rtu n a m e n te o c u r r e n c ia g e s t ió n de de de d e b id o a c u a lq u ie r a e s to s la f a lt a liq u id e z la f a lt a de de lo s dos re c u rs o s m as o e x c e d e n te s h e r r a m ie n t a s casos de á g ile s m a n e ra e f ic ie n t e m e n t e , de p a ra c a ja que que e llo no id e n t if ic a d o s p e r m it a n pueda la s p r e v e r la p la n if ic a r s e f in a n z a s la p ro v e e n h e r r a m ie n t a s c o m o e l f lu jo d e c a ja p e r ió d ic o , p e r o p a r a u n a p y m e c u y o s s is t e m a s no e s tá n a p r o p ia d a m e n t e h e r r a m ie n t a s a d a p t a d o s p o r f a lt a in f o r m á t ic a s , e s ta puede ser de una re c u rs o s p a ra ta re a d if í c il in v e r t ir e n de e je c u t a r e s ta s y es c u a n d o s u r g e e l d e s a f í o lo g r a r la o p t im iz a c ió n d e la g e s t ió n f in a n c ie r a m e d ia n t e e l m á x im o a p r o v e c h a m ie n t o de lo s re c u rs o s d is p o n ib le s es aquí donde s u rg e la p re g u n ta : C om o o p tim iz a r fe rre te ro ? la g e s tió n y p la n ific a c ió n fin a n c ie ra de pym es d e l s e c to r 2. La p r im e r a g e s t ió n y de la s ra z o n e s p la n if ic a c ió n d is p o n e n la s A l m is m o t ie m p o , in e f ic ie n t e , p u e s t o por p a ra e s tru c tu ra que la f in a n c ie r a , e m p re s a s la J U S T IF IC A C IÓ N que es es que a fro n ta r de n e c e s a r io lo s su lle v a r re c u rs o s a c t iv id a d f in a n c ia c ió n de la a cabo f in a n c ie r o s son una de s ie m p r e m a y o ría de buena lo s que lim it a d o s . la s pym es es m u c h a s v e c e s e l r it m o a l q u e h a n a u m e n t a d o la s f u e n t e s d e f in a n c ia c ió n h a s id o m e n o r q u e e l r it m o a l q u e h a c r e c id o la a c t iv id a d , lle g a n d o in c lu s o a f in a n c ia r , e n o c a s io n e s , in v e r s io n e s a la r g o p la z o con re c u rs o s a c o rto p la z o . O t r o m o t iv o e s la c o n d ic ió n d e p y m e , q u e c o n lle v a g e n e r a lm e n t e u n b a jo p o d e r d e n e g o c ia c ió n fre n te la s c o n d ic io n e s d e a p ro v e e d o re s pago y c o b ro y /o que c lie n t e s , c o n la c o n s ig u ie n t e a d a p t a c ió n a e llo s o f r e c e n , y s in p o d e r e n t r a r a n e g o c ia r la s c o n d ic io n e s q u e r e a lm e n t e le c o n v ie n e n a la e m p r e s a . C o m o c o n s e c u e n c ia d e e s t a s c ir c u n s t a n c ia s , la e m p r e s a p u e d e t e n e r n u m e r o s o s p r o b le m a s d e r iv a d o s de la f a lt a liq u id e z , lo que a c e n tú a la n e c e s id a d de una b u e n a g e s t ió n e n e s t a á r e a p a r a t r a t a r d e e v it a r , a s u v e z , u n a m a la im a g e n f r e n t e a p ro v e e d o re s a n a liz a r lo s f in a n c ie r o s a s p e c to s que y o p e r a t iv o s , debe a tra v é s in c lu ir e l d is e ñ o de la b o r d e p la n if ic a c ió n , e je c u c ió n y c o n t r o l f in a n c ie r o . de e s te una p ro y e c to a p lic a c ió n se que e s p e ra f a c ilit e la 3 . O B J E T IV O S 3 .1 O B J E T IV O D e s a r r o lla r la G E N E R A L una f o r m u la c ió n p ro p u e s ta p a ra una a p lic a c ió n e le c t r ó n ic a en E xcel que p e r m it a d e u n f lu jo d e c a ja p e r ió d ic o y p r o g r a m a c ió n f in a n c ie r a d e d é f ic it o e x c e d e n t e s d e c a ja . 3 .2 O B J E T IV O S E S P E C ÍF IC O S 3 .2 .1 A n a liz a r lo s a s p e c t o s q u e f in a n c ie r a , p a ra id e n t if ic a r in f lu y e n a q u e llo s que e n e l p r o c e s o d e p la n if ic a c ió n y g e s t ió n se deben o p t im iz a r por m e d io de una a p lic a c ió n s is t e m a t iz a d a . 