Nombre de la presentación en cuerpo 17

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Nombre de la presentación en cuerpo 17
Pruebas de estrés
Banco Central de la República Argentina
Buenos Aires
23 de abril de 2009
Nombre de la Pruebas
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de Stress
Agenda
Introducción.
- Concepto.
- Antecedentes.
Principios para la realización y supervisión de pruebas de estrés.
- Recomendaciones a las entidades financieras.
La gestión de riesgo y las pruebas de estrés.
- Riesgo y negocio
- Metodología y escenarios.
Evaluación de Supervisión.
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Nombre de la Pruebas
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de Stress
Introducción
- Concepto.
- Antecedentes.
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Concepto
Las pruebas de stress (pruebas de tensión o stress tests, ST) son
herramientas empleadas para la gestión de riesgos
Buscan evaluar el impacto en la posición financiera de la entidad ante
escenarios extremos pero posibles.
No sólo se refieren a los mecanismos de aplicación de tests
específicos, sino también al entorno amplio en el cual esos tests se
desarrollan, evalúan y se utilizan dentro del proceso de decisión de la
entidad *
* BCBS(2009)
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Concepto
Las pruebas de stress complementan a otras herramientas,
credit scorings,
sistemas de ratings,
análisis de gaps,
medidas de Valor a Riesgo (VaR).
etc
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Antecedentes: estándares internacionales
Requisito en estándares internacionales
Sanas prácticas para la gestión de los riesgos: liquidez, mercado,
tasa de interés, crédito.
Principios básicos para una supervisión bancaria eficaz (BCBS)
Nuevo marco de capitales (Basilea II)
Recomendaciones del G20
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Usos de los resultados
Entender el perfil de riesgos de la entidad
Detectar y corregir debilidades en la toma y gestión de riesgos.
Definir niveles de tolerancia al riesgo (límites)
Diseñar planes de contingencia
Evaluar
suficiencia de colchones de liquidez
efectos en rentabilidad
suficiencia de capital económico y regulatorio
entre otros
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La crisis internacional puso de manifiesto la importancia de los programas de
ST y dejó al descubierto una serie de falencias
– Organizacionales:
• Ejercicio aislado, mecánico
• Falta de un marco integrado de ST
– Metodológicas:
• Dificultad de agregar las exposiciones en toda la entidad.
• Uso de relaciones estadísticas históricas
• Falta de ejercicios integrales a nivel de la firma, con perspectiva
amplia de riesgos
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Performance en la crisis internacional
– Selección de los escenarios
• ST no capturaron los eventos extremos que se vivieron. Los
escenarios tendían a reflejar shocks suaves, asumir duraciones cortas
y subestimar la correlación entre las distintas posiciones, tipos de
riesgos y mercados debido a las interacciones sistémicas y efectos de
retroalimentación
– Riesgos específicos
• Algunos riesgos no fueron cubiertos apropiadamente: el
comportamiento de productos estructurados bajo condiciones de ST;
etc.
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Lecciones de la crisis internacional
• Por su magnitud e impacto, a nivel internacional la crisis generó:
–
–
–
–
discusión sobre la importancia de los ST
revisión de los programas ST existentes (supuestos, governance, uso, etc)
revisión de los estándares existentes
emisión de estándares integrales (“Principios BCBS”)
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Antecedentes en BCRA – SEFyC
• Ejercicios de estrés off site en BCRA–SEfyC desde el año 2005 para distintos
riesgos:
– Crédito
– Liquidez
– Tasa de interés
– Moneda extranjera
– Precio
• Se analizan los impactos para cada entidad individual y para los grupos de EF
• Desde 2008 se están integrando las metodologías para los distintos riesgos
(escenarios macro y micro e integración de los riesgos entre sí)
• Participación en grupo de trabajo del Comité de Basilea
• Relevamiento de pruebas de estrés en las EF (2006 – 2007)
• Evaluación de los ST en el proceso de supervisión
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Principios para la realización y supervisión de pruebas de estrés
- Recomendaciones a las entidades financieras.
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de Stress
Benchmark: Principios BCBS – Enero de 2009
Uso e integración en la gestión de riesgo
1. Los ST deben ser parte integral de la gestión de riesgos. Los resultados
deben tener un impacto en las decisiones, incluyendo las estratégicas de
negocios. Para que resulten efectivos, el Directorio y la alta gerencia deben
estar involucrados en los programas de ST.
