Junio Reporte 76

Junio 2016
Coyuntura de Mercados Globales y Locales
Reporte n°76
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Las principales bolsas registraron caídas la semana pasada, afectadas por la incertidumbre
en relación al Brexit en un contexto de alta volatilidad en donde el VIX llegó a 22%.
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Por otro lado, los bancos centrales (FED, BoE, BoJ y BNS) no innovaron en sus decisiones de
tasa de interés. La decisión del BoJ de no ampliar sus estímulos decepcionó al mercado.
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Janet Yellen mantuvo un tono más dovish en sus declaraciones y recortó sus proyecciones de
crecimiento de la economía de EE.UU. para 2016 y 2017 y el mercado ahora apunta a
atravesar todo el año sin suba de tasas de interés.
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El petróleo cerró la semana en USD 48,26 por barril, por debajo del cierre de USD 49,07 de
la semana anterior y habiendo alcanzado la zona de los USD 46,50 de mínimo, pero el oro
siguió un camino inverso testeando máximos de dos años (USD 1319 por onza troy).
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Esta semana se difundirán las ventas de viviendas usadas y nuevas, así como los pedidos de
bienes durables en EE.UU.
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En el plano local, los bonos en pesos se mostraron al alza, a la espera de los datos de
inflación minorista oficial que se publicaron el miércoles correspondiente al mes de mayo
arrojando +4,2% YoY, una inflación minorista mayor a la del Congreso (3,5%) pero inferior a
la de San Luis (5,0%). Luego de 9 años y 4 meses de precios informados por el INDEC bajo
sospecha de intervención, el organismo público volvió a informar datos sobre el IPC.
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Se dio una nueva baja de tasas de Lebacs: hasta 32,25% a 35 días, otra reducción de 100
puntos básicos y desde el 26 de abril disminuyó 575 bps.
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El ajuste en las tasas no se vio reflejado en la cotización del tipo de cambio, que bajó.
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Ya se dio la media sanción en la Cámara de Diputados del proyecto de ley para el pago de
juicios a jubilados y abrir el nuevo blanqueo de capitales, aceptando una serie de
modificaciones para obtener el apoyo de algunos sectores.
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Los bonos domésticos nominados en dólares que cotizan en el mercado externo operaron en
baja.
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El índice Merval inició una baja hasta cerrar la semana con una retracción del 1,8% en los
13.073 puntos: el índice se contagió de la tendencia bajista de las bolsas mundiales.
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MSCI incluirá a la Argentina en la revisión anual de 2017 para una reclasificación a su índice
para países emergentes.
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Las empresas que más ponderan en Argentina por su capitalización bursátil son YPF, Banco
Macro y Grupo Financiero Galicia, en ese orden. Por su tamaño y liquidez podrían incluirse
las acciones de YPF, Banco Macro, Grupo Financiero Galicia, Telecom Argentina y Pampa
Energía, de acuerdo a su capitalización bruta y ajustada por acciones que flotan libremente
en el mercado.
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A todas ellas podríamos sumar a Clarín, que ha recientemente emitido en cabeza de
Cablevisión importantes obligaciones negociables. Cresud es la que le sigue, con muy baja
liquidez local pero con aceptable liquidez en el exterior a través de sus ADR’s.
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Junio 2016
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