informe diario la fed dispuesta a subir tipos este año

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ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 29 de agosto de 2016
INFORME DIARIO
LA FED DISPUESTA A SUBIR TIPOS ESTE AÑO
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
Comparecencia de Janet Yellen en Jackson Hole. La presidenta de la Fed señaló que los argumentos para subir los tipos
de interés se han reforzado en los últimos meses ya que las variables macro clave como son empleo e inflación se van
acercando a sus objetivos. Aunque Yellen no adelantó el momento en que se producirá dicha subida, el mercado la
descarta para septiembre y eleva las probabilidades de una subida para diciembre hasta el 64%.
El presidente del Gobierno en funciones, Mariano Rajoy, se presentará mañana a la sesión de investidura tras cerrar un
pacto con Ciudadanos. El acuerdo, que implica un aumento del gasto público en 28.500M€, recoge medidas como la
rebaja del IRPF una vez cumplidos los objetivos de déficit público, la mejora del permiso de paternidad, el complemento
salarial a los trabajadores con menos ingresos o la reducción de cargas administrativas para los autónomos y la mejora de
su protección social. Dicho pacto, unido al que cerrará en las próximas horas con Coalición Canaria, le asegura 170
apoyos, a seis de la mayoría absoluta. El PSOE ya ha anunciado que votará “no” a la investidura.
España comenzará a compartir datos financieros y fiscales de los contribuyentes con otros 52 países y territorios a
partir de septiembre del año que viene. Nuestro país adelanta así en un año y medio la aplicación del Acuerdo
Multilateral entre Autoridades Competentes sobre Intercambio Automático de Información de Cuentas Financieras
(MCAA son sus siglas en inglés), del que forman parte 84 países y jurisdicciones. Los 31 países restantes firmantes del
MCAA que no adelantan la aplicación del acuerdo se han comprometido a realizar el primer intercambio en septiembre
del año 2018.
DATOS MACROECONÓMICOS
En el primer trimestre de 2016 la economía estadounidense creció a un ritmo de 0,8% intertrimestral y del 1,1%
anualizado, una décima por debajo de lo previsto por el gobierno y muy por debajo del 2,6% del año anterior, aunque los
analistas en consenso esperan una fuerte aceleración del ritmo de crecimiento hasta el 3% anualizado para el tercer
trimestre del año. Un dato muy positivo fue la fortaleza del gasto de los consumidores creciendo en el segundo trimestre
un 4,4%, dos décimas más que la primera estimación, siendo la mejor cifra en casi dos años. Por el contrario la caída de
inventarios y reducción del gasto público fueron ligeramente peores drenando crecimiento. El sector exterior corrigió su
cifra inicial hasta aportar un 0,3% al crecimiento. También en EE.UU. conocimos el dato de confianza de la Universidad
de Michigan, que retrocedió por encima de lo esperado en agosto.
En España el INE publicó el índice general de comercio minorista mostrando un sólido crecimiento del 4,9% que
encadena ya dos años de ascenso de manera consecutiva. Destaca el crecimiento de las grandes cadenas con un 6,4% al
alza interanual al contrario que las pequeñas donde su ascenso es sensiblemente inferior situándose en el 2,9%. Otro
registro positivo sigue siendo el crecimiento del empleo en el sector registrando alzas del 1,7% interanual, con una ligera
pérdida de tracción.
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al
asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 29 de agosto de 2016
INFORME DIARIO
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Los mercados europeos terminaron la sesión del viernes en positivo a pesar de que la presidenta de la FED afirmó en
Jackson Hole que los datos macro justifican un alza en los tipos de interés. Así, el Eurostoxx50 subía un 0,76% y
terminaba la semana un 1,4% arriba, mientras que el IBEX35 ganaba un 0,7% sumando un 2,5% en la semana. Las
palabras de Yellen tuvieron buena acogida en la bolsa americana, que abrió con avances en torno al medio punto
porcentual, lo que favoreció las compras en los parqués europeos. No obstante, Wall Street frenó su escalada poco
después del cierre de sesión en Europa tras el discurso del vicepresidente de la Fed que dijo las palabras de Yellen serían
acordes con una subida de tipos en septiembre. En ese contexto, el S&P 500 recortó un 0,16 acabando con un descenso
semanal del 0,6%, aunque el Nasdaq Composite subió un 0,13%, acumulando pérdidas semanales del 0,4%.