2. Los ST deben promover la identificación y control de los riesgos,
complementar otras herramientas de gestión de riesgos, mejorar la gestión
del capital, la liquidez así como la comunicación interna y externa.
3. Los ST deben contemplar la visión de distintas áreas del banco y abarcar un
rango de técnicas y perspectivas.
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Principios BCBS (cont.)
Uso e integración en la gestión de riesgo
4. La entidad debe contar con políticas escritas y procedimientos que guíen el
programa de ST. La operación del programa de ST debe estar documentada.
5. La entidad debe contar con infraestructura robusta que sea a la vez flexible
para adecuarse a ST cambiantes y distintos, con apropiado nivel de
granularidad.
6. El marco de ST debe ser actualizado periódicamente. La efectividad de los
ST así como la solidez de sus principales componentes deben ser evaluados
regularmente y de manera independiente.
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Principios BCBS (cont.)
Metodologías y selección de escenarios
7. Los ST deben abarcar un rango de riesgos y áreas de negocios, a nivel de
todo el banco. La entidad tiene que integrar los ST para contar con una
imagen de riesgo a nivel de toda la institución.
8. Los ST deben cubrir un rango de escenarios incluyendo los “forward
looking” que tengan en cuenta las interacciones sistémicas y los efectos de
retroalimentación
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de Stress
Principios BCBS (cont.)
Metodologías y selección de escenarios (cont.)
9. Los ST deben prestar atención a los eventos que puedan resultar más
significativos para la EF, ya sea por el monto de las pérdidas o por los
efectos en su reputación. Los ST deben permitir identificar qué escenarios
pueden poner en riesgo la viabilidad del banco (reverse ST), descubrir
riesgos ocultos y la interacción entre los riesgos.
10. La entidad debe tener en cuenta las presiones que pueden surgir
simultáneamente en las fuentes de fondeo y los mercados de activos, así
como el impacto de una reducción en la liquidez de mercado en la valuación
de las exposiciones
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Principios BCBS (cont.)
Areas de interés específicas
11. La efectividad de las técnicas de mitigación de riesgos debe ser puesta a
prueba sistemáticamente
12. Los ST deben incluir a los productos complejos y las exposiciones
securitizadas. En las securitizaciones se deben considerar a los activos
subyacentes, su exposición a factores de riesgo sistémico, los arreglos
contractuales, “gatillos” y el impacto del leverage, particularmente en lo que
hace al grado de subordinación de la estructura de emisión.
13. Los ST deberán abarcar pipeline y warehouse risks, con independencia de la
probabilidad de que estas exposiciones sean titulizadas.
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de Stress
Principios BCBS (cont.)
Areas de interés específicas (cont.)
14. Los ST deben capturar el efecto del riesgo de reputación. También deben
incluir los riesgos de los instrumentos fuera de balance y otras estructuras
relacionadas.
15. La entidad debe perfeccionar sus ST para contrapartes muy apalancadas,
considerando su vulnerabilidad frente a determinados tipos de activos o a
fluctuaciones del mercado, y evaluar el posible riesgo wrong-way
relacionado con las técnicas de mitigación del riesgo.
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La gestión de riesgo y las pruebas de estrés.
- Riesgo y negocio
- Metodología y escenarios.
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de Stress
Riesgo y negocio.
Universo de resultados reales y potenciales
150
100
50
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-50
-100
-150
-200
-250
-300
Res ultados
Es trés
Ries go
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de Stress
Metodología y escenarios.
Crédito
Liquidez
Tasa y Mercado
Pruebas de Stress
Operacional
Impacto: portafolio,
línea de negocio.
Análisis de sensibilidad
Análisis de escenarios
unifactorial
multifactorial
estandarizado
subjetivo
histórico
hipotético
no sistemático
worst-off
sistemático
subjetivo
matriz de correlaciones
Monte Carlo
EVT
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de Stress
Riesgo de Crédito
Mecánica
se definen los escenarios de stress;
se caracteriza el comportamiento de los factores de riesgo;
se “valúan” los créditos en cada escenario.
