Junio Reporte 22

Junio 2015
Coyuntura de Mercados Globales y Locales
Reporte n°22
INDICE
MERCADOS INTERNACIONALES .................................................................... 2
AJUSTE DE BOLSAS MUNDIALES .......................................................................................... 2
REPASO A LOS PRINCIPALES INDICADORES MACRO DEL G3 ......................................... 6
UNA MIRADA AL CRECIMIENTO GLOBAL ........................................................................... 9
MERCADO LOCAL: RENTA FIJA ..................................................................... 11
DOS BUENAS NOTICIAS, POCO IMPACTO ........................................................................... 11
MERCADO LOCAL: RENTA VARIABLE ........................................................... 13
MERCADO ACCIONARIO CON TENDENCIA BAJISTA DE CORTO PLAZO ......................13
MERCADO LOCAL: MACROECONOMÍA ......................................................... 15
LA RECAUDACIÓN CRECIÓ 31.5% INTERANUAL EN MAYO .............................................15
Este informe es confidencial y se encuentra prohibido reproducir este informe en su totalidad o en alguna de sus partes
sin previa autorización de AEROMAR VALORES S.A.
Ha sido confeccionado por AEROMAR VALORES S.A. sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer
o solicitar la compra/venta de algún título o bien.
Este informe contiene además información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser
confiables, aunque no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones
son a la fecha de cierre del presente reporte y pueden variar en jornadas posteriores.
El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este
documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno.
Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos
mencionados. Por eso, antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las
condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado y teniendo en cuenta que cualquier inversión en los mercados
bursátiles pueden producir pérdidas al capital invertido.
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Mercados Internacionales
Ajuste de bolsas mundiales
Luego de una semana errática, el S&P 500 recortó la suba anual a menos de dos puntos
porcentuales. La publicación de la data de empleo de los EE.UU. (ver más adelante) de mayor mejor
a la esperada alimentó una renovada fortaleza del dólar contra todas las monedas y un impacto
directo en todos los commodities y las bolsas mundiales.
Esta es la evolución del índice Dow Jones Industrial a 12 meses. El oscilador RSI en el panel inferior
aún no ha entrado en zona de compra, pero se encuentra cerca:
Figura 1
DOW JONES INDUSTRIAL: 12 meses, oscilador RSI panel inferior
Fuente: Bloomberg
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Junio 2015
Las bolsas estuvieron influenciadas básicamente por la publicación de datos relevantes de la
economía, la fortaleza del dólar, las negociaciones de la deuda griega y el movimiento en el mercado
de bonos soberanos de Europa. La evolución semanal mostró a las bolsas norteamericanas una baja
menor a un punto, y un poco más para Europa, aunque al depreciarse el euro se neutralizó casi todo
el avance medido en dólares. En el acumulado del año, el S&P 500 recortó la suba anual a menos de
dos puntos porcentuales:
El rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años subió hasta 2,42%.
Figura 2
RENDIMIENTO DEL BONO DE EEUU A 10 AÑOS: acumulado 2015, en porcentaje
Fuente: Bloomberg
Grecia debió afrontar el viernes un pago al FMI por EUR 300 M pero el país decidió agrupar los
cuatro pagos que debe hacer a la institución en uno sólo de EUR 1,5 Bn, extendiéndolos al 30 de
junio. Las autoridades del FMI confirmaron este cambio a través de su portavoz Gerry Rice quien
afirmó que esta decisión es de carácter administrativo.
En una reunión del FMI se concluyó que la Fed debería retrasar la suba en las tasas de interés hasta
cuando haya señales de un repunte en los salarios y la inflación, es decir hasta la primera mitad del
2016. El FMI redujo por otro lado las previsiones de crecimiento para EE.UU. a un 2,5% para este
año, frente al 3,1% previsto en abril. Ambas reestimaciones o ayudan a los precios de los
commodities, que cayeron (ver más adelante).
