Mayo Reporte 20 - Aeromar Valores

Lunes 25 de mayo de 2015
Coyuntura de Mercados Globales y Locales
Reporte n°20
MERCADOS GLOBALES
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Las principales bolsas norteamericanas cerraron una nueva semana con una leve tendencia
alcista, con índices ubicándose en nuevos máximos históricos.
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Luego que varios indicadores económicos plantearan dudas sobre la recuperación de la
economía estadounidense, la Fed prácticamente descartó que un alza en las tasas de interés
suceda en el mes de junio.
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Ahora el mercado espera que el primer movimiento de la entidad se aplace para el último
trimestre del año.
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En este contexto, el S&P 500 cerró con una leve suba en la semana y en el año acumula una
apreciación del 3.3% (el Dow Jones +2.4% y +7.6% el Nasdaq).
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El IPC de abril desaceleró a 0,1%, pero la variación interanual núcleo subió una décima a
+1,8%.
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Por eso luego que el IPC core se ubicara levemente por encima de lo estimado (+0,3%), el
dólar subió dejando de lado las pérdidas que acumulaba al inicio de la jornada del viernes: el
índice DXY cerró la semana con una ganancia semanal de casi 3%.
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Las subas en la divisa estuvieron relacionadas con la expectativa de que la economía
estadounidense finalmente comience a recuperarse tras un débil primer trimestre.
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En las actas de la reunión de política monetaria del pasado 15 de abril, el BCE reafirmó su
intención de sostener las compras hasta finales de septiembre de 2016.
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Grecia ha dicho que el país no realizará el pago de deuda al FMI que vence el próximo 5 de
junio si para entonces no hay un acuerdo con los acreedores.
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La economía japonesa se expandió saludablemente (+2,4% YoY) en el 1°T15, por encima de
lo esperado por los analistas.
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El dato clave de esta semana en EE.UU. será la primera revisión del PIB del 1ºT15, para el
cual se estima un descenso de -0,7% frente a +0,2% reportado previamente.
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En Europa se difundirán las cifras de crecimiento de países de la región del 1ºT15, el clima
del consumidor Gfk, las ventas minoristas de Alemania, el gasto del consumidor de Francia y
el IPC de España e Italia.
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En Asia para esta semana se espera por la balanza comercial, las ventas minoristas, el IPC
subyacente y la producción industrial (todas mediciones de abril) de Japón. No habrá datos
relevantes de la economía china.
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Presentarán sus resultados Costco (COST), Tiffany (TIF) y Michael Kors (KORS).
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Por el Día de la Memoria, las bolsas norteamericanas estarán cerradas hoy lunes.
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Calle Florida nº375, 7ºA, C1005AAG Buenos Aires, Argentina Tel.: +54 11 4394-0414
Contacto: José Quiroga email: joseq@aeromarvalores.com.ar
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Lunes 25 de mayo de 2015
MERCADOS LOCALES
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Se dio un piso y tibio rebote en las cotizaciones de los bonos en el exterior.
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Además del tema legal con los holdouts, el foco de los inversores está puesto en parte en las
elecciones presidenciales de octubre, y espera la postulación de los vicepresidentes y
propuestas concretas por parte de los precandidatos hasta el 10 de junio.
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La curva de rendimientos de bono en dólares en el exterior se mantuvo en las últimas cinco
ruedas prácticamente como la semana anterior (con una ligera pendiente negativa),
mostrando tasas en el corto plazo de 9,3% (en promedio) y de 8,5% en promedio para los
tramos medio y largo.
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Se dio en la semana la colocación de deuda que realizó la Ciudad de Buenos Aires en Letras
de Tesorería por un monto de ARS 607 M. Se anunció además que la Provincia de Buenos
Aires hará una licitación de Letras del Tesoro del 8º tramo del Programa de Emisión de 2015
para la semana que viene.
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En el mercado de renta variable, fue una semana con pérdidas mayores a 7% en el Merval
(impacto adverso de Petrobras). El Merval finalizó la semana en 11459 puntos con un
volumen promedio diario de ARS 133 M.
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En la caída del panel líder influyó -además de la baja del dólar implícito- el triunfo del Frente
para la Victoria (FpV) en Salta el fin de semana previo, donde Urtubey ganó las elecciones
con más del 50% de los votos, asumiendo su tercer mandato en la provincia, y el triunfo de
Capitanich en las PASO en la ciudad de Resistencia ayer domingo.
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Mirgor (MIRG) aprobó el pago de un dividendo en efectivo de ARS 9 M, equivalente a ARS
0,15 por acción y al 150% del capital social, el que será puesto a disposición de los accionistas
a partir del día 29 de mayo del corriente año.
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La confianza del consumidor de mayo de la UTDT creció otra vez MoM y acumula +44% YoY.
Según el INDEC, el índice de desempleo se mantuvo en 7,1% durante el primer trimestre del
año, sin manifestar cambios respecto a igual período de 2014.
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Según reportó la Cámara del Comercio Automotor (CCA), la venta de autos usados volvió a
recuperarse en abril, con un alza de 13,7%, y si bien se está comparando con un 2014 muy
malo, el sector considera que lo peor de la crisis pasó, aunque acusa a la presión impositiva
en la Ciudad de Buenos Aires y las provincias.
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La medición de la inflación que realizan privados volvió a diferenciarse de la realizada por el
INDEC, que había medido 1,1% para el mes de abril (menos de la mitad de lo que se observó
para el mismo período la ciudad de Buenos Aires de 2,4%) y 15,8% para los últimos 12
meses: el aumento de los precios sigue firme en el rango de 2% al mes, aunque la suba
manifestó una ligera desaceleración en relación al mes de marzo y en forma interanual.
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En cuanto a indicadores macroeconómicos a conocerse la próxima semana, lo más relevante
pasará por la cifra de la actividad económica (EMAE) del mes de marzo de 2015. Otro dato
importante será el Estimador Mensual Industrial (EMI) correspondiente al mes de abril.
También será importante la publicación de las Ventas en Shoppings y Supermercados. La
Universidad Torcuato Di Tella (UTDT) dará a conocer el Índice Temprano de Ventas (antes
el Índice Temprano de Consumo) del mes de mayo. Y por último, el Indec publicará el
Indicador de la Actividad de la Construcción del mes de abril.
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Lunes 25 de mayo de 2015
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