SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Valores en miles de dólares) ANÁLISIS SOBRE LA CONDICIÓN FINANCIERA ESTRUCTURA DE ACTIVOS Y PASIVOS 31.12.2014 MUSD 31.12.2013 MUSD Diferencia MUSD Variación % ACTIVOS Activos Corrientes Activos No Corrientes 72.979 149.740 67.261 153.937 5.718 (4.197) 8,50 (2,73) Total activos 222.719 221.198 1.521 (0,69) PASIVOS Pasivos Corrientes Patrimonio Total 44.611 178.108 8.372 212.826 36.239 (34.718) 432,86 (16,31) Total pasivos y patrimonio 222.719 221.198 1.521 0,69 Estado de Situación financiera y Variaciones Principales Al cierre de Diciembre 2014, un 64% de nuestros Activos corresponden a inversiones en el sector pesquero via las coligadas Corpesca S.A. y Orizon S.A., el restante 36% del total, corresponde a activos financieros líquidos y otros. Variaciones Principales A nivel de Activos Corrientes, la variación se explica principalmente por el pago de dividendos que efectuó la Sociedad en el mes de mayo por un monto de MUSD 10.197, la recepción por pago de dividendos de nuestra asociada Corpesca S. A. por un monto de MUSD 3.092 y el ingreso por el fallo arbitral con Igemar y Eperva. por MUSD 12.527. La principal variación en Activos No Corrientes es por la Venta de Terrenos que mantenía la Sociedad en la X Región, rebajando Propiedad Planta y Equipos por la suma de MUSD (1.741). El aumento en los Pasivos corrientes y la disminución en el Patrimonio de la Sociedad se debe al registro contable de la provisión del 30% de dividendos mínimos obligatorios por MUSD 4.009 , la provisión de un dividendo eventual por MUSD 37.118 aprobado en Junta Extraordinaria de Accionistas efectuada el 30 de diciembre de 2014 y pagado el 09 de enero de 2015 y al dividendo definitivo pagado en Mayo del 2014 por MUSD 10.197. 1 SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A. INDICADORES FINANCIEROS A continuación se presentan los principales indicadores financieros relacionados con los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2014 y 31 de Diciembre de 2013. Dic-14 Indicadores Financieros Dic-13 Liquidez Liquidez Corriente (Activos Corrientes/Pasivos Corrientes) (veces) 1,64 8,03 Razón Ácida ((Activos Corrientes-Inventarios)/Pasivos Corrientes) (veces) 1,64 8,03 Capital de Trabajo (Activos Corrientes-Pasivos Corrientes) (MUSD) Endeudamiento (Pasivo Corriente/Total Patrimonio) (veces) 0,2505 0,0393 Leverage ((Pasivos Corrientes+Pasivos no Corrientes)/Patrimonio (veces) 0,2505 0,0393 Leverage Financiero ((Otros Pasivos Finan.Ctes+Otros Pas Finan. No Ctes./Patrimonio) (veces) 0,0003 0,0000 Deuda Corto Plazo (Pasivos Corrientes/Pasivos Totales) (veces) 1,00 1,00 Deuda Largo Plazo (Pasivos No Corrientes/pasivos Totales) (veces) 0,00 0,00 28.368 58.889 Rentabilidad Rentabilidad del Patrimonio (Ganancia Atribuible a la Controladora/Patrimonio atrib a la Controladora) % 8,12 -27,60 Rentabilidad de los Activos (Ganancia Atribuible a la Controladora/Activos Totales) % 6,49 -26,55 Utilidad por Acción (Ganancia Atribuible a la Controladora/N° de Acciones) % 0,074 -0,3006 0,912 1,089 Valor Libro por Acción (Patrimonio/N° de Acciones) 2 USD SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A. COMPONENTES PRINCIPALES ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIÓN 31.12.2014 31.12.2013 Diferencia Variación MUSD MUSD MUSD % Resultado de Operación (2.633) (2.471) (162) 6,56 Otras Ganancias (Pérdidas) 19.074 (35.131) 54.205 154,29 Ingresos/Costos Financieros 1.785 3.115 (1.330) (42,70) Participación en Ganancias (Pérdidas) en Asociadas y negocios Conjuntos 4.507 (19.399) 23.906 123,23 Diferencia de Cambio/Unidad de Reajuste (6.135) (3.414) (2.721) (79,70) Ganancias antes de Impuesto 16.598 (57.300) 73.898 128,97 Ingreso (Gasto) por Impuesto a la Renta (2.135) (1.433) (702) 48,99 Resultado atribuible a prop.de la Controladora 14.463 (58.733) 73.196 124.63 ESTADO DE RESULTADOS. Al 31 de Diciembre de 2014 el Resultado Atribuible a los Propietarios de la Controladora presenta una utilidad de MUSD 14.463, el que se compara con una pérdida de MUSD (58.733) al 31 de Diciembre de 2013. El resultado del período actual se explica principalmente por: a) Efecto Resultado de Coligadas: MUSD 4.507 de utilidad a Diciembre 2014 v/s MUSD (19.399) de pérdida a Diciembre 2013. El efecto dentro de las coligadas se desglosa en: - MUSD 681 de utilidad correspondiente a la participación del 20 % al 31 de Diciembre de 2014 en la Coligada Orizon S.A., que se compara con MUSD (23.129) de pérdida al 31 de Diciembre de 2013.Se debe recordar que Orizon S.A. el año 2013 efectuó ajustes a Fair Value de activos por MUSD 50.400 netos los que impactaron en MUSD 15.648.en Coloso. 