Un BCE a la espera centra el foco en los resultados
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ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 22 de julio de 2016 INFORME DIARIO UN BCE A LA ESPERA CENTRA EL FOCO EN LOS RESULTADOS EMPRESARIALES RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO El comunicado del Consejo de Gobierno del BCE y la rueda de prensa posterior de su presidente, Mario Draghi, se saldan si cambios en la actual configuración de la política monetaria de la institución. La autoridad monetaria considera que de la información disponible hasta la fecha no se desprende la necesidad de adoptar nuevas medidas. El Brexit constituye un riesgo a la baja para la Eurozona, pero pospone su respuesta hasta disponer de más información. En todo caso, el BCE reitera su disposición, la voluntad y la capacidad para tomar las medidas necesarias si el cumplimiento de su mandato se viera comprometido. El presidente del BCE ha dejado claro que, de cara a mantener el volumen actual de compras (80.000 millones de euros mensuales) hasta marzo de 2017, el actual programa otorga suficiente flexibilidad para introducir cambios que lo hagan posible. Por tanto, aunque el mensaje haya podido enfriar en cierto modo las expectativas de un cambio inminente en el mecanismo de asignación de pesos para las compras de deuda soberana en la UME, esta sigue siendo la vía más probable a seguir por el BCE en caso de que fuera necesario. En relación al sector bancario, Draghi ha alertado de la necesidad de reducir con urgencia el volumen de activos dudosos como vía para permitir una mejora de la rentabilidad del sector. En alusión a la delicada situación de la banca italiana ha aludido a la necesidad de explorar toda la flexibilidad que ofrece tanto la normativa comunitaria de Ayudas de Estado como la Directiva de Resolución y Restructuración Bancaria (BRRD), descargando toda la presión sobre la Comisión Europea. El Tesoro público español vendió ayer por primera vez un bono a tres años con rentabilidad negativa. La institución coloco 1.715 millones de euros a un tipo medio de -0,072%. En el mercado primario, las emisiones en negativo han sido una constante a lo largo del año en la deuda de más corto plazo, las letras. Ayer por primera vez en la historia, una subasta de bonos se saldó cobrando intereses por emitir. Actualmente alrededor de uno de cada cuatro bonos del Tesoro cotiza en negativo, por una cuantía aproximada de 200 mil millones de euros. El Rey inicia el martes las consultas para intentar tener Gobierno en dos semanas. Felipe VI concentrará los encuentros con las fuerzas políticas en tres días, lo que habilitaría celebrar la sesión de votaciones la primera semana de agosto, como es deseo de Rajoy, ganador de las elecciones generales. Como consecuencia del golpe de estado fallido, el gobierno turco aprueba el estado de emergencia por al menos 40 días e incluye la suspensión de la convención europea de derechos humanos. Esta declaración de estado de emergencia podrá durar hasta 3 meses y no incluye la aplicación de la ley marcial por lo que los ciudadanos convivirán con normalidad. DATOS MACROECONÓMICOS Datos mixtos en Estados Unidos. Por un lado, el paro semanal sumó 253 mil peticiones frente a las 265 mil peticiones estimadas. La media de las cuatro últimas semanas se situó así por ligeramente por encima de la cota de 257 mil. En cuanto al índice de