ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 08 de julio de 2016 INFORME DIARIO COMIENZAN LAS NEGOCIACIONES CON LA COMISIÓN POR DÉFICIT EXCESIVO RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO La Comisión Europea activa la multa a España y Portugal por no respetar las reglas de déficit excesivo derivando en el comienzo del procedimiento sancionador previsto. La Comisión emitió ayer un dictamen en el que destacó que España no ha tomado medidas efectivas para reducir el déficit en 2015, razón por la cual cerró dicho ejercicio en el 5,1%, casi un punto de desviación respecto al 4,2% acordado. Será el Ecofin del próximo día 12 el que refrende la sanción fijada del 0,2% del PIB o entorno a los 2.200 millones de euros. Ambos ejecutivos se han mostrado predispuestos a negociar y retrasar hasta octubre la decisión final. A cambio de medias adicionales de ajuste y la voluntad real de volver a la senda de déficit acordada la Comisión estaría dispuesta a rebajar, incluso a cancelar, la multa. El Reino Unido tendrá una líder tras el verano, hecho que no ocurría desde que en 1990 saliera Margaret Thatcher. Bien Theresa May, ministra de interior, o Andrea Leadsom, ministra de energía, serán las contendientes para suceder a David Cameron al frente del partido conservador como líder y primer ministro. El resultado de la elección está previsto conocerse el 9 de septiembre. La presidenta del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, que esta semana comienza su segundo mandato por cinco años al frente del organismo alerta de los riesgos actuales para el crecimiento global. En una entrevista para el FT por su nueva etapa subrayó que las medidas y políticas proteccionistas derivadas del Brexit y la potencial elección del candidato conservador Donald Trump en USA pueden iniciar un enfriamiento del comercio mundial y afectar a las perspectivas de crecimiento económico. DATOS MACROECONÓMICOS El BCE publicó las actas de su última reunión, en las cuales ya advertía de los riesgos a la baja que derivarían de una salida del Reino Unido de la U.E.. La reunión se realizó el 2 de junio – fecha previa al referéndum – y entre los miembros del BCE hubo un acuerdo general, que en caso que el Reino Unido votara abandonar, habría efectos negativos significativos a la zona euro a través una serie de canales incluidos el comercio y los mercados financieros. Menor dinamismo del sector exterior en Alemania. En mayo el superávit comercial germano se redujo hasta os 21.000 M€ desde los 25.700 M€ del mes anterior. Esta evolución se debió a una caída de las exportaciones que se redujeron un -1,8% mensual, mientras que las importaciones repuntaron menos de lo esperado al crecer un +0,1% frente a la caída del -0,3% del mes anterior. En el Reino Unido la producción industrial se moderó menos de lo esperado en mayo: en el mes registró una caída del 0,5% lo que sitúa el ritmo de crecimiento interanual en el +1,4% desde el +2,2% anterior, pero por encima del +0,5% esperado. Esta tendencia de ralentización podría continuar en los próximos meses, una vez se vaya reflejando la mayor incertidumbre política tras el resultado del referéndum. Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 08 de julio de 2016 INFORME DIARIO Según la encuesta privada ADP de empleo, el mercado laboral estadounidense habría mantenido su dinamismo en junio: los datos muestran una creación de 172 mil nuevos empleos en el mes desde los 168 mil anteriores y superando las expectativas (+160 mil). También fue positivo el dato semanal de peticiones de subsidio de desempleo, que bajó hasta 254 mil desde las 270 mil anteriores. RESUMEN DE LOS MERCADOS Tregua en las bolsas europeas ayer, aunque los avances fueron moderados. En la Eurozona, el Eurostoxx50 cerraba con ganancias de 0,68% mientras que el IBEX35 lo hacía en un 1,03%. Wall Street terminó con descensos del 0,09% para el S&P500 pero ganancias de 0,36% para el tecnológico Nasdaq. En Asia, las bolsas vienen bajistas esta mañana. El Nikkei japonés cae un 1,11%, lastrado por la apreciación del yen; el Hang Seng de Hong Kong pierde un 0,9%, el CSI 300 chino cierra un 0,28% abajo y el Kospi coreano desciende un 0,6%. Sin grandes movimientos en la renta fija. Esta mañana, la TIR del bono americano a 10 años estable, en 1,37%, al igual que la del Bund alemán, en -0,18%. La rentabilidad del bono español, baja a 1,17% y la prima de riesgo desciende a 135 puntos básicos. La subasta de bonos a 5, 10 y 15 años del Tesoro español tuvo buena acogida con descenso general de las rentabilidades ofrecidas. En el mercado de divisas, el euro recupera ligeramente, hasta 1,1076 EUR/USD esta mañana. Por su parte, la libra esterlina cae un 0,2% frente al euro, hasta 0,855 EUR/GBP. Continúa la apreciación del yen japonés, cotiza a 111,3 EUR/JPY frente al euro y a 100,5 USD/JPY frente al dólar. Recuperación del precio del petróleo esta mañana tras la fuerte caída de ayer. Sube el precio del crudo un 0,5%, hasta 46,6 dólares por barril de Brent. Ayer las pérdidas fueron cercanas al 4% tras el dato de inventarios americanos aunque fue recuperando al avanzar la sesión por los datos de caída de la producción en Estados Unidos. El oro pierde un 0,2% hasta 1358 dólares por onza esta mañana. El índice de metales de Londres se dejó un 1,16% ayer. AGENDA DE LA JORNADA La atención se centra en los datos de empleo de Estados Unidos: por la tarde conoceremos las cifras oficiales del mercado laboral estadounidense, que se espera muestren una recuperación de la creación de empleo tras el bache de mayo. Todavía en Estados Unidos, se publica también datos de crédito al consumo de mayo. En Europa, destacar datos de producción industrial en Francia y en España la compraventa de viviendas de mayo. En Brasil, tendremos la inflación. Los futuros anticipan una apertura bajista para las bolsas. El futuro del Eurostoxx50 baja 0,4% mientras que el del S&P500 pierde un 0,1%. Anterior Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 08 de julio de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses 7-7-16 1 día 1 mes 31-12-15 -0,37% -0,29% -0,19% -0,06% -0,37% -0,29% -0,19% -0,06% -0,35% -0,26% -0,16% -0,02% -0,21% -0,13% -0,04% 0,06% EUR/USD EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY 7-7-16 1 día 1 mes 31-12-15 1,108 0,857 1,084 111,37 1,106 0,858 1,082 111,38 1,140 0,784 1,093 121,75 1,087 0,737 1,086 130,61 1,18 Euribor 12 meses 0,2 EUR/USD 1,16 1,14 0,15 1,12 1,1 0,1 1,08 1,06 0,05 1,04 0 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 1,02 may-16 1 jul-15 -0,05 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 mar-16 may-16 2,5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Bono 10 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años Último 1 día 1 mes 1 año 0,60% 0,95% 1,37% 2,12% -0,68% -0,61% -0,18% 0,36% -0,12% 0,25% 1,18% 2,23% 0,13% 0,33% 0,76% 1,60% 0,59% 0,96% 1,39% 2,13% -0,68% -0,61% -0,17% 0,37% -0,12% 0,25% 1,18% 2,23% 0,14% 0,35% 0,78% 1,62% 0,78% 1,23% 1,70% 2,51% -0,54% -0,42% 0,06% 0,68% -0,10% 0,45% 1,43% 2,61% 0,38% 0,76% 1,25% 2,09% 0,54% 1,49% 2,19% 2,97% -0,26% 0,10% 0,67% 1,39% 0,39% 1,16% 2,22% 3,25% 0,50% 1,40% 1,89% 2,64% 2 1,5 1 0,5 0 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 -0,5 España Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) 8 4 7 3,5 3 6 2,5 5 2 4 1,5 3 1 2 0,5 0 1 -0,5 0 -1 90D 180D 1Y 2Y ULTIMO 3Y 4Y 5Y YTD 7Y 8Y 1 AÑO 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y MAXIMOS 2012 30Y 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 -1 ULTIMO YTD 1 AÑO Anterior MAXIMOS 2012 Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” 15 ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 08 de julio de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES 0,5 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) AA A BBB ultimo 1 dia 1 mes 1 año -15,51 -11,73 -4,81 -0,52 -0,38 -0,72 -5,04 -7,36 -9,74 -28,60 -30,99 -39,21 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) 0,4 0,3 0,2 0,1 0 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 -0,1 -0,2 Renta Variable MSCI World SP500 Eurostoxx50 Topix IBEX35 Footsie100 MSCI Brazil MSCI China MSCI Emerging 7-7-16 1 día 1 mes 31-12-15 396,92 2.097,90 2.780,10 1.209,88 8.008,20 6.533,79 1.447,38 55,32 826,99 0,27% -0,09% 0,68% -1,32% 1,03% 1,09% 0,05% 1,15% 0,95% -3,11% -1,00% -7,94% -10,44% -9,32% 3,69% 2,75% -2,26% -1,83% -0,61% 2,64% -14,92% -21,81% -16,09% 4,67% 39,68% -6,98% 4,14% AA 12000 A BBB IBEX35 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 jul-15 (*) All Countries sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 Evolución índices (YoY) 110,00% 105,00% 100,00% 95,00% 90,00% 85,00% 80,00% 75,00% 70,00% 65,00% 60,00% sep-15 jul-15 nov-15 ene-16 MSCI Emerging Oro IBEX35 may-16 100% IICs March A.M. Commodities Brent SP500 mar-16 7-7-16 46,77 1356,81 1 día 0,80% -0,31% 1 mes -10,93% 7,68% 31-12-15 25,46% 27,74% Fonmarch Torrenova Bellver March Vini Catena March Europa Bolsa March Fam. Business Mes 0,07% -0,68% -2,31% -3,53% -9,71% -2,24% YTD 2,63% -0,58% -1,74% -2,55% -12,40% -2,58% Anterior 1 año 2,77% 0,20% -4,59% -4,14% -17,10% -5,24% Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 08 de julio de 2016 INFORME DIARIO NOTICIAS DE EMPRESAS 700 Samsung 1 dia 1 mes 1 año YTD Samsung 0,00% 2,2% 14,5% 16,7% Eurostoxx50 0,68% -7,9% -16,5% -14,9% PER Est 1Y PER Dividendo (% ) PVC #N/A Field Not Applicable 1,39 #N/A Field Not Applicable Samsung 10,23 650 600 550 500 450 400 350 300 Samsung: batirá las previsiones del consenso de analistas en el segundo trimestre del ejercicio, y alcanzaría un beneficio operativo de 6.290 M€, +17,3% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, principalmente gracias a la buena evolución de su último modelo de móvil “galaxy s7”. La publicación de resultados del segundo trimestre tendrá lugar a finales de julio, esperando un crecimiento de los ingresos del 3%. Danone 70 1 dia Danone 0,00% Eurostoxx50 0,68% PER Est 1Y Danone 21,21 1 mes 2,2% -7,9% PER 30,57 1 año 11,3% -16,5% Dividendo (% ) 2,48 YTD 3,6% -14,9% PVC 3,15 65 60 55 50 45 40 Danone: compra la compañía estadounidense The WhiteWaveFoods por 12.500 M$, la cual presenta un crecimiento de ventas comparables del 10% anual durante los últimos ejercicios hasta llegar a los 3.866 M$ en 2015, dando un salto importante en la industria de los productos orgánicos. De este modo la compañía francesa tendrá un mayor peso en EE.UU., y las ventas pasarán de representar el 12% del total al 22% gracias a la operación corporativa (28.800 M$ ventas totales resultantes del grupo), al mismo tiempo que reduce su exposición a mercados emergentes. La operación se articulará a través de deuda por parte de Danone pasando de 1,8x ebitda a 4x, lo que implicaría un incremento del beneficio por acción. Anterior Inicio “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”