3 SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A. - MUSD 3.826 de utilidad correspondiente a la participación del 23 % en resultado al 31 de Diciembre de 2014 en la coligada Corpesca S.A. (MUSD 3.730 de utilidad al 31 de Diciembre de 2013). b) Actividad de la Sociedad: b1) Actividad Operacional: MUSD (2.633) de Pérdida Neta al 31 de Diciembre de 2014 resultante de los arriendos y otros ingresos de operación menos costos operacionales y de Administración de la sociedad v/s los MUSD (2.471) de Pérdida a Diciembre 2013. b2) Efectos Financieros: MUSD 123 de Utilidad Neta al 31 de Diciembre de 2014 resultante de intereses netos, inversiones financieras, bonos y acciones, resultado de derivados más diferencia de cambio y resultado por unidades de reajuste comparado con MUSD 274 de utilidad al 31 de Diciembre de 2013. Destacan ajustes positivos al Fair Value de bonos y acciones, así como el impacto negativo en la posición en pesos por las alzas del tipo de cambio del ejercicio (+82,14 $/US$ ene-dic 2014 v/s +44,65 $/US$ ene-dic 2013 ), así como menores ingresos financieros por menor tasa y montos invertidos en promedio. b3) Utilidad por MUSD 971 el año 2014 producto de la venta de Terrenos en la X Región v/s año 2013 en que se reflejó un Ajuste de precio de la filial Salmones por MUSD 2.814. b4) Finalmente, con fecha 30 de diciembre de 2014 se refleja el ingreso por fallo arbitral con Igemar y Eperva por MUSD 12.527 y un ingreso por Fair Value efectuado en la valoración de nuestra inversión en la coligada Orizon S.A. por un monto de MUSD 1.100, . Comparado con el período enero-diciembre de 2013, se debe recordar que en junio se efectuó ajuste por deterioro de la inversión en la coligada Orizon S.A. de MUSD (12.234) en la fracción vendida y de MUSD (12.234) en el saldo mantenido como inversión, así también se contabiliza el año 2013 una pérdida financiera de MUSD (13.493) producto de comparar el valor patrimonial de esta inversión al 31 de agosto de 2013 con el pago efectuado por la transferencia de acciones. c) Impuesto Renta: MUSD (2.135) por Impuestos, asociados por resultado tributario positivo del período enero a diciembre 2014, que se compara con los MUSD (1.433) del período enero a diciembre 2013, diferencial como consecuencia en su mayoría por efectos asociados a la venta del 20% de participación en Orizon S.A. 4 SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A. COMPONENTES PRINCIPALES ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DIRECTO 31.12.2014 31.12.2013 Diferencia Variación MUSD MUSD MUSD % Flujo por Actividades de Operación (3.244) (71.403) 68.159 (95,46) Flujo por Actividades de Inversión 36.096 34.360 1.736 5,05 0 (2.000) 2.000 100 EFE al Inicio del ejercicio 13.008 52.051 (39.043) (75,01) Efectivo y Equivalentes al efectivo al Final del Ejercicio 45.860 13.008 32.852 252,55 Flujo por Actividades de Financiación INFORMACIÓN SEGMENTADA Los segmentos de operación son, Inversiones permanentes en sector pesquero, Inversiones financieras, Arriendos y Otros servicios. El Segmento Inversiones Financieras absorbe todo el gasto operativo, así como los gastos por asesorías por nuevos proyectos, efectos de Valor Justo de Derivados y de Diferencia de Cambio. En la Nota 30 de los Estados Financieros de encuentra el detalle de resultados y activos y pasivos de esta clasificación Inversiones Permanentes Sector Pesquero Activos 143.398 Inversiones financieras 58.758 Pasivos Resultado 3.472 10.414 Arriendos y Otros Servicios Total Al 31-12-2014 20.563 222.719 44.611 44.611 577 14.463 Inversiones Permanentes Sector Pesquero Inversiones financieras Arriendos y Otros Servicios Total Al 31-12-2013 145.984 65.854 9.360 221.198 8.372 8.372 658 (58.733) (58.792) (599) DESCRIPCIÓN DE LAS ACTIVIDADES Y NEGOCIOS Las coligadas Corpesca S.A. y Orizon S.A. desarrollan sus actividades sobre recursos pelágicos (anchoveta, sardina, jurel, caballa, merluza de cola y jibia) que son variables en su disponibilidad de acuerdo a cambios ambientales y niveles de explotación. 5 SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A. Estas especies tienen un régimen de cuotas global anual, fijadas por Comités Técnicos. El porcentaje de cuotas por empresa dentro de la fracción industrial también ha quedado fijado por la ley. Corpesca S.A., que opera en la XV, I y II Regiones, procesa principalmente anchoveta, jurel y caballa. El desembarque zonal del año 2014 resulto ser similar al del año 2013, en tanto la materia prima disponible del año 2014 fue superior en un +3% a la del año 2013, la especie predominante en esta área es la anchoveta.. Por su parte, Orizon S.A. opera desde la III a la X Región capturando, para su posterior proceso, anchoveta, sardina, jurel, caballa, merluza de cola, jibia y cultiva y procesa choritos en la zona de Puerto Montt. La materia prima disponible presenta en el ejercicio una importante alza asociada a la tendencia a la normalización de