Junio 2016 Coyuntura de Mercados Globales y Locales Reporte n°76 Las principales bolsas registraron caídas la semana pasada, afectadas por la incertidumbre en relación al Brexit en un contexto de alta volatilidad en donde el VIX llegó a 22%. Por otro lado, los bancos centrales (FED, BoE, BoJ y BNS) no innovaron en sus decisiones de tasa de interés. La decisión del BoJ de no ampliar sus estímulos decepcionó al mercado. Janet Yellen mantuvo un tono más dovish en sus declaraciones y recortó sus proyecciones de crecimiento de la economía de EE.UU. para 2016 y 2017 y el mercado ahora apunta a atravesar todo el año sin suba de tasas de interés. El petróleo cerró la semana en USD 48,26 por barril, por debajo del cierre de USD 49,07 de la semana anterior y habiendo alcanzado la zona de los USD 46,50 de mínimo, pero el oro siguió un camino inverso testeando máximos de dos años (USD 1319 por onza troy). Esta semana se difundirán las ventas de viviendas usadas y nuevas, así como los pedidos de bienes durables en EE.UU. En el plano local, los bonos en pesos se mostraron al alza, a la espera de los datos de inflación minorista oficial que se publicaron el miércoles correspondiente al mes de mayo arrojando +4,2% YoY, una inflación minorista mayor a la del Congreso (3,5%) pero inferior a la de San Luis (5,0%). Luego de 9 años y 4 meses de precios informados por el INDEC bajo sospecha de intervención, el organismo público volvió a informar datos sobre el IPC. Se dio una nueva baja de tasas de Lebacs: hasta 32,25% a 35 días, otra reducción de 100 puntos básicos y desde el 26 de abril disminuyó 575 bps. El ajuste en las tasas no se vio reflejado en la cotización del tipo de cambio, que bajó. Ya se dio la media sanción en la Cámara de Diputados del proyecto de ley para el pago de juicios a jubilados y abrir el nuevo blanqueo de capitales, aceptando una serie de modificaciones para obtener el apoyo de algunos sectores. Los bonos domésticos nominados en dólares que cotizan en el mercado externo operaron en baja. El índice Merval inició una baja hasta cerrar la semana con una retracción del 1,8% en los 13.073 puntos: el índice se contagió de la tendencia bajista de las bolsas mundiales. MSCI incluirá a la Argentina en la revisión anual de 2017 para una reclasificación a su índice para países emergentes. Las empresas que más ponderan en Argentina por su capitalización bursátil son YPF, Banco Macro y Grupo Financiero Galicia, en ese orden. Por su tamaño y liquidez podrían incluirse las acciones de YPF, Banco Macro, Grupo Financiero Galicia, Telecom Argentina y Pampa Energía, de acuerdo a su capitalización bruta y ajustada por acciones que flotan libremente en el mercado. A todas ellas podríamos sumar a Clarín, que ha recientemente emitido en cabeza de Cablevisión importantes obligaciones negociables. Cresud es la que le sigue, con muy baja liquidez local pero con aceptable liquidez en el exterior a través de sus ADR’s. AEROMAR Valores S.A. www.aeromarvalores.com.ar Calle Florida nº375, 2ºD, C1005AAG Buenos Aires, Argentina Tel.: +54 11 4326-6350 Contacto: José Quiroga email: joseq@aeromarvalores.com.ar Página 1 Junio 2016 DISCLAIMER Este informe es confidencial y se encuentra prohibido reproducir este informe en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa autorización de AEROMAR VALORES S.A. Ha sido confeccionado por AEROMAR VALORES S.A. sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título o bien. Este informe contiene además información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser confiables, aunque no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de cierre del presente reporte y pueden variar en jornadas posteriores. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Por eso, antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado y teniendo en cuenta que cualquier inversión en los mercados bursátiles pueden producir pérdidas al capital invertido. AEROMAR VALORES S.A es un Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propio registrado bajo en N 171 en la Comisión Nacional de Valores. Miembro del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. Todas las transacciones están sujetas al control del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval) y la Comisión Nacional de Valores (CNV). AEROMAR Valores S.A. www.aeromarvalores.com.ar Calle Florida nº375, 2ºD, C1005AAG Buenos Aires, Argentina Tel.: +54 11 4326-6350 Contacto: José Quiroga email: joseq@aeromarvalores.com.ar Página 2