&RQWDFWRORJtD &,58*Ì$5()5$&7,9$ </(17(6'(&217$&72 3DVDGR3UHVHQWH\)XWXUR Ca[ÛFhlÛ8d\gÛ8ÛDYjl'f]rÛDY_gk :d'fa[YÛ\]ÛC]fl]kÛ\]Û:gflY[lgÛ@fklalmlgÛ\]ÛdYÛMaka,f FhlÛ8d\gÛ8ÛDYjl'f]rÛDY_gk ;LI8EK<ÛCFJÛLCK@DFJÛ8FJÛ<EÛKF;FÛ<CÛDLE;FÛPÛ:C8I8D<EK<Û<EÛEL<JKIFÛG8JÛC8Û:@IL>8ÛI<=I8:K@M8Û ?8Û8;HL@I@;FÛD8PFIÛGFGLC8I@;8;ÛJF9I<ÛFKIFJÛK@GFJÛ;<Û:FII<::@EÛM@JL8CÛGI@E:@G8CD<EK<Û8CÛ;<Û CFJÛC<EK<JÛ;<Û:FEK8:KFÛ<EÛ<JK8Û:8II<I8Û<MFCLK@M8Û;<ÛDKF;FJÛ;<Û:FII<::@EÛ;<Û8D<KIFG8JÛ HL@EÛM8Û8ÛC8Û;<C8EK<I8ÛPÛ;E;<ÛEFJÛ<E:FEKI8DFJÛ:FDFÛGIF=<J@FE8C<JÛ;<ÛC8ÛM@J@EÛ8EK<Û<JK8Û <MFCL:@E ' ]k\]Û `Y[]Û qYÛ YhjgpaeY\Ye]fl]Û Û Y*gkÛ ]dÛ k]jÛ `meYfgÛ [ge]fr,Û YÛ [gjj]_ajÛkmkÛhjgZd]eYkÛ\]ÛYe]ljgh'YkÛ [gfÛ d]fl]kÛ \]Û YjeYr,fÛ YÛ e]\aY\gkÛ \]dÛ ka_dgÛ hYkY\gÛdgkÛd]fl]kÛ\]Û[gflY[lgÛ_YfYjgfÛhghmdY¤ ja\Y\Û[gegÛe#lg\gÛ[gjj][langÛqÛ]kÛ]fÛdgkÛÏkÛ [mYf\gÛ dYÛ [ajm_'YÛ j]^jY[lanYÛ k]Û ngdna,Û ]dÛ fm]ngÛ e#lg\gÛ\]Û[gjj][[a,fÛnakmYdÛDkÛkafÛ]eZYj_gÛ [YZ]Û Y[dYjYjÛ im]Û `gqÛ ]fÛ \'YÛ fgÛ ]pakl]Û faf_2fÛ e#lg\gÛ [gjj][langÛ h]j^][lgÛ qÛ ]klgÛ `YÛ _]f]¤ jY\gÛmfYÛgd]Y\YÛ\]Û[YehY*YkÛ\]Û\]khj]kla_agÛ ]flj]Û mfgÛ qÛ gljgÛ e#lg\gÛ ZYkY\YkÛ ]fÛ dYkÛ \]^a¤ [a]f[aYkÛ\]dÛeakegÛgÛ\]dÛhjg^]kagfYd JaÛ Za]fÛ ]kÛ [a]jlgÛ im]Û fgÛ ]pakl]Û mfÛ e#lg\gÛ \]Û [gjj][[a,fÛ h]j^][lgÛ lYeZa#fÛ dgÛ ]kÛ im]Û \'YÛ YÛ\'YÛfgkÛ]f[gfljYegkÛ[gfÛeYqgjÛ[Yfla\Y\Û\]Û hY[a]fl]kÛim]ÛZmk[YfÛ]fÛdYÛ[ajm_'YÛj]^jY[lanYÛdYÛ kgdm[a,fÛYÛkmkÛhjgZd]eYkÛnakmYd]kÛqÛekÛY`gjYÛ k]Û Y[]j[YfÛ [gfÛ fgkgljgkÛ YÛ h]\ajfgkÛ [gfk]bgÛ hjg^]kagfYdÛ <fÛ dYÛ _jYfÛ eYqgj'YÛ \]Û dgkÛ [YkgkÛ ]dÛ Fhlge]ljaklYÛ fgÛ kYZ]Û im#Û j]khgf\]jÛ ]klgÛ k]Û \]Z]Û ]fÛ hYjl]Û YÛ dYÛ ^YdlYÛ \]Û [gfg[aea]flgÛ qÛ ]fÛ gljYÛ \]Za\gÛ YÛ dYÛ #la[YÛ hjg^]kagfYdÛ \]Û fgÛ h]j\]jÛ mfÛ mkmYjagÛ j]_mdYjÛ \]Û C:Û gÛ YjeYr,fÛ <kÛ ]flgf[]kÛ [mYf\gÛ fgkÛ \]Z]egkÛ hj]_mflYjÛ j]Yde]fl]Ûhm]\gÛ\Yjd]ÛYÛeaÛhY[a]fl]ÛdYÛe]bgjÛ kgdm[a,fÛYÛkmÛhjgZd]eYÛ:m]flgÛ[gfÛ]dÛ[gfg¤ [aea]flgÛqÛl][fgdg_'YÛY[lmYdarY\gkÛqÛYhjghaY\gkÛ hYjYÛ Yqm\YjdgÛ qÛ ;,f\]Û e]Û ]f[m]fljgÛ [gegÛ hjg^]kagfYdÛYfl]Ûlg\gkÛ]klgkÛYnYf[]k I]k]*YÛ`akl,ja[Y ;]k\]Û kmkÛ afa[agkÛ YÛ ^af]kÛ \]dÛ ka_dgÛ O@OÛ dYÛ :pÛ I]^jY[lanYÛ qÛ dgkÛ C:Û `YfÛ ]ngdm[agfY\gÛ [YkaÛ \]Û dYÛeYfgÛ<kÛ]fÛ]dÛY*gÛ\]Û ~Û [mYf\gÛ ]dÛ ;jÛ Agk#Û @Û9YjjYim]jÛ]fÛ:gdgeZaYÛ e]bgjÛ[gfg[a\gÛ[gegÛ]dÛ hY\j]Û\]ÛdYÛ:pÛI]^jY[lanYÛ eg\]jfYÛ ]dÛ im]Û [gfÛ dYÛ im]jYlgead]mkakÛ [YeZa,Û ]dÛ [gf[]hlgÛ \]Û dYÛ :pÛ j]^jY[lanYÛ \Yf\gÛ [gfÛ ]dÛ la]ehgÛ]dÛ\]kYjjgddgÛ\]ÛdYÛ]jYÛ\]dÛC8J@BÛ¨~ ©Û im]Û ]kÛ ]dÛ e#lg\gÛ [gjj][langÛ ekÛ j]YdarY\gÛ ]fÛ fm]kljgkÛ\'YkÛ;]Ûa_mYdÛ^gjeYÛdgkÛC:Û]fÛ]dÛY*gÛ &RQWDFWRORJtD \]Û ~Û FllgÛ Na[`l]jd]Û [gfg[a\gÛ[gegÛ]dÛhY\j]Û\]Û dgkÛC:Û\]k[mZja,Û]dÛ?<D8Û hgd'e]jgÛ]ehd]Y\gÛ]fÛ[YkaÛ lg\gkÛdgkÛC:Û`a\jg^'da[gkÛ\]Û dYÛ Y[lmYda\Y\Û \]k\]Û [gf¤ n]f[agfYd]kÛ \]k][`YZd]kÛ `YklYÛdYkÛfm]ngkÛ`a\jg_]d]kÛ\]Ûkada[gfYÛ¨~© Gjg[]\aea]flgkÛY[lmYd]kÛ]fÛ :ajm_'YÛI]^jY[lanY CYÛ _YeYÛ \]Û hjg[]\aea]flgkÛ imaj2j_a[gkÛ ]fÛ [gjj][[a,fÛ \]Û Ye]ljgh'YkÛ k]Û hm]\]fÛ \ana\ajÛ ]fÛ afka[agfYd]kÛ afljY[gj¤ f]Yd]kÛ afljYg[mdYj]kÛ qÛ C8J<IÛ<fÛ]dÛ[YkgÛ\]ÛdgkÛ hjg[]\aea]flgkÛ afka[ag¤ fYd]kÛl]f]egkÛYÛdYÛHm]¤ jYlglge'YÛ IY\aY\YÛ h]k]Û YÛ im]Û kmÛ eYqgjÛ Ym_]Û ^m]jgfÛdgkÛY*gkÛÏkÛkmkÛdaealY[agf]kÛlYflgÛ]fÛ [YhY[a\Y\Û \]Û [gjj][[a,fÛ [gegÛ dYÛ ]klYZada\Y\Û \]Û dgkÛ j]kmdlY\gkÛ gZl]fa\gkÛ `gqÛ ]fÛ \'YÛ ]klÛ ka]f\gÛYZYf\gfY\YÛ]fÛlg\gÛ]dÛemf\gÛ;]fljgÛ \]Û dgkÛ hjg[]\aea]flgkÛ afljY[gjf]Yd]kÛ l]f]egkÛ YÛ dgkÛ YfaddgkÛ afljY]kljgeYd]kÛ YdÛ a_mYdÛ im]Û dgkÛ d]fl]kÛ afljY[gjf]Yd]kÛ kgfÛ hjg[]\aea]flgkÛ im]Û k]Û]f[m]fljYfÛj]dYlanYe]fl]Û]fÛkmkÛ^Yk]kÛ]ph]¤ jae]flYd]kÛqÛY2fÛfgÛ`YÛka\gÛhgkaZd]Û]klYZd][]jÛ \]dÛlg\gÛkmkÛd'eal]kÛ[gjj][langkÛfaÛkmkÛhgkaZd]kÛ [gehda[Y[agf]k CgkÛhjg[]\aea]flgkÛafljYg[mdYj]kÛla]f]fÛ]fÛ dgkÛd]fl]kÛafljYg[mdYj]kÛkmkÛepaegkÛj]hj]k]f¤ lYfl]kÛ qÛ kgfÛ ]ehd]Y\gkÛ [gegÛ [gjj][lgj]kÛ \]Û Ye]ljgh'YkÛ YdlYkÛ hjaf[ahYde]fl]Û \]k\]Û ~Û #klgkÛ hm]\]fÛ k]jÛ \]Û [eYjYÛ Yfl]jagjÛ ¨d]fl]kÛ ^ima[gk©Û gÛ \]Û [eYjYÛ hgkl]jagjÛ 8[lmYde]fl]Û ]dÛ \ak]*gÛ ekÛ affgnY\gjÛ ]fÛd]fl]kÛafljYg[mdYj]kÛ]kÛ ]dÛ ddYeY\gÛ Y[geg\YlangÛ im]Û Y\]ekÛ \]Û [gjj]_ajÛ dYÛ Ye]ljgh'YÛ h]jeal]Û [geh]fkYjÛ dYÛ hj]kZa[aYÛ qÛ hm]\]Û k]jÛ Yhda[Y\gÛ af[dmkan]Û ]fÛ hY[a]fl]kÛ ]e#ljgh]kÛ hj#kZalYkÛ im]Û fgÛ \]k]YfÛ mkYjÛ d]fl]kÛ ¨?meYf¤Fhla[kÛ :jaklYd]fk© Ck]jÛ]fÛ:ajm_'YÛI]^jY[lanY <dÛC8J<IÛ]fÛkmÛeg\Yda\Y\Û\]Û]p['e]jÛ]kÛ`gqÛ ]fÛ \'YÛ ]dÛ hjg[]\aea]flgÛ [gjj][langÛ ekÛ mkY\gÛ ]fÛ dYÛ [gjj][[a,fÛ \]Û Ye]ljgh'YkÛ Ymfim]Û lYe¤ Za#fÛ k]Û ]ehd]YÛ ]fÛ kmÛ eg\Yda\Y\Û l#jea[YÛ CYÛ \an]jka\Y\Û \]Û hjg[]\aea]flgkÛ ¨GIBÛ C8J@BÛ C8J<BÛCKBÛ]flj]Ûgljgk©Û`YÛ\]egkljY\gÛ`YklYÛ `gqÛ im]Û ]kÛ ]dÛ hjg[]\aea]flgÛ imaj2j_a[gÛ ekÛ k]_mjgÛ qÛ ]^a[YrÛ CYÛ Yehdalm\Û \]Û [gjj][[a,fÛ h]jeal]Û[gjj]_ajÛ\]k\]Û;Û`YklYÛ Û;Û\]Û eagh'YÛ[gfÛC8J@BÛJafÛ]eZYj_gÛhYjYÛim]Û]kl]Û lahgÛ \]Û [gjj][[a,fÛ k]YÛ ]palgkgÛ \]h]f\]Û \]dÛ [gjj][lgÛ \aY_f,kla[gÛ ]kÛ \][ajÛ \]Û dYÛ [gjj][lYÛ k]d][[a,fÛ\]dÛhY[a]fl] K][fgdg_'YÛ\]Û\aY_f,kla[gÛ]fÛ CYkac <dÛla]ehgÛ`YÛka\gÛ]dÛ]f[Yj_Y\gÛ\]Û\YjÛYdÛC8J@BÛ [gfg[a\gÛ [gegÛ =dYhÛ Yf\Û QYhÛ dYÛ gh[a,fÛ \]Û ]ngdm[agfYjÛ qÛ YkaeakegÛ dgÛ `YfÛ `][`gÛ dgkÛ \a^]j]fl]kÛ afkljme]flgkÛ \aY_f,kla[gkÛ hYjYÛ dYÛ k]d][[a,fÛ\]ÛdgkÛhY[a]fl]kÛ;]ÛeYf]jYÛjmlafYjaYÛ [mYdima]jÛ[Yf\a\YlgÛYÛC8J@BÛ\]Z]ÛnYdgjYjk]ÛkmÛ 8_m\]rYÛ MakmYdÛ J]fkaZada\Y\Û YdÛ :gfljYkl]Û I]^jY[[a,fÛ ZYbgÛ :a[dghd]b'YÛ Gmhadge]lj'YÛ GYimae]lj'YÛ :gjf]YdÛ qÛ Kghg¤ _jY^'YÛ:gjf]YdÛ[gfÛdYÛ^afYda\Y\Û \]Û Yk]_mjYjÛ YdÛ epaegÛ mfÛ j]kmdlY\gÛ imaj2j_a[gÛ ,hlaegÛ :YkaÛ lg\gkÛ dgkÛ eYdgkÛ [YkgkÛ \]Û C8J@BÛ im]Û ]pakl]fÛ`YfÛka\gÛhgjÛdYÛ^YdlYÛ\]ÛmfgÛgÛnYjagkÛ\]Û ]klgkÛ]klm\agkÛqYÛim]ÛYmfÛ[gfÛ]dÛe]bgjÛYhYjYlgÛ \]Û ]p['e]jÛ mfÛ \aY_f,kla[gÛ af[gehd]lgÛ Yme]flYÛ dYÛ hgkaZada\Y\Û \]Û hj]k]flYjÛ [gehda[Y[agf]kÛ nakmYd]kÛ q£gÛ ^'ka[YkÛ ajj]n]jkaZd]kÛ ]fÛ ]dÛhY[a]fl] &RQWDFWRORJtD <ngdm[a,fÛeYl]jaYd]kÛ\]ÛC: ;ana\a]f\gÛYÛdgkÛeYl]jaYd]kÛ\]Ûd]fl]kÛZdYf\gkÛ qÛ dgkÛ \mjgkÛ YeZgkÛ lmna]jgfÛ kmkÛ Yf[]kljgkÛ YÛ e]\aY\gkÛ \]dÛ ka_dgÛ hYkY\gÛ ]dÛ ?<D8Û qÛ ]dÛ GDD8Û[gf^gje]ÛdYÛl][fgdg_'YÛ^aka[gim'ea[YÛdgÛ h]jeala,Ûfm]ngkÛeYl]jaYd]kÛk]Û\]kYjjgddYjgfÛ[gfÛ ]dÛ^afÛ\]Ûe]bgjYjÛdYkÛhjgha]\Y\]kÛ\]ÛljYfkeaka,fÛ \]Û FÛ `me][lY[a,fÛ ]klYZada\Y\Û j]kakl]f[aYÛ YÛ \]h,kalgkÛ]l[Û<b]ehdgkÛ\]Û]klgkÛ kgfÛ]dÛGgdqeY[gfÛdYÛE¤nafadÛhajjg¤ da\gfYÛ ]dÛ [a\gÛ e]lY[j'da[gÛ qÛ dgkÛ `a\jg_]d]kÛ\]Ûkada[gfYÛ]fÛ]dÛ[YkgÛ \]Û dgkÛ d]fl]kÛ `a\jg^'da[gkÛ <fÛ dgkÛ d]fl]kÛ ¨>G©Û h]je]YZd]kÛ YdÛ _YkÛ ¨km[]kgj]kÛ\]dÛGDD8©Û]f[gfljY¤ egkÛ]dÛ98:ÛqÛdYkÛ^dmgjgkada[gfYkÛPÛ]klYÛ]ngdm¤ [a,fÛYÛhYjlajÛ\]dÛ]klm\agÛ>gl`]fZmj_Û]fÛ\gf\]Û ^afYde]fl]Û k]Û ]klYZd][a]jgfÛ dYkÛ [YjY[l]j'kla[YkÛ f][]kYjaYkÛ ]fÛ [m]kla,fÛ \]Û ljYfkeakaZada\Y\Û \]Û FÛ k]_mjYÛ hYjYÛ ]dÛ mkgÛ \]Û C:Û ]fÛ mkgÛ \aYjagÛ qÛ ]fÛ mkgÛ [gflafmgÛ dgkÛ [jal]jagkÛ \]Û Y\YhlY[a,fÛ lmna]jgfÛim]Û[YeZaYjÛ]fÛZ]f]^a[agÛ\]dÛhY[a]fl]Û CYe]flYZd]e]fl]Û ]fÛ fm]kljgÛ hY'kÛ hg[gÛ `YfÛ [YeZaY\gÛ ]klgkÛ [jal]jagkÛ ka]f\gÛ emqÛ [ge2fÛ n]jÛ hY[a]fl]kÛ Y\YhlY\gkÛ [gfÛ C:Û `a\jg^'da[gkÛ [gfn]f[agfYd]kÛ]fÛeg\Yda\Y\Û\]ÛmkgÛ[gflafmgÛ gÛhY[a]fl]kÛY\YhlY\gkÛ[gfÛC:Û\]ÛGDD8 <ngdm[a,fÛ]fÛ\ak]*gkÛ\]ÛC: 8dÛ la]ehgÛ im]Û dgkÛ eYl]jaYd]kÛ e]bgjYjgfÛ \an]j¤ kgkÛ e][YfakegkÛ \]Û ^YZja[Y[a,fÛ lmna]jgfÛ im]Û k]jÛ \]kYjjgddY\gkÛ ¨n]jÛ KYZdYÛ ~©Û [gfÛ dYÛ ^afYda\Y\Û \]Û e]bgjYjÛ dYÛ Y\YhlY[a,fÛ dYÛ j]hjg\m[aZada\Y\Û \akeafmajÛ dgkÛ [gklgkÛ \]Û hjg\m[[a,fÛ qÛ h]jealajÛ Y\YhlYjÛeYqgjÛ[Yfla\Y\Û\]Ûgbgk C:Û?@;IF=@C@:FJ C:Û>8JÛG<ID<89C<J Kgjf]Y\gk Kgjf]Y\gk Dgd\]Y\gk <k^#ja[gk Jhaf:Ykl <k^#ja[gk K,ja[gkÛ¨@fl]jfgkÛqÛ<pl]j¤ fgk© K,ja[gk 8k^#ja[gk KYZdYÛ~Û;ak]*gkÛ]fÛC: 8k^#ja[gk &RQWDFWRORJtD <ngdm[a,fÛ]fÛ]kim]eYkÛ\]ÛmkgÛ \]ÛC: PÛ[gf^gje]ÛdgkÛeYl]jaYd]kÛqÛdgkÛ\ak]*gkÛ\]ÛC:Û ]ngdm[agfYjgfÛdYkÛeg\Yda\Y\]kÛ\]ÛmkgÛ[YeZaY¤ jgfÛlYeZa#fÛ<fÛ]dÛ[YkgÛ\]Û dgkÛ C:Û `a\jg^'da[gkÛ ]eh]¤ rYf\gÛhgjÛ]dÛ[gfn]f[agfYdÛ k]_ma\gÛ \]dÛ j]]ehdYrgÛ ^j][m]fl]Û ]dÛ mkgÛ [gflafmgÛ qÛ ^afYde]fl]Û ]dÛ [gke#la[gÛ 8ÛkmÛn]rÛ]fÛdgkÛd]fl]kÛ>GÛ]dÛ[gf[]hlgÛ\]ÛmkgÛ \aYjagÛ `YÛ hj]nYd][a\gÛ `YklYÛ dgkÛ 2dlaegkÛ Y*gkÛ [gfÛ ]dÛ kmj_aea]flgÛ \]Û fm]ngkÛ eYl]jaYd]kÛ \]Û Y[jadYlgkÛ \]Û kada[gfYÛ im]Û [gfÛ ;c¿kÛ eYqgj]kÛ YÛ ~Û ¨Y2fÛ fgÛ \akhgfaZd]kÛ ]fÛ D#pa[g©Û h]jeal]fÛ \]Û^gjeYÛk]_mjYÛmkYjÛ]dÛmkgÛ[gflafmgÛ\]Û]klgkÛ <fÛ D#pa[gÛ `YÛ ka\gÛ \a^'[adÛ hg\]jÛ ]fl]f\]jÛ ]klYÛ nYja]\Y\Û\]Û[gf[]hlgkÛhgjÛ]b]ehdgÛ]kÛ[ge2fÛ ]f[gfljYjÛhjg^]kagfaklYkÛim]Û\]fgeafYfÛ]dÛmkgÛ \]ÛmfÛC:Û[gfn]f[agfYdÛhYjYÛ\gjeajÛ[gfÛ#dÛ[gegÛ mkgÛ [gflafmgÛ ?gqÛ ]fÛ \'YÛ ]dÛ [gf[]hlgÛ j]YdÛ \]Û mkgÛ [gflafmgÛ im]\YÛ daea¤ lY\gÛ YÛ dgkÛ d]fl]kÛ \]Û `a\jg¤ _]d]kÛ\]Ûkada[gfYÛ¨Jo]]f]qÛ ©Û qÛ ]f[m]fljYÛ ]fÛ kmÛ j]hj]k]flY[a,fÛYdÛC:Û=g[mkÛ Ea_`lÛ ¬Û ;YqÛ ¨:aZYMakagf©Û qÛ YdÛC:ÛGmj]nakagfÛ¨9¬C©ÛFljgÛ hmflgÛ aehgjlYfl]Û YÛ j]kYdlYjÛ ]kÛ ]dÛ [gf[]hlgÛ \]Û d]fl]kÛ [gke#la[gkÛ \gf\]Û dYe]flYZd]e]fl]Û k]Û `YÛ gZk]jnY\gÛ mfYÛ l]f\]f[aYÛ \]Û hj]l]f\]jÛ ljYlYjdgkÛ [gegÛ Y\alYe]flgkÛ [gke#la[gkÛ YdÛ a_mYdÛ im]Û mfÛ dharÛ dYZaYdÛ gÛ \]daf]Y\gjÛ \]Û gbgkÛ h]j\a]f\gÛ [gfÛ ]klgÛ ]dÛ n]j\Y\]jgÛ ka_fa^a[Y\gÛ \]Û mfÛ C:Û ]dÛ [mYdÛ ]kÛ \]Û Y[[]kgjagÛ e#\a[gÛ PÛ ekÛ dYe]flYZd]Û ]kÛ dYÛ kalmY[a,fÛ\]Ûfm]kljgÛhY'kÛ]fÛ\gf\]Ûk]Ûn]f\]fÛ C:Û[gke#la[gkÛ`YklYÛ]fÛdYkÛ]kimafYkÛ\]Ûa_mYdÛ ^gjeYÛim]ÛmfÛd]fl]ÛkgdYjÛhgfa]f\gÛ]fÛ_jYfÛh]da¤ _jgÛdYÛkYdm\Ûg[mdYjÛ\]ÛdgkÛhY[a]fl]k <ngdm[a,fÛ]fÛkakl]eYkÛ\]Û daeha]rY FljgÛhmflgÛ[gfka\]jY\gÛhgjÛem[`gkÛajj]d]nYfl]Û ]kÛ]dÛ\]ÛdgkÛkakl]eYkÛ\]Ûdaeha]rYÛ\]ÛC:Û:gfÛ]dÛ la]ehgÛYim]ddgkÛkakl]eYkÛ\]Ûe2dlahd]kÛZgl]ddYkÛ lYfÛ hghmdYj]kÛ ]fÛ dgkÛ Y*gkÛ ÏkÛ bmflgÛ [gfÛ dgkÛ kakl]eYkÛ\]ÛhYkladdYkÛ]fraela[YkÛ^m]jgfÛj]]e¤ hdYrY\gkÛhgjÛdgkÛkakl]eYkÛemdlahjgh,kalgÛ¨DGJ©Û <fÛ D#pa[gÛ `]egkÛ [gflY\gÛ [gfÛ _jYfÛ nYja]\Y\Û \]Û]klgkÛkakl]eYkÛeYkÛkafÛ]eZYj_gÛfgÛlg\gkÛ [mehd]fÛ [gfÛ dYkÛ [YjY[l]j'kla[YkÛ Zka[YkÛ im]Û kgfÛdaehaYjÛ]fbmY_YjÛ\]kaf^][lYjÛY[[a,fÛ]fra¤ ela[YÛ dmZja[YjÛ ]Û `a\jYlYjÛ faÛ lYehg[gÛ [gfÛ dgkÛ gZb]langkÛZka[gkÛ]^a[YrÛfgÛlgpa[YÛ[gehYlaZd]Û kaehd]Û\]ÛmkYjÛqÛ\]Û[gklgÛY[[]kaZd]Û>jYfÛ[Yf¤ la\Y\Û\]ÛdgkÛhjgZd]eYkÛ[gfÛC:Ûk]Û\]Z]fÛYÛmfÛ \]^a[a]fl]Û kakl]eYÛ \]Û daeha]rYÛ gÛ e][fa[YÛ \]Û daeha]rYÛafYhjghaY\YÛ:ge2fe]fl]ÛdgkÛhY[a]f¤ l]kÛ j]^a]j]fÛ mkYjÛ ekÛ \]Û ~Û lahgÛ \]Û kgdm[a,fÛ fgjeYde]fl]Û [gfkmea]f\gÛ dYÛ ekÛ ZYjYlYÛ gÛ dYÛ\]Ûg^]jlYÛkafÛkYZ]jÛ kaÛ]kÛdYÛYhjghaY\YÛhYjYÛ ]ddgkÛFljgÛ`][`gÛ]kÛ]dÛ im]ÛY[lmYde]fl]Û]fÛ]dÛ hY'kÛk]Ûka_m]Ûj][ge]f¤ \Yf\gÛ fgjeYde]fl]Û ]fÛhla[YkÛYÛhY[a]fl]kÛmkmYjagkÛ\]ÛC:Û[gfn]f¤ [agfYd]kÛ dgkÛ 2dlaeYe]fl]Û hghmdYj]kÛ kakl]eYkÛ emdlahjgh,kalgÛ im]Û fgÛ j]ima]j]fÛ daeha]rYÛ ]fra¤ ela[YÛ]pljYÛkafÛYfYdarYjÛim]Ûk,dgÛkgfÛ]^a[Y[]kÛ ]fÛC:Û\]ÛÛ\'YkÛepaegÛhgjÛdgÛim]Û[gfÛ]klgÛ [Y\YÛ n]rÛ ekÛ mkmYjagkÛ j]^d]bYfÛ egd]klaYkÛ [gfÛ kmkÛ C:Û j]\m[[a,fÛ \]Û `gjYjagÛ gÛ kaehd]e]fl]Û aflgd]jYf[aYÛYdÛC:ÛdgÛim]ÛdgkÛdd]nYÛYÛZmk[YjÛgljYkÛ Ydl]jfYlanYkÛ[gegÛdgÛ]kÛ]dÛC8J@B K][fgdg_'YÛ\]Û\aY_f,kla[gÛ]fÛC: CYÛ:gflY[lgdg_'YÛ]fÛD#pa[gÛkYdngÛ]fÛemqÛ[gf¤ lY\gkÛ [YkgkÛ fmf[YÛ `YÛ ka\gÛ hjY[la[Y\YÛ [gegÛ \]Z]j'YÛ k]jÛ ka]f\gÛ ]klYÛ af]pakl]fl]Û qÛ lgeY\YÛ [gegÛ Yd_gÛ k]f[addgÛ CYkÛ Y\YhlY[agf]kÛ \]Û C:Û d]bgkÛ\]Ûngdn]jk]ÛekÛhjg^]kagfYd]kÛ\'YÛYÛ\'YÛk]Û `YfÛ nm]dlgÛ ekÛ ]eh'ja[YkÛ <kÛ mfÛ hjgZd]eYÛ [gehd]bgÛ \gf\]Û ]dÛ Fhlge]ljaklYÛ im]Û Y\YhlYÛ C:Û mfYÛ n]rÛ ]_j]kYf\gÛ \]Û kmÛ ]k[m]dYÛ ¨2fa[gÛ dm_YjÛ \gf\]Û k]Û aehYjl]fÛ [mjkgkÛ \]Û C:Û &RQWDFWRORJtD []jla^a[Y\gkÛ \]fljgÛ \]Û dgkÛ hdYf]kÛ \]Û ]klm\agÛ \]Û Fhlge]lj'Y©Û jYjYÛ n]rÛ afl]flYÛ [YhY[alYjk]Û hjg^]kag¤ fYde]fl]Û qÛ k,dgÛ Y[m\]Û YÛ [mjkgkÛ [ge]j[aYd]kÛ \gf\]Û dYkÛ [gehY*'YkÛ \]Û C:Û