BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En UEM, IDC Markit (lunes 21), índice de sentimiento económico (miércoles 30) e IPC preliminar (jueves 31). En Alemania, IDC Markit (lunes 21), Ifo y ZEW (martes 22) e IPC preliminar (miércoles 30). En EEUU, venta de vivienda nueva (miércoles 23), pedidos de bienes duraderos (jueves 24), consumo y renta personal (lunes 28), creación de empleo e ISM manufacturero (viernes 1). En Japón, IPC (viernes 25), consumo privado (martes 29) e índice Tankan (viernes 1). En China, IDC Markit preliminar (viernes 1). Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Hungría (martes 22), Filipinas y Tailandia (miércoles 23) y Taiwán y Turquía (jueves 24). Publicaciones: Boletín Mensual del BCE (jueves 24). Viernes Santo (viernes 25): Mercados cerrados en EEUU y Europa. Lunes de Pascua (lunes 28): Mercados cerrados en Europa. ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: El sector exterior seguirá restando crecimiento a comienzos de año. EEUU: Las dudas sobre el consumo moderan las expectativas del 1T16. Emergentes: La crisis política en Brasil se agrava. España: La deuda pública se ralentiza, pero sigue marcando máximos. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: La Fed subirá tipos 50 pb en 2016. Deuda pública: La Fed frena la inercia alcista de las tires. Renta fija privada: La deuda privada disfruta la mejor semana del año. Bolsas: El S&P 500 mantiene viva la esperanza de seguir subiendo. Divisas: El euro se aprecia más de un 1% con el dólar. 18 de marzo de 2016 EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO TIPOS A CORTO PLAZO El Eur12M puede mantener su ajuste al alza hasta instalarse en territorio levemente positivo. El Euribor 12M va a situarse el resto del año el niveles positivos, pero muy próximos al 0%. DEUDA PÚBLICA Sesgo lateral bajista para las tires a largo plazo. En el bono de EEUU, si pierde el nivel de 1,85% podría deslizarse hasta 1,75%. En el bono alemán esperamos una mayor estabilidad entre 0,20%-0,15%. A finales de año el escenario más probable es que las rentabilidades de los bonos estén en niveles superiores a los actuales, si bien, la senda será más suave que la prevista inicialmente. El bono a 10 años alemán podría no superar el 1%. BOLSAS Sesgo lateral alcista bajo el liderazgo del S&P 500. En este contexto, el Ibex podría acercarse de nuevo a los 9200 puntos. Si no hay recaida cíclica, que aún es nuestro escenario central, la renta variable ofrece valor este año. No obstante, el miedo a esa recaída puede volver y provocar nuevos y abultados retrocesos. TIPOS DE CAMBIO El euro mantendrá opciones alcistas mientras no pierda el soporte de 1,125 con el dólar. El euro/dólar puede pasar a desarrollar un movimiento lateral en un rango más amplio: 1,05-1,15. Para pensar en un cambio de tendencia debería superar el 1,15 eur/usd. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO 1,0 5,9 105,7 106,0 Los temores de enfriamiento global y la apreciación que acumula el euro limitan el margen de mejora de la confianza de los agentes. 4,7% -2,5% La debilidad de los pedidos persiste por el enfriamiento de la demanda global y la fortaleza del dólar. -0,2% -0,1% La inflación seguirá en negativo a corto plazo. 