Banca mayorista (típicamente sujetos a una calificación):
se revisan las calificaciones en cada escenario,
lo cual implica un cambio en las PD estimada (y LGDs),
que eventualmente alimentan un modelo de cartera.
Banca minorista (típicamente analizados por segmentos):
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de Stress
Riesgo de Crédito
Plantea un escenario adverso:
caída en precio de commodities
pérdida de confianza y fuga de capitales
caída en nivel de actividad, mayor desempleo,
caída en salario real.
En base al juicio de los analistas, estiman el impacto (aumento)
en las variables clave:
probabilidad de default
loss given default
correlaciones
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de Stress
Riesgo de Crédito
Moda: pérdida más probable o más frecuente
0.1
Media: pérdida esperada o promedio
0.09
Probabilidad
0.08
Pérdida inesperada:
1 desvío estándar
0.07
Capital económico: cubre
pérdidas inesperadas por K
desvíos estándares
0.06
0.05
Probabilidad que las
pérdidas excedan el
VaR (esperadas +
inesperadas): 0.01%
0.04
0.03
0.02
Percentil
99.9%
0.01
•0
0
2.5
5
7.5
10
12.5 15
Pérdida en %
17.5 20
22.5 25
27.5 30
32.5
25
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de Stress
Riesgo de Crédito
Modelo microeconómico
datos en panel
y it = ρy it -1 + αi + Xitβ + Z t ω + ε it
Modelo macroeconómico
vector auto-regresivo
Yt = A 1Yt -1 + BX t + ε t
Definición de los escenarios
escenarios históricos
escenarios determinísticos (subjetivos)
simulación de shocks por Monte Carlo
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de Stress
Riesgo de Crédito
Bruno (BB)
30%
25%
20%
modelo micro
BB
70%
Loss Rate (Lag)
0.73 ***
0.85 ***
GDP Growth
-6.46 ***
-6.82 ***
AR$ i (Lag)
0.71 ***
-0.42 **
Δ Loan Growth (Lag)
0.02
GDP x AR$ i (Lag)
-2.73 ***
60%
0.00 ***
-4.42 ***
50%
15%
40%
10%
5%
30%
0%
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
20%
-5%
GDP growth - left axis
-10%
LLPs (% of Loans) - left axis
AR$ interest rate - right axis
-15%
10%
27
0%
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de Stress
Riesgo de Crédito
120
15%
GDP growth - left axis
Commodities price index - right axis
10%
100
5%
80
0%
60
1994
1995
1996
-5%
-10%
-15%
1997
1998
1999
2000
2001
GDP Growth
2002
2003
2004
2005
2006
40
AR$ i
GDP Growth (Lag)
-0.02942
-0.24405
AR$ i (t-1)
-0.00586
0.42177 **
Sovereign Risk
-0.00003 ***
0.00007 ***
Commodity Price
0.00209 ***
-0.00120
Federal Funds Rate
-1.41787 **
2.75817 ***
cons
-0.05282
0.09038
R-square
0.88
0.93
20
modelo macro
28
0
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Riesgo de Crédito
Estimación de una distribución de pérdidas para una cartera de
préstamos,
Monte Carlo + Bootstrapping -método no paramétrico de inferencia
estadística (Gutierrez Girault -2007-).
Los resultados permiten:
– pérdidas inesperadas con distintos niveles de confianza,
– hacer supuestos sobre: tasas de recupero y límites.
Mecánica
– a partir de una muestra, cómo se distribuye, qué valores puede
tomar.
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de Stress
1999-2000
2000-2001
2001-2002
2002-2003
2003-2004
Unconditional
20%
15%
10%
5%
22.1%
21.0%
19.9%
18.8%
17.7%
16.6%
15.5%
14.4%
13.3%
12.2%
11.1%
10.0%
8.9%
7.8%
6.7%
5.6%
4.5%
3.4%
2.3%
1.2%
0.1%
0%
Tasa de Pérdida
Supuesto LGD: 50%(D-G)
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de Stress
Riesgo de Crédito
Entidad
50th
EL
95th
99th
99.9th
1999 – 2000
2.0%
2.3%
4.2%
5.5%
7.4%
2000 – 2001
3.5%
3.8%
6.4%
7.9%
9.6%
2001 – 2002
13.1%
13.4%
19.0%
2002 – 2003
1.8%
1.9%
2.7%
3.2%
3.9%
2003 – 2004
0.8%
0.8%
1.2%
1.5%
1.8%
Incondicional
4.3%
4.7%
8.4%
10.5%
12.8%
21.5% 24.0%
Supuesto LGD: 50%D
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de Stress
Riesgo de Liquidez
Riesgo de descalce entre los fondos disponibles y las
necesidades de fondos. Puede ser,
de fondeo: no poder cumplir con las necesidades de fondos
y colateral, sin afectar sus operaciones diarias ni su
condición financiera (en el límite, riesgo de corridas);
estructural: derivado de la transformación de plazos,
contingente: derivado de las operaciones off-balance;
de mercado: no poder compensar o vender una posición con
facilidad, sin perder por la insuficiente liquidez del mercado.
