Inflación y Sector Público

INFLACION
Y SECTOR
PUBLICO
Por Marcelo
Ramón
Lascano
l) INTRODUCCION
Dados por conocidos
los diversos
más
tipos de inflación y sus manifestaciones
el tema
ostensibles, parece
circunscribir
en
la órbita del
oportuno
y examinarlo
denominado
sector
público. Ello es muy importante, porque existe una inclinación
bastante
el origen del flagelo en el ámbito estatal.
Esto no
generalizada a localizar
siempre
gobierno
desde
exacto
es
es,
ha sido
Por
La
y
'
inflacionistas.
tes.
una
perspectiva causal, aunque no puede negarse
puede seguir siendo un importante agente promotor
que
de
el sector
presiones
-
metodológicas, dividiremos
el tema
según los
razones
primera
encara
el análisis
esquemas
desde
dos
analíticos
perspectivas diferen-
corrientes.
La otra,
a
una
a
encontrar
relaciones
partir
fáctica, se orienta
aproximación a la realidad
causales
con
la organización del
que requieren mayor
penetración, pues se relacionan
sistema
fiscal. Por último se intentará encuadrar
el análisis de la inflación inducida
por
la acción
Nacionales.
del sector
las Cuentas
el tema
desde
público, examinando
ciertas
Asimismo, a partir de algunas experienciasreales, se formularan
proposiciones
con
el objeto de encarar
la inflación en tanto
adecuadas
medidas
pueda
para combatir
de
estímulos
encontrar
ll)
EL SECTOR
por
el lado
PUBLICO
del sector
COMO
FUENTE
gobierno.
Y SUJETO
PASIVO
DE LA INFLACIÓN
propósitos
y siempre con
que
del tema,
tratamiento
según lineamrentos
se
no
reconocen
cierto
grado de importancia. Como se apreciarámás
impugna
esta
sino que se la presenta Como una genemhucxón
de razonar,
manera
alli
lleva consigo
li bien correcta,
algo insuficiente a la luz de la dinámica que el flagelo
Tal
como
hemos
capítulo
se
donde
manifiesta.
¡e
ha
de
encarar
anticipado
el
informativos, este
generales
adelante,
convencronal:
en
213
1,
teórica
Generalizacr'án
inflación inducida
1.1.La
corriente
la
por
diagnóstico sitúa
presión
triburan'a.
el fenómeno
En efecto, así corno
por la via de los costos.
influyen en la composición de los costos totales
la estructura
de precios relativos
y modifican
en
económicas
de las unidades
y de los sectores,
particular de aquellos que son usuarios
a las empresas,
los cambios
extemos
en
la presión tributaria
importantes de recursos
a través
de mayores
también pueden manifestarse
precios, dado que los impuestos en
Por supuesto,
definitiva
constituyen gastos corrientes
para los operadores económicos.
diferentes
En efecto, industrias
de ajuste son
los procesos
según los casos.
cuya
es relativamente
demanda
inelástica, aún cuando haya competencia en el sector, pueden
facilidad
los mayores
costos
con
relativa
trasladar
impositivos, máxime si los precios los
Este
y demás
los intereses
cuando
registran
un
gastos financieros
alcista,
movimiento
rentas
el productor marginal,5uscita.ndo interesantes
económicas
establece
para quienes
Por cierto,
en
sectores
más competitivos,
el proceso
están
fuera
del margen.
de
traslación puede demorarse,
pero la técnica generaliurda de “mark-up" en la fijación
los intentos
de elevarlos
inflación adicional.
de precios, favorece
y esto también genera
Desde el sector
asalariado, no puede escapar a la consideración de los analistas que el
en
de ajuste descripto se traduce
demandas
de mayores
sueldos
a
que vuelven
impulsar el fenómeno, dando perfil a la espiral que define la trayectoria de la inflación.
Mientras
se
suscita
la posibilidad de ajustar los costos
inducidos
por la tributación
los salarios
nominalmente
su
valor, es el ahorro
creciente,
y entretanto
recuperan
monetaiio‘ real el que puede experimentar retrocesos,
cuya magnitud depende de una
constelación
de factores, entre
los cuales no es ajeno el ritmo de crecimiento, que si es
transitoriamente
tanto
aumentos
de costos
satisfactorio, pemrite absorber
impositivos,
cuanto
‘de salarios, sobre todo si la productividad del trabajo aumenta
razonablemente.
L'll'CLllto
En
mundo
un
triburación
tipo a la
denominada
renta,
actividades.Es
1.2.
La
donde
nadie
quiere perder posiciones, ni siquiera a través de la
directa
no
de un impuesto
traslación, el aumento
que supone
suscitar
inflación
tanto
adicional, porque
empresarios como
a pesar
de la teoría, a trasladarlos
via mayores
precios por sus
de beneficios
que señaló Joan Robinson.
,
puede
profesionales tienden,
la inflación
inflación inducida
por
la indexación
el
de actualización
monetaria
de los débitos
y créditos, donde
sensu"
es
de referencia
parte, también configura un marco
para este
de
recordar
o mejor los procesos
referirlo, conviene
que la economia,
cambio,
lugar según valores nominales, esto es a partir de unidades monetarias
expresadas en valores corrientes, de modo que toda idea de corrección de esos valores a
su
propósito de la inflación, debe reconocer
legitimidad a partir de la convención entre
entre
partes o por imperio de la ley. La convención
partes puede resultar _de un acto
en
el deudor
virtud
se
expreso
cuya
obliga a ajustar su obligación a partir de cierto
aumento
en
los precios, o bien puede ser resultado
de pactar un precio dado que
implícitamente contiene la variación esperada de los precios. En materia de intereses, es
el economista
de los
americano
el
conducta
lrving Fisher,
primero que lo advirtió como
acreedores
A partir de la experiencia
para no diluir el poder adquisitivo de sus créditos.
brasileña de los años sesenta, el Estado, sobre todo en materia
tributaria, procede a
el poder adquisitivo a
reajustar sus exigencias fiscales con la preocupación de conservar
través de las tasas tributarias.