la Fed de Filadelfia retrocedió en julio hasta el -2,9 desde 4,7 anterior, y frente al 5,0 estimado. Cabe destacar el repunte del subíndice de pedidos así como de las perspectivas para los próximos seis meses. El índice de indicadores adelantados, desaceleró su ritmo de expansión en junio hasta una tasa interanual del 0,7% desde el 1,2% anterior, y frente al 0,9% estimado. En cuanto a los datos de inmobiliario, la venta de vivienda de segunda mano repuntó en junio hasta las 5,57 mn. de unidades desde las 5,51 mn anteriores, y frente a las 5,48 mn. de ventas estimadas. Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 22 de julio de 2016 INFORME DIARIO Mejora de las cuentas en España. La balanza comercial española sumó, en términos acumulados hasta mayo, un déficit de -6,52 m.m.€ frente a los -9,4 m.m.€ del mismo período de 2015. Lo anterior responde al buen comportamiento de las exportaciones. Estas registraron una tasa interanual del 2,3% frente al 1,7% de abril. Por el lado de las importaciones, desaceleraron su ritmo de contracción hasta una tasa interanual del -0,4% frente al -0,7% interanual de abril. Sorpresa positiva en Francia. La confianza empresarial repuntó en julio una décima hasta el 103,0, y frente al 101,0 estimado. Con todo, comenzaría a dibujar un PIB creciendo a ritmos del 1,3%. Mal dato de consumo en Reino Unido. Las ventas al por menor británicas desaceleraron en junio su ritmo de expansión hasta una tasa interanual del 4,3% desde el 5,7% anterior, y frente al 5,0% estimado. RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas europeas acabaron con signo mixto, cerrando casi planas. La primera reunión del BCE tras el Brexit no aportó grandes novedades y fue acogida con frialdad por los inversores. El Ibex se anotó un 0,09%, con el Banco Popular a la cabeza, al anunciar un plan de reducción de plantilla; el Eurostoxx 50 sumaba un 0,05%. De los cuatro grandes países de la Eurozona, sólo el CAC francés terminaba en negativo (-0,08%). En Wall Street los inversores se tomaron un respiro tras los máximos de las últimas sesiones y optaron por la recogida de beneficios, el S&P 500 se dejó 0,36%, y el Nasdaq Composite, un 0,31%. Asia viene bajista esta mañana, se frenan las expectativas de estímulos monetarios en Japón. El Nikkei japonés pierde un 1,09%, el Hang Seng de Hong Kong desciende un 0,35%, el CSI 300 chino, un 0,55%, y el Kospi coreano, un 0,09%. Ganancias en los mercados de renta fija. La rentabilidad del bono americano a 10 años, baja 1 pb esta mañana, hasta 1,55%, al igual que la del Bund alemán, que desciende hasta -0,03%. Los bonos españoles siguen ganando terreno tras la buena acogida de la subasta del Tesoro de ayer, la prima de riesgo española cae a 112 puntos básicos y la rentabilidad del bono a 10 años español baja hasta 1,1%. En el mercado de divisas, fuerte apreciación del yen tras descartarse fuertes medidas de estímulo desde el Banco de Japón. La moneda nipona sube hasta 116,9 EUR/JPY y 106 USD/JPY esta mañana. El eurodólar estable en 1,103 EUR/USD y la libra pierde un 0,1% hasta 0,832 EUR/GBP. Descensos en el mercado de materias primas. El precio del petróleo baja un 0,2% esta mañana, hasta 46,1 dólares el barril de Brent, mientras que el oro baja un 0,3%, hasta 1327 dólares por onza. El índice de metales de Londres bajó un 0,05% ayer. AGENDA DE LA JORNADA En Eurozona, PMIs. Tanto el PMI manufacturero como el de servicios habrían mostrado en julio un ligero retroceso. El PMI compuesto comenzaría así a dibujar un PIB 1,4% (1,6% apuntado para el segundo trimestre, 1,7% interanual dato real del primero). PMIs en Reino Unido. Se publican por primera vez los datos provisionales de los PMIs británicos. Se espera que ambos hayan retrocedido en julio. El PMI de servicios se situaría por debajo del nivel 50. Dibujarían una economía británica creciendo a ritmos del 0,5% (1,5% señalado para el segundo trimestre, 2,1% interanual dato real del primero). Los futuros anticipan aperturas mixtas. El futuro del Eurostoxx baja un 0,4% y el del S&P500, sube un 0,08%. Anterior Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 22 de julio de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses 21-7-16 1 día 1 mes 31-12-15 -0.37% -0.30% -0.19% -0.05% -0.37% -0.30% -0.19% -0.06% -0.36% -0.27% -0.16% -0.03% -0.21% -0.13% -0.04% 0.06% EUR/USD EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY 21-7-16 1 día 1 mes 31-12-15 1.103 0.833 1.087 116.83 1.103 0.833 1.087 116.68 1.130 0.768 1.083 117.96 1.086 0.737 1.088 130.64 1,18 Euribor 12 meses 0,2 EUR/USD 1,16 1,14 0,15 1,12 1,1 0,1 1,08 1,06 0,05 1,04 0 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 1,02 may-16 1 jul-15 -0,05 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 mar-16 may-16 2,5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Bono 10 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años Último 1 día 1 mes 1 año 0.68% 1.10% 1.55% 2.28% -0.62% -0.50% -0.02% 0.51% -0.16% 0.20% 1.10% 2.22% 0.17% 0.39% 0.83% 1.73% 0.68% 1.09% 1.56% 2.29% -0.62% -0.50% -0.02% 0.52% -0.15% 0.21% 1.12% 2.24% 0.18% 0.40% 0.84% 1.72% 0.74% 1.20% 1.69% 2.50% -0.58% -0.46% 0.06% 0.65% -0.01% 0.49% 1.50% 2.66% 0.50% 0.83% 1.29% 2.14% 0.71% 1.67% 2.32% 3.04% -0.23% 0.10% 0.75% 1.46% 0.15% 0.99% 1.99% 3.10% 0.64% 1.58% 2.09% 2.81% 2 1,5 1 0,5 0 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 -0,5 España Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) 8 4 7 3,5 3 6 2,5 5 2 4 1,5 3 1 2 0,5 0 1 -0,5 0 -1 90D 180D 1Y 2Y ULTIMO 3Y 4Y 5Y YTD 7Y 8Y 1 AÑO 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y MAXIMOS 2012 30Y 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 -1 ULTIMO YTD 1 AÑO Anterior MAXIMOS 2012 Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” 15 ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 22 de julio de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES 0,5 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) AA A BBB ultimo 1 dia 1 mes 1 año -11.99 -9.38 -2.32 0.71 0.84 0.93 -1.05 -3.83 -5.72 -24.62 -28.41 -35.32 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) 0,4 0,3 0,2 0,1 0 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 -0,1 -0,2 Renta Variable MSCI World SP500 Eurostoxx50 Topix IBEX35 Footsie100 MSCI Brazil MSCI China MSCI Emerging 21-7-16 1 día 1 mes 31-12-15 412.43 2,165.17 2,968.49 1,327.51 8,583.60 6,699.89 1,613.23 58.23 871.17 -0.09% -0.36% 0.05% -0.89% 0.09% -0.43% -0.30% 0.41% 0.05% 2.54% 3.82% -0.33% 3.34% -1.36% 7.01% 17.34% 5.17% 5.05% 3.27% 5.93% -9.15% -14.20% -10.06% 7.33% 55.68% -2.09% 9.70% AA 12000 A BBB IBEX35 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 jul-15 (*) All Countries sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 Evolución índices (YoY) 120,00% 110,00% 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% sep-15 jul-15 nov-15 ene-16 MSCI Emerging Oro IBEX35 may-16 100% IICs March A.M. Commodities Brent SP500 mar-16 21-7-16 46.15 1326.35 1 día -0.11% -0.37% 1 mes -7.48% 4.74% 31-12-15 23.79% 24.96% Fonmarch Torrenova Bellver March Vini Catena March Europa Bolsa March Fam. Business Mes 0.97% 0.49% 0.92% 0.32% -2.14% 2.32% YTD 3.35% 0.10% 0.17% -0.28% -6.79% 2.08% Anterior 1 año 2.30% -0.48% -4.95% -5.02% -17.69% -4.21% Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 22 de julio de 2016 INFORME DIARIO NOTICIAS DE EMPRESAS 2,4 Sabadell Sabadell IBEX 35 Sabadell 1 dia -0.16% 0.09% PER Est 1Y 8.24 1 mes -11.5% -1.4% PER 9.00 1 año -41.0% -25.3% Dividendo (% ) 3.69 YTD -20.4% -10.1% PVC 0.56 2,2 2 1,8 1,6 1,4 1,2 1 Sabadell: Resultados 1S16 (esta mañana): +21% en beneficio neto (425,3M€), con +49,5% en margen de intereses (1.942M$), +0,7% en margen bruto y -23,5% en margen antes de dotaciones. El fuerte crecimientos del beneficio y margen de intereses se explican por la incorporación al perímetro consolidado de la entidad británica TSB. Sin la aportación del banco británico: -20,6% en beneficio neto, +7,2% en margen de intereses, -21,4% en margen bruto y -33,8% en margen antes de dotaciones. Sabadell ve crecer su stock bruto de crédito por primera vez desde 2012, ha publicado un ratio de mora del 6,83% (vs 7,5% a cierre de marzo), en mínimos desde 2012 y su ratio de capital se sitúa en un cómodo 11,8%. Bankia Bankia IBEX 35 Bankia 1 dia 0.29% 0.09% PER Est 1Y 8.74 1 mes -2.6% -1.4% PER 8.12 1 año -44.3% -25.3% Dividendo (% ) 3.85 YTD -36.5% -10.1% PVC 0.63 1,3 1,1 0,9 0,7 0,5 Bankia: Resultados 1S16 (esta mañana): -13,4% en beneficio neto (481;€), descenso explicado por el bajo entorno de tipos de interés, a la depreciación de los bonos del Sareb y a la ausencia de la aportación del City National Bank de Florida. Resto de la cuenta de resultados: -19,1% en margen de intereses, -16,9% en margen bruto y -24,2% en margen antes de provisiones. Otras cifras de interés: -15% en comisiones, -17,2% en ROF -operaciones financieras- y -6,7% en gastos de explotación. La morosidad cae hasta el 9,8% en mínimo de 4 años, y su ratio de capital de máxima calidad sube 63 p.b., hasta el 12,89%. 100 Daimler Daimler €Stoxx 50 Daimler 1 dia 1.31% 0.05% PER Est 1Y 7.47 1 mes 0.76% -0.33% PER 7.98 1 año -29.44% -18.35% Dividendo (% ) 5.45 YTD -23.37% -9.15% PVC 1.24 90 80 70 60 50 Daimler: Resultados 1S16: -0,6% en beneficio operativo (6.653M€), con +2,6% en ingresos (73.663M€) y +7% en número de unidades vendidas (1,4 mns.). El resultado del grupo germano fabricante de Mercedes ha estado por encima de lo esperado, destacando la buena evolución del margen operativo (10,3%). Por divisiones, Mercedes crece en línea en ventas (+4,7%) pero con un margen operativo del 10%, superando claramente las estimaciones y portando confianza de cara al lanzamiento de los nuevos modelos en el 2S16. Por su parte las ventas en camiones no superaron expectativas pero el beneficio operativo y márgenes sí gracias a la buena evolución en Europa y a las políticas de precios en EE.UU. Daimler mantiene objetivo 2016 de crecimiento operativo “ligeramente por encima de 2015”. Ayer Daimler +1,3%. Anterior Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 22 de julio de 2016 INFORME DIARIO NOTICIAS DE EMPRESAS 50 Unilever Unilever €Stoxx 50 Unilever 1 dia -0.27% 0.05% PER Est 1Y 22.27 1 mes 3.54% -0.3% PER 24.12 1 año 