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Boletín Económico Semanal
Número 19 I 20 –26 de septiembre, 2014
La devaluación discreta
Recordando la promesa de Rafael Ramírez, “Vamos a
pulverizar el dólar paralelo”, se observa como la divisa cotizada
en el mercado no oficial ha sobrepasado la barrera de los Bs.
100, sin ésta dar señales de aminorar su precipitoso aumento, y
dejando en evidencia lo errado de las políticas fiscales y
monetarias que ha implementado el Gobierno Central
venezolano.
Convenio Cambiario N. 30 el cual establece que las
liquidaciones de divisas por parte de PDVSA al BCV con destino
al fondo parafiscal FONDEN, se daría a cualquiera de los tipos
de cambio oficiales establecidos. Esto permitiría un mayor flujo
de caja a la petrolera, pero al costo de una devaluación cercana al
793% si se realiza a la tasa de SICAD 2 de Bs 49,98 por US$
(fuente).
Durante el primer trimestre del año, la implementación
del SICAD II, el cual “encarnó” las promesas del anterior
vicepresidente del área económica, efectivamente alivió
presiones en el mercado paralelo al flexibilizar el flujo de divisas
a la economía interna, sin embargo, de acuerdo a Asdrúbal
Oliveros, tal sistema se estancó durante el mes de agosto,
empujando al alza la tasa no oficial. Dicho estancamiento
persiste aún, asfixiando a la economía nacional que se ha vuelto
dependiente de las asignaciones gubernamentales (fuente).
Finalmente, en caso de que los dólares obtenidos no sean
cotizados en el mercado interno a la misma tasa con la que
liquidó PDVSA, el efecto de la medida sería el equivalente a la
impresión de dinero sin respaldo productivo para financiar a la
petrolera, efectivamente cambiándole la máscara al mismo rostro
inflacionario que agobia a los venezolanos.
Surge, tras las consideraciones anteriores, la interrogante
¿Por qué debe financiar el BCV a PDVSA durante un período
prolongado de elevados precios petroleros? Los problemas de
caja de la principal empresa nacional se debe a las ataduras
cambiarias impulsadas desde el año 2003 en Venezuela con el
establecimiento de CADIVI, pues PDVSA se ve en la obligación
de cambiar gran parte de los dólares obtenidos por la actividad
petrolera a una tasa artificialmente baja (hace unos pocos días
esta era de Bs 6,30 por US$) (fuente).
Cualquier modificación de ese tipo de cambio al cual se
encuentra sometido PDVSA, aunque necesario, sería una
devaluación causada por la ineficiencia en el manejo de las
políticas monetarias actuales por parte de un Banco Central sin
ningún rastro de independencia en su operaciones, otorgándoles a
la medida un costo político importante en un contexto de
tensiones en la capacidad de gobernabilidad del Gobierno. Es por
esto que, a diferencia de los anuncios públicos de devaluación de
la moneda, en memoria reciente (considerar el anuncio del año
2010), se ha optado desde la clase gobernante, llevar a cabo una
devaluación discreta y sin anuncios más allá que los hechos por
especialistas. La medida corresponde a lo establecido en el
120
100
80
60
40
20
0
6-23-2010
8-24-2010
11-15-2010
2-1-2011
4-14-2011
6-14-2011
8-10-2011
10-8-2011
12-7-2011
2-2-2012
4-2-2012
6-1-2012
8-2-2012
9-29-2012
11-27-2012
1-25-2013
5-20-2013
7-16-2013
9-11-2013
11-7-2013
1-4-2014
3-3-2014
4-29-2014
6-25-2014
8-21-2014
La mayor presión inflacionaria a través de liquidez se
debe al financiamiento por parte del Banco Central de Venezuela
a las empresas públicas, y en particular, a PDVSA, pues debido a
los problemas de caja por los cuales atraviesa ésta última, el
BCV se ve en la necesidad de imprimir nuevos bolívares para
comprarle bonos, permitiendo así financiar aquellas obligaciones
sociales que la petrolera ha adquirido en los últimos 15 años
(considerar gráfico número 1 que ilustra el aumento de liquidez
monetaria, la cual no se corresponde a mayor productividad
nacional).
Gráfico 1.– Tipos de cambio oficiales y paralelo 2010 –2014.
Paralelo
CADIVI-CENCOEX
SICAD 2
Fuente: BCV, Dolartoday.
Gráfico 2.– Liquidez Monetaria M2 (1992—2013)
1.400.000.000
1.200.000.000
1.000.000.000
800.000.000
600.000.000
400.000.000
200.000.000
0
1.9921.9941.9961.9982.000 2.0022.0042.0062.0082.0102.012
Fuente: BCV.
“Cuando el saqueo se ha convertido en una forma de vida para un grupo de personas que viven juntas en una sociedad, éstas crean
para si mismas, en el transcurso del tiempo, un sistema legal que lo autoriza, y un código moral que lo glorifica”.
