Seguro Previsional y de Rentas Vitalicias en Latinoamérica

Anuncio
Seguro Previsional y de Rentas
Vitalicias en Latinoamérica
XXII Convención de Aseguradores de México
Presentación para la Asociación Mexicana de
Instituciones de Seguros
Marcela Abraham y Diego Guaita
Mayo de 2012
© 2012 Towers Watson. All rights reserved.
Objetivos de la charla

Entender el funcionamiento de los Seguros Previsionales y de Rentas
Vitalicias Previsionales en los distintos países de Latinoamérica:

Principales características

Riesgos a los que se encuentran expuestos

Particularidades que se observan
Previsionales = Derivados de la seguridad social
towerswatson.com
2
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Introducción
Cobertura
Seguridad Social
en América Latina
Vejez
Fallecimiento
Invalidez
Regímenes Privados
towerswatson.com

En general, la AFP debe contratar una cobertura con una
compañía de seguros que opere en estos riesgos

Esta cobertura se financia de las contribuciones realizadas por
el empleado, aunque hay casos en los que también puede
participar el empleador
3
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Los Sistemas de Capitalización en la Región
Países que poseen esquemas de cuentas individuales de ahorro

Colombia

República Dominicana

El Salvador

Costa Rica

Bolivia

Panamá

Chile

Uruguay

Perú

México
1981
1994
1996
Colombia
1997
1999
México,
Perú y
Bolivia
Chile
Uruguay
Polonia

Todos estos países cubren riesgos de vejez, invalidez y fallecimiento del afiliado

En el caso de México el riesgo de invalidez y muerte es administrado por los institutos de
seguridad social
towerswatson.com
4
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Pensiones por Vejez, Muerte e Invalidez
Renta inicial y ajustes
towerswatson.com
5
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Fórmulas de Cálculo
Renta Vitalicia Inicial
Re nta Vitalicia Inicial 
Capital Transferido  Im puestos
VAAU
Donde
VAAU: Valor Actual Actuarial Unitario
FACTORES QUE
INFLUYEN EN EL
MONTO DE LA
RENTA INICIAL
towerswatson.com

Monto del capital transferido

Impuestos (dependiendo de cada país)

Composición del grupo de beneficiarios

Tablas de mortalidad

Tasa de interés técnica
6
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Modalidades de Pensión en Latinoamérica
Modalidad
DESCRIPCIÓN
Rentas Vitalicias
Previsionales
Se contrata con una aseguradora el pago de una renta mensual hasta el
fallecimiento del afiliado y, en caso de fallecimiento, el pago de pensiones
a sus beneficiarios por el tiempo durante el que tengan derecho
Retiro Programado
El afiliado o sus beneficiarios obtienen una pensión de la AFP con cargo a
su cuenta de ahorro individual. La pensión se recalcula anualmente y se
mantiene en unidades de valor constante a lo largo del año

Dependiendo de cada país, se podrá optar por diferentes opciones de rentas
vitalicias previsionales

En la mayoría de los países, la pensión se ajusta por un índice que refleja la
inflación (UF, UFV, IPC, etc.)
towerswatson.com
7
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Colombia
Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones

Dentro de la modalidad de rentas vitalicias, se puede optar por la siguiente
alternativa:
Retiro Programado
con Renta Vitalicia
Diferida
El afiliado o pensionado contrata una Renta Vitalicia a partir de una fecha
futura determinada. Mientras tanto, se mantienen en la cuenta de ahorro
individual los fondos suficientes para obtener de la AFP un Retiro
Programado

La pensión se ajusta anualmente por la variación del Índice de Precios al
Consumidor (IPC)

Para pensiones mínimas, el ajuste será igual al máximo valor entre la variación
del IPC y la variación del Salario Mínimo Legal Vigente (SMLV)

Cerca de un 80% de las rentas corresponden a pensiones mínimas que
deberán ser ajustadas por la variación del SMLV
towerswatson.com
8
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Colombia
Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones (continuación)

Históricamente la variación del SMLV es superior a la variación del IPC
Variación SMLV vs Variación IPC
9,0%
8,0%
Variación
7,0%
6,0%
5,0%
4,0%
3,0%
2,0%
1,0%
0,0%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Año
SMLV

IPC
Las aseguradoras enfrentan una gran incertidumbre en cuanto a los
incrementos esperados de las pensiones ya que el aumento del SMLV es
incierto (depende de factores políticos además de técnicos)
towerswatson.com
9
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Perú
Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones

Dentro de la modalidad de rentas vitalicias, se puede optar por las siguientes
alternativas:
TIPO DE RENTA
DESCRIPCIÓN
Renta Garantizada con
Renta Vitalicia Diferida
El afiliado o sus beneficiarios contratan con una aseguradora una renta
garantizada (pago cierto independientemente de la sobrevivencia) durante un
número determinado de años y luego una Renta Vitalicia
Renta Temporal con
Renta Vitalicia Diferida
El afiliado o sus beneficiarios obtienen una pensión de la AFP por un plazo
determinado, con cargo a su cuenta de ahorro individual. Finalizado ese plazo
comienza a percibir una renta vitalicia contratada con una compañía de
seguros. Al inicio de vigencia se determina la relación entre la Renta Temporal y
la Renta Vitalicia
Renta Temporal, Renta
Garantizada y Renta
Vitalicia Diferida
El afiliado o sus beneficiarios obtienen una pensión de la AFP por un plazo
determinado, con cargo a su cuenta de ahorro individual. Finalizado ese plazo
comienza a percibir una renta garantizada y luego una Renta Vitalicia, ambas
contratadas con una compañía de seguros. Al inicio de vigencia se determina la
relación entre la Renta Temporal y las rentas a cargo de la compañía de seguro
towerswatson.com
10
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Perú
Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones (continuación)

El mecanismo de ajuste de las pensiones dependerá de la moneda en la que
se contrate la renta con la compañía de seguros
MECANISMOS DE
AJUSTE
towerswatson.com

Soles Indexados: ajustan trimestralmente por el Índice
de Precios al Consumidor

Soles Ajustados: ajustan trimestralmente al 2% anual

Dólares Ajustados: ajustan trimestralmente al 2% anual
11
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Argentina
Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones (continuación)
A partir de enero de 2008
Hasta enero de 2008

Renta mínima garantizada calculada
según normativa al 4% anual

Misma nota técnica para todas las
aseguradoras

Reconocimiento
del
rendimiento
excedente al 4% anual garantizado:

Procedimiento de reconocimiento
de la rentabilidad excedente similar
al funcionamiento de la segunda
alternativa antes mencionada
1.
Actuarial, la renta inicial ajustada por el
máximo entre el índice de ajuste
garantizado y el índice financiero de la
aseguradora
2.
Financiero,
un
porcentaje
del
rendimiento excedente pasaba a formar
parte de un fondo diferenciado que
pagaba una renta adicional con
distintas modalidades y periodicidades
towerswatson.com
12
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Rentas Vitalicias
Riesgos del Negocio

Al ser un beneficio de la seguridad social, la ley siempre favorecerá al
trabajador

Insuficiencia de tablas de mortalidad

Ajuste de la pensión mínima por encima de la inflación

Riesgo de inversión
towerswatson.com
13
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Seguros Previsionales
Descripción de la cobertura
towerswatson.com
14
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Seguro Previsional
Descripción de la Cobertura (continuación)
Paga la renta al
afiliado o a sus
beneficiarios
Paga la renta al
afiliado o a sus
beneficiarios
Realiza el
aporte
mensual
b) Paga la pensión
como Retiro
Programado
Modalidad 2
Compañía
de Seguro
Previsional
Modalidad 1
Compañía
de Seguro
de Rentas
AFP
Contrata la
cobertura por
muerte e
invalidez
a) Integra el capital
necesario
Integra el importe
del siniestro a la
AFP
towerswatson.com
15
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Seguro Previsional
Descripción de la Cobertura

Seguro contratado por las AFP’s para cubrir los riesgos de invalidez y
muerte por riesgo común

Se financian a partir de los aportes que realizan los empleados y/o sus
empleadores

La póliza del Seguro Previsional es una póliza colectiva

La prima se paga mensualmente y en general se determina como un
porcentaje de las remuneraciones de los afiliados a la AFP
towerswatson.com
16
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Seguro Previsional
Beneficios

Los beneficios se determinan como un porcentaje sobre los ingresos
percibidos por el afiliado, con los topes que pudieran corresponder según el
país de que se trate

Los porcentajes de beneficio varían en los distintos países

Entre el 45% y el 80% del promedio de los salarios
cotizables percibidos durante entre los 3 y los 10 años
inmediatos anteriores a la contingencia que originó el
fallecimiento o de la pensión por vejez que hubiera
correspondido

Entre el 45% y el 70% del promedio de los salarios
cotizables percibidos durante entre los 3 y los 10 años
inmediatos anteriores a la contingencia que originó la
incapacidad

Los porcentajes dependen del grado de incapacidad
Fallecimiento*
Invalidez*
towerswatson.com
*
Las pensiones están sujetas a una pensión mínima
17
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Seguro Previsional
Ecuación Básica
Rendimiento
sobre Prima
Utilidades
Gastos
(Administración y
Adquisición)
=
Prima Cobrada a
la AFP
Siniestros
Esperados
Estimados individualmente a partir
de la información histórica de
siniestros como:
# Siniestros Esperados Monto Esperado
Frecuencia Esperada # Expuestos
Costo Pr omedio
towerswatson.com
18
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Seguro Previsional
Capital Necesario y Costo del Siniestro