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El oro cerró las últimas cinco ruedas en baja, acumulando su tercera semana consecutiva con
pérdidas. El metal se vio afectado principalmente por el fortalecimiento del dólar y el avance en las
expectativas de un posible acuerdo entre Grecia y sus acreedores. La mayor baja intradiaria se
registró sobre el final de la semana tras conocerse los positivos datos de empleo de EE.UU. que
impulsaron la recuperación del dólar.
Por su parte, el petróleo WTI se mantuvo muy volátil esta semana pendiente a la reunión de la
Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) que se llevó a cabo en Viena, donde se
determinaron las próximas políticas operatorias de varias naciones pertenecientes a la OPEP. Sobre
el final de la semana, la organización que mantuvo su política de producción de crudo sin
restricciones por otros seis meses, haciendo caso omiso a posibles cambios en los precios. El
ministro de crudo de Arabia Saudita, se mostró satisfecho con la decisión de mantener la
producción actual, pero afirmó que tomará tiempo para que los mercados se reequilibre.
Los inventarios semanales de petróleo de EE.UU. cayeron en 1.948.000 barriles (el mercado
esperaba -1.700.000 barriles) continuando con la tendencia del mes anterior. Sin embargo, no
alcanzó para repuntar la caída semanal del commodity.
Estas fueron las principales noticias corporativas de la semana:
Intel anunció la compra de Altera (ALTR) por unos USD 16,7 Bn. La adquisición le permitirá a Intel
impulsar sus ingresos y defender su dominio en chips para sistemas de servidores, segmento que
generó más de la mitad de su ganancia operativa en el primer trimestre.
Su rival Microsoft anunció que realizará el lanzamiento de su nuevo sistema operativo Windows 10
el 29 de julio. El sistema operativo incluirá el regreso del menú de Inicio, un nuevo navegador
llamado Microsoft Edge, y la inclusión del asistente de voz. Los usuarios de Windows 7 y Windows
8.1 podrán descargar el nuevo sistema operativo como una actualización gratuita tanto en PCs y
tablets.
General Electric inició el proceso de subasta de GE Capital. Se valúa en unos USD 40.000 M. La
transacción forma parte del plan del conglomerado de vender gran parte de su división de servicios
financieros, GE Capital, que tiene USD 500.000 M, para librarse de las estrictas regulaciones que la
Reserva Federal de EE.UU. impone a instituciones financieras.
Apple presentaría un servicio de música, un streaming ilimitado por USD 10 al mes en su
conferencia para desarrolladores de la próxima semana un conjunto de servicios de música que
competirán con Spotify, Pandora y estaciones de radio tradicionales.
HSBC recortaría unos 5.000 puestos de trabajo a nivel mundial en los próximos días como parte del
plan de revisión del presidente ejecutivo, Stuart Gulliver. Dicho plan también podría incluir la venta
de operaciones en Brasil y Turquía y una reducción en el volumen de su banca de inversión.
PVH reportó ganancias por encima del consenso: USD 1,50 por acción, por encima de los USD 1,38
esperados por el mercado.
Dish Network (USD 33.000 M de market cap), negocia una fusión con T-Mobile (USD 31.000 M de
market cap).
GAP reportó una caída de 1% las ventas comparables de mayo por encima de la estimación del
mercado que esperaba una caída de 2,7%.
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Zoe’s Kitchen reportó resultados por encima de las estimaciones, al igual que Verifone Systems y
Diamond Foods.
Harley Davidson comunicó que no sacará al mercado la motocicleta con batería eléctrica LiveWire
hasta dentro de dos o tres años. La LiveWire, anunciada hace un año y cuyo prototipo ya ha sido
probado, tiene una autonomía de unos 80 kilómetros con una recarga. Sin embargo los potenciales
clientes desean que logre recorrer al menos 160 kilómetros.