Gestionado por las unidades de ALM
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de Stress
Riesgo de Liquidez
Muestran si el banco tiene suficiente liquidez para,
afrontar un shock adverso,
y/o si debe tomar medidas correctivas.
Van a indicar qué puede andar mal, cuándo, qué tan mal y
por cuanto tiempo. Las respuestas se usarán para,
tomar medidas para reducir el impacto de estos
escenarios;
porque la liquidez que tienen bajo circunstancias normales,
es para ganar tiempo ante un shock.
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de Stress
Riesgo de Liquidez
Enfoques
Análisis de gaps
Liquidity-at-Risk (LaR)
Ratios de liquidez
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de Stress
Riesgo de Liquidez
Enfoques
Análisis de gaps
estimar flujos de fondos derivados de activos, pasivos y
responsabilidades eventuales, y hacer supuestos en
escenarios (base y de tensión):
estabilidad de los depósitos vista,
fracción estable (core deposits) e inestable;
roll-over de depósitos a plazo;
proyectar la macro y modelar el comportamiento de los
depósitos en dicha coyuntura;
utilización de compromisos y préstamos.
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Nombre de la Pruebas
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de Stress
Riesgo de Liquidez
Supuestos sobre:
pérdida de depósitos:
datos históricos y de otros bancos;
activos:
renovación de financiaciones/colocaciones;
acceso a repos, titulizaciones y liquidez de activos;
demandas inesperadas de liquidez;
acceso a fondos unsecured: en general se presume
que no hay;
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de Stress
Riesgo de Liquidez
Supuestos sobre (cont.):
fondeo secured: mayores haircuts;
venta de activos y titulizaciones;
cancelación de líneas de crédito comprometidas;
acceso a facilidades del banco central.
Escenarios bank-specific y sistémicos:
cambios en el comportamiento de los clientes;
downgrade en la calificación crediticia de la entidad;
costo de fondeo.
Escenarios determinísticos o probabilísticos.
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de Stress
Riesgo de Liquidez
Escenarios probabilísticos
LaR histórico
serie con variaciones porcentuales diarias de depósitos,
Simulación de Monte Carlo (LaR estocástico)
estimación de la estructura (modelo econométrico),
simular la trayectoria de los depósitos para distintos
horizontes.
Problema: basados en hechos pasados.
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Nombre de la Pruebas
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de Stress
Riesgo de Liquidez
Escenarios probabilístico. Simulación de Monte Carlo
Máximas caídas acumuladas
percentil 90
percentil 95
percentil 99
En pesos
En moneda extranjera
Vista
Plazo fijo
Vista
Plazo fijo
-5,0%
-3,0%
-15,0%
-1,0%
-10,0%
-6,0%
-20,0%
-3,0%
-15,0%
-12,0%
-25,0%
-4,0%
Resultado estrés caída
aprox. de XX millones (XX
% de depósitos totales).
Liquidez disponible (exceso disponibilidades
sobre EM + liquidez por pases pasivos +
activos elegibles para pases activos + VELI).
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de Stress
Riesgo de Tasa de interés
Las pruebas de estrés pueden estar orientadas al:
efecto en el valor económico del capital (enfoque económico o
Duration Gap model) o
efecto de corto plazo en los resultados o (efecto contable)
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Nombre de la Pruebas
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de Stress
Riesgo de Tasa de interés
Duration gap model: la Duration mide la elasticidad de los valores
de mercado de activos y pasivos a sus tasas de retorno.