No sólo corrige minimos
no
y
imponibles. deducciones
franquicias diversas, sino que también reorganiza el sistema de alicuotas y la definición
de mora
a partir
de las nuevas
magnitudes que responden a la dinámica de la inflación,
con
el resultado
nacionales, en el sentido de una presión fiscal
que revelan las cuentas
El
sistema
“lato
Gobierno
tema.
Antes
tienen
l4
de
ascendente
no
sino
en
témtinos
del
nivel
de la actividad
económica.
el que más influye
capitulo de la gestión estatal
politica de ajustes sostenidos
este
es
la
en
las tarifas
No obstante
lo señalado,
en
los aumentos
de precios,
de los servicios
públicos (energia,
combustibles, transportes, comunicaciones), que utiliza la comunidad
toda, sin que en
la demanda
rigor de verdad existan sustitutos
hacia ellos, pues
próximos que reorienten
general se trataAdeexplotaciones que operan en condiciones de monopolio (natural o
estímulo y agita todos los precios de la
no). En tal caso, la indexación actúa como
el fenómeno.
No se trata
economia, retroalimentando
aqui de impugnar el proceso de
el problema se suavizaria
ajuste, sino de describirlo, significando que a veces
no
actuando
sólo sobre las tarifas, sino también mediante
la racionalización
de los costos
en
incurren, a lo cual no debe ser ajeno un tratamiento
que los monopolios estatales
crediticio
diferenciado
del que reciben
los sectores
privados o no estratégicos, pero
entiéndase
instrumento
bien, no como
previlegio, sino como
precisamente anti-inflacionario, pues está demostrado
convencional
que el tratamiento
impulsa la espiral en la
en
dirección
1.3.
La
señalada.
inflación inducida
por
el costo
del
crédito
público
Este punto
tiene
con
el tratado
en
el párrafo anterior.
Frente
a
.que ver
insuficientes
recursos
al mercado
del dinero en compefinancieros, el Estado recurre
tencia
con
los sectores
de créditos, lo cual supone
privados. Si no existe racionamiento
también tasas
de interés libres, esa puja por fondos
escasos
inducida
generalmente por
la propia dinámica
de la inflación, empuja las tasas hacia arriba y estimula
nuevamente
alzas de precios que pueden llegar a ser significativas.Como lo demuestra
la experiencia
de costos
industriales
financieros
a liderar
la estructura
y
pasan
cada vez mayor
de recursos
presupuestarios a expensas de ios
al gasto
frente
flexibilidad
habida
cuenta
de su
mayor
—demora de
la doctrina
sin discrepancias. Este solo hecho
la presencia de cuellos de
financierasa largo plazo reafinna
Estos por su
botella
que a su vez
producen estrangulamientos de oferta inevitables.
en
la economia, debiendo
P3118, agudizan la inflación latente o declarada
situación
es
enfoque de mflacron
aqui que esta nueva
independiente del tradicional
la que se retrasa,
inducida
es la oferta
ciertamente
por la demanda, porque
eneste acasolos
de servicios
públicos que frustran cualquier intento de dotar de mayor
la
inevitable
es
la
la
inflación
mercados
de bienes
Entonces
servicios.
y
sancron de
la Juzga el
escasez
no
el resultado
de una
demanda
excedente, en el sentido en
los
argentina,
absorben
costos
proporción
una
de
programas
inversión,
corriente,
según
inversiones
por
lo
reconoce
razones
puntualizarse
elasticidad
que
y
punto
análisis convencional
con
fuerte gravitaciónmonetarista. Ello porque hasta crerto
lo
ha ignorado la influencia
de los factores
por el lado de la oferta, como
que operan
el
ha reconocido
el director
recientemente
gerente del FMI, Sr. De
solo
crédito
instrumento
público corno
genuino de financiación del
no
nueva
que
aumento
de interés que por su parte generan
de tasas
genera
otros
tienden
a postergar
proyectos que a proposrtode las
por influencia de los mismos
nuevas
tasas
rentables, comprometiendo el desarrollo economico futuro.
ya no resultan
de
modulos
de asignación de recursos
y nuevos
Esto reclama, entonces,
nuevos
criterios
debe ser
fmanciamiento
y crediticia
estatal, donde la politica monetaria
de modo
criterios
de crecimiento
que contemple las msencm
Entonces,
Larosiére.
gobierno,
mflacron..s1no
programada
según
potencial
futuras
de desarrollo
económico
y social,
del mercado.
abandonan
a las fuerzas
1.4.
La
inflación inducida
El Estado
es,
y actúa en
servicios
en
por
la
mora
con
siempre presentes cuando
los proyectos
se
Tesoro
moderna,
la economia
concurrencia
del
y
no
el sector
un
importante
privado.
adquirente
de
bienes“:
Más allá de la comPetenC‘“ q
215
el hecho
de que incurra
en
mora
con
sus
escasos,
de ingresos propios o por la oneros-idad
la insuficiencia
a demorar
sus
ocasiones
del crédito, lo lleva en muchas
pagos y esto no sólo acentúa la
del sector
privado, m'no que también modifica los hábitos de los proveedores
esta práctica se generaliza,
el poder adquisitivo de sus créditos. Cuando
conservar
al gobierno se sobreestiman,
calculándose la
precios de venta de bienes y servicios
tasa
implícita de depreciación del dinero que mediar-á entre el compromiso de pago y
practica por adquirir bienes
proveedores, precisamente por
iliquidez
para
los
de cobro.
efectiva
la fecha
Ello
saldo
cuyo
significa
verdadera
una
invariablemente
asocia
se
reasignación no querida de los recursos
con
una
menor
adquisición de bienes
del
gobierno.