242 215 No se anticipa una aceleración en la creación de empleo respecto al ritmo medio de los últimos meses. 49,5 49,8 La confianza permanece en niveles muy bajos dado que persisten los factores que vienen lastrando al sector. 12 10 Las expectativas empeoran levemente ante la debilidad del consumo y de las exportaciones. Alemania ZEW mar. Martes 22 de marzo Alemania Ifo mar. Martes 22 de marzo EEUU Ped. bienes duraderos feb. (%) m/m Jueves 24 de marzo UEM IPC preliminar mar. (%) a/a Jueves 31 de marzo EEUU Creación de empleo feb. (miles) Viernes 1 de abril EEUU ISM manufacturero mar. Viernes 1 de abril Japón Índice Tankan grandes manuf. 1T16 (balance de respuestas) Viernes 1 de abril Cierre: 18 de marzo de 2016 a las 12:30 h Página 2 de 8 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM El sector exterior seguirá restando crecimiento a comienzos de año EEUU Las dudas sobre el consumo modera las expectativas del 1T16 Emergentes La crisis política en Brasil se agrava España La deuda pública se ralentiza, pero sigue marcando máximos Los datos disponibles de enero apuntan a que en el 1T16 el sector exterior seguirá débil y restando crecimiento al PIB (exportaciones -1,9% e importaciones -1,3%). Por su parte, en el 4T15 se crearon 471.000 puestos de trabajo, lo que eleva la cifra para 2015 hasta un total de 1.810.000, máximo desde 2007. Respecto a la inflación, los datos finales confirman que la general cayó en febrero hasta -0,2% (0,3% en enero), mientras que la subyacente se revisa al alza una décima hasta 0,8% (1,0% en enero). En el corto plazo, lo más probable es que la inflación general siga en valores cercanos a cero o, incluso, negativos. Aunque parece claro que la economía mejorará respecto al 4T15 (el PIB sólo creció un 1,0% anualizado), los últimos indicadores de febrero han sido mixtos y cuestionan el vigor de esa reactivación. Por el lado de la oferta, el balance es positivo: la actividad manufacturera aumentó por segundo mes consecutivo (0,2% vs 0,6%) y se iniciaron un 5,2% más de viviendas, hasta un ritmo anualizado de 1,2 millones, similar al máximo de 2007. Por el lado de la demanda, las ventas minoristas decepcionaron (-0,1% vs -0,4%), pero el buen momento por el que atraviesan las familias (dinamismo del mercado laboral, aumento de la riqueza y mejora de la capacidad adquisitiva) y la aportación del gasto en servicios (65% del gasto total) permiten seguir siendo positivos para el consumo a corto plazo. En cuanto a la inflación, descendió de nuevo en febrero hasta 1,0% desde 1,3% debido a la energía, mientras la subyacente aumentó en 0,1 p.p. hasta 2,3%. Si el precio del petróleo se mantiene estable en los niveles actuales, la inflación podría seguir descendiendo en los próximos meses y no recuperaría la tendencia alcista hasta el verano. En Brasil, la inestabilidad social se está agravando por semanas (tres millones de personas salieron a las calles para pedir la dimisión de Rousseff) y, cada vez, resulta más improbable que la presidenta pueda terminar la legislatura. La situación no hecho más que agravarse tras el nombramiento del expresidente Lula da Silva como ministro, lo que ha sido interpretado como una maniobra de Rousseff para evitar que su mentor político siga siendo investigado por corrupción (por el momento, un tribunal ha paralizado la designación). Por su