ESTRATEGIA DE MERCADO miércoles, 10 de agosto de 2016 INFORME DIARIO CALMA EN LAS BOLSAS MUNDIALES RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO En España, el partido Ciudadanos liderado por Albert Rivera ha aceptado negociar la posible investidura de Mariano Rajoy como presidente del Gobierno. Para iniciar las negociaciones Rivera exige seis requisitos: ceses de los cargos imputados, la eliminación de los aforamientos, una nueva ley electoral , el cese de los indultos por corrupción, la limitación de mandatos a un máximo de ocho años o dos mandatos y el establecimiento de una comisión para el “caso Bárcenas”. Tal y como comentamos ayer, la retirada de la multa a España y Portugal por déficit excesivo quedó ayer definitivamente confirmada, aunque no estuvo exenta de polémica. Así, mientras la propuesta estuvo respaldada por la Comisión Europa, cuyo comisario de Asuntos Económicos Pierre Moscovici tacha la decisión de “inteligente”, la Unión Demócrata Cristiana alemana (CDU) se ha mostrado claramente en contra de dicha exención. Les recordamos que el plan de extensión del cumplimiento de déficit fue propuesto por la Comisión y otorga a España dos años adicionales, hasta 2018, para cumplir con el objetivo de déficit público por debajo del 3% del PIB. En concreto el déficit público del país deberá cerrar 2016 en el 4,6% del PIB, 2017 en el 3,1% y 2018 en el 2,2%. DATOS MACROECONÓMICOS En Alemania conocimos datos de la balanza comercial de junio, que incluyó una ampliación del superávit comercial hasta los 24.900M€ vs 21.000M€ de mayo. En dicho mes las exportaciones se incrementaron un 0,3% intermensual, por debajo de lo esperado pero mejorando el dato de mayo, y las importaciones crecieron un 1% intermensual. En Reino Unido la producción industrial cumplió con las previsiones en junio y creció un 0,1% intermensual y un 1,6% interanual. El dato supuso una aceleración frente a los datos vistos en mayo, de -0,5% y +1,4% respectivamente. Datos mixtos publicados ayer en EE.UU.: mientras que el optimismo de las pequeñas empresas mejoró las previsiones en julio (94,6 ptos. vs 94,5 previo) y los inventarios mayoristas aceleraron su crecimiento en junio (+0,3% intermensual vs +0% esperado y vs +0,1% de mayo) los datos trimestrales de productividad no agrícola (-0,5%) y costes laborales unitarios (+2%) no superaron las expectativas del consenso. En Japón buen dato de los pedidos de maquinaria, que registraron en junio un crecimiento interanual del 1,1% vs -3,7% estimado y vs -12,7% del mes anterior. Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO miércoles, 10 de agosto de 2016 INFORME DIARIO RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas mundiales cerraron ayer con avances, aunque los ascensos fueron leves en Estados Unidos, cuyos índices continúan alcanzando máximos. En Europa, las bolsas continuaron la racha alcista que comenzaron a finales de la semana pasada: el Ibex 35 subió un 1,2% mientras que el EuroStoxx50 se elevaba un 1,55%. De entre los principales índices sobresalió el DAX alemán, que subió un 2,5% gracias a buenos resultados empresariales en aseguradoras y al rally de las automovilísticas; por su parte, el CAC francés se anotaba un 1,19% la Bolsa de Milán, rezagada, terminaba sólo un 0,3% arriba y el Footse inglés proseguía su racha alcista con un 0,3% de avance, gracias a los estímulos del Banco de Inglaterra y a pesar de un dato de producción industrial algo débil. En Wall Street los inversores siguen comprando pero se