y servicios
y
elevación
de los tributos
o
de las tarifas que el Estado
una
términos
reales, con
su
monetariarnente
encareciendo
gestión. Esto sucede paradójicamente, a
administra,
o pretende preservar,
monetaria
a
de la estabilidad
que la politica fiscal tiende
expensas
la descripta, para no acentuar
déficits
a ingenuas
'veces
prácticas como
por adhesión
causa
única de la inflación. Como esta modalidad
fiscales si ya existen,
que se suponen
la
transmitirse
a toda
sobre todo si la politica de
—la
morasuele
economia,
operativa
en
es la que
rige la política econnómica, el fenómeno
y positivas de interes
se convierte
en
entonces
la mora
un
deporte nacional donde todo
porque
el dinero
del resto
El resultado
con
de la comunidad.
desea ganar
intereses
la sociedad.
en
otro
que la falta de concordia
reales
tasas
propaga,
mundo
puede
La
1.5.
se
el
no
ser
inflación
inducida
la dinámica
por
presupuestaria.
El déficir.
e inflación,
asociación
nivel de gasto público, déficit de presupuesto
entre
No puede afirmarse que' no pueden
uno
de los pivotes del análisis corriente.
entre
la actitud
fiscal y los desenlaces
es
interrelaciones
monetarios,
pero
no
la idea de queres el
simplificar. En primer lugar, deberia descartarse
causa
eficiente de la inflación. Parece más
gasto público el que actúa como
asociar
a ésta con
el déficit y su forma de financiamiento.
Si un nivel dado de
en
relación al producto
bruto
interno
es
gastos
financiado preferentemente con
dificil
con
ahorro
del público o de las empresas,
impuestos y en subsidio
parece
mecánicas.
La experiencia
de muchos
aceptar esas relaciones
paises lo confirma, pues
las erogadiones totales
del estado
equivalen al 30 o 40 '56 del producto bruto y sin
de inflación o sus manifestaciones
son
mínimas. En cambio, una alta
embargo carecen
la
donde
proporción de gastos gubernamentales
acompañada de un financiamiento
L1
constituye
existir
menester
nivel
del
realista
emisión
de
principio,
no
dinero
de
encontrar
es
tono,
una
Ahora
financiamiento
destacable,
esta
través
a
digamxs S o 6 “lo del P.B.l., la cuestión cambia, en
poder adquisitivo que la emisión supone, puede
alzas de
entonces
la oferta global, suscitando
Si ese
alguna obsarvación.
de desempleo.
en
condiciones
recursos
naturales
disponibles.
pues la creación de
adecuada
reacción
en
bien,
precios.
respuesta
general merece
la Banca Central
se produce
la industria
y en presencia de
de
de capacidad ociosa
en
dada la posibiliddad de aumentar
hasta cierto punto puede no resultar inflacionario
,rápidamente las posibilidades productivas. Ciertamente, si la economía'opera bajo
condiciones
de pleno empleo, se impone adoptar criterios
rigurosos de financiamiento y
toda
emisión
resultaría
de
En este
a
contraproducente.
caso,
partir del teorema
un
Haavelmo, se impone no un equilibrio presupuestario sino directamente
superavit en
del sistema.
obsequio de la estabilidad
En
corrientes,
permisiva
todos
los
influye
casos
que
una
a
vehiculo
como
se
veces
para
los fenómenos
sociales
resultan
parciales. En
obsequio
pasivo,‘ puede
originar
216
si
no
son
de
han
examinado
como
subproductos de interpretaciones
obsesiva
tentación
de culpar a la politica monetaria
indoblegable. Como siempre,
las: interpretaciones monistas
política de dinero
que una
el fenómeno, quizá perpetuarlo, que es lo mismo que
resulte
que la inflación
naturaleza
compleja y
de ello debe reconocerse
decir
abolirlo
no
de
la mecánica
social.
Sin embargo, tal como
lo demuestra
la
intentos
la inflación
a
través de una
dirig'dos a combatir
han
fracasado casi estniendosamente
como
proposición de
ha sido un
aumento
de la velocidad
de rotación
de los
simultáneas
alzas en las tasas
de interes,
suscitando
un
doble
empírica,_los
evidencia
politica de racionamiento
largo plazo. La respuesta
saldos
efecto.
alentar
dinerarios
con
En primer
los costos
via gastos
lugar, encarecer
financieros; en segundo,
actividades
de la asunción
de
especulativas de rápida ganancia en desmedro
funciones
productivas que constituyen el expediente definitivo para forjar una economia equilibrada sin inflación, todo ello sin olvidar las derivaciones que se presentan
en
el panorama
las cuales
externo
de' los
cambiario, entre
e_l endeudamiento
desarrollo
relativo
una
muestra
incontestable.
paises de menor
constituyen
inflación según la organización del sr'srema fiscaL
2La
En este
parágrafo corresponde
de las anteriores,
pero
un
enfoque general que
organización del sistema
Los rezagos
2.1.
1.a noción
formular
como
que tienen
tiene
singular
las dificultades
reconoce
algunas consideraciones
centro
de análisis el sistema
interés, pues ha suscitado
fiscal, precisamente para hacer frente
inflacionarias.
propias de economías
fiscales. Enfoque presupuestario.
complementarias
fiscal. Se trata de
la
modificaciones
en
a una
situación que
del desequilibrio.
EI on'germ
con
la dinámica propia de la secuencia
fiscal tiene que ver
En condiciones
normales, el gobierno estima sus recaudaciones
con
dado de actividad
economica- y luego asigna los recursos
La diferencia
entre
ambas
de gastos públicos determinado.
arreglo a un programa
la
inflacionarias
variables
determina
Ahora
déficit o superavit.
bien, bajo condiciones
Sin embargo,
técnica es parecida, introduciendo
la variable
precios en las estimaciones.
todo
un
fenómeno
aparece
que si no se corrige puede magnificar los resultadossobre
el déficit, tomándolo
virtualmente
inmanejablle. Es el rezago fiscal. Este deriva del
en
hecho
de
con
arreglo a los valores vigentes al momento
que el gobierno recauda
los hechos
que se exteriorízan
irnponibles y gasta a los valores presentes. Esto de
El
hecho
crea
una
desventaja para el
y una
ventaja para el contribuyente
que
Primero. extingue su obligación con una moneda que ha perdido valor, nuentras
al
actuales. Esto de hecho
el
sus
a los
partir
de
de rezago
públicos.
recursos-gastos
a
un
nivel
_Estado.
segundo paga
déficit, aún cuando
'
adquisiciones
precios
preventivamente no estuviera
experiencia inflacionaria
previsto.