Citigroup ha propuesto informalmente cerrar su filial Banamex USA como parte de un acuerdo
extrajudicial con los entes reguladores para resolver acusaciones de deficiencias en sus controles de
lavado de dinero. Las autoridades no exigen el cierre de la subsidiaria, que se especializa en
transferencias de dinero entre México y EE.UU., pero buscan que pague una multa de más de USD
100 M.
Dollar General presentó ganancias 14% por encima a lo esperado por el mercado en el primer
trimestre, beneficiado por un mayor tráfico y gasto del consumidor. En tanto, las ventas quedaron
levemente por debajo de lo proyectado.
Samsung despachó 10 millones de sus smartphones Galaxy S6 y S6 Edge en las primeras tres
semanas desde su lanzamiento, el 10 de abril, de los cuales seis millones fueron vendidos a
consumidores finales, según indicó la firma de investigación Counterpoint. El desempeño fue
ligeramente mejor que el del modelo anterior, el Galaxy S5, en el mismo lapso, pero no fue
suficiente para superar al iPhone 6 y el 6 Plus de Apple en abril.
Mattel anunció que reorganizó las funciones de varios ejecutivos superiores. Los modificaciones
incluyen el nombramiento de John McKenzie, quien lidera el negocio de muñecas de Mattel, para
hacerse cargo de Fisher-Price y Thomas the Tank Engine. Fisher-Price ha sufrido severo descenso
de las ventas debido a los aumentos de precios y el pobre desempeño de los nuevos juguetes.
Guess reportó una ganancia de USD 3,3 M o USD 0,04 por acción en primer trimestre fiscal, desde
una pérdida de USD 2,1 M o USD 0,03 por acción correspondiente al mismo período del año
anterior. Los ingresos cayeron 8% a USD 479 M. En tanto el mercado esperaba una pérdida de USD
0,05 por acción.
Anunció una inversión de unos USD 200 M por 30% en China Business News, una empresa de
medios financieros de China. Las compañías desarrollarán en conjunto un servicio de datos
financieros.
Softbank invertirá USD 1.000 M en Coupang, la mayor empresa de comercio móvil de Corea del Sur,
como parte de su plan de aumentar su presencia en firmas de Internet en el exterior. SoftBank tiene
participaciones en la estadounidense Sprint, la china Alibaba y la india Snapdeal, entre otras
inversiones.
Diamond Foods reportó ganancias de USD 6,3 M o USD 0,20 por papel en el tercer trimestre fiscal,
comparado con una pérdida de USD 105,6 M o USD 3,63 por acción correspondiente al mismo
período del año anterior. Las ganancias ajustadas fueron de USD 7,4 M o USD 0,23 por acción,
ubicándose por encima del consenso de USD 0,14. Sin embargo, decepcionó en ingresos.
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Repaso a los principales indicadores macro del G3
EE.UU.
En EE.UU. se reportó el viernes la data de empleo de mayo en EE.UU.: se esperaba que las nóminas
no agrícolas se ubiquen en los 226.000 empleos netos, por encima de las nóminas de abril de
223.000, y se reportaron 280.000 empleos netos. Pero demasiadas buenas noticias son tomadas
como una mala noticia ya que apuntan a un endurecimiento de la política monetaria por parte de la
Fed (un aumento de la tasa de Fed Funds más cercana en el tiempo).
La tasa de desempleo subió de 5,4% a 5,5% cuando se esperaba que se mantuviera inalterada.
Entre los demás indicadores laborales, según el índice ADP de empleo, que anticipa en cierta
medida el reporte oficial de las nóminas no agrícolas, el sector privado creó en mayo 201.000
nuevos puestos de trabajo, lo que se compara con los 200.000 estimados por el consenso. El dato
del abril fue revisado a la baja de 169.000 a 165.000. Y los pedidos de subsidio por desempleo de la
semana que finalizó el 30 de mayo bajaron a 276.000 solicitudes, comparado con un dato anterior
de 284.000 solicitudes (revisado desde 282.000) y un consenso de 280.000 solicitudes.
Por otro lado, las órdenes de fábrica cayeron -0,4% en abril, comparado con un dato de 2,2% de
marzo (revisado desde 2,1%) y un consenso neutro.