muestran más cautelosos tras los máximos alcanzados. Así pues, los principales indicadores de la bolsa neoyorquina acabaron con leves subidas, el S&P 500 avanzó un 0,04%, y el Nasdaq Composite subió un 0,24%. Las bolsas asiáticas cierran predominantemente a la baja esta mañana, aunque durante la cesión se movieron entre alzas y bajas. El Nikkei japonés pierde un 0,28% por la apreciación del yen, el Hang Seng de Hong Kong se deja un 0,19%, el CSI 300 chino termina abajo un 0,33%. En cambio, el Kospi coreano avanza un 0,13%. En el mercado de renta fija, continúan las subidas en el precio de los bonos, consecuencia del descenso en las rentabilidades exigidas. Esta mañana, la rentabilidad del bono americano a 10 años baja 2 puntos básicos hasta 1,53%, descenso similar en la del Bund alemán, que se sitúa en -0,1%. El interés exigido al bono español a diez años desciende hasta 0,98%, pero la prima de riesgo sube 2 pb hasta 107. En el mercado de divisas, el dólar se deprecia frente al euro y al yen. Esta mañana, el euro se cambia a 1,115 EUR/USD. El yen se aprecia frente al euro y dólar (113,1 EUR/JPY y 101,4 USE/JPY). La libra esterlina se mantiene estable frente al euro y al dólar cambiándose a 0,854 EUR/GBP y 1,3 USD/GBP. En el mercado de materias primas, el oro se fortalece ante el descenso del dólar y las rentabilidades de la deuda americana y europea. Esta mañana, la onza de oro sube un 1% hasta 1353 dólares. El crudo desciende un 0,4% hasta 44,8 dólares por barril de Brent. El índice de metales de Londres bajó un 0,27% ayer. AGENDA DE LA JORNADA Hoy la agenda apenas contará con referencias, sobresaliendo el EE.UU. el dato semanal de solicitudes hipotecarias y el informe JOLTS de ofertas de trabajo. En la Eurozona seguiremos la producción industrial en Francia y las subastas de letras en Alemania, Italia y Grecia. Los futuros anticipan una apertura a la baja. El futuro del Eurostoxx desciende un 0,3% y el del S&P500, un 0,07%. Anterior Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO miércoles, 10 de agosto de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses 9-8-16 1 día 1 mes 31-12-15 -0.37% -0.30% -0.19% -0.05% -0.37% -0.30% -0.19% -0.05% -0.37% -0.29% -0.19% -0.06% -0.21% -0.13% -0.04% 0.06% EUR/USD EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY 9-8-16 1 día 1 mes 31-12-15 1.115 0.854 1.092 113.01 1.110 0.853 1.091 113.20 1.105 0.852 1.086 113.58 1.087 0.737 1.086 130.61 1,18 Euribor 12 meses 0,2 EUR/USD 1,16 1,14 0,15 1,12 1,1 0,1 1,08 1,06 0,05 1,04 0 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 1,02 jun-16 1 ago-15 -0,05 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 abr-16 jun-16 2,5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Bono 10 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años Último 1 día 1 mes 1 año 0.69% 1.09% 1.53% 2.24% -0.63% -0.54% -0.10% 0.40% -0.17% 0.14% 0.99% 2.02% 0.11% 0.16% 0.58% 1.39% 0.71% 1.11% 1.55% 2.26% -0.63% -0.53% -0.08% 0.43% -0.17% 0.14% 1.00% 2.04% 0.11% 0.17% 0.61% 1.44% 0.61% 0.95% 1.36% 2.10% -0.69% -0.62% -0.19% 0.35% -0.11% 0.24% 1.15% 2.20% 0.12% 0.33% 0.74% 1.58% 0.72% 1.61% 2.23% 2.90% -0.27% 0.04% 0.70% 1.42% 0.10% 0.92% 1.97% 2.96% 0.59% 1.43% 1.85% 2.47% 2 1,5 1 0,5 0 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 -0,5 España Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) 8 4 7 3,5 3 6 2,5 5 2 4 1,5 3 1 2 0,5 0 1 -0,5 0 -1 90D 180D 1Y 2Y ULTIMO 3Y 4Y 5Y YTD 7Y 8Y 1 AÑO 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y MAXIMOS 2012 