Para
reconduce
corregiresta srtuacrón
los
acortado
se han
de
de los hechos
la verificación
irnponibles y la
fiscal. Los impuestos
pago.
depende en cada caso de las peculiaridades del
o
trimestral
anual, y el
base mensual, si era
recaudan
sobre
se
tipo a las ventas
se recauda
definiciión
genera]
a
la
renta
o
al
regla
por
capital, cuya
impuesto
la fecha
a base
de anticipos, quedando un saldo relativammte
pequeño
en
para
De esta forma el gobierno se ha
de vencimiento
tradicional.
por
donde
es
posible que sus ingresos genuinos pierdan poder
e a
tren
el
tr'anscurso del tiempo. Cuando esta actitud no se
crerto,
la inflacron comente.
según la coyuntura,
magnificarse, refomndo
son
sin gemidos, pero
legítimas en la medida que
se
introducen
reformas
no
o
concebido
y sobre
fiscal sanamente
un
cuadro
obtener
en
todos
plazos
que
Ello
los países con
median
entre
drasticamente
oportunidad
sistema
esIanual,
a_sat.isfacer
ingeniado .evrtathasta
adquisrtrvo irnpenoddel
adopta,obvramente déficit
estas
Por
están
todo cuai:1
a
de las operaciones gravadas, pues si no
los periodos de cobranza
co
se
las ventas
de las firmas. Supóngase’que
la posición financiera
el impuesto pertinente a los cuarenta
recaudar
dia! y, el fisco decide
la me
será mayor
se
suscitar-an conflictos
En este caso
cuya
en
dificrles de conseguir.
caros
sean
y los créditos bancarios
que los intereses
contemplan
debilitar
noventa
dial.
gravedad
e:
¡gue
ranco
din
r
en
217
2.2.
La
El
flexibilidad
impuesto
la detracción
yentes.
A
económico.
de lo cual
a
A
de los
activa
la renta
creciente
es
se
veces
deriva
a
visto
ha
renta
mayor
impuestos
tributo
consumo
menor
a
Ia renta.
está organizado sobre la base de la progresividad. Esto es,
la renta
monetaria
de los contribumedida
que aumenta
en
esta
propiedad una función estabilizador-a del sistema
mayor
y
y
consecuencia
en
desaceleración
del
menos
crecimiento
renta
de
dispom'b'le,
la actividad
monetaria
o
de pequeña
de estabilidad
en
condiciones
Esto es cierto
económica.
de alta inflación, esta
inflación. Más en condiciones
operatoria no reúne las ventajas
un
desestimulo
a la producción, en
en
un
antes
bien, puede convertirse
mencionadas,
de expansión inflacionaria
justificativo para la evasión, y aún en un mecanismo
fiscal (minimo, alicuotas,
Si el sis'tema
adicional.
etc.). no contempla el fenómeno
éstas pasan
a ser
sólo en términos nominales
gravadas
resulta que al subir las rentas
más
onerosarnente,
se
vuelve
impuesto
suscitando
confiscatorio.
razonable
una
En
ese
caso
rebelión
y habida
del
cuenta
el
contribuyente, porque
que los precios resisten
tributación
se transfiere
hacia adelante:
la baja, el peso de la mayor
primero, mayores
de honorarios
por servicios
profesionales y
precios de todos los bienes, incrementos
de aumentos
salariales, etc., todo lo cual, tímidamente
luego, demandas
primero y con
más'. adelante,
virulencia
acentúa la carga que la inflación supone
para la comunidad.
Todo ello, como
de un impuesto,
puede advertirse, por desajustes en la administración
en
los términos
referidos, no están concebidas
cuyas
propiedades estabilizadoras
para
con
economías
inflaciones
arraigadas. De ahi que debe resistirse la tentación de emular
En un ambiente
instituciones
inflacionario, la
cuya
vigencia requiere otro contexto.
flexibilidad
la evasión y constituye
un
activa, además, fomenta
castigo como
respuesta
al éxito, disuadiendo
a
los contribuyentes
de encarar
actividades
adicionales.
la
irrupción de la denominada
los despropósitos fiscales.
2.3.
El fenómeno de la
La
mora
economía
de oferta
curva
de Laffer lo
de los
en
estos
días tiene
mucho
que' ver
con
explica.
contribuyentes.
Un sistema
fiscal que no contemple adecuadamente
de disuadir
o de
cómo tratar
el riesgo de experimentar grandes altibajos en su
reprimir enérgicamente la mora, corre
sistema
de ingresos
tributarios.
Esto
es
la politica
así, cuando
particularmente
monetaria
se
manifiesta
Terestrictiva, precisamente por móviles antiinflacionarios.
en
cuenta
como
la mencionada, las tasas de interés suben no
que en situaciones
siempre convenientemente,
dejar de pagar tributos
temporal o definitivamente, se
vuelve un expediente financiero alternativo
y provechoso, sobre todo si rige un sistema
de presentación espontánea ante
el fisco. Frente
a la iJiquidez o a.l alto
precio del
crédito, es el fisco quien en definitiva experimenta el efecto y resulta sacudido en sus
Al margen
de la legitimidad gue siempre tiene el hecho de proteger
propios programas.
a la empresa
de tales contingencias.
en
obsequio del todo se impone la armoniución
se
monetario-final, precisamente para evitar esas distorsiones
efectos
cuyos
proyectan
más allá de lo
previsto, en tanto culminan promoviendo la emisión conipensatoria
como
última
ratio de la política económica. Pero no porque el gasto público sea
sino
el
excesivo,
de una
porque
gobierno experimenta en carne
propia los resultados
politica monetaria
efectos.
Al
sus
adecuadamente
que por
simplificar no consulta
mismo
un
mecanismo
en
la esfera
de la administración
tiempo, debe articularse
la tasa
de interes
tributaria. en cuya virtud
por mora
(resarcitoria) supere ala tasa
de descuento
de evitar que el incumplimiento de las obligaciones
bancaria. de manera
fiscales se convierta
en
un
expediente alternativo de financiamiento, que por definición
es
del resorte
bancario
resolver. según lo dice la distribución
de competencias que
organiza'la politica económica. De no prevenirse legislativamente esta situación: se
daria la paradoja de que la recaudación
fuera más sensible
de dinero
a la oferta
y
niendo
218
crédito
a
que
la
constituye
despropósito
un
que
la
ha constatado.
ejemplo.
por
de ajuste
mecanismos
Los
económica, lo cual
actividad
experiencia argentina,
2.4.
inflación
por
esfera fiscaL
la
en
Los mecanismos
de ajuste por inflación
en
la
anüinflacionario
pueden perturbar cualquier intento
estructura
de los balances
fiscales,
si no están correctamente
conceconfirrnarlo
basta
recordar
la actualización
de los bienes
que
y la
resultante
sobre los nuevos
valores disminuye bastantte
significativamente
de las empresas
contable
el impuesto a la
y por vía de consecuencia,
renta
contrario
alli donde
devengado. Es cierto que el fenómeno opera en sentido
existe
un
al
los
activos
canelacomputables experimentan
impuesto
capital, porque
tivas alzas. Pero está comprobado que la moderada
alícuota
que grava el capital no
lo que se deja de perciibir por impuesto a la renta.
Esto suele abrir una
compensa
brecha
en
el sistema
recaudatorio
con
incrementos
en la
que se cubre alternativamente
con
imposición a los consumos,
apelaciones compensatorias al crédito público o con
el ‘nivel de gasto gubernamental. En
emisión, si no se decide o no se puede disminuir
bidos.
Pan
amortización
la rentabilidad
cualquier
para
métodos
efectos
los
evitar
inflacionaria
amenan
nueva
una
caso,
impugnar
supone
escrupulosa
de
ajuste por
puede acechar a1 sistema.
sino propiciar una
inflación
contraproducentes,
los cuales
entre
cabe
Esto no
selección
los
mencionar
ni los
resultantes
del denominado
ajuste parcial, porque no contempla adecuadamente
cada
Por supuesto,
intereses
del fisco, ni los de los contribuyentes.
experiencia
inflacionaria
debe determinar
los alcances del método escogido, debiéndose puntualizar
de politica económica
de instrumentos
que la elección debe integrarse en el contexto
suelen jugar un rol fundamental.
y crediticias
vigente, entre los cuales los monetarios
la
con
Por ejemplo, el método_parcialde ajustes en los activos
y pasivos financieros
de interés
tasas
reales
de elevadas
(corregidas de inflación),
vigencia simultánea
autónomas
menos
discrimina
contra
las empresas
financieramente
aquellas
y contra
forma
De esta
afecta,
de crédito.
de expansión a base
el
más: progresistas y emprendedores, corriendose
los sectores
a
mediantte
quienes son
debilitarlos
exigencias fiscales que no afectan
a la expansión
empresaria.
planes
que encaran
paradógicamente a
riesgo de
indiferentes
InclusiVe, se puede dar la paradoja que por imperio de métodos parciales como el
o
en
pérdidas imposrtrvas;
referido, ganancias reales, efectivas y realizadas, se conviertan
en
ganancias ficticias según el juego técnico
también, que éstas últimas, se transfonnen
Aun
la renta.
escogido, lo cual constituye un despropódto en el espiritu del impuesto a
la diferencia
de que
respecto de los tópicos esbozados,
más, podría darse el caso
solvencia
con
pueda conducir a premiar a grandes empresas nacionales o internacionales
económica
una
y financiera
irritante
de
imagen
más allá de lo que está en el ánimo del
privilegios que seguramente no estuvo
fomentando
gobierno,
del estado
el animo
en
reconocer.
2.5.
El
financiamiento
del
externa
lol
es
financiar
de
del
país,
este
experiencia
cambio.
En
"genuinamente"
ventajas,
aparentemente
efecto
en
es
de América
efecto,
causa
como
de
inflación.
en‘el
bien
público,
impuestos
objeto
como
por los gobierde financiación frecuentemente
escogidas
de recursos
endógenos al nstema'como son
insuficiencia
el
con
exterior
a pedir
induce
préstamos.
Sr
las erogaciones estatales.
esto puede tener
de las altemafivas
la
externa.
la deuda
y el crédito
Una
nos
Tesoro
el
tanto
de
latina,
con
corto
expediente aumenta
plazo, porque si
excepciones, el
casi sin
el
correr
del
la
se
capacrdad de
abusa
de
rmportacronï:
corsa}:
trpo de
él,
problemasede traslada
la deuda
fiempo los servrcros
externa
219
más
crecen
rápido
técnicamente
lo
es,
que
se
las ganancias de exportación. ese
convulsivo
un
mecanismo
vuelve
alivio
original,
porque
tiende.
hasta
donde
fomentar
a
todo el sistema
de la tasa de cambio
que pueden llegar a desestabilizar
la política de stop-go
más generalizados lo constituye
Uno
de los efectos
en
convierte
a largo plazo se
stagflation o recesión (estancamiento) con inflaciión.
la disminución
de la
viene
inducida
por
politica de pausas en el creciirniento
económico
normal
depende
capacidad de importaciones. Dado que el desenvolvimiento
de divisas frena el crecimiento,
de insumos
pudiendo promover,
importados, la escasez
de trabajo y de capacidad instalada
en
la
de fuerza
el desaprovechamiento
inclusive
devaluaciones
económico.
que
La
industria.
efectos
Como
en
la escasez
precios.
corolario,
de
el sistema
domina
el panorama
económico
y manifiesta
sus
o
afu'mado
Habíase
largo plazo induce
que aquélla política fiscal a mediano
en
escasez
estructural
de divisas.