kaehda^a[YfÛ dYÛ Y\YhlY[a,fÛ \]ÛkmkÛhjg\m[lgkÛ:Y\YÛn]rÛekÛk]Û hj]k]flYfÛ _jYf\]kÛ ]ehj]kYkÛ [gfÛ ]p[]d]fl]kÛ hjg\m[lgkÛ Y[gfk]bYf\gÛ dYÛ j]^jY[[a,fÛ qÛ dYÛ im]jYlge]lj'YÛ ¨]klm\agkÛ]ehd]Y\gkÛ`Y[]ÛekÛ\]Û~Û ka_dgÛqÛ`gqÛgZkgd]lgkÛ]fÛhY'k]kÛ\]dÛ ~]jÛemf\g©Û[gegÛdgÛf][]kYjagÛhYjYÛ dg_jYjÛ dYÛ Y\YhlY[a,fÛ ]palgkYÛ \]Û C:Û ;]Za\gÛYÛ]klgÛ]kÛim]ÛdYkÛY\YhlY[ag¤ f]kÛ [gfÛ C:Û >GÛ `YfÛ \akeafma\gÛ ]fÛ dgkÛ 2dlaegkÛ Y*gkÛ \gf\]Û ]dÛ hjY[la¤ [Yfl]Û ha\]Û YÛ dgkÛ dYZgjYlgjagkÛ im]Û d]Û [Yd[md]fÛ ]dÛ C:Û 2fa[Ye]fl]Û [gfÛ ]klgkÛ \YlgkÛ af[j]e]flYf\gÛ Yk'Û dYkÛ Y\YhlY[agf]kÛ \]^a[a]fl]kÛ gÛ ^Ydda\YkÛ \]Û]kl]ÛlahgÛ\]ÛC:Û<klm\agkÛZka[gkÛ \]Û dYÛ :gflY[lgdg_'YÛ \]dÛ ka_dgÛ OO@Û [gegÛ dgÛ kgfÛ dYÛ j]^jY[[a,fÛ [gehm¤ lYjarY\YÛ Zagea[jgk[gh'YÛ YfdakakÛ \]Û d_jaeYÛ [gfÛ afl]j^]jge]lj'YÛ ^dmgjg_jYeYÛ qÛ lghg_jY^'YÛ [gjf]YdÛ kgfÛ hj[la[Ye]fl]Û \]k[gfg[a\gkÛ hgjÛ dgkÛ ghlge]ljaklYkÛ \]Û fm]kljgÛ hY'kÛYZja]f\gÛ\]Û]klYÛeYf]jYÛmfYÛ Zj][`YÛ ]fgje]Û ]flj]Û dgkÛ C:Û Y[lmY¤ d]kÛqÛdYÛ[ajm_'YÛj]^jY[lanYÛY[lmYd :gehda[Y[agf]kÛ]fÛ:pÛ j]^jY[lanY 8dÛa_mYdÛim]Û[gfÛdgkÛC:ÛdYÛ:pÛI]^jY[¤ lanYÛ hm]\]Û hj]k]flYjÛ Û lahgkÛ \]Û [gehda[Y[agf]kÛ ^'ka[YkÛ qÛ nakmYd]kÛ CYkÛ [gehda[Y[agf]kÛ ^'ka[YkÛ kgfÛ Yim]ddYkÛ _]f]jY\gjYkÛ \]Û hYlgdg_'YÛ g[mdYjÛ qÛ \]Û Ydl]jY[a,fÛ \]Û dYÛ ]kljm[¤ lmjYÛ g[mdYjÛ ka]f\gÛ ]fÛ ]dÛ [YkgÛ \]Û C8J@BÛ\]ÛdYÛ]kljm[lmjYÛ[gjf]YdÛhjaf¤ [ahYde]fl]Û <b]ehdgkÛ \]Û ]klgÛ kgfÛ ]klj'YkÛ afljY]kljgeYd]kÛ [a[Ylja[]kÛ [gjf]Yd]kÛ [gd_YbgkÛ af[gehd]lgkÛ gÛ \]khdYrY\gkÛ YZdY[agf]kÛ \]k[]f¤ ljY\YkÛ qÛ ]plYk'YÛ aYljg_#fa[YÛ ]flj]Û gljYkÛ CYkÛ [gehda[Y[agf]kÛ nakmYd]kÛ kgfÛ _]f]jYde]fl]Û ]dÛ j]kmdlY\gÛ \]Û dYkÛ [gehda[Y[agf]kÛ ^'ka[YkÛ [gegÛ dgÛ kgfÛ ]dÛ \]kdmeZjYea]flgÛ \akeafm¤ [a,fÛ \]Û k]fkaZada\Y\Û YdÛ [gfljYkl]Û Ydl]jY[a,fÛ \]Û dYÛ naka,fÛ [jgela[YÛ gÛ kaehd]e]fl]Û \]^a[a]fl]Û [Yda\Y\Û nakmYdÛ :YkaÛ ka]ehj]Û ]kl]Û lahgÛ \]Û [gehda[Y[agf]kÛ kgfÛ ajj]n]jkaZd]kÛ dgÛ im]Û `Y[]Û YdÛ hY[a]fl]Û im]Û dYkÛ hY\][]Û km^jajÛ lg\YÛ dYÛ na\YÛ \]Û ]klgkÛ j]kmdlY\gk :gehda[Y[agf]kÛ]fÛC: CYkÛ [gehda[Y[agf]kÛ j]dY[agfY\YkÛ YÛ dgkÛ C:Û kgfÛ ^'ka[YkÛ qÛ nakmYd]kÛ CYkÛ [gehda[Y[agf]kÛ ^'ka[YkÛ hgjÛ C:Û dYkÛ hg\]egkÛkmZ\ana\ajÛ]fÛ_]f]jY\gjYkÛ \]Û hYlgdg_'YÛ g[mdYjÛ qÛ _]f]jY\gjYkÛ \]Û Ydl]jY[a,fÛ \]Û dYÛ kmh]j^a[a]Û [gj¤ f]YdÛ ¨[gfbmflanalakÛ hYhadYjÛ _a_Yfl]Û md[]jYÛ [gjf]Yd©Û 8kaeakegÛ dYkÛ [ge¤ hda[Y[agf]kÛnakmYd]kÛhgjÛC:Ûhm]\]fÛ gÛfgÛ]klYjÛj]dY[agfY\YkÛYÛmfYÛ[ge¤ hda[Y[a,fÛ^'ka[YÛ]kÛ\][ajÛim]Ûhm]\]fÛ \]h]f\]jÛ \]Û mfYÛ eYdYÛ Y\YhlY[a,fÛ gÛlahgÛ\]ÛC:Û]ehd]Y\gÛ;]kdmeZjY¤ ea]flgÛ\akeafm[a,fÛ\]Ûk]fkaZada\Y\Û YdÛ [gfljYkl]Û qÛ \]^a[a]fl]Û [Yda\Y\Û nakmYdÛ kgfÛ dYkÛ ekÛ [gemf]kÛ qÛ fgj¤ eYde]fl]Ûj]n]jkaZd]kÛYdÛj]lajYjÛ]dÛC:Û dgÛ im]Û dgÛ nm]dn]Û mfÛ hjg[]\aea]flgÛ [gjj][langÛ ekÛ k]_mjgÛ ka]ehj]Û qÛ [mYf\gÛk]Ûmlada[]Û[gjj][lYe]fl] &RQWDFWRORJtD =mlmjgÛ\]ÛdYÛ:ajm_'YÛI]^jY[lanY :gegÛlg\YÛ]kh][aYda\Y\Û\]ÛdYÛkYdm\ÛdYÛ[Yjj]jYÛ hgjÛ]f[gfljYjÛfm]ngkÛe#lg\gkÛe]bgj]kÛim]ÛdgkÛ ]pakl]fl]kÛ fgÛ k]Û \]la]f]Û fmf[YÛ <fÛ ]dÛ [YkgÛ \]Û dYÛ [ajm_'YÛ j]^jY[lanYÛ qÛ ekÛ ]kh]['^a[Ye]fl]Û \]dÛ C8J@BÛÛfm]nYkÛl#[fa[YkÛ na]f]fÛYÛYhYj][]jÛ[gegÛ ]dÛ ^mlmjgÛ ekÛ hj,paegÛ <klYkÛ kgfÛ 8ZdY[a,fÛ G]jkgfYdarY\YÛ ¨:mklgeÛ 8ZdYlagf©ÛqÛ]dÛ@fljY¤C8J@BÛ ¨^]ehlgdYk]j©Û <dÛ [gf¤ []hlgÛ\]ÛYZdY[a,fÛh]jkgfYdarY\YÛna]f]Û[YeZaYjÛ ]dÛ`][`gÛY[lmYdÛ\]ÛljYlYjÛdgkÛ\]^][lgkÛj]^jY[langkÛ hgjÛ a_mYdÛ ]fÛ lg\gkÛ dgkÛ hY[a]fl]kÛ ?gqÛ ]fÛ \'YÛ [gfÛ dYÛ Yhda[Y[a,fÛ \]Û lghg_jY^'YÛ \]Û ]d]nY[a,fÛ [gfÛ ]dÛ [mYdÛ hg\]egkÛ e]\ajÛ qÛ ]klm\aYjÛ YeZYkÛ kmh]j^a[a]kÛ [gjf]Yd]kÛ ekÛ dYÛ Yhda[Y[a,fÛ \]Û dYÛ l][fgdg_'YÛ \]Û ^j]fl]Û \]Û gf\YÛ ¨8Z]jjge]lj'Y©Û l][fgdg_'YÛ]ehd]Y\YÛ`YklYÛ`gqÛ]fÛK]d]k[ghagkÛ Ykljgf,ea[gkÛ[gfÛdYÛ[mYdÛhg\]egkÛe]\ajÛYim]¤ ddYkÛ aeh]j^][[agf]kÛ ,hla[YkÛ ¨YZ]jjY[agf]k©Û \]Û lg\gÛ]dÛkakl]eYÛ,hla[gÛg[mdYjÛekÛdYÛj]^jY[[a,fÛ \]dÛ hY[a]fl]Û qÛ ]dÛ YfdakakÛ \]Û dYkÛ f][]ka\Y\]kÛ \]dÛeakegÛhjge]l]Û`gqÛ\YjÛYÛdgkÛhY[a]fl]kÛmfYÛ Y_m\]rYÛnakmYdÛ\]Û£~ÛdaZj]Û[YkaÛ]fÛkmÛlglYda¤ \Y\Û\]ÛYZ]jjY[agf]kÛ,hla[YkÛCYÛgljYÛl#[fa[YÛk]Û Yhjgn][`YÛ\]ÛdYÛ]pY[lalm\Û\]dÛCk]jÛhYjYÛhg\]jÛ j]YdarYjÛ]dÛ=dYhÛ[gfÛhj][aka,fÛ]fÛea[jYkÛYÛdYÛn]rÛ im]Û[m]flYÛ[gfÛmfYÛYhda[Y[a,fÛ\]dÛljYlYea]flgÛ \]Û]plj]eYÛ[Yda\Y\ÛhgjÛ]dÛlYeY*gÛ\]dÛhmflgÛ\]dÛ Ck]jÛ:gfÛ]klYÛl#[fa[YÛk]ÛZmk[YÛ]nalYjÛYk'ÛmfYÛ \]ÛdYkÛeYqgj]kÛ[YmkYkÛ\]Û[YkgkÛ^Ydda\gkÛgÛYZgj¤ lY\gkÛ\]ÛC8J@BÛim]Û]kÛdYÛj]YdarY[a,fÛ\]dÛ=dYh =mlmjgÛ\]ÛdgkÛd]fl]kÛ\]Û[gflY[lg LfYÛn]rÛekÛYdÛa_mYdÛim]ÛdYÛ:pÛI]^jY[lanYÛdgkÛ d]fl]kÛ \]Û [gflY[lgÛ fgÛ k]Û im]\YfÛ YljkÛ <dÛ C:Û 8\YhlY[a,f h]jkgfYdarY\Y I]^jY[[a,f