Frédéric Bastiat
Boletín Económico Semanal
Número 19 I 20 –26 de septiembre, 2014
Titulares
Venezuela tiene una de las peores gestiones económicas del
mundo: Resaltando la dificultad del Gobierno Central para
cumplir con sus obligaciones, tanto en el mercado externo, como
en el interno (debido al control de divisas vigente desde el 2003),
durante un boom de precios petroleros sostenido, The Economist
dedica en su artículo “De petróleo y agua de coco” un análisis de
la precaria situación venezolana a vísperas de pago de
obligaciones de deuda pública por un monto cercano a los US$
7.000 millones y un sector interno arruinado ante la dificultad de
acceder a los escasos dólares que el Gobierno Central permite
acceder a los venezolanos (fuente). Ante lo precario de la
situación que ilustra el artículo mencionado, Jorge Roig declara
que los cambios económicos deben hacerse “quiera o no”, a
pesar del costo político y repuntes inflacionarios que los mismos
representen, haciendo lo posible por minimizar su impacto en la
ciudadanía (fuente), sin embargo, la voluntad del Gobierno
muestra su ceguera voluntaria de las causas, como bien se ilustra
en las declaraciones el ex vicepresidente de la República, José
Vicente Rangel, declarando que a pesar de los esfuerzos a nivel
de gobierno en materia de controles, los efectos del contrabando
y la especulación podrían empeorar en próximos meses (fuente).
Venta de CITGO queda descartada: Durante la visita del
Presidente de la Republica a Nueva York, el mandatario dio a
conocer que el Gobierno Central no tenía planes de vender la
empresa, y que la misma recibiría inversiones importantes para
aumentar el ya establecido plan social de financiamiento de
calefacción a un total de 150 mil familias a lo largo de 25 estados
del país norteamericano. De acuerdo a fuentes de Reuters, la
petrolera venezolana se encontraba considerando ofertas
preliminares para la venta de los activos de CITGO, compuestos
por tres refinerías y una capacidad total de 749.000 barriles por
día, hasta finales del mes de septiembre. Éstos estarían valorados
entre US$ 8.000 y US$ 10.000 millones (fuente). Entre los
factores considerados como la causa de suspensión de la venta,
resaltan los posibles beneficios políticos por mantener a CITGO,
a la vez que mantenerla permite seguir compitiendo en el
mercado energético estadounidense. También se considera la
ausencia de ofertas satisfactorias que cumplieran con las
expectativas en mente de funcionarios como Rafael Ramírez,
quien en agosto afirmo “en el momento en el que tengamos una
propuesta que sea conveniente a nuestros intereses, saldremos de
CITGO” (fuente).
CLOROX cesa operaciones en territorio venezolano: Debido
a las políticas de control de precios impulsadas desde el
Gobierno Central venezolano, la empresa se ha visto obligada
por casi tres años a vender dos tercios de sus productos
incurriendo en pérdidas operativas, por lo que ha considerado
que el negocio “ya no es viable”. Tras el anuncio, se dio a
Av. Andrés Eloy Blanco
(Este 2) Edif. Cámara
de Comercio de Caracas.
Nivel Auditorio, Los
Caobos. Caracas,
Venezuela. 1050-A.
Telf: +58(212) 5713357
conocer que la empresa se encuentra en la búsqueda de vender
sus activos, pues a pesar de aprobarse aumentos de precios para
productos de cuidado del hogar, “Los incrementos
posteriormente aprobados por el Gobierno no están ni cerca de
ser suficientes, y habrían causado que CLOROX Venezuela
hubiera seguido operando con pérdidas significativas” (fuente).
Ante la decisión mencionada, quedarían sin empleo un total de
790 trabajadores, los cuales recibirían el pago de las
liquidaciones y un año de seguro médico pagado, sin embargo el
descontento terminó en protesta (fuente), además de dar pie a
propuestas por parte del Sindicato de CLOROX, el cual ha
planteado la toma de la empresa y retomar la producción
inmediatamente (fuente).
Precio de la harina de maíz requiere ajustes para mantener
producción: Alimentos Polar ha solicitado al Gobierno Central
el incremento de precio para la harina de maíz debido al ajuste de
precios del maíz blanco en un 218%, pues de lo contrario la
producción se vería comprometida ante una estructura de costos
demasiado elevada (fuente). Ante el reclamo, el vicepresidente
para Seguridad y Soberanía Alimentaria, Yván Gil, declaró “no
hay motivos para exigir aumento de precios de la harina de maíz
precocida en el país” (fuente), sin embargo, se dio a conocer que
los equipos técnicos de Empresas Polar y del Gobierno Central
estarían en conversaciones para la elaboración de una nueva
estructura de costos para la harina precocida de maíz. Tales
revisiones, de acuerdo al sector gubernamental, cuentan con
suficiente tiempo antes de implementarse, pues la agroindustria
contaría con inventarios suficientes para mantener operaciones
por un total de 50 días (fuente). Estas declaraciones resultan en
contradicción con posteriores afirmaciones de Yván Gil, quien
nuevamente aseguró que no habría ajuste de precios ni en el
corto ni mediano plazo (fuente).
Indicadores Económicos - 26 de septiembre de 2014
Dólar Cencoex
VEF 6,3
Reservas Internacionales USD 21.364
Dólar Sicad I
VEF 12
Cesta Petrolera
Dólar Sicad II
VEF 49,98 BRENT
USD 86,65
USD 97,23
Fuente: Banca y Negocios.
VEF
Salario Mínimo
4.251,40
Canasta Alimentaria
(INE)
VEF 4.448,56
Canasta Alimentaria
familiar (CENDA)
VEF 13.482,56
Fuente: Instituto Nacional de Estadística, Banca y Negocios
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Elaborado por Ramón Rey, Investigador del
Observatorio Económico Legislativo.
Edición por Alicia Sepúlveda, coordinadora
del Observatorio Económico Legislativo