La balanza comercial arrojó un déficit de -USD 40,9 Bn en abril, desde un dato anterior de -50,6 Bn
(revisado desde 51,4 Bn) y comparado con un consenso de -44,0 Bn.
El ISM manufacturero subió a 52,4 puntos en mayo desde los 51,5 puntos del mes anterior, aunque
se ubicó por debajo de los 51,9 puntos esperados por el consenso.
El índice ISM del sector servicios del mes de mayo, bajó a 55,7 puntos desde los 57,8 puntos del mes
de abril (consenso: 57,1 puntos).
Los datos macroeconómicos más destacados de la semana serán los Inventarios Mayoristas, el
Presupuesto del Tesoro, los Subsidios por Desempleo, las Ventas Minoristas, el Índice de Precios a
las Exportaciones, la inflación mayorista y el Sentimiento del Consumidor de Michigan de junio.
EUROZONA
En Europa, El IPC de la Eurozona avanzó 0,3% YoY en mayo, por encima de lo esperado por el
mercado (0,2%). El dólar retrocedió frente al euro tras la publicación de esas mejores cifras de
inflación en la Eurozona.
El presidente del BCE prepara un proyecto de acuerdo para presentar a Grecia. El acuerdo podría
desbloquear el siguiente tramo del rescate de Grecia. Su gobierno envió a sus acreedores una
propuesta integral de reformas.
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Junio 2015
El Euro vuelve a ajustar hasta EURUSD 1.1080 y acumula casi 10 puntos de caída en el año.
Figura 3
PARIDAD EURUSD: acumulado 2015
Fuente: Bloomberg
Se conoció el PMI manufacturero de mayo de varios países de la Eurozona, destacándose los de
España, Suiza, Italia y Francia.
En promedio, el índice de la Eurozona cayó a 52,2 puntos (desde los 52,3 previos).
Alemania y Gran Bretaña defraudaron esta vez.
La tasa de desempleo de Alemania se mantuvo en igual mes en 6,4%, mientras que el desempleo en
España se redujo en -118.000 personas.
El PMI del sector construcción en Gran Bretaña se incrementó en mayo a 55,9 puntos desde las 54,2
unidades.
El Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de interés de referencia en un mínimo récord de 0,5% y se
monitorea la desaceleración registrada desde inicios del año.
Los pedidos fábrica de Alemania aumentaron más que lo previsto en abril (+1,04%).
Merkel afirmó que los líderes de la UE deberían considerar un cambio de los tratados del bloque
para hacer las reformas que pide el Reino Unido antes de plantear un referéndum sobre su salida
del bloque.
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Junio 2015
ASIA
En Asia e dio una mejora en el índice oficial PMI manufacturero de China, que estuvo en línea con
los pronósticos y ligeramente por encima de la lectura de abril de 50,1.
El PMI que mide el HSBC también mostró un pequeño aumento a 49,2 unidades en mayo tras
ubicarse en 49,1 en abril.
El Banco Central de India recortó su tasa de interés de referencia por tercera vez este año en 25
puntos básicos (bps) a 7,25%, el Banco de Australia dejó su tasa de efectivo estable 2%.
LATAM
México mantuvo su tasa de referencia en 3.00%, pero Brasil subió la aumentó la tasa de interés de
13,25% a 13,75% anual, el sexto aumento consecutivo. Por otro lado, el índice manufacturero subió
por tercer mes consecutivo en mayo hasta 52,4 puntos, mostrando un incremento de 0,5 puntos con
respecto a abril. El dato de mayo representa la tercera lectura al alza del indicador. Por otro lado, se
conoció que las remesas al país crecieron 1,81% en abril en forma interanual.
El real brasileño se viene devaluando de nuevo. Se estima que la economía podría recuperarse en
segundo semestre. El ministro de Hacienda, Joaquim Levy aseguró que el Gobierno debe enfocarse
en las reformas para atraer inversiones a la economía brasilera.