Sesgo mixto para las bolsas asiáticas esta mañana. Mientras que el Nikkei japonés se anota un alza del 2,4% gracias al
descenso del Yen, y el CSI 300 chino termina casi plano, el Kospi coreano cede un -0,4% y el Hang Seng de Hong Kong
pierde un 0,3%.
Subidas de las rentabilidades de los bonos soberanos. La rentabilidad del bono americano a 10 años subió 8 pb, hasta
1,63% el viernes aunque desciende ligeramente, hasta 1,61%, esta mañana y, en Europa, la rentabilidad del Bund alemán
sube 4 pb hasta -0,04%. Por su parte, el interés exigido al bono español a 10 años también sube 4 pb hasta 0,96% con la
prima de riesgo en los 100 puntos básicos esta mañana.
Las palabras de los miembros de la FED tuvieron impacto en el mercado de divisas el viernes, reforzando a la moneda
norteamericana. Así, el euro bajó un 0,74%, hasta 1,120 dólares. Esta mañana, la moneda americana avanza ligeramente,
hasta 1,1199 EUR/USD. El yen se deprecia con fuerza y se cambia por 114,6 EUR/JPY y 102,4 USD/JPY. La libra esterlina
sube frente al euro, hasta 0,8545 EUR/GBP.
Caídas en el mercado de materias primas, el petróleo se cambia por 49,3 USD por barril de Brent (-1,2%) mientras que
cae el oro hasta 1310 dólares la onza (-0,6%) mientras que los mercados de metales de Londres se dejaron un 0,01% el
viernes.
AGENDA DE LA JORNADA
Comenzamos la semana con una sesión poco cargada de publicaciones macroeconómicas. Destacar en Estados Unidos,
la publicación de los datos de gasto personal de julio que nos darán nuevas cifras sobre la evolución del consumo en el
primer mes del 3T. Para el resto de la semana se intensificarán las referencias macroeconómicas, siendo que lo más
relevante serán datos de inflación en la Euro-zona y también tendremos datos de confianza empresarial en China (los PMI
se publican el jueves). En Estados Unidos, la atención será para las cifras oficiales del mercado laboral que se publican el
viernes.
Los futuros de las bolsas vienen en negativo. El del Eurostoxx50 baja un 0m5% mientras que el del S&P500 camina un
0,06% abajo.