Para el caso del banking book y el efecto sobre el capital:
ΔC = ΔA − ΔP
⎡
Δi ⎤ ⎡
Δi ⎤
− ⎢ DP × P ×
ΔC = ⎢ − D A × A ×
⎥
⎥
+
+
(
)
(
)
1
i
1
i
⎦
⎦ ⎣
⎣
Δi
ΔC = −[D A × A − DP × P ]×
(1 + i )
Δi
A
P⎤
⎡
ΔC = − ⎢ D A × − D P ⎥ × A ×
(1 + i )
A
A⎦
⎣
Δi
ΔC = −[D A − DP × k ]× A ×
(1 + i )
41
Nombre de la Pruebas
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de Stress
Riesgo de Tasa de interés
El enfoque económico mide el efecto de variaciones
significativas en las tasas para la totalidad de los buckets
temporales considerando múltiples o únicas variaciones de tasas
(cambio en la pendiente de la curva de rendimientos o
desplazamiento paralelo).
42
Nombre de la Pruebas
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de Stress
Riesgo de Tasa de interés
19,00%
17,00%
15,00%
2
13,00%
11,00%
3
1
9,00%
7,00%
5,00%
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 11 12 13 14 15 16 17
Tasas
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de Stress
Riesgo de Tasa de interés
El enfoque contable mide el efecto de variaciones significativas en las
tasas en un período dado (ej. 1 año). Para ello se utilizan las
volatilidades de estrés de las tasas bajo análisis (ej. Plazo fijo) para
cada uno de los gaps en cada bucket temporal.
Efectot = (Gap t + α FFt −1 ) × Δit
Efectot = (Gap t + α FFt −1 ) × σ it ε
Efecto0 ,t = ∑ Efectot
44
Nombre de la Pruebas
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de Stress
Riesgo de Tasa de interés
El enfoque contable que analiza el efecto en resultados por períodos
determinados considera reversión a la media, dinamismo de la tasa de
interés y aplica el concepto de empresa en marcha al considerar para
cada gap una fracción del resultado del gap anterior (ej. los plazos fijos
o las financiaciones que se repactan hoy parte vencen en el próximo
gap alterándolo).
El enfoque económico puede considerar reversión a la media de la tasa
de interés si toma en cuenta cambios en la pendiente de la curva de
rendimientos aunque considera cada gap con un valor estático.
Habitualmente se utilizan ambos.
45
Nombre de la Pruebas
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de Stress
Riesgo de Tasa de interés
Tasa de interés - Escenarios de estrés
42
Tasa de interés en pesos
(en %)
37
32
27
22
17
12
30
Plazo Fijo 3 0 d ías
60
Ad elanto s
90
120
Hip o t ecario s
Días
150
180
Prend ario s
210
Pers o nales
46
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de Stress
Tipo tasa
-Comportamiento de las variaciones -
Moneda
$
PF
100,00%
Adelantos
85,37%
Personales
47,43%
Prendarios
41,32%
Hipotecarios 33,65%
60
180
Riesgo de Tasa de interés
Tasas de interés - Escenarios de estrés
5
Δ Tasa
5,00%
4,27%
2,37%
2,07%
1,68%
Tasa de interés en pesos
(en %)
4
3
2
1
0
-1
30
90
120
150
210
-2
-3
-4
-5
Plazo Fijo 3 0 d ías
Ad elanto s
Hip o
tecario s
Días
Prend ario s
Pers o nales
47
Nombre de la Pruebas
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de Stress
Riesgo de moneda
Exchange rate risk: Alteraciones significativas en los tipos de
cambio, real y nominal, y/o en las correlaciones entre divisas.
Directo: sobre las posiciones en moneda extranjera
Indirecto: efectos en la capacidad de pago de los deudores (riesgo de
crédito).
Debe considerar la matriz de variancias y covarianzas entre las
distintas monedas, capturando variaciones drásticas de los tipos de
cambio.
48
Nombre de la Pruebas
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de Stress
Riesgo de precio
Interest rate risk para carteras de renta fija de trading book:
Alteraciones significativas en los precios debidas a cambios en las
tasas de retorno y en sus correlaciones.
Se modela la variación de la tasa de retorno considerando key
rates (tir + significativa para cada modified duration) y los
cambios en las correlaciones de rendimientos y monedas. Se
reconstruye la curva de rendimientos.