los desembarques principalmente de sardina común en el periodo respecto del año pasado. Respecto del Jurel, su cuota jurel se capturado en forma normal y dentro de las 200 millas. Los incrementos en materia prima disponible (+44%), junto con la reorganización de la operación de los centros productivos de consumo humano explican principalmente la mejora en los resultados operacionales de nuestra coligada. A nivel agregado, los desembarques industriales y artesanales desde la III a X Región el año 2014 muestran una importante alza respecto del año 2013 (+58%) explicado por mejores capturas de anchoa/sardina (+92 %). Esta alza asociada a las capturas de Anchoveta – Sardina es resultado de la normalización de las presencia de estas especies. El siguiente cuadro muestra la disponibilidad de materias primas a nivel industria en las zonas Norte y Centro-Sur para las principales especies en el primer semestre del año. Desembarques Principales Pesquerías Pelágicas 2014/2013 Cifras en Mtons I-II-XV Región Anchoveta / Sardinas Jurel Caballa Jibias Otros Total Ene / DIc 2014 Ene / DIc 2013 729 18 7 726 16 8 III - X Región Ene / DIc 2014 755 750 F ue nt e : Inf o rm e S e c t o ria l S ubpe s c a E ne ro 2 0 15 www.s ubpe s c a .c l 6 Ene / DIc 2013 607 249 17 177 13 316 206 24 106 20 1.062 672 SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A. PRODUCCIÓN La Sociedad en forma directa no tiene actividades productivas. Por medio de sus coligadas tiene una diversificación de productos. Así es como Corpesca S.A. se orienta a la producción y comercialización de harina y aceite de pescado y vía su filial Corpesca do Brasil participa en la producción y comercialización de concentrados de harinas proteicas de origen vegetal, en tanto Orizon S.A. produce, además de Harina y Aceite de Pescado, conservas, congelados, surimi, choritos y productos derivados de la jibia. Los volúmenes de producción están sujetos a la variabilidad de disponibilidad de materias primas. Adicionalmente vía Corpesca y Orizon se participa en el negocio de Omega 3, a través de la sociedad Golden Omega S.A., orientada a la elaboración y comercialización de concentrados de EPA y DHA a partir de Aceites de Pescado, en el cual nuestras coligadas participan en un 35% cada una. MERCADOS Y PRECIOS En relación a nuestras coligadas Corpesca S.A. y Orizon S.A., para la harina de pescado los niveles de precios de los productos comercializados en el año 2014 resultan en el caso de Corpesca ligeramente inferiores respecto del año 2013, compensado por los mayores volúmenes comercializados, para el caso de Orizon el precio de la harina presentó una ligera alza., acompañado de mayores volúmenes comercializados. En tanto el aceite de pescado presentó una ligera baja respecto del ejercicio anterior en ambas coligadas. La evolución del precio de la harina de pescado ha estado influenciada, principalmente por la evolución de las capturas de Perú. La caída en las mismas y las menores cuotas han generado un efecto alcista en el precio de la harina de pescado, principalmente el último trimestre del año 2014. Los efectos de estos mayores precios y cierres se verán reflejados principalmente en los despachos del primer trimestre 2015. En los productos de consumo humano, en el caso de las conservas de jurel, los precios del año 2014 medidos en dólares son ligeramente superiores a los observados el año 2013, pese al alza del tipo de cambio y la relevancia del mercado local en el actual mercado de conservas comercializado por Orizon S.A. En tanto los congelados de jurel presentaron bajas de precio, y continúan enfrentando restricciones en el Mercado de África por cambios regulatorios asociados a este destino. El alza del tipo de cambio observado durante el ejercicio, ha permitido mejorar la competitividad de las coligadas, las cuales comercializan mayoritariamente sus 7 SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A. productos en mercados externos , en tanto una fracción de sus costo están ligados a la moneda local. ANÁLISIS DE RIESGOS Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés del valor razonable y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera de la Sociedad. La gestión de riesgo está administrada por el área de Finanzas la cual identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros. El análisis de riesgo efectuado considera la Sociedad Matriz, Sociedad Pesquera Coloso S.A. Las inversiones en Corpesca S.A. y Orizon S.A. están sujetas, entre otros, a los riesgos de su actividad pesquera, mercados, tipo de cambio, marco regulatorio siendo su política y gestión definida por su grupo controlador. Respecto de los Riesgos de Inversiones Financieras de la Sociedad, la identificación y descripción de los mismos se encuentra en la Nota 31 de los Estados Financieros. 8