30Y 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 -1 ULTIMO YTD 1 AÑO Anterior MAXIMOS 2012 Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” 15 ESTRATEGIA DE MERCADO miércoles, 10 de agosto de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES 0,5 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) AA A BBB Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) 0,4 ultimo 1 dia 1 mes 1 año -14.02 -9.55 -0.25 -0.14 -0.23 -0.01 1.53 2.26 4.88 -23.99 -26.72 -31.24 0,3 0,2 0,1 0 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 -0,1 -0,2 Renta Variable MSCI World SP500 Eurostoxx50 Topix IBEX35 Footsie100 MSCI Brazil MSCI China MSCI Emerging 9-8-16 1 día 1 mes 31-12-15 418.86 2,181.74 3,029.18 1,314.83 8,665.40 6,851.30 1,699.50 59.36 899.79 0.50% 0.04% 1.55% -0.20% 1.20% 0.62% 1.27% 0.15% 0.48% 4.46% 2.43% 6.74% 8.67% 5.86% 3.96% 13.53% 7.87% 8.56% 4.88% 6.74% -7.29% -15.02% -9.21% 9.76% 64.01% -0.18% 13.30% AA 11500 A BBB IBEX35 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 ago-15 (*) All Countries oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 Evolución índices (YoY) 120,00% 110,00% 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% oct-15 ago-15 dic-15 feb-16 MSCI Emerging Oro SP500 IBEX35 jun-16 100% IICs March A.M. Commodities Brent abr-16 9-8-16 44.85 1354.21 1 día -0.29% 1.05% 1 mes -4.08% -0.13% 31-12-15 20.31% 27.50% Fonmarch Torrenova Bellver March Vini Catena March Europa Bolsa March Fam. Business Mes 1.12% 1.18% 3.81% 2.02% 5.00% 4.71% YTD 3.89% 0.49% 1.66% -0.51% -5.65% 2.76% Anterior 1 año 2.75% 0.10% -2.62% -4.94% -14.65% -1.97% Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO miércoles, 10 de agosto de 2016 INFORME DIARIO NOTICIAS DE EMPRESAS 200,4 Munich Re 1 dia Munich Re 5.70% Eurostoxx50 1.55% PER Est 1Y Munich Re 11.13 1 mes 11.2% 6.7% PER 9.94 1 año -7.4% -17.6% Dividendo (% ) 5.12 YTD -12.6% -7.3% PVC 0.82 180,4 160,4 140,4 120,4 100,4 Munich Re: Resultados 1S16: -24,4% en beneficio neto (1.411M€), con -22,2% en beneficio operativo (2.188M€) y -4,2% en primas (24.438M€), resultado que incluye numerosas catástrofes naturales y costes de re-estructuración de su filial de seguros Ergo. Sólo en el 2T el grupo alemán líder mundial en el negocio de reaseguros publicó una caída del 9,5% en beneficio neto (974M€), con -19,5% en beneficio operativo (1.463M€) y -4,3% en primas (11.928M€). Resultado trimestral por debajo de lo esperado en primas pero claramente mejor en resultado operativo gracias al mejor resultado financiero (venta de cartera y operaciones en divisa). Pese al complicado entorno del negocio reasegurador, con presiones en precios, Munich Re reitera su objetivo de beneficio neto en 2016 de 2.300M€. Ayer Munich Re +5,7%. Walt Disney 140 1 dia Walt Disney 0.96% S&P 0.04% PER Est 1Y Walt Disney 16.64 1 mes -3.0% 2.4% PER 16.63 1 año -12.9% 3.7% Dividendo (% ) 1.47 YTD -8.0% 6.7% PVC 3.72 130 120 110 100 90 80 70 Walt Disney: Resultados 9M fiscal (octubre-junio): +13% en beneficio neto (7.620M$), con +9% en ingresos (42.590M$; +37% los ingresos por cine). Resultado por encima de lo esperado destacando el notable incremento de los ingresos por cine, +37%m con películas como Captain America: Civil War o El Libro de la Selva. Sólo en el 3T el grupo de entretenimiento publicó un +5% en beneficio neto y +9% e ingresos, resultado que superó las estimaciones del consenso. Ayer los títulos de Walt Disney subieron un 1%. Anterior Inicio “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”