Capital Necesario: capital total que se requiere para financiar las pensiones a percibir
por los asegurados y sus beneficiarios
Capital Necesario  Im porte de la PensiónVAAU
VAAU: Valor Actual Actuarial Unitario

Costo del Siniestro: parte del Capital Necesario que debe afrontar el seguro previsional:
Costo del Siniestro Capital Necesario SaldoCuentaIndividual  RRA
RRA: Capital Reconocido por el Régimen Anterior
 Mecanismo de ajuste de la pensión
Factores que
determinan el costo
de los siniestros
 Mortalidad del grupo de asegurados
 Mercado de activos disponibles en el mercado financiero (tasa de interés)
 Ingresos de los asegurados
 Gastos de administración de las rentas
 Antigüedad en el Sistema Previsional
towerswatson.com
19
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Seguro Previsional
Financiamiento

Los porcentajes de prima varían en los distintos países

Actualmente se encuentran entre el 0,96% y el 1,7% de los salarios

En la mayoría de los países estos porcentajes tienen un máximo dado por la
comisión máxima que puede percibir la AFP
Evolución Tasa Seguro Previsional
1,87
1,80
1,60
1,62
1,45
1,41
1,42
1,41
1,42
1,41
1,41
1,46
1,40
1,12
%
1,20
0,92
1,00
0,80
1,37
0,75
0,91
0,76
0,91 0,94
0,91
0,73
0,96
0,88
0,73
0,60
0,40
0,20
2004
2005
Chile
towerswatson.com
FUENTE: AIOS (años 2004 – 2010)
2006
2007
Año
2008
Colom bia
2009
2010
2011
Perú
20
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Adjudicación Seguros Previsionales

En la mayoría de los países las AFP deben contratar la póliza de seguro
previsional a través de un proceso de licitación

En la práctica, se negocia previo a la licitación para asegurarse la cobertura
al menor costo posible

Chile es el país cuyo mecanismo de licitación es más transparente
towerswatson.com
21
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Riesgos del Negocio
Análisis de Sensibilidad
towerswatson.com
22
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Riesgos del Negocio

Riesgo de defasaje entre cotizantes y expuestos a riesgo

Riesgo operativo

Riesgos relacionados con las Rentas Vitalicias y que podrían
transferirse en algunos países al Seguro Previsional

Riesgos asociados al sistema multifondos

Riesgos jurídicos
towerswatson.com
23
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Análisis de Sensibilidad
Escenario Base - Colombia

Contingencia: Pensión por Invalidez

Datos de los Beneficiarios
- Titular: 42 años; Masculino; Inválido
- Cónyuge: 37 años, Femenino
- Hijo: 7 años; Femenino

Tasa Anual de Interés Técnico: 4%

Variación Anual del IPC1: 3,73%

Variación Anual del SMLV2: 5,80%

Tablas de Mortalidad:
- Activos: Tabla de Mortalidad de Rentistas – Experiencia 2005 – 2008.
- Inválidos: Tabla de Mortalidad de Inválidos – Experiencia 1980 - 1989
1
Corresponde a la variación del IPC correspondiente al año 2011 informado por el DANE
2
Corresponde a la última variación del SMLV
towerswatson.com
24
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Análisis de Sensibilidad
Variaciones en el Capital Necesario ante cambios en la tasa técnica
% de Variación del Capital Necesario
40,0%
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
-10,0%
-20,0%
-30,0%
Variación en la tasa técnica
towerswatson.com
25
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Análisis de Sensibilidad
Variaciones en el Capital Necesario ante cambios en la expectativa de vida
% de Variación Respecto del 100%
3,0%
2,5%
2,4%
2,0%
2,0%
1,5%
1,5%
1,1%
1,0%
0,7%
0,5%
0,4%
0,0%
0,0%
100%
95%
90%
85%
80%
75%
70%
% de tabla de m ortalidad
towerswatson.com
26
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Otros problemas del sistema

Reducción observada en los rendimientos de los
activos

Falta de reaseguro para la cobertura de seguro
previsional

Adecuación de tablas de mortalidad

Envejecimiento de la población en aquellos países
que coexisten dos regímenes
Problemas
generales

