Flujos de fondos con financiamiento

ecoyad
Área de Economía y Administración
Departamento de Ciencias Sociales
Facultad de Veterinaria
Curso
Gestión Agropecuaria
Plan 98
CLASE N°
N° 11
FINANCIACION DE PROYECTOS
El flujo de fondos con financiamiento
TIPOS DE FLUJOS DE FONDOS
1.
Flujo de fondos SIN proyecto
2. Flujo de fondos del proyecto
3. Flujo de fondos incremental
Decisión del Proyecto
4.
Flujo de fondos del Crédito
5.
Flujo de Fondos con financiamiento
Decisión del Crédito
Flujos de fondo con financiamiento
•Ingresos de operación (PB)
•INGRESOS DE CAPITAL POR CREDITOS
• Costos (egresos) de inversión
• Costos (egresos) de operación
• Recuperación del capital
• Recuperación del capital trabajo
•INTERESES SOBRE CREDITOS RECIBIDOS
•AMORTIZACION DEL CREDITO
Flujos de fondo con financiamiento
VAN del proyecto financiado puede verse
afectado (relación existente entre el costo de
oportunidad y el interés del créditos)
créditos)
 Interés del crédito mayor que el costo de
oportunidad, el VAN disminuye.
 Interés del crédito menor que el costo de
oportunidad , el VAN aumenta.
 Interés y costo de oportunidad iguales, el
VAN no se altera.
Criterios para evaluación
 TIR de crédito vs. TIR del proyecto
 TIR del proyecto con crédito
 Flujo de fondos
concon
crédito
Flujo
fondosdel
delproyecto
proyecto
crédito
 VAN de flujo de fondos del proyecto con
distintos perfiles de crédito
 En sistemas familiares o de consumo:
Beneficios netos >= Presup
Presup.. Familiar + Amort + Interés
Flujos de fondo con financiamiento
El VAN del proyecto financiado puede verse afectado por la
relación existente entre el costo de oportunidad y el interés del
créditos
i
%
VAN del
proyecto
0
1
2
3
4
5
6
50
35,79
22,14
9,02
-3,59
-15,73
-27,4
VAN del proyecto
con financiamiento
(3%)
20
16,18
12,53
9,02
5,66
2,44
-0,66
•Interés y Cop iguales, el VAN no se altera
•Interés del crédito menor que el Cop , el VAN aumenta.
•Interés del crédito mayor que el costo de oportunidad, el
VAN disminuye.
Flujos de fondo con financiamiento
en emprendimientos familiares
Aspectos a considerar
• Ingresos en efectivo
• Egresos efectivos
• Presupuesto familiar
• Flujo neto del préstamo – Perfil del crédito
Flujos de fondo con financiamiento en
emprendimientos familiares
Ingresos en
efectivo
Beneficio
neto
Egresos en
Efectivo
Analizado año a año
PRESUPUESTO
FAMILIAR en efectivo
Amortización
Intereses
Flujos de fondo con financiamiento en
emprendimientos familiares
Ingresos en
efectivo
Beneficio
neto
PRESUPUESTO
FAMILIAR en efectivo
Amortización
Intereses
Egresos en
Efectivo
Analizado año a año
SÍNTESIS
• Criterios para la selección de proyectos (VAN)
• Relación entre el Cop y la tasa del crédito
• No negatividad de los flujos con
financiamiento.
• En emprendimientos familiares se debe
comparar el beneficio neto contra el
presupuesto familiar y la cuota del crédito
BIBLIOGRAFIA





KAREN M. MOKATE – Evaluación financiera de
proyectos de inversión. Universidad de los Andes –
Colombia (1998)
Manual de proyectos de desarrollo económico CEPAL - AAF (ONU, 1958)
GUITTINGER.- Análisis económico de proyectos
agrícolas MONTANER. H., Material de Facultad de
Veterinaria - Temas financieros y concepto de
proyectos. pp1 -20
Financiamiento de proyectos en condiciones
inflacionarias - García Cerchiari, Pascale y
Porteiro