2.50% -18.3% Dividendo (% ) 2.93 YTD 4.18% -9.2% PVC 8.19 45 40 35 30 25 Unilever: Resultados 1S16: +0,9% en beneficio neto (2.512M€), con +1,4% en beneficio operativo (3.789M€) y -2,6% en ingresos (26.283M€). El resultado de grupo holandés de distribución ha estado en línea con lo esperado, destacando la buena cifra de ventas comparables (+4,7%), gracias a la mejor evolución de los mercados desarrollados y a la aceleración de las ventas en Asia. Prevén que 2016 sea un año volátil aunque Unilever mantiene objetivos de crecimiento en ventas comparables en la parte alta del rango objetivo anual (+3%/+5%), crecimiento en volúmenes superior al mercado y eficiencia en costes. Ayer Unilever -0,2%. 40 General Motors 1 dia General Motors 1.71% S&P -0.36% PER Est 1Y General Motors 5.60 1 mes 9.24% 3.8% PER 5.35 1 año 5.71% 2.4% Dividendo (% ) 4.62 YTD -5.82% 5.9% PVC 1.13 35 30 25 20 General Motors: Resultados 1S16: +133% en beneficio neto (4.819M$), con +7,7% en ingresos y -1,2% en número de unidades vendidas (4,75 mns. de unidades). El resultado del fabricante de coches norteamericano superó las estimaciones del consenso, destacando la buena evolución de la venta de coches en EE.UU. Visa 100 Visa S&P Visa 1 dia -0.72% -0.36% PER Est 1Y 28.33 1 mes 2.95% 3.8% PER 32.80 1 año 9.48% 2.4% Dividendo (% ) 0.69 YTD 1.60% 5.9% PVC 6.26 90 80 70 60 50 Visa: Resultados 3T fiscal (abril-junio): el grupo de medios de pago ha anunciado resultados por encima de lo esperado por el consenso, con cifras de beneficio neto ajustado e ingresos de 1.600M$ y 3.600M$, respectivamente. Visa ha anunciado además un acuerdo con Paypal para acelerar los procesos de pago de carácter digital. El grupo de tarjetas de crédito también ha hecho un guiño a los accionistas al anunciar un plan de recompra de acciones propias por importe de 5.000M$. Anterior Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 22 de julio de 2016 INFORME DIARIO NOTICIAS DE EMPRESAS 70 Starbucks Starbucks S&P Starbucks 1 dia 0.10% -0.36% PER Est 1Y 30.46 1 mes 3.58% 3.8% PER 32.69 1 año 1.61% 2.4% Dividendo (% ) 1.32 YTD -4.05% 5.9% PVC 16.56 65 60 55 50 45 40 35 Starbucks: Resultados 3T fiscal: +18,6% en BPA (0,51$/acción), con ingresos de 5.240M$. Los resultados del grupo de restauración superaron las expectativas en BPA pero decepcionaron claramente a nivel de ingresos. De cara al 4T Starbucks se fija un rango objetivo en BPA de 0,54-0,55$/acción y su compromiso “de volver a situar su negocio estadounidense en niveles históricos en lo que ha ventas comparables se refiere, que han estado en el 5% o por encima durante 25 trimestres consecutivos hasta nuestro último tercer trimestre fiscal”. Ayer las acciones de Starbucks caían un 5% tras el cierre de mercado. ATT ATT S&P ATT 1 dia -0.44% -0.36% PER Est 1Y 14.88 1 mes 2.95% 3.8% PER 19.11 1 año 24.07% 2.4% Dividendo (%) 4.49 YTD 23.57% 5.9% PVC 2.12 44 39 34 29 24 ATT: Resultados 1S16: +13,6% en beneficio neto (7.211M$), con +22% en ingresos (40.304M$). Resultados publicados tras el cierre de mercado y que resultaron crecientes y por encima de lo esperado para la mayor operadora norteamericana por tamaño bursátil. Sólo en el 2T16 AT&T publicó un crecimiento del beneficio neto e ingresos del 10,5% y del 23%, respectivamente. En las operaciones electrónicas realizadas tras el cierre la acción subía cerca del 1%. Anterior Inicio “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