parte, el banco central de Egipto devaluó la libra casi un 13% y flexibilizará su régimen cambiario (sistema de bandas, con un tipo central ligado al dólar) para frenar la caída de las reservas. Además, ha subido los principales tipos de interés de referencia en 150 pb (hasta el 10,75% en el caso del tipo a un día) para evitar que la inflación se dispare (9,1% en febrero). La deuda de las AA.PP. creció en 2015 un 3,5%, el menor avance en ocho años, hasta un nuevo máximo histórico (por encima del billón de euros), si bien en términos de PIB se reduce levemente hasta el 99%, debido al mayor crecimiento del PIB nominal (+3,8%). Por Administraciones, contrasta el intenso ritmo de la deuda regional (+10,3% hasta un nivel que más que cuadruplica el de 2007) con el de la Administración Central (+4,8%), mientras que la de las Corporaciones Locales se redujo por tercer año consecutivo (-8,3%). Por otro lado, el coste laboral por trabajador y mes se aceleró con fuerza en el 4T15, al registrar la mayor subida en dos años (+1,2% interanual), impulsado por el componente salarial (+1,7%), por la devolución a los funcionarios de parte de la paga extra retirada en 2012, mientras que los otros costes prolongaron su senda descendente (-0,3%), en línea con las menores indemnizaciones. En consensuencia, dado que la inflación cerró 2015 en el 0% (-0,5% de media anual), los salarios ganaron poder adquisitivo. Página 3 de 8 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario La Fed subirá tipos 50 pb en 2016 Deuda pública La Fed frena la inercia alcista de las tires La Fed ha optado por la cautela en su reunión de política monetaria. Con su actuación ha logrado un doble objetivo que ha evitado que los mercados se viesen decepcionados: por un lado, ha mostrado cierto optimismo dejando entrever la resistencia de su economía a la incertidumbre global y, por otro, se ha mostrado “dovish”, en cuanto a la posible evolución del tipo de intervención. Lo más importante es que las previsiones de los consejeros sobre el tipo de interés se han revisado a la baja en 50 pb. Así, lo más probable es que el siguiente movimiento de tipos se produzca en junio y le siga otro adicional en diciembre debido a las escasas posibilidades de que tenga lugar antes de las elecciones presidenciales de noviembre. La cautela de la Fed se ha producido en un momento en el que las tires de los bonos a 10 años de Alemania y de EEUU afrontaban niveles técnicos importantes (0,35%, el primero y 2,00% el segundo). Ello se ha traducido en el freno de la tendencia alcista que venían registrando desde inicios del mes de marzo y ha propiciado que el balance semanal para la deuda pública haya sido, en términos generales, positivo. Cogiendo algo de distancia, lo que sí se observa es cierta indecisión en el mercado, con factores como la mejora de la economía de EEUU y el aumento del precio del petróleo apuntando a nuevas subidas de las tires, mientras que los riesgos que aún persisten en el escenario global y las perspectivas de tipos de intervención en niveles muy bajos durante mucho tiempo favorecen nuevas caídas. Todo apunta que esta situación permanecerá aún durante meses. Renta fija privada La deuda privada disfruta la mejor semana del año Renta variable El S&P 500 mantiene viva la esperanza de seguir