Market risk para carteras de renta variable: Alteraciones
significativas en los precios de las acciones.
Market risk para carteras de derivados.
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Nombre de la Pruebas
presentación
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de Stress
Riesgo de precio
T ít u lo s P ú b lic o s e n M E
T IR
25%
20%
15%
10%
5%
0
2
4
6
8
10
12
14
16
MD
Escenario extremo
Escenario moderado
Curva de rendimientos Marzo 2008
En los momentos de crisis
se observa una inversión de
la pendiente de la curva de
rendimientos
ante
la
expectativa de estrés de corto
plazo lo cual asigna mayor
prima de riesgo a los activos
de corta duración. Debe
considerarse
el
efecto
moneda
para
activos
denominados en ME y sus
correlaciones.
50
Nombre de la Pruebas
presentación
en cuerpo 17
de Stress
Riesgo de precio
55%
Títulos en $ ajustables por CER
TIRNA
45%
35%
25%
Esc. Extremo 8 meses
Noviembre 2008
15%
Marzo 2008
5%
0
2
4
6
8
10
12
14
MD
51
Nombre de la Pruebas
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de Stress
Metodología y escenarios.
• Desplazamiento paralelo XXX bps de la curva de rendimiento.
• Escalonamientos temporales de la curva de rendimiento.
• Variaciones positivas y negativas de las volatilidades de los rendimientos.
• Variaciones positivas y negativas de los valores de índices bursátiles.
• Variaciones de las volatilidades de índices bursátiles.
• Variaciones en los tipos de cambio.
• Variaciones en las volatilidades de los tipos de cambio.
• Variaciones temporales en el volumen de flujos activos y pasivos.
• Variaciones en la incobrabilidad de las carteras de financiaciones.
• Variaciones en los niveles de recupero de las financiaciones.
• Variaciones en los valores de las garantías.
• Variaciones en los niveles de los ingresos y egresos por servicios.
• Variaciones en los volúmenes de gastos.
• Variaciones en el nivel de actividad de activos y pasivos.
• etc…….
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Nombre de la Pruebas
presentación
en cuerpo 17
de Stress
Metodologías y elección de escenarios
Deficiencias manifestadas en la crisis financiera.
•Procesos estadísticos conocidos y constantes (datos históricos).
-períodos favorables.
-cambios en las características de los riesgos y efectos de
retroalimentación.
• Ausencia de pruebas integrales.
• Inadecuada agregación.
• Inadecuada elección de escenarios (alteraciones moderadas, cortos
horizontes temporales e inadecuadas correlaciones). Ingeniería inversa.
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Nombre de la Pruebas
presentación
en cuerpo 17
de Stress
Metodologías y elección de escenarios
Deficiencias manifestadas en la crisis financiera.
• No se contemplaba en el lanzamiento de nuevos productos.
• No contemplaban la menor liquidez de productos estructurados.
• Basis risk y contraparte para las operaciones de cobertura de riesgo.
• Riesgos contingentes (desvalorización de garantías recibidas o ejecución
de garantías otorgadas).
• Riesgo de negocio (cambios en el comportamiento de los clientes con su
efecto en carteras y resultados).
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Nombre de la Pruebas
presentación
en cuerpo 17
de Stress
Metodología y escenarios. Conclusiones.
Probable
- escenarios severos pero probables.
- intentar estimar su cuantía.
- ser creíble y estimular la discusión vertical y horizontal.
Consistente
- realista, considerando el movimiento conjunto de los riesgos
(correlaciones).
Facilitar la información
- entendible para la gerencia.
- permitir y ayudar a la toma de decisiones.
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Nombre de la Pruebas
presentación
en cuerpo 17
de Stress
Evaluación de Supervisión.
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Nombre de la Pruebas
presentación
en cuerpo 17
de Stress
José Rutman – Subgerente General de Normas.
Pablo Carbajo – Subgerente General de Análisis y Auditoría.
Cristina Pailhé – Gerente de Investigación y Planificación Normativa.
Adriana Antonelli – Gerente de Supervisión de Entidades Financieras I.
Rosalina Díaz – Gerente de Supervisión de Entidades Financieras II.
Pedro Porro – Gerente de Análisis del Sistema.
Gracias por su atención
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