En efecto. pues la cuestión se convierte
devaluaciones.
Los sectores
y a
importadores compiten con el gobierno para adquirir divisas escasas
como
la post're el precio de éstas aumenta
cualquier otro precio en la economia.
los precios de los insumos
importados y de los bienes nacionales
Luego se incrementan
el fenómeno
rctroalimentando
comerciables
internacionalmente,
que en un principio se
de inflación
externa
Esta
manifestación
generada, por su parte,
quiso combatir.
a
su
vez
los
a las exportaciones
disminuyen
ingresos
que
precipita políticas de estimulo
a
verdaderos
fiscales, desatando
contratiempos y contrastes
que siempre se manifiestan
través de precios en alza. Por otra parte, la monetización
que suscita en la economía el
el propósito no emisionista
suele contradecir
que los
ingreso de préstamos extemos,
tal como
lo hacen los
emisión primaria de dinero
inspira, desde que aquéllos suscitan
el pasivo externo
préstamosdel Banco Central, con el agravante que supone aumentar
de la nación.
'
lll) lNFLACION,
l.
público
El sector
Este
perspectiva
SECTOR
PUBLICO
y el presupuesto
Y CUENTAS
económica
NACIONALES
de la Nación.
de examinar
la inflación
parágrafo tiene la finalidad expresa
las cuentas
nacionales a través 'de una
amplia que ofrecen
desde
de
la
sus
ostensibles:
el Presupuesto Económico
de la Nación (P.E.N.). Este no
un
de gobiemo, sino que meramente
la finalidad de ofrecer
tiene
marco
de referencia
adecuado
la política fiscal en función de objetivos
para programar
de estabilidad
o
de desarrollo
El P.E.N.
económico.
a propósito de las tendencias
y
variaciones
el nivel
basicos de la economía, pemiite determinar
que registran sectores
de bienes
estatal
sin crear
fricclones en los mercados
y
agregado de la demanda
manifestaciones
constituye
un
acto
en
en
alzas de algunos precios, relativos
escasez,
primero y
servicios que se traducen
con
un
alto grado de
.generales después. Asimismo, permite conocer
aproximación la
Vale
internacionales.
magnitud del ahorro interno
y el curso
probable de las cuentas
analítico
decir, que se trata del marco
necesario
para que la politica fiscal se ajuste
dinámicamente
a las exigencias
coyunturales, sin perder de vista objetivos de política
los cuales
están implícitos: estabilidad
de precios y del tipo de
económica, entre
económico
económicos
cambio. crecimiento
y pleno empleo de los recursos
(capital y
a
una
declinación
de la demanda
trabajo). Frente
privada (externa) que amenace
del capital, etc.,
como
es
a
través
del P.E.N.
desempleo, subutilización
puede
organizarse un déficit presupuestario cuyos alcances limitados desempeñen una función
anticíclica
En cambio,
‘de la
desestabilizadora.
en
momentos
de excitación
y no
demanda-intema
alcanzada, el P.E.N.
(externa), susceptibles de vulnerar la estabilidad
con
razonable
certeza
los alcances
del superavit gubernamental
permitirá medir
220
imprescindible para
ciarse, a partir del
garantizar
examen
de
condiciones
las cuentas
de
equilibrio general.
nacionales,
se
programa
Como puede aprela magnitud de la
del gobierno y no
económica
tendencias
siguiendo meras
históricas, cuya
desestabilizadora
se rninirnice
el
puede entrañar indudable
peligro aún cuando
aquél. Por supueesto, para este esquema, déficit o superavit no es una cuestión
un
rol instrumental
adecuado
a
cada
dogrnática, sino que tienen
y ponderado
Se trata de un
coyuntura.
planteo rigorista cuyo objetivo básico es aprovechar la
suavizar
tendencias
contabilidad
social
arbitrio
del
para
que.
dejadas al exclusivo
actividad
función
gasto de
mercado,
2. Análisis
pueden desatar
del presupuesto
Este terna
no
cuestión que anuncia
para aprovechar las
se
conflictos
difíciles
de reparar.
según efectos económicos
podria
el título.
y
no
relaciones
contables
tratar
adecuadamente
sin hacer
una
referencia
a
la
En efecto, se trata
de diferenciar
economía
y aritmética
posibilidades que ofrece la política económica hasta sus últimas
consecuencias
en
se
vincula
con
la
gestión. El tema
obsequio de una 'ordenada
formulación
de diagnósticos a partir de ciertos
se niega,
resultados
no
cuya sinceridad
existe
una
ancha
lo que dicen y
pero cuya precisión es cuestionable
faja entre
porque
las
lo que
lo constituyen
Un caso
clásico
económica.
significan en la realidad
la
a una
situación
de déficit sin auscultar
extravagancias interpretativas sobrevinientes
de
Los resultados
el mismo.
coyuntura,
por una
parte, y sin reparar cómo se constituye
de
derroche
tales actitudes
suelen
deparar consecuencias
imprevistas unas veces, cuanto
situación de pleno empleo, los
en
una
Si el déficit se genera
oportunidades en otras.
resultados
serán inflacionarios.