subiendo Se ha producido un fuerte aumento del interés inversor en bonos corporativos, tras las recientes decisiones del BCE. La rentabilidad de los bonos de grado de inversión de la UEM ha caído más de 15 pb en los últimos días, al situarse por debajo de 0,95%, y se ha producido una reactivación de las emisiones. De esta situación también se ha beneficiado la deuda bancaria y los títulos con rating especulativo, a pesar de quedar excluidos del QE. En términos generales, en la semana se han formalizado una media de 30 emisiones diarias, según datos de Bloomberg, lo que contrasta con las 13 que se venían registrando en las semanas anteriores (en volumen, ha sido de 14.200 millones diarios frente a los 3.750 previos), con un significativo aumento del tamaño. Tanto el BCE como la Fed han tomado las decisiones que, más o menos, se esperaban y que habían contribuido a la recuperación de los principales índices. Tras ello, vemos cierta dificultad para seguir avanzando, fruto de la sobrecompra y de la necesidad de nuevas referencias que animen las compras. En este sentido, hasta bien avanzado el mes de abril, no empezaremos a tener los datos de ingresos y beneficios de las empresas del primer trimestre del año y, dado que no esperamos más novedades de la Fed y el BCE durante unos meses, tendrá que ser la macro la que aporte estímulos. Entretanto, el S&P 500 está resultando un apoyo fundamental. De momento, mantiene una trayectoria alcista impecable que le ha llevado a los 2040 y le proyecta a los 2075, muy cerca de los máximos históricos de 2015 en 2130 puntos. Mientras mantenga este buen tono, cualquier amago de corrección en Europa será limitado y el escenario más probable será el de continuidad alcista. Divisas El euro se aprecia más de un 1% con el dólar El euro ha capitalizado las expectativas de menores subidas de tipos en EEUU y se ha apreciado hasta 1,135 dólares. Desde diciembre se está moviendo dentro de un canal alcista que apunta a niveles en torno a 1,15 eur/usd. En el más corto plazo se aprecia sobrecompra y puede corregir, pero su tendencia nos dice que en abril podría alcanzar esta referencia. También el yuan se está fortaleciendo con el dólar, al pasar de mínimos de 6,60 a 6,47 usd/cny (supone una apreciación del 2%), tendencia que le puede seguir acercando a los niveles post-devaluación. Página 4 de 8 Cuadro Macroeconómico 2014 2015 1T15 2T15 3T15 4T15 2016 (p) Consumo de los Hogares FBKF Equipo Construcción 1,2% 3,5% 10,6% -0,2% 3,1% 6,4% 10,2% 5,3% 2,6% 6,1% 8,3% 6,2% 2,9% 6,3% 10,1% 5,2% 3,6% 6,7% 11,2% 5,2% 3,5% 6,4% 10,9% 4,6% 3,0% 4,8% 8,2% 3,2% Aport. demanda interna 1,6 3,7 3,1 3,4 4,1 4,1 3,1 Aport. demanda externa -0,2 -0,5 -0,4 -0,2 -0,7 -0,6 -0,3 PIB 1,4% 3,2% 2,7% 3,2% 3,4% 3,5% 2,8% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios. 2014 18,3% 2015 20,9% 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 16,0% 21,8% 32,2% 13,9% 23,1% 16,6% 1,0% 2,7% -0,1% 2,4% 1,9% 2,4% 3,2% 3,2% 2,7% ene. 1,8% dic. 1,2% 3,2% 0,7% 0,7% 1,7% 3,1% 3,9% 4,2% 3,5% ene. 4,1% dic. IPI consumo 1,7% 1,3% 1,6% 0,5% -0,3% 0,3% 1,9% 3,4% 5,7% ene. 2,6% dic. IPI equipo 0,7% 7,2% -2,1% -0,2% 2,2% 5,7% 10,6% 10,2% 9,3% ene. 9,5% dic. IPI intermedios 2,9% 4,1% 3,4% 3,3% 2,8% 4,6% 3,7% 5,2% 5,2% ene. 6,6% dic. IPI energía -1,6% 0,5% -2,1% -2,7% 