3 .2 .2 E s t u d ia r lo s f a c t o r e s q u e f in a n c ie r a y d e f in ir c u a le s d e in f lu y e n en e l p ro c e s o de p la n if ic a c ió n y g e s t ió n e s t o s s o n c r í t ic o s , p a r a c o n t r o la r p o r m e d io d e u n a a p lic a c ió n s is t e m a t iz a d a e n u n a P y m e . 3 .2 .3 D e lim it a r la s v a r ia b le s a o p t im iz a r r e la c io n a d a s c o n la a d m in is t r a c ió n d e lo s r e c u r s o s e c o n ó m ic o s e n u n a P y m e a t r a v é s d e la a p lic a c ió n f in a n c ie r a 3 .2 .4 D is e ñ a r P la n if ic a c ió n una a p lic a c ió n que F in a n c ie r a d e la e m p r e s a . f a c ilit e y o p t im ic e la e je c u c ió n de la 4. U no de de la M A R C O lo s p r in c ip a le s e n f o q u e s P la n e a c ió n n e c e s id a d e s que t r a s c e n d e n t a le s d e d ic a r t ie m p o “a p a g a r fu e g o s ” a p a r ic ió n de la se com o en a t e ó r ic o s F in a n c ie r a supone de la en cual g e s t ió n id e n t if ic a r una p a ra d ic h a s g a s to s la p e r m it e uno de f in a n c ie r a g e s t ió n la de f in a n c ie r a e f e c t iv a e s e l c o rre c ta lo s id e n t if ic a c ió n a s p e c to s m ás c o t id ia n a . c o rre c ta m e n te D e f in a n c ie r o s e s ta m a n e ra p ro v o c a d o s de im p o r t a n t e s c u a lq u ie r e m p r e s a . E s n e c e s id a d e s a c t iv id a d e le v a d o s T E O R IC O . que y p r e f e r ib le c o n v e r t ir e l se por la s re d u c e n la n e g o c ia c io n e s d e s f a v o r a b le s y p r e c ip it a d a s . 4 .1 Q U É E S L A P L A N IF IC A C IÓ N F IN A N C IE R A ? Los a u to re s (S te p h e n d e c la r a c ió n de c r e c im ie n t o e s p e ra d o ; s o b re in v e r s ió n d e f in ie n d o lo lo y que que et se a l. , 1996) p re te n d e la s y la p la n if ic a c ió n f in a n c ie r a com o la h a c e r e n u n fu tu ro , y d e b e te n e r e n c u e n ta e l in t e r a c c io n e s f in a n c ia c ió n puede d e f in e n lí n e a s s u c e d e r a n te e n tre de f in a n c ia c ió n n e g o c io s ; la e in v e r s ió n ; o p c io n e s p r e v e n c ió n de s o rp re s a s d if e r e n t e s a c o n t e c im ie n t o s y la f a c t ib ilid a d a n t e o b je t iv o s y m e t a s . P or su p a rte e la b o r a c ió n e s t r a t e g ia s W e s to n de (2 0 0 6 ) p r o y e c c io n e s a lt e r n a t iv a s de p la n t e a de que la p la n if ic a c ió n v e n t a s , in g r e s o s p r o d u c c ió n y y f in a n c ie r a a c t iv o s t o m a n d o m e r c a d o t e c n ia , así im p lic a com o la base com o d e t e r m in a c ió n d e lo s r e c u r s o s q u e s e n e c e s it a n p a r a lo g r a r e s t a s p r o y e c c io n e s . la O tro s la d e f in e n ( B r e a le y y M y e r, 1994) com o un p ro c e s o de a n á lis is de la s in f lu e n c ia s m u t u a s e n t r e la s a lt e r n a t iv a s d e in v e r s ió n y d e f in a n c ia c ió n ; p r o y e c c ió n de la s c o n s e c u e n c ia s fu tu ra s de la s d e c is io n e s p re s e n te s , d e c is ió n de la s a lt e r n a t iv a s a a d o p t a r y p o r u lt im o c o m p a r a c ió n d e l c o m p o r t a m ie n t o p o s t e r io r c o n lo s o b je t iv o s e s t a b le c id o s e n e l p la n f in a n c ie r o . La p la n if ic a c ió n in s t r u m e n t o s y f in a n c ie r a o b je t iv o s es con una e l f in t é c n ic a de que re ú n e e s t a b le c e r e n un una c o n ju n t o e m p re s a de m é to d o s , p r o n ó s t ic o s y m e t a s e c o n ó m ic a s y f in a n c ie r a s p o r a lc a n z a r , t o m a n d o e n c u e n t a lo s m e d io s q u e s e t ie n e n y lo s q u e s e r e q u ie r e n p a r a lo g r a r lo . T a m b ié n se puede d e c ir que la p la n if ic a c ió n f in a n c ie r a es un p r o c e d im ie n t o en t r e s f a s e s p a r a d e c id ir q u é a c c io n e s s e d e b e n r e a liz a r e