Informe Trimestral Reducido / Tercer Trimestre 2003 AC Cuenta Fondtesoro FIAMM apareciendo. Durante buena parte del trimestre, en que reinaba el optimismo sobre la recuperación, los mercados descontaban próximas subidas de tipos, con la consiguiente subida de cotizaciones. Los datos de final de trimestre han impuesto de nuevo cautela, por lo que las cotizaciones han recortado las subidas anteriores. Motivo, no se esperan subidas de tipos hasta bien entrado 2004. ! Vocación del Fondo y Objetivo de Gestión. Fondo de Inversión en Activos del Mercado Monetario Fondtesoro, que invierte en Deuda Pública española a corto plazo. ! Informe de gestión. USA muestra síntomas de recuperación, más lentamente de lo que gustaría, ya que, de vez en cuando, los datos reales matizan las expectativas optimistas que han calado en momentos anteriores. Se está recuperando, pero persisten factores de incertidumbre aún no resueltos. Peores perspectivas para la zona euro. Alemania, Francia e Italia muestran crecimiento negativo, sin que, al menos por ahora, se vislumbre que la situación cambiará a corto plazo. Las previsiones apuntan al segundo trimestre de 2004, para observar síntomas claros de recuperación. España, con logros por encima de los mostrados por sus socios euro. Nuestra economía crece por encima del 2%. La inflación (no se descarta un 3% a finales de año) sigue siendo el factor de ajuste más complicado. Japón, con síntomas más positivos, recogidos favorablemente por los mercados. Latinoamérica, sigue dependiendo de USA, aunque mejor que hace meses. Argentina consigue, merced a la mayor credibilidad política, resultados en sus negociaciones para recomponer su deuda. Mantenimiento de tipos oficiales, aunque sí ha existido volatilidad en el mercado de renta fija, en función de la bondad de los datos que han ido Estado de variación patrimonial (en miles de euros) Trimestre Actual 1.297,66 Valor liquidativo fin periodo anterior (euros) ! Política de inversiones. La relativa inestabilidad de los mercados monetarios y de renta fija durante este trimestre, así como la prudencia a tener en cuenta sobre el momento en que los mercados empezarán a descontar futuras subidas de los tipos de interés, ha impuesto una cierta cautela en la gestión desarrollada, de forma que se ha procedido a reducir gradualmente, a medida que avanzaba el trimestre, y de forma suave la vida media de la cartera del Fondo, respecto a los niveles del trimestre anterior. Estimamos que esta será la política a mantener en meses venideros, puesto que no descartamos que, en tanto se confirmen de manera más clara los síntomas de recuperación, la inestabilidad estará presente en el desarrollo de los mercados monetarios y de renta fija. ! Remuneración de la liquidez. La remuneración de la liquidez mantenida por el Fondo se sitúa en el 1,714 por 100. Composición del patrimonio Acumulado Anual % 100,00 98,17 Patrimonio 1. Cartera a valor efectivo 1.1. Cartera interior Patrimonio fin periodo anterior (miles euros) 98,17 1.1.1. Activos monetarios 2.065.097 0,12 1.1.2. Deuda pública +/- Suscripciones/reembolsos (neto) -23.410 -38.172 1.1.3. Renta fija privada 6,25 1.1.4. Adquisición temporal - Beneficios brutos distribuidos +/- Rendimientos netos: (+) Rendimientos: + Intereses y dividendos +/- Variación de precios (realizadas o no) +/- Resultados en derivados +/- Otros rendimientos (-) Gastos de gestión corr. y serv. exteriores - Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gtos. serv.ext. y resto gtos. de gest.corr. 6.138 22.713 1.1.5. Renta variable 11.706 39.478 1.1.6. Participaciones en I.I.C. 11.857 39.737 -300 -189 91,80 1.1.7. Opciones y warrants comprados 1.2. Cartera exterior 1.2.1. Activos monetarios 21 -201 128 131 -5.568 -16.765 1.2.3. Adquisición temporal -5.183 -15.566 1.2.4. Renta variable -295 -887 -90 -312 1.2.2. Renta fija privada 1.2.5. Participaciones en I.I.C. 1.2.6. Opciones y warrants comprados 1.3. Cartera de valores no cotizados Patrimonio fin periodo actual (miles euros) 2.047.825 1.3.1. Renta fija Valor liquidativo fin periodo actual (euros) 1.301,54 2. Posiciones en derivados Operaciones vinculadas 1.3.2. Renta variable 2.1. Saldo neto depósitos de garantía y márg. a liquidar 2.2. Opciones emitidas Comportamiento del fondo Periodo Rentab. neta % 0,30 Total Patrimonio gastos % ( Mil.de euros ) 0,27 2.047.825 Nº de partícipes 98.645 2.3. Saldo neto por operaciones swap Trim. 3º 2003 Volatilidad histórica Baja Trim. 2º 2003 Baja 0,35 0,26 2.065.097 99.796 Trim. 1º 2003 Baja 0,44 0,26 2.108.265 101.191 Trim. 4º 2002 Baja 0,55 0,27 2.063.284 99.899 Acum. 2003 Baja 1,10 0,79 2.047.825 98.645 Acum. 2002 Baja 2,30 1,06 2.063.284 99.899 Acum. 2001 Baja 3,40 1,07 1.940.107 97.916 Acum. 2000 Baja 3,05 1,07 1.789.781 94.614 Comisión anual de gestión 1,00 Patrimonio Acum. 1999 Baja 1,73 1,07 2.270.159 115.169 Comisión anual depositario Acum. 1998 Baja 3,51 1,07 2.673.370 130.958 0,057 Patrimonio Custodiado Comisión de suscripción 3. Tesorería 1,94 3.1. Liquidez a la vista 1,94 La Sociedad Gestora ha realizado operaciones vinculadas por cuenta del fondo, habiendo adoptado procedimientos, recogidos en su Reglamento Interno de Conducta, para evitar conflictos de interés y asegurarse que se realizan en interés exclusivo del mismo y a precios o condiciones iguales o mejores que los de mercado. 3.2. Depósitos a plazo 4. Otros -0,11 Comisiones aplicadas Comisiones aplicadas Tramos /plazos (en su caso) % Base de cálculo Comisión de reembolso Existe un Informe Trimestral completo que se puede solicitar gratuitamente en el domicilio de la Gestora (Pº de la Castellana, 89-28046 Madrid), en el Depositario, en las oficinas de la Red Comercializadora y puede ser consultado en los Registros de la CNMV donde se encuentra inscrito. El fondo está inscrito en el registro de la CNMV con fecha 25/10/1990 y nº 56 El Informe de Auditoria correspondiente al último ejercicio auditado ha sido favorable Sociedad Gestora: AHORRO CORPORACION GESTION, SGIIC, SA Entidad Depositaria: CONFEDERACION ESPAÑOLA DE CAJAS DE AHORROS Auditores MAZARS AUDITORES, S.L.