E][]ka\Y\]kÛ\]dÛhY[a]fl] :YjY[l]j'kla[YkÛ='ka[YkÛF[mdYj]k aehdYflYZd]Û [gjj][lgjÛ \]Û YZ]jjY[agf]kÛ ,hla[YkÛ ]kÛ hgjÛ `gqÛ mfgÛ \]Û dgkÛ hjgq][lgkÛ ekÛ YeZa¤ [agkgkÛ ]fÛ ]kl]Û [YehgÛ :gfÛ ]dÛ dgkÛ hY[a]fl]kÛ hg\j'YfÛhj]k[af\ajÛ\]ÛdYÛ[ajm_'YÛCYÛFjlgim]jY¤ lgdg_'YÛYÛh]kYjÛ\]Ûim]Ûk]Û[gfg[]Û`Y[]ÛekÛ\]Û ~ÛY*gkÛqÛim]Û]fÛfm]kljgÛhY'kÛfgÛ`YÛl]fa\gÛdYÛ Y[]hlY[a,fÛ ]kh]jY\YÛ [gfÛ ]dÛ kmj_aea]flgÛ \]Û fm]ngkÛeYl]jaYd]kÛ[gfÛYdlgkÛ;BÛqÛfm]ngkÛ\ak]¤ *gkÛ ]k^#ja[gkÛ ¨_]ge]lj'YÛ afn]jkY©Û h]jeal]fÛ \]Û ^gjeYÛ k]_mjYÛ mladarYjk]Û ea]fljYkÛ k]Û \m]je]Û qÛ [gjj]_ajÛ`YklYÛÛ;Û\mjYfl]Û]dÛ\'YÛGgjÛ2dlaegÛ mfÛ[gf[]hlgÛhjghagÛim]ÛhYjl]Û\]ÛdYÛhjghaYÛ:pÛ I]^jY[lanYÛ]kÛ]dÛ\]Û8\YhlY[a,fÛG]jkgfYdarY\YÛ :gfÛ ]dÛ la]ehgÛ k]Û `YÛ naklgÛ ]fÛ ]dÛ [YehgÛ \]Û dgkÛ C:Ûhjaf[ahYde]fl]Û\]ÛdgkÛ`a\jg^'da[gkÛ¨]jj,f]Y©Û dYÛ _]f]jYdarY[a,fÛ \]Û kakl]eYkÛ [gjj][langkÛ qÛ \]Û hjm]ZYkÛ \]Û \aY_f,kla[gÛ ]b]ehdgÛ :9Û ]klf¤ \YjÛ J,dYe]fl]Û mfÛ YfdakakÛ [gehd]lgÛ \]Û dYkÛ [YjY[l]j'kla[YkÛ ^'ka[YkÛ ,hla[YkÛ qÛ h]jkgfYd]kÛ hg\jfÛ \YjfgkÛ mfYÛ Y\YhlY[a,fÛ h]jkgfYdarY\YÛ [gegÛqgÛdYÛddYegÛqÛ]klgÛ]kÛka]ehj]ÛhYjla]f\gÛ \]Ûim]ÛfgÛ`YqÛC:ÛeYdgÛkafgÛeYdYkÛY\YhlY[ag¤ f]kÛ\]ÛC: :gf[dmkagf]k ;]ÛeYf]jYÛ_]f]jYdÛk]Û`YÛYZYj[Y\gÛdYÛeYqgj'YÛ \]ÛdgkÛYkh][lgkÛim]ÛfgkÛ\]bYfÛnakmYdarYjÛim]Û`YÛ km[]\a\gÛim]Ûkm[]\]ÛqÛim]Ûkm[]\]jÛeY*YfYÛ [gfÛÛ\]ÛdgkÛekÛhghmdYj]kÛkakl]eYkÛ\]Û[gjj][¤ [a,fÛ nakmYdÛ ]fÛ ]dÛ emf\gÛ <kÛ aehgjlYfl]Û im]Û lg\gkÛ fgkgljgkÛ `Y_YegkÛ mfYÛ Ymlg¤]nYdmY[a,fÛ hjg^]kagfYdÛqÛim]Û]fÛ]dÛ[YkgÛ\]Ûim]ÛfgkÛ]f[gf¤ lj]egkÛ[gfÛmfYÛ\mjYÛj]Yda\Y\Û`Y_YegkÛdgÛf][]¤ kYjagÛhYjYÛ[YeZaYjdYÛ:Y\YÛY*gÛ]fÛfm]kljgÛhY'kÛ k]Ûj]YdarYfÛekÛ\]ÛÛ[mjkgkÛ\]ÛY[lmYdarY[a,fÛ ]fÛdYÛF^lYdegdg_'YÛ[a^jYÛim]Û\a^a]j]ÛhgjÛem[`gÛ [gfÛdgkÛj]YdarY\gkÛ]fÛFhlge]lj'YÛ<fÛmfÛemf\gÛ [YeZaYfl]Û\gf\]ÛfgjeYkÛ\]Û[Yda\Y\Û[gegÛ@JF¤ Û[j]YfÛdYÛ\a^]j]f[aYÛ]flj]Û]dÛe]bgjÛk]jna[agÛ qÛdgkÛ\]ekÛlg\gkÛdgkÛhjg^]kagfaklYkÛ\]ÛdYÛkYdm\Û nakmYdÛ \]Z]egkÛ Zmk[YjÛ dYÛ ]p[]d]f[aYÛ ;mjYfl]Û Y*gkÛ dYÛ Fhlge]lj'YÛ eakeYÛ ]fÛ D#pa[gÛ k]Û `YÛ ]f[Yj_Y\gÛ \]Û \]khj]kla_aYjk]Û qÛ k]Û `YÛ nm]dlgÛ gZkgd]lYÛ kaÛ fgÛ [YeZaYegkÛ `gqÛ ]klYÛ Y[lalm\Û ]dÛ \'YÛ \]Û eY*YfYÛ mfYÛ [gehmlY\gjYÛ kmhdajÛ YdÛ d]fl]Û \]Û YjeYr,fÛ qÛ YdÛ C:Û h]jgÛ ekÛ _jYn]Û ]kÛ im]ÛkmhdajÛYdÛFhlge]ljaklY GYjYÛeYqgjÛaf^gjeY[a,fÛoooan[geep <¤eYadÛYd\gäYee³qY`gg[ge