n lo f u t u r o p a r a lo g r a r lo s o b je t iv o s t r a z a d o s : p la n e a r lo v e r if ic a r la e f ic ie n c ia de cóm o que se se q u ie r e h iz o . L a h a c e r , lle v a r a p la n if ic a c ió n cabo f in a n c ie r a lo a p la n e a d o tra v é s d e y un p r e s u p u e s t o d a r á a la e m p r e s a u n a c o o r d in a c ió n g e n e r a l d e f u n c io n a m ie n t o . La p la n if ic a c ió n f in a n c ie r a es un a s p e c to que r e v is t e g ra n im p o r t a n c ia p a ra el f u n c io n a m ie n t o y , p o r e n d e , la s u p e r v iv e n c ia d e la e m p r e s a . S o n t r e s lo s e le m e n t o s c la v e e n e l p r o c e s o d e p la n if ic a c ió n f in a n c ie r a : 1. La c a ja . p la n if ic a c ió n S in un n iv e l del e f e c t iv o adecuado c o n s is t e de en e f e c t iv o la y u t ilid a d e s la e m p r e s a e s t á e x p u e s t a a l f r a c a s o . e la b o r a c ió n pese al n iv e l de p re s u p u e s to s que p re s e n te n de la s 2. La p la n if ic a c ió n de u t ilid a d e s , s e o b t ie n e p o r m e d io d e lo s e s t a d o s f in a n c ie r o s p r o f o r m a , lo s c u a le s m u e s t r a n n iv e le s a n t ic ip a d o s d e in g r e s o s , a c t iv o s , p a s iv o s y c a p it a l s o c ia l. 3. Los p re s u p u e s to s p la n if ic a c ió n de f in a n c ie r a c a ja de la lo s in t e r n a ; e x ig e n e n t id a d e s f in a n c ie r a s E l o b je t iv o y e s ta d o s s in o que p ro fo rm a fo rm a n son p a rte de ú t ile s n o la s ó lo p a ra in f o r m a c ió n la que ta n to p re s e n te s c o m o fu tu ro s . p la n if ic a c ió n f in a n c ie r a es m in im iz a r e l r ie s g o y a p r o v e c h a r la s o p o r t u n id a d e s y lo s r e c u r s o s f in a n c ie r o s , d e c id ir a n t ic ip a d a m e n t e la s n e c e s id a d e s de d in e r o y su c o rre c ta a p lic a c ió n , b u s c a n d o su m e jo r r e n d im ie n t o y su m á x im a s e g u r id a d f in a n c ie r a . E l s is t e m a p r e s u p u e s t a r io e s la h e r r a m ie n t a m á s im p o r t a n t e c o n lo q u e c u e n t a la a d m in is t r a c ió n m o d e r n a p a r a r e a liz a r s u s o b je t iv o s . E x is t e n dos n iv e le s b á s ic o s p a ra e l p la n f in a n c ie r o , en f u n c ió n d e l c i c lo de la e m p r e s a a q u e h a g a m o s r e f e r e n c ia : P la n a la rg o p la z o , c o r r e s p o n d ie n t e al c ic lo la r g o , cuyas v a r ia b le s in s t r u m e n t a le s s e r í a n la s in v e r s io n e s a r e a liz a r y la f in a n c ia c ió n n e c e s a r ia . E s te p la n a la r g o p la z o t ie n e su e x p r e s ió n c u a n t it a t iv a en e l d e n o m in a d o P r e s u p u e s t o d e C a p it a l, f o r m a d o p o r u n p r e s u p u e s t o p a r c ia l d e in v e r s io n e s y o t r o d e f in a n c ia c io n e s . P la n a c o rto p r e f ija d a s la s p la z o , c o r r e s p o n d ie n t e e s tru c tu ra s e c o n ó m ic a s a l c ic lo ( a c t iv o c o rto , p a ra e l c u á l e s ta ría n p e rm a n e n te ) y f in a n c ie r a s ( p a s iv o f ijo ) , e n s u s m a g n it u d e s m á s im p o r t a n t e s , p o r e l P la n a la r g o p la z o . S u s v a r ia b le s in s t r u m e n t a le s s e r í a n lo s m is m o s . E s t e P la n a c o rto e l v o lu m e n p la z o t ie n e de in g r e s o s , y e l c o s t e d e s u e x p r e s ió n c u a n t it a t iv a e n lo s d e n o m in a d o s P r e s u p u e s t o s d e E x p lo t a c ió n . E x is t e n un p la n e s f in a n c ie r o s , e q u ilib r io , g ru p o la de t é c n ic a s f in a n c ie r a s q u e e n tre la s m ás e la b o r a c ió n de p re s u p u e s to s , se u t iliz a d a s u t iliz a n en podem os el f lu jo la e la b o r a c ió n d e lo s m e n c io n a r el e f e c t iv o , el de p u n to o r ig e n de y a p lic a c ió n d e f o n d o s y la e la b o r a c ió n d e lo s e s t a d o s f in a n c ie r o s p r o f o r m a . 4 .1 .2 F lu jo s d e e fe c tiv o . fu n d a m e n ta l r e g is t r a r en la s la E l p r e s u p u e s t o d e f lu jo d e e f e c t iv o e s u n a h e r r a m ie n t a p la n if ic a c ió n p r o y e c c io n e s f in a n c ie r a de e n tra d a s a y c o rto s a lid a s p la z o , de ya que e f e c t iv o e s te y el p e r m it e r e s u lt a d o e s t im a d o d e s u p e r á v it o d é f ic it e n lo s f lu jo s . L a m a y o r p a r t e d e la s e n t r a d a s d e e f e c t iv o p r o v ie n e n d e la s v e n t a s , m ie n t r a s q u e la s s a lid a s g a s to de pueden p e r s o n a l, a g ru p a rs e en c u a tro a d m in is t r a t iv o y c a te g o ría s : p a g o o tro s ; in v e r s io n e s de de c u e n ta s p o r p a g a r; c a p it a l y por u lt im o im p u e s t o s , in t e r e s e s y p a g o d e d iv id e n d o s . E l f lu jo de e f e c t iv o nos in d ic a c u a n to f in a n c ia m ie n t o se n e c e s it a o b te n e r p a ra h a c e r le f r e n t e a la s o p e r a c io n e s p la n if ic a d a s . E s te p ro y e c to e s tá e n fo c a d o desde el p u n to de v is t a t e ó r ic o a la P la n e a c ió n f in a n c ie r a d e c o r t o p la z o m e d ia n t e la t é c n ic a d e F lu jo d e C a ja , E f e c t iv o o F o n d o s . 4 .2 M A R C O 4 .2 .1 C O N C E P TU A L. P ro y e c c io n e s F in a n c ie ra s . U na e l c u a l la s c o n d ic io n e s e c o n ó m ic a s , la s e s t a d í s t ic a s , lo s m o v im ie n t o s P r o y e c c ió n f in a n c ie r a e s u n p ro c e s o e n la s p o lí t ic a s , la s d e c is io n e s d e de fo n d o s y lo s in d ic a d o r e s la e m p re s a , f in a n c ie r o s se c o m b in a n y o r g a n iz a n e n u n p r o n ó s t ic o f in a n c ie r o p a r a u n p e r í o d o d e s e a d o . 4 .2 .2 P la n e a c ió n F in a n c ie ra . D e n tro d e la p la n e a c ió n f in a n c ie r a e s n e c e s a r ia la e la b o r a c ió n d e lo s s ig u ie n t e s p r e s u p u e s t o s : P re s u p u e s to d e V e n ta s P r e s u p u e s t o d e P r o d u c c ió n P r e s u p u e s t o d e G a s t o s d e A d m in is t r a c ió n y V e n t a s P r e s u p u e s t o d e in v e r s ió n . P r e s u p u e s t o d e F in a n c ia c ió n . D is t r ib u c ió n d e u t ilid a d e s P r e s u p u e s t o d e E f e c t iv o 4 .2 .3 E s ta d o s p re s e n ta la F in a n c ie ro s . s it u a c ió n S e f in a n c ie r a puede d e l e n te m e n c io n a r e c o n ó m ic o el a B a la n c e una fe c h a G e n e ra l que d e t e r m in a d a . D e b e e la b o r a r s e p o r lo m e n o s u n a v e z a l a ñ o , a l c ie r r e d e c a d a p e r io d o c o n t a b le , p e ro p a ra p a ra p e r io d o s c u m p le usos con a d m in is t r a t iv o s m ás dos c o rto s : y por m e n s u a l, p r o p ó s it o s r e q u e r im ie n t o s t r im e s t r a l o f u n d a m e n t a le s : le g a le s se s u e le s e m e s t r a l. E l b a la n c e o fre c e r in f o r m a c ió n a p re p a ra r g e n e ra l u s u a r io s e x te rn o s d e l e n te se in t e r e s e n en e c o n ó m ic o , q u ie n e s s in t e n e r a c c e s o a s u s r e g is t r o s c o n t a b le s conocer su s it u a c ió n g e r e n t e s y d e m á s e je c u t iv o s E s ta d o de R e s u lt a d o s im p o r t a n t e s t a m b ié n p a ra una T a m b ié n re s u m e p o r e l e n te la s la o r g a n iz a c ió n que es la g e s t ió n e v a lu a r im p o r t a n t e de g u ía en una de la s así com o p a ra fu e n te la to m a h e r r a m ie n t a s e c o n ó m ic a e l p ro c e s o t r a n s a c c io n e s e c o n ó m ic o f in a n c ie r a , y c o m o de de una to m a d e d e c is io n e s . f in a n c ie r a s E l m ás o r g a n iz a c ió n , a s í c o m o de c o r r e s p o n d ie n t e s d e in f o r m a c ió n a d e c is io n e s g e r e n c ia le s . a lo s lo s g a s t o s in c u r r id o s a lo in g r e s o s g e n e ra d o s la r g o u n p e r io d o de c o n t a b le y p o r u lt im o e l F lu jo d e C a ja . 