Cuestión de fondo

Mercados & Estrategias
Cuestión de fondo
Luego de 10 años los fondos de inversión vuelven a surgir
en nuestro país a través de la Administradora de Fondos
de Inversión SURA, que ofrecerá un producto con títulos
uruguayos como activo subyacente. Pero, ¿qué es un fondo
de inversión? ¿En qué invierten? ¿Son todos riesgosos? ¿Por
qué es conveniente tener fondos dentro de un portafolio? A
continuación, una recorrida por sus características principales
y detalles de algunos de los principales fondos de inversión
del mundo que se pueden encontrar en Uruguay.
Escribe: Cr.
Carlos Saccone
carlos.sacconedeambrosis@hsbc.com.uy
¿Qué es un fondo de
inversión?
Son vehículos que reúnen dinero proveniente de inversores
para destinarlo a diferentes activos financieros, como acciones, bonos, instrumentos del
mercado de dinero o incluso
efectivo. En Estados Unidos se
les conoce también como “fondos mutuos” y en otros países
como “fondos comunes”.
Características:
• Los inversores compran cuotapartes o “acciones” del fondo
a través de un intermediario,
pero no pueden comprar en un
mercado secundario como una
Bolsa de Valores. El precio pagado es el valor neto de los activos por cuotaparte, más gastos
que cobren tanto el mismo fondo como el intermediario.
• Las acciones o cuotapartes
del fondo se pueden “rescatar”.
O sea que cuando un inversor vende su fondo, lo vende
a la misma empresa que emite
el fondo, menos costos. Los
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fondos de inversión no tienen
operativa en el mercado secundario.
• Los fondos de inversión generalmente venden sus cuotapartes de forma constante,
aunque algunos pueden dejar de hacerlo cuando llegan a
determinado nivel
de activos bajo administración.
• Existen muchas variedades de fondos
que incluyen a los
fondos indexados
(siguen un índice), de acciones, de bonos,
de mercado de
dinero y mixtos. Cada uno
de ellos puede
tener diferentes
objetivos de inversión y estrategia y un diferente portafolio.
Los fondos, además, pueden estar sujetos a diferentes riesgos y
comisiones.
• Un fondo no es riesgoso por el
simple hecho de serlo, sino por
la naturaleza y riesgo de los activos en los cuales invierte. Así,
por ejemplo, podría existir un
fondo de plazos fijos en bancos
de primera línea.
Ventajas para el inversor
La principal ventaja de un
fondo de inversión es que es
un gran mitigador de riesgo,
otorgando acceso profundamente diversificado a los activos
financieros tradicionales. El ejemplo
más claro es para el
caso típico del inversor del Río de la
Plata acostumbrado a concentrar
sus inversiones
en bonos. Tener una posición de cinco
o seis bonos
puede llegar a
ser un riesgo
muy elevado
si imaginamos
un caso de default. En el caso
de esta cartera, el default de
un bono implica que correría un serio riesgo el 20% del
total. Un fondo de inversión,
de administración activa o
pasiva, nos da la oportunidad
de invertir en centenares de
bonos simultáneamente, minimizando el riesgo de que se
produzca un default en una de
Carlos Saccone
Responsable por la oferta
de productos de inversión y
asesoramiento financiero a
personas en el Banco HSBC.
sus emisiones, aunque manteniendo el retorno. La relación
riesgo-retorno de la inversión
mejora así significativamente.
Adicionalmente, la posibilidad de también recibir dividendos los convierte en una
alternativa destacable y que
merece ser considerada como
sustituto de títulos de deuda
individuales. A esto se suma
la accesibilidad. Las mejores
familias de fondos están disponibles para inversiones desde 5.000 dólares mientras que
la gran mayoría de las nuevas
emisiones de bonos individuales están saliendo al mercado con mínimo de 100.000
dólares o mayores. Así, un
inversor podría construir un
portafolio
adecuadamente
diversificado por un monto
relativamente menor. Existen
incluso fondos de inversión
que son portafolios diversificados en sí mismos. Una clarísima ventaja es entonces la
facilidad de acceso. Por menos del equivalente a 100.000
pesos uruguayos un inversor
puede tener un portafolio
de inversiones globalmente
diversificado y administrado
por expertos.