En cambio, en una situación de desempleo pueden servir
nunca
crear
principio de
para
impulsos reactivadores
que sin el déficit no tendrían
del
monetario
ejecución. Asimismo. si en una situación de pleno empleo el monto
en
el
déficit es equivalente o inferior
al monto
de los gastos presupuestarios efectuados
frente a los precios o inclusive depresivo
déficit puede ser neutral
exterior, ese mismo
de la economía
excitación
en
la economia,
y de los
a pesar
de que ese signo simboliza
Un superavit,
anti-inflacionario, puede no elercel'
precios monetarios.
aparentemente
este
efecto en condiciones
de pleno empleo si se lo financia o consigue apelando
del financramenor
crédito interno, que tiene un efecto
contractivo
que el resultante
con
impuestos. Luego, si para financiar deficits se apela al crédito externo.en
no
pro
lugar de impuestos o crédito interno, el equilibrio resultante
monetaria
emision
expansivo de ese presupuesto,
pues los gastos se financian con
pura
intemacionales
el aumento
depare mayor tranquide las reservas
Y SÍmPIC, aunque
supone
el mayor
lidad en el ámbito cambiario.
Ello es así porque
gasto que el
no
se
de poder adquisitivo de la población
financia con transferencias
se
cuando
como
sino con
recursos
externos
emite
que amplían la base monetaria
directamente, esto hecha la salvedad de las divÍsas referida, que si bien suponen
en
el sector
suelen transferir al futuro el peso de ajuste. Este es mas complejo
externo,
hacen los
al
cuando
las ganancias en divisas (exportaciones) no crecen
'en
en
Sr se
requerimientos
que
provienen del lado de la demanda.
los distintos
gastos.
diferentes
contexto
que proyectan
explicativo los efectos
de
las
cuestión
sería mucho
más coompleja auane
pondría al
aqui
predicciones a partir de la
enfoque simplistas. Si bien es dificil concretar
de“
un
planteada, debe quedar en claro que ello es posible y que constituye
de la
maximizar
los efectos
positivos que pueden resultar del uso
o Y
la libertad del merca
económica
precisamente para preservar
y de sus instrumentos,
el sistema.
la estabilidad
en
económica
__al
miento
el
ineutrahza
deficrt
(contribuyentes),
alrer
ritmo que'lo
introdujera
estl:
desnudo flaquezas los
mecanïfa
WIP?"
adecuado
P0311“
22]
3. La
experiencia
modem.
un
no
son
formuladas
subproducto de la imaginación y menos
Esa
probabilr'sn'co de política económica. Todo lo contrario;
esquema
de experiencias
de
manifiesto
los resultados
a
pone
de la economía.
del gobierno en el terreno
de la acción racional
basta recordar
este
Para confirmar
aserto,
algunas experiencias en esa dirección. En los
el
informe
de Presidente
de 1962, la política fiscal
Estados
Unidos, por ejemplo, desde
Si los superávits de las
presupuestaria se concibe ajustada a la coyuntura.
y el en'na
son
significativosI sin signos de cambio, la política de gastos públicos debe ser
empresas
reflexiones
Las
constituyen
de
forma
un
razonar
los efectos
maximizar
una
brecha
deflacioy evitando
aprovechando esos recursos
de exitación
en
el rubro inversión privada,
sintomas
si existen
de capitales para no desincentivarla
al mercado
a través
de interés que pueden precipitar, además una modificación
no
cuantitativo
del ciclo. En Alemania, el contenido
y los alcances
de un esquema
de política económica
dentro
establecen
que
crecimiento
admisible
de
esperada de la economía, la tasa
de los precios monetarios
dado
de crecimiento
y el saldo
desempleo, un margen
Vale decir, el presupuesto
se
ordena
a un
previsto en los pagos internacionales.
la estabilidad
del sistema
económico
es
una
de variables” donde
conjunto. armónico
En Suecia, por su parte, el gobierno mide las proyecciones
preocupación constante.
serie
del
económicas
de la política fiscal a través de una
de ponderaciones, tanto
lado de los gastos, cuanto
de los recursos
que los financian.
expansiva,
precisamente
En la alternativa,
nista.
el gobierno debe evitar
en
las tasas
de aumentos
querida en la tendencia
de la política fiscal se
contempla la tasa de
recum‘r
kaponderación
medir efectos
totales, es decir: efectos primarios; y
supone
por los multiplicadores. De esta manera
queda en pie la idea de
(consumo, inversión, externo) tiene la misma expansión, ni todo
préstamos del público, préstamos externos) la misma fuerza
Entonces
a
través de la confrontación
de efectos contractivos
y expansivos
de los guarisrnos contables, se obtiene
un
mucho
más ambicioso
y al margen
panorama
todo
en
términos
de tasa de
de la politica fiscal, sobre
para seguir las consecuencias
de recaudaciones
de
crecimiento,
futuras, de influencia en los precios y de la demanda
cambio
como
extranjero. Por cierto, todo ello reclama
paso
previo una ajustada
además de una
de datos
estabuena
infraestructura
ponderación de circunstancias,
dísticos y de relaciones
de
también
intersectoriales,
constituye un instrumento
pero
valía para aprovechaar con razonable
de éxito las posibilidades eeconómicas
del
margen
secundarios
inducidos
que no todo
gasto
-
recurso.
contractiva.
(impuesto,
público
sector
sin introducir
perturbaciones
que
manifiestan
se
través de la inflación.
a
IV) PROPOSICIONES
A modo
de introducción
debe
puntualizarse que las reflexiones que siguen,
tener
en
en
ambiente
real o
cuenta
un
constituyen un catálogo de propuestas
para
a aprovechar las
potencialmente inflacionario. Se trata de directivas básicas, orientadas
posibilidades
evitando
las
nuevas
l.
Sistema
'
las
222
analíticas
la influencia
técnicas
que
que
de
suscita
prejuicios
han
asomado
el
que
examen
ordenado
impiden sacar
disciplina.
d'e los
ventaja
acontecimientos.
manejo prudente de
del
la
en
tributario
Con respecto al
peculiaridades
de
sistema
la
la estructura
Una economía
tributario,
economia.
del mismo
industrial
debe
y
ordenada
tiene
servicios
estar
de
a
necesariamente
que implantar una
galeria de impuestos que contemple ese fenómeno.
a propósito del
Lo mismo
ocurre
nivel
del ingreso por habitante.