4 .2 .4 una F lu jo D e C a ja . h e r r a m ie n t a de C u a n d o s e c o n s id e r a la e la b o r a c ió n d e l f lu jo d e c a ja c o m o la in f o r m a c ió n p e rm a n e n te e n tra d a s y s a lid a s n e g o c io . E n íte m s por e s te lo s de o rd e n c u a le s P F, y que o p o rtu n a , e f e c t iv o de se a poya la se t e n ie n d o id e a s , es g e n e ra n to m a d e c is io n e s c o n s id e r a n en en la c u e n ta n e c e s a r io lo s de fo rm a en a n t ic ip a d a o p e r a c ió n c o n s id e r a r in g r e s o s s u m in is t r a n d o lo s que lo s n o rm a l la s del p o t e n c ia le s d if e r e n t e s t ip o s de o r g a n iz a c io n e s , s o n la s s ig u ie n t e s : 4 .2 .4 .1 In g re s o s por v e n ta s . E l p re s u p u e s to o f lu jo de e f e c t iv o de la e m p re s a d e p e n d e e n f o r m a d ir e c t a d e l p r e s u p u e s t o d e v e n t a s , lo q u e im p lic a q u e s e d e b e n c o n s id e r a r c o m o e n t r a d a s d e r e c u r s o s lo s s ig u ie n t e s c r it e r io s : Q ue lo v e n d id o en un p e r io d o no e f e c t iv o in m e d ia t o . L a c u lt u r a d e p a g o d e lo s c lie n t e s . s ie m p r e re p re s e n ta e n tra d a s de L a P o lí t ic a d e c a r t e r a d e la c o m p a ñ í a . L a p o lí t ic a d e d e s c u e n t o s L a V e n ta d e c a rte ra . 4 . 2 . 4 . 2 O t r o s i n g r e s o s . E s t e t ip o d e in g r e s o s e n o c a s io n e s s o n r e le v a n t e s e n la s o r g a n iz a c io n e s y se deben te n e r e n r e n t a b ilid a d d e l n e g o c io . A lg u n o s 4 .2 .4 .3 c u e n ta a l m o m e n to L o s d iv id e n d o s y p a r t ic ip a c io n e s . L o s r e n d im ie n t o s f in a n c ie r o s . L o s in g r e s o s p o r v e n t a d e a c t iv o s f ijo s . E l r e c a u d o d e d e u d a s d e lo s e m p le a d o s . N u e v o s a p o r t e s d e s o c io s . E m is ió n d e d e u d a . V e n t a d e in v e r s io n e s . m ín im o . p la n e a r la liq u id e z y e je m p lo s p u e d e n s e r : E fe c tiv o de C o n s id e r a d o com o el m a rg e n de s e g u r id a d p a ra g a r a n t iz a r la liq u id e z d e l n e g o c io . N o r m a lm e n t e h a y a lg o q u e n o s e c u m p le e n la p la n e a c ió n son y la s e n t r a d a s , p e r o lo s c o m p r o m is o s s ie m p r e se lle v a n a cabo. E s t e e f e c t iv o - q u e p u e d e s e r f ijo o v a r ia b le - le p e r m it ir á a la e m p r e s a c u m p lir c o n s u s c o m p r o m is o s a u n q u e s u s c lie n t e s n o le p a g u e n e n f o r m a o p o r t u n a . 4 .2 .4 .4 d e t a lla d a E g reso s de e fe c tiv o . P e ro así com o se ha hecho una r e la c ió n d e lo s d if e r e n t e s t ip o s d e in g r e s o s o b t e n id o s , d e s d e la ó p t ic a f in a n c ie r a e n la o r g a n iz a c ió n , t a m b ié n e s f u n d a m e n t a l y c o m p le m e n t a r io d e t a lla r lo s g a s t o s , buscando su a g r u p a m ie n t o en c a te g o ría s p a ra su p o s t e r io r c o n tro l y a n á lis is . E s t o s p u e d e n s e r o p e r a t iv o s o f in a n c ie r o s . 