Oferta y Demanda Agregada 2T-2015

18 de Septiembre de 2015
ESTIMADO
Oferta y Demanda Agregada 2T-2015
—
JOAN ENRIC DOMENE
T 5350 3333 ext. 6412
jdomene@invex.com
OBSERVADO
@invexbanco
invex.com
3.5% — 3.0%
Consumo mantiene tracción en el segundo trimestre.
Puntos Relevantes:
ÍNDICE:
 Al segundo trimestre del 2015, el crecimiento de la oferta y demanda agregadas fue de
1. Puntos relevantes
3.0% anualmente, inferior al 3.5% estimado por INVEX Análisis.
2. Evolución reciente y estimados
 Esto marca una desaceleración comparado con la expansión de 3.5% en el trimestre
anterior. Al interior de la oferta, ya se conocía la expansión de 2.2% del producto interior
bruto.
 Sin embargo, el consumo privado creció 3.0% a tasa anual y el gasto del gobierno aumentó 2.7%.
 La inversión registró una expansión de 5.5% anual durante el trimestre, debido al repunte de la inversión privada. Sin embargo, la inversión pública perdió tracción.
 Por último, el sector externo contribuyó positivamente al crecimiento pese a la débil demanda estadounidense durante el segundo trimestre y el desplome de las exportaciones
petroleras.
Evolución reciente y estimados
Los datos mostraron un mejor desempeño del consumo privado, así como firmeza en la inversión. La
comparación trimestral ajustada por estacionalidad corroboró la tracción del consumo. El consumo
privado aumentó 0.5% a tasa trimestral, tras la notable expansión de 1.1% del trimestre anterior. Sin
embargo, el consumo público se mantuvo sin cambios respecto al trimestre anterior. Por su parte, la
formación bruta de capital fijo creció 0.9%, una aceleración comparado a la expansión de 0.7% registrada en el primer trimestre.
Por otro lado, el sector externo contribuyó positivamente al crecimiento pese a una débil demanda
externa durante el segundo trimestre. Las importaciones marcaron una expansión anual de 5.5%,
mientras que las exportaciones crecieron 8.9%.
Esperamos que se mantenga un crecimiento firme del consumo privado debido a la mejora que presenta el mercado laboral y el descenso de precios. La demanda de Estados Unidos, junto a la depreciación de la moneda, sostendrá el crecimiento de las exportaciones manufactureras y automotrices
mexicanas. No obstante, esperamos que los recortes presupuestarios de este año y el próximo se
materialicen en un lastre para el crecimiento.
PIB
2.2
Oferta y Demanda Agregadas (Var. Anual en %)
4T-2013
2014
1T-2015 2T-2015
Oferta
4.0
3.0
3.5
3.0
Fuente: INEGI
Importaciones
5.5
Oferta y Demanda
3.0
Consumo Priv.
3.0
Consumo Público
5.5
8.9
2.0
4.0
2.1
2.6
2.2
8.1
5.7
6.6
5.5
6.0
4.0
3.0
3.5
3.0
Consumo privado
2.7
2.0
3.2
3.0
Consumo público
2.0
2.5
3.2
2.7
5.8
2.3
5.3
5.5
10.3
7.3
12.0
8.9
Inversión
Exportaciones
0.0
2.6
Importaciones
Demanda
2.6
Inversión
PIB
8.0 %
10.0
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Exportaciones
Fuente:INEGI
invex.com/analisis
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