2,2% 1,8% 1,4% -3,3% -7,5% ene. -4,1% dic. Consumo de cemento a./a. 0,8% 5,4% 4,8% 5,5% 8,6% 8,7% -0,5% 5,8% 8,4% feb. -1,1% ene. Producción construcción a./a. 17,5% 1,2% 12,3% 7,3% 1,6% -0,5% 0,4% 3,5% 20,3% ene. 5,3% dic. Edificación 19,8% -0,7% 15,3% 5,4% -2,2% -1,5% -1,6% 2,9% 21,2% ene. 8,7% dic. Obra civil 4,7% 13,5% -2,9% 18,4% 29,0% 5,2% 11,5% 5,8% 12,3% ene. -11,4% dic. Matriculación de turismos a./a. Indicadores de actividad Economía Nacional PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS Ventas minoristas a./a. (1) Producción industrial a./a. (2) Último dato Dato previo 12,6% feb. 12,1% ene. Confianza del consumidor -8,9 0,3 -7,9 -9,6 -0,6 1,6 -1,3 1,6 -1,3 feb. -0,9 ene. Clima industrial Confianza de la construcción -7,1 -41,4 -0,3 -25,3 -5,7 -35,0 -5,3 -22,6 -3,2 -23,3 0,9 -27,7 0,7 -28,5 0,3 -21,7 -2,7 feb. -22,7 feb. -1,3 ene. -29,9 ene. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. Economías Desarrolladas EE.UU. Japón UEM Alemania Francia Italia España Reino Unido IPC (1)(2) prev. 2016 2.0 0.5 1.2 1.2 0.8 0.4 2.8 1.8 último dato 1.0 feb-16 -0.1 ene-16 -0.2 feb-16 -0.3 feb-16 -0.1 feb-16 -0.3 feb-16 -1.0 feb-16 0.3 ene-16 prev. 2016 0.8 -0.4 0.2 0.5 0.4 0.1 -0.1 1.0 IPI (1) Paro (3) último dato -1.0 feb-16 -2.3 ene-16 2.8 ene-16 2.3 ene-16 2.1 ene-16 3.5 ene-16 3.8 ene-16 0.2 ene-16 último dato 4.9 feb-16 3.2 ene-16 10.3 ene-16 4.3 ene-16 10.2 ene-16 11.5 ene-16 20.5 ene-16 5.1 dic-15 Conf. Consumidores último dato 92.2 feb-16 42.3 4T 15 -9 feb-16 -6 feb-16 -16 feb-16 -6 feb-16 -1 feb-16 1 feb-16 dato anterior 96.3 40.9 -6 -6 -12 0 -1 4 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) Latinoamérica Economías Emergentes Economía Internacional PIB (1) último dato 1.9 4T 15 0.8 4T 15 1.6 4T 15 1.3 4T 15 0.9 4T 15 1.0 4T 15 3.5 4T 15 1.9 4T 15 Brasil México Argentina Chile IPC (1) último dato prev. 2015 -5.9 dic-15 2.5 dic-15 ----2.2 sep-15 -3.8 2.5 --2.0 6.8 dic-15 3.0 dic-15 7.3 dic-15 6.9 2.6 7.3 último dato 10.4 2.9 1.1 4.7 Divisa/USD (2) prev. 2016 valor a 18-mar variación 7 días Bolsas (2) valor a 18-mar Prima Riesgo (3) variación 7 días valor a variación 17-mar 7 días feb-16 feb-16 oct-15 feb-16 6.4 3.0 --3.7 3.63 17.34 14.93 669.73 0.0% 2.0% 2.8% 2.0% 50,914 45,435 12,973 19,091 2.7% 2.5% -1.5% 1.7% 397 172 104 -16 -1 -1 2.3 feb-16 1.3 feb-16 5.2 feb-16 2.1 1.8 5.3 6.48 1162.44 66.63 0.2% 2.6% 0.6% 3,093 1,545 24,971 5.2% 1.3% 1.0% 126 62 - -1 0 - 7.0 7.5 1.4 1.2 1.9 68.56 2.86 3.79 23.98 275.64 1.7% 0.3% 1.7% 1.2% 0.9% 1,201 81,326 1,943 907 26,161 4.4% 2.5% 1.7% -0.1% 3.2% 302 274 91 162 -1 -6 -1 -2 Países Asiáticos China Corea del Sur India Europa del Este Rusia Turquía Polonia Rep. Checa Hungría -4.1 4.0 3.6 4.2 3.2 sep-15 sep-15 dic-15 dic-15 dic-15 -3.7 3.8 3.6 4.5 2.9 8.1 8.8 -0.8 0.5 0.3 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 (1) Ta s a i ntera nua l de va ri a ci ón en porcentaje, excepto pa ra Argentina . (2) Úl timo da to y va ri a ci ón porcentua l . En di vi s a s : a preci a ci ón (+)/ depreci a ci ón (-). (3) Sprea d del Credi t Defa ul t Swa p (CDS) a 5 a ños . Fuente: Bl oomberg. Previ s i ones : Ba nki a Es tudi os . Página 5 de 8 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES 1 UEM 0,00 1 EEUU 0,25-0,50 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 