Las Ventas ANTAD Crecieron 0.8% AaA en Términos Reales en

Latin American Equity Research
México – Análisis
Ciudad de México, Febrero 22, 2008
SECTOR COMERCIAL
Las Ventas ANTAD Crecieron 0.8% AaA en Términos Reales en
Enero
Noticias/Análisis: El 18 de febrero, la ANTAD (Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y
Departamentales) anunció que las ventas totales en enero 2008 crecieron 8% en términos de pesos reales AaA,
mientras que las VMT (Ventas Mismas Tiendas) incrementaron 0.8%. Debemos mencionar que no existió ningún
efecto calendario para propósitos de comparaciones AaA. Los autoservicios, fueron el único tipo de tiendas que
sufrió una contracción en las VMT en enero, ya que experimentaron una ligera caída en las VMT de 0.4% y un
incremento en las ventas totales de 6.1%. Hay que señalar que este desempeño fue más débil al presentado por
Walmex en enero, ya que presentó un incremento de 0.3% y 6.8% en las VMT y ventas totales, respectivamente.
Por tipo de mercancía, las VMT de alimentos permanecieron planas frente a enero 2007, mientas que la ropa y
mercancía general creció 1.9% y 1.5% AaA, respectivamente.
Conclusiones: Las cifras de VMT de ANTAD para enero fueron mejores a lo esperado, debido en gran medida al
desempeño de las tiendas departamentales. Después de haber conversado con varios directores de algunas de las
compañías, creemos que el fuerte desempeño en enero se debió a la agresiva actividad promocional. Por lo tanto,
se pudo haber obtenido a expensas de una erosión en el margen, lo que pudiera indicar que no existió un cambio
en la tendencia de las ventas en el corto plazo. Las últimas cifras sobre remesas (diciembre 2007) mostraron un
incremento de 0.3% AaA. Sin embargo, el resto de las variables relacionadas con el consumo privado continúan
sólidas: (1) Los préstamos bancarios a consumidores se incrementaron 19.4% en términos de pesos reales AaA a
diciembre 2007, de acuerdo al Banco Central; (2) Hasta la primera mitad de enero 2008, el número total de
trabajadores afiliados al IMSS (Instituto Mexicano del Seguro Social) fue 14,662,889; lo cual implica un
incremento de 5,6% AaA; (3) La última revisión salarial en la industria privada (a diciembre 2007) implicó un
incremento nominal de 4.5%, una ganancia de aproximadamente 70 pb comparada con la inflación esperada
para los próximos 12 meses.
Joaquín Ley, Roberto Liaño
México – Comentario de empresas
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