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al
asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 29 de agosto de 2016
INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
26-8-16
1 día
1 mes
31-12-15
-0,37%
-0,30%
-0,19%
-0,05%
-0,37%
-0,30%
-0,19%
-0,05%
-0,37%
-0,30%
-0,19%
-0,05%
-0,21%
-0,13%
-0,04%
0,06%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
26-8-16
1 día
1 mes
31-12-15
1,120
0,855
1,094
114,64
1,120
0,852
1,095
114,00
1,117
0,845
1,083
114,06
1,086
0,737
1,088
130,64
1,25
EUR/USD
Euribor 12 meses
0,2
1,2
0,15
1,15
0,1
0,05
1,1
0
ago-15
oct-15
dic-15
feb-16
abr-16
1,05
jun-16
-0,05
1
ago-15
-0,1
oct-15
dic-15
feb-16
abr-16
jun-16
2,5
Bono 10 años
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0,84%
1,23%
1,62%
2,27%
-0,62%
-0,48%
-0,04%
0,49%
-0,20%
0,09%
0,96%
2,03%
0,17%
0,24%
0,56%
1,27%
0,84%
1,24%
1,63%
2,29%
-0,62%
-0,50%
-0,07%
0,45%
-0,21%
0,08%
0,94%
2,01%
0,15%
0,23%
0,57%
1,28%
0,66%
1,02%
1,45%
2,18%
-0,63%
-0,53%
-0,12%
0,34%
-0,16%
0,17%
1,02%
2,08%
0,17%
0,36%
0,82%
1,71%
0,72%
1,51%
2,18%
2,91%
-0,21%
0,10%
0,74%
1,44%
0,17%
1,04%
2,06%
3,12%
0,69%
1,37%
1,96%
2,56%
2
1,5
1
0,5
0
ago-15
oct-15
dic-15
abr-16
jun-16
-0,5
España
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
4
7
3,5
Alemania
3
6
2,5
5
2
4
1,5
3
1
2
0,5
0
1
-0,5
0
-1
feb-16
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
-1
ULTIMO
YTD
1 AÑO
MAXIMOS 2012
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al
asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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lunes, 29 de agosto de 2016
INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,5
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
-13,99
-9,47
0,15
-0,10
-0,23
-0,06
-1,95
-0,15
1,18
-26,11
-29,29
-34,76
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
0,4
0,3
0,2
0,1
0
ago-15
oct-15
dic-15
feb-16
abr-16
jun-16
-0,1
-0,2
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
26-8-16
1 día
1 mes
31-12-15
418,42
2.169,04
3.010,36
1.313,24
8.659,50
6.838,05
1.660,10
61,69
901,39
-0,02%
-0,16%
0,76%
1,97%
0,70%
0,31%
0,94%
0,67%
0,37%
0,56%
-0,21%
0,66%
-0,72%
0,84%
1,69%
1,09%
7,18%
3,20%
4,77%
6,12%
-7,87%
-15,13%
-9,27%
9,54%
60,21%
3,73%
13,51%
AA
11000
A
BBB
IBEX35
10500
10000
9500
9000
8500
8000
7500
ago-15
oct-15
dic-15
feb-16
abr-16
Evolución índices (YoY)
jun-16
120%
110%
100%
90%
80%
70%
60%
ago-15
oct-15
dic-15
MSCI Emerging
feb-16
SP500
Oro
IBEX35
jun-16
100%
IICs March A.M.
Commodities
Brent
abr-16
26-8-16
49,29
1318,61
1 día
-1,26%
-0,20%
1 mes
16,09%
-2,40%
31-12-15
32,22%
24,23%
Fonmarch
Torrenova
Bellver
March Vini Catena
March Europa Bolsa
March Fam. Business
Mes
0,51%
0,29%
0,90%
0,85%
1,08%
1,15%
YTD
4,08%
0,58%
2,07%
0,78%
-5,05%
3,02%
1 año
3,83%
1,78%
2,07%
6,23%
-5,18%
8,85%
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INFORME DIARIO
NOTICIAS DE EMPRESAS
24
Vivendi
1 dia
Vivendi
-1,73%
Eurostoxx50
0,76%
PER Est 1Y
Vivendi
33,94
1 mes
-1,8%
0,7%
PER
24,76
1 año
-22,5%
-8,4%
Dividendo (%)
11,58
YTD
-13,0%
-7,9%
PVC
1,20
22
20
18
16
14
12
Resultados 1S16: -13,1% en beneficio neto (286M€), con -14,7% en beneficio operativo (440M€) y -1% en ingresos
(5.044M€). El grupo francés de medios de comunicación presentó resultados algo peores de lo esperado a nivel operativo
sobre todo por la peor evolución de Canal+ (supone la mitad de los ingresos), que registró la peor rentabilidad de
Studiocanal y la mala evolución de las operaciones pay-TV en Francia. La posición de caja neta de Vivendi se sitúa en
2.100M€. El viernes Vivendi -1,7% (-13% en el año).
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asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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