4 .2 .5 F in a n c ia c ió n p o rq u e no t ie n e n d e l F lu jo e f e c t iv o o p e r a c ió n d e l n e g o c io , s o b r e g ir o s b a n c a r io s , a bonanza, en épocas de de p a ra d e b ie n d o c o s to s donde C a ja . A c u b r ir la veces n ó m in a r e c u r r ir a que o fu e n te s pocas se lo s e m p r e s a r io s s e p r e o c u p a n veces c u e n ta con lo s g a s t o s f ijo s p r o p io s d e a lt e r n a s som os excesos de f in a n c ia c ió n c o n s c ie n t e s . de d in e r o s u p e r io r e s a lo s r e q u e r im ie n t o s m í n im o s p a r a o p e r a r e l n e g o c io , n o la s o p o r t u n id a d e s que se pueden dar en e l m e rc a d o p a ra in v e r t ir en P e ro o la a en e f e c t iv o s e v is u a liz a n ese d in e r o , g e n e r a n d o u n a liq u id e z y r e n t a b ilid a d a d ic io n a l p a r a l o s a c c io n is t a s . P a ra e v a lu a r la p e r io d o m eses. el r e c ié n t e r m in a d o e s c o n v e n ie n t e y t a m b ié n , a u t iliz a r e l e s t a d o de f lu jo d e e f e c t iv o d e l n iv e l p r o v is io n a l, p a r a lo s p r ó x im o s d o c e E s t e e s t a d o in f o r m a d e lo s c o b r o s y p a g o s q u e h a t e n id o la e m p r e s a p e r io d o v e n ta s , liq u id e z a n a liz a d o , pagos de d is t in g u ie n d o m a t e r ia s a c t iv id a d e s d e in v e r s ió n a c t iv id a d e s d e f in a n c ia c ió n p a g o s d e d iv id e n d o s , e t c . p r im a s (p a g o s de e n tre y a c t iv id a d e s o tro s de o p e r a c ió n s u m in is t r o s , p a g o s (c o b ro s en por a l p e rs o n a l e tc .), c o m p r a s , in v e r s io n e s e n a c t iv o s f ijo s , e t c . ) y ( d e v o lu c io n e s d e p r e s t a m o s , a m p lia c io n e s d e c a p it a l, 4 .2 .6 A n á lis is p re s e n ta n en D el P re s u p u e s to e l a n á lis is d e un D e E fe c tiv o . p re s u p u e s to D é f ic it T e m p o r a l. D é f ic it P e r m a n e n t e . S u p e r á v it T e m p o r a l. S u p e r á v it P e r m a n e n t e . 4 .2 .6 .1 S o lu c io n e s a u n d é fic it te m p o ra l. P r e s t a m o s a c o r t o p la z o . A c e le r a r c o b r o d e c a r t e r a . D e s c u e n to te m p o ra l d e c a rte ra . A c e le r a r d is p o n ib ilid a d R e t a r d a r y o a p la z a r d e s e m b o ls o s . R e d u c c ió n t e m p o r a l d e c o m p r a s . T r a s la d o d e g a s t o s o in v e r s io n e s . P r o m o c io n e s o r e a liz a c io n e s d e m e r c a n c í a . L iq u id a c ió n R e c u r r ir a l e f e c t iv o m í n im o . 4 .2 .6 .2 d e re c a u d o s . d e in v e r s io n e s t e m p o r a le s . S o lu c io n e s a u n d é fic it p e rm a n e n te . P r e s t a m o s a la r g o p la z o . R e d u c ir p la z o s d e c a r t e r a . la s s it u a c io n e s que se d e e f e c t iv o s e p u e d e n m e n c io n a r la s s ig u ie n t e s : E n tre D e s c u e n to p e rm a n e n te d e c a rte ra . R e d u c c ió n d e n iv e le s d e in v e n t a r io s . R e c o r t a r o e lim in a r g a s t o s e in v e r s io n e s . V e n t a d e a c t iv o s n o o p e r a t iv o s . R e c u r r ir a l a r r e n d a m ie n t o f in a n c ie r o . D is m in u c ió n d e l v o lu m e n d e o p e r a c ió n . A p o r t e s d e c a p it a l. 4 .2 .6 .3 S o lu c io n e s a u n s u p e rá v it te m p o ra l. I n v e r s ió n T e m p o r a l. A n t ic ip a r p a g o s p a r a c a p t a r d e s c u e n t o s p o r p r o n t o p a g o . A n t ic ip a r c o m p r a s p a r a o b t e n e r d e s c u e n t o s p o r v o lu m e n . R e c ip r o c id a d b a n c a r ia . 4 .2 .6 .4 S o lu c io n e s a u n s u p e rá v it p e rm a n e n te . I n v e r s io n e s p e r m a n e n t e s . R e p a r t o d e u t ilid a d e s . I n v e r s io n e s e s t r a t é g ic a s . A n t ic ip a r p a g o s u o b lig a c io n e s d e a lt o c o s t o . A u m e n t a r p la z o s d e c r é d it o s . I n c r e m e n t a r n iv e le s d e in v e n t a r io s . I n c r e m e n t a r v o lu m e n d e o p e r a c io n e s . I m p le m e n t a r p o lí t ic a d e c o m p r a s d e c o n t a d o . 