Figura 4
PARIDAD USDBRL: acumulado 2015
Fuente: Bloomberg
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Una mirada al crecimiento global
Según el World Economic Outlook del FMI, el mundo crecería en torno a 3.4% este año, ligeramente
por encima del año anterior. El Crecimiento mundial se mantendría similar a 2014 siempre y
cuando EE.UU. no desacelere más y las políticas del ECB y BoJ creen las condiciones para reforzar
el rebote que se comenzó a ver.
EE.UU. apunta a un crecimiento del 3.1%, aunque se han comenzado a revisar a la baja las tasas de
crecimiento para la mayor economía mundial para este año.
La Eurozona podría crecer al 1.5%, y Japón apenas el 1.0%.
Se muestran asimismo dinámicas las economías de Gran Bretaña y España entre los desarrollados.
Figura 5
TASAS DE CRECIMIENTO MUNDIALES: países desarrollados
Fuente: WEO de abril del FMI
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Junio 2015
Entre los emergentes, el dinamismo proviene de Asia como es costumbre. China podría crecer por
debajo de la estimación oficial del 7%, mostrándose muy dinámica India con 7.5% estimado para
este año y el año que viene.
En cambio, Latinoamérica está fuertemente influenciada por Brasil, que con su recesión arrastra al
promedio de Latam a apenas 0.5% de crecimiento.
Rusia también atraviesa una fase recesiva.
Medio oriente y África gozarán en forma conjunta de 2.7% de crecimiento y un punto más el año que
viene.
Figura 6
TASAS DE CRECIMIENTO MUNDIALES: países emergentes
Fuente: WEO de abril del FMI
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Mercado local: Renta Fija
Dos buenas noticias, poco impacto
En el transcurso del mes de junio, los soberanos argentinos también acumularon pérdidas. Los
bonos más afectados fueron los nominados en moneda local de larga duration, en tanto que de los
títulos en dólares los de largo plazo fueron los que manifestaron una mayor debilidad el mes pasado.
Figura 7
DISCOUNT EN DOLARES (DICY): 12 meses, en USD en el exterior
Fuente: Bloomberg
Entre las principales noticias de la semana, destacamos que luego de la confirmación de Clearstream,
la otra agencia de clearing Euroclear también apoya a la Argentina en la liquidación de vencimientos
de deuda respecto a la custodia de títulos en dólares. Euroclear decidió apoyar al igual que otras
agencias de clearing la operación de liquidación de los vencimientos de los títulos públicos del país
en Buenos Aires. Con esto, Argentina se garantiza la custodia del 100% de las liquidaciones de bonos,
evitando embargos. Clearstream informó a sus clientes que deben a tal fin abrir una cuenta en la
CNV garantizándole el cobro de la deuda en el país. Se eluden así las eventuales sanciones del juez
Griesa.
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Junio 2015
Por otro lado, la cámara de apelaciones va a revisar la orden de Griesa de bloquear el pago de los
bonos, por lo que Citigroup podría volver a girar las divisas a los tenedores de deuda legislación
local en el extranjero. NML CAPITAL perdió una conquista previa y podría habilitarse la revisión de
la norma que se prohibió en su momento respecto a los bonos argentinos.
Siguiendo con el tema de los holdouts. Argentina rechazó el pedido del mediador Daniel Pollack de
retornar las negociaciones por la deuda al adjudicar a los fondos buitres conductas que afectan a
nuestro país. NML y los demás fondos dicen querer resolver este conflicto de manera consensuada
El Boden 2015 ya opera por encima de los USD 100 nuevamente.
El cierre de alianzas y listas para las PASO de agosto es un driver de mercado para las próximas dos
semanas. La definición de las fórmulas presidenciales se deben realizar antes del 20 de junio. El
actual mes de junio posee 4 elecciones a gobernador: Santa Fe, Río Negro, Mendoza y Tierra del
Fuego.
La Provincia de Buenos Aires emitió un título de deuda por USD 500 M con vencimiento en el año
2023 a una de entre 10,5% y 10,75%. El 5 de octubre vence su bono 2015 por USD 1.050 M. Y planea
canjear USD 500 M en bonos con vencimiento en octubre de este año por otro al 2023.
