PROGRAMA DE CURSO - EAFIT Curso Profesor Programa Status e-mail Teléfonos I. : : : : : : PROJECT FINANCE Henrique Ghersi Maestría Administración Financiera Electiva de verano hghersi@gmail.com Ofic: +582122191888; Móvil: +4140204296 Descripción General Curso eminentemente práctico orientado a introducir al estudiante a los aspectos básicos del financiamiento de transacciones de tipo estructurado, particularmente las relativas a Project Finance. El curso es de carácter electivo que presume conocimientos de finanzas corporativas y de modalidades típicas de financiamiento (préstamos, bonos, etc.). El tipo de transacciones a ser estudiados incluye entre otros: Financiamiento de Proyectos. Titularización de Activos. Préstamos Estructurados. El curso tiene un alto componente de tópicos de finanzas internacionales (en el contexto de mercados emergentes). Los aspectos temáticos serán: II. Análisis de situaciones de financiamiento que demandan la formulación de una solución de tipo estructurado. Análisis y mitigación de los riesgos inherentes a transacciones. Diseño de instrumentos de financiamiento. Fuentes tradicionales de financiamiento y evaluación de los mercados. Aspectos básicos en la negociación y los términos típicos de financiamiento estructurados. Analizar los casos de Asociaciones Público-Privadas (APP) Objetivos El curso persigue lo siguientes objetivos: Familiarizar al estudiante con los mecanismos tradicionales de Project Finance. Motivar la creatividad del estudiante en el diseño de estructuras de financiamiento para salvar obstáculos típicos en países emergentes. III. Entender los incentivos y riesgos para los bancos e inversionistas en los mercados financieros internacionales al considerar su participación en financiamientos de este tipo. Entender y aplicar la mentalidad de banquero de inversión. Pre-requisitos IV. Fundamentos de Finanzas Finanzas Corporativas (sugerido) Metodología El curso es de carácter práctico. Las primeras sesiones cubren los aspectos temáticos. Posteriormente se analiza los casos de transacciones reales donde se motivará la participación del estudiante en su análisis. Se asignará casos de estudios para ser discutidos en clase. Se pretende enseñar al estudiante a “pensar” sobre soluciones a problemas inherentes al financiamiento estructurados basado en los casos prácticos. V. Evaluación La nota final será calculada con base a los siguientes pesos: Actividad Participación en clase Proyecto y presentación Casos de Estudio (varios asignados por Prof.) Total: Peso 30% 30% 40% 100% Organización para Proyecto de Curso: Se formarán grupos a los cuales se les asignará un caso práctico. Los grupos deberán presentar a la clase una exposición sobre la transacción asignada. Los lineamientos y contenido del trabajo se entregará en su momento. Es importante que los grupos presenten casos de financiamiento reales provenientes de su trabajo y/o situación relacionada. Comentarios adicionales: 1. La asistencia a la clase es obligatoria. Se recomienda participar al profesor cualquier ausencia. Un número dado de ausencias puede resultar en la no aprobación. 2. Se asignarán lecturas y casos previos a las clases. Es importante cumplir con las lecturas asignadas para enriquecer la discusión en clase. 3. Se espera una alta participación de los estudiantes en cada clase. Esto es cónsono con la modalidad de enseñanza basada en el participante (Participant Centered Learning). 4. Cada clase se desarrollara en el contexto de presentaciones en PP, las cuales se publicarán oportunamente en la cartelera virtual. VI. Programación y Contenido (*) La siguiente lista tentativa, contiene el contenido programático principal de la clase así como su programación en el tiempo: Sesiones Tópico Primeras 2 sesiones (4 horas cada una) Introducción – Aspectos teóricos/conceptuales Financiamiento estructurado Titularización Project Finance Análisis de riesgos/calificación crediticia Riesgo País Tercera sesión (4 horas) – Caso práctico Preparación en grupos de proyecto de clase Cuarta sesión (4 horas) – Caso práctico Presentación de proyecto de clase Quinta sesión (4 horas) – Discusión de Análisis caso de Calpine Corp. caso de HBS Los casos de estudios consiste de (i) el Caso de Calpine (HBS) y (ii) casos reales de financiamiento de proyecto en Colombia y América Latina. (*) Nota: puede varias según la evolución del curso. VII. Bibliografía y Material de Apoyo Material y lecturas suministrado por el profesor. Esty, Benjamin, Modern Project Finance: A Casebook., New York, N.Y. Harvard Business School. John Wiley & Sons. Finnerty, John D., Project Finance: Asset-Based Financial Engineering. New York, N.Y. John Wiley & Sons. Sabal, J and Ghersi, H. An Introduction to Project Finance in Emerging Markets. Unpublished Paper, IESA and ESADE, 2005.