4 .2 .7 pago s in C u e n ta s P o r C o b ra r. no c o s to se r e a lic e de a lg u n o , q u e E n la s o p e r a c io n e s c o m e r c ia le s e s f r e c u e n t e q u e e l c o n t a d o , s in o s u e le la e s ta r e n tre e m p re s a 30 conceda a l c o m p ra d o r u n p la z o y 6 0 d í a s p a r a lo s p r o v e e d o r e s c o m o p a r a lo s c lie n t e s . L a g e s t ió n d e c u e n t a s p o r c o b r a r b u s c a c o m o o b je t iv o c o n s e g u ir la m ayor r e n t a b ilid a d p o s ib le con el m í n im o r ie s g o c o r r e s p o n d ie n t e . E s d e c ir o b t e n e r e l m e jo r b in o m io r e n t a b ilid a d - r ie s g o e n u n a c a r t e r a , S e t r a t a e n d e f in it iv a d e e le g ir lo s c lie n t e s a c r é d it o s 4 .2 .8 C u e n ta s fre c u e n te P or P ag ar. a d e c u a d o s a l p e r f il d e r ie s g o . E n la s o p e r a c io n e s c o m e r c ia le s de c o m p ra es q u e e l p a g o n o s e r e a lic e d e c o n t a d o , s in o q u e e l v e n d e d o r c o n c e d a a l c o m p r a d o r u n p la z o s in c o s t o a lg u n o , q u e s u e le e s t a r e n t r e 3 0 y 6 0 d í a s p a r a lo s p r o v e e d o r e s c o m o p a r a lo s c lie n t e s . 5 . D IS E Ñ O M E T O D O L Ó G IC O 5 .1 . T IP O D E IN V E S T IG A C IO N E l t ip o de in v e s t ig a c ió n T e c n o ló g ic a ya que lo que e m p le a d a busca p a ra n u e s tro e s t u d io e s d e s a r r o lla r u n a es a p lic a c ió n de I n n o v a c ió n p a ra o p t im iz a r la g e s t ió n y p la n e a c ió n f in a n c ie r a d e la s e m p r e s a s d e l s e c t o r f e r r e t e r o y t e n ie n d o e n c u e n t a q u e s e u t iliz a r á n lo s c o n o c im ie n t o s e n la p r á c t ic a , p a r a a p lic a r lo s , un p ro v e c h o de la s o c ie d a d y c o n o c e r p a ra h a c e r, p a ra a c tu a r, p a ra g e n e ra r c o n s t r u ir , p a r a m o d if ic a r . 5 .2 . M E TO D O D E IN V E S T IG A C IO N E l m é t o d o e m p le a d o p a r a e l d e s a r r o llo d e e s t e p r o y e c t o e s e l M é t o d o s i s t é m i c o , que e s tá d ir ig id o d e t e r m in a c ió n de a sus m o d e la r el c o m p o n e n te s , o b je t o así de la com o la s in v e s t ig a c ió n r e la c io n e s m e d ia n t e e n tre e llo s . la E sas r e la c io n e s d e t e r m in a n p o r u n la d o la e s t r u c t u r a d e l o b je t o y p o r o t r o s u d in á m ic a . La m e t o d o lo g í a s is t é m ic a s u m in is t r a t a m b ié n un le n g u a je que a p o rta nuevas f o r m a s d e v e r lo s p r o b le m a s c o m p le jo s . L a s h e r r a m ie n t a s q u e a p o r t a la d in á m ic a de s is t e m a s p e r m it e n -d e s d e lo s d ia g r a m a s d e in f lu e n c ia s h a s t a lo s m o d e lo s in f o r m á t ic o s - v e r lo s s is t e m a s q u e p u e b la n e l e n to rn o m e d ia n t e una ó p t ic a d if e r e n t e q u e d e s c u b r ir á a s p e c t o s e n lo s q u e p o s ib le m e n t e n o s e h a y a r e p a r a d o y q u e , d e e s t e m o d o , p e r m it e a lc a n z a r u n a v is ió n m á s r ic a d e la r e a lid a d . 5 .3 . T E C N IC A S D E P a ra el d e s a r r o llo R E C O L E C C IO N del p re s e n te D E IN F O R M A C IÓ N T r a b a jo s e c u n d a r ia s , e n c o n s e c u e n c ia la lo s s u m in is t r a d o s por cada d o c u m e n to s p a ra la F u e n te s e s p e c ia liz a d o s la S e c u n d a r ia s t é c n ic a se se a c u d ie r o n e m p le a d a unas u t iliz ó la de la s t é c n ic a b a s a d a s e n la t e o r í a f in a n c ie r a q u e e s t r u c t u r a d e g e s t ió n a d e c u a d o fu e p a r a la s p y m e s . a fu e n te s la e n t r e v is t a á re a s d e p r im a r ia s y a n á lis is d e In v e s a k k L td a . d o c u m e n ta l y com o Y lib r o s n o s p e r m it a n e l d e s a r r o llo d e 6. A P L IC A C IÓ N E L E C T R O N IC A FLU JO D E C A JA P E