Estos problemas traen aparejado fricciones entre los distintos actores y
preocupaciones en los diferentes organismos de control en cuanto a la
necesidad de efectuar aumentos en las comisiones o tasas de seguro que
pagan los afiliados a las AFP
towerswatson.com
27
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Comparación vs. el sistema mexicano
towerswatson.com
28
© 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only.
Esperanza de vida
Inválidos - Hombres
40
Esperanza de Vida
35
30
25
20
15
30
towerswatson.com
35
40
45
50
55
México (97)
México (2009)
México (2009-CMG) IMSS
México (2009-CMG) ISSSTE
Chile
USA
© 2012 Towers Watson. All rights reserved.
60
Esperanza de vida
Activos - Mujeres
65
60
55
Esperanza de Vida
50
45
40
35
30
25
20
15
30
México (97)
towerswatson.com
35
México (2009)
40
45
México (2009-CMG)
© 2012 Towers Watson. All rights reserved.
50
Colombia
55
Perú
Chile
60
USA
Comparativo de tasas de interés
Tasas de
mercado real
(Udibonos 10
años)
México
12%
Inflación
10%
Chile
14%
Tasas de
mercado
real
12%
10%
Inflación
8%
8%
6%
Tasas de
reservas
nominal
4%
2%
6%
Tasas de
reservas
nominal
4%
2%
0%
2006
2007
2008
2009
2010
2011
-2%
Tasas de
mercado
nominal
CNSF
0%
-2%
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Años
Años
Perú (dólares)
Colombia
14%
Tasas de
mercado
real
12%
10%
Inflación
8%
12%
Tasa de
mercado
real
dólares
10%
8%
Inflación
6%
6%
4%
4%
Tasas de
reservas
nominal
2%
0%
0%
-2%
2%
2007
2008
2009
2010
2011
Años
towerswatson.com
2006
2007
2008
2009
-2%
Años
© 2012 Towers Watson. All rights reserved.
2010
2011
Tasas
de
reservas
nominal
Otras reservas regulatorias
• Reserva matemática: Aplica para todos estos países
• Reserva de contingencia, fluctuación de inversiones y reserva
matemática especial: Solo aplica para México
• Reserva de calce: Chile y Perú
towerswatson.com
© 2012 Towers Watson. All rights reserved.
Requerimientos de capital
towerswatson.com
País
Requerimiento de capital
México
La diferencia entre las tablas de mortalidad para
capital y la de reservas más el requerimiento por
descalce entre activos y pasivos
Chile
1/15 de las reservas netas de reaseguro (6.66%)
(retención mínima: 85%)
Colombia
6% de la reserva neta de reaseguro (retención
mínima: 85%)
Perú
5% de la reserva neta de reaseguro (retención
mínima: 85%) + requerimiento por descalce
© 2012 Towers Watson. All rights reserved.
Cambios que han venido experimentando los diferentes
sistemas
País
México
Chile
Colombia
Perú
Actualización de tablas de mortalidad
X
X
X
X
Tablas que implican mayor esperanza de vida
X
X
X
X
Retroactivo
X*
X*
Periodo de transición
X
X
Reservas de Calce
X
X
Incrementos o mejoras en pensión
X
X
Test de suficiencia de activos
X
Requerimientos de capital
X
Incorporación de nuevos institutos
X
Ajuste de rentas de 2% en lugar de la
inflación (USD y nuevos soles)
X
X
X
X
* Para lo emitido a partir de la fecha de cambio se reserva al 100% con la tabla nueva. Para lo anterior con la tabla antigua
y se reserva 1/20 con la tabla nueva para el primer año, 2/20 el segundo, etc.
towerswatson.com
© 2012 Towers Watson. All rights reserved.
Conclusiones
Sobre el seguro previsional
• El seguro previsional como complemento del sistema de
seguridad social es un elemento que promovería el crecimiento
del sector
• Sujeto a la definición de reglas de mercado que promuevan la
sana competencia
• Control de siniestros
• Importante el establecimiento de criterios para ajustar la prima en
función a los movimientos que tendrá la suma asegurada
(mortalidad+interés)
towerswatson.com
© 2012 Towers Watson. All rights reserved.
Conclusiones
Sobre supuestos técnicos
• La tabla de mortalidad para inválidos (hombres) en México no
refleja un comportamiento análogo a las experiencias
observadas en otros países y podría estar subestimando la
esperanza de vida en algunas edades
• Las tasas de interés para la determinación del costo de la
cobertura dejan un margen mínimo para gastos de operación y
cubrir desviaciones por otros riesgos
• Una constante en todos los países ha sido la necesidad de
ajustar la experiencia de mortalidad, por lo que podría esperarse
que se den nuevos ajustes en el tiempo
• Es de esperarse que conforme se acumule experiencia e
información se sigan dando cambios en estos supuestos
towerswatson.com
© 2012 Towers Watson. All rights reserved.
Descargar