En pesos, los bonos siguen con tendencia errática. Es por que las expectativas de devaluación a
través de los futuros no se han elevado en los últimos 5 meses. A 12 meses, los forwards en Nueva
York muestran un valor de USDARS 12.83.
El FMI insistió con un panorama recesivo en la Argentina y reclamó reformas estructurales. Lo hizo
el segundo del organismo, quien alertó sobre el peligro de poner en riesgo los procesos logrados.
Preocupa además a corto plazo la difusión de las cifras fiscales que muestran un notable deterioro,
acelerándose a un ritmo mayor que en la crisis 2001. Recordemos que el déficit fiscal se multiplicó
por seis en marzo.
Se dio la decisión del FMI de ampliar el plazo de revisión para las cifras que publica el INDEC de
inflación y del PIB.
El martes el BCRA licitó Lebacs por un monto de ARS 6.000 M. Colocó letras a 91 días de plazo por
ARS 3.000 M y Lebacs a 119 días por ARS 3.000 M. También como en las últimas semanas, licitó
letras a 140, 196 y 252 días de plazo residual. Para los dos primeros plazos se definieron una tasa de
25,92% y 26,39% respectivamente, por lo que las mismas se mantienen estables respecto a la
semana pasada.
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Mercado local: Renta Variable
Mercado accionario con tendencia bajista de corto plazo
Luego de un mes de mayo negativo (el clima adverso que generaron las encuestas políticas incidió
negativamente) y luego de las caídas registradas en las semanas previas, el mercado accionario
intentó retomar impulso y mostró un piso.
Telecom Argentina es una de las acciones que presenta un severo ajuste.
YPF ha intentado formar un piso en torno a los ARS 320:
Figura 8
YPF (YPFD AR): acumulado 2015, en pesos
Fuente: Bloomberg
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Junio 2015
Tenaris ha vuelto a caer y encara una baja hasta su soporte de los ARS 160:
Figura 9
TENARIS (TS AR): en pesos en la BCBA, acumulado 2015
Fuente: Bloomberg
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Junio 2015
Mercado local: Macroeconomía
La recaudación creció 31.5% interanual en mayo
La recaudación tributaria del mes de mayo alcanzó una cifra récord de ARS 138,14 Bn, es decir
31,5% superior al importe recaudado el mismo mes del año anterior, merced al crecimiento en los
ingresos por el Impuesto a las Ganancias, IVA, y Contribuciones a la Seguridad Social. La
percepción del Impuesto a las Ganancias aumentó 53% en términos interanuales para redondear los
ARS 45,9 Bn. Cabe destacar que mayo es un mes en el que operan los vencimientos de las ganancias
de las empresas. En tanto el IVA superó los ARS 32,4 Bn, 25,9% más que en mayo del año pasado,
mostrando un alza de 34% en lo que hace a su percepción el mercado interno, y de 12% en lo
referente al comercio internacional, debido al crecimiento de las compras al exterior.
El INDEC dio a conocer el índice de salarios correspondiente al mes de abril (en marzo los salarios
crecieron 3,16% respecto a febrero) y también se publicó el dato de la demanda laboral insatisfecha
del 1ºT15 (en el 4ºT14 el 30,7% de las empresas encuestadas realizó búsquedas de personal).
Se publicaron la semana pasada los Indicadores Líderes de la UTDT de abril 2015: el índice líder
subió 0,9% MoM, situándose en 224,4 puntos (en marzo aumentó 4,1% respecto a febrero, en tanto
que en forma interanual creció 15,6%).
De acuerdo con los datos del ISAC divulgados por el INDEC, durante abril se registró el récord
histórico en la serie con estacionalidad. En el análisis por bloques se observó el récord histórico del
indicador para un mes de abril en todos ellos: obras de infraestructura, obras viales, construcciones
petroleras, viviendas y edificios destinados a otros destinos. En el primer cuatrimestre de 2015 el
índice exhibe una suba del 6,7% con respecto a igual acumulado del año anterior. Comparado con
igual mes del año anterior, durante el mes de abril, el índice presentó subas del 10,4% en términos
desestacionalizados y del 10,6% en la serie con estacionalidad.