Seria absurdo
un
de la población percibe
impuesto a la renta general allí donde la mayoría abrumadora
lo que se denomina
renta
de subsistencia.
En este caso habría
ingresos que no superan
las fuentes
de ingresos fiscales teniendo
en
consideración
esos
fenóque seleccionar
En términos generales puede afirmarse que la selección de categorias tributarias
menos.
de la economia
debe responder a la realidad
a la inversa.
y no
Rentas, capitales y
recaudar
en
esos
producción concentradas, deben determinar
puntos de concentración
las manifestaciones
de
y no en otros, sobre todo en épocas de inflación, que es cuando
¡liquidez son irreprimibles y fomentan estímulos para la evasión. Esta última es más
fácilmente
cuando
el espectro
de contribuyentes es menor
contrarrestable
que cuando
está atomizado.
El ajuste periódico de las deducciones
y exenciones,
por periodicidad, debe estar
an'nonía con
la fuerza de la inflación. Carecen
de sentido
ajustes mensuales, si los
conrazonablemente,
digamos un 20 % anual.
Bajo estas mismas
precios crecen
de la brecha
entre
en
un
existe
el momento
que
que
diciones,‘ e] acortamiento
de pago
a
ser
una
condición
y el momento
imponible se manifiesta
pasa
si es que Se quiere evitar
la pulverización del poder adquisitivo de las
de ajuste por
recaudaciones.
Esto
es
un
método
muy
importante si se introduce
del equipo según valores actuales
inflación, que por definición sugiere la amortización
(de reposición) y no históricos, para que aquellas cumplan su función patrimonial y
debe
la política monetaria
financiera
elemental.
Por fin, en este
tributario
esquema
en
estar
an'nonía con
la politica fiscal, lo cual supone
que en épocas de vencimientos
el cumplimiento
desalentando
crediticios
no
se
recalienten
generales, los mercados
de
fuerte
voluntario
de los contribuyentes.
Si bien es cierto
que bajo condiciones
el
año
inflación
la ¡liquidez se suaviza
los pagos impositivos durante
al distribuirse
acertado
criterio
debe ponderarse con
(anticipos), no,lo es menos
que el fenómeno
la mora
evitar
efectos
no
deliberada, deberia
para
queridos. Para contrarrestar
de los
un
sistema
de ajuste de los valores
articularse
que impide el financiamiento
contribuyentes con los dineros del Fisco. Ello puede lograrse con una tasa resarcitoria
de
crédito.
las
bancos
la
los
más onerosa
operaciones
por
que
que perciben
en
hecho
irrenunciable
del
2. Financiamiento
desequilibrio
del
Tesoro.
inducida por desequiliinflacionista
brecha
una
evitar
ortodoxas
para
de pretendidas medidas
la asunción
se
de ellas,
una
externo
constituye
financiamiento
pues
es
no
bastante
perfecto de la tributación, lo cual
cierto,
supone
que es un sustituto
la
desde que el ingreso de las divisas correspondientes a los préstamos expande
llana. Por
emisión
efectos
los mismos
base monetaria,
suscitando
Cierto,
que una
lisay
de medios
de la economía, el ingreso
externo
la perspectiva
del sector
desde
no
cosa
es
otra
ello
que
al mismo, pero
de pago fortalece
internacionales
terreno
que ser muy
En este
la medida.
decide
cuando
se
entra
en
debate
A
brios
en
conjurar
la
veces
pretensión
el presupuesto,
ese
fenómeno.
de
determina
El
también
cauteloso
tal
y sincero.
pretexto
corno
como
se
para
Si la crisis
reconstruir
En el
presentan.
es
externa,
en
ese
caso
no
una
precaria posiciónen
ejemplo invocado. se trata
generalmente
.liabriaal presupuesto
debeutilizarse
divrsas,
plantear
sino
de sustituir
lïiïjas
responsab
es
aparece
el desaquilibrio fundarnental
cuando
de con rama
por un exceso
darse el caso
Podria
económica.
quecuando
exrstan
no
aun
en
este
expediente, se utilizara la misma estrategia,
el balance
de pagos.
m” e
de crisis
en
Quizá la peor‘ carga que‘ conlleva
a la misma
es
monetrzacmn
discutiendo,
financiamiento
que frente
que estamos
mcremen
exteriores.
de
resultado
préstamos
como
la emisión sobreviniente
con
campo
cargo
de
al sector
público,
la realidad
el
economía,
enrotro
Zráifinazgs
g le
ta
a
223
los
pasivos
existen
el
con
el Banco
con
extranjero.
Central
que
n
con
siempre
los
de
son
más
difícil
solución
que
cuando
v
particulares.
antes
de formular
de cosas.
los efectos
orden
pronósticos sobre
no
de la politica fiscal. a propósito de los resultados
debe
presupuestarios.
o
contables
no
aritm'e'ticas
la misma
las apariencias
siempre tienen
en
los contenidos
de los gastos
Por ello penetrar
económica.
y de los
una
fundamental.
recursos,
constituye
precisamente para
etapa analítica
aprovechar
consecuencias
las posibilidades de la politica económica. Inclusive.
últimas:
hasta
sus
en
el exterior
realizadas
de: erogaciones
trascendental
el segmento
adquiere
imporsino
cambiario.
también
tancia, rïo sólo por sus implicancias en cl panorama
por su
En
otro
eventuales
olvidarse
que
repercusión
en
neutralidad
la demanda
con
amplio
como
evaluar
resultados
con
el mercado.
habida
cuenta
su
que
adquisición no
privada. Luego. la ponderación escrupulosa
el que
propone
el presupuesto
precisión o quizá con
experimentan las operaciones
mayor
que
económico
menos
del
de
entra
de efectos
la
incertidumbre
gobierno.
Nación
los
en
competencia
en
un
(P.E.N.).
alcances
contexto
permite
de
los