UK 0,50 JAPÓN 0,00 2 MÉXICO 3,75 Euribor a 12 meses BRASIL 14,25 0,22 0,19 Tipo de interés a un día. 0,16 0,13 TIPOS EONIA Y EURIBOR Variación (p.p.) en 17-mar 1 sem el mes -0,347 -0,11 -0,12 -0,335 -0,03 -0,07 -0,322 -0,02 -0,06 -0,234 -0,01 -0,03 -0,131 0,00 0,00 -0,003 0,01 0,02 Plazo 1 Día 2 semanas 1 Mes 3 Meses 6 Meses 12 Meses el año -0,22 -0,10 -0,12 -0,10 -0,09 -0,06 0,10 Spread Eur-OIS --0,02 0,11 0,22 0,37 0,07 0,04 0,01 -0,02 -0,05 m-15 1M 0,44 0,51 -0,07 -0,80 3M 0,64 0,59 0,00 -0,74 6M 0,92 0,75 0,02 -0,67 12 M 1,24 1,02 0,11 -0,55 Pdte 12m-1m Yen 0,10 0,08 0,02 -0,02 Fr. Suizo -0,75 -0,81 -0,85 -0,87 0,80 0,51 0,18 0,24 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 Euro -0,23 -0,25 -0,27 -0,28 Dólar 2,56 0,74 0,82 0,91 Libra 0,59 0,59 0,62 0,65 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 m-15 m-15 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS Plazo 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 17-mar -0,14 -0,11 0,04 0,26 0,58 1 sem 0,00 -0,01 -0,02 -0,03 -0,06 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 Libor del dólar a 12 meses TIPOS LIBOR Divisa Dólar Libra Yen Franco suizo m-15 Variación (p.p.) en el mes el año 0,05 -0,09 0,07 -0,17 0,08 -0,29 0,07 -0,37 0,08 -0,43 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 TIPOS FRA EN EUROS Spread Bono-Swap -0,25 0,32 0,66 0,85 Tipo a: En: 1m 3m 6m 12 m 3m 6m -0,235 -0,244 -0,270 -0,284 -0,135 -0,142 -0,155 -0,159 12 m -0,012 -0,013 -0,010 0,006 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Tir a 10 años Alemania RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 3 años 5 años 10 años 17-mar 0,13 0,37 1,43 1 sem 0,02 -0,03 -0,06 Variación (p.p.) en el mes el año -0,03 -0,01 -0,12 -0,31 -0,10 -0,34 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País Alemania España Francia Italia EEUU 17-mar -0,47 0,04 -0,41 -0,01 0,86 1 sem 0,00 0,04 0,00 0,04 -0,09 Variación (p.p.) en el mes el año 0,10 -0,13 0,02 0,03 0,04 -0,10 0,02 0,02 0,09 -0,18 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País Alemania España Francia Italia EEUU Japón 17-mar 0,23 1,43 0,57 1,27 1,90 -0,04 1 sem -0,04 -0,06 -0,05 -0,06 -0,09 -0,04 Variación (p.p.) en el mes el año 0,12 -0,40 -0,10 -0,34 0,10 -0,42 -0,15 -0,33 0,16 -0,37 0,02 -0,31 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Prima (p.p.) Δ en el año Holanda 0,10 -0,06 Francia 0,34 -0,02 Bélgica 0,39 0,05 España 1,20 0,06 Prima (p.p.) Δ en el año Portugal 2,63 0,74 Italia 1,04 0,07 Irlanda 0,60 0,08 Grecia 8,53 0,87 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00 m-15 2,60 2,50 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 m-15 m-15 j-15 a-15 o-15 n-15 e-16 f-16 Tir a 10 años EEUU m-15 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 a-15 s-15 o-15 n-15 d-15 e-16 f-16 m-16 Página 6 de 8 MERCADO DE CORPORATES Indices EEUU IG EEUU HY Europa IG Europa HY Emergentes IG (en $) Emergentes HY (en $) 17-mar 139,15 149,28 134,36 161,55 140,22 151,46 1 sem 1,10 0,46 0,35 -0,06 0,84 0,35 Variación (%) en el mes el año 1,56 2,60 4,11 3,23 0,68 2,05 3,00 1,39 2,17 4,02 3,60 3,85 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Tires (%) 10 Spreads (pb) 8,60 EUR HY 8 4 EUR IG 5,38 6 515 3,38 106 EEUU HY 2 0,93 703 EEUU IG 178 0 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY 0 200 400 600 800 MERCADOS DE RENTA VARIABLE 17-mar 1.643,00 17.481,49 2.040,59 4.774,99 3.043,10 8.978,80 6.201,12 4.442,89 9.892,20 16.936,38 816,90 359,92 24.677,37 45.435,09 50.913,79 ESTADOS UNIDOS 1 sem 2,28 1,82 2,37 2,57 0,48 1,39 0,99 2,36 -3,32 2,07 1 sem 1,03 1,56 0,91 0,56 -1,00 -1,23 1,00 -1,11 0,62 -0,01 2,00 2,41 -0,16 1,56 2,57 Variación (%) en el mes 11,54 5,63 6,35 6,35 7,13 5,07 3,84 8,61 0,04 6,89 12.000 11.750 11.500 11.250 11.000 10.750 10.500 10.250 10.000 9.750 9.500 9.250 9.000 8.750 8.500 8.250 8.000 7.750 7.500 m-15 SECTOR Energía Telecom. Utilities Industrial Financiero Consumo discrec. Consumo básico Materiales Salud Tecnología el año 5,35 14,42 13,09 3,69 -5,56 -0,14 4,37 4,17 -8,27 0,10 Clasificación sectorial del S&P 500 Ibex 35 m-15 j-15 a-15 o-15 d-15 Variación (%) en 1 sem el mes el año 2,19 4,97 3,75 -1,31 1,27 -5,20 0,15 2,53 -5,24 0,68 2,87 -1,67 -2,47 4,11 -13,73 0,34 1,66 -6,38 -0,21 1,14 -2,07 0,91 5,54 -0,42 -2,17 -2,29 -13,26 0,42 0,76 -5,96 e-16 m-16 EUROPA Indices MSCI GLOBAL Dow Jones S&P 500 Nasdaq Comp. Euro Stoxx 50 Ibex 35 FT 100 CAC 40 Dax Nikkei 225 (***) MSCI Emerging Markets Shanghai "B" (China*) Sensex (India) Mexbol (México) Bovespa (Brasil) Variación (%) en el mes el año 6,19 -1,19 5,84 0,32 5,61 -0,16 4,76 -4,64 3,30 -6,87 6,11 -5,92 1,71 -0,66 2,05 -4,19 4,18 -7,92 5,68 -11,02 10,34 2,87 6,06 -15,59 7,28 -5,51 3,93 5,72 18,97 17,45 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe MERCADOS DE DIVISAS EUR/USD EUR/GBP EUR/JPY 17-mar 1,132 0,781 126,080 1 sem 1,45 0,79 -0,72 Variación (%) en el mes el año 4,09 4,20 0,02 6,03 2,90 -3,49 17-mar 1,448 111,390 0,968 1 sem 0,70 -2,17 -1,51 Variación (%) en el mes el año 4,06 -1,72 -1,15 -7,34 -3,08 -3,44 (+) Apreciación del euro. GBP/USD USD/JPY USD/CHF (+) Apreciación de la divisa base. 1,19 1,17 1,15 1,13 1,11 1,09 1,07 1,05 1,03 m-15 Euro/Dólar m-15 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Metales básicos Aluminio Cobre Plomo Níquel Zinc 17-mar 1.508 5.096 1.814 8.858 1.831 1 sem -2,82 2,20 -2,22 0,68 1,81 Variación (%) en el mes el año -5,53 8,30 3,32 4,32 4,12 0,52 8,29 0,92 0,88 14,97 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. Oro (1) Petróleo brent (2) Cotización en dólares. 17-mar 1.257,94 40,56 Variación (%) en 1 sem el mes el año 0,58 1,55 18,51 2,79 12,85 13,45 Petróleo Brent (usd/barril) 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 m-15 m-15 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. Página 7 de 8 CALENDARIO SEMANAL Viernes 21 de marzo 22 de marzo 23 de marzo 24 de marzo 25 de marzo Venta vivienda 2ª mano (febrero) IDC Markit (marzo) IDC Markit (marzo) IDC Markit (marzo) Precio vivienda FHFA (enero) Venta vivienda nueva (febrero) Ifo y ZEW (marzo) Reino Unido España Japón Cifra de negocio sectores (enero) PIB 4T15 (d) Mercados cerrados Mercados cerrados Mercados cerrados IPC (febrero) Comercio exterior (enero) Pedidos bienes duraderos (febrero) Informe mensual del BCEf Italia EEUU Jueves UEM Miércoles Alemania Martes Francia Lunes IPRI (febrero) Desempleo (febrero) Mercados cerrados Pedidos industriales (enero) Mercados cerrados Ventas minoristas (febrero) Mercados cerrados Mercados cerrados IPC (febrero) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8