Según ADEFA, la producción de vehículos en mayo alcanzó las 45.990 unidades, lo que representó
una baja de 9,7% respecto a igual mes de 2014 y de 1,3% en relación a abril. En el acumulado de los
primeros cinco meses del año, las terminales locales produjeron un total de 216.154 unidades, es
decir 16,1% menos respecto de las 257.519 unidades que se fabricaron en el mismo período de 2014.
En cuanto al comercio exterior, las automotrices exportaron 22.454 unidades (+5,8% MoM y -25,5%
en su comparación interanual).
Según la ACARA, la venta de autos 0Km profundizó en mayo la caída y registró una merma de 16,4%
interanual. De ese modo, acumuló en el primer cuatrimestre un retroceso de 21% en la misma
comparación. ACARA dijo que en mayo se patentaron 47.261 vehículos contra 56.572 unidades de
igual período de 2014, mientras que en abril se radicaron 52.278 lo que significó una baja del 9%.
Acumulado del año: -21%.
De acuerdo a datos del Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires, la compraventa de
inmuebles mejoró 6,3% anual en abril en la Ciudad y acumuló su segundo mes de alza, aunque el
mercado sigue pesimista. En la comparación intermensual, los actos escriturales crecieron 3,6%. El
monto total de las operaciones alcanzó los ARS 2.642,8 M, subiendo en abril casi 32% interanual y
8,3% en relación a marzo de 2015.
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Junio 2015
De acuerdo a la Dirección de Estadísticas y Censos de la Ciudad de Buenos Aires, la desocupación en
la ciudad alcanzó el 8,4% en el primer trimestre de este año. Asimismo, según la entidad la tasa de
subocupación, que comprende a las personas que trabajan pocas horas y quisieran trabajar más, se
ubicó en 8%.
Las ventas minoristas subieron 1,7% en mayo en forma interanual, impulsadas por el mejor
dinamismo de rubros como electrodomésticos y muebles, que empujaron las ventas con descuentos
y amplias posibilidades de financiamiento, según un relevamiento de la Confederación Argentina de
la Mediana Empresa.
El acuerdo de aceiteros llegó al 36% con plus por presentismo: el acuerdo consiste en un aumento
del 27,8%, en línea con lo firmado por grandes gremios oficialistas como UOM y UOCRA. Pero a ese
incremento, las patronales aceptaron sumarle otro porcentaje con lo que los trabajadores percibirán
una mejora total de 36% al cabo de un año. Los bancarios arreglaron con el 33%.
Crecieron los plazos fijos minoristas 36% en forma interanual en mayo.
Al igual que en los últimos meses se mantiene la tónica bajista para las cotizaciones en los mercados
de granos. La soja no repunta porque, de concretarse las proyecciones del USDA, por cuarto año
consecutivo la oferta se ubicaría por encima de la demanda, llevando el nivel de inventarios globales
a sus máximos históricos por un total de 96,22 millones de toneladas y un ratio stock uso de 31,62%.
La fuerte apreciación del dólar es otro factor bajista.
La construcción subió en abril 10,4% interanual de acuerdo al ISAC del INDEC. En el primer
cuatrimestre de 2015 el índice exhibe una suba del 6,7% con respecto a igual acumulado del año
anterior. Comparado con igual mes del año anterior, durante el mes de abril, el índice presentó
subas del 10,4% en términos desestacionalizados y del 10,6% en la serie con estacionalidad.
El Ministerio de Industria lanzó una nueva convocatoria del Fondo FONDyF para PyMES que
amplió los montos de financiamiento por hasta ARS 150 M (créditos por hasta ARS 8 M para
realizar inversiones en maquinaria e infraestructura).
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