R IO D IC O D E F IC IT O V er a p lic a c ió n m a g n é t ic o . de E xcel y E N E X C E L P A R A P A R A LA de F O R M U L A C IO N D E U N P R O G R A M A C IO N F IN A N C IE R A E X C E D E N TE S m anual LA D E D E C A JA . f u n c io n a m ie n t o s u m in is t r a d o s en m e d io 7. E l e fe c to de la f in a n c ie r o o r g a n iz a c ió n p la n if ic a c ió n de C O N C L U S IO N la s e s t r a t e g ia s y d e la s o p e r a c io n e s p la n e a d a s a l in t e r io r y s u s r e s p e c t iv a s á r e a s , s ó lo p u e d e a p r e c ia r s e a t r a v é s d e la f in a n c ie r a . La p r im e r a ta re a e s la de a lin e a r y c o m u n ic a r a to d a la o r g a n iz a c ió n , e n f o r m a c o r r e c t a , la e s t r a t e g ia c o n la o p e r a c ió n y p o r e n d e , lo g r a r q u e la c u a n t if ic a c ió n n u m é r ic a p r o p ia d e d ic h a p la n e a c ió n f in a n c ie r a . La p la n e a c ió n r e s u lt a d o f in a n c ie r a f in a n c ie r o de es la s una h e r r a m ie n t a e s t r a t e g ia s y la s que nos p e r m it e o p e r a c io n e s v is u a liz a r p la n t e a d a s p a ra el un h o r iz o n t e d e t ie m p o m a y o r a l d e u n p r e s u p u e s t o , c o n t e m p la n d o e n f o r m a in t e g r a l t o d a s la s v a r ia b le s r e le v a n t e s y lle g a n d o a o b t e n e r u n a c o m p r e n s ió n d e l n e g o c io m ás p ro fu n d a que la e s t r ic t a m e n t e o p e r a t iv a . E n e s te s e n t id o , nos p e r m it e c o n f ir m a r q u e s i t a le s o c u a le s e s t r a t e g ia s y m o d o s d e o p e r a c ió n s e lle v a n a c a b o , c o n f o r m e a lo p la n e a d o , t e n d r e m o s u n f u t u r o f in a n c ie r o s e m e ja n t e a l p r e v is t o . E l f lu jo com o h e r r a m ie n t a s u m in is t r a n d o in f o r m a c ió n a n t ic ip a d a e n tra d a s n o rm a l del la s n e g o c io . e s t r u c t u r a c ió n de un y de p la n e a c ió n p e rm a n e n te s a lid a s C o n ta r f lu jo es de con t e n e r la f in a n c ie r a y o p o rtu n a , e f e c t iv o una apoya pues t e n ie n d o h e r r a m ie n t a s e g u r id a d de la la en que to m a de d e c is io n e s c o n s id e r a en c u e n ta o p e r a c ió n la p e r m it a o p o r t u n id a d a t o m a r d e c is io n e s f in a n c ie r a s y e s e s t o lo q u e d a v a lo r a e s t e p r o y e c t o . fo rm a a g iliz a r la h o ra la de 8. B IB L IO G R A F IA B E R N A L , C é s a r A u g u s t o . M e t o d o lo g í a de E c o n o m í a . S a n t a f é d e B o g o t á . C o lo m b ia . la in v e s t ig a c ió n p a ra A d m in is t r a c ió n y P e a r s o n E d u c a c ió n d e C o lo m b ia . 2 0 0 0 . P ágs. 262. G A R C I A , O s c a r L e ó n . A d m in is t r a c ió n f in a n c ie r a , f u n d a m e n t o s y a p lic a c io n e s . 3 r a E d ic ió n . C a li. C o lo m b ia . IN T IT U T O P re n s a M o d e rn a . 1 9 9 9 . P á g s . 5 7 4 . C O L O M B IA N O D E N O R M A S T E C N IC A S . N o r m a s C o lo m b ia n a s p a r a la p r e s e n t a c ió n d e t r a b a jo s e s c r it o s : p r e s e n t a c ió n y r e f e r e n c ia s b ib lio g r á f ic a s . A c t u a liz a c ió n . B o g o t á D . C . : I C O N T E C , 2 0 0 8 . M E N D E Z, C a r lo s in v e s t ig a c ió n . E d u a rd o . 3 r a . E d ic ió n . M e t o d o lo g í a , B o g o ta D .C d is e ñ o C o lo m b ia . y M c S .A . 2 0 0 1 .P á g s . 2 4 6 . S IT IO S C O N S U L T A D O S E N LA W E B : h t t p : / / w w w . w ik ip e d ia . o r g – E n c ic lo p e d ia 6 ta N TC 1486, N TC 5613, N TC 4490. I n t e r a c t iv a w w w . p r o g r a m a t iu m . c o m h t t p : / / w w w . m a n u a le s p d f . e s / m a n u a l - m a c r o s - e x c e l- 9 8 / d e s a r r o llo G ra w del p ro c e s o de H ill I n t e r a m e r ic a n a